宁波市证券期货业协会

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     本报讯 （记者金婉霞）2025世界机器人大会期间，北京科蓝软件系统股份有限公司（以下简称“科蓝软件”）发布行业内首台鸿蒙智能高柜数币机器人。该产品搭载华为鸿蒙操作系统（HarmonyOSNEXT），可实现网点内自助终端、平板、物联网设备等全场景互联；同时接入华为盘古、DeepSeek等大模型，支持智能语音交互、人脸识别及远程虚拟柜员协同，并通过独创的MCP多机协作协议，实现多机器人集群调度与风控联防。    记者从企业了解到，该机器人支持数字人民币软硬钱包发行、兑入兑出、账户管理等核心业务，集成数字资产与传统银行服务。在安全防护上，已通过央行数研所认证，子公司大陆云盾提供全链路认证保障。在跨境支付方面，数字人民币货币桥2.0版本覆盖跨境贸易、缴费等数十类场景。此外，该产品采用U槽搭积木式专利连通设计，无需网点停业装修，单台可1：1替代高柜人工柜员及1：10的降本增效。    科蓝软件同步预告，将于2025年第四季度上线“自主学习金融脑”，以强化机器人自主决策能力。公开信息显示，科蓝软件的业务覆盖银行机器人、金融机器人及数字货币系统等市场关注领域，目前已中标多个数币系统项目，服务超500家总部级金融机构。（编辑 张昕）
 
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科蓝软件发布鸿蒙智能高柜数币机器人


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     本报记者 李豪悦    8月12日，阅文集团（以下简称“阅文”）发布2025年中期业绩公告。公告显示，上半年阅文实现收入31.9亿元，归母净利润达8.5亿元，同比增长68.5%。    这种跨越式增长离不开阅文丰富的IP储备。阅文CEO兼总裁侯晓楠介绍，上半年阅文IP在精品影视和动漫画领域持续展现出强劲实力，同时短剧和IP衍生品等新赛道也取得了突破性进展。短剧爆款率显著提升，IP衍生品业务的GMV（商品交易总额）更是达到了4.8亿元，接近去年全年水平，实现了跨越式发展。    “当前，从影视动漫到潮玩几乎都依赖上游IP厂商。阅文在IP产业多年深耕，当中国IP产业走向黄金期，阅文自然也迎来了收获期。”上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示。    优质内容稳定产出    上半年，阅文的在线业务收入同比增长2.3%至19.9亿元。    杨怀玉认为，在线平台是IP产业发展的源头，作家及作品数量决定着阅文IP储备库的稳定。作家收入的增长情况和粉丝黏性，决定了平台IP的商业吸引力。    财报显示，上半年在线阅读平台新增了20万名作家和41万本小说，新签约的作家中达成均订过万的作家数量同比增长45%。此外，新生代创作力量带动在线阅读神作频出，阅文新签约的作品中收入超过100万元的数量同比增长63%；阅文上半年平均月付费用户数（MPU）达920万，同比增长4.5%。    业内人士认为，依托蓬勃的作家生态、海量精品内容及高黏度付费用户，阅文在线阅读已形成“精品内容供给—高忠诚用户付费—生态反哺”可持续发展模式，正循环效应凸显。    影视、动漫、潮玩齐头并进    上半年，阅文的IP商业化实现“多点开花”。    影视改编方面，《九重紫》《大奉打更人》《凡人修仙传》等长剧作品接连爆火。暑期档由阅文自制的精品剧《扫毒风暴》登陆腾讯视频，豆瓣分数一度达到8.0分，并收获多家主流媒体的点赞。    阅文短剧也收获颇丰，上半年呈现出爆发式增长态势。据了解，今年3月份阅文短剧宣布进行业务升级，开放2000余部网文IP打造优质短剧，号召全行业编剧及制作方与阅文短剧携手共创精品。    动漫改编方面，阅文推出了《斗破苍穹》《星辰变》《武动乾坤》《一人之下》《道诡异仙》等续作新番。其中，《斗破苍穹》上半年登顶腾讯视频付费榜第一，《道诡异仙》在上线次月即跻身平台付费畅销榜前20，刷新了新作最快攀升纪录。    小说、动漫IP改编的成功，为阅文发展潮玩、周边产品等衍生品产业提供了土壤。财报显示，上半年阅文IP衍生品业务GMV高达4.8亿元，接近去年全年水平。    此外，阅文也开启了投资、开店、授权等全产业布局。例如，7月份，阅文投资国内著名毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”，交易完成后阅文作为唯一外部投资方获得品牌背后公司10%股权。双方将会在开发阅文IP方面开展合作，也会联合孵化和开发新的原创IP，预计下半年将有全新产品线面世。    在自建方面，阅文推出的IP衍生品厂牌阅文好物的新品上架速度加快。阅文好物已与近万家线上线下渠道商合作，同时对外进行授权，已与230家品牌达成合作，进一步扩大了IP影响力。    阅文方面向《证券日报》记者表示：“2025年是孕育强劲发展动能的重要一年。现象级增长的底层逻辑在于优质IP的创造性转化与场景化深耕。面对机遇，我们将以庞大的体系化IP储备为基石，努力引领行业发展方向，致力于成为驱动中国IP生态跃迁的核心引擎与关键塑造者。”
 
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阅文集团上半年净利润同比增长68.5%


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     本报记者 丁蓉    自去年9月份“并购六条”政策实施以来，并购市场持续活跃。今年8月份，已有中国神华能源股份有限公司（以下简称“中国神华”）、南方黑芝麻集团股份有限公司（以下简称“黑芝麻”）、昆吾九鼎投资控股股份有限公司（以下简称“九鼎投资”）、上海芯导电子科技股份有限公司（以下简称“芯导科技”）等A股上市公司披露并购相关计划或进展。    南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示：“在政策支持下，并购市场吸引了国资、私募、上市公司等各类型主体积极布局。并购市场活跃，传统产业与新兴产业均存在对产业链上下游进行资源整合的刚需，并购正成为产业升级与新质生产力发展的核心引擎之一。”    各类型主体积极谋篇    黑芝麻8月4日发布公告称，公司控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，拟将占公司总股本约20%的股份转让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业。黑芝麻8月12日披露的详式权益变动报告书显示，本次权益变动完成后，黑芝麻控股股东将变更为广西旅发大健康产业集团有限公司，实际控制人变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。    广西旅发大健康产业集团有限公司方面表示，本次权益变动完成后，将结合在产业资源、投资与经营管理等方面的优势，为黑芝麻业务发展赋能，优化其管理和资源配置，增强其盈利能力和市场竞争力，从而提升股东投资回报。    8月12日，九鼎投资发布公告称，公司拟通过收购股权及增资方式，以2.13亿元获得南京神源生智能科技有限公司53.2897%股权。九鼎投资公告显示，本次交易旨在拓展产业布局，培育新的业绩增长点。南京神源生作为人形机器人核心零部件六维力传感器的领先企业，具有自主知识产权和技术壁垒，其产品在人形机器人领域应用前景广阔。通过本次交易，公司将切入机器人产业链关键环节，增强核心竞争力，打造第二增长曲线。    此外，一批上市公司通过并购推动公司外延式发展。功率半导体行业专精特新“小巨人”企业芯导科技8月3日发布公告称，公司拟通过直接及间接方式收购上海瞬雷科技有限公司100%股权。芯导科技与标的公司同属于功率半导体企业，双方在业务上具有较高的协同性。通过研发资源整合与核心技术共享，双方有望在器件设计、工艺优化及封装技术等方面产生协同效应，加速技术创新迭代，共同提升在功率半导体领域的技术壁垒与核心竞争力。    苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示：“国资、私募和上市公司等主体基于自身优势和发展目标，积极进行并购，反映出政策引导下各类资本对并购重组的重视程度在不断提升。”    传统产业、新兴产业齐头并进    煤炭与综合能源巨头中国神华近期启动的重磅收购，将改变行业格局。    8月2日，中国神华发布公告称，公司收到控股股东国家能源投资集团有限责任公司通知，初步考虑拟由公司发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金，本次交易涉及的重组标的包括国家能源集团国源电力有限公司（以下简称“国源电力”）等13家公司的股权，将推动优质资源向上市公司汇聚，打造全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司。    “对于传统产业而言，通过并购同行业或上下游资产，进行资源整合，不仅可以合理提升产业集中度，而且有利于企业实现技术升级，在增强企业市场竞争力的同时，用新技术赋能产业发展，推动产业转型。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧向《证券日报》记者表示。    除了传统产业，半导体、人工智能、新能源等新兴产业也频现并购。“对于新兴产业而言，企业通过并购获取核心技术和人才，有利于拓展市场份额，加快成长步伐。”余丰慧表示。    “拥有核心技术和创新能力的‘硬科技’企业，成为热门并购标的，这反映了当前产业发展趋势。‘硬科技’企业具备高成长潜力和广阔市场前景，能够为并购方带来新的业务增长点和技术优势。通过并购‘硬科技’企业，上市公司可以快速切入新兴赛道，增强自身在新经济格局中的竞争力，同时也可以促进科技成果的转化和应用，为经济增长开辟新空间。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示。
 
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多元主体纷纷借力并购市场谋发展


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     本报记者 金婉霞    今年以来，多家上市公司宣布拟跨界布局创新药。    8月11日，华丽家族股份有限公司（以下简称“华丽家族”）发布公告称，公司拟以不超过3亿元现金参与上海海和药物研究开发股份有限公司（以下简称“海和药物”）的配股融资。    同日，申联生物医药（上海）股份有限公司（以下简称“申联生物”）发布投资者调研纪要。从纪要内容来看，企业有意通过并购，从既有的动物疫苗业务向人用创新药领域拓展。早在2月份，申联生物就曾公告称，拟由全资子公司上海本天成生物医药有限公司出资6000万元取得扬州世之源生物科技有限责任公司（以下简称“世之源”）20.48%的股权。根据公告，世之源是一家致力于艾滋病单抗、抗过敏单抗等创新药开发及生产的企业。    申联生物表示，投资世之源是公司战略协同和未来业务重心转向的重要一步，公司将持续关注生物制品领域的创新机遇，以技术驱动业务发展，为投资者创造长期价值。    “在全球医药创新版图中，中国已从‘跟跑’进入‘并跑’甚至‘领跑’阶段。未来三到五年，预期有更多重磅品种进入收获期，跨界布局创新药的企业可能还会增多。”一位不便透露姓名的分析师表示，对于一些手握现金、急于寻找第二增长曲线的非医药上市公司而言，跨界布局优质创新药资产是较好的选择。    企业纷纷跨界布局，与创新药的迅猛发展密不可分。据国家药监局数据，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。在研发管线方面，中国目前创新药的研发管线约占到了全球的1/4。二级市场上创新药也受到资金追捧，2024年9月1日至2025年8月11日，创新药指数累计涨幅达54%。    华丽家族方面表示，本次增资是基于对创新药中长期发展潜力的看好，属于战略性财务投资。“一方面，在保障主营业务稳健运营的同时，期望通过投资获取合理的财务回报。近年来，创新药市场发展迅猛，众多药企通过研发创新药取得了显著的经济效益。海和药物作为专注创新药研发的企业，具有一定的发展潜力。另一方面，华丽家族也希望借此获得探索新兴产业的机遇及发展机会。”公司方面如是称。    申联生物等属于生物行业其他细分领域的公司看中的不仅是财务回报，更是业务协同。在调研纪要中，申联生物表示，公司以“建设世界一流高科技生物公司”战略愿景为引领，始终关注整个生物制品行业的广阔前景，考虑在适当时机拓展人用药品市场。    此前，申联生物相关负责人回复《证券日报》记者称，人用生物药物和动物疫苗在研发及生产技术、质量控制等方面有着共性。公司是兽用疫苗领域的技术领军企业，已建立合成多肽、环状mRNA以及基因工程等先进的生物技术平台，拥有多项原创性技术及成果，具备先进的多肽药物设计、筛选、规模化制造能力。    同样计划跨界布局创新药的嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司表示，其拟收购标的深耕多组学技术与大数据分析，服务覆盖单细胞、时空组学、质谱组学、测序组学等，可帮助公司延伸至科研技术服务和高价值分子挖掘领域，形成“技术服务+产品输出”的一体化产业平台。    华创证券投资银行部保荐代表人陈妺对记者表示，传统行业中处于成熟期的企业已积累了一定的资本和市场经验，但在现有的产品和业务上，可能很难再取得突破，此时通过跨界布局寻找新的盈利增长点，有助于帮助企业实现转型。
 
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多家上市公司积极跨界布局创新药


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     本报记者 李乔宇    “未来，机器人的数量一定是十亿台、百亿台量级的。在应用上，部分场景在一年至两年内就会陆续落地试运营，具身智能将逐渐走进我们的日常生活。”在中国移动通信集团有限公司（以下简称“中国移动”）位于杭州的中国移动具身智能产业创新中心（以下简称“具身智能创新中心”）内，工作人员告诉《证券日报》记者。    正在举行的2025世界机器人大会向公众展示了机器人行业革新的最新进展，行业技术迭代与应用探索再次成为焦点。此外，多家行业领军企业近期接连斩获大额订单，标志着人形机器人从实验室研发向规模化商业落地的关键跨越，产业发展逐渐步入新阶段。    具身智能技术的渗透正催生前所未有的生态变革，不仅将重构工业生产、家庭服务等传统场景的自动化逻辑，还承载着推动通信、能源、医疗等基础产业智能化升级的战略愿景。    “我们的目标是推动中国移动成为全球最大的机器人运营商。”中国移动智慧家庭运营中心总经理于蓉蓉公开表示。    对于中国移动而言，布局机器人产业不仅意味着新一条业绩增长曲线的延伸，还承载着这家全球最大的通信运营商向全球最大机器人运营商的目标跃迁的宏大战略雄心。    具身智能渐行渐近    从实验场走进“实战场”    “我们计划在年内先推动轮式机器人进入公司合作的试点养老院。”中国移动相关工作人员告诉《证券日报》记者。    这位工作人员口中的轮式机器人，指的是中国移动自主研发的带有显示屏和可移动底盘的轮式陪伴机器人。“我有点想念我的孙女了。”工作人员演绎与机器人聊天的场景。轮式机器人随即响应：“我现在给您孙女打个电话吧。让她陪您说说话。”记者看到，轮式机器人不但能够与人进行语言交互，拨打视频电话，播放节目、拍摄视频，还能感受到人的触摸并回应。    轮式机器人主要面向养老场景，中国移动为它开发了面向银龄群体的自主陪伴以及生活照料服务，它还能在与用户的交流过程中形成专属的“长期记忆”。    在具身智能创新中心，养老场景是中国移动重点展示的机器人应用场景。在轮式机器人展位隔壁，四足机器狗展位上的机器狗突然停止了倒立、跳舞等表演，转身前往药品放置区，在工作人员的协助下背上药品前往指定地点并语音提示用户按时吃药。按照它的日程表，那正是需要它执行配送药品任务的时间。    机器狗展位上的工作人员告诉记者，除了按时送药，还可以通过设置路线的方式让它帮助我们跑腿取快递。除此之外，它还能陪用户外出散步，与老人聊天，教孩子学英语……    在另一个展台，记者看到一位佩戴墨镜的工作人员正在与机器狗共同模拟盲人在行走中的避障场景。通过与机器狗的交互，用户不仅能够跟随机器狗的轨迹避障，还能通过机器狗的“眼睛”和语音交互能力，“看到”周围的环境。    据悉，具身智能创新中心展示的部分产品即将上市，走入日常生活场景。“今年9月份家用机器狗就能够正式上市，我们的轮式机器人也将从实验场走进‘实战场’开始应用测试，未来我们还将为机器人拓展更多的功能和场景，并通过量产降低成本，让机器人真正走入千家万户。”上述工作人员表示。    “除成本因素外，具身智能想要实现商业化仍存技术难点。”具身智能产业创新中心技术管理经理赵永生告诉《证券日报》记者，具身智能背后的大模型算法仍有待提升，机器人很难在保持高稳定性、高成功率的情况下执行任务。    记者在具身智能产业创新中心现场了解到，提升VLA大模型的泛化能力（机器学习算法对新鲜样本的适应能力）和快速学习能力是解决这一难题的有效途径。V是Vision视觉，L是Language语言，A是Action动作。这个大模型的目标就是让机器人通过视觉看到自己所处的环境以及需要操作的对象，通过识别语言判定所需执行的任务，并最终生成动作指令让机器人去执行相关任务。    VLA大模型推理框架    填补关键技术空白    “具身智能VLA大模型是目前具身智能领域最热门的技术方向，也是决定未来机器人能否大规模投入使用的关键技术。”在具身智能创新中心的机器人实体训练场，相关工作人员告诉《证券日报》记者。    为了让VLA大模型在具体场景中实现高效运行，实现从实验室到应用场景的落地，中国移动首创了能够实现实时协同，自适应轨迹平滑控制的VLA模型推理框架，提升了VLA大模型的全方位泛化操作能力，填补了行业空白。    在机器人实体训练场，记者见到两台型号完全一致且均内置了VLA大模型驱动的控制链路人形机器人正在执行同样任务，但两台机器人的执行速度和动作流畅程度有较大差异，其中一台机器人在执行任务期间出现了明显的机械臂抖动情况。    上述工作人员表示，抖动的情况与算法有关，这不仅会影响任务执行的成功率和效率，也会缩短硬件本身的寿命。在VLA模型推理框架内执行任务的机器人则能够避免此类问题，同时进一步提升任务执行速度。    据介绍，中国移动是业内首家自研VLA模型推理框架并取得技术突破的企业，未来该推理框架也将面向整个行业开源。    “基于这套框架，中国移动未来也将训练机器人执行加热餐食、使用小家电完成家务等家庭场景中的任务。”上述工作人员告诉记者，想要人形机器人真正走入家庭替代人完成家务，还需要大量的数据支持和较长的训练时间。    近期，多家头部机器人企业中标亿元量级采购大单，业内普遍将之视为行业快速发展的关键信号。    记者在现场注意到，为了完善VLA模型推理框架和大模型，多台机器人产品正在进行密集训练。同时，为提升训练效率，中国移动还打造了AI生成式并行仿真系统“灵霄”，实现业内首个、规模最大的家庭厨房场景仿真训练场，同时支持上百台机器人百余种任务实时并行仿真训练。该公司基于多模态大模型，自研仿真3D模型生成技术，可实现单个3D资产秒级快速生成，达到效率与质量的平衡，进一步加快训练速度。    推进具身智能商业化    新增长曲线逐步显现    VLA模型推理框架的技术突破让中国移动距离成为全球最大的机器人运营商的目标更近一步。    今年1月24日，中国移动成立具身智能产业创新中心，旨在积极布局机器人领域，着力推进具身智能在泛家庭场景应用，聚焦核心技术攻坚，构建全栈式机器人能力图谱，加速推进具身智能商业化。    于蓉蓉表示，中国移动将构建“连接+算力+能力”的新型信息服务体系。满足用户不同场景需求的动态升级，使机器人变成可伴随成长的智能生命体。    具身智能产业创新中心技术管理经理赵永生对《证券日报》记者表示，中国移动作为全球最大通信运营商，服务主体不仅包括自然人，还覆盖了包括机器人在内的硬件智能设备。同时，中国移动在长期发展的过程中，已经积累了包括基础的网络设施、专利服务设施以及遍布全国的渠道和运维团队等优势，这些优势能够适配机器人运营服务。    中国移动董事长杨杰多次在公开演讲中谈到硅基生命的发展潜力。在他看来，未来以计算智能、感知智能、认知智能、运动智能为“神经中枢”的硅基生命，即将迎来群体性涌现。硅基个体规模倍增，将激发社会发展新红利。    在过去几年，中国移动数智化转型逐步推进，数据中心、云计算、算网融合等算力服务，以及人工智能、大数据、安全等新一代信息技术能力持续取得突破，这些突破为中国移动跨界布局具身智能奠定了坚实基础。    布局具身智能市场之后，中国移动又一条业绩增长曲线逐步显现，机器人运营商的万亿元量级蓝海正在释放发展潜力。中国移动的宏大愿景，正从“连接人与人”的通信根基，向“连接碳基生命与硅基生命”的广阔未来跃迁。
 
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中国移动争做全球最大机器人运营商


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     本报记者 桂小笋    近期，上市公司股权交易持续活跃。同花顺数据显示，8月份以来，共有15家上市公司公告了控制权变更的相关进展。    “当前，上市公司控制权变更呈现出新特征，例如交易方式趋于多元；交易侧重于产业整合及发挥协同效应等。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究员隋东在接受《证券日报》记者采访时分析称。    梳理相关公告可知，协议转让、“协议转让+表决权放弃”、股权拍卖是上市公司控制权变更的主要方式。    杭州高新材料科技股份有限公司发布的公告显示，控股股东、实际控制人签署股份转让协议，公司控制权拟发生变更；深圳市安车检测股份有限公司的公告则显示，公司控股股东、实际控制人贺宪宁和上海矽睿科技股份有限公司（以下简称“矽睿科技”）签署了《股份转让协议》，矽睿科技拟协议收购贺宪宁持有的占上市公司股份总数的6.43%的股份同时，贺宪宁同意将其持有占上市公司总股本的13.57%的股份对应的表决权委托给矽睿科技行使；启迪药业集团股份公司的公告则显示，控股股东所持公司股份被司法拍卖，公司控制权拟发生变更。    隋东介绍，从目前观察的情况来看，相较于以往频繁出现的跨行业并购和多元化扩张，当前上市公司股权交易更加注重产业整合及发挥协同效应。而在交易方式方面，传统的协议收购方式占比下降，通过表决权委托、一致行动人协议等创新安排实现控制权转移的案例增多。    受“并购六条”推动，上市公司加速产业整合，积极并购产业链上下游资产，并通过收购优质科技企业向新质生产力方向转型升级。政策引导、产业升级与市场环境共振大背景下，上市公司控制权变更日益活跃。    “目前，监管层持续优化并购重组机制，通过精简审核流程、提升交易效率，显著提振了市场参与主体的积极性。在经济结构转型升级背景下，企业通过控制权变更加速资源整合与战略转型，既可快速布局新能源、人工智能等产业，又能完善产业链协同，强化核心竞争力；优质资产也可通过并购重组实现证券化。”隋东介绍。    上市公司的控制权发生变更后，投资者较为关注新控股股东资质、变更动机和后续计划，以及是否有明确的资产注入计划等。    上海明伦律师事务所律师王智斌告诉《证券日报》记者，投资者要保持谨慎，关注上市公司交易中的潜在风险。对于涉及控制权转让的交易，应仔细评估新控股股东的背景、实力和战略规划，判断其对上市公司未来发展的影响。新股东的资源整合能力和管理经验直接关系到公司未来的业绩表现。上市公司及信息披露责任人，要及时、完整地披露相关信息，不要对投资者产生误导。
 
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月内15家上市公司披露控制权变更进展


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     本报记者 李雯珊    近日，中国科学院遗传与发育生物学研究所的科研人员开发了一种新型基因编辑技术。该技术在动植物中实现了从几千个碱基到几百万个碱基级别的大片段DNA的精准操控，显著提升了基因编辑的尺度和能力。相关研究成果8月4日在线发表于《细胞》杂志。    基因编辑技术是一种能够对生物体基因组及其转录产物进行定点修饰或者修改的技术，可对特定DNA片段进行敲除、加入和替换等，从而在基因组水平上进行精确的基因编辑。    据《Big Ideas 2023》投研报告预测，到2030年基因编辑疗法年总收入将达到300亿美元。    当前，基因编辑技术正从实验室内的理论研究与初步探索向实际应用场景转化。在医学领域，基因编辑技术为遗传病的治疗提供了新的方法。在农业领域，通过基因组编辑技术与水稻杂种优势利用技术的结合，我国成功培育出新一代抗镉超级稻。在生物制造领域，基因编辑技术是实现产量提升、成本降低、能耗减少的新型“催化剂”。    “基因编辑赛道正处于高速发展阶段。技术方面，大规模DNA编辑技术效率和精准度提升，编辑范围扩大，从单碱基向大片段甚至染色体级发展，为下游应用提供了新工具；合成生物学推动基因编辑与基因合成、测序结合，大幅降低成本。应用方面，基因编辑主要应用在医疗、农业等方向，下游空间广阔。”万联证券研究所医药行业分析师黄婧婧在接受《证券日报》记者采访时表示。    据悉，我国在基因编辑领域的专利研发已处于全球较高水平。目前，基因编辑技术已经用于小麦、水稻、玉米、大豆、拟南芥、西红柿、烟草、马铃薯的基因功能和性状改良等育种研究中，其优势在于可筛选优势性状、设计和改造品种、提高产量和品质等。    据Wind资讯不完全统计，A股市场约有20家上市公司涉足基因编辑技术。    稳健医疗用品股份有限公司董秘办相关人士向《证券日报》记者表示：“公司旗下全棉时代与华中农业大学作物遗传改良国家重点实验室联合成立棉花研究院，通过基因编辑技术、海陆融杂交技术等进行全棉时代1号及水刺专用高衣分棉种的培育、扩繁。借助基因编辑等棉花育种技术，从棉种入手对棉花进行改性，实现更多的可能性。”    “公司技术团队系统开展水牛基因组和功能基因解析相关研究，构建了奶水牛全基因组选择育种模型，基于犊牛全基因组数据分析精准预测生产潜能，将进一步提高育种效率。公司目前对水牛基因编辑技术进行了储备。”皇氏集团股份有限公司证券部相关人士对外透露。    上海南方模式生物科技股份有限公司提供的基因修饰动物模型及相关技术服务，主要应用于基因功能研究、疾病发病机制研究、新药新靶点发现、药物筛选、药理药效研究等。该公司作为医药行业上游，为药物研发企业和CXO公司提供基因修饰动物模型或药效服务，协助相关企业进行临床前研究。截至2024年末，该公司累计研发构建了超过21000种模型，其中自主研发标准化模型13000余种，为客户提供了8200余种的定制化模型。    北京百普赛斯生物科技股份有限公司聚焦药物的开发及应用场景。在基因编辑方面，公司推出了CAS9、CAS12a等CAS系列蛋白，主要用于定点基因编辑等。
 
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约20家A股公司涉足基因编辑领域


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     本报记者 吴晓璐    8月11日晚间，海航科技股份有限公司（以下简称“海航科技”）发布公告称，拟使用法定盈余公积和资本公积金弥补母公司亏损。《证券日报》记者据上市公司公告不完全统计，今年以来，已有8家公司发布拟使用资本公积金弥补亏损的公告，其中有7家是7月份以来发布的公告。    从公告内容来看，这些公司表示，此举旨在进一步推动公司符合法律、法规和《公司章程》规定的利润分配条件，即为公司未来分红创造条件。    新公司法允许资本公积金有条件弥补亏损，近日财政部也出台了配套规则。目前，资本公积金弥补亏损的配套细则已全部落地。接受记者采访的专家认为，接下来，预计会有更多上市公司采取这一措施。    政策明确相关细节    关于能否使用资本公积金弥补亏损，公司法在修订中曾多次调整。去年7月1日实施的新公司法明确，公积金弥补公司亏损，应当先使用任意公积金和法定公积金；仍不能弥补的，可以按照规定使用资本公积金。    今年6月份，财政部发布《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》（以下简称《通知》），在新公司法允许使用资本公积金弥补亏损的基础上，对弥补范围、时间、依据、程序等作出财务规范。资本公积金弥补亏损的配套规则落地。    资本市场方面，新“国九条”强化了上市公司现金分红监管；去年3月份，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（以下简称《意见》）提出，落实新公司法，支持上市公司按照规定使用资本公积金弥补亏损，进一步便利未分配利润为负的绩优公司后续实施分红。    自去年以来，上市公司纷纷修改《公司章程》，明确“公积金弥补公司亏损，先使用任意公积金和法定公积金；仍不能弥补的，可以按照规定使用资本公积金。”    事实上，在新公司法实施当日，就有上市公司发布使用资本公积金弥补亏损的公告，但为确保会计处理的严谨性，公司在股东会审议前取消了相关议案。自《通知》落地以来，陆续有上市公司发布使用资本公积金弥补亏损的公告。据《证券日报》记者不完全统计，截至8月11日，今年以来，累计有8家上市公司发布使用资本公积金弥补亏损的公告。其中4家公司相关议案已通过临时股东会审议，并向债权人发布通知，提示其合理评估公司债务风险。    使用资本公积金弥补亏损，主要是为后续分红创造条件。如海航科技在公告中称，通过实施本次公积金弥补亏损方案，将有效改善公司财务情况，进一步推动公司符合法律、法规和《公司章程》规定的利润分配条件，便于公司后续提升对投资者回报能力和水平，实现高质量发展。    华商律师事务所执行合伙人齐梦林在接受《证券日报》记者采访时表示，对上市公司而言，首先，允许使用资本公积金弥补亏损可以直接冲减未分配利润负值，使公司满足公司法及减持新规的分红条件，增强对投资者的回报能力；其次，可以优化财务报表，提升市场信心；资本公积金补亏后，净资产结构改善，可在一定程度上减轻历史亏损对资产负债表的拖累。最后，避免控股股东减持限制。根据减持新规，连续三年未分红将限制控股股东减持。补亏后恢复分红，可解除这一约束，增强大股东持股的流动性。    “使用资本公积金弥补亏损，可以调整账面上的累计亏损，为后续的分红、融资以及控股股东减持提供便利。”中央财经大学副教授、资本市场监管与改革研究中心副主任郑登津对《证券日报》记者表示，但与此同时，也存在一些潜在风险和问题，资本公积金本质不是利润，资本公积金补亏属于“账面修复”，无法解决实际盈利能力不足的问题。若公司长期依赖补亏而非提升主业，可能误导投资者对基本面的判断。    需关注企业持续盈利能力    财政部发布《通知》后，投资者纷纷在互动平台上向上市公司追问是否有资本公积金补亏计划。7月28日，广誉远中药股份有限公司在回复投资者提问时表示，公司已及时关注到《通知》，并保持与监管部门的及时沟通。为确保相关会计处理遵守谨慎性原则，公司将持续关注相关监管部门关于资本公积金弥补亏损的具体细则，待相关规定及实施细则明确后，公司根据实际情况进行审慎研判。    《证券日报》记者从知情人士处了解到，关于上市公司使用资本公积金弥补亏损已无须其他具体细则。    目前，超过650家上市公司将受益于新规。据Wind资讯数据统计，截至2024年底，852家上市公司母公司报表期末未分配利润为负，其中653家公司的盈余公积金和资本公积金规模可以覆盖亏损金额。    年内披露拟使用资本公积金弥补亏损的8家公司中，有7家公司实施后母公司未分配利润将由负转0。但有1家公司盈余公积金和资本公积金总规模不足以补亏，公司拟部分补亏，方案实施后，母公司未分配利润从-4.52亿元变为-2.38亿元。    对此，齐梦林认为，当资本公积金补亏仍无法扭转公司未分配利润为负值时，本质上宣告企业已进入较为严重的财务不良。投资者需关注三个关键问题：亏损是否源于公司核心业务崩溃；公司实控人是否存在借补亏套现的可能；公司是否已经进入退市倒计时。此类公司的补亏行为已非利好信号，而是危机确认的最后一环，监管机构需对此类“无效补亏”加强监管，避免市场资源错配。    对于今年资本公积金补亏落地的预期规模，齐梦林认为，在政策红利释放与企业分红诉求共振下，今年下半年资本公积金补亏将从小范围试点转向规模化落地，保守预计会有50家至80家上市公司选择使用公积金弥补亏损。    上市公司利用资本公积金补亏可以改善净资产结构，恢复分红资格。但市场人士认为，长期来看，监管部门需加强对资本公积金来源监管；上市公司需注重程序合规与透明，并推动公司从“账面修复”转向“实质改善”；投资者需关注企业持续盈利能力。    郑登津表示，需注意三方面问题：一是资本公积金来源的穿透式监管，例如，以知识产权、股权等非货币资产出资形成的资本公积金，需强化评估机构的责任追溯机制；关联方通过债务豁免、资产捐赠等方式注入资本公积金时，需核查交易是否具有商业实质。二是资本公积金补亏与经营的匹配性，要积极关注以公积金弥补亏损后实施超出公司分红能力的分红行为和控股股东随即减持的行为，对异常行为及时进行问询监管。三是从长期来看，需通过监管细化与市场机制完善，引导其从“账面修复”转向“实质改善”，同时通过退市制度和激励机制改革，倒逼公司提升内生盈利能力。    齐梦林补充说，资本公积金弥补亏损还要关注债权人权益保障的问题，需严格审核资本公积金在法律上的确定性，避免侵害债权人利益；还有程序合规性与透明度的问题，资本公积金弥补亏损需严格履行内部决议程序，进行及时的信息披露，避免中小股东利益受损；另外，还要关注长期经营质量与分红可持续性的问题，补亏仅为财务手段，若企业缺乏持续盈利能力，短期分红后仍可能再度亏损，投资者需甄别“账面修复”与真实盈利改善的区别。
 
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年内8家上市公司披露资本公积金补亏计划 拟为后续分红创造条件


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     本报讯 （记者金婉霞）日前，记者从上海康鹏科技股份有限公司（以下简称“康鹏科技”）获悉，由公司作为原料药供应商的创新药Dordaviprone已在美国获批上市，用于治疗1岁及以上成人和儿童复发性H3K27M突变弥漫性中线胶质瘤患者。这是全球首款获批针对该患者群体的治疗药物。    据悉，该药物最初由Chimerix公司研发，JazzPharmaceuticals于2025年3月以超9亿美元价格收购了Chimerix，将该药物纳入管线。作为Chimerix的长期合作伙伴，康鹏科技的参与延续了“研发初期介入、全周期绑定”的合作模式：在原料药研发阶段，其团队与原研企业共同优化分子结构与合成路径，杂质控制水平优于国际标准；待药物进入临床乃至商业化阶段后逐步扩大供应规模。    康鹏科技表示，Dordaviprone的获批，是公司在医药领域“技术沉淀+战略布局”的重要成果。通过深度参与原研药早期研发，公司已构建起覆盖“定制合成—临床供应—商业化生产”的全周期服务能力，目前已与全球多家顶尖药企建立合作。随着全球创新药政策红利释放，康鹏科技正通过技术壁垒抢占产业链高附加值环节。未来，康鹏科技将持续深化与跨国药企的协同创新，以更优质的原料药供应和更广泛的社会责任实践，助力全球患者实现“从无药可医到有药可用”的跨越。（编辑 张昕）
 
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康鹏科技：由公司提供原料产品的创新药在美获批上市


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     本报记者 刘晓一    8月9日，广东宏大控股集团股份有限公司（以下简称“广东宏大”）发布公告，为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持续经营能力，公司下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司（以下简称“宏大防务”）拟以现金10.2亿元收购大连长之琳科技股份有限公司（以下简称“长之琳”）60%股权。此次收购完成后，宏大防务将成为长之琳控股股东。同时，广东宏大拟对宏大防务增资16.2亿元，控制权比例上升至96.25%。    “向军工转型是公司的发展战略。”广东宏大相关人士对《证券日报》记者表示，本次收购长之琳股权有利于补强防务装备业务，完善产业链布局。    标的质量来看，长之琳表现尚可。其2024年度营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为7.31亿元和1.56亿元，2025年第一季度营收和归属于母公司所有者的净利润分别为1.79亿元和3043.97万元。    事实上，这已不是广东宏大在军工板块的首度布局。作为矿服民爆龙头企业，公司近年来在军工领域方面动作频频。以子公司宏大防务为平台，公司布局了国内及国际军贸两大市场。尽管该板块当前资产规模较小，却是广东宏大战略转型的核心。    去年，广东宏大实现了对江苏红光化工有限公司全资控股，全面进军炸药领域，快速构建并延伸了公司军工产业链；同时，公司还收购了广东省军工集团有限公司（以下简称“军工集团”）股份，目前对军工集团持股比例高达65%。据了解，军工集团作为广东省国资发展军工产业的主要平台，拥有广东省优势产业和集团优势资源，有利于公司壮大其防务装备板块。此外，广东宏大还设立并参股子公司北京宏大天力科技有限公司、合资设立子公司湖南国科宏惯科技有限公司，两者分别围绕公司弹药产业链、智能武器装备产业链开展配套系统研制业务。    “广东宏大作为民爆相关企业，布局军工产业具有技术工艺协同、产业资源整合、市场渠道与客户资源等多方面的优势。而军工行业在政策支持、市场需求增长和技术创新的推动下，也将迎来更广阔的市场空间。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示。（编辑 乔川川）
 
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加速完善军工产业链 广东宏大子公司拟斥资10.2亿元收购长之琳60%股权


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     本报讯 （记者肖艳青）    8月9日，河南中原高速公路股份有限公司（以下简称“中原高速”）披露2025年半年度报告，今年上半年公司实现营收31.05亿元，同比增长13.17%；归属于上市公司股东的净利润6.63亿元，同比增长7.68%。    今年上半年，面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的改革发展任务，中原高速紧紧围绕“提速提质提效”九大行动要求，紧盯年度目标任务，聚焦主责主业，深化改革创新，强化精益管理，推动各项工作取得积极进展。    报告期内，中原高速主营业务为高速公路的投资建设和经营管理，利润主要来源于高速公路运营及联营企业的投资收益。    截至报告期末，中原高速管辖路段有机场高速、京港澳高速郑州至驻马店段、郑栾高速郑州至尧山段（原郑尧高速）、郑民高速、商登高速、德上高速永城段（原济祁高速），管养总里程约808公里。今年上半年公司通行费收入21.93亿元，同比增加2.23%。（编辑 张伟）
 
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中原高速今年上半年营收净利润双增长


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     本报记者 吴晓璐    今年以来，已有越来越多的上市公司回购股份用于注销。    据同花顺iFinD数据统计，截至8月6日，年内已有419家上市公司发布431单回购计划，其中，79单用于注销减少公司注册资本，占比为18.33%，较去年同期（15.19%）进一步提升。    在市场人士看来，注销式回购占比持续提升背后是政策引导、估值修复需求及股东回报优化三重因素驱动。未来，注销式回购比例仍将稳步上升。    南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，后续注销式回购比例仍将稳步上升，但增速或趋缓。政策红利持续释放，监管层强化投资者保护，未来或出台更多税收优惠或资金支持政策，推动注销式回购常态化。加之当前A股估值仍处低位，企业有动力通过回购稳定股价。但是，随着市场持续回暖后估值出现明显回升，企业回购动力或减弱。同时，部分企业需平衡回购与研发投入、并购扩张等长期需求。    回购金额上限合计超千亿元    在回购增持再贷款政策支持下，上市公司单笔回购金额有明显提升。据同花顺iFinD数据统计，上述431单回购计划拟回购金额上限合计1181.77亿元，平均单笔回购上限2.74亿元，同比增长126.45%。    据记者梳理，在上述431单回购计划中，回购资金来源包括回购专项贷款的有146单，占比33.87%，超过三成。其中，美的集团股份有限公司拟回购金额最高，今年3月份、4月份，公司先后发布2单回购计划，拟回购金额上限分别为30亿元、100亿元。其中，100亿元回购计划中，资金来源包括公司自有资金或股票回购专项贷款，中国银行将为公司提供不超过90亿元的贷款资金专项用于公司股票回购。    从回购股份用途来看，上市公司回购股份一般用于股权激励、员工持股计划、注销、市值管理、可转债转股等。从实践来看，用于股权激励或员工持股计划的数量最多，上述431单回购计划中，有298单用于股权激励或员工持股计划，占比69.14%。其中，多数公司在公告中称，若公司未能在3年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。    其次是回购注销，有79单回购股份将全部注销并减少公司注册资本，占比18.33%，接近两成，较去年同期进一步提升。此外，部分回购股份用于出售或可转债转股。    中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，注销式回购比例提升的核心动因在于政策驱动与监管引导和企业财务能力改善与股东价值诉求，以及市场波动下的市值管理需求。    新“国九条”提出，引导上市公司回购股份后依法注销。去年3月份，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。去年11月份，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励上市公司将回购股份依法注销。    在田利辉看来，今年以来，注销式回购比例进一步提升背后有三方面原因：一是监管规则明确鼓励回购注销并纳入股利支付率计算，直接提升企业积极性。二是当前A股整体估值处于低位，上市公司通过注销式回购减少流通股，提升每股收益和净资产收益率，向市场释放企业被低估信号。三是现金流充足的头部企业在缺乏高回报投资机会时，会优先选择以真金白银方式回馈股东。可见，注销式回购不仅是市值管理工具，更是企业传递信心、优化资本结构的战略选择，其比例提升反映市场从“融资端”向“投资端”平衡的转变。    需平衡资本运作与合规    上市公司回购注销本意是增强投资者信心，提高股东回报，优化公司治理结构，但部分公司却因操作不当导致公司处于险境。近日，慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称“慕思股份”）发布了《关于回购股份注销完成暨股份变动的公告》，本次回购股份注销后，公司股本低于4亿股，社会公众股比例为19.11%，公司股权分布自7月25日起不具备上市条件。    对此，慕思股份董事会已审议通过《关于公司2024年度资本公积金转增股本预案的议案》（以下简称《议案》），并将《议案》提交公司计划于8月13日召开的2025年第二次临时股东大会审议，公司股东大会审议通过《议案》并实施完成权益分派后，公司的股权分布情况将符合上市条件的要求。据《议案》，公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增1股，转增后公司总股本将增加至4.35亿股，公司的股权分布情况将符合上市条件的要求。    “从回购注销导致公司不具备上市条件来看，上市公司回购注销需重点关注股权结构合规性与资本运作平衡，需要注意上市门槛风险、信息披露与合规性和财务压力评估。”田利辉表示，回购注销需严格履行股东大会审议、公告等程序，避免因操作不当引发监管处罚。同时，大规模回购可能消耗现金储备，需权衡短期股东回报与长期投资需求。企业需建立动态风控机制，将回购与资本运作纳入战略统筹，避免“为回购而回购”的短视行为。    市场人士认为，未来注销式回购比例有望持续提升。李晓认为，注销式回购比例提升是政策、财务优化及投资者回报诉求共同推动的结果。未来随着监管持续鼓励及头部企业引领，注销式回购比例有望突破40%。但企业需以慕思股份为鉴，在回购前严格测算股本结构变化，避免因小失大。
 
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年内A股公司披露431单回购计划 注销式回购占比进一步提升


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     本报记者 舒娅疆 蒙婷婷    今年入夏以来，全国多地持续高温，电力负荷持续走高。公开信息显示，8月4日至6日，国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年11.80亿千瓦的极值增长5300万千瓦。    在此背景下，市场对电力板块上市公司关注度提升。多家电力领域公司表示，正积极行动，为各地迎峰度夏贡献力量。    乐山电力股份有限公司相关负责人向《证券日报》记者介绍，今年7月份以来，乐山地区持续出现高温天气，能源保供面临严峻大考，公司多措并举持续开展电网升级建设，陆续实施了乐山市犍为县110千伏孝姑变电站、夹江县35千伏杨柳变电站增容改造等多个项目建设。其中，位于峨眉山市高桥镇的110千伏高桥变电站于近期完成全新升级并正式投运，为当地迎峰度夏再添保障。    四川西昌电力股份有限公司（以下简称“西昌电力”）董事会秘书晏科在接受《证券日报》记者采访时表示：“近期西昌市气温居高不下，面对激增的用电需求，公司统筹调度、多措并举，确保所辖电网始终保持安全稳定运行。今年3月份，西昌电力与国家电网第四、第五并网点建成投运，不仅强化了区域电网与主干电网的联络强度，提升电力输送的灵活性与可靠性，更有效扩充了下网供电容量，为应对用电高峰提供了坚实的电力支撑。”    深圳市兆新能源股份有限公司相关负责人近期在投资者互动平台上表示，安徽正处于用电高峰，电力需求旺盛，公司位于安徽合肥的太阳能光伏电站等新能源场站，正积极响应政府“度夏保电”的相关部署，已全面满负荷运行中，全力投入发电业务，为区域电力保供贡献力量。    “未来电力需求或将持续增长。”深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《证券日报》记者采访时表示，我国的电力消费采用阶梯式电价制度，利用虚拟电厂错峰用电正逐步成为节能的重要举措。    事实上，记者注意到，随着夏季用电高峰期的到来，市场对于电力输送、虚拟电厂和储能等领域相关公司的关注度也有所提升。    例如，上海电力股份有限公司8月6日的股价创下近期阶段新高。此前的投资者交流活动记录显示，公司参与上海虚拟电厂服务起步较早，拥有较多的楼宇供能能源站，并积累了大量的供能能力。结合能源站的调节能力，在上海市的夏季或者冬季的用电高峰期间，公司可通过虚拟电厂的调度，实现能源的高效益配置。    朗新科技集团股份有限公司相关负责人近期在与投资者互动时提到，公司的能源互联网平台连接了千万级的工商业电力用户和近百万座分布式光伏电站，目前已在超过25个省份获得售电牌照，帮助工商业电力用户购电和光伏电站等新能源发电主体售电，成为连接发电企业和电力用户的桥梁。用电高峰期间，公司交易电量增长明显。    工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对《证券日报》记者表示：“夏季高温等因素提高了近期的用电需求，也考验着电网的供需调配能力。未来，市场对于电力输送、跨季节调配、储能等多个方面的需求或将进一步增长，有望带动相关产业持续发展，可再生能源的占比也将进一步提升。”
 
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高温来袭电力负荷持续走高 产业链公司多措并举保障电力供应


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     本报记者 陈红    在新能源汽车、5G、AI（人工智能）等产业快速发展的背景下，高端印制电路板（PCB）需求持续爆发。近期，多家上市公司密集落子，通过资本运作与产能扩张抢占市场，行业成长逻辑进一步强化。    “传统PCB市场竞争激烈且利润空间有限，迫使上市公司向高端领域转型，通过技术升级与产品迭代提升竞争力；政策层面对电子信息产业的大力支持，也为企业布局高端PCB赛道提供了有利条件，形成内外合力推动行业转型。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，企业密集投资布局将加速高端PCB产业规模扩张与集聚效应形成，同时提升企业技术水平与国际话语权。    具体来看，苏州东山精密制造股份有限公司的布局节奏紧凑。8月6日，公司发布公告称，公司全资子公司拟以“现金+债转股”方式向超毅集团（香港）有限公司或其子公司增资3.5亿美元，加速推进高端印制电路板项目布局。值得一提的是，不久前公司才宣布拟投资不超过10亿美元建设高端印制电路板项目，聚焦高速运算服务器、AI等新兴场景。    8月2日，四会富仕电子科技股份有限公司全资子公司总投资30亿元的“年产558万平方米高可靠性电路板”项目正式开工，重点聚焦AI、智能驾驶与人形机器人等新兴市场。公司董事长刘天明表示，项目全面达产后，预计年产值将超过数十亿元，成为公司继泰国工厂之后的又一重要高端电路板生产基地。    8月1日，奥士康科技股份有限公司披露不超过10亿元的可转债发行计划，募集资金投向高端印制电路板项目，将新增高多层板、HDI（高密度互连）板产能，覆盖AI服务器、汽车电子等场景。    此外，沪士电子股份有限公司总投资43亿元的人工智能芯片配套高端印制线路板扩产项目已于6月下旬启动，全部建成后预计可新增年产值近百亿元；崇达技术股份有限公司正规划利用江门崇达空置土地新建HDI工厂，以进一步丰富HDI产能；鹏鼎控股（深圳）股份有限公司今年规划50亿元资本开支，重点投向高阶HDI及SLP（类载板）项目。    需求端的多维爆发成为核心推手。近年来，新能源汽车智能化带动单车PCB价值量倍增；5G基站对高频高速产品需求激增。光大证券股份有限公司研报显示，AI服务器PCB层数从传统服务器的14层—24层提升至20层—30层，单台价值量高达传统服务器的5倍—7倍。据Prismark（行业研究机构）预计，2025年全球PCB产值将达786亿美元，高端产品占比持续提升，AI服务器、高性能计算（HPC）将贡献核心增量。    中国通信工业协会数字平台分会副会长高泽龙分析称，上市公司密集布局高端PCB，缘于市场需求强劲与制造工艺进步的双重驱动。当前高端PCB供需趋紧，高阶产品需求增幅显著，企业需突破多领域技术关卡，同时优化供应链、调整产品结构以应对市场变化。    《证券日报》记者采访了解到，从行业竞争格局看，头部企业凭借技术、资金和品牌优势主导高端市场，能提供一站式解决方案；中小企业则聚焦中低端市场谋求发展。    在国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林看来，行业已形成“材料—设备—制造”闭环。未来投资将集中于三大方向：一是ABF（味之素堆积膜）载板，二是车载毫米波与功率模块板，三是东南亚产能布局。较高的资金门槛将进一步推动行业集中度提升。    袁帅认为，随着多领域渗透率提升，高端PCB市场将持续扩容，具备跨场景技术能力与全球化布局的企业有望脱颖而出，密集的产能投放也将加速行业整合，推动高端PCB产业从产业链配套向“科技基石”角色升级。
 
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高端PCB供需趋紧 上市公司扩产提速


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     本报记者 刘晓一    在一系列利好政策推动下，A股市场并购重组热潮涌动。截至8月5日，Wind数据显示，年内首次披露的并购重组事项达113起，是去年同期的2倍多，重点覆盖电子元件、新能源、生物科技等战略性新兴产业，其中不乏央国企的身影。    北京科方得科技发展有限公司研究负责人张新原对《证券日报》记者表示，从交易规模来看，今年A股大额并购案例频现，有的项目交易金额突破百亿元，资金主要流向具备核心技术和高增长潜力的标的；从交易类型而言，横向整合以提升市场份额、纵向延伸以完善产业链条的案例占比显著提升。总体呈现出价值驱动、产业链协同的特点。    “向新向优”成并购主旋律    当前，技术创新进入前所未有的活跃期，新兴产业、未来产业发展势头强劲。谁能率先突破技术瓶颈，抢先构建创新生态体系，谁就能在新一轮技术革命和产业变革中占据先发优势。并购重组为企业提供了一条“向新向优”的高效路径。    8月5日，狮头科技发展股份有限公司（以下简称“狮头股份”）披露并购重组事项进展情况。公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购杭州利珀科技股份有限公司（以下简称“利珀科技”）100%股权。交易完成后，利珀科技将成为狮头股份全资子公司。借此，狮头股份将切入机器视觉领域，打造第二增长曲线，有望成为“AI+智能制造解决方案商”。    对于一些缺乏高科技业务的传统企业，并购重组也是其快速实现产业转型的重要路径。    今年6月份，南京化纤股份有限公司（以下简称“南京化纤”）并购重组申请获上交所受理。公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺装备制造股份有限公司（以下简称“南京工艺”）100%股份。本次交易前，南京化纤主营业务为粘胶短纤、莱赛尔纤维、PET结构芯材的生产和销售。重组完成后，南京化纤主营业务将变更为滚动功能部件的研发、生产及销售。据了解，滚动功能部件广泛应用于数控机床、光伏及半导体设备等高端装备制造业，是实现高端装备自主可控的基础核心部件。    “强链补链”构建生态协同    在聚焦“硬”实力的同时，A股并购重组活动还在从单一企业合并向产业链、创新链、供应链的“全”维度协同演进。该类并购以产业链上下游整合为主线，通过强化业务协同，达成补链强链的目标。    8月4日，半导体企业上海芯导电子科技股份有限公司公告显示，公司拟以直接及间接的方式收购‌上海瞬雷科技有限公司（以下简称“瞬雷科技”）100%股权。瞬雷科技与公司同属于功率半导体企业，深耕功率器件多年，能够提供全系列的电路保护方案。双方在业务上具有较高的协同性，优势产品线可实现深度互补。同时，通过研发资源整合与核心技术共享，双方有望在器件设计、工艺优化及封装技术等方面产生协同效应，共同提升在功率半导体领域的技术壁垒与核心竞争力。    体外诊断（IVD）企业北京利德曼生化股份有限公司近日宣布，公司拟收购北京先声祥瑞生物制品股份有限公司不超过70%股份。交易完成后，公司的IVD业务板块中将新增结核诊断筛查业务，并拓展结核治疗一体化业务及创新疫苗业务。    “对中国生物医药企业而言，并购对于参与各方是共赢。”CIC灼识咨询董事总经理刘立鹤在接受《证券日报》记者采访时表示，近两年来，中国生物医药投融资市场逐步恢复，国家不断出台支持政策，行业整合进入了新的阶段。    展望未来，张新原表示，随着新“国九条”“并购六条”等政策落地见效，并购重组在资源优化配置中的关键作用将进一步凸显，不仅能撬动企业在技术研发、业务拓展等方面的内生动力，还将激发市场在新兴产业布局、商业模式创新等方面求新求变的创造活力，推动产业结构加速升级，为经济向高质量、高水平发展持续注入动力。
 
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A股并购重组热潮涌动聚焦“向新向优”与“强链补链”