宁波市证券期货业协会

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     本报记者 孙文青    5月20日晚间，大润发母公司高鑫零售有限公司（以下简称“高鑫零售”）发布了截至2025年3月31日的2025财年业绩报告。报告期内，公司实现营收715.52亿元，同比微降；净利润达3.86亿元，同比扭亏为盈。    这是德弘资本入主高鑫零售后交出的首份“成绩单”。今年1月份，根据阿里巴巴集团公告，其子公司及New Retail与德弘资本订立协议，出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约78.7%。该买卖协议交割已于2月27日完成。随后，高鑫零售发生高管人事变动，德弘资本首席执行官华裕能出任高鑫零售董事会主席，沈辉任高鑫零售首席执行官。    对于2025财年的表现，沈辉评价称，高鑫零售线下来客企稳，线上顾客黏性持续提升，业绩温和回暖，整体呈向好趋势。高鑫零售在商品、价格、效率、门店规划、人才发展、会员运营等多方面积极布局，也为新财年及未来发展奠定基础。    盈利水平同比改善    “整个中国的消费市场结构正在发生变化。如何针对目标消费群体的需求做好商品匹配，是中国零售业的核心。这几年，中国零售企业在这一方面把握得越来越准。”鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠向《证券日报》记者表示。    过去一年，国内零售业竞争日益激烈，市场环境复杂多变。在此背景下，财报显示，2025财年全年，高鑫零售实现扭亏为盈，主要得益于销售收入稳中向好，同店销售额保持正增长以及降本增效成效显著。    进一步来看，2025财年全年，高鑫零售同店销售额同比增长0.6%。高鑫零售在财报中解释称，随着价格竞争力的持续提升，公司各渠道客单价稳步增长，带动同店销售增长。其中，来自线上销售的收入实现同比增长，来自线下销售的收入温和回暖。    报告期内，高鑫零售线上B2C业务表现亮眼，自有App“大润发优鲜”占比提升和新增即时零售渠道带动线上营收同比增长6%。    此外，受益于会员店的扩张以及会员数增长，截至2025年3月31日，高鑫零售会员费收入为0.36亿元，同比增加0.2亿元。    高鑫零售亦在费用控制方面采取多项举措。财报显示，2025财年，高鑫零售多维度推进降本增效，有效缓解了毛利空间收窄带来的压力。叠加销售收入提振带动费用结构优化，高鑫零售费用率同比显著优化，进一步提升了经营效率。    推进各业态门店发展    在年报披露同时，高鑫零售新任管理层对外明确了未来发展方向。华裕能表示，在零售行业竞争日益激烈的当下，客流是高鑫零售发展的根基。高鑫零售通过打造“天天低价+社区生活中心”模式，结合商品力的提升，优化卖场动线，提升客户体验。在做好精益运营同时，高鑫零售也将运用现代技术和数字化工具，实现成本、效率和服务的平衡。    2025财年，高鑫零售旗下门店数量已达505家，覆盖了207座城市。在全渠道多业态发展战略下，目前中超业态大润发Super表现亮眼，报告期内新增4家门店，门店总数量达33家。中超业态大润发Super商业模型基本跑通，将成为未来集团新开店的主力业态。大润发Super则依托大卖场的供应链资源，精选5000款至8000款商品，其中，超过1000款商品将坚持长期低价。    高鑫零售相关负责人向《证券日报》记者表示，高鑫零售新财年将推进不同类型门店的稳健发展和盈利改善。    鲍跃忠表示，自2024年开始，中国零售业有两个明确的方向。一是企业通过品质化、健康化商品，满足中高消费群体的需求，已经有不少门店借此实现了非常好的发展。二是面对中低消费人群，企业需要通过自身运营，降本增效。目前来看，企业推进多业态发展实则满足了消费人群明显分化的需求。    截至5月21日收盘，高鑫零售股价报收2.05港元/股，上涨5.67%。（编辑 才山丹）
 
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高鑫零售2025财年实现盈利 德弘资本入主推进各业态门店发展


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     本报记者 冯雨瑶 陈红    5月21日午间，中毅达（600610）发布股票交易风险提示的公告称，近期公司A股股票价格波动较大，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。    中毅达午后开盘大幅跳水触及跌停，早盘该个股一度封涨停。截至记者发稿时间，中毅达股价报15.69元/股，总市值168.1亿元。<img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-21/1bdd53b7-dfc7-4bb5-8064-df39650fce0e.jpg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-21/1bdd53b7-dfc7-4bb5-8064-df39650fce0e.jpg" alt="" width="500">    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪向《证券日报》记者表示，中毅达股价近期大幅上涨，积累了大量获利盘，存在较大回调压力。而且公司多次披露股票交易异动公告或风险提示公告，强调股价严重脱离基本面，市场情绪过热，炒作氛围浓厚，一旦市场情绪转变，股价极易大幅下跌。    公告显示，中毅达A股股票自2025年3月10日至5月20日期间，累计涨幅达312.9%。但公司基本面没有发生重大变化，公司2024年度处于亏损状态，公司市净率远高于行业平均水平。公司股价严重脱离公司基本面，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险。    中毅达主营业务为精细化工产品的生产与销售。主要产品为工业用季戊四醇、工业用双季戊四醇等季戊四醇系列产品。公司年报显示，公司季戊四醇装置年生产能力4.3万吨，产能仅次于湖北宜化，在国内居行业第二，具有明显的产能规模优势。    经公司自查，公司目前生产经营活动正常。公司2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1408.39万元。今年第一季度，实现归属于母公司所有者的净利润1376.10万元，实现扭亏。    不过，公司提示存在收购赤峰瑞阳形成较大金额的商誉。公告显示，经测试，公司2023年发生商誉减值损失4998.67万元，2024年未发生商誉减值损失。截至2025年第一季度末，公司商誉账面价值为1.6亿元，净资产值8100.76万元，公司目前商誉账面价值高于公司净资产值。如果未来赤峰瑞阳所处行业经营情况的不利情况未得到扭转，或者赤峰瑞阳的经营状况、盈利能力没有达到预期，则可能存在继续计提商誉减值的风险。    此外，公司还存在长期无法分红的风险。数据显示，截至2024年12月31日，公司累计未分配利润余额（母公司口径）为-20.98亿元。公司实现的利润将优先用于弥补以前年度的亏损，直至公司不存在未弥补亏损。因此，未能完成弥补亏损前，公司存在长期无法进行现金分红的风险。    对于中毅达的市场行情表现，中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，今日市场整体情绪发生变化，资金流向出现异动。例如，其他板块或题材吸引了资金的关注，导致资金从化工板块或中毅达流出，也有可能是市场对高位股的态度转为谨慎，资金开始从前期涨幅较大的股票中撤出，寻找更具性价比的投资标的。（编辑 才山丹）
 
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公告风险提示！中毅达午后跳水触及跌停


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     本报记者 矫月 见习记者 梁傲男    5月19日，吉林泉阳泉股份有限公司（以下简称“泉阳泉”）举办2025年第一季度业绩说明会。    泉阳泉是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售，园林景观规划设计、园林工程施工、园林养护及环保家居为一体的综合型上市公司。2025年第一季度，公司营业收入3.07亿元，同比增长31.74%；归属于上市公司股东的净利润同比扭亏为盈，为510.93万元。    谈及公司未来盈利增长的主要驱动因素，泉阳泉方面认为：“一是大消费、大健康产业整体处于上升空间，身处其中总体受益；二是公司目前在局部市场上所表现出的竞争力较强；三是公司将持续改革、挖掘机制动力，未来的市场竞争力还可进一步提升。”    按中国饮料工业协会的统计，泉阳泉位列全国天然矿泉水三强和瓶装天然矿泉水两强，目前A股市场以矿泉水为主业的上市公司仅有泉阳泉一家。    泉阳泉相关人士在回复投资者提问时表示，从《饮用天然矿泉水》国家标准的定义来看，天然矿泉水既是天然形成的，也必须含有达到规定界限的有益微量元素和矿物质，还必须是洁净、健康、安全的。“天然矿泉水”是饮用水中的“顶级”类目，是饮用水消费升级的趋势所在。中国天然矿泉水，在整个包装饮用水市场中的份额，还有很大增长空间。“未来，我们认为天然矿泉水行业规模将继续保持增长”。    灼识咨询数据显示，2024年，中国包装饮用水产品市场零售额同比增长2.5%。其中饮用纯净水占包装水市场56.1%，预计2024年至2028年的复合增长率为8.2%，而矿泉水凭借增速优势，有后来居上之势。2024年天然矿泉水市场规模突破213亿元，同比增长达17%，显著高于行业整体水平。    广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬在接受记者采访时表示，矿泉水行业的竞争本质是水源地的争夺。企业拥有优质水源地意味着拥有了稳定的原料供应和独特的产品优势，这不仅能够降低生产成本，提高产品质量，还能为企业打造品牌形象、提升市场竞争力提供有力支撑。各大矿泉水生产企业纷纷将目光投向那些具有独特地质条件、生态环境优良的水源地，投入大量的人力、物力和财力进行勘探、开发和保护，以期在这场水源地争夺中脱颖而出。    据记者了解，2024年，泉阳泉从战略上布局启动了“泉阳核心水源增能40万吨”“扩建40万吨产能并在2025年内先行投产20万吨”“储备第二战略水源200万吨”等重要的增产扩能事项，其中水源增能事项已全部完成，产能扩建事项正在推进，预计20万吨新增产能将于今年上半年投产。    2025年一季度，泉阳泉规划变更使用部分募集资金，启动建设一处建筑面积16000余平方米的生产性用房，从而提升核心厂区的生产配套空间，并为后续建设20万吨产能准备设备安装空间。    泉阳泉方面表示，未来若干年，公司矿泉水主业将从过去以“扩大销售、发挥产能”为主的阶段，转入“连续增产、满足销售增长”“产销协同增长”的新阶段。    值得一提的是，当下矿泉水市场价格竞争激烈，头部企业纷纷调整竞争策略，积极拓展产品品类，试图通过多元化布局抢占更多市场份额。泉阳泉在业绩说明会上透露，公司已成功开发母婴水产品。其天然矿泉水主流产品低矿化度、富含偏硅酸且呈弱碱性，适合多种消费群体需求，进一步拓展了产品线。    不过，某食品行业分析师对记者表示，泉阳泉虽在第一季度业绩实现转亏为盈，且在天然矿泉水领域具备一定竞争力与增长潜力，积极推进增产扩能、拓展产品线等举措。然而，其也面临着品牌效应、规模效应不足，全国市场布局空白等严峻挑战，尤其是母婴水产品的推广或受制于自身综合实力。未来，泉阳泉能否在激烈的市场竞争中突破困境，将增长潜力转化为实际的市场份额与盈利能力，仍有待市场进一步检验。（编辑 贺俊）
 
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泉阳泉召开业绩说明会 称天然矿泉水行业规模将持续增长


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      公司所处的电梯配件行业竞争大幅加剧，受此影响，去年营业收入同比有所下降&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本报记者 李亚男    5月19日下午，展鹏科技股份有限公司（以下简称“展鹏科技”）召开2024年度业绩说明会。2024年，展鹏科技实现营业总收入4.69亿元，同比下降6.80%；实现归属于上市公司股东的净利润为996.39万元，同比下降87.80%。    业绩说明会上，展鹏科技董事长韩铁林、总经理高杰等多位高管针对盈利情况、双主业融合规划、业绩承诺补偿情况等投资者关心的问题进行了详细回应。    “作为房地产行业的上游企业，电梯及电梯配件行业面临前所未有的挑战，特别是公司所处的电梯配件行业竞争大幅加剧，受此影响，去年营业收入同比有所下降。”韩铁林在业绩说明会上对投资者表示。    2024年，展鹏科技完成了对北京领为军融科技有限公司（以下简称“领为军融”）控股权的收购，公司“电梯控制系统相关产品+军事仿真系统产品”的双主业格局已初具规模。    2024年，展鹏科技主要利润来源于领为军融。剔除领为军融后，展鹏科技原有电梯控制系统相关产品实现净利润为-695.79万元。2025年一季度，展鹏科技营业收入同比下降25.86%至5424.13万元；归属于上市公司股东的净利润为-1512.60万元，同比由盈转亏。    对于一季度亏损，韩铁林表示：“2025年第一季度，公司电梯配件业务面临行业淡季及激烈的价格竞争，加之军事仿真业务的行业特殊性，在手合同验收项目较少，导致公司整体收入及利润出现下降。”    年报显示，领为军融主营业务为军事仿真系列产品的研制、生产及相关技术服务，核心产品为面向航空兵作战训练的“便携式通用数字空战仿真系统”。    “目前公司产品的主要应用场景包括针对航空兵的战术训练以及航空装备保障。”展鹏科技副总经理、领为军融董事长贾磊在回答《证券日报》记者提问时表示，领为军融加速推进与上市公司在生产经营、技术研发、财务内控等各环节的融合工作，详细分析双方的资源优势，利用上市公司在机电一体化产品的软硬件系统设计、生产制造方面的专长及规范管理的经验积累等优势，为领为军融的业务发展积极赋能，力求实现资源的高效配置。    目前，面积约1700平方米的领为军融无锡分公司已落地展鹏科技厂区，双方已在座舱采集系统、操纵负荷系统、座舱结构设计等领域展开研发合作，并已取得部分研发成果。    盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“军事仿真领域具有较高的技术门槛和行业壁垒，展鹏科技需要投入大量的资源进行技术研发、人才培养和市场拓展，以适应新领域的发展要求。同时，新业务与公司原有业务在技术、市场、管理等方面可能存在差异，如何实现有效的整合和协同发展也是公司需要面对的问题。”    据展鹏科技总经理高杰介绍，公司基于机电一体化产品的研发和生产装配能力，显著提升了领为军融的硬件产品竞争力，与领为军融领先的软件仿真技术相结合，实现了双方软硬件资源优势的互补，共同推动了军事仿真产业的发展。随着双方合作的深入，未来有望在智能硬件领域取得更多突破。    提及公司未来在双主业板块的研发重点，高杰表示：“公司电梯控制系统相关产品板块将继续研发新型门系统产品（客货梯及家用电梯），进一步丰富公司电梯配件相关产品线，并积极开拓基于物联网技术的电梯远程智能化监测新兴领域；军事仿真系统产品板块将全面结合大语言模型，升级现有产品平台，进一步提升产品性能及易用性。”
 
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展鹏科技加速推进双主业融合


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     本报记者 何文英    长沙望城铜官工业片区内，湖南华纳大药厂手性药物有限公司的数个生产车间满负荷运转。即便如此，市场需求的持续攀升仍在叩击公司的产能天花板。    距此数里之遥，占地百亩的绿色智造基地建设现场热火朝天。作为湖南华纳大药厂股份有限公司（以下简称“华纳药厂”）战略布局的重要落子，年产3000吨高端原料药及中间体项目自开工以来建设进度势如破竹，短短半年即将实现三大车间主体封顶。据悉，这座现代化医药生产基地预计2026年5月份迎来首期投产，届时将为企业锻造更具韧性的产业链条，构筑原料药领域的核心竞争力。    近日，《证券日报》记者通过深度调研了解到，以高端原料药为突破口，从品种和市场双重维度描绘发展蓝图，华纳药厂正在探索一条破局行业内卷的生物医药企业高质量发展路径。    加码高端原料药市场    步入湖南华纳大药厂手性药物有限公司，映入眼帘的是络绎不绝的客商，运输车辆穿梭不息的繁忙景象。这座占地106亩的现代化厂区，6.4万平方米的标准化生产空间内，5个GMP认证的API精烘包车间巍然矗立，与3座医药中间体车间、氢化车间、精馏车间共同构成完备的生产矩阵。配套的尖端质检中心、创新研发基地、智能化仓储系统及环保处理设施，为工厂高效运转提供坚实保障。    “2024年，华纳药厂原料药及中间体业务板块实现销售收入3.46亿元，同比增长20.34%，实现连续四年两位数的高速增长。”华纳药厂副总经理窦琳对《证券日报》记者表示，公司破局行业内卷的第一个维度是发力高端原料药品种。“公司当前拥有近70个原料药品种，其中超50个已转‘A’。伴随去年1.58亿元研发资金投入的强势驱动，更多高端原料药新品将破茧而出。”    一组数据侧面勾勒出华纳药厂在高端原料药市场的重要地位。根据第三方统计平台数据估算，华纳药厂生产的恩替卡韦国内市场占有率超过70%，胶体果胶铋、磷霉素氨丁三醇、吗替麦考酚酯、泮托拉唑钠国内市场占有率在50%左右。    随着市场地位提升，公司产能供不应求。2024年10月份，华纳药厂加码产能布局——投建年产3000吨高端原料药及中间体绿色智造基地项目。在这座占地200多亩的产业新城规划版图上将崛起20余栋建筑，涵盖十大生产车间及智慧办公研发综合体。    记者在新基地现场看到，400余名建设者挥汗如雨，在楼宇之巅与地基深处展开冲刺。项目工程师管跃平向《证券日报》记者介绍：“开工仅半年多，3栋生产车间即将封顶，年内将完成主体建设及首批车间设备进驻，2026年5月份起将陆续释放产能。”    “新基地主要聚焦致根高端原料药项目，该项目将生产舒更葡糖钠、替格瑞洛等尖端品种，同时依托合成生物学技术革新传统化学合成工艺，实现绿色制造与规模效益的协同增效。”窦琳补充介绍，“工艺技术和体系方面，该项目将借助智能化管控平台提升生产安全与效率，并主动对接FDA、EMA、PMDA等国际权威认证体系，打造全球市场准入的‘通行证’。”    放眼全球原料药市场    基于先进工艺和产能，华纳药厂进一步锚定破局行业“内卷”的第二个维度——放眼全球原料药市场。    国家统计局数据显示，我国化学原料药产量规模在2018年前攀升至350万吨以上，但随之而来的产能过剩问题促使行业进入深度调整。2018年规模以上企业原料药总产量回调至230.37万吨，此后通过产业结构优化，2023年产量回升至394.9万吨水平。近两年，原料药行业发展延续升势。据华经产业研究院的分析，预计2025年中国化学原料药行业营收规模将突破1.7114万亿美元。    在总结行业的经验教训后，窦琳认为，面对全球医药产业的变革浪潮，企业只有选择走“高端化、规模化、国际化”的战略路线才能实现高质量发展。    此外，医药行业正迎来全球性发展机遇也进一步坚定了华纳药厂出海的战略抉择。根据IQVIA最新报告，2024年至2028年全球药品支出将以6.6%的年均复合增长率持续攀升，预计到2028年市场规模将突破2.2万亿美元大关。根据弗若斯特沙利文《2024中国生物医药出海现状与趋势蓝皮书》，作为全球原料药供应链的重要支柱，中国承载着世界约三分之一的原料药供应。    窦琳表示，随着公司主导产品国内地位的提升，国际质量成本比较优势逐步显现，公司原料药产品在土耳其、巴西、韩国等市场的拓展将迎来重大机遇。    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示：“华纳药厂这种发展路径是中国原料药企业转型升级的生动注脚。公司通过自主研发和吸收国际先进技术的工艺创新双轮驱动，构建起覆盖生产效率、产品质量、环保水平的立体化提升体系，不仅为行业提供了破局低质‘内卷’的全新思路，也为企业从‘规模扩张’向‘价值跃升’转型提供了范本。”
 
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华纳药厂：闯出“高端化+全球化”新路


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     本报记者 丁蓉    作为AI（人工智能）技术应用的重要方向之一，AI眼镜已经吸引了众多海内外巨头及初创公司争相布局，而他们的产品开发进展也受到了市场高度关注。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示，AI眼镜作为新兴的智能穿戴设备，正逐渐走进人们的视野。同时，随着新产品的不断推出，越来越多的新功能持续涌现。此外，产业链上游企业相继迈入订单批量交付阶段。    功能持续“上新”    近日，杭州灵伴科技有限公司（以下简称“灵伴科技”）宣布旗下AI眼镜产品RokidGlasses将于今年6月份正式上市。同时，在产业链上游，已有多家企业表示，相关产品已经迈入批量交付阶段。    据了解，目前AI眼镜产品已经实现了万物识别、提词字幕、实时翻译、拍照、录音、录像、打电话、听歌等诸多功能。例如，雷鸟创新技术（深圳）有限公司的雷鸟V3AI拍摄眼镜，于今年1月份正式上市；灵伴科技自主研发的智能眼镜RokidGlasses，今年2月份在浙江杭州余杭区经济高质量发展大会上展示时，凭借提词功能火遍全网。海外企业MetaPlatforms，Inc.（以下简称“Meta”）推出的Ray-BanMeta，已于今年4月份面向用户开放实时翻译功能。    数据显示，AI眼镜市场规模正在快速扩大。研究机构维深WellsennXR公布的数据显示，2024年全球AI眼镜销量达到152万台。2025年第一季度，全球AI眼镜销量为60万台，同比增长216%，预计全年销售量约为550万台。    “目前AI眼镜的功能创新，主要聚焦三大方向。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛向《证券日报》记者表示，一是光学显示效果的进一步升级；二是交互方式的优化，例如以手势与语音结合的方式进行操控；三是AI能力的提升，例如实现视听翻译、AI导游等功能。    “AI眼镜有极高的轻量化要求。但要给眼镜‘减负’，不仅要把镜片做得更轻更薄，还要推进其内部各个零件的轻量化。”中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示。    上市公司积极布局    目前，AI眼镜产业链的光学显示系统、存储芯片、电池、印制电路板等核心环节，已吸引了诸多A股公司布局。据梳理，一些上市公司近日相继公布了其AI眼镜业务的新进展，多家公司产品甚至已经进入到批量交付阶段。    AI眼镜对存储芯片提出了小体积、低功耗、高可靠性的要求。围绕这些需求，深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称“佰维存储”）与Meta等重点客户的合作不断深入。    佰维存储相关负责人表示，从2025年第二季度开始，公司面向AI眼镜的高价值存储产品开始批量交付。2024年，公司在AI眼镜业务上的收入约1.06亿元，预计2025年有望同比增长超过500%。同时，公司作为AI眼镜领域的主力供应商，将持续受益于行业发展。    柔性应用电子模组及印制电路板企业深圳市则成电子股份有限公司针对AI眼镜相关的软板产品已于2024年第四季度形成批量出货。据了解，该公司2025年第一季度实现销售收入同比增长，就有软板产品相关业务的贡献。    蓝思科技股份有限公司研发并生产的外观件、结构件、光学镜片等已应用于多款高端AI眼镜和头显。公司自主研发的纳米微晶玻璃技术可提升镜片抗摔性与透光率，为AI眼镜产品提供了更加轻量化及高画质的显示方案。公司方面表示，随着AI眼镜渗透率的持续提升，在该领域的提前布局有望成为公司新的增长极。    “国内在AI眼镜产业链各环节具备技术水平领先的企业，将充分发挥自身优势，围绕海内外头部客户的需求保障出货。同时，这些企业也有望抓住本轮AI眼镜发展机遇期。”郭涛表示。
 
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AI眼镜市场“蓄势待发” 相关产业链公司已批量交付订单


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     本报记者 李婷    宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）等新能源巨头正在加码布局重卡电动化领域。    5月18日，在中国交通运输协会与宁德时代联合主办的“新一代重卡换电生态发布活动”上，宁德时代董事长曾毓群表示，在零碳转型和物流降本的双重挑战和机遇下，未来3年重卡行业将迎来大幅增长，并实现50%的电动化率。    万联证券高端装备行业首席分析师蔡梓林向《证券日报》记者表示，在“以旧换新”政策以及锂电池价格下行的双重驱动下，电动重卡的全生命周期成本优势正加速显现，目前行业已发展至关键节点，渗透率有望进入快速增长通道。    步入快速增长通道    从2023年到2025年，新能源重卡市场仅用两年时间，就实现了从起步到迎来大规模爆发的关键阶段。数据显示，2024年我国新能源重卡实现销量8.25万台，同比增长136.39%，市场渗透率接近10%；2025年一季度，我国新能源重卡销量持续高速增长，实现销量3万台，同比增长达176%，市场渗透率升至11.51%。    同时，新能源重卡销售量增长已成为重卡龙头销量增长的重要支撑。    高工锂电发布报告称，今年新能源重卡市场的爆发，主要得益于政策支持、产品技术进步、产品经济性凸显等因素。    5月18日，电动车辆国家工程研究中心首席科学家孙逢春表示，重卡电动化的技术和市场基础愈发成熟。得益于中国新能源汽车产业的快速发展，电池、电控及电机等汽车电动化核心技术趋于成熟，尤其是锂离子电池技术的发展及产业化，为电动重卡产业的发展提供了支撑。    挑战与机遇并存    业内人士认为，10%的市场渗透率是一个重要衡量指标，意味着新产业、新产品已经渡过早期的市场导入期。但也应看到，电动重卡发展依然存在诸多挑战。    蔡梓林对记者表示，目前电动重卡的大规模推广应用仍面临补能基础设施建设不足、初始购置成本过高以及电池标准不统一等核心问题。    面对一系列挑战，新能源汽车领域头部企业纷纷基于自身优势推出解决方案。记者从宁德时代获悉，目前电动重卡场景复杂、车型多样，这也是场景适配的最大障碍。对此，宁德时代推出的“骐骥换电解决方案”将实现标准化、经济性、全场景、全生态“四重突破”。底盘换电通过车电分离实现安全降本，减少车企研发成本和用户购车成本。    宁德时代换电业务总经理、时代骐骥CEO杨峻算了一笔账——采用骐骥底盘换电的重卡，按照全年跑10万公里来计算，单公里比油车节省0.62元，相当于一年多挣6万元。跟LNG比，单公里节省0.2元，相当于一年多挣2万元。    杨峻表示，宁德时代的“骐骥换电解决方案”已经实现了重卡领域的“电气同价”。    专家认为，重卡底置换电的模块化、标准化、驱储一体化更有利于高效、便捷地实现交通运输与路网绿色能源的融合发展。
 
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新能源巨头加码布局 电动重卡发展迎来关键节点


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     本报讯 （记者丁蓉 见习记者张美娜）5月19日，广东太力科技集团股份有限公司（以下简称“太力科技”）在深交所创业板成功上市。公开资料显示，太力科技是一家专注于新材料研发和真空技术产业化应用的高新技术企业，主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。    全渠道布局 覆盖全球超过160个国家和地区    据悉，在真空收纳产品研发方面，太力科技已连续15年成为中国航天专用压缩袋的独家供应商，其产品进入太空已累计25次，解决了航天真空环境中的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释风险，助力航天员长时间在轨驻留与保障航天员生命。    在业务模式方面，太力科技以优质的产品研发和制造能力为基础，不断拓展和丰富销售渠道。目前，公司拥有广东、湖北两大生产基地，是国家知识产权示范企业和优势企业，专精特新“小巨人”企业，广东省工程技术研究开发中心，中山市工程技术研究开发中心，广东省专精特新中小企业，广东省创新型中小企业，广东省工业设计中心，中山市专精特新培育企业，广东省博士工作站。公司在国内外拥有800余项专利，其中发明专利44项，为公司产品研发提供了有力保障。近年来，公司实施全渠道战略布局，由传统经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅，内外销并重模式，产品远销全球160多个国家和地区。    在品牌建设方面，太力科技产品定位于中高端，旗下拥有“太力”“LEVERLOC”“宜尚”等多个自有品牌。    创新驱动 数字赋能    太力科技相关负责人表示，太力科技在行业内具有较强的技术优势，产品创新迭代快，且创新程度持续深入。公司研发内容已从产品的外观逐步拓展到产品结构、功能、新材料方面，形成了一体化的创新优势。公司一直以来持续重视对专利技术的研发和保护，形成了较高的技术壁垒，具备较强的可持续盈利能力。    此外，太力科技建立了完善的信息化管理体系，引入电商平台订单系统（OMS）、SAP系统、WMS系统等业务系统，全面加强公司物流、信息流、单据流、资金流等之间的融合，建立了涵盖供应链管理、生产管理、销售管理、财务管理等综合信息管理平台，有效整合了公司采购、成本库存管理、市场策略等活动；同时，公司结合SAP及各电商平台后台数据，利用算法模型加BI展示的方式，自主开发经营数据过程监管工具，实时掌控经营数据，有效降低经营风险，为公司快速决策提供保障，增强了公司面对瞬息万变市场竞争的快速反应能力和科学决策能力。    展望公司后续发展，上述公司负责人进一步表示，未来三年，公司将依托自身的成熟产品及研发优势，有效整合行业细分领域资源，根据公司自身的情况和优势，结合我国经济的发展现状、消费者趋势变化情况、行业的发展趋势等外部因素，重点针对卧室收纳、浴室厨房垂直空间利用、食品真空保鲜、户外用品、安全防护等几个领域进行新产品和新材料的开发，并不断拓展新产品到家庭生活的方方面面。从技术路线、管理内容、应用目标上进行全面的专业化开发和升级，持续提升公司的核心竞争力，为全球亿万家庭服务。（编辑 张明富）
 
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太力科技登陆创业板


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     本报记者 王僖    5月18日，随着首台340马力CVT智能拖拉机缓缓驶下生产线，国内农机行业首家“智慧工厂”——潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司（以下简称“雷沃智慧农业”）智能拖拉机制造基地正式投产。这座占地776亩、总投资30亿元的制造基地，以每4分钟下线一台100马力以上高端智能拖拉机的“中国速度”，刷新了全球农机行业对“中国智造”的认知。    制造基地内，近500台工业机器人集群有序作业，AGV无人搬运车穿梭如织。“从第一道工序到最终检测，整个生产过程实现了高度智能化。”现场技术人员表示，该制造基地机加工段自动化率达93%、涂装环节自动化率为95%、焊接自动化率为72%，此外，通过“5G+工业互联网平台”全流程实现精准管控，产品一致性达到国际顶尖水平。    5月18日上午，《证券日报》记者走进雷沃智慧农业智能拖拉机制造基地，在拖拉机壳体柔性加工线，记者看到卧式加工中心正以微米级精度切削工件，毛坯上线后，设备自动识别、选择夹具和刀具，全程无人值守。    在总装车间，机械臂挥舞、AGV小车穿梭，空中和地面运输机器人协同完成物料配送，数字化孪生系统实时优化生产节奏。    整机装配车间负责人向《证券日报》记者表示：“新基地在生产运行上全部采用MES系统管理，实时监控设备状态、生产进度与质量数据，通过大数据分析优化生产效率、质量管控与成本管理，并实现产品全生命周期追溯。”    正是得益于该制造基地打造的数字化“超级大脑”，工厂可以实现从订单下达到产品交付的全流程优化，设备综合效率远超行业平均水平。同时，由于订单交付周期缩短，产能自然得以提升，该基地可实现年产10万台100马力以上动力换挡及CVT高端智能拖拉机。    “在新制造基地建成投产前，国产农机的‘智造’能力仍是薄弱环节，其顺利投产后，技术创新与智造升级实现了深度融合，高端智能农机生产这一短板也被快速补齐。”雷沃智慧农业相关负责人表示。    在农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅看来，雷沃智慧农业智能拖拉机制造基地的投产，标志着我国在高端农机制造领域迈出了重要一步，不仅填补了国内高端智能农机制造空白，更标志着中国农机产业正式迈入“智造引领全球”的新阶段，特别是其“全链条智造”模式对于突破国产高端农机“卡脖子”难题具有深远意义。    在制造基地正式投产的同时，雷沃智慧农业国内外销售代表还向首批价值客户完成了交机。作为该制造基地的首台产品客户，呼伦贝尔农垦集团的客户代表向《证券日报》记者表示：“这台340马力的CVT拖拉机，操作就像开自动挡轿车一样简单，作业效率直接提升了30%以上。”    来自哈萨克斯坦、马来西亚等十余个国家的核心经销商代表及客户在参观制造基地和产品体验后，纷纷对雷沃智慧农业的智能制造能力竖起大拇指。    雷沃智慧农业相关负责人告诉记者，相较于传统拖拉机，集成CVT技术的大马力智能拖拉机在提单产、降成本、省人力、低损耗方面更具优势，通过整机与机具形成的最优匹配，这种拖拉机能够全方位提高粮油作物机播、机耕质量，助力粮油作物大面积单产提升，并大大提升作业效率和精准度，引领国产高端智能拖拉机提档升级。
 
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雷沃智慧农业智能拖拉机制造基地正式投产


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     本报记者 李雯珊    5月17日12时12分，朱雀二号改进型遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的天仪29星、天仪34星、天仪35星、天仪42星、天仪45星、天仪46星共6颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。据记者了解，空间科学实验卫星“天仪34星”是南方科技大学首颗面向空间科学研究的微小卫星，也是深圳高校深度参与研发的首颗卫星。    今年以来，广东商业航天风潮渐起，政策密集落地。例如，5月14日，珠海市印发《珠海市推动商业航天高质量发展实施方案（2025—2028年）》（以下简称《实施方案》）；4月中旬，广州市南沙区也印发了促进商业航天产业高质量发展扶持办法；年初，阳江市注资1亿元成立阳江商业航天科技有限公司，推进卫星发射母港建设。    全产业链新格局    广东省人民政府办公厅于2024年9月份印发的《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024—2028年）》提出，力争到2026年全省商业航天及关联产业规模达到3000亿元，按照“双核多点”架构，打造以广州、深圳为核心，珠海、阳江等地为支点，全省协同发展的商业航天产业空间布局。    目前，广州已经汇聚了中科航宇技术股份有限公司（以下简称“中科宇航”）、吉利科技集团有限公司旗下吉利航天等航天领域头部企业，广州海格通信集团股份有限公司（以下简称“海格通信”）、广州中海达卫星导航技术股份有限公司、中电科普天科技股份有限公司等国内卫星通信、卫星终端及应用领域具有领先优势的骨干企业。    广州市科技局相关人士向《证券日报》记者表示：“当下，广州已经形成了集运载发射、卫星研制和航天应用于一体的商业航天全产业链新格局，走通了一条广州模式的科学创新链条。”    同时，深圳已形成包括卫星制造、运营、关键零部件和应用等较为完善的产业体系，聚集了深圳航天东方红卫星有限公司、深圳华大北斗科技股份有限公司、深圳市华信天线技术有限公司等重点企业。依托电子信息产业优势，深圳在卫星导航终端整机研发和生产领域的产业规模和企业数量均居全国第一，生产制造的民用车载卫星导航仪占全国40%以上的市场份额。    珠海发布的《实施方案》明确，按照“一核多点”架构，打造以高新区为核心，金湾、斗门等区为支点，全市协同发展的商业航天产业空间布局。到2026年，珠海商业航天及关联产业发展能级不断提升，培育一批商业航天重点企业。到2028年，商业航天产业集群规模稳步提升，核心竞争力显著增强，基本形成卫星研制牵引、产业要素聚集、区域协同互补的发展格局，打造成为省内一流、区域特色鲜明的商业航天发展支点城市和卫星创新高地。    中航科创有限公司董事长、广东省航空航天学会理事长由镭表示，广东拥有运载火箭、卫星生产制造及应用的领军企业，以及成熟的电子信息产业链和活跃的创投生态，期待在商业航天领域发挥更大引领作用，为中国商业航天事业注入新动力。    企业积极布局    除了有政策的支持之外，广东还具备较为完备的商业航天产业链与科研院校的研发基础，能够围绕创新链布局产业链开创商业航天产业新局面。    例如，中科宇航参与制造了我国迄今运载能力最大的固体运载火箭“力箭一号”，其产业化基地的落成投产，填补了广东在航天制造业上的空白，将带动千亿元级规模的宇航动力研发、卫星研发、火箭卫星测控等上下游关联产业链在广州南沙聚集。    海格通信总经理喻斌在4月份召开的公司业绩说明会上表示，在卫星互联网领域，公司深度参与国家卫星互联网重大工程，持续引领波形体制迭代，进一步将业务范围从芯片、应用终端、信关站扩大至网络运营及运维服务领域，领先优势进一步巩固。    珠海航宇微科技股份有限公司主要从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术的研制与生产。    广东（阳江）航天发射母港已入选省重点项目建设，该项目总投资估值92亿元，计划分为两期建设。在阳江建设商业航天发射场，将解决传统航天发射场带来的成本高昂、发射效率低下等问题，推动“出厂即发射、回收即复用”的创新模式加速落地。    “广东商业航天呈现出蓬勃发展的态势，目前已出台了一系列支持商业航天的发展政策，并拥有较为全面的产业配套与布局，产业链企业的竞争力排在全国前列。同时，企业与科研院校机构形成的强劲合力，使得产业规模发展能级得到显著提升。”深圳市湾众咨询管理有限公司首席经济学家邱思甥向记者表示。
 
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“产学研”融合发展 推动广东商业航天驶入发展“快车道”


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     本报记者 李豪悦    灯塔专业版数据显示，今年以来截至5月18日19点，国内票房已达268亿元。其中，票房前十名有六部来自春节档，而春节档之后只有《水饺皇后》一部电影跻身票房前十。    2025年春节档之后，国内电影票房走势疲软，未有爆款新作出现。这让今年剩下的两大档期——暑期档、国庆档的市场压力倍增。不过，拓普电影CEO程飞向《证券日报》记者表示，暑期档和国庆档表现会有回暖，未来市场仍不乏“大体量”内容。    据拓普数据统计，下半年还有15部有望冲击10亿元及以上票房成绩的电影上映，覆盖历史、战争、悬疑、奇幻、动画、古装等多个类型。其中，《聊斋：兰若寺》《长安的荔枝》《731》已确定暑期档上映。    具体来看，《聊斋：兰若寺》背后出品方覆盖中国儒意控股有限公司（以下简称“中国儒意”）、万达电影股份有限公司、阿里巴巴影业集团有限公司、中国电影股份有限公司四家上市公司，由追光人动画设计（北京）有限公司（以下简称“追光动画”）主要负责制作。此前，追光动画曾制作推出过《白蛇》系列电影三部、《新神榜》系列电影两部以及《长安三万里》等作品。其中，《长安三万里》票房达到18.25亿元，位列中国动画电影票房榜第四。    有业内人士向记者表示，追光动画是国内为数不多拥有多线并行的成熟动画电影生产管线的企业。追光动画联合创始人、总裁于洲也在今年对外透露，追光动画已经从一年上映一部电影，到2026年开始一年上映两部电影。    中国动漫集团创作策划中心主任宋磊向《证券日报》记者表示，《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）调动了市场对于动画电影的期待。    在此背景下，四家上市公司押注《聊斋：兰若寺》也不算意外。与此同时，暑期档除《聊斋：兰若寺》外，还有《蜗牛回忆录》《熊孩子·探险熊兵》《八戒之天蓬下界》《红孩儿火焰山之王》《极限城市》《浪浪山小妖怪》六部动画电影等待上映。    此外，将于暑期档上映的《731》《长安的荔枝》也备受外界关注。其中，《731》定档7月31日上映，也是为数不多选择定档暑期档的历史电影。    一位影评人向《证券日报》记者表示，暑期档流量相对较大。当前，年轻人对历史细节挖掘的兴趣越发浓厚，历史题材影片在暑期档未必不占优势。    《长安的荔枝》则为古装喜剧，背后主要出品公司覆盖猫眼娱乐、中国儒意两家上市公司。该电影为爆款小说IP改编，自带一批观影受众。此前，电影的选角也一度在社交平台引发原著粉丝讨论。    值得一提的是，2025年电影备案数目减少。拓普数据显示，2025年一季度备案影片数量仅449部，甚至低于2020年至2022年同期。程飞表示，2025年电影备案数量的下降，预示着未来市场短期内面临内容供给不足的问题。    上述影评人向记者表示，今年以来，影视公司扎堆公布电影年轻人才挖掘计划，覆盖导演的培养、编剧的选拔等，期望推动电影市场多元化发展，激发创新活力。在此基础上，电影市场“向精”发展迫在眉睫，因为投资方立项越发谨慎，电影制作环节的资金支出可能收紧。对此，影视公司应该加速工业化制作体系的建设，并缩减成本，挖掘衍生品市场机会，拓展收入。
 
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年内15部潜力大片待映 暑期档、国庆档票房有望回暖？


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     本报记者 马宇薇    2025年5月9日下午4时30分，大中矿业股份有限公司（以下简称“大中矿业”）全资子公司湖南大中赫锂矿有限公司重点项目——临武县鸡脚山锂矿7.3公里运输隧道正式贯通，较原计划（8月31日）提前113天。5月18日，大中矿业上述项目隧道贯通仪式隆重举行。此次贯通标志着大中矿业临武锂电新能源产业链项目建设取得突破性进展，迈出坚实的一步。    大中矿业相关负责人对《证券日报》记者表示：“上述项目首次将盾构机掘进隧道应用于矿山建设，填补了国内锂矿开采领域盾构机应用的空白，大中矿业连续三个月月均掘进进尺超千米极大缩短了项目建设时间，再现大中矿业高效建设速度典范。”    创出行业纪录    自2024年4月11日正式掘进进尺以来，上述隧道工程进展一直备受关注。据了解，该工程大中矿业采用“龙源号”盾构机，面对裂隙带突水、层位突变等施工难题和复杂地质环境，精心准备、高效配合、突破创新，实现高质高效精准掘进。    相较于常规的运矿道路修建及传统的人工钻孔爆破的作业模式，大中矿业首用盾构机实施采选连接隧道的掘进作业，结合全断面机械化施工与智能控制系统集成，创出了“单日掘进55米、单月最高掘进1101米、连续三月月均超千米”的行业纪录，以13个月的工期完成了传统作业模式需5年的工程量。    “为确保现场工作的顺利进行，此次工程还采用了‘双项目经理制’管理模式，公司与中铁工程装备集团有限公司联合设立现场指挥部，全天候协调设备维护、物资保障。同时，使用智能监控系统实现能耗精准管控。”上述大中矿业相关负责人表示。    在施工过程中，大中矿业通过智能隧道运输系统开创矿山高效低碳新模式。    “此举是公司在锂矿建设过程中贯彻落实国家‘双碳’目标及绿色发展理念的具体实践。”上述大中矿业相关负责人表示，隧道内采用双层运输胶带系统，兼具矿石运输、人员通行、管线铺设等多项功能，投用后将实现露天采矿与选矿工厂的无缝对接，皮带运输的不间断作业将矿石运输效率提升至传统运输的5倍以上。同时，下坡自发电极大降低了矿石运输成本，以自动化设备代替人工，减少现场作业人员，进一步压缩了管理费用，提升本质安全。    据介绍，隧道开通投运后，将全面替代矿区传统的运输车作业，降耗减排效益显著提升，预计每年可减少燃油消耗约2万吨、碳排放约5万吨。    发展全产业链布局    作为国内经验丰富的铁矿开采企业，大中矿业在坚定铁矿主业发展的基础上，积极响应国家“双碳”目标号召，于2022年开始进军锂矿行业。公司将三十年矿山管理经验嫁接到锂矿开发，并获得了湖南鸡脚山锂矿和四川加达锂矿两大资源探矿权。    厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示：“在全球锂资源竞争日趋激烈的背景下，大中矿业立足铁矿运营优势，通过资源协同与技术嫁接构建了自身在锂矿产业的竞争力。公司要精准把握智能化与绿色化两大行业趋势。一方面，深度应用云计算、大数据及自动化设备，全方位升级矿产开发流程，实现效率提升、成本优化与安全强化。另一方面，积极探索资源利用与生态保护协同发展新模式，为行业可持续发展提供创新范本。”    从获取探矿权到完成采选冶一体化建设规划，大中矿业湖南锂矿项目进展突飞猛进。2024年12月份，季祝山首采区通天庙矿段已探明碳酸锂当量324.43万吨，在国内锂矿资源量排名靠前；2025年3月底，开发利用方案获批；待完成矿山二合一方案评审后即可申领采矿证；此次采选连接隧道贯通，意味着大中矿业湖南鸡脚山锂矿项目距离产生效益又大大前进了一步。    “此次隧道贯通，是大中矿业‘转型不转行、创新在本行’战略的重要体现。公司铁矿业务经过二十余年发展已成熟稳定，成为现金流的‘压舱石’。为抵御单一业务风险，公司战略布局锂矿新能源领域，构建‘铁矿+锂矿’双轮驱动格局。目前，公司正加速推进湖南鸡脚山锂矿项目，该矿具备储量大、低成本及采选冶一体化等优势。公司将持续关注国内外的优质矿产，为公司拓展业务范围、扩大利润规模奠定资源基础。”上述大中矿业相关负责人表示。
 
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大中矿业“铁矿+锂矿”双轮驱动格局形成


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     本报讯 （记者陈红）5月16日，江苏同力日升机械股份有限公司（以下简称“同力日升”）子公司江苏同启新能源科技有限公司（以下简称“江苏同启新能源”）与广东省肇庆市怀集县人民政府在中能建（上海）成套工程有限公司举行签约仪式，正式签署肇庆怀集300MW/600MWh电网侧独立储能项目合作协议。    怀集项目选址于怀集县大岗镇某村，规划用地约45亩，总投资6.4亿元，拟新建容量300MW/600MWh的电化学储能站，配套建设110kV升压站、集中控制室等设施，计划于2025年下半年启动建设，2026年建成并网。项目采用60套5MW/10MWh液冷储能单元，通过送出线路接入肇庆燕岩220kV输变电站，建成后将参与电网调峰、辅助服务及电价差套利运营，年均预期收益超亿元。    该项目建成后，可有效缓解区域电网调峰压力，提升电力系统灵活性，助力广东省实现新能源高效消纳与电力稳定供应，契合国家“双碳”目标。签约各方表示，将协同推进项目落地，确保建设质量和进度，为地方经济社会发展提供绿色能源支撑。（编辑 张钰鹏）
 
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肇庆怀集300MW/600MWh电网侧独立储能项目签约 同力日升子公司参与


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     本报记者 毛艺融    由《证券日报》社有限责任公司主办，中证中小投资者服务中心有限责任公司、中国上市公司协会为支持单位，北京基金小镇投资者教育基地、东方财富、第一创业证券联合举办的第七届“5·15—5·19中小投资者保护宣传周”公益活动，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大开启。    此次公益活动以“践行‘三投资’，筑牢‘两防范’”为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司代表等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投资理念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。    5月17日，在深圳专场活动上，南方基金指数投资部基金经理李佳亮详细介绍了ETF的背景、运作原理、产品分类以及挑选标准，旨在帮助投资者更好地理解ETF（‌Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金）这一投资工具，根据自身情况做出合理的资产配置选择。<img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-18/d0a1037f-b101-4151-afae-1104bd7e6efa.jpeg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-18/d0a1037f-b101-4151-afae-1104bd7e6efa.jpeg" alt="" width="600">    南方基金指数投资部基金经理李佳亮在现场发言 郑凯鹏/摄    “指数投资是普通投资者进入股市的优质选择，尤其是对于那些没有时间研究上市公司基本面的中小投资者。”李佳亮介绍，指数投资与主动投资的主要区别在于，指数投资更注重宏观策略和行业选择，而主动投资则需要投资者在个股选择和基金经理选择上花费更多精力。    在现场，李佳亮还介绍了ETF的运作原理。ETF由基金公司根据指数公司发布的指数发行相应的产品，并上市交易。上市后，投资者可以在二级市场像买卖股票一样交易ETF。此外，机构投资者还可以通过实物申购和赎回ETF，利用套利机制平抑二级市场的价格波动，保护中小投资者的利益。    指数投资为什么首选ETF？李佳亮解释，ETF是一种可以在二级市场像股票一样交易的基金，具有成本低廉、交易迅速、风险分散、操作透明的特点。ETF的管理费率通常在0.15%到0.5%之间，远低于主动管理型基金。此外，ETF交易无需缴纳印花税，交易费用较低。ETF的交易效率高，卖出后资金当日可用，次日可取，部分ETF甚至可以实现T+0交易。    对于ETF的分类，李佳亮介绍，主要包括股票类、商品类、债券类和货币类。股票类ETF又可细分为宽基ETF（如沪深300、中证500）、行业主题ETF（如科技、金融、消费）、策略ETF（如红利ETF）等。    宽基指数是指成份股覆盖面较广，包含行业种类较多的指数。李佳亮表示，目前宽基ETF囊括了沪深300、中证A500、中证500、中证1000等热门宽基，各类宽基ETF可以帮助投资者摆脱选行业、挑个股的纠结，长期持有享受大盘蓝筹企业的稳健增长或中小盘的长期成长收益，获得市场平均收益。    “投资者在挑选ETF时，应关注以下三个标准。”李佳亮建议，一是规模与流动性，优先选择规模较大、交易活跃的ETF产品，这类产品通常具有更好的流动性和更低的买卖价差。二是跟踪误差，跟踪误差越小，ETF的表现越接近其跟踪的指数，投资者的实际收益也更接近指数收益。三是管理费率，是管理费率较低的ETF可以降低投资成本，长期来看对投资收益的影响更为显著。    李佳亮表示，ETF作为一种高效、透明、低成本的投资工具，能够满足不同投资者的需求。他建议，投资者可以根据自身的投资目标、风险偏好和市场判断，选择适合自己的ETF产品进行资产配置。（编辑 上官梦露）
 
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南方基金指数投资部基金经理李佳亮：ETF具有高效透明低成本等特点 建议投资者选择合适...


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     本报记者 毛艺融    由《证券日报》社有限责任公司主办，中证中小投资者服务中心有限责任公司、中国上市公司协会为支持单位，北京基金小镇投资者教育基地、东方财富、第一创业证券联合举办的第七届“5·15—5·19中小投资者保护宣传周”公益活动，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大开启。    此次公益活动以“践行‘三投资’，筑牢‘两防范’”为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司代表等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者们普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投资理念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。    5月17日，在深圳活动现场，平安基金产品研究中心产品经理薛方展以“万物皆可ETF”为主题，深入剖析了ETF的投资特性和策略，为投资者揭示了这一金融工具的投资便捷性与运作复杂性，并分享了如何通过ETF进行高效资产配置的实用建议。<img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-18/c8263438-bbbc-4d3a-b525-dc1141e49798.jpeg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-05-18/c8263438-bbbc-4d3a-b525-dc1141e49798.jpeg" alt="" width="600">    平安基金产品研究中心产品经理薛方展博士在现场分享 郑凯鹏/摄    薛方展介绍，ETF具有三大核心优势：可交易性、分散化和开放式。首先，ETF可以在二级市场上像股票一样自由买卖，投资方便快捷。其次，ETF基于指数构建，投资于一篮子证券，能够有效分散风险。此外，ETF的开放式特点使其可以通过申购和赎回机制快速调整份额，便于投资者调整投资组合。    Wind数据显示，截至2025年5月15日，全市场共有1162只ETF基金，总规模4.12万亿元，其中股票型ETF即将突破3万亿元，涉及指数442只。    在现场，薛方展介绍了ETF投资配置中的常见误区。第一，拿短期的资金投资长期的高风险品种。“比如，你动用了一两个月内就要使用的资金去购买了一只长期业绩优秀的偏股产品，如果碰巧这段时间市场出现了大幅下跌，客户就不得不面临短期浮亏变成短期实亏的状况，造成永久性损失。”第二，拿长期的资金投资短期的低风险品种。薛方展表示，比如，你有一笔长期不用的钱，一直放在低风险低收益的产品中，滚动了两三年甚至更长的时间，显然这笔长期资金原本可以承受更高的风险从而取得更大的收益。    薛方展还分享了ETF的投资策略，强调投资者应根据自身的风险偏好和投资目标进行合理配置。他建议投资者在进行资产配置时，应考虑短期资金、风险备用金、高风险高收益资金以及长期稳定收益资金的比例分配。例如，根据标普家庭资产配置图谱，短期资金（3至6个月）可配置10%，风险备用金20%，高风险高收益资金30%，长期稳定收益资金40%。薛方展提醒投资者，不同类型的基金收益和风险差异较大，建议根据自身实际情况合理配置，从而提升投资体验。    在具体投资中，薛方展建议投资者关注指数的历史业绩表现、持有胜率以及指数编制方案。例如，中证A50指数在过去十年中表现优于沪深300指数，年化收益率更高，且在不同市场阶段表现稳定。同时，中证A50指数成份股均为中证三级行业龙头公司（过去一年日均自由流通市值排名第一），龙头公司具备较强溢价能力及长期竞争力。    “明确指数后，投资者选择ETF基金需要关注ETF规模、管理费率、超额收益等参考标准。”薛方展介绍，ETF规模越大，在二级市场上的交易活跃度越高，流动性越好，买卖价差相对较小，投资者能够以更平稳的市场价格进行交易，降低了交易风险。管理费率方面，以新能源汽车为例，目前该主题ETF管理费+托管费的综合费率差异较大，从20bp到60bp不等，投资者在选取投资标的时应多加留意。    此外，薛方展还介绍了ETF的套利策略，包括折溢价套利和事件套利。例如，当ETF的市场价格与内在价值出现偏离时，投资者可以通过折溢价套利获取收益；而在某些股票停牌复牌时，投资者可以通过事件套利优化投资组合。    薛方展表示，ETF作为一种高效、透明、低成本的投资工具，能够满足不同投资者的需求。其简单易用的特点让投资者能够轻松参与市场，而复杂的专业管理则由专业机构负责，确保产品的稳定运行。他也鼓励投资者根据自身情况，合理选择ETF产品进行资产配置，并关注市场动态，把握套利机会。（编辑 张钰鹏 上官梦露）
 
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