宁波市证券期货业协会

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     本报记者 吴奕萱 见习记者 邬霁霞    3月15日晚间，宁波华翔披露了2022年员工持股计划（草案），该员工持股计划的参加对象范围为公司（含下属公司）高级管理人员、中层管理人员、业务骨干人员以及其他重要人员，拟参加本计划的员工总人数预计不超过51人（不含预留部分及预留份额代为持有人），其中高级管理人员5人，具体参加人数名单将根据员工实际缴款情况确定。    据公告显示，本员工持股计划的股票来源为公司回购专用账户内已回购的股份。截至本员工持股计划草案公告日，公司的回购已经完成，回购的资金总额为人民币2.15亿元（含交易费用），股票回购最低价为18.23元/股，最高价为20.20元/股，回购均价为19.18元/股，回购股份数量为1121.13万股，占公司总股本的1.377%。    本员工持股计划筹集资金总额不超过1094.89万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元，本员工持股计划的份数上限为1094.89万份。    宁波华翔表示，本次员工持股计划的推进将建立和完善员工、股东的利益共享机制，实现公司、股东、员工利益的一致性，促进各方共同关注公司的长远发展，从而为股东带来更高效、更持久的回报。本员工持股计划设定公司层面和个人层面的业绩考核指标，以达到业绩考核指标作为本员工持股计划解锁的条件。其中公司需在2025年满足营业收入不低于300亿元、净利润不低于21亿元及净利润率不低于7.0%的要求。个人2021年至2025年在公司的绩效考核得分均不低于80分;如因不可抗力原因导致的市场下滑影响到年度绩效成绩，考核期内最多允许2次个人绩效成绩低于80分。（编辑 张明富）
 
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宁波华翔拟推2022年员工持股计划 建立完善员工股东利益共享机制


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     本报记者 刘欢    3月15日晚间，金徽酒发布2021年年度报告。公司去年实现营业收入17.88亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.25亿元。同时，金徽酒拟向全体股东每10股派发现金红利2.2元（含税），共计派发现金股利1.12亿元，现金分红比例34.37%。    金徽酒表示，公司去年营业收入稳步增长，百元以上高档产品销售收入较上年同期增长，产品结构进一步优化调整；通过产品结构调整及成本控制，公司主营业务毛利率提升至64%，较上年同期增加1.11个百分点。    2021年以来，在消费升级下，消费者从“多喝酒”转向“喝好酒”，高端、次高端白酒的需求得到提升。结合消费升级发展趋势，金徽酒去年实施“大客户运营+深度分销”双轮驱动，不断提升品牌影响力，百元以上高档产品实现销售收入10.95亿元，同比增长26.24%，占比提升至62.11%，产品结构持续优化。    从市场来看，长期以来，金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的发展路径，以甘肃为根据地市场，环甘肃西北地区为大本营市场，消费者认可度持续提升，在陕西、内蒙古、新疆打造多个样板市场，形成了品牌高端化及凝聚效应。    同日，金徽酒发布公告称，公司拟通过兰州销售公司对青海销售公司增资650万元，增资完成后，青海销售公司将成为公司的控股孙公司。此次增资有利于抓住青海市场发展机会，更好地开拓市场，将青海市场打造为公司省外重点市场之一，进一步扩大产品销售量，提升品牌竞争力和影响力。    金徽酒在2021年还成立了上海、江苏销售公司正式布局华东市场，目前已完成团队组建、专属产品金徽老窖上市和前期招商工作。公司深度融入复星生态，联合南京钢铁、万邦医药、复地产发等公司产业协同打造复星生态销售。    报告期内，金徽酒持续加强线上业务，促进线上线下渠道融合。目前，金徽酒已搭建了官方积分商城，在天猫商城、京东商城、酒仙网、拼多多、苏宁分别设立“金徽酒旗舰店”，同时开通抖音直播平台，围绕线上销售进行品牌推广、产品展示和消费者培育。此外，公司还计划投资1000万元在北京成立互联网销售公司，推动线上业务快速增长，创新经营机制，进一步扩大产品销售范围与平台，提升品牌竞争力和影响力，形成新的业绩增长点。    对于2022年的发展目标，金徽酒表示，公司将围绕“转型乘长、共创共享”的基本思路做好各项工作，力争2022年实现营业收入25亿元。（编辑 张明富）
 
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产品结构持续优化 金徽酒2021年实现净利3.25亿元


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     本报记者 谢若琳    3月15日晚间，央视“3·15”晚会曝光秀场直播乱象，主要问题是男运营冒充女主播诱骗用户打赏，被点名的两家运营公司分别是：聚享互娱文化传媒有限公司（简称：聚享互娱）和北京华亿播商贸有限公司（简称：华亿播）。    从类型区分，直播主要分为秀场直播、带货直播和游戏直播三种，其中秀场直播由于门槛低、受众广，是直播领域最早实现商业化闭环的模式。作为新娱乐的一环，秀场直播常因内容低俗受到诟病，但由于“打赏”的商业模式利润率可观，虚假操作打“擦边球”的企业不在少数。    2020年起，监管规定条例频繁出台，对秀场直播的收入模式等方面作出严格的规定。但事实上，这些规定并未如期落地。原因为何？    *ST嘉信子公司被点名    保壳成功后抛售北京17套房产    此次央视“3·15”晚会曝光的直播运营公司均是近两年才成立的。天眼查App显示，聚享互娱成立于2020年1月份，注册资本100万元，法定代表人及唯一大股东为张世杰。风险信息显示，该公司涉及多条劳动争议及合同纠纷。而华亿播成立于2021年3月份，是辽宁华亿播商贸有限公司的控股母公司，实际控制人为郝向新，股权穿透图可以看出，上市公司*ST嘉信也是该公司股东。    *ST嘉信于2010年登陆深交所创业板，主营业务包括整合数字营销、体验营销、内容营销、大数据营销及公关传播。业绩层面，*ST嘉信连年亏损已经披星戴帽。    2021年，是*ST嘉信保壳关键的一年。公告显示，2021年完成了破产重整，重整收益计入年度的收益。年报预告显示，2021年，公司预计实现营业收入8.28亿元至12.42亿元，归属于上市公司股东的净利润2.23亿元至3.35亿元，扣非后的净利润为亏损1.41亿元至0.943亿元。    尽管摘帽在即，但*ST嘉信处置资产的步伐并未放缓。3月11日，*ST嘉信公告称，公司拍卖的北京市石景山区实兴大街30号8号楼的17套房产已流拍。据悉，这是*ST嘉信第六次拍卖上述房产，此次起拍价为1936.38万元。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-03-16/ad73ee6f-5e6b-40db-bb16-457c4fc16268.png" alt="" width="700">    （*ST嘉信第六次房产拍卖流拍，来源：京东拍卖）    秀场直播套路多    “抠脚大汉”叫哥哥    据央视报道，华亿播运营的主要工作是冒充女主播用其微信号与粉丝互动，尽可能让粉丝送虚拟礼物打赏，粉丝赠送的礼物的收入，50%归直播平台所有，25%归公司所有，剩下的25%是主播和运营的提成。    一位直播平台运营总监告诉《证券日报》记者，“直播行业内有很多潜规则，主播和运营善用虚假手段获得打赏，比如冒充粉丝伪造流量、两位主播假装PK激起用户好胜心、设立虚假人设等，事实上，在滤镜的衬托下，嘴里喊着‘谢谢哥哥’的有可能是抠脚大汉”。    2021年7月28日，上海市公安局嘉定分局曾捣毁3个以女主播身份引诱男子进入直播间平台，抓获犯罪嫌疑人364名，斩断犯罪利益链。    报案的受害者何先生3个月内，打赏了25万元。嘉定警方认定这是一个陷阱，主播们在各交友平台物色有征婚需求的男子，以谈恋爱为名引流诱骗他们进入直播间。然后设局“打赏PK”时，带节奏烘托氛围引诱各种打赏。经过这样的引流诈骗，一名主播被打赏额每月可达二三十万元。    来咖智库CEO王春霞向《证券日报》记者表示，秀场直播本质上是一种“暧昧经济”。随着各大互联网公司，尤其是短视频平台对直播的推广，直播新形式层出不穷，但是秀场直播这种秀美女主播才艺、展现靓丽外形的方式早已有之。而直播打赏的模式，也是国内互联网首创，欢聚时代YY直播、9158等在PC时代就曾试水直播打赏。    “主播要努力争取粉丝的喜欢，让粉丝为其打赏付费，对一些打赏金额特别大的粉丝，还可以单独留下联系方式甚至线下见面。而给主播大额打赏的粉丝画像主要分两类：一是，现实生活中比较钱，又希望可以快速与主播推进关系，线下见面；二是，在现实生活中存在感不强，希望在直播间得到关注和认同，能够长期为主播打赏，这一类用户粘性更久。“王春霞进一步表示。    监管重拳出击    乱象为何屡禁不止？    今年全国两会期间，全国人大代表、广东省律师协会会长、广东胜伦律师事务所主任肖胜方提出建议，应进行网络直播的顶层设计，按直播内容进行分类监管。对部分八卦新闻网络直播、“纯颜值”直播和非专业“舞蹈”直播等，强制实施打赏冷静期制度，即打赏者在三天内可以无理由撤回打赏。对于违背法律法规和社会公序良俗的直播，应当封禁，并追究直播平台和主播的法律责任。    事实上，对于直播监管已经出台。    2020年11月23日，国家广电总局发布《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》（简称《通知》）对未成年用户不能打赏以及禁止暗示、诱惑或鼓励用户大额“打赏”等做出了严格规定。    《通知》要求，平台应对用户每次、每日、每月最高打赏金额进行限制。在用户每日或每月累计“打赏”达到限额一半时，平台应有消费提醒，经短信验证等方式确认后，才能进行下一步消费，达到“打赏”每日或每月限额，应暂停相关用户的“打赏”功能。《通知》指出，对发现相关主播及其经纪代理通过传播低俗内容、有组织炒作、雇佣水军刷礼物等手段，暗示、诱惑或者鼓励用户大额“打赏”，或引诱未成年用户以虚假身份信息“打赏”的，平台须对主播及其经纪代理进行处理，列入关注名单，并向广播电视主管部门书面报告。    2021年2月9日，国家七部门联合发布《关于加强网络直播规范管理工作的指导意见》，强调网络直播平台要对单个虚拟消费品、单次打赏额度合理设置上限。    上述运营总监认为，“直播平台的主要收入来自广告和打赏抽成，因此平台与主播的利益一致，主播的打赏越多，平台的收入越高，让平台自我监管无异于让其自断手脚。”    艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示，秀场直播这类荷尔蒙经济背后风险巨大，呼吁秀场直播平台尽快转型。（编辑 孙倩）
 
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直播带货乱象横行  *ST嘉信子公司被点名


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     本报记者 曹琦    3月15日，晶科科技公告称，为响应国家发展绿色能源、低碳经济的号召，践行“改变能源结构、承担未来责任”的使命，公司近期与云南双柏县人民政府签订《合作协议》，拟合作在双柏县境内规划建设2GW光伏示范基地项目及双柏县十四五新能源电力输出规划。    协议主要内容为：双方合力推进2GW光伏发电基地示范项目规划和双柏县十四五新能源电力输出规划尽快完成，并入省州新能源及电力规划；晶科科技无偿为双柏县政府规划双柏县十四五新能源电力输出规划，并承诺在双柏县内建设一个500KV汇流站，全容量解决双柏县十四五规划光伏项目电网输送；晶科科技全面负责500KV汇流站的规划、审批、建设、运营，所有费用由晶科科技负责，汇流站审批手续在委托协议签定后半年内完成，完成审批手续后两年内建成。    晶科科技按照双柏县政府要求，以大庄镇为核心，无偿规划2GW光伏示范项目基地，并在完成500KV汇流站审批手续后，拥有委托协议签定时该示范项目基地未明确业主的新增地块的光伏资源优先开发权。在500KV汇流站完成审批手续后，再行签定双柏县内其他光伏项目电力输出合作协议。委托协议签订后，双方成立联合工作组，共同开展相关工作。    晶科科技表示，本次协议的签署，符合公司的战略发展规划，对公司长期经营的影响视后续具体业务合作的推进和实施情况而定。本协议的签署，有助于充分挖掘和发挥公司在相关领域的资源优势和运营能力，实现有效的资源整合和优势互补，提升公司竞争力和行业影响力，有利于公司长期可持续发展。（编辑 张明富）
 
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晶科科技与云南双柏县人民政府签订合作框架协议 拟合作规划建设2GW光伏示范基地项目


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     本报记者 舒娅疆    3月15日晚间，富临精工披露公告，宣布完成2021年度定增事项。本次股票发行价格为22.53元/股，发行数量约6657.79万股，募集资金总额近15亿元。    富临精工的此次定增吸引了多家机构参与，最终，富临集团、财通基金、诺德基金、UBSAG（瑞银集团）、中金公司、华泰资产等16家机构及投资者获得配售。    富临精工本次非公开发行事项相关议案在2021年6月的公司董事会上被审议通过，并很快获得股东大会表决通过。根据公司《2021年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》，其募集的资金将用于投资新能源汽车智能电控产业项目、年产5万吨新能源锂电正极材料项目和补充流动资金。    “正极材料作为锂电池的四大主材之一，其性能、价格、产品供应的稳定性等对于锂电池厂家来说很重要，此次，多家金融机构和企业们积极参与富临精工的定增，主要是看好企业的发展前景和行业的发展趋势。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，近年来锂电池的原辅材料价格持续上涨，主要源于下游和终端市场需求旺盛，全球燃油汽车电动化的速度有点出乎意料，未来几年很可能还会屡创新高，锂电池的需求市场将继续保持较高景气度。    在富临精工看来，此次募集资金投资项目的实施，将有利于扩大公司在该等领域的生产能力，促进公司现有业务的转型升级，丰富和优化产品结构，加强新技术、新产品的开发力度，完成对新能源汽车产业链的战略布局，有助于公司占领行业制高点，进一步巩固和提高公司的行业地位，增强公司的核心竞争力，有效提升公司整体效益和持续盈利能力。    作为传统汽车发动机精密零部件中较早切入新能源汽车的上市公司，富临精工在2016年收购了升华科技，布局锂电正极材料的相关业务，被认为打开了新一轮成长空间。太平洋证券指出，公司的“智能电控+锂电正极材料”业务正在齐头并进，其中，2020年开始，随着磷酸铁锂电池的能量密度不断提高，以及出于成本和安全的考虑，各大汽车厂家加码磷酸铁锂电池，市场空间打开，行业景气度提升。为了响应客户需求以及新能源行业的高速发展，富临精工2021年3月引入战略投资者宁德时代和长江晨道，共同增资扩产磷酸铁锂产线，同时，公司还将拓展磷酸铁铁锂正极材料项目。（编辑 张明富）
 
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新能源业务前景受期待  中金公司、瑞银等多家机构参与富临精工定增


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     本报记者 邢萌    今年以来，随着A股融资渠道拓宽与公司治理深入，上市公司股票质押风险得到明显化解。数据显示，当前A股股票质押率持续下降，控股股东高比例质押上市公司数量明显减少。    同花顺iFinD数据显示，截至3月15日，A股上市公司累计质押4325亿股股份，占总股本的5.41%，相较去年同期下降0.54%；控股股东高比例质押（质押比例超80%）上市公司共293家，同比减少42家（12.54%）。    “股权质押是企业尤其中小企业融资的重要方式之一，但过多和过高比例的股权、股票质押也存在风险。近年来，随着监管层、上市公司着力控制股权质押风险，目前A股市场股权质押风险总体可控。”华鑫证券首席策略分析师严凯文在接受《证券日报》记者采访时表示。    “近年来，控股股东高比例质押风险引起监管部门以及投资者高度关注，部分上市公司为强化公司稳定性，调整优化了公司治理结构，着力降低了控股股东质押比例。同时，随着上市公司融资渠道增多，也为上市公司降低股票质押比例创造了有利条件。”北京市京师律师事务所高培杰律师对《证券日报》记者表示。    事实上，A股市场，控股股东高比例质押的上市公司一直是监管部门重点关注的对象。    根据沪深交易所相关规定，上市公司控股股东质押比例超过80%的，应进一步披露质押融资具体用途、股东资信情况、高比例质押原因及必要性、与上市公司交易情况等信息，引导控股股东敬畏风险，合理控制质押比例，从源头把控风险。    上海财经大学法学院副教授樊健在接受《证券日报》记者采访时分析称，上市公司控股股东高比例质押的负面影响，首先在于可能导致上市公司实控人发生变化，影响上市公司经营稳定性；其次，高比例质押也可能倒逼控股股东铤而走险，容易引发信披违法违规等。    2020年10月份发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》指出，积极稳妥化解上市公司股票质押风险。坚持控制增量、化解存量，建立多部门共同参与的上市公司股票质押风险处置机制，强化场内外一致性监管，加强质押信息共享。2021年1月底，证监会召开2021年系统工作会议也提出，强化场内外一致性监管，巩固深化股票质押风险处置成效。    “股票质押的风险，也涉及警戒线、平仓线的设置和对质押率的评估。”严凯文表示，进一步化解上市公司股票质押风险，应继续完善相关风险处置协调机制，推动场内外市场统一质押比例上限、折扣率等必要监管标准，做好数据共享、措施互商；另外，从根源上解决中小企业融资难问题，增强融资精准服务能力，不断提高直接融资比重。    高培杰建议，监管部门应加强行业监管，及时发现隐患，长期坚持引导上市公司优化治理结构、增强稳定性；同时，维护资本市场有序健康发展，优化、拓宽上市公司融资渠道；还须进一步提升投资者风险防控意识。
 
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控股股东高比例质押上市公司降至293家 专家建议持续优化企业融资环境


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     本报记者 矫月    见习记者 贺王娟    3月15日晚间，因核心技术人员离职，寒武纪收到监管函。前一日，寒武纪发布公告称，因与公司产生分歧，核心技术人员梁军通知公司解除劳动合同。    事实上，发生核心技术人员离职的公司并非只有寒武纪。据《证券日报》记者不完全统计，自2022年以来，已有22家上市公司核心技术人员离职，其中包括20家科创板上市公司，公司公告的离职理由均是因个人原因辞去职务。    “上市公司核心技术人员离职是一个正常现象。”盘古智库高级研究员江瀚表示，上市公司核心技术人员离职，尤其是科创板上市公司核心技术人员离职，主要原因还是行业竞争性强，对于核心技术人员的人才争夺，导致行业流动性大。    行业竞争导致人才流动    记者根据公告梳理发现，在公告核心技术人员离职的22家公司中，有7家上市公司核心技术人员获得了股权激励，最高的一位核心技术人员获得的股权激励限制性股票为9.2万股，按其3月15日的收盘价102.80元/股计算，其作废的股票价值高达945.76万元。    为何宁愿放弃近千万价值的股权激励也要出走呢？    “每家公司股权激励的规定都不同，有的需要完成相关KPI才能拿到，有的则需在公司工作满足特定的时长。”某高新技术产业公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，“相比于企业，员工在股权激励方面相对被动，从此前部分互联网公司的案例也能看到，企业有各种各样的方式不对员工授予承诺好的股权激励。”    在江瀚看来，造成核心技术人员放弃股权激励，是多方面原因造成的结果，不同的人对股权激励的看法也不同。    “一方面可能核心技术人员跳槽的下家公司愿意支付更高的薪酬来覆盖掉其损失的部分，另外一方面也可能是核心技术人员认为自己拿到剩余部分的股权激励希望不大，索性就放弃了。”江瀚说。    此外，记者注意到22家核心技术人员离职的A股公司中，以医药与电子芯片行业企业偏多。    “医疗行业对核心人才的要求较高，对从业人员的专业素质要求高于其他行业，另外由于监管严格，所以对核心人员的要求更高，所以业界用更好的待遇和职位互挖人才。芯片行业则是由于行业自主研发的要求，催生大量专业研发核心人员需求，所以，这是资本和市场共同作用的结果。”北京大学博士后研究员张磊认为，行业内对核心技术人才的追求或是多家上市公司核心技术人员流动的原因之一，特别是在行业增长快资本集中度高的行业，会有公司以更好的工作待遇吸纳人才。    江瀚认为，医药和电子芯片领域留不住人才，主要是因为整体行业竞争性比较大，薪酬的激励程度也比较高，企业愿意提供更高的薪酬和福利引进人才。    透镜研究创始人况玉清亦表示，受芯片行业景气度影响，近年来半导体创业项目特别多，对于人才的争夺已经近乎疯狂的程度，医药和芯片行业都属于人才竞争严重的两个行业，因此离职率也会比较高。    需留意知识产权专利风险    张磊认为，核心团队的人员出走短期内可能不会有特别大的影响，但是核心技术骨干往往代表了企业未来发展的技术方向，如果核心成员流失，势必会对公司未来发展战略造成影响。比如在比较依靠个人研究成果或专利的新能源材料领域，如果核心技术人员或团队出走，则会对上市公司造成较大影响，甚至直接影响上市公司的表现。    对于上市公司而言，尤其是技术创新导向类的上市公司核心技术人员离职自然会引起市场的关注。公司方面强调，核心技术人员离职不会对公司整体研发实力产生重大不利影响，公司不依赖单一核心技术人员，且有上市公司已对核心技术人员出走做了替补措施。    “核心技术人员对于高新技术产业相关企业而言很重要，但具体影响多大，还要看该技术人员具体负责的工作内容。”上述高新技术企业的相关负责人告诉《证券日报》记者，企业技术线高管可能在研发团队中起到把控全局决定方向的作用，未必会对整个研发团队的研发进展起到绝对性的打击。    “从过往许多案例来看，核心技术人员离职之后知识产权、专利纠纷时有发生，上海正策律师事务所律师董毅智告诉《证券日报》记者，“除技术方面的问题外，核心技术人员离职还会涉及竞业禁止协议、知识产权专利方面的问题。除此之外，公司方面还可能面临核心技术人员出走丧失部分市场份额及客户的风险。”    有上市公司负责人对记者表示，虽然员工签署了竞业协议，但也可以以幕后咨询的方式从事相关工作。    对于核心技术人员离职以后，是否会造成公司技术泄密，在况玉清看来，竞业协议基本可以解决这一方面的问题，不过虽然有协议限制，但公司并不能百分百把控离职人员是否违反竞业协议，因此建议公司还是尽力留住人才。    “如果企业没有足够的事业留人机制，那么很难将真正核心技术人员留下。”江瀚认为，“公司要留住技术人员，尤其是核心技术人员，不能仅仅只靠金钱或者股权激励来留人，而是要靠事业留人。”
 
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年内22家A股公司核心技术人员离职 逾九成公司为科创板


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     本报记者 肖艳青    “激励”变“福利”！拟将不高于7.95元/股回购的股份，以1元/股的价格转让给公司员工，辉煌科技如此豪气的员工持股计划，抢先于2021年年报出炉前公布，其背后有何玄机？    3月15日，辉煌科技披露了2022年员工持股计划草案，该员工持股计划面向部分董监高及核心骨干，拟1元/股的价格受让上市公司回购股份1825万股，计划拟募资不超过1825万元。    业绩考核指标存疑问    据员工持股计划（草案）显示，公司此次拟推出员工持股计划，以份额为持有单位，每1份额对应1股标的股票，本计划持有的份额上限为1825万份，参与总人数不超过187人。    其中，公司副总经理、董事会秘书杜旭升，副总经理张奕敏和副总经理郭治国每人拟认购100万份，财务总监侯菊艳拟认购60万份，监事会主席黄继军拟认购35万份，上述5位董监高人员合计认购395万份，占此员工持股计划总份额的21.64%。中层管理人员及核心与骨干技术（业务）人员不超过182人，合计认购1430万份，占本员工持股计划总份额的78.36%。    公司给出的两个解锁业绩考核标准分别为，以2020年净利润为基数，辉煌科技2022年净利润增长率不低于45%，2023年净利润增长率不低于50%。    然而，看似较高的业绩解锁标准或另有玄机。    《证券日报》记者梳理该公司公告发现，根据辉煌科技资产减值准备公告，2016年至2020年连续五年计提资产减值准备金额分别为：2166.98万元、2.17亿元、6982.61万元、-1653.29万元、4155.88万元。这五年间辉煌科技对国铁路阳和西南交大驱动的商誉进行了全额计提，以及长期股权投资和坏账等进行资产减值，实现“轻装”上阵。    当前河南地铁项目处于密集建设期，据辉煌科技披露的签订经营合同情况，2021年公司与郑州地铁集团有限公司和洛阳市轨道交通有限责任公司签订合同金额合计为6.98亿元，远高于其他年份。    经营合同金额大，业绩自然水涨船高，根据辉煌科技2021年三季报显示，2021年前三季度实现归属于上市公司的净利润已高于2015年至2020年全年净利润。    值得一提的是，辉煌科技此次员工持股计划设置的业绩考核指标因抢先在2021年年报公告前发布，因此避免了以2021年的净利润为基数的考核指标。那么，这是否意味着公司为了选择较低年份的业绩为考核标准而抢先披露员工持股计划呢？    公开资料显示，辉煌科技2021年年报预约披露日期为4月15日。3月15日，《证券日报》记者以投资者名义致电该公司证券部，公司证券部工作人员表示：“这不是我决定的，我也不清楚，2021年的年报数据还没出来。”    定价公允引热议    尽管员工持股计划中对解锁条件设置了两道业绩考核标准，不过对于参与员工持股计划的员工来说，这是一笔稳赚不赔的买卖。    2021年2月24日，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份的议案顺利通过董事会审议，依据原回购方案，回购总金额不超过3.5亿元且不低于2亿元，回购价格不超过9.3元/股。    据最新回购进展显示，截至2022年2月24日，辉煌科技累计回购公司股份数量为2879.88万股，占总股本的7.39%，最高成交价为7.95元/股，最低成交价为6.36元/股，累计支付的总金额为2.016亿元（不含手续费）。粗略计算，上述回购股份的均价为7元/股。    依据方案，员工持股计划的股份来源为公司回购专用账户的回购股份，受让价格为1元/股，股票规模为不超过1825万股。    以最高7.95元/股的价格回购股份后，辉煌科技拟以1元/股的价格将其部分股份转让给员工，这样一份阔气的员工持股计划草案，引起了市场各方的热议。    上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示：“实际上所有的股权激励或者员工持股计划，都有公司股东向员工‘让利’的成分。如果股东大会审议通过该方案，就相当于公司股东同意向公司员工‘让利’。所以问题的关键是，相关方案设置的‘让利’条件是否合理，不合理的方案有可能会被公众股东否决。”    业绩考核指标基准低是惯例    以较低年份业绩作为股票解锁的考核基准是辉煌科技的惯用手法。2020年辉煌科技先后进行了两次限制性股票激励计划设置的业绩解锁条件均以业绩较低年份为基准。    2020年1月16日辉煌科技披露2020年限制性股票激励计划草案，其中公司副总经理、董事会秘书杜旭升被授予30万股；副总经理张奕敏被授予30万股；财务总监侯菊艳被授予15万股，其他核心员工共11人被授予225万股。限制性股票的授予价格为每股4.39元，辉煌科技2020年1月16日收盘价为8.62元/股（前复权）。    公司给出的三个解锁业绩考核标准分别为，以2018年的净利润为基数，2020年净利润增长率不低于160%，2021年净利润增长率不低于170%，2022年净利润增长率不低于180%。    2020年8月21日辉煌科技披露2020年第二期限制性股票激励计划草案。其中公司副总经理、董事会秘书杜旭升被授予40万股；副总经理张奕敏被授予40万股；副总经理郭治国被授予40万股，财务总监侯菊艳被授予20万股，中层管理人员及核心与骨干技术（业务）人员（共151人）被授予860万股。限制性股票的授予价格为每股4.35元，辉煌科技2020年8月21日收盘价为8.36元/股（前复权）。    这次公司给出的三个解锁业绩考核标准分别为，以2019年的净利润为基数，2020年净利润增长率不低于8%，2021年净利润增长率不低于15%，2022年净利润增长率不低于20%。    2020年两次限制性股票激励计划，辉煌科技副总经理、董事会秘书杜旭升和副总经理张奕敏均获得70万股，副总经理郭治国获得40万股，财务总监侯菊艳获得35万股。    再看公司2020年两次股票激励的解锁业绩考核标准分别以2018年和2019年的净利润为考核依据，为何不以2020年经营业绩为考核基数呢？    根据公司财报显示，2018年至2020年辉煌科技分别实现归属于上市公司股东的净利润2773.3万元、6703.4万元、8525.68万元。公司2020年净利润明显高于2018年和2019年。    值得注意的是，辉煌科技目前没有实际控制人或控股股东，其第一大股东为公司董事长李海鹰，截至2021年9月30日持股比例为7.95%。
 
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每股不高于7.95元回购股份拟1元转让 辉煌科技员工持股计划业绩指标存疑


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     本报记者 赵彬彬    3月15日，科兴制药公告称，公司拟设立控股子公司深圳科兴动保生物科技有限公司，注册资本为人民币1090.90万元，经营范围为动物疫苗研发。    根据公告，科兴制药与符军、马静云签署了《关于合资设立深圳科兴动保生物科技有限公司之合作协议》，科兴制药、符军、马静云共同出资成立深圳科兴动保生物科技有限公司。其中，科兴制药以现金600万元出资持股55%；符军、马静云以无形资产出资，合计持股45%。    科兴制药表示，本次对外投资是为了开展动物用疫苗相关研发活动，充分利用公司在生物医药领域的丰富经验及优势地位，抓住生物科技发展的机遇，推动公司整体发展战略，更好地优化公司资源配置，增强公司的核心竞争力。（编辑 乔川川）
 
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科兴制药成立控股子公司研发动物疫苗


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     本报记者 赵彬彬    3月15日，东诚药业公告称，安迪科（系东诚药业全资子公司）子公司湖北安迪科收到湖北省药品监督管理局发送的《药品GMP符合性检查结果书》。湖北安迪科通过GMP符合性检查，标志着安迪科的武汉核药房已达到投产要求，安迪科将新增一个核药房。    有业内人士表示，由于用于标记药物的核素半衰期较短，一般需医院自建加速器或通过周边核药房来满足其配送和使用需求。因此核药房对于核药企业意义重大。    日前，东诚药业在投资者互动平台表示，公司各项研发产品进展顺利，正电子类药物公司已经投入运营17个核药房。随着本次武汉核药房投产，公司核药房数量将达到18个。    公司称，武汉核药房投产，将有利于安迪科开拓湖北市场、提升销售收入，进一步完善全国核药网络化建设布局。（编辑 田冬）
 
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安迪科武汉核药房投产 东诚药业核药房增至18个


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     本报记者 王僖    3月15日，世纪天鸿披露了向特定对象发行股票发行情况报告书。报告显示，公司此次向包括控股股东北京志鸿教育投资有限公司在内的10名特定对象发行股份2984.31万股，共募集资金约2.44亿元。最终发行价格为8.18元，高于发行底价6.62元，发行溢价达123.56%。    今年以来，由于A股市场出现大幅调整，定增市场也受到了冲击，投资机构提高了定增标的筛选门槛，但基本面健康、产业趋势明朗的上市公司仍受到投资者青睐。世纪天鸿本次发行收到25家报价对象积极参与定增认购，公司控股股东志鸿教育通过本次定增认购金额1.275亿元，认购定增份额超半数。强烈的市场认购意向以及大股东的支持，证明了市场投资者对公司长期成长价值的认可，为公司教育出版向智慧教育转型升级获得资本助力及赢得价值发现奠定了良好的基础。    据披露，世纪天鸿此次定增募集的资金将全部用于一项“教育内容AI系统”的研发。公司表示，依托多年的教辅资源积累以及创新研发力量，公司对“智慧教育”及人工智能在K12基础教育领域的应用场景进行了探索和市场的研究，未来公司将加大在大数据、云计算、人工智能等技术领域的应用研究及开发投入，通过构建教育内容AI产品体系，帮助老师实现精准掌握学生个性化学习情况，提高教学环节的效率、减轻教师的工作负担，使每个学生达到因材施教的目的。    本次募投项目实施完成后，世纪天鸿将在巩固和拓展现有市场占有率的基础上，将教育内容进行人工智能升级，从传统教辅策划、发行业务向智慧教育业务拓展和延伸，有助于进一步提升公司教育服务体系的广度和深度，增强公司教育服务的能力和品牌知名度，有利于公司把握国家战略布局下行业面临的良好市场机遇。确保公司在未来激烈的行业竞争中能持续快速发展，为公司创造新的盈利增长点。    有业内分析指出，从大的周期来看，中国的教育经费的信息化部分已经从硬件建设向软件和服务转变，这将为教育软件和信息化服务带来更大的2B端市场空间。相较于百亿级的教辅市场，世纪天鸿新切入的智慧教育赛道体量达千亿级。    据前瞻产业研究院发布数据显示，2012-2019年，我国教育信息化经费持续增加，从2012年的1779亿元增长至2019年的4014亿元，预计2021年将达到4748亿元。新的赛道将使世纪天鸿在原有教辅业务的基础上进一步提升教育科技属性和教育服务功能，升级为教育大数据运营商，打开更大的业绩成长空间。（编辑 才山丹）
 
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世纪天鸿完成2.44亿元定增 教育内容AI系统助力转型教育大数据运营


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     本报记者 刘欢    3月15日晚间，上峰水泥发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司拟以自有资金2亿元至3亿元回购公司股份用于实施员工持股计划或股权激励计划。    据悉，此次回购股份价格不超过25元/股（含），按照股份回购金额上限3亿元测算，若全部以最高价回购，预计可回购股份数量为1200万股，约占公司总股本的1.47%。    上峰水泥表示，此次回购股份是公司结合财务状况、经营情况以及未来盈利能力和发展前景等因素，为维护广大投资者利益，增强投资者信心而采取的务实举措。同时，回购股份有利于健全公司长效激励机制，提高员工凝聚力和公司竞争力，充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员的积极性，助力公司长远发展。    自2013年上市以来，上峰水泥保持着良好的成长发展，资产和营收规模比上市前已翻了两番，净利润年复合增长率约达45%，近年来“一主两翼”战略下上峰独特的“高效+规范”机制优势进一步体现，除主业保持业绩效率指标行业领先外，辅翼的产业链延伸水泥窑协同处置环保业务、半导体和新能源等领域股权投资等不断丰富优化总体资产质量，助力公司保持稳健持续成长。近期公司投资的合肥晶合集成科创板IPO上会审核也于近日获得通过，作为国内第三大晶圆制造企业的合肥晶合经营发展迅速，其股票公开发行上市有望显著提升公司投资收益。（编辑 才山丹）
 
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上峰水泥启动最高3亿元股份回购计划 彰显发展信心


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     本报记者 李春莲 赵彬彬    华熙生物近期公布的年报显示，2021年公司实现营业收入升87.93%至49.48亿元，归属于上市公司股东的净利润7.82亿元，同比增长21.13%，营收利润双双创出新高。但股价与业绩并未保持相同走势。3月14日，在2021年业绩沟通会上，华熙生物对此作出回应。    华熙生物董秘李亦争对《证券日报》等媒体记者表示，短期的股价会受到包括市场情绪在内的诸多短线因素的影响。最近两个月科创50指数跌幅超过20%，对整个市场的情绪挫伤比较大。因此，短期内股价跟基本面是脱节的。    “在定位上，资本市场对公司的理解出现了一些偏差。”李亦争表示，我们是一家生物科技公司、生物活性材料的平台型公司、全产业链公司。但市场却把我们当一家纯消费公司或者医美公司。对公司定位的理解意味着整个估值模式有很大不同。科技公司的估值体系更多的是看投入、看布局，而消费公司则更关注短期利润。作为一家生物科技公司，定位具有很强的稀缺性、很高的壁垒，也有很高的天花板。    华熙生物坚持长期主义，但市场可能更关注短期的数据。    “短期市场情绪带动股价下跌，真正受伤害的是投资者。”赵燕表示，“有人说，一个板块，在风口期，猪都能飞上天。但如果风不吹了，那跌下来不得摔死吗？企业应该坚持长期主义，研发硬核科技，打造出具有国际竞争力的科技产品，让消费者有获得感，进而回馈投资者。”    事实上，近些年，华熙生物多项财务指标一直在持续增长。李亦争也表示，华熙生物过去10年收入复合增长率大概在30%左右，净利润复合增长率大概在25%左右，这个持续增长水平排在A股前5%。此外，公司基础能力的建设和战略投入，短期内会减少公司的利润，但这些战略投入会对公司未来业务持续增长形成支撑。    “虽然股价最近不太理想，但是长期投资者持股比例一直在增加，已占到流通盘的接近15%至20%，这说明其长期看好华熙生物，在不断加仓。”李亦争还提到。（编辑 田冬）
 
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回应股价短期与基本面脱节 华熙生物称将坚持长期主义


&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近年来我国资本市场快速扩容，从绝对规模看，2021年末股、债市值分别达到92万亿元和130万亿元。从在全球市场中的相对占比看，当前我国已成为全球第二大资本市场，仅次于美国，中国资本市场在全球金融市场中的地位显著提升。　　规模扩容推动资本市场从量变走向质变：市场结构逐步改善，股债融资结构日渐均衡化、市值结构新兴化、发债主体市场化、投资者机构化、产品多元化。在“建制度、不干预、零容忍”九字方针下，各类市场主体归位尽责的良性市场生态正在加速形成，资本市场的投资吸引力和全球竞争力不断提升，市场规模持续扩容，我国资本市场正步入高质量发展阶段。　　伴随资本市场进入高质量发展阶段，系统制度性改革将不断激发市场发展新活力，注册制改革带来市场扩容将持续推动市场结构和市场质量的优化，市场吸引力的提升又将吸引更多优质资产和优质投资者向市场加速聚集，从而进一步推进市场规模的增长和竞争力的提升。<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/6917/W020220225300813302622__1646012483365__1646012513721__.png" contenteditable="false" width="100%"/> &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;中国资本市场经历30余年“新兴+转轨”的探索、改革和发展，股债市值规模快速增长，证券化率明显提升，已成为全球第二大资本市场。规模扩容推动资本市场从量变走向质变，市场结构逐步改善，股债融资结构日渐均衡化、市值结构新兴化、发债主体市场化、投资者机构化、产品多元化。在“建制度、不干预、零容忍”九字方针下，各类市场主体归位尽责的良性市场生态正在加速形成，制度体系的完善、市场结构的优化有效提升中国资本市场的投资吸引力和全球竞争力，进而推进市场规模持续扩容，我国资本市场正步入高质量发展阶段。在高质量发展阶段，市场韧性、稳定性和可预期性将持续提升；资本市场将持续加大服务国家战略，服务实体经济转型发展；资本市场作为资源配置的重要场所，将着力满足居民日渐增长的财富管理需求，提升居民财产性收入；资本市场将持续推进双向开放，提升全球吸引力。同时，作为重要的金融市场，资本市场发展也需要统筹好发展与安全，及时防范化解重大风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线，推进资本市场行稳致远。　　一、资本市场规模持续扩容，推动市场从量变走向质变　　近年来我国资本市场快速扩容，从绝对规模看，2021年末股、债市值分别达到92万亿元和130万亿元。股票市场方面，我国沪深交易所在短短30年余间从无到有、从小到大，上市公司数量超过4000家，位于全球股票市场前列。其中，前2000家上市公司的积累经历了逾20年时间，而随着近年来多层次资本市场的建设和注册制改革的推进，市场扩容大幅提速，后2000家上市公司的积累耗时不到10年。2021年末A股总市值达到92万亿元，近10年累计增长326%，近3年增长111%。债券市场方面，我国债券市场从1950年发行第一批国债开始，先后形成交易所债券市场和银行间债券市场。截至2021年末，我国各类债券余额达到130万亿元，近10年累计增长485%，近3年增长52%。资管市场方面，自资管新规发布以来，市场进入健康发展新阶段，过渡期市场规模稳中有升。截至2021年上半年，银行理财、公募基金、信托、保险资管、券商资管总规模达到102万亿元，较2016年末增长20%，其中公募基金、保险资管规模提升幅度较为明显。　　从在全球市场中的相对占比看，当前我国已成为全球第二大资本市场，仅次于美国，中国资本市场在全球金融市场中的地位显著提升。股票市场方面，2020年末全球场内股票市场市值达到93.7万亿美元。其中，A股市值为12.2万亿美元，占比达到13%，较2010年的7%大幅提升。债券市场方面，2020年末全球债券余额达到123.5万亿美元。其中，中国债券余额为18.6万亿美元，占比达到15%，而这一比例在2006年仅为2%。资管市场方面，2020年全球资管市场规模达到103万亿美元，同期我国在扣除相互嵌套资管产品之后的资管规模达到9.4万亿美元，占比达到9%，已超越英国的6万亿美元规模，排名全球第二。　　二、资本市场结构逐渐向国际成熟市场靠拢　　社会融资结构改善，股债融资相对均衡化。2021年末我国股票与债券市值合计达到212万亿元，已经超过金融机构各项贷款197万亿元的总余额。我国以间接融资为主的融资结构体系开始逐步改善。另外，在股债融资结构上，从国际成熟市场经验来看，除美国股票市场的规模大于债券市场外，英国、日本等国的债券市场规模均约为股票市场的2倍。2020年全球债券余额为123.5万亿美元，是场内股票市场市值93.7万亿美元的1.3倍。2021年我国债券总余额约为A股总市值的1.4倍，已接近全球平均水平，股债市场呈现均衡发展态势。　　股票市值结构改善，新兴科技行业市值占比明显提升。过去A股市场较多聚焦在处于成熟期的优秀企业，对初创期和成长期企业的服务相对不足。自2019年注册制试点以来，大幅放宽市场入口，科创板和创业板对企业上市采取了较为灵活的标准，实质性降低企业上市门槛，助推大批科创企业上市，大量未盈利企业得以嫁接资本市场。截至2022年2月中旬，科创板中仍未实现首次盈利的企业有28家。从A股上市公司行业分布来看，2011年末电子、计算机、通信、生物医药等新兴行业上市公司数量占比为19%，市值占比仅为9%，而2021年末上述行业的上市公司数量和市值占比分别达到25%和22%。与此相对应，2011年末金融地产类上市公司数量占比虽然仅为9%，但市值占比达到33%，而2021年末金融地产类上市公司数量和市值占比分别下滑至6%和13%。股票市场市值结构与经济产业转型结构的一致性显著提升。　　债券发行主体市场化程度显著提高。过往我国债券市场过度依赖国债，尽管在存量中，目前政府相关债券的占比仍然偏高，但在每年新发债券中的占比已大幅降低。2021年，国债、地方政府债、央行票据和政策银行债在新发债券中的融资规模占比为32%，较2012年47%的占比明显下降，发债主体中市场主体的占比大为提升。2019年至2021年，企业债发债规模分别达到3624亿元、3926亿元和4399亿元，公司债发债规模分别达到2.54万亿元、3.37万亿元、3.45万亿元，在新发债券中的占比超过5%。债券市场结构的改善提升了其对实体经济服务的能力。一方面，以企业债、公司债为代表的信用债大发展推动直接融资体系完善，缓解了债券市场信用风险过于集中在政府和金融机构的现象，拓宽企业直接融资渠道。另一方面，新发债券期限结构更为合理，10年期以上债券占比明显提升，短期债券占比持续缩小，企业融资过度依赖借新还旧、高息拆借过桥贷款等问题得到明显缓解。　　市场投资者结构加速机构化，专业投资机构话语权逐步提升。据中国基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告（2020年度）》显示，居民存款迁徙是2020年公募基金市场资金增量的重要来源。在受访者中，有76%的投资者主要将存款转向公募基金。2020年末，一般个人投资者持有A股流通市值为16.5万亿元，占比为25.6%，较2019年下降近2个百分点，较2015年的高点下降近5个百分点。以公募基金、私募基金、保险、外资机构等为代表的各类专业投资机构持股市值达到22%，市场话语权显著提升。　　金融产品种类多元化，基础产品快速发展。一方面，资管产品净值化发展势头良好，2021年6月末，银行理财中净值型产品的占比已达到约80%；对通道业务依赖较低的公募基金、保险资管产品发展势头良好，特别是公募基金产品规模达到25万亿元，占GDP之比超过20%，近5年累计增长173%。另一方面，金融衍生品日渐丰富，产品数量、交易活跃度、国际化程度都明显提升。当前我国场内权益类金融衍生品已包括沪深300、中证500、上证50股指期货、多类ETF期权以及沪深300股指期权；场内利率类金融衍生品已包括2年期、5年期和10年期国债期货。未来，金融衍生品还将持续扩容，多品种的股指期货和期权产品仍将加速推出，市场基础金融产品体系将日渐完善。　　三、系统制度改革为市场注入新活力　　“建制度”下资本市场加速推进系统改革。注册制改革是新一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，经历了科创板试点注册制、创业板改革并试点注册制、北交所引入注册制，再到2022年全面实行注册制，注册制撬动了资本市场的系统性改革，推动资本市场快速扩容、结构优化和功能提升。第一，注册制改革放宽了市场入口，推动资本市场服务下沉，特别是支持了科创企业、战略新兴产业的发展。第二，注册制改革推动了资本市场交易制度、退市制度、信息披露制度的改革，推进了新经济、新业态企业的市场化定价，在完善资本市场制度体系的同时推进创新动态要素的市场化。第三，注册制改革在当前复杂的国际环境下，推动了资本市场制度与国际接轨，支持金融市场高水平开放，系统性提升我国资本市场对优质资产的吸引力。　　“零容忍”下资本市场不断加大法制供给，逐步形成了刑事、民事、行政及自律相结合的资本市场运行监督体系。近年来资本市场法制供给不断加大，上位法不断完善，证券法修订为证券市场的改革发展奠定了基础，期货和衍生品法有望在近期推出，有利于衍生品市场的发展。在上位法不断完善的同时，监管层近年来注重加大对证券领域违法犯罪行为的打击力度，不断打造有中国特色的证券执法司法体系。2019年最高人民检察院和证监会联合制定《加强资本市场法治建设工作会议纪要》，强调要依法从严打击证券违法犯罪，维护金融市场秩序，2020年最高院发布的有关司法解释，进一步完善证券违法犯罪行为的“归责”“问责”机制。同时，资本市场近年来注重压实中介机构职能，特别是在注册制试点过程中，中介机构更加勤勉尽责，在提升整体监管效率、降低监管和合规成本，防范化解风险和保护投资者合法权益上发挥了重要作用。此外，近年来监管层大力推动建设中国特色资本市场行业文化，特别是鼓励证券基金行业加强诚信文化建设，加速形成法律规范、行政监管、自律管理相结合的市场运行监督体系。　　持续推进资本市场双向开放，推进市场规则向国际通行准则相向而行。近年来我国持续推进资本市场双向开放，外资对我国资本市场投资兴趣不断增强，国际多个知名指数对A股的纳入比例不断提升，境外被动长期资金投资中国市场的规模持续扩大。在机构开放上，近年来我国加速松绑外资控股金融企业的准入，持续推进外资从资本合作走向外资参股和外资控股。在开放吸引力上，我国资本市场正加大对优质资产的吸引力，如科创板已有5家红筹股上市，另有11家红筹股正在等待上市。同时，境内资金配置境外资产也更加便利，QDII、QDLP和跨境收益互换（TRS）等金融产品的发展为境内机构投资者打开了全球资产配置的通路，资本市场双向开放将持续推进市场规模扩容和结构优化。　　四、资本市场高质量发展的五大表现形式　　伴随资本市场进入高质量发展阶段，系统制度性改革将不断激发市场发展新活力，注册制改革带来市场扩容将持续推动市场结构和市场质量的优化，市场吸引力的提升又将吸引更多优质资产和优质投资者向市场加速聚集，从而进一步推进市场规模的增长和竞争力的提升。在高质量发展阶段，资本市场将着力提升市场韧性，提升服务国家战略、服务居民财富管理的能力，提升市场的国际吸引力和竞争力，同时要统筹好发展和安全，有效防范化解重大风险。　　一是持续增强市场韧性、稳定性和可预期性。我国资本市场的高质量发展要以持续提升市场韧性为基础。近年来我国资本市场运行总体平稳，从上证指数250日移动标准差与250日移动平均的比例来看，其波动率在2016年之前普遍在0.3以上，而近年基本维持在0.3以下，A股在2016年之后便没有持续的宽幅波动。新冠肺炎疫情发生以来，股指大致呈现平稳上升趋势，尽管当前经济增长面临下行压力和复杂的国际环境，但A股呈现出较高的稳定性和抗风险能力。这主要缘于监管层逐步让市场形成明确预期。从国际贸易摩擦和疫情冲击来看，保持定力、不受短期负面事件影响，通过深化改革来提振市场信心成为推进资本市场健康发展的重要因素。　　二是持续提升服务国家战略和实体经济的能力。资本市场在促进科创资本形成、推动创新要素合理定价、优化创新资源配置、激发创新主体活力等方面的作用日渐提升。截至2022年2月中旬，科创板新一代信息技术产业企业数量达到142家，首发融资2443亿元；生物产业企业数量达到85家，首发融资1258亿元。创业板自注册制改革以来接纳了约280家企业上市，首发融资超过2000亿元。北交所进一步推动了股票市场对新经济企业的服务，特别是强化资本市场对“专精特新”企业服务。据清科研究统计，2021年我国股权投资金额达到1.4万亿元，其中信息技术、生物技术、半导体及电子设备、互联网领域的合计投资金额接近9000亿元，远高于传统行业。当前我国正在加速形成科技、资本与产业的良性循环生态，资本市场服务国家战略的能力持续提升。　　三是逐步提升服务居民财富管理需求的能力。中国40余年城镇化发展推动居民财富快速积累，当前资本市场在服务居民财富管理需求上的作用日渐增强。一是我国资本市场已成为标准化金融产品的主阵地。以上交所为例，权益类产品方面有2000余只股票和4只GDR；债券方面覆盖了国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债等传统品种和中小企业私募债、可交换公司债、可转换公司债等多个创新品种；金融衍生品方面有沪深300ETF期权和50ETF期权合约两个场内衍生品品种；基金方面则有ETF、LOF、公募REITs等标准化产品，支持了财富管理行业净值化发展。二是我国资本市场经历大幅扩容后，承接大规模居民资金的能力得以提升。我国居民储蓄率在全球处于较高水平，城乡居民储蓄存款余额已超过80万亿元。股票市场和债券市场的持续扩容提升了资本市场承接居民财富转移的能力。　　四是持续增强资本市场的全球吸引力和影响力。随着资本市场加速推进制度性开放，境外投资者对资本市场的兴趣将持续提升。截至2021年6月末，外资通过QFII和港股通持有的A股市值约2.9万亿元，在A股总流通市值中的占比达到4.2%，较2015年提升了3.7个百分点。其中，A股被纳入MSCI新兴市场指数、FTSE新兴市场指数等重要国际指数带来的被动投资资金估计达到数千亿元。另外，据中债登数据显示，2021年末境外机构持有银行间市场的债券规模约为3.7万亿元，占比为4.4%。其中，国债和政策性银行债占比较高，分别达到10.9%和5.5%，并且近年来呈现持续上升态势。　　五是持续做好风险防范，统筹好发展与安全的关系。资本市场的高质量发展要坚持“稳字当头、稳中有进”，要在开放发展的同时做好风险管理和防范。在资管新规的引导下，近年来金融行业整体杠杆水平有所下降，基础金融产品体系的丰富完善了市场风险对冲和风险管理的工具，证券行业及投资机构抗风险和抗周期的能力不断增强。然而在复杂的市场环境下，境外市场波动对我国资本市场形成的风险传染和联动效应仍不可小觑，结构性估值调整的压力仍然存在，局部地区的信用风险仍然较高，应坚持疏堵结合，以改革促发展的思路化解防范重大风险是推进资本市场行稳致远的重要基础。

我国资本市场正步入高质量发展阶段

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 在2月23日举办的“第四届西城区企业上市主题交流活动”上，证监会非上市公众公司监管部副主任杨喆表示，证监会将持续推动优质资源在北京证券交易所上市，着力夯实新三板基础层、创新层规范服务和培育的功能，持续完善层层递进的市场结构，发挥好主阵地的整体功能，营造促进中小企业创新发展的良性生态。　　杨喆表示，北交所开市以来，初步发挥了对中小企业创新发展的示范引领作用，主要体现在五方面。一是服务创新发展、经济转型升级的作用日益凸显。目前，北交所上市公司共有84家，总市值2304亿元，其中，先进制造业、战略新兴产业企业占比87%。北交所进一步发挥了支持科技创新的市场功能。　　二是市场有序运转，融资功能有效发挥。北交所上市标准充分体现了市场定位和发展的要求，有效提升了对中小企业的精准性、包容性服务。84家上市公司合计融资183.32亿元，持续满足企业高效融资需求。　　三是市场交易活跃度显著提升，市场活跃度显著激发。北交所开市以来，日均成交19亿元，较原精选层日均交投增长近4倍，这也带动了创新层、基础层交投活跃度同步改善。目前，北交所合格投资者近490万，较原精选层增长近2倍，各类机构投资者持续入场，公募基金保持资金净流入，社保、保险、QFII等机构资金也积极参与。　　四是层次递进、协同发展的市场结构初步形成。北交所成立后，已成为挂牌公司的首选上市地。2021年9月2日之后，接受上市辅导的100余家新三板挂牌公司中，近九成选择北交所上市。同时，企业挂牌基础层、创新层的动力也持续增强，2020年以来，创新层企业数量增长1倍。　　五是支持中小企业成长的服务链条更加完善。北交所成立后，进一步完善了从创投基金、股权投资基金，到区域性股权市场，再到新三板，再到交易所的持续支持中小企业科技创新的全链条服务体系。一方面，转板制度进入实施阶段，已有3家公司的转板申请获得受理；另一方面，北交所与多家区域性股权市场合作建立了服务基地。　　杨喆表示，接下来，将从三方面推动北交所、新三板一体化发展。一是推动北交所高质量发展。以注册制为牵引，着力完善市场基础制度，有序推进发行上市审核工作，持续推动优质资源在北交所上市。同时，着力提升公司质量，把北交所办成精品、办出特色，形成龙头撬动作用。　　二是统筹推进改革，着力夯实新三板基础层、创新层，规范其服务和培育功能，持续完善层层递进的市场结构，发挥好主阵地的整体功能。　　三是营造促进中小企业创新发展的良性生态。推动完善中小企业政策支持体系，鼓励各类机构参与市场建设，积淀具有特色的市场文化，实现科技创新和资本的聚集效应，逐步形成创新创业热情高涨、合格投资者勇于参与、市场主体尽职尽责的良性市场生态。

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杨喆：证监会将持续推动优质资源在北交所上市