宁波市证券期货业协会

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     本报讯 （记者梁傲男）1月19日，美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）发布2025年正面盈利预告。公司预计2025年收入不少于30亿元，较2024年同期增长不少于16%；经调整净利润不少于3.8亿元，同比增长不少于40%；净利润不少于3.4亿元，同比增长不少于34%。    美丽田园穿越经济周期波动，以强劲的业绩增长展现出强大韧性与发展潜力。董事会认为，业绩增长主要缘于两大原因。    一是外延扩张加速。美丽田园坚定践行“内生增长+外延收购”双轮驱动增长战略，2024年成功并购中国美容行业第二大品牌奈瑞儿。随着奈瑞儿全面融入美丽田园品牌矩阵，公司业务版图快速渗透大湾区核心城市及周边重点区域，市场占有率显著提升。此次收购，推动公司商业模式战略升级为“双美+双保健”立体化生态布局。收购后的整合协同效应持续释放，2025年上半年，奈瑞儿经调整净利率从收购前的6.5%大幅跃升至10.4%，以亮眼业绩充分印证了公司强大的资源整合能力和运营赋能能力。    2025年，公司完成对行业第三大美容服务品牌思妍丽的收购，这是继收购奈瑞儿之后的又一重大举措。至此，行业前三大品牌齐聚美丽田园麾下，公司门店网络迅速扩张，门店数量突破734家，在中国20个一线及新一线城市的456家高端商场中占据“半壁江山”。    二是内生增长势能强劲。美丽田园精准洞察高线城市女性“悦己消费”升级趋势，围绕客户“美与健康”的核心需求，有效推动同店收入逆势增长。凭借独特的商业模式和护城河优势，公司不断升级医疗业务能力，2025年高毛利的医疗业务收入占比稳步提升，叠加精细化运营体系持续提升，公司净利率水平稳步攀升。    2025年11月份，美丽田园正式官宣面向未来的三大超级战略——超级品牌、超级连锁、超级数字化。公司作为“美与健康”行业的领航者，将与行业伙伴一起，重新定义高端美容服务，重塑美容行业价值新空间。    未来，公司将持续践行“内生增长+外延收购”双轮驱动策略，深化“双美+双保健”商业模式，叠加公司资本市场价值提升计划的落地实施，为客户、股东、员工和合作伙伴创造可持续共赢的未来。（编辑 汪世军）
 
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美丽田园2025年度业绩预喜 收入和净利润双增长


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     本报记者 冯雨瑶    A股上市公司2025年业绩预告正密集披露。同花顺iFind数据显示，截至1月19日，A股已有388家上市公司披露2025年业绩预告。其中，152家公司预喜（含预增、略增、扭亏、续盈）。预计净利润同比增幅下限统计，有191家公司去年净利润实现正增长，60家净利润同比增长超100%。    从行业分布看，电子、医药生物、机械设备等行业上市公司业绩表现亮眼。对于业绩增长的原因，不少上市公司在业绩预告中表示，海外市场成为其业绩增长的重要引擎。    “海外市场已从过去消化过剩产能的‘出口渠道’，升级为驱动产业升级、锻造国际竞争力的‘战略引擎’。”南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，海外市场成为拉动许多上市公司业绩增长的关键因素，这一趋势标志着中国经济发展模式进入了一个关键跃迁期。    具体来看，1月16日晚间，成都圣诺生物科技股份有限公司（以下简称“圣诺生物”）发布公告称，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.52亿元至1.90亿元，同比增长204.42%至280.53%。    圣诺生物表示，报告期内，公司紧密围绕年度经营战略，推进在建产能落地。同时，持续开拓国内外市场，使得公司多肽原料药业务订单需求持续增长，带动公司整体业绩稳步提升，较上年同期业绩实现大幅增长，进一步增强公司在多肽医药市场的全球化竞争力。    科捷智能科技股份有限公司（以下简称“科捷智能”）披露的公告显示，预计2025年归属于母公司所有者的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润为2950万元到3400万元。    科捷智能表示，公司采用“深耕海外本土客户+跟随中资战略客户出海”策略，国际市场布局持续完善、营销体系不断健全、不断开拓新市场新客户，海外市场份额有效突破，全球化业务布局持续深化。    数据显示，报告期内，科捷智能的境外收入较上年同期增加超200%；境外收入占比约54%，较上年同期提升约30个百分点，全球化业务格局进一步夯实。    立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”）公告称，预计2025年归母净利润为165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%。    立讯精密表示，公司持续深化全球化战略，充分发挥海外生产基地的战略支点作用，灵活响应并贴近服务全球客户的区域化市场需求，提供更具韧性和成本优势的全球化制造解决方案。    值得关注的是，受益于算力基础设施需求的强劲增长，算力供应链相关上市公司业绩增长明显。    例如，广州广合科技股份有限公司（以下简称“广合科技”）披露的2025年业绩预告显示，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润9.8亿元至10.2亿元，同比增长44.95%至50.87%。    广合科技称，业绩预增主要因公司坚持以技术研发为引擎、以全球化产能为支点，在算力浪潮中稳健前行。    巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示：“一方面，海外机遇让企业有效拓展了市场空间、促进了产业升级与全球竞争力提升；另一方面，海外市场不仅消化了部分行业的过剩产能，还从需求端倒逼企业提升技术、创新产品、优化商业模式，构建新发展格局。”    田利辉认为，海外市场的核心带动作用体现在三方面：第一，为企业打开了更大的市场空间和利润池，为企业持续进行研发和创新投入提供了坚实保障。第二，激烈的国际竞争正倒逼企业从依赖“性价比”向追求“技术品牌”与“质价比”转型，加速了制造业向全球价值链中高端的攀升。第三，在新能源汽车、人工智能等领域，中国企业正在全球范围内输出“中国方案”，成功的“出海”实践，有助于构建国际产业与技术标准体系。
 
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上市公司紧抓海外市场谋增长


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     本报记者 丁蓉    截至1月19日记者发稿，半导体行业已有多家A股上市公司披露2025年度业绩预告。天津金海通半导体设备股份有限公司（以下简称“金海通”）、澜起科技股份有限公司（以下简称“澜起科技”）、深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称“佰维存储”）、甬矽电子（宁波）股份有限公司（以下简称“甬矽电子”）、胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称“胜宏科技”）、TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）等多家公司“成绩单”亮眼。这些上市公司分布在半导体行业多个细分领域。    例如，金海通披露的2025年业绩预增公告显示，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润1.60亿元到2.10亿元，同比增长103.87%到167.58%。对于业绩增长的主要原因，金海通方面表示，2025年，公司所在的半导体封装和测试设备领域需求持续增长，同时公司持续进行技术研发和产品迭代，三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机等需求持续增长，公司测试分选机产品销量实现较大提升。    在存储领域，澜起科技披露的2025年业绩预增公告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润21.50亿元至23.50亿元，同比增长52.29%至66.46%。“受益于人工智能产业趋势，行业需求旺盛，公司的互连类芯片出货量显著增加，推动公司2025年度经营业绩较上年同期实现大幅增长。”澜起科技方面表示。    存储研发封测一体化企业佰维存储2025年业绩预盈公告显示，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润8.50亿元至10.00亿元，同比增长427.19%至520.22%。2025年，佰维存储在人工智能新兴端侧领域业务保持高速增长趋势，公司持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作，为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案。    封测企业甬矽电子预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润7500万元到1.00亿元，同比增长13.08%至50.77%。甬矽电子表示，随着晶圆级产品线的产能与稼动率持续爬坡，公司先进封装产品占比不断提升，产品结构持续优化。    印制电路板龙头企业胜宏科技2025年业绩预告显示，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为41.60亿元至45.60亿元，比上年同期增长260.35%至295.00%。胜宏科技方面表示，在人工智能算力、数据中心、高性能计算等关键领域，公司多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，推动业绩高速增长。    半导体显示龙头企业TCL科技2025年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润42.1亿元至45.5亿元，同比增长169至191%。TCL科技的电视和商业显示等大尺寸产品保持竞争优势，稳固经营基本盘，在中小尺寸产品领域，规模快速增长，竞争力持续提高。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示：“半导体行业多个细分赛道的上市公司2025年业绩预增，印证半导体行业复苏，赛道企业迎来行业上行期发展红利。”    “半导体企业需精准把握人工智能等技术蓬勃发展下的市场新趋势，加大研发投入，提升自主创新能力，加强产业链协同，灵活调整产品结构，持续提升全球竞争力。”苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示。
 
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多家半导体上市公司2025年业绩预增


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     本报讯 （记者陈潇）1月15日，世界经济论坛（WEF）联合麦肯锡咨询公司公布最新全球“灯塔工厂”名单，惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称“亿纬锂能”）凭借人工智能物联网（AIoT）、物理仿真技术、大语言模型（LLMs）等前沿技术与圆柱电池制造场景深度融合，落地40余项数智化解决方案，成功斩获全球首个圆柱电池“灯塔工厂”认证。    “灯塔工厂”由世界经济论坛与麦肯锡咨询公司联合遴选，被誉为“全球智能制造与数字化的最高标准”。亿纬锂能以生产效率、品质管控、绿色制造的全链路智能化跃升脱颖而出。    数智体系    生产效率行业领先    亿纬锂能构建起高效协同、贯穿研产销全链条的数智体系，成功搭建国内首条300ppm高速生产线，单条产线每分钟可产出300颗圆柱电芯，工厂平均每秒生产近27颗。研发端，物理仿真与AI工艺模型深度融合，秒级优化工艺参数，高效锁定最优方案，研发实验次数减少75%，显著缩短了从研发到量产的周期。生产端，关键环节自动化率达100%，物料全程无人配送；AIoT驱动的设备健康预测系统全天候守护设备健康，设备综合效率提升至95%。销售端，APS智能排产系统秒级解析全球订单，自动平衡产能与物料，交期应答时间缩短50%。    亿纬锂能建立起覆盖生产全过程的质量智能管控体系，产品一次合格率在97%以上。在制造环节，AI生产质量预测模型实时采集全工序关键指标数据及跨工序动态优化，电芯电压一致性显著提升70%。在检测环节，AI视觉系统以0.3秒/颗的检测效率，实现从抽样到100%全检的跨越，达成“零漏判”严格质控。与此同时，亿纬锂能构建的电池全生命周期数据空间，赋予每颗电池完整数据档案，使得质量问题可实时追踪、秒级溯源与闭环改进。    绿色创新    打造绿色智造实践范本    亿纬锂能以数字技术驱动全球电池产业绿色循环发展，实现2022年-2025年生产端单位碳排放下降超60%、单位产品能耗降低超55%的卓越成效。通过部署AI能效最优曲线模型，对空调、空压等核心用能系统进行实时诊断与动态调优，带动系统能耗降低5%-10%。在产品全生命周期减碳层面，创新应用“电池护照”，为每颗电池赋予唯一数字身份ID，覆盖产业链超20万个数据节点，为电池的梯次利用与精准回收提供可靠的数据基础。亿纬锂能推进全价值链条协同降碳，通过可再生能源利用、再生料应用、节能技术升级等举措持续发力，推动产品全生命周期碳足迹降低15%。    在工业4.0转型升级进程中，亿纬锂能推动“人机协同”全面进化。通过AR实景培训与专家远程指导，关键岗位技能养成周期从数月压缩至数天，推动产线人员向算法“指挥家”转型。同时，工厂部署“360°空天地一体化”安防平台，依托超过1000个智能传感器、无人机、监控设备监测工厂运行情况，通过AI模型实时预警作业风险，实现生产“零事故”安全守护。    亿纬锂能“灯塔工厂”的实践清晰印证了通过人工智能物联网（AIoT）、物理仿真技术、大语言模型（LLMs）等前沿技术实现制造效率与绿色绩效双突破的可行路径。以自动化和智能化产线、AI智能寻优、电池护照为代表的探索，为新能源产业的高质量与低碳化发展提供了可复制的关键范本。未来，随着数字技术与清洁能源制造的进一步融合，中国新能源企业将在推动全球能源转型、助力产业链供应链升级、构建零碳未来的进程中扮演愈加关键的角色，为世界贡献更多蕴含新质生产力内核的中国智慧与中国方案。（编辑 汪世军）
 
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获全球首个圆柱电池灯塔工厂认证  亿纬锂能树立智能制造新标杆


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     本报记者 殷高峰    1月18日晚间，隆基绿能科技股份有限公司（以下简称“隆基绿能”）披露2025年业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为60亿元至65亿元。    “公司业绩亏损主要受制于产品价格持续低迷和成本压力。”隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示，光伏企业去年的经营环境依然严峻复杂。叠加去年第四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。    值得关注的是，尽管2025年仍处于亏损状态，但相比2024年亏损86.18亿元，隆基绿能业绩修复态势明显。    万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，光伏行业已进入深度调整期，技术革新与差异化竞争优势被视为企业突围的关键，这也是整治“内卷式”竞争的重要路径。伴随着行业整治“内卷式”竞争的深入，头部企业的经营环境有望进一步改善，隆基绿能业绩在2026年有望止跌企稳。    根据公告，尽管业绩承压，但隆基绿能持续以高价值、场景化解决方案为核心塑造差异化竞争优势，凭借长期积累的领先产品、全球化渠道和品牌优势，组件产品市占率维持领先地位，高效BC二代产品良率达成预期，顺利规模化量产，出货量快速增长。    “目前，公司BC二代高功率组件已进入交付阶段，其中量产功率峰值达到680W，最高转换效率突破至25.2%。”上述隆基绿能负责人表示，680W组件已成为当前行业内可稳定交付的最高功率产品。    此外，2025年，隆基绿能先后与马来西亚国家石油公司、法国能源巨头ENGIE、上海电力股份有限公司、中国电力建设集团有限公司等深化合作，其BC系列产品出货量持续攀升，并在海上光伏、海外高端市场连续中标。    去年以来，银浆等大宗辅材价格持续上涨，给光伏组件成本控制带来巨大压力。面对这一挑战，隆基绿能积极寻求解决方案，宣布将在2026年二季度开始量产贱金属化产品。此举不仅有助于降低组件成本，也能有效缓解银价上涨带来的压力。    尽管面临业绩压力，但隆基绿能并未放缓战略调整与业务拓展的步伐。去年11月26日，隆基绿能正式宣布进军储能领域，推出储能一站式解决方案。    “当前光伏行业正经历从‘同质化价格竞争’向‘差异化价值创造’的关键转型，技术驱动是打破‘内卷’、重塑格局的核心动力。”上述隆基绿能负责人表示，未来，隆基绿能将继续聚焦技术创新与产品研发，针对客户需求痛点提供更高效、可靠、安全的光伏产品，拓展多元化应用场景；同时深化光伏、储能及氢能业务的融合，为客户提供光储氢一体化综合能源解决方案。    “对于光伏行业来说，未来依然要将行业竞争的锚点，从价格拉回到技术价值和产品价值上来。”上海有色网光伏电池片分析师蒋辰怡对《证券日报》记者表示，光伏企业要聚焦技术突破，实现真正的差异化竞争；同时，延伸产业链并优化全球产能布局，开拓多元化市场，通过差异化竞争创造新价值。
 
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隆基绿能去年业绩呈修复态势


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     本报记者 李勇    瓦房店轴承股份有限公司（以下简称“瓦轴B”）主动退市正高效推进。据瓦轴B1月18日晚间披露的相关公告，该公司于近日收到控股股东瓦房店轴承集团有限责任公司（以下简称“瓦轴集团”）发来的《要约收购报告书》（以下简称《报告书》）。瓦轴集团拟以终止瓦轴B上市地位为目的向该公司的全体无限售条件流通股股东发起全面要约收购，要约收购数量为15860万股，要约价格为2.86港元/股。    对此，天津天元世通律师事务所张新宽律师向《证券日报》记者表示：“主动退市案例的不断增多，也是资本市场‘优胜劣汰’机制不断发挥作用的一个体现。”    扣非净利润连亏12年    瓦轴B是国内最大的轴承技术与产品研发和制造基地，该公司早在1997年就已在深交所B股挂牌上市。    不过，瓦轴B近年来经营表现并不算理想。截至2024年末，瓦轴B归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）已经连亏六年；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）自2013年起，已经连续12年持续亏损。    “扣非净利润是衡量企业核心业务盈利能力的重要指标，由于其剔除了一次性收益的干扰，能更真实地反映主营业务的持续赚钱能力。”深圳市优品投资顾问有限公司投资顾问李鹏岩向《证券日报》记者表示，“扣非净利润长期亏损还会不断侵蚀企业资产，推高负债率，给企业经营带来多重负面影响。”    瓦轴B前期披露的2025年三季度报告显示，2025年，该公司经营虽然有所改善，但仍然困难重重。2025年前三季度，瓦轴B净利润亏损2951.36万元，扣非净利润亏损4568.10万元。截至2025年三季度末，瓦轴B资产负债率高达91.90%。    “近年来，由于受到全球经济衰退、经济结构调整等方面的冲击，瓦轴B连年亏损、经营状况每况愈下。2025年以来，受多重不利因素叠加影响，公司经营进一步受限、未来公司财务风险持续加大，长此以往必将造成公司经营风险加剧。”《报告书》显示，“瓦轴集团作为瓦轴B控股股东，从全面维护瓦轴B股东利益，体现国企责任担当出发，拟以终止瓦轴B上市地位为目的向全体无限售条件流通股东发起全面要约收购”。    要约收购正式启动    作为瓦轴B的控股股东，瓦轴集团目前持有瓦轴B2.44亿股，占瓦轴B总股本的60.61%。    据《报告书》，此次要约收购期限自2026年1月20日至2026年2月27日共计39个自然日，但出现竞争要约的除外。本次全面要约收购期满，接受要约的瓦轴B社会公众股股票申报数量如果超过3905万股，则本次要约收购生效；如果不足3905万股，则本次全面要约收购自始不生效。基于要约价格2.86港元/股测算，瓦轴集团本次要约收购所需最高资金总额为4.54亿港元。    公开信息显示，自2025年11月17日瓦轴集团党委会决定启动瓦轴B主动退市程序以来，相关工作就在高效推进。截至目前，瓦轴集团针对本次要约收购已履行了必要的决策程序。    “维持上市地位也需要一定的维护成本，当上市地位无法给公司经营发展带来更大增益的时候，主动退市也是一种务实选择。”张新宽律师表示。    李鹏岩表示，如果此次要约收购顺利实施，成功退市后，瓦轴B也将摆脱短期业绩压力，并有望在大股东的支持下通过业务整合、调整实现长期转型，以便实现更好的发展。（编辑 孙倩）
 
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瓦轴集团发起全面要约收购 拟终止瓦轴B上市地位


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     本报讯 （记者冯思婕）1月15日，浙江星华新材料集团股份有限公司（以下简称“星华新材”）发布公告称，拟以支付现金方式购买杭州天宽科技有限公司（以下简称“天宽科技”）不低于51%的股份。本次交易对天宽科技整体估值暂定为不高于6.6亿元，交易完成后，天宽科技将成为公司的控股子公司。    资料显示，天宽科技主要业务之一是人工智能计算中心的建设、运营和服务，主要包括算力底座建设、集群调度、模型训练、模型迁移、模型加速和调优、算子开发、算法/应用/设计的全栈式服务，公司连续承接了杭州人工智能计算中心一期、二期、三期的建设与运营。    值得关注的是，天宽科技是华为昇腾、鲲鹏、鸿蒙、高斯等生态核心合作伙伴，深度参与昇腾云技术适配及算力优化。天宽成立于2007年，总部位于杭州，专注于AI产业、数字化服务、数智安全产品等领域，深度融入昇腾、鲲鹏、鸿蒙等华为核心技术。近年来，天宽科技依托华为昇腾生态体系和能力牵引，构建了覆盖“算力—平台—数据—应用场景”的一站式AI解决方案及服务。    对于星华新材而言，本次收购是公司在人工智能领域的进一步拓展，旨在加快向新质生产力转型步伐，打造第二增长曲线，增加新的利润增长点，从而进一步提高公司持续盈利能力。    据悉，星华新材原主营业务为反光材料及其制品，目前公司已建成投产产能为12420万平方米反光材料、300万件反光服饰、年产胶粘剂9120吨，可满足当前客户需求。另有年产4550万平方米功能性材料、面料研发中心项目等在建工程，为未来反光功能面料增量需求储备产能。    从财务情况来看，星华新材经营稳健。2025年三季报显示，公司账上货币资金达7.71亿元，占总资产比例为42.69%；2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元。    2025年12月份，星华新材收购东旺智能科技（上海）有限公司（以下简称“东旺科技”）后，开始进入人工智能领域，实现双主业发展战略。东旺科技作为一家专注于软硬件系统集成、定制服务及人工智能和数字化领域的企业，是企业数字化转型与AI智能化升级的核心合作伙伴。其业务涵盖信息系统集成及智能化解决方案、算力基础设施建设及服务、算力卡维保维修等。在该次交易中，星华新材重点看好东旺智能在人工智能板块所具备的技术积累、研发能力及应用前景。    对星华新材而言，本次计划收购的天宽科技有望与东旺智能形成协同效应，为公司AI双主业战略构建“算力基建—全栈服务—场景落地”的完整支撑体系，实现1加1大于2的产业价值放大。    具体来看，天宽科技拥有昇腾生态运营伙伴、开发伙伴、算力使能服务伙伴三项认证，东旺科技具备英伟达认证的资质，以及GPU芯片级检测/维修能力。两家公司业务存在交集但各有专攻，形成互补格局。    东旺科技依托英伟达官方认证资质，深耕英伟达CUDA生态，核心优势聚焦于硬件集成、算力基础设施建设及算力卡专业维保；天宽科技则深度融入华为技术体系，围绕昇腾、华为云、鸿蒙、鲲鹏、高斯数据库、大数据、云计算、终端安全等领域提供全生命周期国产化技术服务，其优势在于软件服务、国产算力平台运营与上层应用。    供应链端，两家公司在算力服务器、网络设备等领域有重叠的采购需求。合并后，星华新材可通过集中采购扩大订单规模，显著增强对上游供应商的议价能力，有效降低硬件采购成本。    研发端，东旺科技与天宽科技可依托各自绑定的头部生态资源，协同打造一个“产业场景+数字化基础设施+AI应用服务”的生态闭环，进一步拓展星华新材在人工智能领域的产业覆盖广度与技术钻研深度。    本次收购完成后，星华新材将同时具备英伟达、国产两大智算生态的技术服务能力，从而构建“软硬一体、算力+应用”的全栈能力。（编辑 郭之宸）
 
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星华新材进一步拓展人工智能领域 拟入主华为生态核心合作伙伴天宽科技


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     本报记者 吴晓璐    1月18日，证监会对宁波容百新能源科技股份有限公司（以下简称“容百科技”）重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查。    这是开年以来，继宁波市天普橡胶科技股份有限公司、浙江向日葵大健康科技股份有限公司后，第三家因为信息披露涉嫌违法违规，被证监会立案调查的上市公司。    据证监会介绍，1月14日，容百科技披露日常经营重大合同的公告，涉嫌误导性陈述。近日，证监会已对容百科技立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。    1月14日，容百科技公告称与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。    1200亿元的订单引发上交所连夜发出问询函。1月13日晚间，上交所对公司下发问询函，要求公司就信息披露准确性、履约能力、强制性义务、违约责任、内幕交易防控等做补充披露，要求说明是否存在夸大表述和广告宣传用语，以及明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。上交所要求公司收到问询函后立即披露，并在1个交易日内就上述问题以书面形式回复，并按要求履行信息披露义务。    此后，容百科技发布公告，公司股票于1月14日、15日、16日停牌，并延期回复上交所问询函。    1月18日晚间，容百科技披露对上交所的问询回复，称协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。原公告对合同总金额表述不严谨。原公告对于本协议签订后可能产生的风险提示不够充分，部分用语不够规范，但不存在借大额合同进行股价炒作的动机，公司今后将进一步增强信息披露的严谨性。（编辑 孙倩）
 
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证监会出手！容百科技被立案调查


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     本报讯 （记者李万晨曦）1月17日，湖北京山轻工机械股份有限公司（以下简称“京山轻机”）公告称，2026年1月16日，公司及相关责任人收到中国证券监督管理委员会湖北监管局（以下简称“湖北证监局”）出具的《行政处罚事先告知书》。公司股票将自2026年1月19日（星期一）开市起停牌1天，自2026年1月20日（星期二）开市起复牌，同时，公司股票将自1月20日（星期二）开市起被实施其他风险警示，股票简称由“京山轻机”变更为“ST京机”；股票代码仍为“000821”；股票交易日涨跌幅限制为5%。    京山轻机相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，本次行政处罚，源于京山轻机已关停的原控股子公司——深圳市慧大成智能科技有限公司。该子公司在2016年至2018年独立运营期间，存在由原股东策划的财务造假行为，从而导致京山轻机信息披露违规，并于2024年11月1日收到中国证监会下发的《立案告知书》。    该负责人表示，公司及董事会完全尊重并接受中国证监会的监管决定。就此次历史问题给所有投资者、合作伙伴及公众带来的困扰，公司管理层表示最诚恳的歉意。该事项为历史遗留问题，所涉主体早已关停，相关问题已在法律（责任人已获刑）和财务（公司已于2022年完成追溯调整）层面获得彻底、完整的解决。    对于本次处罚对京山轻机产生的影响，上述负责人表示，上述处罚为追溯性程序完结，不涉及当前主营业务，对京山轻机现有生产经营、财务状况及持续经营能力不构成重大影响。公司运营、订单交付、研发创新等一切正常。在《行政处罚决定书》送达且届满12个月后，公司将依法依规向交易所申请撤销其他风险警示（ST）。    京山轻机是一家全球化的高端智能装备制造集团，公司长期深耕智能制造，业务遍布全球。当前，京山轻机主营业务——光伏、包装及锂电池装备三大板块运行稳健。    在光伏装备业务领域，京山轻机已率先完成下一代钙钛矿电池核心量产装备的开发与验证，并与全球领先的钙钛矿研发机构及企业建立合作；锂电池装备业务作为公司明确的增长引擎，公司已成功拓展至动力电池和储能电池智能装备领域，目前，公司在大圆柱电池、储能电池模组/Pack线等高端设备上订单饱满，具备独特竞争力；包装装备业务领域，公司通过成功的智能化升级与国际化拓展，海外市场毛利率持续优化。    对于公司未来的发展规划，上述负责人表示，京山轻机已将此次事件视为深刻教训，并立即启动了全面的内控体系升级计划，包括强化对子公司的穿透式管理、引入智能化风控平台、重塑合规文化，旨在从根源上杜绝类似风险。公司管理层明确表示，公司将把全部精力集中于三大主业的科技创新与市场拓展，以扎实的业绩回报投资者信任。同时，公司承诺将加强信息披露与投资者沟通，通过说明会、开放日等形式，向市场更透明地展示公司治理与经营成果。（编辑 郭之宸）
 
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京山轻机历史遗留问题落地 公司已启动全面内控体系升级计划


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     本报讯 （记者李乔宇）2026年1月13日，中远海运控股股份有限公司（以下简称“中远海控”）发布关于订造十二艘18000TEU型集装箱船的自愿性公告。    根据公告，此次订造船项目由中远海控旗下子公司向江南造船（集团）有限责任公司、中国船舶工业贸易有限公司订造。    此次十二艘18000TEU型集装箱船是中远海控为提升船队运力规模、实现全球均衡发展、进一步巩固行业地位打造的旗舰船型。该批船舶预计交付时间为2028年至2029年之间，交付后，计划投入东西流向主干航线运营，从而进一步增强该公司在传统干线市场的核心竞争力。    此次订造船舶将搭载绿色燃料技术（LNG双燃料发动机），是中远海控积极响应全球客户绿色低碳倡议，顺应集装箱航运绿色、低碳、智能航运业发展趋势，推进清洁燃料船队建设的一项新举措。通过探索多元化的新能源路径，持续深化对绿色燃料及相关技术的应用探索，有助于公司保持绿色船队发展的均衡性和灵活性。    同时，此次订造船舶可逐步替换老旧船舶，将有助于优化公司的船队结构。单船平均集装箱箱位增加也将有效降低单箱成本，提升规模经济效益。    未来，中远海控将采取分阶段、多元化和区域差异化的战略，推进绿色船队建设，为实现航运业可持续发展贡献力量。（编辑 汪世军）
 
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中远海控订造十二艘18000TEU型LNG双燃料动力集装箱船舶


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     本报记者 冯雨瑶    2026年开年以来，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）市场化转型按下“加速键”。    1月13日晚间，贵州茅台发布公告称，公司董事会审议通过了《2026年贵州茅台市场化运营方案》（以下简称《方案》），该《方案》旨在更好顺应市场和消费变化趋势，切实推进以消费者为中心、以市场需求为驱动的营销体系市场化转型。    作为白酒行业“风向标”，贵州茅台一系列的举措引发业界关注。业内分析人士认为，贵州茅台强化“市场化”改革：一方面，通过市场供求关系调节发货节奏；另一方面，形成随行就市的价格机制，体现了对市场的尊重。    满足消费者不同需求    贵州茅台从产品体系、运营模式、渠道布局、价格机制等四个方面，明确了2026年度市场化运营的工作思路。    产品体系方面，公告显示，贵州茅台回归贵州茅台酒“金字塔”型的产品结构，以更好满足消费者不同需求。其中，“塔基”产品以飞天53%vol500ml贵州茅台酒为主，飞天53%vol1000ml、100ml等其他规格产品为辅，以进一步强化当年贵州茅台酒的社交消费属性、往年贵州茅台酒的收藏消费属性，形成消费价值认同。“塔腰”产品包括精品茅台酒、生肖茅台酒，做强精品茅台酒系列，将其打造成大单品，激发生肖茅台酒的民间收藏消费需求。“塔尖”产品则包括茅台酒陈年系列和文化系列，以市场需求为驱动，适度收缩以维护和强化超高端产品价值。    此外，飞天43%vol500ml贵州茅台酒将聚焦主力消费场景、消费区域和年轻群体，形成“金字塔”型产品结构下的重要支撑。    从运营模式看，贵州茅台将由“自售+经销”的传统销售模式向“自售+经销+代售+寄售”多维协同的营销体系转变，以更好适配、触达、转化消费需求。    渠道布局亦是公司2026年市场化运营的核心工作。贵州茅台将构建批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域“五大渠道”并行的渠道布局，通过“线上+线下”融合转型，线上管效率、管触达，线下管转化、管服务，形成以消费者为中心的良性渠道生态体系。    值得关注的是，价格机制方面，贵州茅台明确提出，将以市场为导向，构建“随行就市、态势平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，2026年自营体系零售价格已在i茅台和自营店执行。    以飞天53%vol500ml贵州茅台酒为例，公告显示，飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）的价格为1499元/瓶；飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2019）的价格为2649元/瓶；飞天53%vol1L贵州茅台酒的价格为2989元/瓶。    贵州茅台还表示，将以自营体系零售价为基础，科学合理测算渠道利润率，以确定经销合同价和佣金。经销模式将根据经营成本、经营难度、经营风险、服务水平等，科学合理测算确定经销合同价并动态调整；代售模式和寄售模式按自营体系零售价执行，将根据经营成本、运营能力、资源价值、服务水平等，科学合理测算确定佣金。    构建动态价格体系    面对白酒行业的深度调整，贵州茅台持续寻求破局之路。    自新任董事长陈华上任以来，贵州茅台强调要全面市场化转型。这次改革，重心是让产品各归其位，重建“金字塔”结构。作为官方数字营销平台，“i茅台”成为贵州茅台市场化转型的主阵地之一。据“i茅台”官微消息，1月13日起，正式上线陈年贵州茅台酒。而1月1日，53度飞天茅台酒已率先以1499元的官方价格在该平台直销，上线后已连续多日秒空。    有业内人士分析表示，贵州茅台以市场为中心构建全新的零售价格体系，这一价格体系与此前最大的不同在于，打破了传统意义上的“出厂价”（或“打款价”）决定“零售价”，而是根据产品、渠道、运营模式的不同，构建起“多价态并存”的供给侧动态价格体系，以此维护渠道韧性和良性生态。    武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青认为，伴随着贵州茅台旗下多款产品价格回归，相对应的适应人群及消费场景将进一步扩大，公司的“护城河”将进一步筑牢。    中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示：“贵州茅台正在强化终端价格管控，通过直营渠道压缩投机空间，重塑市场秩序；通过数字化触达消费者，构建品牌私域流量池，减少中间依赖，从而在高端消费理性化趋势下，以透明价格巩固市场的信任。”
 
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贵州茅台：切实推进营销体系市场化转型


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     本报记者 王僖    日前，山东山大电力技术股份有限公司（以下简称“山大电力”）宣布与山东发展新能源有限公司（以下简称“山东发展新能源”）达成战略合作，双方将重点围绕用户侧储能、虚拟电厂等领域，共同发掘电网负荷侧资源参与源网荷储协同互动的新路径，协力打造综合能源示范性项目。    近段时间，多家电力设备领域上市公司动作频频，通过战略合作或业务延伸等方式积极布局综合能源服务。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示：“该布局的核心商业吸引力源于AI算力浪潮驱动的电力系统升级加速与新能源场景转化的迫切需求，电力设备行业正步入从单纯制造向综合能源服务转型的关键阶段。”    抢滩新增长极    山大电力是国内最早进入电力系统监测行业的企业之一。谈及此次与山东发展新能源签订的战略合作协议，山大电力研发部门相关负责人对《证券日报》记者表示，双方达成战略合作，将有望加速推动公司智能电网技术、电气系统集成能力与新能源产业的融合应用，助力技术成果向新能源场景转化。    上述负责人进一步表示，山大电力可以为风电场/光伏电站提供故障录波监测、时钟同步、线路故障定位装置，以提升发电设备稳定性；部署电能质量监测装置，保障新能源并网电能质量符合电网标准；为充电场站配套交直流充电桩及运营监测平台，实现充电负荷智能调度等。    “双方还将针对新能源领域的共性关键技术、前沿技术进行联合攻关。山东发展新能源在新能源领域的产业资源与资本运作经验，有利于山大电力进一步拓展新能源市场空间，强化产业链协同能力，为业务布局提供关键支撑。”上述负责人表示，通过战略合作，双方将共同打造面向新型电力系统的新能源发电智能运维与资产管理标杆解决方案，不仅服务于双方自身业务，更有助于携手推向全国市场，引领行业智能化升级，全面提升双方在新能源产业生态中的核心竞争力和影响力。    类似的布局并非个例。特变电工股份有限公司在相关业务报告中已明确将包括“智算中心”在内的用电侧增量市场作为拓展方向。天津百利特精电气股份有限公司近期也发布公告表示，拟设立全资子公司专注开展源网荷储关键装备及解决方案等相关业务，并称此举有助于公司拓展业务边界，优化产业结构，实现分布式能源的高效利用与微电网的协同管理，从而构建零碳园区，推动行业技术革新与可持续发展。    产业转型方向明确    纵观各公司的布局可以看出，电力设备行业正从传统的单一设备制造商，向提供“设备+系统+解决方案”的综合能源服务商转型。    在政策支持方面，2025年12月份，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于促进电网高质量发展的指导意见》明确提出，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体，并设定了“支撑新能源发电量占比达到30%左右”“接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦”等具体目标。这不仅描绘了电网升级的清晰蓝图，更直接驱动了电网各环节的投资与升级需求，为电力设备行业从制造向“制造+服务”转型提供了长期且确定的市场空间。    袁帅认为，随着AI算力爆发式增长，电力系统需要更高效、智能的升级支撑，综合能源服务不仅涵盖智能电网技术、电气系统集成，更延伸至新能源融合应用场景，如山大电力与山东发展新能源合作推动技术成果向新能源场景转化，通过提供“设备+服务”一体化解决方案获取持续收入与高附加值。    这种商业模式的重构，意味着企业竞争的核心正从产品成本与技术参数，逐步扩展到系统集成能力、持续服务能力和对电力市场规则的理解深度。在此过程中，多家头部企业已开始构建“云—网—端—储”一体化的能源服务体系，通过智慧能源管理平台，为用户提供能效优化与电力交易辅助等增值服务。    中国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访时表示，电力设备企业转型发展过程中最关键的能力是对电力市场的理解和资源整合能力，企业不仅要懂技术，还得熟悉市场规则，才能在运营、交易等方面顺利开展业务。
 
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电力设备上市公司竞逐综合能源服务新赛道


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     本报记者 李万晨曦    1月12日，中国科学院官网显示，中国科学院青海盐湖研究所科研团队日前在盐湖锂资源分离领域取得重大技术突破，成功攻克沉锂母液中锂、钠、钾离子的高效分离技术瓶颈。青海省同期建成全球首条盐湖沉锂母液萃取提锂万吨级电池级碳酸锂产业化示范线。    盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示：“区别于当前主流的矿石提锂模式，盐湖提锂技术凭借资源储量规模大、原料获取成本低、生产流程环保潜力突出等核心优势，正成为全球锂资源供给体系的关键破局方向，产业链相关布局企业有望迎来发展机遇。”    迈入规模化应用    “当前，我国盐湖提锂行业正迎来技术突破、政策支持与需求增长三重利好，行业已从技术探索阶段迈入规模化应用的新阶段，成为重塑全球锂资源供应格局的核心力量。”北京科方得科技发展有限公司研究负责人张新原在接受《证券日报》记者采访时表示。    技术创新是盐湖提锂产业突破资源禀赋限制的核心驱动力。目前我国盐湖提锂技术正朝着高效提产、低碳降耗、成本下行的方向加速迭代，并已取得显著成果。    例如，中国科学院青海盐湖研究所此次的研发成果，可以将碳酸锂生产中锂离子整体回收率提升15%至20%、成本降低30%、水耗及能耗低于行业标准30%以上。在此之前，该研究所还立足原子经济与环境友好型锂萃取剂优化基础，通过分子结构创新与性能迭代，自主设计合成新型绿色萃取剂，从分子层面揭示萃取机理，首次确定萃取络合物结构，系统性破解传统萃取体系在环保性、安全性及成本控制上的多重瓶颈。    中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示，我国盐湖锂资源储量丰富，但此前受技术限制开发程度相对较低，随着核心技术瓶颈的持续突破，国内盐湖提锂技术已逐渐迈入成熟化阶段，产能释放节奏加快，对青海、西藏等核心盐湖资源开发进程将提速。同时，国内企业携先进技术“走出去”的步伐也在加快，有望为海外优质盐湖资源开发提供技术支持，进一步拓宽全球盐湖提锂产业发展空间。    “需求端的持续扩容，为盐湖提锂行业注入了强劲发展动力，尤其是新能源汽车与储能市场的高速增长，是拉动产业规模扩张、技术迭代的两大核心引擎。”国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔在接受《证券日报》记者采访时表示。    中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年1月份至11月份，我国动力电池累计销量达1044.3GWh，同比增长50.3%；高工产业研究院（GGII）统计数据显示，2025年中国储能锂电池市场迎来爆发式增长，全年出货量达630GWh，同比增长85%，增速远超行业预期。    “低空经济、人形机器人等新兴场景的加速落地，为盐湖提锂行业打开了全新增长空间。”福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示。    政策层面的精准赋能，更是为盐湖提锂产业高质量发展保驾护航。国家发展改革委、国家能源局此前发布的《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》明确提到，鼓励以光热发电作为支撑调节电源的新能源一体化项目与矿产资源开发冶炼、算力中心、动力电池制造、盐湖提锂等新型高载能产业紧密结合。    此外，青海、西藏等盐湖资源富集地区纷纷出台针对性利好政策，从技术研发补贴、产能建设保障、生态环保支持等多个维度，推动盐湖提锂产业规模化、高质量发展。    “未来，我国盐湖提锂产业将紧扣技术革新、格局集中、绿色转型三大核心方向稳步迈进，依托技术突破、产业整合与政策引导，呈现技术迭代提速、行业集中度提升、绿色低碳深化的多维升级发展态势。”北京艾文智略投资管理有限公司首席投资官曹辙在接受《证券日报》记者采访时表示。    上市公司积极布局    多重利好驱动下，盐湖提锂产业链上市公司聚焦技术创新，纷纷加码布局，抢占行业发展先机。    例如，金圆环保股份有限公司相关负责人表示，捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段，公司以实现捌千错盐湖提锂项目“尽早投产、尽量多产”为重点工作；公司阿根廷卡罗项目后续将综合多种因素对项目开展进一步评估与规划。    中伟新材料股份有限公司此前在深交所互动易平台上表示，公司正在加快已布局的阿根廷两座盐湖锂矿的勘探和建设进度。盐湖锂矿开发涉及大量工作，公司将根据开发建设计划，加强与相关企业的协作，尽快完成开发建设工作。    东华工程科技股份有限公司相关负责人表示，在盐湖提锂业务方面，公司承建了藏格锂业、西藏矿业、青海汇信等工程项目，形成了丰富的工程业绩。公司作为总承包商和运营商的扎布耶碳酸锂项目已于2025年9月份顺利完成120小时功能考核。    中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示，盐湖提锂相关上市企业应聚焦三大核心：一是攻坚高镁锂比提锂技术，推广“吸附+膜”耦合工艺，提升锂回收率，降本增效对冲锂价波动；二是深化产业链协同，绑定下游电池企业锁定需求，布局电池回收业务，构建产业闭环；三是践行绿色开发，并抢抓海外盐湖资源并购机遇，筑牢资源安全屏障。
 
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盐湖提锂再迎技术突破


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     本报记者 张晓玉    2026年开年，中国商业航天赛道率先点燃资本市场热情。根据东方财富Choice数据，1月12日，A股商业航天板块强势行情延续，板块指数上涨7.08%至3100.32点。    这波热潮的背后是近期商业航天领域迎来的众多利好。1月10日，国际电信联盟（ITU）官网显示，中国提交了新增20.3万颗的卫星申请，此次申报涵盖14个卫星星座，创下我国卫星星座申报数量的新纪录。其中，超过19万颗卫星来自我国新成立的“无线电频谱开发利用和技术创新研究院”。    中国企业联合会特约研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“此次超20万颗卫星的频轨资源申请，标志着我国卫星频轨资源布局已上升至国家战略层面。在国际太空资源‘先到先得’的规则下，近地轨道和频谱资源的稀缺性日益凸显，此次大规模申报是应对全球低轨资源争夺的关键举措，将为我国商业航天规模化发展奠定战略基础。”    产业规模快速扩张    事实上，我国商业航天的产业化进程已进入加速期，“技术突破”与“规模爆发”的双重拐点已显现。千帆星座“一箭18星”完成第六组密集组网，时空道宇顺利完成吉利星座一期64颗卫星组网并实现日均3.4亿次通信服务，蓝箭航天朱雀三号则首次实现入轨级重复使用运载火箭高精度返回导航等核心技术的飞行验证，为我国可重复使用火箭技术筑牢根基。    技术突破的背后，是政策层面的持续护航。2025年11月份，商业航天产业迎来首个专门监管部门——商业航天司，这一国家级专职监管部门的成立，标志着我国商业航天产业进入规范化发展新阶段。同月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。随后12月份，上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次为商业火箭企业冲刺科创板指明清晰路径。    政策红利的持续释放，推动产业与资本形成强烈共振。招商证券认为，在政策支持以及卫星规模化制造、可重复使用火箭等核心技术突破的双重赋能下，行业进入快速发展期，产业链上下游龙头企业营收稳步增长、订单储备充足，长期成长空间广阔。    在资金涌入二级市场的同时，商业航天企业的IPO进程亦按下了“快进键”。2025年底，蓝箭航天空间科技股份有限公司的科创板IPO申请获上交所受理，公司正式向“商业火箭第一股”发起冲刺。与此同时，包括北京星河动力航天科技股份有限公司、星际荣耀航天科技集团股份有限公司在内的多家产业链企业也已启动上市辅导，业务涵盖火箭发动机制造、卫星载荷研发、遥感数据应用等多个环节。    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，近期商业航天概念股集体走强，是产业长期发展逻辑与短期密集利好事件共振的结果，其中不仅有多层次的政策支持作为战略牵引，更有“千帆星座”等国家级卫星互联网工程进入密集组网阶段所催生的确定性市场需求。资本市场的热烈反应，体现了市场对商业航天从“样品”走向“产品”、从投入期迈向量产元年的积极预期。    技术突破与资本布局同步    值得注意的是，我国商业航天的快速发展，也正值全球太空资源争夺白热化之际。美国SpaceX作为行业头部玩家，已发射近万颗星链卫星，近期又获批准新增部署7500颗第二代星链卫星，全球获批在轨运行的二代卫星总数达1.5万颗，其星舰项目已突破重型火箭回收复用技术瓶颈，计划2026年演示月球着陆。此外，印度、法国、英国等国也纷纷推进火箭首飞计划，全球商业航天竞争进入深水区。    面对国际竞争，我国商业航天产业链正加速补短板、强优势。2026年我国多款新型火箭将密集亮相，5米级直径可回收复用火箭、长征十号甲火箭等筹备首飞，天龙三号、谷神星二号等大中型商业火箭蓄势待发，火箭运力提升将打通卫星通信发展堵点。同时，太空光伏、太空算力等新兴领域成为新增长点，多家光伏企业重点布局钙钛矿技术在太空的应用，海外巨头计划布局太空数据中心，国内商业航天正从制造发射向测控、地面终端与数据运营全产业链延伸。    在资本布局上，我国商业航天已形成“国家队”、地方国资、产业资本协同共进的格局。国家创业投资引导基金撬动万亿元级社会资本投向航天领域，国家制造业转型升级基金向蓝箭航天单笔投资9亿元；北京、成都、海南等区域形成产业集聚效应，海南文昌、甘肃酒泉两地开年即推出合计45亿元产业基金，安徽蚌埠已构建152亿元基金体系，全生命周期资本支持网络逐步成形。    经纬创投、元航资本等市场化PE/VC贯穿卫星制造、火箭发射等关键环节，吉利等产业资本也通过战略投资深度参与星座建设。近期，航天科工火箭技术有限公司29.59%股权以33亿元底价挂牌转让。资本市场将成为“国家队”科技成果转化的重要助力。    吴婉莹表示，当前商业航天前景广阔但挑战严峻，短期或将迎来可复用火箭技术验证与国家星座组网带来的订单爆发期，长期有望通过发射成本数量级下降开启万亿元级新市场。    多家券商亦集体看好2026年商业航天产业前景。国金证券分析，2026年将是中国商业航天的“阿尔法元年”，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。机构调研数据也印证行业高景气度，部分头部企业已实现商业航天业务小批量交付及初步盈利。
 
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我国商业航天迎来技术突破与规模爆发双拐点


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     本报记者 李雯珊 李婷    当前，全球能源转型正迈入深水区，储能作为平衡新能源波动性、筑牢能源系统安全的核心基础设施，其发展逻辑已发生根本性变革。AI算力爆发与能源结构转型双重驱动，储能产业正迎来价值增长的关键转折点。从政策驱动迈向市场化与全球化双轮驱动，储能行业正迎来技术多元、需求放量、竞争深化的关键阶段，万亿元级赛道轮廓愈发清晰。    从宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）587Ah（安时数）电芯规模化量产，到厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）推动度电成本迈向“1毛钱时代”，产业竞争正从产能扩张转向场景化解决方案与全球化生态构建。    在此背景下，2025年中国储能产业率先开启高质量转型新周期，而2026年中国储能行业更将迎来结构性增长机遇，加速告别规模扩张的粗放式发展阶段，迈入以价值创造为核心的高质量增长新周期。    技术筑基：三大特征筑牢产业升级    技术创新是储能产业高质量发展的核心引擎。2025年下半年，储能电芯技术路线已呈现三大特征：500Ah以上大电芯成为行业主流配置、叠片工艺加速替代卷绕工艺、长时储能专用化技术持续突破，头部企业则引领着这场技术迭代浪潮，为产业价值提升筑牢技术根基。    “2026年行业将呈现‘大电芯、液冷化、长时化、多技术路线并存’的发展特点，已是行业共识下的必然趋势。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教在接受《证券日报》记者采访时表示。    于清教认为，当前技术演进呈现三大鲜明特征：大电芯规模化应用降低了BMS（电池管理系统）复杂度与连接件成本，完美适配长时储能需求；叠片工艺在能量密度与循环寿命上全面超越卷绕工艺；长时储能专用化技术有效破解8小时以上场景的热管理、寿命与成本瓶颈得到突破。这三大特征分别解决了成本、性能、可靠性的核心问题，精准契合行业演进逻辑。    电芯领域，高容量、高安全的大电芯成为龙头企业发展的主流方向。宁德时代587Ah电芯已出货2GWh，下一代储能大电芯应用加速；比亚迪股份有限公司更是推出2710Ah储能专用刀片电池，单电芯容量较常规产品提升超300%。    欣旺达电子股份有限公司在2025年9月份发布的684Ah叠片电芯，在同年12月份实现第100万颗下线，标志着叠片工艺正式跨越量产拐点。    2025年12月份，海辰储能发布了1300Ah（8小时长时储能）专用电芯，目标实现系统零部件减少超30%、功率部件成本降低超50%，预计2026年四季度交付。    海辰储能联合创始人、总裁王鹏程对《证券日报》记者表示：“长时储能概念已提出一段时间，但尚未实现规模化落地，核心是要解决全生命周期经济性问题，这两者相辅相成。我们将持续推动技术进步，未来五年力争推动储能度电存储成本（LCOS）进入‘1毛钱时代’。一旦达成这一目标，风光储将实现平价，新能源就能真正与传统能源同台竞争。”    需求牵引：激活全球市场发展空间    如果说技术突破为产业发展提供了可能性，而市场需求则为价值释放注入核心动能。2026年，全球储能市场需求预计保持强劲增长。    中信证券研报显示，参考CNESA（中关村储能产业技术联盟）等数据，预计2025年与2026年国内储能新增装机有望达到150GWh（吉瓦时）、203GWh；预计2025年全球储能新增装机约为290GWh，2030年有望达到1.17TWh（太瓦时），增长潜力巨大。    “2026年，AI算力基建催生的新型用电需求、能源结构转型推动的长时储能刚需、电网阻塞治理倒逼的储能部署需求形成共振，预计全球储能市场空间持续扩容。”金董汇企业管理发展（北京）有限公司首席经济学家邢星向《证券日报》记者表示。    值得注意的是，在此轮储能需求放量的背后，AI算力基建成为新增量引擎。业内数据显示，1GW（吉瓦）算力基础设施年均耗电约7000GWh，绿电配套与储能调频需求同步攀升。    “随着‘人工智能+’国家战略落地，AIDC（人工智能数据中心）对电力的需求倍增，对配套储能的安全性、可靠性要求更高，形成了一个典型的‘高进入门槛、高客户黏性’市场。”储能企业双登集团股份有限公司（以下简称“双登股份”）董事长杨锐在接受《证券日报》记者采访时表示。    中国风电、光伏装机占比持续提升，跨昼夜、跨季节调节需求凸显，长时储能（≥4小时）装机占比在2025年有明显提升，预计2026年将继续稳步上升。目前4小时储能系统已成主流。    王鹏程表示：“当前储能原材料价格处于上涨阶段，我们仍坚持推动储能成本持续下降，因为只有储能成本降到能直接与传统能源进行竞争，行业才能真正进入全面市场化阶段。从行业趋势看，产业正从爆发增长向价值驱动回归。”    价值跃升：构建产业可持续增长格局    在技术筑基、需求牵引的双重支撑下，储能产业正从“规模扩张”转向“价值增长”，商业模式优化、供需格局改善与全球化布局提速，推动产业价值持续跃升，而生态协同成为企业实现可持续增长的关键。    当下，“现货套利+容量补偿+辅助服务”的主流商业模式在广东、山东等省份形成可复制模型。2025年中国部分区域的部分项目独立储能项目平均内部收益率提升到8%至12%，投资回报能力显著增强，为产业可持续增长提供了坚实经济保障。    “整体来看，2026年储能市场会进入‘量价齐升+质量为王’的规模化发展新阶段。一是竞争焦点从‘产能扩张’转向‘适用于不同应用场景的数智化整体解决方案’与‘资源共享共建共赢生态链’；二是商业模式更多元，除了峰谷套利，容量补偿、虚拟电厂、辅助服务市场等都能带来收益，工商业储能会成为最活跃的板块之一；三是全球化市场进一步凸显，行业集中度显著提升，头部企业凭借全产业链创新能力和成本优化能力，会逐步占据更多市场份额。”中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇告诉《证券日报》记者。    王鹏程预测，2026年全球储能规模乐观预估将仍保持爆发式增长态势，但底层竞争逻辑将从简单价格战转向价值竞争。这种价值是多维度的，包括长时储能解决方案、AIDC等特定场景方案、全球化服务能力及供应链韧性建设等。    同时，面对全球性的结构性机遇，海外储能市场正迎来爆发期。根据高工产业研究院预测，2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，2030年增至300GWh，2024至2030年复合增长率超80%。    不少储能企业如宁德时代、海辰储能、阳光电源股份有限公司、双登股份等敏锐捕捉这一趋势，加速国际化布局，海外市场成为企业营收增长的核心引擎。    “海辰储能在2025年欧洲出货量同比增长10倍，2026年海外市场布局将优先聚焦发达地区。”王鹏程介绍道。    杨锐则透露，双登股份“出海”战略超越单纯的产品出口，强调本地化，依据不同市场的实际需求与政策环境，构建本地化的研发、生产与服务能力。这种模式不仅能提升客户响应速度与黏性，更能有效实现从“中国制造出口”到“全球本地化运营”的跃升。    展望2026年，储能产业高质量发展新周期已然开启。企业唯有聚焦场景化技术创新、深耕高价值应用场景、构建全球化产能网络、深化生态协同，方能在技术多元、需求放量、竞争深化的关键阶段把握先机，以真实技术能力支撑价值增长，为全球能源转型提供坚实保障。
 
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