宁波市证券期货业协会

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     本报讯 （记者陈潇）3月4日，龙湖集团控股有限公司（以下简称“龙湖”）如期兑付“20龙湖04”，行权回售金额为25.01761亿元人民币。    公开信息显示，“20龙湖04”发行规模为30亿元，票面利息为3.80%，期限为7年期。另据公告披露，本次龙湖回售部分债券将不进行转售而全部注销，注销金额同样为人民币25.01761亿元。    据了解，在本次回售后，龙湖年内累计兑付公司债已近65亿元。此前，在今年1月份，龙湖提前行权回售了“22龙湖01”“20龙湖02”两只债券，合计39.775亿元。    自2023年起，龙湖就开始主动、有序地压降负债规模，减少对融资的依赖。在2024年，龙湖如期兑付了境内债券117亿元，提前兑付CMBS72亿元，并提前偿还了在今年1月2日到期的94.5亿港元银团贷款。此外，2026年底前龙湖已无境外到期的公开债券。    中银国际在其最新研报中判断，2025年龙湖会继续用正向经营性现金流压降负债。该机构认为，龙湖继续保持民营房企中最好的基本面之一，经营性业务盈利贡献了其大部分利润，并且由于能够获得经营性物业贷款，财务风险大大降低。（编辑 张钰鹏）
 
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持续压降负债 龙湖年内累计兑付近65亿元公司债


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     本报讯 （记者孙文青）3月3日，针对个别自媒体在小红书和微信公众号发布《芯片界最大投资机构之一北京办公室关门》及“全部裁员”“关闭办公室”等消息，中芯聚源私募基金管理（上海）有限公司（以下简称“中芯聚源”）在官方微信公众号平台发布澄清公告。    中芯聚源在公告中表示，目前公司经营正常，人员稳定。公司对于发布、传播谣言的行为予以强烈谴责，对于编造、发布、转载虚假信息和恶意抹黑本公司的单位和个人，将保留追究相关人员法律责任的权利。    公开资料显示，中芯聚源由中芯国际集成电路制造有限公司和一支资深投资团队共同发起，管理资产规模超过300亿元，投资标的覆盖集成电路全产业链，横跨天使、VC、PE、上市公司投资、并购投资等股权投资的全部阶段，目前已投资企业超过300家，部分已登陆资本市场。    <img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-03-03/0c9f2485-6acf-4895-8c27-651afa0f2a6f.jpeg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-03-03/0c9f2485-6acf-4895-8c27-651afa0f2a6f.jpeg" alt="" width="600">（编辑 张钰鹏）
 
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中芯聚源澄清：目前公司经营正常 人员稳定


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     本报讯 （记者李昱丞）近日，国家公共数据资源登记平台正式上线运行。据广东德生科技股份有限公司（以下简称“德生科技”）官微，公司方面人士对此表示，国家公共数据资源登记平台的诞生，标志着我国数据治理体系迈入集约化新阶段。这座国家级数据枢纽如同数字时代的“资源中枢”和“数据超市”，不仅汇聚医保、气象、自然资源等核心领域数据资源，更通过标准化通道打破地域壁垒，让分散在各地的“数据宝藏”得以规范流通、精准对接。从跨省政务协同到民生服务优化，平台正在编织一张支撑高质量发展的数据网络。    目前，德生科技已在首批接入国家公共数据资源登记平台的多个省市，落地了就业、就医、政务等场景服务，形成可复制的“数据要素×民生服务”解决方案。作为“广州数据交易所（天河）服务专区”运营商，德生科技深度参与地方公共数据资源登记与治理工作，推动公共数据从资源向资产转化，在获得SGS全球首张“ISO55013数据资产管理体系认证”的授权下，公司成功助力北京新城热力有限公司完成了首批数据资产登记并获得2000万元的融资授信，实现了数据要素资源化向资产化、资本化的转变路径。    德生科技方面人士表示，未来，随着国家与省级数据登记平台互联互通体系的完善，德生科技以“数据+场景”双轮驱动的优势将更加明显，通过技术创新、场景深耕、生态链接，公司将打造民生服务多维度应用生态，深化数据要素与实体经济融合创新，让数据要素真正成为推动高质量发展的新质生产力。（编辑 张昕）
 
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德生科技：数据治理体系迈入集约化新阶段


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     本报讯 （记者冯思婕）3月3日晚间，杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”）发布回购股份进展公告。公告显示，截至2月28日收盘，海康威视累计回购了超3500万股公司股份，成交总金额约10.68亿元（不含交易费用），后续将全部用于注销减少注册资本。    2月份以来，在加大力度回购公司股份的同时，海康威视在大模型广受行业、市场关注的背景下，已将大模型技术产品化，推出了一系列多模态大模型产品，如文搜NVR、文搜超脑等。这些产品将大幅降低大模型应用门槛，有效提升安防管理效率，引领安防行业进一步智能化升级。大模型在安防行业持续落地，将给海康威视带来新的增长空间。    在AI大模型领域，海康威视有长期深厚的技术和实践积累。2023年，海康威视推出海康观澜大模型，并逐步将大模型技术及相关产品应用于各行各业不同业务环节，推进其数字化转型。    海康威视相关负责人表示，安防是AI大模型落地应用的一个领域。海康威视还在研发更多大模型相关技术和产品，助力各行各业生产运营提质降本增效，进一步数字化转型、智能化升级。（编辑 张昕）
 
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海康威视近期耗资10.68亿元回购股份 推出大模型系列产品


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     本报讯 （记者王镜茹）2025年欧洲放射年会（ECR）近日在维也纳召开，作为全球放射学界的年度盛会，ECR再度吸引了全球目光。    会上，美的集团股份有限公司旗下北京万东医疗科技股份有限公司（以下简称“万东医疗”）携AI智慧解决方案、无液氦超导磁共振、全幅DR等全系高端产品，向世界展示中国智造的“技术引力”。    据悉，万东医疗以临床需求为出发点，推出AI一站式解决方案，将人工智能深度嵌入临床影像工作流程，改善设备扫描流程、提升成像效率质量，辅助医生进行临床诊断、治疗决策、介入手术等，不仅有效提升医疗效率，更可减少不必要的资源浪费。    在深耕欧洲市场的十余年里，万东医疗成绩斐然。以DR设备为例，产品本土装机量突破700台，覆盖东欧、南欧等重要市场，并在多个国家实现了规模化应用。（编辑 张钰鹏）
 
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万东医疗亮相2025年欧洲放射年会 以品质构建全球信任


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     本报讯 （记者王僖）在全球聚丙烯行业供需格局深度调整的背景下，金能科技股份有限公司全资子公司金能化学（青岛）有限公司（以下简称“金能化学”）凭借前瞻性战略布局与技术创新，成功将海外市场开拓为企业发展新引擎。2025年前两个月，公司聚丙烯出口量已突破4万吨，全年出口量预计突破20万吨，创历史新高。    现阶段，国内聚丙烯生产企业正加速拓展海外市场。金能化学依托180万吨丙烷脱氢（PDH）及135万吨聚丙烯产能的规模化优势，精准把握东南亚、南亚等新兴市场结构性短缺机遇，同时布局非洲、南美及日韩成熟市场，形成多元化出口矩阵。公司负责人表示：“全球产业链重构为中国企业提供了窗口期，欧洲产能退出、中东出口受限等趋势，加速了中国聚丙烯的国际竞争力释放。”    作为全球领先的聚丙烯生产商，金能化学凭借自身技术优势，赋能产品差异化竞争力，成功开发出高附加值产品，可满足汽车轻量化、新能源电池封装等高端领域需求。同时，依托青岛董家口港的区位优势，金能化学构建了高效物流体系，实现了“厂库直发海外终端”，单吨物流成本降低60元。此外，公司还灵活运用套期保值策略应对价格波动，并不断探索人民币跨境结算模式，创新产品定价方式。    公司负责人表示，将坚持全球化的战略布局，积极开拓国际市场，实现聚丙烯产品出口的稳健增长，增厚公司业绩的同时，为全球聚烯烃行业可持续发展注入中国动能。（编辑 张钰鹏）
 
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金能化学差异化战略撬动海外市场增长极


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     本报记者 张晓玉    随着A股市场持续回暖，长期破净股迎来估值修复契机。据东方财富数据梳理，截至3月1日，已有33家A股上市公司披露估值提升计划，涉及现金分红、并购重组等内容。    清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，估值提升计划的发布不仅是企业响应监管层“市值管理”要求的集中体现，更显示出中国资本市场从规模扩张向质量提升的深层转型。    往前回溯，2024年11月份，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），首次将估值管理纳入监管框架。根据《指引》，长期破净公司应当披露估值提升计划。    胡麒牧表示，一系列政策的出台，让破净公司的估值管理从过去可有可无的“可选项”，转变为当下必须完成的“必答题”。    据《证券日报》记者在东方财富软件搜索统计，自《指引》发布以来截至3月1日，已有33家A股上市公司披露估值提升计划。其中，仅3月1日当天，就有14家A股公司发布估值提升计划。    从33家上市公司的属性来看，国企18家、民企15家。从行业分布来看，发布估值提升计划的公司主要集中在房地产、钢铁、化工等行业。    以房地产行业为例，荣盛发展在3月1日发布的估值提升计划中表示，公司从经营提升、并购重组、股东分红、信息披露、投资者关系管理、鼓励股东增持等方面制定了实施方案，旨在提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹表示，传统行业发布估值提升计划意义重大。一方面，对于企业自身而言，通过实施一系列估值提升措施，如优化经营策略、推进并购重组等，企业能够实现转型升级，增强盈利能力；另一方面，从行业层面来看，传统行业面临着产能过剩、竞争加剧等问题，通过估值提升计划中的并购重组等手段，可以实现行业内的资源优化配置，提高行业整体竞争力。    从已披露的估值提升计划来看，为实现估值提升的目标，上市公司多管齐下，推出一系列多元化策略，如聚焦主业、提质增效；健全激励机制；加强投资者关系管理；加大现金分红力度；寻求并购重组机会；提高信息披露质量等。其中，现金分红和并购重组是投资者关注的焦点。    在现金分红方面，多家公司明确表示将提高分红比例，以增强股东回报。例如，凌源钢铁股份有限公司和金能科技股份有限公司明确表示，现金分红比例将不低于当年归母净利润的30%。日照港股份有限公司则表示，2025年公司计划以现金方式分配的利润与公司回购资金之和原则上不低于当年实现归属于母公司所有者净利润的35%。    除了提高分红比例，部分公司还计划增加分红频次。金能科技股份有限公司表示，拟增加现金分红频次，即在半年度或前三季度实现的可供分配利润为正值的前提下，至少实施一次中期分红。武商集团股份有限公司表示，将增加分红频次，若2025年半年度可分配利润及累计可供分配利润均为正，将进行一次中期分红。    此外，多家公司也在积极寻求并购重组机会，以期通过转型提升估值。天地源表示，将聚焦新质生产力及消费升级领域，通过投资并购拓展发展空间。今年1月份，天地源已与西安高新金融控股集团签署战略合作协议，后者旗下资产涉及通信、半导体、医药等“硬科技”行业。宁波华翔电子股份有限公司则计划围绕汽车零部件主业寻找合资或并购标的，以获取关键技术和市场，同时剥离拖累业绩的资产，提升投资价值。    胡麒牧表示，企业需要更加注重自身的价值创造，通过做强主业，做优资产，提升投资者回报，来改善上市公司基本面，提振投资者信心，从而获得估值提升。    在吴婉莹看来，当前估值提升计划的集中披露，实质是经济结构调整期企业价值重估的市场化表达。只有通过资产重组、模式创新、技术升级等手段提升资产回报率、实现真实价值创造的企业，才能达到真正的估值提升，从而推动资本市场的资源优化配置。
 
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33家A股上市公司发布估值提升计划 现金分红、并购重组成关键词


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     本报记者 田鹏    近日，首批两只自由现金流ETF——华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF正式上市。上市首日，两只产品便展现出强劲的活力，分别上涨0.10%、0.50%，成交额分别达3.45亿元、6.97亿元。    中国证监会官网披露的信息显示，近期，国泰基金、易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金、摩根资产管理、华宝基金等多家知名基金公司已相继上报自由现金流ETF相关产品。随着这些产品陆续通过审核，自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大，市场热度有望持续攀升。    接受《证券日报》记者采访的专家表示，自由现金流策略指数产品的推出为市场提供了差异化的选择。首先，随着未来A股市场中长线资金占比不断提升，投资者对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其次，随着市场制度完善和投资者话语权的提升，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。    自由现金流ETF顺势而起    近年来，市场对于红利策略的关注持续升温，稳定且可观的分红不仅能为投资者带来持续的现金流回报，在市场下行阶段，更是如同“定海神针”，可以有效缓释投资组合的净值波动。也正因如此，红利策略的拥挤度持续上升，市场需要更具差异化的投资选择，自由现金流ETF顺势成为新的投资选择。    自由现金流反映了企业在支付运营成本和资本支出后剩余的现金，是衡量企业财务健康状况和潜在分红能力的重要指标。    易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充足，往往代表着它的“护城河”越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。    在市场需求的推动下，各大头部基金公司纷纷布局，抢占先机。据了解，华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF率先于2月27日红火开局，上市首日成交量分别达到3.45亿元和6.97亿元。    业内人士表示，首批自由现金流ETF的上市不仅填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，也为投资者提供了长线投资A股市场的新工具。    中国证监会网站显示，1月24日，国泰基金上报了1只“国泰富时中国A股自由现金流聚焦指数型发起式证券投资基金”；2月25日，摩根资产管理、华宝基金各上报1只沪深300自由现金流ETF；2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金各上报了1只国证自由现金流ETF。据此，目前还有7只自由现金流产品在排队候审，包括6只ETF基金和1只场外被动指数基金。    指数化投资体系日益壮大    1月26日，中国证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）提出，推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。    自由现金流ETF产品的推出，不仅为投资者提供了新的投资选择，也为中国资本市场的指数化投资体系注入了新的活力。    银华基金表示，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。相较海外成熟市场，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段，有着广阔的发展前景。    在当前的市场环境下，自由现金流ETF的投资价值愈发凸显。一方面，我国宏观经济和上市公司业绩基本面尚处于修复及改善阶段，叠加海外和地缘等扰动因素，市场不确定性增加。在这种情况下，现金流较好的企业往往意味着不错的盈利质量和较强的风险应对能力，并且在分红、回购等市值管理方面具备优势，自由现金流策略成为中期较为合适的选股策略之一。另一方面，新“国九条”和市值管理新规对上市公司的分红和市值管理提出了更高要求，现金流率较高的公司既有能力也有意愿进行分红和回购，进一步提升了自由现金流ETF的投资吸引力。    此外，从资产配置的角度来看，当前科技投资浪潮如火如荼，但科技板块弹性和波动也相对更高，在投资组合中配置一定比例的低相关性产品，形成分散效应，提升组合抗压能力的需求日益升温。自由现金流ETF与科技板块的低相关性使其成为优化投资组合的理想选择。    业内研究人士表示，考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复及改善阶段，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。随着市场的进一步发展，这类产品有望成为投资者资产配置中的重要组成部分。
 
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自由现金流ETF为A股长线投资资金提供新选择


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     本报记者 丁蓉 见习记者 张美娜    作为危废处理行业龙头公司，东江环保股份有限公司（以下简称“东江环保”）近年来一直聚焦危废主业，多个重点项目加速落地投产。    面对激烈的竞争，公司积极抢占市场，并坚定聚焦经营质量提升工作，深入开展降本，狠抓落实增效，积极谋划转型。近日，东江环保董秘乔伊威就公司经营发展情况、管理团队履新以及公司战略调整等问题接受了《证券日报》记者专访。    管理层履新    开启变革新篇    在当今快速发展且竞争激烈的商业环境中，企业管理层的变动往往牵一发而动全身，对企业的发展走向有着深远影响。    东江环保成立于1999年，为广东省广晟控股集团有限公司的控股子公司。作为在中国环保行业深耕多年的企业，2024年初管理层履新后，公司内部发生了显著的变化。乔伊威告诉记者，管理层的调整为公司注入了新的活力，推动了公司在战略、运营和管理层面的全面升级。    据悉，2024年3月份，东江环保董事长王碧安领导的公司新任管理团队在履新后便召开内部探讨会议，立足公司实际，迅速启动了以“极限降本、极速增效、极快转型，强考核、强激励、强约束、强容错”为核心的“三极四强”改革深化提升行动。    在市场销售体系改革方面，东江环保在总部组建市场管理中心，进一步理顺市场管理机制，改变过去各个销售大区各自为战的局面，整合资源形成营销合力。针对复杂市场形势灵活调整销售策略，公司大力开拓新签VIP和大客户合同，不断提升服务效率与质量。    在产品研发战略方面，公司管理层致力于推动产品高端化和差异化。公司积极布局高端铜盐产品领域，成功开发出氢氧化铜、无水氯化铜、烟花级氧化铜等一系列高端铜盐产品，并迅速推向市场。这些产品凭借卓越的性能，被广泛应用于农药、光伏新能源、烟花等行业，市场反响热烈。相关产品附加值得到显著提升，为公司带来了可观的利润增长空间。    在产品差异化方面，公司将目光聚焦于危险废物的资源化利用，成功攻克了多项技术难题。2024年以来，东江环保相继研发出废磷酸制备电池级磷酸一铵、含氟废液生产氟化钙和冰晶石等先进技术，并迅速依托现有装置进行产业化改造。这一系列举措不仅大幅减少了危险废物的填埋量，有效降低了环境风险，还成功实现了危险废物的变废为宝，为企业创造了丰厚的经济效益，真正做到了环保与效益的双赢。    在组织管理体系改革上，东江环保运用重组、兼并、托管等资本运作方式，优化下属企业管理模式，分为总部直管、中心托管、企业托管三类。按业务种类和经营状况，公司进一步将业务细分为工业危废资源利用、生态环境服务等四大板块，构建以分权管理为主，业务重心下沉、基层相对独立的扁平化架构，提升决策效率与基层响应能力。    同时，依据企业规模、业绩等指标，东江环保对旗下企业实施年度动态考核。企业效益与企业级别、领导班子薪酬挂钩，落实“以效益论成败、以业绩论英雄”。在企业内部推行岗位灵活调整机制，员工随岗变动，薪酬随之改变，激发员工积极性与创造力，为企业可持续发展提供动力。    直面业绩困境    调整战略谋发展    据公司2024年业绩预告，东江环保预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-7.05亿元至-7.85亿元。    据悉，近年来危废处置价格一直处于下降趋势，2024年以来，公司无害化业务收运价格较2023年同期下降约12%，含铜废液折率同比上涨约2个百分点至4个百分点。乔伊威坦言，这给公司经营带来巨大挑战。尽管面临不利影响，但公司坚决深化改革，扎实推进“极限降本”“极速增效”等重点任务，2024年第三季度，东江环保归属于上市公司股东的净利润同比减亏6107.80万元，减亏比例为38.66%。现金流方面，2024年前三季度，公司经营性净现金流同比增加约6600万元，扣除因诉讼事项冻结金额影响，经营性净现金流已基本实现转正。    除了积极与政府有关部门、企事业单位客户沟通，继续推进应收账款回款相关工作，积极改善公司现金流外，在乔伊威看来，公司战略的调整才是改善基本面的关键。    乔伊威透露，公司坚持淘汰落后过剩产能，在改革创新和发展新动能上做“加法”。首先，公司确定围绕“中国循环产业领军企业”和“一流环境综合服务商”两个方向调整公司发展战略，积极推动汽车零部件再制造、绿色分拣中心项目落地，依托所属企业深圳市前海东江生态环境服务有限公司，力争在园区“环境管家”、土壤修复、尾矿资源循环利用等领域取得突破。    其次，公司持之以恒推进现有业务转型升级，瞄准产品高端化、差异化开展战略合作、项目合作、产学研合作，推动纳米级铜盐系列等高端产品开发，以转型发展为目标，“一企一策”推动现有生产线的自动化、智能化改造，提升产业竞争新优势。    最后，公司坚定不移推进产业收并购，加强与科研院校、行业协会、中介机构等交流合作，持续挖掘优质收并购标的，不断寻找转型新发展机会，通过投资并购加快业绩扭亏为盈，加速形成“第二增长曲线”，推动产业高质量发展。
 
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东江环保董秘乔伊威：积极探索危废处理行业高端化、差异化发展路线


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     本报讯 （记者李春莲）2月28日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会等部门印发《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》（下称《行动计划》）。在发展目标上，《行动计划》提出，到2027年，原始创新能力显著提升，围绕具身大小脑模型、具身智能芯片、全身运动控制等方面突破不少于100项关键技术，产出不少于10项国际领先的软硬件产品，具身智能上下游产业链基本实现国产化。    今年以来，地方政府密集出台政策支持人形机器人发展。人形机器人火热背后，相关零部件企业备受关注。2月份，《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》发布，提出要高标准建设具身智能机器人创新中心，引进和培育3—5家独角兽企业、科技型领军企业。从时间表看，广东计划2025年实现人形机器人核心部件批量生产，2026年推动整机规模化量产。    目前，广东已经培育出一批自主品牌的机器人本体关键零部件制造及系统集成企业。巨轮智能装备股份有限公司（以下简称“巨轮智能”）为广东省减速器生产核心企业，其研发生产的机器人核心部件高精度RV减速器各项技术指标达到国际先进水平。目前公司RV减速器主要应用于20公斤及以上的多关节工业机器人、工业机器人外部轴、数控机床高精密转台等，包括E系列、C系列和T系列，品种发展到30多个，满足6KG至600KG主流机器人应用。    巨轮智能在互动平台表示，公司最新研发的可适用于人形机器人的XT减速器产品，根据试制产品的初步研究，可以为人形机器人做到大幅度减轻重量，同时提供超长寿命以及刚性和超载能力，解决了某些减速器在人形机器人遇到冲击力时会滑齿的问题。当然，上述这些优点还有待实践验证，在实际应用中继续改良。（编辑 张钰鹏）
 
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地方政策持续加码人形机器人 巨轮智能等零部件企业加大研发力度


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     本报记者 李如是    2025年，并购重组热潮依旧。Wind数据显示，截至3月2日，年内A股市场发布的并购重组相关公告已达731份。其中，首次官宣的并购重组项目有69个，远超2024年同期。    据《证券日报》记者梳理，从上述69个项目涉及的行业来看，既包括有色金属、工业机械等传统行业，也包括半导体、医药生物、硬件设备等新兴产业。    “相关数据显示出市场对资源整合的强烈需求，企业通过并购重组寻求突破正成为一种趋势。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对《证券日报》记者表示。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示：“当前A股并购重组火热，可以看作是中国资本市场日益成熟和活跃的重要标志。上市公司通过并购重组实现资源整合，或呈现‘量质齐升’的局面。”    并购重组持续火热    去年以来，多项政策出台，鼓励上市公司通过并购重组进行资源优化配置、做优做强，提高企业质量。安光勇表示：“政策上，证监会出台的‘并购六条’简化了审批流程，为市场注入了活力。同时，产业升级和技术竞争推动企业通过并购优化资源配置。”    多家上市公司在并购或资产重组预案中表示，相关交易将成为公司提高资产质量、改善经营业绩的重要举措。    从上述69个今年官宣的并购重组项目来看，民企、国企各占半壁江山。其中，国有控股上市公司主要聚焦于通过控股股东内部资源整合实现补链强链。    例如，中核苏阀科技实业股份有限公司拟收购西安中核核仪器股份有限公司98.88%股份，完成其控股股东中国核工业集团有限公司内部核工业装备制造业务的专业化整合。内蒙古蒙电华能热电股份有限公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式向控股股东北方联合电力有限责任公司购买其持有的北方上都正蓝旗新能源有限责任公司60%股权与北方多伦新能源有限责任公司75.51%股权，完善新能源产业链。    这也是多地政策鼓励引导的方向——央企和地方国企加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚，引领带动产业链整体发展。    “链主企业推动的大型并购，其核心在于通过整合产业链资源，提升行业整体效率，增强市场竞争力。这种并购热潮，有助于推动产业结构调整，促进经济的可持续发展。”广州眺远营销咨询管理有限公司总监高承飞对《证券日报》记者表示。    民企对于并购重组同样热情高涨，正积极开拓第二增长曲线。    例如，金利华电气股份有限公司拟收购北京海德利森科技有限公司100%股权，拓展高压流体装备业务板块；江苏华阳智能装备股份有限公司拟收购贵州全安密灵科技有限公司不低于51%的股权，利用标的公司的芯片设计研发能力，在上市公司现有的家用电器、医疗器械业务板块中拓展工业控制芯片应用，提升业务价值。    值得一提的是，中国民营企业正掀起“出海”并购热潮。例如，中贝通信集团股份有限公司的控股子公司Bester Telecom International Limited拟以自有资金2500万美元收购印尼信息技术服务提供商PT.Semesta Energi Services55%股权，进一步巩固和拓展印尼市场份额。    “民企投资信心明显回暖。”高承飞表示，“民营企业在并购重组中的活跃表现，反映了其在市场竞争中的灵活性和对机会的敏锐捕捉能力。一方面，民营企业更加注重市场化的运作方式，能够快速响应市场变化，寻找新的增长点；另一方面，民营企业通过并购可以弥补自身在技术、资源和市场渠道上的不足，实现跨越式发展。”    围绕新质生产力展开布局    无论身处哪个行业，已有越来越多上市公司开始瞄准新质生产力发展方向，选择具有科技优势及发展潜力的并购标的。    从传统行业来看，多家上市公司正“大刀阔斧”地进行转型升级。例如，房地产开发商东莞宏远工业区股份有限公司拟通过支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司约60%股份，从传统房地产业务向高端装备制造领域转型；广西广播电视信息网络股份有限公司拟将所持有的广西广电网络科技发展有限公司100%股权与控股股东广西北部湾投资集团有限公司持有的广西交科集团有限公司不低于51%股权进行置换，由此上市公司主业将向数智工程转变。    高承飞表示：“从宏观经济层面来看，中国经济进入高质量发展阶段，产业升级和结构调整成为必然趋势，企业通过并购重组能够快速实现资源整合与优化配置，并向着新质生产力的方向聚集。”    科技部国家科技专家库专家周迪对《证券日报》记者表示：“面对市场竞争压力，部分上市公司对自身发展现状进行了深刻思考，并不断调整战略，敢于‘跨界’新领域，寻求新的发展机遇。这种并购重组可以帮助企业优化产业结构，但在新赛道重新出发并非易事，需要企业具备较高的风险控制能力和市场研判能力。”    从新兴行业来看，“硬科技”成为并购的核心。例如，福建实达集团股份有限公司拟以现金方式收购福建数产名商科技有限公司51%的股权，看好标的公司投建的智算中心；武汉菱电汽车电控系统股份有限公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京兰之穹信息科技研究中心（有限合伙）等27名交易对方合计持有的江苏奥易克斯汽车电子科技股份有限公司98.43%的股份，剑指汽车动力电子控制系统产品的国产化。    “新兴行业如信息技术、医疗保健等通过并购整合技术与市场资源，可实现技术突破；传统行业如材料、工业机械等则通过并购优化资产、淘汰落后产能。”安光勇表示。
 
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补链强链、开拓新业绩增长点 上市公司积极推进并购重组


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     本报讯 （记者张芗逸）中指研究院最新发布的《2025年1-2月中国房地产企业销售业绩排行榜》（以下简称《排行榜》）显示，2025年1月份至2月份，TOP100房企销售总额为4479.9亿元，同比下降5.9%，同比降幅大幅收窄。从2月份单月来看，TOP100房企销售额同比增长17.3%。    另外，《排行榜》显示，2025年1月份至2月份，TOP10房企销售额均值为212.7亿元，较上年同期小幅增长0.3%。（编辑 张钰鹏）
 
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中指研究院：2月份TOP100房企销售额同比增长17.3%


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     本报记者 李春莲 见习记者 梁傲男    “无论是面对全球市场挑战，还是应对零售业态与消费者行为的变化，我们坚持多品牌可持续规模化运营、坚持设计驱动、深耕粉丝经济。”2月28日下午，在业绩媒体沟通会中，江南布衣有限公司（以下简称“江南布衣”）首席财务官范永奎对《证券日报》记者表示。    2月26日，江南布衣公布2025上半财年（2024年7月1日至12月31日）的业绩报告。报告期内，公司总收入同比增长5.0%至31.56亿元；毛利同比增长5.0%至20.56亿元。    透过财报来看，2025上半财年，居民消费意愿逐步回暖，线下客流量依然波动。面对零售环境和消费者行为习惯持续变化等诸多不确定性，江南布衣推出新兴消费场景及产品，提供给消费者更多增值服务的同时，逐步升级各品牌的店铺形象，带动收入及毛利稳步提升。    设计力与品牌力双驱动    截至2024年底，江南布衣经营的独立实体零售店总数增至2126家。同时，江南布衣继续运用互联网+思维和技术赋能销售，营运“BOX+不止盒子”“微商城”及“多元化社交电商”等在内的数智零售渠道。    报告期内，江南布衣加大对各品牌店铺形象升级及视觉开发的战略投入，打造了22家“江南布衣+”多品牌集合店，令粉丝全触达及店铺服务质量进一步提升；由于存货共享及分配系统的升级和有效运用，所带来的增量零售额同比增长8.7%至6.49亿元。    2025上半财年，江南布衣旗下品牌JNBY的收入为17.6亿元，占总收入55.8%。成长品牌组合（速写、jnbybyJNBY和LESS）收入为12.02亿元，占总收入38.1%。新兴品牌组合（POMMEDETERRE、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等）收入为1.94亿元，同比增长147.3%，占总收入6.1%。    公司加强品牌力及精细化会员运营的举措取得成效。截至2024年12月31日，公司会员所贡献的零售额占零售总额逾80%。2024年购买总额超过5000元的会员账户数逾33万个，其消费零售额达到46.8亿元，贡献了超过60%线下渠道零售总额。    “江南布衣依然会持续努力构建设计力与品牌力双驱动模式。”沟通会上，江南布衣投资者关系总监强一岚对《证券日报》记者表示，未来重点将是在已有基础上做进一步的优化与升级。    江南布衣方面对记者表示，将运用互联网思维和技术增强国内外的各类零售网络，持续加大对店铺视觉及形象开发的战略投入，布局多元化社交电商和新零售渠道等新兴消费场景，打造不同品牌在各细分市场建立合理规模的运营能力。    华西证券研报指出，公司的成长品牌及新兴品牌仍有较大开店空间，未来随着大店占比提升、多品牌集合店增加、低效直营店转加盟、粉丝经济带动离店销售等，店效仍有较大提升空间；中长期来看，粉丝黏性有望带动公司毛利率稳中有升、规模效应带动费用下降，有望带动公司净利率进一步增长。    ESG实践显成效    聚焦产品可持续、环境可持续、人才可持续、社区可持续四个领域，打造江南布衣特色的ESG可持续时尚，一直都是公司明确的ESG愿景。    2025上半财年，江南布衣可持续原材料占原材料采购总重量比率达24.1%，同比增长8.9%。在提升资源利用率方面，江南布衣也持续推进库存面料再利用项目，报告期内大货使用库存面料达8.8万米。    在ESG实践过程中，江南布衣推进着一个长期项目“布尽其用”。    “‘布尽其用’项目的目标是结合传统文化和工艺、当代设计和工业化，进行面料创新，并让应用这些创新面料的产品落地，为消费者提供更多元的体验。”江南布衣企业公关总经理郑丹丹对记者表示，公司希望联动内外部合作方共创创新面料，将传统的技艺与当下的需求、设计更好融合，推向更广阔的市场。    要客研究院院长、高端消费品研究专家周婷对《证券日报》记者表示，江南布衣正在由产品运营向客户运营转变，为客户提供尽可能多的产品和服务是公司未来发展方向。时尚美学与消费趋势正不断进化与更新，拥有鲜明独特风格的品牌才能持续获得消费者关注。    2025上半财年，江南布衣整体毛利率维持65.1%的水平，其中线上渠道同比上升2.3个百分点至64.2%。江南布衣积极分红回馈股东，本次派发中期股息每股0.45港元（约人民币0.43元）。    范永奎表示：“公司2026财年百亿元零售的目标不变，将继续通过自我孵化或者并购等方式丰富品牌组合，促进公司收入的增长。”    对于江南布衣的整体表现，国金证券分析师表示，江南布衣多品牌矩阵有望持续发力，将继续巩固有影响力的中国设计师品牌时尚集团的定位，看好公司品牌力持续向上。（编辑 才山丹）
 
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江南布衣2025上半财年营收毛利同比双增 2026财年百亿元零售目标不变


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     本报讯 （记者王宁）近日，深圳市排排网投资管理股份有限公司（以下简称“排排网”）主办、上海市虹口区金融服务中心承办的“第十九届私募基金发展论坛”在上海外滩举办，本届论坛以“前路可期・共待繁花”为主题，汇聚量化投资、权益投资、债券市场等多领域的优秀管理人和资管机构，以及银行和券商等资方机构，共同深入研讨私募基金行业在当前环境下的机遇与挑战，并对2025年宏观经济与投资策略进行全新展望。    排排网董事长李春瑜表示，2024年私募基金行业展现出强大韧性，整体管理规模有所回升，行业发展从“规模扩张”转向“专业深耕”，投资者需求从“博取高收益”转向“精细化风险对冲”，这些发展趋势倒逼行业构建更成熟的风控体系和差异化服务能力。未来，私募行业发展将呈现三大趋势：一是进入高质量发展新阶段；二是行业发展将进入优胜劣汰阶段；三是量化策略逆流而上。    李春瑜认为，近年来，私募主观多头策略面临较大业绩压力，而量化策略却逆势崛起，不少中小量化机构迅速崭露头角，凭借差异化策略和服务体系脱颖而出，从而推升整体规模屡创新高。    近年来，上海市虹口区主动融入上海国际金融中心建设，以独特区位优势和宽松政策环境吸引众多国内外金融机构前来投资。上海市虹口区服务业发展办公室副主任曹洁表示，金融业已成为虹口区具备竞争力与影响力的优势产业，逐渐成为国内外资本青睐热土，并在金融创新方面处于全国领先地位，拥有多项“全国第一”。目前虹口区已形成了良好的金融要素集聚生态，并持续释放出强大的产业发展活力。（编辑 张昕 贺俊）
 
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私募大咖齐聚上海外滩  共话2025年投资新机遇


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     本报讯 （记者李昱丞）近日，中微半导体（深圳）股份有限公司（以下简称“中微半导”）发布2024年度业绩快报。数据显示，2024年中微半导实现营业总收入9.11亿元，同比增长27.72%；归母净利润达到1.35亿元，同比扭亏为盈，2023年同期亏损2194.85万元；基本每股收益为0.34元。    公告显示，中微半导业绩大幅增长主要得益于下游客户所处领域的需求回暖，带动了集成电路需求的增加。同时，新经济、新业态的出现扩大了公司产品的应用领域，芯片年出货量持续增长，推动营业收入大幅提升。此外，公司车规级产品持续增多，得到多家行业知名客户的采用，出货量增长迅速。公司在人工智能服务器、机器人等领域的应用也实现突破，无刷电机控制及驱动芯片收入同比接近翻番。    中微半导表示，未来将继续加大研发投入，丰富产品线，拓展应用领域，以满足市场不断增长的需求，并力争在半导体领域实现更优异的成绩。（编辑 张钰鹏）
 
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