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     本报记者 张文湘    碳酸锂价格近期延续下跌趋势。卓创资讯发布的数据显示，今年6月16日，华东工业级碳酸锂市场主流意向价格为58500元/吨至60100元/吨，华东电池级碳酸锂市场主流意向价格为59800元/吨至61000元/吨，优质碳酸锂市场主流意向价格60400元/吨至61000元/吨，上述价格较前一期价格均下跌400元/吨。    近年来，碳酸锂价格经历了剧烈波动。有数据显示，自2020年7月份起，碳酸锂价格经历了约两年半的暴涨，并于2022年11月份达到了57万元/吨的历史峰值；此后碳酸锂价格持续下跌，2025年6月初已跌至6万元/吨附近，距离历史峰值跌幅超89%。    业界认为，碳酸锂价格剧烈波动，核心原因是供需关系逆转。一方面，碳酸锂产业链扩张持续，尽管价格跌至成本线附近，头部企业仍在加速产能布局，加剧了供给过剩的局面；另一方面，碳酸锂价格底部仍存不确定性，当前6万元/吨的价格逼近部分企业的现金成本线，但行业普遍认为市场尚未触底，供需矛盾仍有待缓解。    “从供给端来看，6月份部分冶炼厂减停产结束，但海外发运数据表明碳酸锂进口量或将有所减少，叠加下游材料厂排产稳定运行，预计供需层面呈现紧平衡。与之前月份的逐周累库局面相比，锂辉石精矿的流通市场库存压力并不大，矿价进一步下行可能性也相较之前小了很多。”上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀在接受《证券日报》记者采访时表示。    李攀认为，短期内预计碳酸锂价格以震荡为主，伴随着市场逐步开始重视仓单较少的问题，碳酸锂价格短期内下行动力并不充足。    富宝资讯锂原料分析师韩敏华对《证券日报》记者表示，近期国内碳酸锂市场基本面持续维持偏弱表现，供应宽松、需求缓降，市场价格区间窄幅震荡。短期来看，市场预计维持偏弱震荡行情，考虑到上游原料锂矿价格止跌盘整，碳酸锂价格下跌空间或较预期收窄。    而从中期来看，碳酸锂仍面临冶炼厂产量坚挺和终端需求偏弱的情况。某分析人士对《证券日报》记者表示，中期终端消费有进入淡季的趋势，需求指引并不乐观，月度锂盐厂锂矿库存不断增加，供给端未见到明显减量，后续需要持续追踪锂矿端矿山动向。    随着锂矿价格持续下探，并逐步触及矿山开采成本，更多产能将被迫退出。    根据今年5月21日天齐锂业股份有限公司（以下简称“天齐锂业”）发布的投资者关系活动记录，该公司介绍：“从需求来看，我们对新能源行业的长期发展有信心。我们观察到近期锂精矿价格持续回落，但矿端供应尚未出现明显减量，产业链仍处于盈利压力向上游传导阶段，锂盐端成本支撑线逐步下移。但是目前来看，锂盐价格已经进入到磨底期。”    天齐锂业表示，未来公司将积极推动产业链上中下游协同合作，公司已将“降本增效”列为当前及未来阶段的重点工作方向之一，优先推进那些具备高度确定性和战略价值的项目，同时持续提升全球化运营管理能力。    江西赣锋锂业集团股份有限公司今年4月15日发布的投资者关系活动记录显示，随着碳酸锂价格跌至低位，行业资本开支明显放缓，行业供给增速有望下降，未来随着需求的持续增长，供需格局有望逐步改善。公司将通过推动低成本锂资源项目投产和产能爬坡、优化生产工艺、提升管理效率、开发新产品等方式实现降本增效，不断提高在锂行业中的竞争力。    “2025年对于碳酸锂冶炼厂一定是寒冬，充足的现金流和锂矿资源才能御寒。降本是企业最迫切需要做的事，争取不被出清。”李攀表示。
 
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碳酸锂价格继续下探 行业落后产能将加速出清


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     本报记者 李亚男    6月17日，无锡市振华汽车部件股份有限公司（以下简称“无锡振华”）举办向不特定对象发行可转换公司债券网上路演，公司本次拟发行可转债募集资金总额为5.2亿元，将投向“廊坊振华全京申汽车零部件项目”及“补充流动资金”，扩充京津冀地区现有客户及潜在客户的近地化配套产能。    在本次路演活动上，公司多位高管对投资者关心的项目新增产能消化情况、定点项目情况等问题进行了详细解答。    具体来看，本次募投项目“廊坊振华全京申汽车零部件项目”产品为汽车冲压及焊接零部件，项目投资总额为6.48亿元，拟投入募集资金4.2亿元。项目实施地位于河北省廊坊经济技术开发区，拟由公司全资子公司廊坊振华全京申汽车零部件有限公司（以下简称“廊坊振华”）实施。“补充流动资金”项目主要用于公司日常运营所需，拟投入募集资金1亿元。    无锡振华董事、总经理钱犇在回答《证券日报》记者提问时表示：“廊坊振华原有租赁场地不满足客户产能规划，所以实施了本次募投项目，通过新建生产用房及相关配套设施，购置自动化冲压、焊接及检测设备，提升公司整体产能，大幅提升廊坊基地的配套服务能力。”    上述募投项目成功实施达产后，将具备年产50万台套汽车零部件的生产能力。    无锡振华财务总监钱琴燕告诉《证券日报》记者：“根据测算，廊坊振华全京申汽车零部件项目建成并达产后年营业收入为8.03亿元（不含税），所得税后财务内部收益率为12.78%，投资回收期为7.74年（税后，含建设期），具有良好的经济效益。”    提及未来新增产能能否顺利消化，钱犇则表示：“2024年，公司京津冀地区的业务收入规模同比显著提升，本次新增产能已具有明确的意向客户和订单，具有良好的市场消化保障。”    京津冀是我国重要的汽车产业集聚区，拥有庞大的汽车产业配套需求和集中的客户群体，包括北京车和家信息技术有限公司（以下简称“理想汽车”）、小米汽车有限公司（以下简称“小米汽车”）等主流整车制造商。近年来，京津冀地区聚焦新能源和智能网联汽车等重点产业链，持续强化协同创新和产业协作，着力联合打造具有国际竞争力的汽车产业集群。    无锡振华董事、副总经理、董事会秘书匡亮在回答《证券日报》记者提问时表示：“募投项目的实施，一方面将提升公司对于京津冀地区整车厂客户的就近配套能力，从而为下游客户提供更加快捷和批量化的零部件供应服务，并降低运输成本、实现公司产品盈利能力的提升。另一方面公司将以本地化生产制造基地为支撑，在挖掘区域市场内现有客户潜在订单的基础上进一步开拓区域内的其他潜在整车厂客户汽车零部件产品需求，增强公司在京津冀区域的市场需求响应能力与订单交付能力。”    无锡振华持续深耕于汽车零部件领域，主营业务板块为冲压零部件业务、分拼总成加工业务、选择性精密电镀加工业务和模具业务。其中，冲压零部件业务2024年实现营业收入14.84亿元，占主营业务收入比重为61.98%，为公司主要营业收入来源。    目前，无锡振华已形成“无锡+上海+郑州+宁德+武汉+廊坊”的多地联动布局。公司现有冲压零部件业务下游客户主要配套供应华东、华中区域客户，包括特斯拉（上海）有限公司、上汽通用汽车有限公司等。    钱犇向记者表示：“截至目前，本次募投项目现有量产车型的客户主要为小米汽车，公司也将积极开发周边客户。”    匡亮表示：“本次募投项目以新能源车型为主，目前获得的定点项目主要聚焦于新能源车领域，技术工艺与现有业务一致，可兼容新能源车及传统燃油车需求，能够为各种类型的潜在客户提供产品配套。”
 
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无锡振华拟公开发行5.2亿元可转债 用于廊坊振华全京申汽车零部件项目等


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     本报记者 李春莲    见习记者 梁傲男    随着多家上市航司5月份运营数据的密集披露，民航市场复苏态势进一步显现。在运力投放、客流周转及客座率等核心指标上，主要航司均呈现增长趋势，为即将到来的暑运旺季奠定坚实基础。    多家航司5月份运营数据喜人    中国南方航空股份有限公司（以下简称“南方航空”）披露的数据显示，5月份公司客运运力投入（按可利用座公里计，下同）同比上升4.99%；旅客周转量（按收入客公里计）同比上升8.43%；客座率为85.91%，同比上升2.73个百分点。    中国东方航空股份有限公司（以下简称“东方航空”）披露的数据显示，5月客运运力投入同比上升9.27%；旅客周转量（按客运人公里计）同比上升15.43%；客座率为85.39%，同比上升4.56个百分点。    此外，上海吉祥航空股份有限公司披露的数据显示，5月份公司客运运力投入同比上升0.46%；旅客周转量同比上升4.97%；客座率为86.14%，同比上升3.7个百分点。春秋航空股份有限公司披露的数据显示，5月份公司旅客周转量45.61亿人公里，环比增长5.11%，同比增长11.66%。    据中国航空运输协会公众号消息，今年5月份，旅客运输总量约0.64亿人次，同比增长约8%，比2019年同期增长约16%。5月份日均旅客运输量约205万人次。    东兴证券发布研报称，经过2023年和2024年的恢复，主要航司国内航线客座率已基本恢复甚至略微超过2019年同期。中型航司则早已重新回到较高水平。在淡季客座率已经较高的情况下，旺季需求的提升更多会转化为票价提升，行业的盈利弹性有望逐步释放。    民航市场将迎来暑运旺季    民航市场传统暑运旺季即将到来。航旅纵横大数据显示，截至6月16日，暑运第一个月（7月1日至7月31日）国内航线机票预订量超750万张；国内前往新疆的机票预订量超35万张，同比增长约11%。出入境机票预订量超380万张，同比增长约8%；出境热门目的地以东亚、东南亚地区为主。此外，伦敦、莫斯科、悉尼、墨尔本、巴黎、法兰克福等远程目的地也备受消费者青睐。    面对客流高峰，各大航空公司正积极行动，通过新开航线以及加大运力投入来满足市场需求。    6月16日，南方航空“北京大兴—杜尚别”航线正式开通，这是中国航司在中国和塔吉克斯坦两国首都间的首条直飞航线。南方航空相关负责人表示，夏秋航季，公司在北京大兴机场运营了广州、深圳、成都等7条快线，开通了北京大兴至伦敦、阿姆斯特丹、莫斯科等16条国际及地区的直飞航线，共计通航65个国内外航点。    同日，东方航空MU217航班从上海浦东国际机场顺利飞抵瑞士日内瓦国际机场，此航线是国内航空公司在上海和日内瓦之间开通的首条直飞航线。截至目前，东方航空已开通了中国飞往巴黎、伦敦、法兰克福、阿姆斯特丹、马德里、罗马、威尼斯、布达佩斯等欧洲城市的航线。随着公司6月20日即将新开的“上海—米兰”航线、7月17日新开的“上海—哥本哈根”航线，公司将实现通航欧洲15座城市。    去哪儿大数据研究院研究员肖鹏表示，受益于旅游出行需求的强劲拉动，6月份航线上座率已显著提升。进入7月份，作为暑期叠加商务出行高峰的传统旺季，预计航司的运营表现（如上座率、收益水平等）将继续保持良好势头。
 
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航司5月份运营数据亮眼 加大运力投入备战“暑期大考”


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     本报记者 陈红    在政策红利持续释放、技术创新不断突破、各路资本加速涌入的三重驱动下，脑机接口产业正迎来爆发式增长关键期。    作为连接大脑与外部设备的前沿技术，脑机接口技术自20世纪70年代萌芽以来，经过了实验室探索阶段，如今正加速迈向产业化应用阶段。资本市场对该领域的关注度也持续攀升，6月17日，A股市场脑机接口概念板块表现强劲，江苏爱朋医疗科技股份有限公司、南京熊猫电子股份有限公司（以下简称“南京熊猫”）等多家公司股票当日以涨停价收盘。    中国金融智库特邀研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，脑机接口技术的火热源于其广阔的应用潜力。这项技术不仅能够帮助残障人士恢复身体机能，更能在教育、娱乐、智能家居等领域带来革命性变革。随着人工智能、大数据等技术的快速迭代，脑机接口的技术门槛也在不断降低，其实用性和用户体验也得到了显著提升。    政策体系构建发展框架    2025年正成为脑机接口产业政策密集落地的关键年份，从国家标准制定到区域产业规划，全方位的政策体系正逐步构建。    北京、上海两大科技创新高地率先行动。其中，北京市印发的《加快北京市脑机接口创新发展行动方案（2025—2030年）》提出，到2030年，脑机接口产业生态初步形成，在前沿基础研究、关键核心技术攻关、重大产品研发与创制、应用场景搭建等方面取得突破，技术创新体系逐渐完善。培育3家至5家具有全球影响力的科技领军企业、100家左右创新型中小企业。打造1-2个脑机接口产业发展集聚示范区；上海市印发的《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》明确，布局上海市脑机接口重点实验室，组织持续性的高水平研究工作，推动脑机接口领域基础研究、前沿技术研究和科技成果转化贯通发展，积极引进国际人才，培养优秀创新人才，开展高水平合作交流。    1月13日，国家药监局发布了关于《采用脑机接口技术的医疗器械用于人工智能算法的脑电数据集质量要求与评价方法》推荐性医疗器械行业标准立项的公示，为该技术应用奠定了数据规范基础。    6月12日，工业和信息化部宣布成立脑机接口标准化技术委员会，统筹基础标准、伦理规范等关键领域建设。    四川省也于近期提出，到2027年完成3款侵入式和5款非侵入式脑机接口产品的研发注册，并实施省内首例侵入式脑机接口手术；到2030年实现产品规模化应用，提升产业链自主可控能力。    北京科方得科技发展有限公司研究负责人张新原向《证券日报》记者表示，这些政策将对脑机接口产业发展产生深远影响。其中，标准化技术委员会的成立将推动脑机接口技术的规范化发展，促进技术创新，各地的产业规划则会吸引更多投资，加速技术商业化进程，带动行业整体发展。    技术创新突破应用边界    近年来，多学科技术的融合创新为脑机接口发展注入了强劲动力，从底层算法到硬件设备均取得显著突破。中研产业研究院发布的《2025—2030年中国脑机接口市场现状分析及发展前景预测报告》显示，当前脑机接口正从“信号采集”向“双向交互”跃迁，深度学习算法的应用将大幅提升脑电信号解码效率。例如，斯坦福大学通过AI模型将运动皮层信号转化为手写文字，准确率达95%，标志着脑机交互向实用化迈出重要一步。    硬件技术领域同样成果频出。无线传输技术解决了设备线缆束缚问题，生物可降解材料的应用则降低了侵入式技术的排异风险和长期植入隐患。近日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心通过与多方合作，成功开展国内首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，为侵入式脑机接口技术的临床应用提供了重要实践依据。    从技术路线看，脑机接口产品分为非侵入式、半侵入式和侵入式三种。根据上述报告，相较于非侵入式脑机接口技术，侵入式技术能够采集更高质量的神经信号，在医疗领域有着极高的临床应用潜力，但面临生物相容性和手术风险等挑战。非侵入式技术则通过优化传感器设计和信号处理算法，逐步提升信号采集精度，加速向消费市场渗透。    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向《证券日报》记者表示，我国在脑机接口技术研发上已形成特色优势。其中，侵入式技术方面，我国在实验室阶段的电极研发已达到国际领先水平；非侵入式技术方面，在汉语语音解码、脑电识别和脑机电协同控制等方向也取得了重要进展。    中信建投发布研报称，近年来，国内脑机接口产业链中上游技术突破，推动下游应用边界不断拓展，在运动恢复、语言沟通等医疗领域取得诸多里程碑成果。加之国家与地方政策利好持续释放，国内脑机接口企业商业化进程未来有望加速推进。    产业化进程加速推进    政策与技术的双重利好也吸引了资本的加速涌入，上市公司依托自身优势，在脑机接口领域展开差异化布局，部分先行者已崭露头角。    以三博脑科医院管理集团股份有限公司为例，公司凭借自身医疗服务优势，与知名院校和机构展开合作，共建“脑科学与脑机接口北京市重点实验室”。6月17日，公司相关负责人在互动平台表示，公司在给患者诊疗过程中，会使用脑磁图、头皮脑电图、术中电生理、电极植入进行癫痫和帕金森病等功能神经疾病的诊断和病情监测。同时，通过迷走神经刺激、DBS等技术方法用于治疗癫痫和帕金森病患者。    北京诚益通控制技术集团股份有限公司则采取“双轨战略”。6月13日，公司相关负责人在互动平台表示，公司旗下子公司在第二十七届中国北京国际科技产业博览会上展示智能脑电头环等创新产品，实现非侵入式技术的消费级应用突破。同时，公司正加大侵入式技术研发投入，构建技术储备体系。    深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司相关负责人于6月13日在互动平台表示，人工耳蜗是脑机接口的延伸应用形式，是当前临床应用最成功的技术典范之一。根据公司2024年度报告，人工植入耳蜗组件占公司当年营业收入比重超过8%。目前，脑机接口新技术大多还处于早期研发或者临床试验阶段，公司会持续关注和追踪相关技术的发展趋势和产品的实际应用。    6月12日，南京熊猫相关负责人在互动平台表示，公司承担的江苏省重点研发计划专项课题《基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成关键技术研发》正按计划推进，目前公司正聚焦脑机接口智能交互显示终端开发与交互系统优化迭代。    医疗器械企业南京伟思医疗科技股份有限公司深耕非侵入式领域，6月6日，公司相关负责人在互动平台表示，公司构建从信号采集到康复治疗的完整技术链条，为中风、脊髓损伤患者提供闭环康复解决方案，目前已获得数十项与脑机接口相关的专利成果。    企业积极投入，正加速推动脑机接口技术从研发走向产业化应用。在余丰慧看来，人工智能与大数据技术的发展大幅降低了脑机接口的技术门槛，脑机接口技术在智能家居、教育等领域的创新应用，将重塑传统产业格局。    张新原认为，标准化体系的建设不仅能推动行业规范化发展，还将吸引更多资本与创新资源投入，加速技术迭代升级。    中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示，从应用场景维度分析，未来5年至10年内，脑机接口将在医疗康复领域实现重大突破，帮助瘫痪患者恢复行动能力。3年至5年内，消费级产品将实现脑控游戏等娱乐应用。    赛迪研究院公布的数据显示，2024年，我国脑机接口市场规模已达32亿元，预计到2027年将超过55亿元。另据麦肯锡预测，2030年至2040年，全球脑机接口医疗应用市场规模将达到400亿美元至1450亿美元，显示出巨大的市场潜力。    尽管前景广阔，脑机接口产业仍面临诸多挑战。《证券日报》记者在采访中了解到，在脑机接口产业生态方面，医疗伦理审查、临床验证与消费市场需求的平衡，以及行业标准的统一，都是产业发展必须跨越的障碍。在政策、技术、资本的协同作用下，2025年正成为脑机接口技术临床转化的关键节点，多方合力将推动行业向大规模商业化应用加速迈进。
 
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政策、技术、资本协同共振 脑机接口产业蓄势腾飞


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     本报讯 （记者王镜茹）6月17日晚，广东领益智造股份有限公司（以下简称“领益智造”）发布《广东领益智造股份有限公司关于调整部分募投项目、变更部分募集资金用途的公告》。公告显示，公司拟变更调整部分募集资金投资项目和金额，原募投项目“碳纤维及散热精密件研发生产项目”拟投入募集资金总额由2.66亿元调增为7.43亿元；同时新增募投项目“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”，拟投入募集资金总额5000万元。公司在热管理（散热）领域和人形机器人领域再次加码。    公告显示，现阶段，领益智造可转债募投项目（“碳纤维及散热精密件研发生产项目”）原规划的产能已无法满足市场需求。公司拟通过本次调整增加相关设备投资规模，扩大热管理（散热）相关产品的生产规模及产品交付能力，满足快速增长的市场需求。    因此，公司拟对该项目增加4.77亿元募集资金，投向新型散热精密功能件等热管理相关产品的研发生产，募集资金用于购买设备增加产线，增加投资后该项目募集资金投资总额为7.43亿元。    值得关注的是，领益智造新增了募投项目——“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”。本项目计划建设期2年，总投资金额1.37亿元，基本预备费398.09万元，拟使用募集资金金额5000万元。    公告显示，领益智造计划在其深圳、东莞、苏州、扬州等多地的分支机构开展机器人相关结构件及整机产品的研发、测试、试制项目。此次项目内容包括实验室建设、先进设备采购等，项目旨在结合市场需求与技术发展路径，开发躯体结构件、伺服电机、驱动器、减速器等核心零部件及关节模组、高功率充电、散热等解决方案等，并拓展至本体代工与组装服务。    公司计划通过本项目实施，开展机器人结构件、关节模组、灵巧手、电源、整机等关键部件及整机产品的技术研发工作。    领益智造相关负责人表示，该项目不仅是公司抢占产业发展先机的必要举措，更是公司打造多元化成长曲线的重要战略支点，有助于加快公司在机器人基础零部件、整机架构、系统调试、性能测试等关键环节的能力积累，推动机器人业务从零部件供应逐步向整机总成延伸，构建覆盖“关键零部件-核心模组-整机系统”的机器人产业链一体化业务体系，增强公司在机器人产业生态中的参与深度。（编辑 郭之宸）
 
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领益智造新增人形机器人募投项目


宁波市证券投资基金业协会

<img alt="2-700" src="https://www.sse.com.cn/home/component/news/c/10782254/images/4acd987ea681486d88e3f5beeb6f415d.jpg"/>尊敬的吉宁书记、小川副主席、龚正市长，尊敬的王江副主任、功胜行长、云泽局长、海峰副部长、鹤新局长，各位境内外来宾，女士们、先生们：大家上午好！很高兴又一次参加陆家嘴论坛，见到很多新老朋友。首先感谢论坛主办方的精心准备和周到安排。当前，世界百年变局加速演进，全球经贸秩序深刻调整，既面临着前所未有的挑战，也孕育着新的发展机遇，更加需要秉持团结互信理念，在开放合作中培育发展新动能。这次论坛以“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”为主题，具有重要的现实意义。借此机会，我围绕更好发挥资本市场功能、推动科技创新和产业创新融合发展，谈几点思考体会。一、推动科技创新和产业创新融合发展，需要更好发挥资本市场枢纽功能习近平总书记深刻指出，科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，以人工智能、生物科技、量子技术、商业航天等为代表的前沿技术蓬勃发展，全球科技创新进入密集活跃期。从我国看，在深入实施创新驱动发展战略、加快构建现代化产业体系的引领下，科技创新正在从点状突破向系统集成加快推进，技术突破向市场应用加快转化，诸多领域都迎来激动人心的“DeepSeek时刻”，出现了一批生而全球化的新兴科技企业，境内境外都开花。这也对加快构建与之相适配的金融服务体系提出了新的更高要求。这方面，我们还存在不少短板弱项，主要体现在“三个不完善”：一是适应创新规律的资本形成机制不完善。与科技创新“十年磨一剑”的坚守相比，我们的金融供给仍存在资金短期化、风险容忍度低等问题，长期资本、耐心资本远远不够。二是满足科技企业全生命周期金融需求的产品服务体系不完善。科技企业不仅需要融资，还需要市场资源整合、商业模式创新、公司治理提升等服务，帮助科技成果加快转化，跨越“死亡之谷”。三是对创新的激励约束机制不完善。如何健全人力资本、知识产权等无形资产的估值定价体系，促进创新链、产业链、资金链、人才链有效衔接，还亟待优化制度机制。完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，资本市场大有可为。一方面，资本市场具有独特的风险共担、利益共享的激励相容机制，能够提供从风险投资到上市融资、并购重组的全链条、接力式服务，满足初创期、成长期、成熟期等不同阶段企业需求。另一方面，资本市场通过对关键要素和资产定价，可以激发企业家精神和人才创新创造活力，带动人才、技术、数据等生产要素有机融合、协同集聚，不断提高全要素生产率，更好服务传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育。从近年国内外实践看，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的有力支持，创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点越来越明显。创新需要科学家、企业家、投资家，更需要三者的携手和结合。在新的形势下，构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率，对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大。二、我国资本市场发生深刻结构性变化，有力促进了科技、资本、产业良性循环近年来，中国证监会认真落实创新驱动发展战略，持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域的适配性改革，优化制度和产品供给，引导各类要素资源加快向创新领域集聚，为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑。一是多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展。主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展，共同促进科技企业发展的格局持续巩固。二是上市公司成为科技创新主力军。2024年，A股上市公司研发投入达到1.88万亿元，占全社会研发投入一半以上，拥有专利数量占全国总量的1/3。三是耐心资本赋能科技创新的作用更加突出。私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，“孵化器”“加速器”“推进器”等效应持续释放。四是创新生态进一步构建形成。一大批上市公司发展壮大成为行业龙头或隐形冠军，带动了上下游企业、科研院所等协同创新，一些领域形成了聚力攻坚、众志成城的生动局面。资本市场在有力服务科技创新和产业转型升级过程中，也反过来促进了自身结构、效率和投资价值的不断改善，为强本强基、高质量发展注入了源头活水。一是大幅提升了上市公司“含科量”。和10年前相比，市值超千亿的A股上市公司中，科技企业占比从12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成了集聚效应。二是促进了上市公司业绩增长。比如，新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9%。三是改善了投资者回报。仅科创板、创业板近5年分红回购就超过7300亿元，一批龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长，投资者在长期陪伴中获得了可观回报。可以说，科技创新、产业创新和资本市场发展相辅相成、相互成就，促进三者良性循环是当前和今后资本市场改革创新的重要主线，也是资本市场高质量发展的必由之路。三、进一步全面深化资本市场改革开放，推动科技创新和产业创新融合发展迈上新台阶为深入贯彻落实党中央、国务院关于支持新质生产力发展的决策部署，我们聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。一是更好发挥科创板改革“试验田”作用。2018年首届进博会习近平总书记宣布设立科创板并试点注册制，2019年科创板在陆家嘴论坛上正式开板，开板6年来在各方关心支持下，科创板快速成长，市场建设初具规模，市场功能稳步发挥，服务科技创新的辐射带动效应明显提升。新起点上，我们将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。同时，我们也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。二是进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。今天，我们将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。三是更大力度培育壮大耐心资本、长期资本。聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。我们还将支持在上海设立专门科技公司，建设新型资产管理服务平台，助力各类投资机构进一步提升投资和风险管理能力。四是支持科技型上市公司做优做强。上市是起点不是终点，融资是工具不是目的。我们将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。在此过程中，我们也将依法严格监管，严惩违法输送利益以及内幕交易、操纵市场等行为，严防“浑水摸鱼”，切实保护好中小投资者合法权益。五是构建更加开放包容的资本市场生态。外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量。我们将坚持以开放促改革、促发展，持续深化市场、产品和机构的全方位开放，推动资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴。近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布合格境外投资者（QFII）制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排；将更多产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个；与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货，为金融机构和实体企业更好管理汇率风险创造有利条件；会同相关方面推动液化天然气期货期权等产品上市，进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度，让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。各位来宾，各位朋友！上海是我国改革开放的排头兵、创新发展的先行者，近年来在奋力推进“五个中心”建设，加快打造社会主义现代化建设引领区等方面成果丰硕、成绩斐然。中国证监会坚决贯彻中央决策部署，与上海建立协作工作机制，在深化科创板改革、完善股票债券期货市场体系和产品供给、支持境内外机构落地展业、更好吸引全球资本市场资源要素等方面密切协同联动，取得明显成效。近日，中国资本市场学会已正式获批在上海注册成立，这是贯彻落实习近平总书记关于金融工作重要论述的具体举措，也是我国资本市场发展中的一件大事。我们将广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校院所、政府部门等各方面研究力量，全力把学会打造成具有重要影响力的资本市场理论研究、学术交流、决策咨询高端智库平台。下一步，中国证监会将进一步提升协作合力，充分发挥上海作为改革开放高地的优势，推动更多先行先试举措在沪落地，同时支持用好浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索，助力提升上海国际金融中心能级，共同推动上海在全球科技和金融开放合作中勇开新路、再攀高峰。最后，衷心祝愿论坛取得圆满成功！谢谢大家！来源：中国证监会网站

充分发挥多层次资本市场枢纽功能 推动科技创新和产业创新融合发展——吴清主席在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲

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     本报记者 李春莲    见习记者 梁傲男    6月16日，被誉为“全球航空航天界奥林匹克”的第55届巴黎－布尔歇国际航空航天展览会（以下简称“巴黎航展”）拉开帷幕，这是全球规模最大、最负盛名的国际航空航天展览会，我国企业集中参展，覆盖特种材料、发动机、整机制造、航电系统等多个细分领域。    6月15日，中国航空工业集团有限公司（以下简称“中国航空工业集团”）官方公众号发文称，本届巴黎航展，中国航空工业集团将以“20”系列装备为引领，以航空军贸装备体系和航空应急救援装备体系为支撑，以应用场景为牵引，集中展现近年来军民机航空装备建设成果。    在军用航空装备板块，重磅展品包括歼-20、歼-35A、歼-10CE、运-20、直-20、直-10ME等，“代表性机型模型+体系解决方案”演示，集中展现集团面向国际市场的系统输出能力。无人机板块中，展品有攻击-11、“翼龙”-2H、“翼龙”-2、“旋戈”-500W、“旋戈”-2000等，聚焦高端外贸无人系统，强化“察打一体”与“体系协同”。    民用航空板块中，应急救援、气象保障、空中观光，围绕服务民生与低空经济发展，全面呈现中国航空工业集团助力“应急+民用”的发展成就。其中，有中国国内使用频率最高的人工增雨飞机“新舟”60增雨机，打通受灾地区应急通信保障生命线、助力抢险救援的“翼龙”-2H应急救灾型无人机，中法联合研制的AC352中型多用途直升机等展品。    此外，中国商用飞机有限责任公司除了对C919客机进行静态展示外，还将披露CR929宽体客机的最新进展。    或受此消息影响，6月16日，军工板块爆发火热行情，板块表现持续活跃。截至当日收盘，同花顺数据显示，军工板块内共有353只个股股价上涨。个股方面，天津捷强动力装备股份有限公司、北京富吉瑞光电科技股份有限公司股价双双“20cm”涨停，西安晨曦航空科技股份有限公司、成都运达科技股份有限公司等多只个股跟涨。    在业内人士看来，航空航天产业是军工板块的核心方向。    国泰海通证券研究所军工行业首席分析师彭磊表示，航空航天产业需求端呈现蓬勃发展态势，国防装备升级、新兴领域崛起、全球化市场拓展等释放强劲需求。与此同时，供给端正经历深刻变革，技术自主创新加速突破，政策红利持续释放，产业链协同效应不断增强，产业效率与竞争力显著提升，供需两端的良性互动正构建起行业高质量发展的新图景。    有券商分析师对《证券日报》记者表示，在新型军贸格局下，中国构建的“成体系、高性价比”武器装备解决方案正获得国际市场广泛关注。资本市场对军工行业的关注度正迅速攀升，有力地推动了板块行情上扬。    中航证券研报显示，年初至今，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃，这些大军工主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随军工基本面有望迎来持续回暖，“主题活跃+业绩提振”将共同推动军工行情。
 
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中国航空装备亮相巴黎航展 A股军工板块乘势而起


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     本报记者 邬霁霞    见习记者 王楠    6月16日，浙江一鸣食品股份有限公司（以下简称“一鸣食品”）召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司管理层在业绩说明会上就投资者关心的问题同与会者进行了交流。    一鸣食品董事长朱立科在业绩说明会上表示：“2024年，公司紧跟消费趋势，了解消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕‘家门口的营养早餐、成为轻白领的健康接力餐、孩子的星巴克’为品牌标签，推出更多放心、美味、时尚的产品和服务。”    过去一年，一鸣食品在新鲜健康战略指引下持续推进品牌升级和业态拓展，经营业绩稳中有升。全年实现营业收入27.51亿元，同比增长4.09%；实现归属于上市公司股东的净利润2894.38万元，同比增长30.16%。    一鸣食品率先引领“学童奶计划”“送奶到家”“真鲜奶吧”等消费方式革新，通过“中央工厂”与“连锁门店”结合的“乳品+烘焙”连锁门店销售模式，形成了相较于传统单一乳品或烘焙企业更具竞争力的综合业务规模。    公开数据显示，一鸣食品2025年第一季度在营门店总数1897家。其中，加盟店1407家，直营店490家，已签约待开业门店10家。相较于2024年，在营门店数量减少了71家。    对此，一鸣食品董事会秘书林益雷对《证券日报》记者表示，一季度门店净减少主要源于结构优化。一方面，公司坚持“质量优先”的扩张策略，主动关闭了部分运营效率未达预期的门店；另一方面，部分门店因租约或加盟合同到期未能续签，选择有序退出。    在产品策略方面，一鸣食品推行基于场景的大单品战略。    同时，一鸣食品还坚定推进大单品战略，例如，公司娟姗牛乳2024年5月份至6月份在天猫平台登顶单品销量榜首。    一鸣食品还积极探索新业态发展，着力打造“奶吧+轻餐饮”复合业态，推动披萨和咖啡等产品线稳步拓展，并逐步在团餐等渠道形成合作网络。虽然新品牌仍处于试水阶段，但在年轻消费者和职场白领中的认知度和渗透率不断提升，为未来第二增长曲线的形成奠定了基础。    朱立科向《证券日报》记者表示，厚比披萨和奕程咖啡作为公司战略的重要延伸，目前正稳步推进孵化和渠道融合。截至目前，“厚比披萨”已在约400家门店销售，“奕程咖啡”覆盖105家奶吧渠道，并已在办公楼宇、医疗机构等B端场景实现点位落地。    进入2025年第一季度，一鸣食品继续保持业绩增长。公司实现营业收入6.54亿元，同比增长1.75%；实现归属于上市公司股东的净利润1330.67万元，同比增长28.38%。    展望未来，朱立科表示，公司坚持“打造中国奶吧连锁第一品牌和新鲜健康食品领军企业”的目标，聚焦乳品和烘焙主业，打造娟姗牛乳、有机奶和功能性烘焙等核心产品，提升新品销售比例，打造更多具有爆款潜力的健康产品，推动营收长期增长。
 
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乳品、烘焙协同发力 一鸣食品业绩稳健增长


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     本报记者 李静    在河南漯河这座以“中国食品名城”闻名的中原腹地，一座颠覆传统食品工业想象的“超级工厂”正以数字化浪潮重塑辣味零食的未来。    近日，来自全国各地的媒体走进卫龙美味全球控股有限公司（以下简称“卫龙美味”）位于漯河的全球首座第七代智能工厂，实探这座“灯塔级”工厂是如何通过标准化打造辣味休闲食品生产新范式，如何通过AI视觉分选、区块链溯源、光伏发电等前沿技术融入一根魔芋爽、一包辣条的诞生全流程？    通过深入探访，记者了解到卫龙美味如何从“辣味龙头”跃升为“健康零食平台”。    重塑辣味休闲食品价值链    据了解，卫龙美味漯河第七代工厂不仅是生产设施的迭代，更是食品工业与数字经济深度融合的样本。其看点不仅在于技术层面的“机器换人”，更在于通过数据赋能、绿色制造和供应链协同，重塑辣味休闲食品的价值链。    在这里，原料筛选精度达99.9%的“AI质检员”24小时值守，每小时超万包产品从全自动生产线鱼贯而出；屋顶光伏为工厂提供30%绿电，魔芋渣变身有机肥反哺农田；而消费者扫码即可追溯一粒辣椒从田间到舌尖的全链路数据。这座融合“黑灯生产”“零碳实验”与“柔性智造”的现代化工厂，不仅是卫龙美味剑指千亿元健康零食赛道的“战略支点”，更被视为中国食品工业向全球价值链高端攀升的“产业样本”。    “通过第七代魔芋设备自动化升级及集成设计，工序中人员减少了1/3，并且每台切花机效能较第六代提高了2倍有余；全新的冷冻方式将冷冻时间缩短了80%，大大提高了生产效率；全自动包装机最高时速提升约1倍。”这些数字背后，不仅承载着卫龙美味辣条品类的升级使命，更成为其魔芋“第二增长极”的战略支点。    根据卫龙美味2024年年报，公司全年实现营收62.66亿元，同比增长28.6%。其中，调味面制品实现营收26.67亿元，占总营收的比重为42.6%，而2023年同期为52.3%；蔬菜制品营收33.71亿元，占比53.8%，2023年同期为43.5%。    卫龙美味的蔬菜制品（以魔芋爽为核心），在2024年其营收实现了59.1%的增长，成为健康零食赛道增长最快的品类。    “卫龙美味的魔芋制品保持高速增长，体现了其‘品牌势能+供应链壁垒’，且掌握魔芋精粉提取核心技术的优势。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，魔芋是卫龙美味对抗行业天花板的“最优解”。    魔芋成“第二增长极”    事实上，在健康消费浪潮席卷全球零食行业的背景下，卫龙美味正以魔芋制品为尖刀，切入千亿元级健康零食赛道。    据头豹研究院《2024年中国魔芋制品行业概览》数据显示，2024年，中国魔芋制品市场规模突破200亿元，近五年复合增长率高达28%，远超休闲零食行业整体增速。    在业内人士看来，卫龙美味的上述成绩“不是偶然”。其精准卡位两大趋势：一是健康化，魔芋膳食纤维含量是燕麦的3倍，热量仅为苹果的1/3；二是场景化，从“酸辣火锅味魔芋素毛肚”到“登山能量包”，卫龙美味将魔芋从解馋零食升级为功能食品。    卫龙美味正在享受魔芋品类的发展红利，同时这也成为公司业绩的重要增长极。    “中式零食的浪潮正当时，鹌鹑蛋、魔芋的例子都能体现出这个趋势，优质头部企业有能力配合消费趋势从0到1去打造中式爆款零食。魔芋休闲食品本身还处于成长阶段，未来，魔芋至少可以达到和辣条（200亿元）相当的体量。”东吴证券分析师在研究报告中如此表示。    在太平洋证券分析师郭梦婕看来，卫龙美味魔芋业务实现快速增长，今年有望推出新品以及发力海带。同时，公司积极开拓零食量贩、兴趣电商、会员商超等新兴渠道，有望带来一定销售增量。
 
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探访卫龙美味第七代智能工厂 AI、光伏与区块链如何重塑“辣味价值链”？


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     本报记者 吴文婧    6月16日，浙江华海药业股份有限公司（以下简称“华海药业”）发布公告称，公司于近日收到国家药品监督管理局（以下简称“国家药监局”）核准签发的富马酸喹硫平缓释片的《药品注册证书》，注册分类为化学药品4类。    公告显示，富马酸喹硫平缓释片由阿斯利康（AstraZeneca）研发，主要用于治疗精神分裂症和双相情感障碍的抑郁发作，目前国内获得该药品注册证书的企业有吉林天衡药业有限公司、丽珠集团丽珠制药厂等。米内网数据预测，该药品2024年国内市场销售金额约4.51亿元。    中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元在接受《证券日报》采访时表示：“该精神类用药的成功注册，一方面将直接丰富产品线‌，提升公司在精神疾病治疗领域的市场竞争力；另一方面有助于推动公司制剂业务板块加速构建具有抗风险能力的产品梯队。”    近一个月来，华海药业接连有多款药品获批，凸显了研发实力与管线推进效率。华海药业在5月22日、6月4日分别披露，达格列净二甲双胍缓释片、托伐普坦片获国家药监局《药品注册证书》。其中，达格列净二甲双胍缓释片用于正在接受达格列净和盐酸二甲双胍治疗的糖尿病成人患者改善血糖控制，米内网数据预测，达格列净二甲双胍缓释片2024年国内市场销售金额约1.95亿元。托伐普坦片用于治疗低钠血症和心力衰竭引起的体液潴留，2024年国内市场销售金额约4.97亿元。    近年来，制剂业务正加速成长为华海药业的增长引擎，2022年至2024年，公司制剂业务营业收入从47.21亿元提升至57.59亿元，营收占比从57.11%增至60.32%，创收能力显著增强。    在研发端，华海药业不断优化复杂高端仿制药的产品管线建设，同时坚持扩大和巩固一般仿制药基本盘。截至2024年末，华海药业共有105个制剂产品获得美国ANDA文号，同时有79个产品获得国家药监局批准并通过一致性评价，现已形成覆盖心血管系统、精神障碍、神经系统、抗感染、消化系统等众多治疗领域的产品矩阵。    在销售端，华海药业一方面深耕院内市场，同时深化院外渠道，通过业务模式创新和战略合作实现国内业务的有序扩张；另一方面则通过精益化管理、扩展产品管线等方式赋能美国制剂业务稳健发展，同时搭建“产运储销”全链条管理体系，为公司全球化运营战略构建坚实基础。    作为覆盖仿制药、生物药、创新药及特色原料药的大型高新技术药企，除了强化制剂业务外，华海药业坚定不移推进生物创新药战略转型升级，持续加大生物创新药研发投入。在近日的投资者接待日活动中，华海药业管理层表示，公司子公司上海华奥泰生物药业股份有限公司聚焦于肿瘤、自身免疫两大领域的创新药物研发，其HB0034项目，治疗泛发性脓疱型银屑病（罕见病），目前正准备申报ANDA（新药上市许可申请），预计明年获批上市。
 
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近期多款药品获批 华海药业制剂业务快速发展


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     本报记者 王僖    近期，由于国际地缘政治紧张局势加剧，国际原油价格快速飙升。6月16日，布伦特原油现报72.79美元/桶，国内原油期货大涨5.43%。市场普遍认为，这将提升国际油气勘探开发及设备维护需求。    二级市场上，相关标的获得资金青睐。6月16日，A股市场油气设备板块继续走强，山东墨龙石油机械股份有限公司（以下简称“山东墨龙”）、中国石化山东泰山石油股份有限公司、新疆准东石油技术股份有限公司、贝肯能源控股集团股份有限公司等个股开盘即拉涨停，同时多只板块股票强势跟涨。    众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，近期，全球地缘政治紧张局势使得市场对油气供应的担忧情绪升温，油气开采企业为了保障能源供应的稳定性，会增加油气勘探开发的投入，从而提升了对油气设备的更新与修复需求；另一方面，原油价格上升，油气开采企业的盈利预期增强，更有动力进行设备的更新和维护。同时，原材料价格也可能因供应链紧张而上涨，进一步推动设备价格上升。    从上市公司层面来看，近年来，国内油服设备龙头企业烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司（以下简称“杰瑞股份”）、苏州纽威阀门股份有限公司等公司的中东地区订单均实现爆发式增长。    以杰瑞股份为例，公司海外战略布局取得显著成效。2024年，杰瑞股份海外业务收入占比达到45.2%。其中，中东地区是公司的重点战略市场之一，也是公司业务布局最全和收入规模最大的海外市场，公司去年在中东地区的订单金额同比增长100%。    杰瑞股份有关人士表示，经过多年积淀，公司已在中东地区形成较为完整的业务链条，业务涉及高端装备制造、再生循环业务、油气工程服务、油气技术服务、油气田开发等多个领域。    山东墨龙有关人士对《证券日报》记者表示，近年来，国际原油价格持续保持在相对高位，为全球油气勘探开发投资提供了支撑，推动油气公司资本开支持续回暖。油气设备及服务需求增加，行业景气度持续回升。在此背景下，公司2024年主要产品产销量、在手订单、营业收入都较2023年出现了不同程度增长。    不过，相较于国外头部公司，国内油服设备行业企业的整体竞争力还有待提升。中长期来看，随着市场的开放和竞争的加剧，国内外企业之间的竞争也会更加激烈。
 
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国际油价飙升 中国油服设备“出海”被看好


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2025宁波创业创新风云榜重磅发布

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     本报记者 桂小笋    截至6月15日，多家养殖上市公司发布了5月份的销售数据。    其中，新希望5月份销售生猪133.39万头，环比变动-16.42%，同比变动-2.41%，商品猪销售均价14.59元/公斤，环比变动-0.75%，同比变动-5.38%；温氏股份5月份销售生猪315.54万头，环比变动-0.64%、同比变动32.64%，毛猪销售均价14.68元/公斤，环比变动-1.61%，同比变动-7.26%。    接受《证券日报》记者采访的行业人士表示，虽然销售情况有所下滑，但生猪养殖端已经连续12个月实现盈利，且从监测数据研判，今年生猪养殖行业价格波动不会太过明显，龙头企业仍将保持盈利。    “随着气温逐渐升高，终端猪肉消费较为疲软，同时，夏季生猪生长速度减慢，导致可出栏生猪数量阶段减少，供需双双减少，猪价波动不大，生猪养殖端仍有可能在未来一定时间段内处于盈利状态。”卓创资讯生猪分析师朱泽坤告诉《证券日报》记者，今年前5个月的数据显示，仔猪销售利润较为丰厚，养殖端主动减产能的意向不强，生猪产能去化缓慢。目前市场生猪产能及生猪供应仍处于较为充沛的状态，而养殖环节中的主要投入饲料成本较2023年显著下降，生猪养殖自2024年4月份以来始终处于盈利状态，导致生猪养殖热情不减。    上海钢联农产品事业部生猪分析师王艺霖告诉《证券日报》记者，2025年前5个月，生猪养殖端因饲料成本下降等因素实现连续12个月盈利，但5月份以来，盈利有明显缩水。截至6月12日，自繁自养利润大幅下降至47.7元/头，猪粮比逼近预警区间，且规模与散养户利润分化显著；供应端能繁母猪存栏超正常保有量、中大猪出栏集中，叠加需求淡季及替代品分流，价格承压。综合因素之下，行业或启动产能去化，但是，头部企业凭借成本优势仍可维持微利。    王艺霖分析，由于能繁母猪存栏量依旧高于合理水平，生猪供应持续过剩，价格长期低迷，极大压缩了养殖户利润，使得成本控制成为企业与养殖户维持生存、实现发展的核心手段。大型养殖集团依靠规模化优势，在饲料采购上拥有更强议价能力，通过集中采购降低成本，同时投入资金研发低蛋白日粮技术、引入智能化设备，优化养殖成本结构并提升效率，在成本博弈中占据领先地位；而中小养殖户因规模限制，资金匮乏，在成本管控方面手段有限，成本居高不下，在竞争中明显处于劣势。    有券商研报认为，今年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等。    而梳理相关上市公司对外提及的观点也可以印证这一点。    新希望近日在与投资者互动时表示，公司战略目标是“修复增长”，成为盈利提升的重要支柱，指导思想是从“养好”猪向养“好猪”逐步升级，重点关注“灵活经营、持续降本、提升人效”三方面战略路径。    温氏股份也在投资者关系活动记录表中提及，整体来看，当前行业由资本扩张转向成本竞争，由增量竞争转向存量竞争，由价格博弈逐步转向体系竞争。整个养猪行业正在由“百米冲刺”竞争转向“马拉松长跑”竞争。
 
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多家养殖公司公布5月份销售数据 业界预测龙头企业有望保持盈利


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     本报记者 李勇    为加快全胜热电项目建设，沈阳惠天热电股份有限公司（以下简称“惠天热电”）拟投资成立新的全资子公司。6月14日，惠天热电披露的对外投资公告显示，公司拟以自有资金出资73423万元设立全资子公司“沈阳全胜热电有限公司”（以下简称“全胜公司”）。    惠天热电主要为城市居民及非居民用户提供供热及工程服务，属于热力生产和供应行业。公司主要业务区域位于沈阳市，在当地拥有较高的市场占有率和较强的市场竞争力。2024年，惠天热电供热面积（在网面积）9170万平方米，服务热用户100余万户，在当地占据着市场主导地位。    不过，受上游燃料价格波动等内外部因素影响，惠天热电近年来盈利情况并不容乐观。截至2024年底，自2019年以来，除2023年因获得债务豁免及取得政府相关补助款、拆迁补偿款而短暂实现盈利外，其余年份惠天热电的净利润均为负值。而自2016年以来，公司更是连续9年扣非净利润为负。    2023年，拥有沈阳市国资及华润系统双重背景的沈阳润电热力有限公司成为惠天热电新任控股股东，惠天热电也迎来新的发展机遇，并以此为契机开启全面改革。其中，发展热电联产成为公司经营提升计划的重要组成部分。先是2023年冬，惠天热电投资约10亿元开始建设长距离回输供热管线工程。2025年初，惠天热电又决定建设全胜热电项目，这也是公司进一步提升热电联产比重和规模的重要举措。    公告显示，全胜热电项目拟新建两台35万千瓦等级的热电联产燃煤机组，主要供热区域为沈阳市西部地区的铁西热网供热区域。全胜热电项目建成后区域内实际供暖面积达2436.40万平方米，实现集中供热，减排增效。同时，机组年运行小时约2900小时，年发电量约2030GWh。项目计划2025年下半年开工，争取2027年供暖季前投产。项目竣工投产后，可提供950MW/h供热能力，提高公司热电联产供热比重约33%。    众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，“热电联产拥有能源利用效率高、经济性好、环保效益显著、供热稳定性高等优点。惠天热电建设的全胜热电项目符合国家能源政策和环保要求，能够减少煤炭消耗和污染物排放，不仅有助于改善区域环境质量，也符合公司长期可持续发展的战略目标。”    据公告，经初步测算，全胜热电项目投产后，惠天热电每个采暖期可减少区域内供热用煤约69万吨，可有效降低供热成本，从而提升公司盈利能力。公司此次拟投资成立全胜公司，就是为了加快推进项目建设工作，便于土地征收手续办理和项目融资等工作开展。全胜公司成立后，惠天热电将以该公司为主体办理各项手续，以推进全胜热电项目的前期及工程建设进度。    北京传播星球科技有限公司董事长由曦在接受《证券日报》记者采访时表示：“全胜热电项目未来投产后，不仅可以增加惠天热电的营业收入和利润，还可以提升公司的竞争力和市场地位，促进公司的可持续发展。”
 
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惠天热电拟出资7.34亿元设立全资子公司 加速推进全胜热电项目


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     本报记者 毛艺融    “A拆A”将再添一例。6月12日，深交所官网显示，经上市审核委员会审议，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称“联合动力”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。该公司由A股工控龙头企业深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技术”）分拆新能源汽车相关业务而来。    今年以来，A股上市公司分拆上市“进度条”持续更新。Wind资讯数据显示，按最新公告日统计，截至6月15日，年内共有14家A股上市公司更新分拆上市进展，其中4家已完成。    进一步来看，A股上市公司分拆子公司上市呈现出行业集中化、板块多元化、目的清晰化的特点，分拆主要集中在高端装备、新能源、智慧物流等高成长性行业。    从企业分拆子公司上市的自身考量来看，有着多重战略意义。例如，汇川技术在分拆预案中表示，分拆完成后上市公司主业结构将更加清晰，能够加强专业化经营水平，降低多元化经营带来的潜在风险。    在商业合理性方面，汇川技术称，联合动力近年来保持良好的发展趋势，分拆至创业板上市是公司顺应行业发展趋势，抓住行业发展机遇，深化公司在新能源汽车行业战略布局，促进公司高质量发展的重大战略举措。    分拆上市还能帮助子公司独立发展，形成更清晰的业务边界。例如，紫金矿业集团股份有限公司拟分拆子公司紫金黄金国际赴港上市，使其能够独立运营黄金业务，避免与母公司其他业务产生资源挤占。    A股上市公司选择分拆子公司上市，通常受到多方面因素的影响，包括政策法规、市场环境、公司战略、子公司业务独立性、融资需求等。    政策层面，根据证监会发布的《上市公司分拆规则（试行）》，公司需满足以下条件：上市公司股票境内上市已满三年；最近三个会计年度连续盈利；分拆后上市公司及子公司需符合同业竞争和关联交易的监管要求；分拆需获得相关监管部门的批准，如国有资产监督管理部门、交易所等。如不满足上述要求，分拆上市将无法推进。    此外，市场环境也会影响分拆上市进展。例如，中国南方航空股份有限公司于今年2月21日发布南方航空物流股份有限公司停止分拆上市的公告。南方航空称，基于目前市场环境变化，为统筹安排资本运作规划，经充分沟通及审慎论证后，公司子公司南航物流拟撤回其在上海证券交易所主板上市的申请。    今年以来，有4单“A拆A”已完成，分拆目的地包含科创板、北交所、上证主板等。例如，中国有色金属建设股份有限公司分拆中国瑞林工程技术股份有限公司在上证主板上市；湖北兴发化工集团股份有限公司分拆湖北兴福电子材料股份有限公司在科创板上市。    也有A股上市公司拟分拆子公司赴港上市。例如，美的集团股份有限公司拟分拆安得智联供应链科技股份有限公司至港股主板上市；潍柴动力股份有限公司拟分拆潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至港股主板上市。
 
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