宁波市证券投资基金业协会

财政部 税务总局 人力资源社会保障部 中国银行保险监督管理委员会 证监会关


						<p></p><p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">2018</span><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">年4月12日，财政部、税务总局、人社部、银保监会、证监会联合发布了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称《通知》），是贯彻落实党的十九大关于“全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系”的重要举措。自1991年国家提出 “逐步建立起基本养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度”，20多年来，各界人士为建设中国的养老金第三支柱不懈努力。《通知》的发布是我国养老金发展史上的里程碑，意味着第三支柱建设从理论走向实践。第三支柱的建立，将为每个参与人建立自己的养老金计划，每人每月的养老资金将化为引导长期投资、形成长期资本的涓涓细流，促进间接融资向直接融资转变，推动产业转型升级，经济持续健康发展。个人养老金将真正分享实体经济发展的成果，实现制度双赢。</span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一、个人税收递延商业养老保险是养老金第三支柱的有益探索</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	个人税收递延商业养老保险体现了养老金第三支柱的三大核心特征：</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">设立个人养老账户，保障税收优惠给到个人。</strong>《通知》规定，个人商业养老资金账户是由纳税人指定的、用于归集税收递延型商业养老保险缴费、收益以及资金领取等的商业银行个人专用账户。该账户封闭运行，与居民身份证件绑定，具有唯一性。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">实施递延纳税，引导个人长期投资。</strong>《通知》指出，对于个人缴费适用税前扣除，取得工资薪金、连续性劳务报酬所得的个人，扣除限额按照当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%和1000元孰低办法确定。取得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业自然人合伙人和承包承租经营者，扣除限额按照不超过当年应税收入的6%和12000元孰低办法确定。账户资金收益暂不征税。个人领取商业养老金征税，其中25%部分予以免税，其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">给予个人投资选择权，鼓励保险、基金、银行等各类金融机构广泛参与。</strong>《通知》要求，中国银行保险监督管理委员会、证监会做好相关准备工作，完善养老账户管理制度，制定银行、公募基金类产品指引等相关规定，指导相关金融机构产品开发。根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	人社部、财政部已会同发改委、国家税务总局、人民银行、银保监会、证监会成立工作领导小组，启动建立养老保险第三支柱工作。个税递延商业养老保险将为第三支柱的建设探索道路，促进我国多层次养老保障体系的全面发展。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二、继往开来，基金业秣马厉兵，为个人税延养老竭诚尽智</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	服务养老金是基金行业发挥制度优势、践行价值投资、服务实体经济、实现普惠金融的必由路径：</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">基金行业是我国养老金投资主力军，为管理个人养老金积累了丰富经验。</strong>基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元，在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%，总体上实现良好收益。管理养老金15年来，公募基金在投资研究、人才队伍、产品布局、风险控制和服务体系等方面积攒了雄厚实力。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">基金行业运作规范、投向清晰，为满足个人养老金投资需求积累了丰富产品。</strong>公募基金因其净值化管理、受托义务、第三方托管、运作透明、申赎灵活等特点，代表资产管理产品发展方向，已成为境外个人养老金的主要投资产品。发展20年来，公募基金规模超过12万亿元，公募基金产品、养老金组合及私募资管计划上万只，投资策略日益多元。公募基金为4.2亿的有效个人投资者账户提供理财服务，自开放式基金成立以来至2017年底，行业累计分红1.71万亿元，偏股型基金年化收益率平均为16.5%，债券型基金年化收益率平均为7.2%。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">基金是境外养老金默认投资的主要产品，为便利个人养老金投资提供一站式解决方案。</strong>国际经验表明，目标日期基金、目标风险基金作为个人养老金的默认投资选择可有效减少个人选择困难，提高投资效率。基金行业将用好FOF工具，积极发展养老目标基金，为迎接个人养老金大规模发展做好充分准备。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	立足国家养老保障大局，秉持账户制理念，坚守投资人利益优先原则，基金行业将在中国证监会的指导下，有序开展产品准备，稳步做好账户和平台对接，全面推进投资者教育，积极参与制度设计，促进个人账户制养老金在中国落地生根，早结硕果！</p>
<p></p>
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</div></div>
					

五部委签发税延养老试点通知 个人账户制养老金落地生根——祝贺第三支柱建


						<p></p><div id="img-content" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px;">
	<div class="rich_media_content " id="js_content" style="margin: 0px; padding: 0px; overflow: hidden; color: rgb(62, 62, 62); min-height: 350px; position: relative;">
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-align: center; line-height: 1.75em; text-indent: 0em;">
			<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">关于发布《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》的通知</strong></p>
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em;">
			为引导私募投资基金非上市股权投资专业化估值，完善资产管理行业估值标准体系，促进私募基金行业健康发展，保护基金持有人利益，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）托管与运营专业委员会估值核算小组制定了《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》，于<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">2018年3月5日经</span>协会第二届理事会表决通过，并经中国证券监督管理委员会批准，现予发布，自2018年7月1日起施行。</p>
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em;">
			附件一：《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》</p>
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em;">
			附件二：《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》起草说明</p>
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-indent: 2em; text-align: right; line-height: 1.75em;">
			中国证券投资基金业协会</p>
		<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-indent: 2em; text-align: right; line-height: 1.75em;">
			二零一八年三月三十日</p>
	</div>
</div>
<br>
<p></p>
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</div></div>
					

关于发布《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》的通知


						<p></p><p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 0em; text-align: center; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">起草说明</span></strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一、起草背景</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	2017年3月，财政部修订了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，修订后的准则将对私募基金投资非上市股权的确认和计量产生重大影响，特别是在估值方面提出了更高的要求，修订后的准则将从2018年1月1日至2021年1月1日逐步开始执行。截至目前，私募基金投资非上市股权仍缺乏统一的估值标准，私募基金管理人在估值实践中使用各种不同的操作方式，估值水平良莠不齐。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	为引导私募投资基金非上市股权投资专业化估值，完善资产管理行业估值标准体系，促进私募基金行业健康发展，保护基金持有人利益，中国证券投资基金业协会结合私募基金现有的运作管理及信息披露规范，参考《企业会计准则》及《国际私募股权和风险投资基金估值指引（International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines）》（2015年12月版），起草了《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》（以下简称《指引》）。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二、《指引》的主要内容</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	《指引》包括总则、估值原则、估值方法三部分内容，主要内容如下：</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（一）明确指引的适用范围。《指引》总则第二条明确了《指引》中所称私募基金的范围。《指引》总则第三条规定，私募基金对未上市企业进行的股权投资适用于本《指引》，对于已在全国中小企业股份转让系统挂牌但交易不活跃的企业，可参考执行。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（二）强化估值主体责任。《指引》总则第六条规定，私募基金管理人作为估值的第一责任人，应当对估值过程中采用的估值方法和估值参数承担管理层责任，并定期对估值结论进行检验，防范可能出现的重大偏差。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（三）保持估值技术的一致性。《指引》估值原则第一条规定，基金管理人应当在估值日估计各单项投资的公允价值，具有相同资产特征的投资每个估值日采用的估值技术应当保持一致。只有在变更估值技术或其应用能使计量结果在当前情况下同样或者更能代表公允价值的情况下, 基金管理人方可采用不同的估值技术，并依据相关法律法规、会计准则及自律规则进行信息披露。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（四）强调公允价值估值原则。《指引》估值原则第三条规定，基金管理人在确定非上市股权的公允价值时，应当遵循实质重于形式的原则。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（五）设定非上市股权估值的假设前提。《指引》估值原则第四条规定，在估计非上市股权公允价值时，基金管理人应假定估值日发生了出售该股权的交易，并以此假定交易的价格为基础计量该股权的公允价值。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（六）指出使用估值技术的综合考虑因素。《指引》估值原则第五条、第六条和第七条规定，私募基金管理人应从估值对象和相关市场情况出发，并考虑不同轮次股权之间权利和义务的区别，选择使用多种分属不同估值技术的方法，也可以选择情景分析的方法综合运用多种估值技术。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（七）规定估值的反向检验。《指引》估值原则第八条规定了估值反向检验，私募基金管理人需要关注并分析非上市股权投资的退出价格与持有期间<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">估计</span>的公允价值之间存在的重大差异。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（八）提出五种具体估值方法、适用场景及应用指南。《指引》估值方法提出了私募基金在对非上市股权进行估值时通常采用的五种估值方法，其中，参考最近融资价格法、市场乘数法、行业指标法属于市场法，现金流折现法属于收益法，净资产法属于成本法。参考最近融资价格法通常适用于尚未产生稳定收入或利润的早期创业企业；市场乘数法通常适用于可产生持续利润或收入的相对成熟企业；行业指标法通常适用于行业发展比较成熟及行业内各企业差别较小的情况；净资产法通常适用于企业的价值主要来源于其占有的资产情况；现金流折现法较为灵活，在其他估值方法受限时仍可使用。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	此外，《指引》详细阐述了针对可能导致各估值方法未被正确使用的各种情况以及估值实践中需要考虑的其他各种因素。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	（九）中国市场特定情况相关考虑。《指引》估值方法第一条第一款第三项规定，对于老股出售价格与新发股权价格不一致的问题，基金管理人需要分析差异形成的原因，综合考虑其他可用信息，合理确定公允价值的取值依据。</p>
<p></p>
<div class="download1" hidden=""><div class="nyrp5">
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</div><div class="nyrp5">
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</div></div>
					

《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》起草说明

​私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）

中国证券投资基金业协会关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意


						<p></p><p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 0em; text-align: center; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;"><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">关于进一步加强私募基金行业自律管理的决定</span></strong><strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 0em;"><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">（中国证券投资基金业协会第二届四次理事会2018年3月23日通过）</span></strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">为维护私募基金行业秩序，维护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，中国证券投资基金业协会（以</span><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">下简称协会）</span><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">决定采取以下措施，进一步加强私募基金行业自律管理。</span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一、发挥调解作用，维护投资者合法权益</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	私募基金管理人应当积极履行诚实守信、勤勉尽责的义务，主动承担社会责任。协会鼓励私募基金管理人与投资者或者相关当事人依法和解，积极承担法律法规规定和合同约定的民事责任，主动作出说明或采取措施减轻或消除不良影响。凡是能够主动说明情况或者采取积极措施消除不良影响的私募基金管理人，协会不启动调查，不采取纪律处分或不进一步采取自律管理措施，并建议监管部门依法减免行政处罚。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二、树立会员形象，维护会员合法权益</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	进一步严格私募基金管理人加入协会的标准，完善入会程序，有序引导私募基金管理人加入协会。投诉事项未解决、存在负面舆情或者经营风险较大的私募基金管理人不予入会。加强对会员的自律管理，对于违反法律法规和自律规则的会员及其从业人员，且未能主动采取措施消除不良影响的，按照《会员管理办法》及相关自律规则实施纪律处分，严肃问责。建立健全会员和从业人员的执业诚信档案和公示制度，不断强化市场化和社会化的诚信约束。树立和维护好会员的形象与品牌，发挥会员机构的模范示范作用，引导私募基金行业正风肃纪，规范发展。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三、坚守行业底线，建立异常经营机构快速处理机制</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	对于已经被司法机关、监管部门调查认定不再符合登记规定的私募基金管理人，协会直接根据调查认定结果对其予以公告注销。对于出现异常经营情形，且未能主动消除不良影响的非会员私募基金管理人，协会将要求其自行聘请律师事务所提交法律意见书，说明是否符合登记规定。对于未能提交法律意见书或者法律意见书认定其不再符合登记的私募基金管理人，协会将公告予以注销。对于存在重大经营风险，或者处于调查期间且调查结果尚未形成的私募基金管理人，协会暂停受理新基金备案申请、该私募基金管理人相关重大事项变更申请，以及相关关联方新设私募基金管理人的登记申请。严肃追究从业人员责任，对因重大违法违规而被注销的机构中具有基金从业资格的高级管理人员一律取消从业资格，加入黑名单。私募基金管理人登记被注销后，有关机构不得募集设立私募基金，已备案的私募基金应当按照法律法规和合同约定妥善处置，维护好投资者的合法权益。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">四、发挥律师作用，建立健全责任追究机制</strong></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	充分发挥律师维护法律正确实施，维护社会公平和正义的法律服务作用，制定和发布律师事务所入会指引，吸收精通基金法律服务、执业质量和执业信誉有保障的律师事务所加入协会。建立健全基金法律服务的执业标准体系和会员律师事务所的自律管理机制，为基金行业提供更加优质的法律服务保障。建立健全私募基金管理人登记法律意见书的责任追究机制，出具登记法律意见书一年内，相关私募基金管理人被公告注销的，三年内不再接受相关律师事务所和律师出具的登记法律意见书。充分发挥律师事务所的积极性，事后回访调查发现问题的，可以按照法律法规和委托协议约定，通知协会撤销相关法律意见书，协会不追究相关律师事务所的责任。<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">&nbsp;</span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	附件：《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: right; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">中国证券投资基金业协会</span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: right; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	二〇一八年三月二十七日</p>
<p></p>
<div class="download1" hidden=""><div class="nyrp5">
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</div><div class="nyrp5">
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</div></div>
					

中国证券投资基金业协会关于进一步加强私募基金行业自律管理的决定


						<p></p><div id="img-content" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px;">
	<div class="rich_media_content " id="js_content" style="margin: 0px; padding: 0px; overflow: hidden; color: rgb(62, 62, 62); min-height: 350px; position: relative;">
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-align: center;">
			<img data-="" data-fail="0" data-ratio="0.5555555555555556" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="360" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/H5CUSl1S8xDnCsh0bWdPZIO3o1iamOibF1hlnk6NUqibfbE2BqPAwIE9z8JW6IiaQlfibfibJUYicND3SoRroQDMz0ibKA/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			&nbsp;</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			尊敬的上海市委书记李强先生，</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			尊敬的上海市人民政府市长应勇先生，</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			尊敬的利奥·梅拉梅德先生，</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			各位嘉宾，</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			女士们、先生们：</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　大家早上好！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　今天中国原油期货将正式上线运行。中央政治局委员、国务院副总理刘鹤同志专门为此作出重要批示，我们要深刻理解、认真落实。原油期货上线，是中国资本市场各方深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神的务实举措，是落实《政府工作报告》的具体行动，也标志着上海国际金融中心建设迈出新的重要步伐。我谨代表中国证监会表示热烈祝贺！对国家有关部委、上海市委市政府以及海内外各界朋友的大力支持表示衷心感谢！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　此时此刻，让我们共同弘扬100多年前发源于陕西延长的民族石油工业自强不息精神，让我们共同弘扬科学家李四光为新中国找大油田的科学报国精神，让我们共同弘扬大庆油田铁人王进喜的“铁人精神”，让我们共同弘扬新时代为中国能源工业革命日夜奋战的科学家、企业家的创新创业精神！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　中国原油期货从酝酿到今天正式上线，历经17年。我们将铭记17年来社会各界持续的关心和期望。我们更深知，办好原油期货市场绝非易事。我们将始终敬畏科学，尊崇法制，放眼全球，支持创新。我们有信心、有决心、有能力把富有中国特色的原油期货市场建设好，功能发挥好。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　各位来宾，我们坚信，在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下，我们定能全面贯彻落实党中央、国务院关于资本市场改革、开放、发展、稳定的战略部署，为更好保护投资者合法权益、更好服务于实体经济高质量发展作出应有的贡献。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　预祝原油期货上线圆满成功！祝愿各位来宾吉祥如意！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　谢谢大家！</p>
		<div>
			&nbsp;</div>
	</div>
</div>
<br>
<p></p>
<div class="download1" hidden=""><div class="nyrp5">
<a href="" target="_blank"><img src="/dedeCMS/templets/default/images/download.png" height="10" align="center"></a>
</div><div class="nyrp5">
<a href="" target="_blank"><img src="/dedeCMS/templets/default/images/download.png" height="10" align="center"></a>
</div><div class="nyrp5">
<a href="" target="_blank"><img src="/dedeCMS/templets/default/images/download.png" height="10" align="center"></a>
</div><div class="nyrp5">
<a href="" target="_blank"><img src="/dedeCMS/templets/default/images/download.png" height="10" align="center"></a>
</div><div class="nyrp5">
<a href="" target="_blank"><img src="/dedeCMS/templets/default/images/download.png" height="10" align="center"></a>
</div></div>
					

刘士余主席在原油期货上市仪式上的致辞


						<p></p><div id="img-content" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px;">
	<div class="rich_media_content " id="js_content" style="margin: 0px; padding: 0px; overflow: hidden; color: rgb(62, 62, 62); min-height: 350px; position: relative;">
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em; text-align: center;">
			<img data-="" data-fail="0" data-ratio="0.5555555555555556" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="360" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/H5CUSl1S8xDnCsh0bWdPZIO3o1iamOibF1hlnk6NUqibfbE2BqPAwIE9z8JW6IiaQlfibfibJUYicND3SoRroQDMz0ibKA/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			尊敬的吴清副市长、各位领导、各位嘉宾：</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　大家下午好！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　很高兴参加第八届北外滩财富与文化论坛暨中国基金业20周年纪念活动。首先我谨代表中国证监会对论坛的召开和中国基金行业20周年表示热烈祝贺，并对长期以来关心、支持资本市场改革发展的各位领导与各界朋友表示衷心感谢！</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　2018年，是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，也恰逢中国基金业发展20周年。在这一特殊时刻，我们在中国基金发源地之一的上海，围绕“财富与文化”主题，共同研讨新时代推动行业深化改革、服务实体经济的新使命、新任务、新路径，具有重要意义。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一、中国基金业20年发展取得了令人瞩目的成就</strong></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　中国基金业萌芽于上世纪90年代初，在经历一段探索之后，1997年国家发布了规范基金的法规——《证券投资基金管理暂行办法》，确立了公募基金行业制度和监管架构，拉开了行业规范发展的序幕。1998年，首批按照新规范要求设立的基金管理公司和公募基金产品应运而生。历经20年发展，基金业取得了令人瞩目的成就：市场参与主体由最初的5家基金管理公司、2家托管银行发展到目前的131家公募基金管理人、43家基金托管人、403家基金代销机构、40家基金支付、10家基金评价等服务机构,多元包容、充分竞争的行业生态基本形成；公募基金规模超过12万亿元，公募基金产品、养老金组合及私募资管计划上万只，投资策略日益多元，投资品种有序拓宽，较好满足了社会大众、各类养老金、保险及银行等机构投资者的财富管理需求。20年来，基金行业秉持信托精神和投资者利益优先理念，在服务财富管理和普惠金融、服务多层次资本市场建设和实体经济融资需求、树立资管行业制度标杆和培育科学理财观念等方面发挥了积极作用。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一是</strong>，发挥现代财富管理和普惠金融作用，助力投资大众及各类养老金资产保值增值。一直以来，公募基金坚持服务社会大众，以稳健收益提高居民财富水平，提升人民幸福感。公募基金为4.2亿的有效个人投资者账户提供理财服务，自开放式基金成立以来至2017年底，行业累计分红1.71万亿元，偏股型基金年化收益率平均为16.5%，债券型基金年化收益率平均为7.2%。同时，基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元，在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%，总体上实现良好收益，以社保基金为例，2001至2016年实现年化收益率8.4%，2017年收益率在9%左右。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二是</strong>，在参与多层次资本市场建设、服务实体经济方面积极发挥专业机构投资者作用。截至2017年底，基金管理公司各类产品投资股票近2.83万亿元、投资债券6.6万亿元，市场占比分别约为5%和13%。基金管理公司通过关注科技动向、产业发展趋势、公司战略、企业家精神，发现具有竞争优势的企业，为资本市场提供源源不断的“活水”，引导市场理性投资、价值投资，优化市场资源配置，加快产业升级，助力供给侧结构性改革。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三是</strong>，打造先进的基础制度体系和规范运作方式，树立资产管理行业标杆。《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规构造了比较完善的制度框架，为整个资产管理行业提供了法制借鉴。公募基金的双受托制度、每日估值、组合投资、公开披露等运作模式有力地促进了资产管理行业的规范化发展。20年来，基金专业、规范的运作，打破刚性兑付,推动了投资者理财观的转变，提升了财富管理、资产管理行业的制度水准,促进了我国资本市场的良性发展，有利于实体经济的健康和稳定。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二、中国基金业20年是一个秉持信托精神、不断改革发展的历程</strong></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　基金是以信托关系为基础的理财产品，秉持信托精神，保障基金投资者合法权益、维护公众投资者的信心，是20年前成立之初确立的行业根基。当前基金业的发展成就，得益于20年的坚守，得益于以投资者保护为核心构筑的一整套制度。例如，独立第三方托管制度的有效实施，消除了投资者对基金资产安全的担心；托管人对管理人投资行为的监督，确保合同对投资者承诺的遵循；充分的信息披露制度，保障了投资者对基金资产运作的知情权；基金持有人大会制度，保障投资者对基金投资运作重大问题的决定权;外部审计师和托管人对基金净值的审计与复核，确保基金财产估值的公允；基金销售中的投资者适当性制度，确保合适的基金产品卖给合适的投资者；严格的流动性风险管控制度，持续优化组合管理与投资者结构，最大程度保护长期投资者合法权益。实践表明，秉承信托精神、将保护投资者合法权益作为行业最高原则，是基金行业长远持续发展的关键所在。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　中国基金业发展20年，是坚持“市场化、法治化、国际化”原则，不断改革发展创新的20年。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一是</strong>坚持市场化导向。行业发展之初，法规通过设定严格的机构准入门槛和产品审核标准，确保高标准起步。随着行业的发展，遵循市场发展规律，逐步探索市场化机制，监管重心从事前审批转向事中事后监管。2014年以来，公募基金产品准入实施注册制，公司根据投资者需求自主发行产品、决定发行时机，同时，对于未被市场认可的迷你基金产品实施市场化的退出机制，初步建立了进退有序、优胜劣汰的机制。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二是</strong>坚持法治化原则。《证券投资基金法》历经2003年10月首次发布及2013年6月修订实施，对基金运作的基本法律关系、基本运作方式、当事人权利义务、监管制度安排等做了明确规定，与《基金法》相配套，近百个规章及规则及时出台，为证监会依法监管、市场主体和从业人员依法展业和依法执业提供了具体的行为指南。相对完备的基金法律法规体系，保证了基金行业在法治化轨道上规范发展。2015年底以来，面对行业存在的产品杠杆化、通道化问题，业务流动性风险管控薄弱以及合规责任主体不到位问题，先后出台《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标管理暂行规定》、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》等规则。在系列法规规制下，经过两年多的集中整治与规范，行业降杠杆、去通道取得一定成效，杠杆水平大幅下降，通道类资管产品规模降了4万亿，机构的风控与合规主体责任逐步落实到位。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三是</strong>循序渐进推进行业开放。基金行业是资本市场改革开放的排头兵，20年来，在我国统一的对外开放战略安排下，基金业本着“开放市场、引进技术、促进竞争”的原则，积极稳妥实施开放，既借鉴境外有益经验与技术，又立足国情，较好地处理了市场开放与自主发展的关系。从最初境内合资基金公司设立，到推进QDII、QFII业务，拓展跨境基金互认，基金公司走出去，兼容并蓄国内外优秀经验，目前，合资基金管理公司45家，基金互认有序推进，已批准11只北上基金产品和50只南下基金产品，初步形成双向开放的市场竞争格局，行业公信力和国际影响力显著提升。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三、不忘初心，砥砺前行，做现代化经济体系和多层次资本市场的建设者</strong></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　改革开放是当代中国最鲜明的特色，资本市场既是改革开放的产物，同时也是改革开放事业的重要组成部分，发展资本市场是中国的改革方向。习近平总书记在十九大报告中指出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。在刚刚结束的两会上，李克强总理在政府工作报告中也指出，要加快金融体制改革，改革完善金融服务体系，深化多层次资本市场改革。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　作为改革开放下我国资本市场发展的产物，中国基金业是资本市场最有活力和效率的组成部分之一。目前，基金行业仍然存在发展结构不均衡，与人民群众日益增长的金融需求不匹配的问题。在资本市场改革的重要关键时期，证监会系统将继续深入贯彻落实党中央、国务院的系列重要指示，做好监管这项本职工作，不断提升基金行业支持实体经济和服务民生的能力。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一是</strong>，继续坚守资管业务本源，保持“受人之托、代人理财”的理念不改变，不断强化勤勉尽责义务，切实转变行业发展理念，从注重资产管理规模的短期增长转变到注重高质量可持续均衡性发展，扎实做好主动管理业务，着力推动权益类基金发展。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二是</strong>，紧扣供给侧结构性改革的主线，积极践行长期性、有价值、可增长的责任投资，提升基金行业服务实体经济的质量和效率，研究推出投资于不动产和基础设施类ABS的公募基金产品，为实现中国经济可持续发展、中国投资者可持续收益发挥有益、有效、有恒的作用。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三是</strong>，长期推动基金行业与养老金深度融合，协调发展，将实体经济发展成果惠泽于民。稳步推进基金中基金(FOF)、养老目标公募基金产品发展，促进基金行业主动、积极发挥主动管理、组合投资能力，为养老金提供专业化投资工具。同时，积极推进个税递延商业养老制度落地，鼓励养老金以公募基金为主体开展大类资产配置。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">四是</strong>，继续深化基金行业法治建设，做好风险防控工作。不断完善公私募法规体系建设，提高监管能力，提升行业自律。主动加强金融监管协调配合，切实落实大资管新规，抓紧制定行业配套细则，促进行业稳步有序规范，同时，加强基金公司风险内控，标本兼治，主动防范化解风险，有效消除风险隐患。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">五是</strong>，积极稳妥推进基金业对外开放，持续提升行业国际化水平。按照我国金融业对外开放的总体部署及相关承诺，依法审慎推进合资基金公司设立审批，制定出台行业机构“走出去”监管规则，培育具有国际竞争力的资产管理机构。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　在新的历史起点上，中国基金业应加满油，把稳舵，鼓足劲，戮力同心，砥砺前行，奋力开创新时代资本市场改革开放新局面，为决胜全面建成小康社会、夺取新时代中国特色社会主义事业伟大胜利、实现中华民族伟大复兴的中国梦积极贡献力量！</p>
		<div>
			&nbsp;</div>
	</div>
</div>
<br>
<p></p>
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</div></div>
					

李超副主席在北外滩财富与文化论坛暨中国基金业20周年纪念活动上的致辞


						<p></p><p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	什么是投资？</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	为什么要投资？</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	投资的秘籍是什么？</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	投资中有哪些风险？</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	相信许多刚刚接触投资或者缺乏投资专业知识的朋友对于上述问题并不了解。中国证券投资基金业协会在3·15特别策划、推出以“奇妙森林历险记”为主题制作的投资者教育路线图，将主人公小白兔经过投资森林一路遇到的投资知识点、常见骗局等事件串联起来，以简单有趣的画面教您投资基础知识，不再做小白。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	请把手机旋转，您就可以随着小白兔在投资的奇妙森林里探险了~~</p>
<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px; text-align: center; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<img data-="" data-copyright="0" data-fail="0" data-ratio="4.870666666666667" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="750" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/d5TIJFDjd8Cab58dOV3R1ZCib27kibL2AZvMNiaBoj48onHruV3GibznJB0m2uxzDicpxGOtib3OvzM3KVk5KuLWLtiag/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px; text-align: center; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<img data-="" data-copyright="0" data-fail="0" data-ratio="3.7573333333333334" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="750" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/d5TIJFDjd8Cab58dOV3R1ZCib27kibL2AZshUTwVsxibxIaEqgPKGKowShakTIDWHpiaUtJZrd89e9xGakbSbTbTSg/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px; text-align: center; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<img data-="" data-copyright="0" data-fail="0" data-ratio="3.736" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="750" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/d5TIJFDjd8Cab58dOV3R1ZCib27kibL2AZH2IrL9ZyLEGe1Qsld1zdmyGeaqODV3yZ7ZjReAun6rO92ichUiashHNw/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px; text-align: center; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<img data-="" data-copyright="0" data-fail="0" data-ratio="4.406666666666666" data-s="300,640" data-type="jpeg" data-w="750" src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/d5TIJFDjd8Cab58dOV3R1ZCib27kibL2AZFszfpnxz6gktwL9r78IBSqiczWHYxicgGkP0oRjWpWokWKnzpgYrY56w/640?wx_fmt=jpeg" style="margin: 0px; padding: 0px; height: auto !important; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; width: auto !important; visibility: visible !important;"></p>
<p></p>
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</div></div>
					

3·15特别策划︱投资者教育之奇妙森林历险记


						<p></p><p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-align: center;">
	<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;"><a href="https://v.qq.com/x/page/k0606cmxdd0.html">https://v.qq.com/x/page/k0606cmxdd0.html</a></span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	<span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 3</span><span style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-indent: 2em;">月15日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）联合国内财经第一社群德林社出品的投教专题片《守护财富行动远离投资陷阱——京城的卖房款和偿命钱怎么突然就没了？》于全网上线播出。这是自去年3·15协会推出国内首个投资者教育MG动漫季播剧《你财知道？》后的又一力作，旨在增强投资者风险防范意识，加大投资者权益保护力度。</span></p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	本次3·15上线的投教专题片根据真实案例改编，案件的受害者都是缺乏投资知识和风险防范意识的中老年投资者，被宣传高收益低风险产品的不法分子诈骗，导致投资款血本无归。历时数月的制作，该专题片通过对案例的深入分析和对受害投资者的多次走访，真实还原了这起私募基金非法集资案件，并通过外部专家和协会相关负责人的解读，让投资者清晰直观地了解和掌握辨别防范私募基金投资陷阱的要点。</p>
<p style="margin: 5px 0px 10px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 2em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
	身处全媒体、自媒体时代，社会思想的多元多变对投资者教育工作的革新提出了迫切要求。2018年，协会将继续重视投资者教育保护工作与新媒体平台的融合，推出更加丰富的投资者教育产品，组织多样化的投资者教育活动，为社会提供全方位、多层次的投资者教育服务。</p>
<p></p>
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3·15特别策划︱中国证券投资基金业协会投教专题片全网上线 真实案例提示投资

全面依法加强私募行业的自律工作——中国证券投资基金业协会法制工作委员会

基金经理证券投资法律知识考试大纲（2018年3月更新）


						<p></p><div id="img-content" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px;">
	<div class="rich_media_content " id="js_content" style="margin: 0px; padding: 0px; overflow: hidden; color: rgb(62, 62, 62); min-height: 350px; position: relative;">
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-align: center;">
			&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;<img alt="" src="/uploads/180313/1-1P313135J0637.jpg" style="width: 600px; height: 400px;"></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;为认真贯彻落实党的十九大、全国金融工作会议和中央经济工作会议精神，按照证监会系统2018年工作会议的要求，近日，证监会稽查部门就2018年稽查执法重点领域、重点方向和具体安排进行了专门研究和部署，明确提出证监会稽查执法系统应当牢牢把握稽查执法政治属性，按照依法全面从严监管总体要求，坚持“精准立案、精准查处、精准打击”原则，持续保持稽查执法高压态势，严厉查处侵蚀市场运行基础、积聚市场重大风险、群众反映强烈的各类市场乱象，坚决维护市场秩序，切实保护投资者合法权益。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　查办严重违法违规案件的重点主要有：<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">一是严重损害上市公司利益，损害中小股东合法权益的案件。</strong>包括虚假披露信息，通过虚构交易粉饰业绩，或实施“忽悠式”重组非法牟利的案件；大股东、实际控制人及上市公司董监高等人员通过违规担保、资金占用、关联交易等方式，恶意掏空上市公司的案件；严重违背现金分红制度规则，长期具备分红条件而不分红且涉嫌违法违规的“铁公鸡”案件。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">二是严重积聚市场风险，危害市场平稳运行的违法行为。</strong>包括通过违规聚集市场资金，滥用杠杆交易，放大市场风险的案件；借助新型金融工具，滥用金融科技之名，或者跨市场实施违法交易的行为。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">三是严重破坏公平交易原则，影响市场功能发挥的案件。</strong>包括利用重组题材进行炒作，利用多层多级传递获取的内幕信息抢先买入或提前避损的案件；多账户多点布局、内外勾结、虚实结合，趁机借势操纵股票价格的案件。<strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">四是严重扰乱信息传播秩序，恶意制造市场恐慌情绪的案件。</strong>包括通过互联网、自媒体肆意发表针对个股、板块、市场走势和监管政策的不实不当言论的行为；充当股市“黑嘴”，引诱不明真相的投资者参与交易，从中牟利的案件。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　针对上述稽查执法重点领域，相关案件线索分析已全面展开，部分案件稽查执法程序已正式启动。2018年，证监会将继续坚持专项执法行动和常规案件查办相结合，重点领域战役组织和重大个案攻坚相结合，系统联动调度和案件独立承办相结合，突出统一指挥，突出快速出击，突出协同作战，突出规范执法，毫不动摇地打击任何敢于触碰法律底线的违法行为，坚决严惩市场反映强烈、社会影响恶劣的违法个人或机构，形成稽查执法强大震慑，为资本市场的改革发展稳定、建设富有国际竞争力的中国特色资本市场保驾护航。</p>
		<div>
			&nbsp;</div>
	</div>
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<p></p>
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证监会通报2018年稽查执法重点领域和工作部署


						<p></p><div id="img-content" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, Arial, sans-serif; font-size: 16px;">
	<div class="rich_media_content " id="js_content" style="margin: 0px; padding: 0px; overflow: hidden; color: rgb(62, 62, 62); min-height: 350px; position: relative;">
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; text-align: center;">
			&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;<img alt="" src="/uploads/180313/1-1P313145923619.jpg" style="width: 600px; height: 400px;"></p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">
			&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近日，证监会依法对5宗案件作出行政处罚，其中包括：3宗信息披露违法违规案，1宗内幕交易案，1宗短线交易案。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　3宗信息披露违法违规案中，一是沈机集团昆明机床股份有限公司（简称昆明机床）于2013年至2015年通过跨期确认收入、虚计收入和虚增合同价格三种方式虚增收入，通过少计提辞退福利和高管薪酬的方式虚增利润，通过设置账外产成品库房、虚构生产业务、虚假降低实际产品制造成本等方式，多计各期营业成本，少计各年度期末存货，导致昆明机床2013年年报、2014年年报、2015年年报存在虚假记载。昆明机床的上述行为违反了《证券法》第63条、第68条规定，依据《证券法》第193条、第233条和《证券市场禁入规定》（证监会令第115号）第3条、第5条规定，我会决定对昆明机床责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对22名相关责任人员给予警告，并分别处以3万元至30万元不等的罚款。同时，对直接负责的主管人员王兴采取终身证券市场禁入措施，对常宝强、金晓峰采取5年证券市场禁入措施。二是江苏三房巷集团有限公司（简称三房巷集团）持有江苏三房巷实业股份有限公司（简称三房巷股份）50.33%的股权，直接控制三房巷股份。三房巷股份与三房巷集团及其多家子公司存在关联关系。2014年度至2015年度，三房巷集团及其子公司多次占用三房巷股份资金，三房巷股份故意隐瞒，未将上述关联方资金往来记账，未按规定披露关联方非经营性资金占用情况，导致三房巷股份2014年度、2015年度报告信息披露存在重大遗漏。三房巷股份的上述行为违反了《证券法》第63条、第66条规定，依据《证券法》第193条规定，江苏证监局决定对三房巷股份给予警告，并处以60万元罚款；对直接负责的主管人员卞平芳、卞刚红、卞建峰、束德宝给予警告，并分别处以30万元罚款；对其他直接责任人员张民给予警告，并处以10万元罚款。三是宜春金洋新材料股份有限公司（简称金洋新材）对其股东占用公司资金事项未履行关联交易审议程序，也未在临时公告、2015年半年度报告中披露；金洋新材对外提供担保事项未履行对外担保审议程序，也未在临时公告、2015年半年度报告及年度报告中披露。金洋新材的上述行为违反了《非上市公众公司监督管理办法》第20条规定，依据《非上市公众公司监督管理办法》第60条和《证券法》第193条规定，江西证监局决定对金洋新材责令改正，给予警告，并处以30万元罚款；对直接负责的主管人员彭华、桂贤友给予警告，并分别处以5万元和3万元罚款。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　1宗内幕交易案中，张艺林、冯某灵系海南瑞泽新型建材股份有限公司（简称海南瑞泽）筹划非公开发行股票事项这一内幕信息的知情人。在内幕信息敏感期内，张艺林控制使用“符某某”证券账户买入 “海南瑞泽”157,200股，没有违法所得。吴国彪是冯某灵的外甥，在内幕信息敏感期内，吴国彪和冯某灵存在通讯联络，吴国彪和张艺林存在接触，后吴国彪控制使用“曾某某”证券账户买入“海南瑞泽”175,000股，获利约123万元。张艺林、吴国彪的上述行为违反了《证券法》第73条、第76条规定，依据《证券法》第202条规定，我会决定对张艺林处以60万元罚款；对吴国彪没收违法所得约123万元，并处以约371万元罚款。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　1宗短线交易案中，王宜明时任合力泰科技股份有限公司（简称合力泰）董事，2017年9月4日下午，王宜明使用本人证券账户交易“合力泰”，累计卖出1,848,100股，累计买入62,378股。王宜明的上述行为违反了《证券法》第47条规定，依据《证券法》第195条规定，山东证监局决定对王宜明给予警告，并处以6万元罚款。</p>
		<p style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; clear: both; min-height: 1em;">
			　　上述行为违反了证券期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。我会将持续强化依法全面从严监管，始终保持执法高压态势，精准查处，高效处罚，严厉打击各类违法违规行为，为建设富有国际竞争力的中国特色资本市场提供有力保障。</p>
	</div>
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<p></p>
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