宁波市证券期货业协会

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     A股表现不佳，权益类基金净值也在一年多的时间里从巅峰跌至了谷底，无论是基金投资者还是基金管理人，都正经历着投资生涯中最艰难的时刻。    Wind数据显示，截至5月6日，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数今年以来跌幅分别为23.84%、23.68%。若从2021年最高点算起，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数最大回撤分别达到30.07%、30.19%，已经超过2018年的回撤幅度。    市场上近4000只主动权益基金中，高达三分之二者净值在今年创下成立以来的最大回撤，其中既有跨越多轮牛熊、沉浮10年以上的老牌基金产品，也有近年因严控回撤而被称为“画线派”的热门基金。自去年净值高点以来，逾1200只主动权益基金回撤超35%，回撤超过50%的基金则高达79只。    当下，无疑是基金投资者的艰难时刻。基民该如何应对？    逾2000只主动权益基金    刷新最大回撤历史纪录    5月6日，上证指数险守3000点，31个申万一级行业指数尽墨，3789只主动权益基金当日亏损，其中57只基金的净值再度刷新历史最大回撤纪录。4月底，上证指数一度跌破3000点，投资者情绪陷入冰点。剔除今年成立的基金，目前主动权益基金合计有3746只，其中一共有2124只主动权益基金刷新了历史最大回撤纪录，占比56.7%。    若将时间区间拉长，今年则有2480只基金创下成立以来的最大回撤纪录，占比高达三分之二。    值得注意的是，有2122只基金的净值在2021年创下历史新高后，开始出现程度不一的回撤，其中739只产品自2021年2月开始一路震荡下跌，而1339只产品也在2021年下半年陆续开启震荡回调模式。也就是说，对于不少投资者而言，早在去年2月就开始承受基金净值下跌带来的煎熬，从2021年下半年开始情况更甚，今年4月底则达到极点。    备受煎熬的背后，是公募基金行业近年的高速发展。近3年，公募基金规模不断壮大，新设立基金数量超过4000只，不少新基金的净值一路高歌猛进，与此同时不少新手投资者也渐次涌入。如此多的基金出现有史以来最大回撤，对于新手投资者来说，烦恼不言而喻。    除了投资者，不少基金经理也在承受着职业生涯中最艰难的时刻。Wind数据显示，现任基金经理中，平均任职年限仅有4年，有累计5年以上任职经验者不到千人，而主动偏股型基金中仅有300多位基金经理在一只产品上任职超过5年。这也意味着，在历史上最近一次发生的净值大幅回撤期间，即2015年~2016年，多数基金经理甚至尚未曾开启投资生涯。    翻阅今年的基金一季报也能发现，既有基金经理罕见地对过往投资思路进行反思，也有基金经理直言净值的下跌让其深感焦虑。    能否走出至暗时刻？    投资者的焦虑在于，基金被套后能否回本？    今年创下成立以来最大回撤纪录的2480只基金中，仅有234只成立于2016年之前。可见，不少成立时间较久的基金仍在“守护”着此前的回撤纪录。统计数据显示，有156只基金的最大回撤纪录停留在2008年，306只基金的最大回撤纪录则停留在2015年~2016年。    2007年~2008年、2015年~2016年，主动权益基金曾发生过更为严重的回撤，比如偏股混合型基金指数在这两个时段的最大回撤分别高达58.76%、48.47%，远超过目前30%的水平。具体来看，投资于A股的主动权益基金中，最大回撤超过60%的产品共计222只，这些基金回撤的开始时间主要集中于2007年、2015年。    证券时报记者回顾了上述两次最大回撤期间的基金净值走势，发现大多数基金的净值均能填补回撤并触及历史新高。    具体来看，成立于2009年之前的265只主动权益基金中，有232只基金的复权净值在2021年后创下历史最高纪录。此外，仅1只基金未曾超越2007年~2008年间的净值高点，该基金净值波动较大，2018年最大回撤幅度一度接近70%，好在基金经理力挽狂澜，抓住2019年和2020年的白马股大行情，使得净值得以迅速修复，2021年距历史最高点仅差7%。即便该基金今年以来也面临着较大回撤，但是对于2020年之前持有该基金的大多数投资者而言，仍是盈利的。    成立于2017年之前的1612只主动权益基金中，有1487只基金的净值在2021年后刷新历史最高纪录，仅95只基金的净值最高点仍停留在2017年之前。也就是说，如果投资者在上述基金的净值最高点买入持有，至今仍无法回本。值得庆幸的是，仍有95只基金在2021年后的最好净值距2015年创下的历史最高点一度不到10%。    有基金经理表示，牛市的收获与回报，几乎都源自熊市的坚守与孤勇。从偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数的表现也能看出来，尽管市场遭受各种冲击，但净值曲线依然呈现长期上涨趋势。    Wind数据显示，95%的主动权益基金复权净值于2021年后创下历史最高纪录，这也意味着，2021年前买入的基金，95%的概率均有机会解套。    我们无法预见未来，但从历史数据来看，对于大多数基金而言，时间是完全可以熨平大幅回撤的。    套牢基金回本要多久？    有基金人士曾表示，时间是基金投资最好的朋友。若不幸在基金净值最高点入市，“套牢”基金回本需要多久？    2007年前成立的主动权益基金中，如在基金净值最高点入市，在经历2007年~2008年的最大回撤后，平均需要2000个交易日才能回本，即多数基金在2015年的牛市才能创出净值新高。净值恢复最快的一只基金仅需191个交易日即重回巅峰时刻。这只基金属于灵活配置型基金，股票仓位从2007年的40%逐步降至2008年底的不足10%，即便是低仓位运作，2008年最大回撤仍一度高达30.19%。随后股市探底开启反弹，该基金在2009年也一路加仓，股票仓位一度超过80%。凭借高仓位运作，2009年8月该基金的净值超越了前期高点。    值得注意的是，在大盘系统性大幅下跌的时候，多数基金无法逃脱大幅回撤的命运。而在大盘筑底反弹后，基金净值的恢复速度大相径庭，敢于进行仓位调整的基金经理表现突出。    2015年~2016年之间经历最大回撤的700余只主动权益基金中，有40只基金的净值在1年内即恢复到回撤前的位置，而2018年羸弱的市场拉长了基金的最大回撤幅度，拖累基金净值恢复速度。数据显示，2015年前成立的基金中，有600余只平均耗费千个交易日，净值才从最大回撤中恢复过来。    以上不过是已知最坏的情况，若非买在基金净值的最高点，大多数基金的回本时间还要远小于上述推算的时间。即使是从2007年和2015年的两次高点持有至今，最高收益率也依然有152%、45.24%，不但成功修复回撤所造成的亏损，并且分别还有最高7.39%、6.93%的年化收益率。    从中不难看出，大多数基金的净值能否超越前期高点，与市场紧密相联。A股市场牛短熊长，大部分都是熊市时间，而牛市极为短暂，基金净值的表现与此相似，这种状况也决定了等待是一种煎熬。    啥基金净值修复最快？    基金运行的背后，依靠的是基金经理以及整个公司投研团队的专业支持，而基金经理对风险的理解决定了基金的投资风格和偏好千差万别。    一位业绩突出的顶流基金经理曾表示，承受回撤也是一种风险补偿，20%的回撤都是可以容忍的，如果20%的回撤都忍不了的话，是很难赚钱的。该基金经理还表示，自己在2003年进入投资市场，一进场就被股市的惨状吓坏，因此成为了风险厌恶型投资者，并对市场本身非常敬畏。    这类风险厌恶型基金经理的投资风格主要偏向低估值，追求安全边际，在市场遭遇系统性大跌时，管理的产品反而能抗住市场下跌。在市场好转时，这类基金的净值很快就能修复回撤。比如偏股型基金中，万家精选A、英大国企改革主题、中庚价值领航和安信价值驱动三年的年内回报为正，最新净值距最高点的回撤幅度均不足10%，其中中庚基金的丘栋荣、安信基金的袁玮均是价值投资选手。    具备仓位择时能力的低仓位选手在市场好转时，能凭借仓位优势，净值修复的弹性也较大。在市场持续震荡时，不少基金选择控制仓位以回避市场的大幅波动。天相投顾数据显示，2022年一季度全市场偏股混合型基金平均可比仓位为68.47%，较上期减少2.94%。从历史上2次大回撤后基金净值的修复速度来看，低仓位基金的净值修复速度显然要好于重仓位基金。
 
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太想念净值高点了 “套牢”基金回本还要多久？


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     本报记者 周尚伃    5月8日，中金公司发布最新研究观点，节后A股表现继续低迷，受内外部环境的综合影响。外部来看，全球主要市场在4月初之后同样表现不佳，美、日、欧市场出现不同程度下跌，在此期间一方面地缘局势僵持，主要商品虽较前期有所回落但持续在相对高位；另一方面美国等主要市场货币政策持续收紧，美元指数已经突破近20年来的新高、长端美债收益率升至近3年高位且长端中美利差倒挂、美国部分经济数据初显压力等。内部来看，近期经济数据显示增长压力仍大；国内局部疫情防控虽已有一定进展，但防控形势依然严峻，对增长有一定的短期扰动。    中金公司在年初展望2022年时判断，今年中外周期整体可能呈现“内滞外胀”“内松外紧”的特征，当前中外政策反向的特征正在变得愈发明显，特别是受到地缘政治冲突给全球通胀带来的挤压之下。向前看，中外增长及政策周期错位，后续是逐步收敛于中外同步下行，还是中国继续领先、率先复苏，是未来半年到一年影响全球及中国资产价格表现的重要宏观变量。目前来看，后者可能是概率相对高一些的情形，但这高度依赖于中国稳增长政策落地及疫情防控的进展。    中金公司认为，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整、情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。    结构上，中金公司认为低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议综合关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展，来判断相关成长板块是否进入修复的拐点。    行业配置方面，中金公司建议稳增长主线仍有阶段配置价值，根据全球通胀形势等进展关注成长风格。    一，在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等；    二，前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；    三，制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。（编辑 何帆）
 
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中金公司：市场已具备中线价值 后续需等待催化因素


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     本报记者 张文娟    5月6日，城发环境发布公告称，拟将所持对启迪环境科技发展股份有限公司（以下简称“启迪环境”）的债权及债权项下的担保权一并转让给关联方河南城市发展投资有限公司（以下简称“城发投资”），转让价格约6.81亿元。    据了解，2021年1月11日，城发环境正式筹划换股吸收合并启迪环境，为保持过渡期内启迪环境经营稳定，维护合并后公司的利益，城发环境曾分别于2021年3月21日、2021年4月7日召开董事会会议和股东大会，审议通过委托贷款等方式向启迪环境全资子公司郑州数字环卫分批次逐步提供不超过13亿元的财务资助。截至目前，城发环境已累计向启迪环境及其子公司提供财务资助约9.71亿元，启迪环境已按期偿还2.9亿元，尚有约6.81亿元暂未到期。    值得注意的是，在上述合并期间，启迪环境因涉嫌信息披露违规，于2022年1月18日收到中国证监会湖北监管局《关于对启迪环境科技发展股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》，2月28日，证监会对启迪环境下发《立案告知书》，决定对其立案调查。    作为此次债权转让的受让主体，财务数据显示，2022年一季度，启迪环境实现营业收入约16.9亿元，同比下降2.3%；归属于股东的净利润亏损约2.38亿元，同比下降94.28%。截至2022一季度末，启迪环境总资产约310.57亿元，净资产约111.75亿元。    关于此次交易对公司的影响，城发环境表示：“本次债权转让事宜，有利于公司进一步优化财务结构，能够有效提升公司的风险防控能力和满足公司的资金周转需求。”    深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟在接受《证券日报》记者采访时表示：“城发环境此次债权转让的主要目的通过优化财务结构为公司债务融资工具的市场发行提供有利条件，债务融资工具顺利发行可为城发环境迅速筹集资金，进而充实公司的流动性。”    公瑾企业管理咨询有限公司合伙人曹炎炎则补充指出：“启迪环境的立案调查，为城发环境吸收合并启迪环境增添了很大的不确定性，如果此次合并时间较长或被终止，通过此次债权转让，城发环境也可以规避由债权可能带来信用减值损失。”    而对于城发环境合并吸收启迪环境能否顺利进行，好韵多律师事务所执业律师王奎星对记者分析称：“鉴于对启迪环境的立案调查尚未结束，一是若证监会最终认定启迪环境违法违规事项属实，导致交易不符合证监会发布的《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》中第四条第三项的相关规定及《重组办法》第十一条第四项的规定，交易可能会被终止；二是如果存在违法违规，但不触及重组终止的条件，在这种情形下，受损的投资者若向启迪环境提起诉讼索赔，可能涉及资产的增减，城发环境需调整交易方案来继续推进合并；三是如果启迪环境不存在违法为违规，那么交易的成功概率会比较大。”（编辑 乔川川）
 
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为优化财务结构 城发环境拟以6.81亿元转让所持启迪环境债权


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     本报记者 徐一鸣    A股一季报披露落下帷幕之际，各行业盈利水平随之浮出水面。同花顺数据显示，申万一级31类行业中，有色金属行业一季度归母净利润同比增长118.59%，位居行业类别首位。涉及包括紫金矿业、天齐锂业、北方稀土等在内的上市公司达142家。    多因素支撑有色金属行业景气度    “有色金属行业盈利呈现高增长背后主要是全球通胀和商品价格上涨所致，而带动有色金属价格上涨则是因为供需错配、能耗双控以及原材料上涨等原因。”融智投资基金经理胡泊对记者表示。    华安期货有色金属分析师曾真分析称，有色金属行业净利润高增长主要得益于量价齐升。一季度有色金属价格延续高位运行，以铜、铝为例，现货整体上涨幅度分别达15%和37%，海外通胀攀升以及国内经济增长预期是价格表现强势的重要原因。矿端方面，近两年有色金属进入供应景气期，增量主要来自高利润的刺激以及疫情后产能修复带来的项目投产。    “一季度多种金属价格上涨的原因，可归结为供需下的多种因素综合作用的结果。”中国有色金属工业协会副会长兼秘书长贾明星表示，地缘政治冲突加剧叠加通胀、美国加息等多方面因素，引发了市场对全球供应链中断的担忧，推升能源价格。国内新能源汽车超预期发展，各类储能设备的应用领域不断扩大，动力电池所需如镍、锂、钴及稀土等新能源金属的需求大幅增长。    展望二季度，曾真认为，有色金属行业需要重点关注美联储加息动态以及国内疫情发展。日前美联储加息75个基点被证伪，提振风险资产信心，而国内疫情对于经济的扰动已经在PMI上有所体现，下游需求释放依然面临着不确定，二季度有色金属价格波动可能较大。    锆企和锂企业绩表现亮眼    据记者统计，截至5月6日，有色金属行业涉及上市公司达142家。报告期内，有100家公司一季度归母净利润实现同比增长，占比70.42%。其中，锆企东方锆业和锂企天齐锂业业绩表现亮眼，归母净利润增幅分别位居第一名和第二名。    锆企方面，东方锆业净利润大增近38倍，位居第一。报告期内，该公司实现归属于上市公司股东的净利润6006.89万元，同比增长3775.91%。究其原因，公司公告显示，主要系产品销售单价和数量增长，销售收入上涨，毛利率提升。同时购入焦作市维纳科技有限公司后，公司锆产业链竞争优势得到充分体现，经济效益增加所致。    对于长期发展目标，东方锆业在2021年度网上业绩说明会上表示，公司制定了2025年营业收入超40亿元的目标，具体举措为：继续深耕上游优质资源；优化生产工艺，巩固公司中游产品优势；坚持科技创新，加快对下游产品研发以及产业化。    锂企方面，据天齐锂业介绍，公司业绩大幅提升的主要原因之一在于产品销量和销售均价较上年同期增长。报告期内，归母净利润同比增超14倍至33.28亿元，增幅位居第二，且前三个月净利润远超去年全年。    此外，赣锋锂业也呈现出高盈利态势，该公司一季度实现净利润增长超6倍至35.25亿元。    “受益于新能源车产业链持续发展，锂电需求得到显著增长，导致锂电处于供需错配的状态，带动了锂电价格的大幅上涨，因此锂企整体利润呈现高增长态势。”胡泊表示，整体来看，锂电相关产业链仍然能保持较高利润率。（编辑 才山丹）
 
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一季度有色金属行业盈利增速居首 锆企和锂企表现亮眼


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     本报记者 吴奕萱 见习记者 邬霁霞    5月6日，大丰实业成为杭州2022年第19届亚运会官方供应商合作的发布会在杭州举行。    当日，浙江省文化和旅游厅党组成员、副厅长刁玉泉，杭州亚组委宣传部部长、杭州市委宣传部副部长许德清，杭州亚组委外联部部长金恒，杭州亚组委信息技术部副部长张鸽，杭州亚组委大型活动部副部长朱燕锋，杭州亚组委市场开发部副部长梁强勇，大丰实业董事长丰华等出席发布会。    发布会上，杭州亚组委市场开发部副部长梁强勇表示，作为深耕演艺装备及服务行业的现代企业，大丰始终坚持文化为魂、科技为器、创意为核，为各类文化艺术盛宴提供核心技术和重要支撑，引领文体产业和文化发展之风潮。此次，大丰成为杭州亚运会官方供应商，是一件可喜可贺之事。相信大丰必将凭着自身实力和品牌优势，参与好、服务好、保障好杭州亚运会，并趁着亚运契机，实现更好更快发展。    亚奥理事会总干事侯赛因•穆萨拉姆也为本次发布会专程发来贺信。    侯赛因•穆萨拉姆在贺信中表示，“我们正在朝一个更加创新、智能的未来迈进，可持续发展框架下的视觉艺术、文化和体育的魅力，对城市发展都产生了积极的影响。大丰实业将通过其全面的解决方案和先进的演示技术为杭州亚运会增光添彩，给所有参与者留下深刻印象。我坚信，在大丰的支持下，杭州亚运会组委会和所有参赛者将共同举办一届令人印象深刻、精彩绝伦的亚运会。”（编辑 何帆）
 
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大丰实业成为杭州2022年第19届亚运会官方供应商发布会在杭州举行


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     本报记者 肖伟    东方财富CHOICE终端显示，截至北京时间5月6日晚间11点（夜盘集合竞价撮合收盘时间），大连商品交易所铁矿石主力合约报收于825.5元/吨，当日下跌3.56%，已连续6周下跌，期间自933.8元/吨下跌至825.5元/吨，累计下跌11.59%。    专业人士分析，由于天气影响因素消退，叠加海外港口修缮完毕，按以往当前已进入铁矿石密集发运的窗口期，补库洪峰即将到来，但由于国内疫情反复，海外加息加速，扰动下游基建、汽车、能源、船舶、家电等行业用钢需求，铁矿石存在明显的“强近期，弱远期”格局，并未出现传统旺季产销两旺的格局。建议投资者及企业主多看少动，待扰动因素消退后再寻良机。    海外加大铁矿石发运力度    财信期货投资服务中心负责人苏斌向《证券日报》记者介绍，“全球铁矿石发运量延续回升态势，天气扰动逐步消退，叠加利润驱动，预计5月份及6月份全球铁矿石发运量将推至高位。特别是淡水河谷铁矿石发运量有所回暖，2022年以来，淡水河谷周度发运量在425.7万吨，同比下降7.84%，随着天气转好发运有望回升。”    他进一步补充澳大利亚情况，“海外港口例行修缮基本完毕，发运量均有明显上升。特别是随着澳大利亚财年末的来临，澳大利亚主流矿山发运量冲刺业绩将是大概率事件。力拓新矿山将于6月份投产，预计力拓、淡水河谷周度发运量将分别增加104万吨、170万吨。海外铁矿石供应增量将对铁矿石期货走高形成明显的抑制作用，此外市场普遍预期美联储将在年内连续多次加息50BP，国际大宗商品价格普遍承压，铁矿石也将出现‘强近期，弱远期’的格局。”    东方财富CHOICE终端显示，截至北京时间5月6日晚间11点，大连商品交易所铁矿石各月份合约呈现出明显的近高远低格局。2206合约报收于914元/吨，2304合约报收于763元/吨，近月远月合约倒挂价差为151元/吨，一定程度表明市场看淡铁矿石价格后续表现。    国内疫情扰动用钢需求    下游螺纹钢期货与上游铁矿石期货价格呈现出明显联动效应，螺纹钢主力合约连续4周下跌，自5200元/吨跌至4700元/吨附近。截至北京时间5月6日晚间11点，上海期货交易所螺纹钢主力合约报收于4707元/吨，亦呈现出明显的近高远低格局。2205合约报收于5085元/吨，2304合约报收于4565元/吨，近月远月合约倒挂价差为520元/吨，一定程度表明市场看淡螺纹钢价格后续表现。    金十数据报告，5月6日，华北黎城、中阳下调螺纹钢、线材价格，华东长江下调螺纹和盘螺价格，华南桂鑫下调线材、螺纹和盘螺价格。    二季度历来是国内钢铁生产及消费旺季，海外加大铁矿石发运力度，正是为赶上国内这一产销旺季。为何今年一反常态，国内出现了下游钢材需求旺季不旺、上游铁矿价格连续下行的情况？对此，湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授向记者解释，“二季度原本是国内钢材生产和消费的传统旺季，主要是因为气温上升，便利施工，基建项目集体开工运行，进而拉动螺纹钢、线材去库存。但今年多地疫情反复，阻碍项目开工和物流通畅，各地基建项目建设速度有所放缓，对钢材、水泥的需求量不升反降。就我们团队跟踪各地水泥销售数据，亦能从侧面证明这一情况。‘五一’节前，长三角地区水泥企业已将出厂水泥每吨降价40元左右，降价后报价在380元/吨左右。‘五一’节后，上述地区企业又再次将出厂水泥每吨降价20元左右，降价后报价在360元/吨左右。水泥和钢材同属于基建用材，都是具有强相关性的商品，既然水泥价格无力上行，钢材价格也就可想而知了。”    他补充，“经我们走访调研，不仅是基建用钢情况不够理想，汽车、船舶、能源、家电等行业用钢也在回落，特别是汽车用钢量月度跌幅较大，主要是疫情扰动国内汽车产业链所致。船舶、能源、家电等行业的情况与汽车行业类似，供应链条较短、一体化程度较高、出口占比较大的企业受疫情反复的影响程度会相对较小。在铁矿石供应增长、下游需求不明的情况下，不仅投资者要控制持仓风险，经营者也应控制产销规模，静待扰动因素消退。”（编辑 乔川川）
 
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下游需求扰动铁矿石近强远弱 专家建议多看少动


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     本报记者 孟珂    5月2日，北交所发布的数据显示，截至2022年4月30日，全部89家北交所上市公司均披露了2021年年报。上市公司共实现营业收入668.9亿元，净利润72.5亿元，同比分别增长31.1%、23.8%，净利润中位数4629万元。88家上市公司2021年实现盈利，盈利面达99%。整体上看，面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战，上市公司经营保持稳健，创新驱动作用增强，负债结构向好，规范性水平持续提升，体现出较强的韧性和活力。    北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，北交所企业的整体年报业绩基本符合市场预期，虽然个股间有分化，但吻合创新型中小企业的整体发展趋势，在回馈投资者方面也做的较好，分红率较高。    生产经营提质增效    盈利能力稳步提升    新冠肺炎疫情、大宗商品涨价等给经济造成巨大冲击，中小企业生产经营承受较大压力，资本市场直接融资和公司管理效率提升给企业经营恢复提供了坚实保障。89家上市公司公开发行融资188.9亿元，平均每家2.1亿元，上市公司营业收入大幅增长的同时，期间费用率同比下降1.2个百分点，平均存货周转率同比提高27.9%。54家上市公司净利润同比正增长，17家公司净利润增幅超过30%，净利润5000万元以上的公司占比近半数。全球锂电池负极材料龙头贝特瑞实现净利润14.4亿元，同比增长191.4%，碳纤维原丝国内龙头吉林碳谷实现净利润3.1亿元，同比增长126.1%。    申万宏源专精特新首席分析师刘靖在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所年报披露完毕，有几个特点：一是2021年营业收入与扣非净利润增速均超过创业板和主板，仅低于科创板；二是标杆性的北交所龙头企业录得了不错的收入与净利润增长；三是新能源、新材料行业保持较快的增速，上游行业受益于价格上行，而中游行业受到一定的成本压力，汽车零部件等行业利润普遍下滑。    北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林对《证券日报》记者表示，在疫情防控形势持续向好、经济情况逐步恢复的背景下，北交所上市公司2021年业绩整体平稳，经营质量整体表现良好，多数公司实现净利润和营收稳步增长，个别“高景气度”公司业绩表现十分亮眼。尤其受新能源汽车产业火爆、电池材料市场需求提升的影响下，贝特瑞实现营业收入和净利润绝对数额第一。    在常春林看来，北交所上市公司2021年经营业绩和经营质量整体表现良好，示范效应明显，能够带动北交所、新三板市场的发展。    创新驱动作用显著增强    标杆企业初步形成聚集效应    与传统大型企业不同，中小企业轻资产属性明显，企业核心竞争力的提升更多依靠技术、人才等要素投入。    2021年，上市公司研发支出合计30.4亿元，研发强度达4.7%，是规上企业平均水平的3.3倍。高端无线通信测试仪器服务商创远仪器聚焦于5G/6G和毫米波研发，已连续3年研发强度超20%，报告期内研发强度达39.2%。    为充分有效激励人才，22家上市公司实施股权激励或员工持股计划，合计对1880名员工进行激励，授予或行权价格平均为市场参考价的67%，有效调动了员工积极性，激发上市公司创新活力。    标杆性企业初步形成聚集效应，主阵地作用持续有效发挥。19家公司属于工信部“专精特新”小巨人，9家公司参与国家、行业标准制定，2家公司获得国家科技进步奖。电池生产企业长虹能源“碱电+锂电”双核心布局，建成目前西部最大的“高倍率圆柱锂电池”生产基地。军民伺服器供应商星辰科技产品多次服务于“天宫”“神舟”系列飞船测控等国家航天工程。    在刘靖看来，北交所公司发展未来分化会比较剧烈，有技术、客户、品牌等优势的企业抗风险能力更强。    负债结构明显优化    境内外业务同步拓展    去年以来，消费和投资恢复迟缓，扩内需和稳出口同时面临挑战，输入性通胀压力加大，中小企业生产经营面临一定困难，各地区各部门积极出台援企纾困政策，中小企业获得感明显增强。    2021年，北交所上市公司共获得政府补助7.1亿元，同比增长35.7%；受益于灵活精准的货币政策，上市公司长期有息负债占有息负债比重达21.8%，同比上升5.8个百分点，企业负债结构明显改善。    中小企业融入双循环的动力不断增强，2021年上市公司实现境内收入541.8亿元，同比上升29.5%；境外收入127.1亿元，同比上升38.5%。即时开胃凉菜供应商盖世食品实现境内收入1.6亿元，同比增长39.1%;境外收入1.8亿元，同比增长76.6%。    规范水平不断提升    投资者关系管理迈向新台阶    公司治理是决定上市公司运行效能的关键要素，2021年公司治理专项行动显示，上市公司的治理结构日趋完善，三会运作基本规范，股权结构明显优化，有效的内外部制约机制逐步建立。    数据显示，北交所上市公司第一大股东平均持股比例35.3%，较上市前下降9个百分点，上市公司均按要求聘任了独立董事，超4成公司设立了审计委员会，近8成的上市公司设立了内审部门，监督和指导公司财务和审计工作。    上市公司投资者关系管理持续加强。北交所设立以来，55家公司接待各类投资者调研113次，年报披露期间已有35家公司召开业绩说明会，董事长或总经理通过视频、文字互动等方式增进与投资者互动交流，森萱医药、贝特瑞等收到投资者提问超百条，上市公司整体回复率接近100%，市场反应整体积极正面。    投资者回报持续稳定    积极践行社会责任    上市公司在持续回报投资者，服务国家战略等方面的潜能持续有效发挥。    现金分红方面，超8成公司发布现金分红方案，拟分红金额达19.5亿元，同比增长11.2%，34家公司现金分红率超过40%。    稳就业方面，上市公司报告期末员工人数总计7.3万人，同比增长6.5%，全年新增就业岗位4400余个，为疫情期间稳就业、促民生提供有力保障。    环保、扶贫方面，37家公司积极采取节能降耗措施，推动实现“双碳”目标，佳先股份主要生产线环保投入累计达4700万元；26家公司通过慈善捐赠、提供就业、定点帮扶等方式，助力巩固脱贫攻坚成果。球冠电缆持续8年发起“球冠帮扶公益行动”，与社会福利基金会共同携手走进新疆、四川、青海等16个省市自治区，帮助20所学校近千名儿童完成学业，帮助15家医院改善医疗条件，直接、间接惠及约8万人。（编辑 孙倩）
 
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北交所上市公司首份年报“成绩单”出炉 超8成公司拟派发现金“红包”


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     本报记者 邢萌 见习记者 郭冀川    4月29日，深交所召开“完善民企信用支持”专题研讨会，来自中国证监会、深交所和北京、江苏、河南、四川、深圳等地方金融局相关部门负责人及9家民营企业、4家证券公司、14家融资担保机构代表近80人通过视频连线参加会议，充分交流完善信用支持民企债券融资的经验做法与措施思路，就加大债券市场支持民营企业融资力度提出意见建议。    一直以来，在中国证监会领导下，深交所积极利用多元资本工具助力包括民营企业在内的实体企业拓宽融资渠道，截至目前，深交所民企上市公司超过1700家，占上市公司总数的67%，累计支持民营企业债券融资约2.6万亿元。与此同时，深交所持续推动债券市场产品创新与信用支持融合发展，促进稳定和改进民企债券融资。    与会代表表示，民营经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分，资本市场作为优化资源配置的平台，在保障民营企业健康可持续融资发展方面，发挥着重要的功能作用。但受多种因素影响，民营企业债券融资仍面临一些难题，相信在国务院政策支持引导下，通过买方卖方和中介机构同向发力，进一步发挥担保、增信等信用支持机构撬动作用，有助于形成示范带动效应，推动支持民营企业融资发展取得落地实效。    就推动民营企业融资发展话题，与会代表提出了多条针对性建议。深圳市高新投集团副总裁樊庆峰表示，建议地方政府为民企发债提供更多贴息政策，助力其享受成本补贴，缓解其发行意愿不足等问题，同时建议加快在更大范围推广知识产权证券化创新产品。浙江省担保集团副总经理陈汪洋建议，将中小民营企业直接融资担保业务比照小微银行贷款担保业务一样纳入国家融担基金的再担保体系，从省级和国家级层面给予一些风险分担。    中信证券全球债务融资业务负责人汤峻建议，大力发展政策性担保机构，加大对民营企业债券融资的增信服务，引导信用增进公司、中小微企业政策性担保基金等设立适合中小企业和科创企业的融资担保和反担保方式，扩大专利权、注册商标权等知识产权在质押品业务中的应用范围。进一步发展信用风险衍生品市场，鼓励主承销商结合企业特点，采取包括创设CDS等衍生品措施支持民营企业发债。    会上，深交所上市公司海普瑞财务总监张斌介绍了公司债券“22海普瑞”发行情况，发行利率3.9%，创2015年以来华南地区同期限同资质民营企业公募债券最低利率。“整个发行过程得到了证监会、深交所和深圳高新投的大力支持，体现了监管机构‘多举措完善民营企业债券融资支持机制’的力度和决心，体现了专业担保机构支持民营企业发债、提升民营企业信用状况的实力和专业。”张斌说。    深交所表示，下一步将坚持“两个毫不动摇”，针对市场主体反馈的诉求，协同有关各方多措并举完善民企债券融资支持机制。如加大对民营企业融资支持工具、受信用保护债券质押式回购等业务支持力度，鼓励民营企业优先发行基础设施公募REITs、类REITs、知识产权证券化等基于资产信用的证券化产品，进一步丰富民营企业债券融资渠道，推出更多直达民营经济的债券创新产品，增强服务民营经济高质量发展质效。（编辑 何帆）
 
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深交所：进一步丰富民企债券融资渠道 推出更多债券创新产品


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     本报记者 李乔宇    截至4月30日，A股全市场共有4669家上市公司披露了2021年年度报告。据中国上市公司协会披露的数据，2021年上市公司营业总收入占全年GDP总额的56.81%，全市场新增上市公司524家，年末公司数量增长至4682家，总市值96.53万亿元，规模稳居全球第二。    谈及上市公司披露的年报数据，中上协相关负责人表示，上市公司经济增长“动力源”的作用持续强化，作为实体经济“基本盘”地位更加巩固。    “2021年是具有里程碑意义的一年，面对纷繁复杂的国内外形势和各种风险挑战，我国高质量发展取得新成效，经济发展保持全球领先地位，A股上市公司作为我国经济的主力军，更是交出了亮眼的业绩”。中联资产评估集团有限公司董事长范树奎在接受《证券日报》记者采访时表示，当前上市公司发展动力持续强化，A股市场成为实体经济壮大、科创企业主战场的地位更加巩固。    四成上市公司收入连续三年上涨    中上协的数据显示，2021年，已披露年报的4669家上市公司共实现营业总收入64.97万亿元，同比增长19.81%；非金融类公司实现营业总收入54.90万亿元，同比增长22.63%。约八成公司实现收入增长，四成公司收入连续三年持续增长。此外，上市公司海外收入同比提高18.03%。    数据显示，4669家上市公司全年共实现净利润5.30万亿元，同比增长19.56%；扣非后净利润4.43万亿元，同比增长24.39%，上市公司盈利能力进一步提升。同时，非金融类上市公司经营性现金流净额约为5.03万亿元，同比增长9.82%；近八成公司实现经营活动现金净流入，显示出较高的盈利质量。    分行业看，中上协数据显示，按照证监会公布行业划分标准，19个行业大类中，约九成行业收入、七成行业净利润保持增长，近九成以上行业实现盈利，行业差异化特征显著。利润排在前三的行业分别是金融业、制造业和采矿业，上述三个行业合计贡献上市公司整体净利润接近88%；交通运输、仓储和邮政业，文化、体育和娱乐业，住宿和餐饮业等行业扭亏为盈，净利润同比分别增长7945.84%、335.12%和120.24%；同时，房地产业，租赁和商务服务业等行业受疫情等因素影响，公司盈利修复基础尚不牢固，导致净利润持续下滑。    谈及上市公司年报呈现出的业绩特征，范树奎对《证券日报》记者表示，目前上市公司披露的数据呈现出净利润集中度高的特征。“金融业、制造业和采矿业，上述三个行业合计贡献上市公司整体净利润的88.45%”。    范树奎同时提醒，房地产业，租赁和商贸服务业等受政策调控及疫情影响，公司盈利修复基础尚不牢固，存在净利润持续下滑风险。    “总体看，A股公司经营业绩持续向好，公司质量稳步提升。”中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝对《证券日报》记者表示，“但受新冠疫情等因素影响，上市公司发展质量尤其是盈利能力还有待进一步提高”。    非金融类上市公司研发投入合计超万亿元    “2021年，上市公司立足新发展阶段，深入贯彻新发展理念、主动融入新发展格局，在推动研发创新、持续加大资本支出、优化资本结构等方面表现突出。”对于A股上市公司2021年财报，中上协相关负责人做出如是评价。    具体来看，中上协数据显示，2021年，非金融类上市公司研发投入金额合计约1.31万亿元，同比增长23.53%，占全国企业研发支出总额的47.02%。非金融类上市公司的专利数量从2020年末的122.70万件增加至2021年的145.05万件，增加了18.22%。按板块来看，创业板公司专利数量同比增加了30.14%，科创板公司专利数量同比增加了29.87%。    程凤朝同时提醒，整体来看，上市公司对研发的重视程度有所提高。然而研发投入与发达资本市场科技企业相比还存在较大差距。“以医疗保健行业为例，A股医药生物行业研发投入与营业收入比的中位数为4.57%，而美股医疗保健行业研发投入与营业收入比的中位数是83.94%，原因是诸多处于成长期的公司研发费用远高于营业收入。”程凤朝表示，我国部分公司重销售、轻研发的现象还没有从根本上改变。他同时建议，用税收优惠机制激励企业加大研发投入，着力推动企业以创新引领发展。    2021年，非金融类上市公司资本支出金额3.82万亿元，同比增长11.95%。其中，年资本支出高于1亿元的上市公司2649家，主要分布在制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，电力、热力、燃气及水生产和供应业等行业。“实体类上市公司积极致力于产能升级、经营扩张，展现出疫情之后走向复苏的强劲势头。”中上协方面表示。    中上协数据同时显示，上市公司积极运用再融资工具优化资本结构。非金融类上市公司全年共实施完成向特定对象发行股票、可转债、配股等再融资636次，募集资金1.03万亿元，金额同比增长9.91%，反映出再融资工具在推动科技、资本和实体经济高水平循环等方面具有积极作用。    2021年，上市公司在保持高成长的同时，主动与投资者分享企业发展成果。全年共有超过3300家公司推出现金分红预案，占全部盈利公司家数的81.67%。2021年末已完成现金分红总额1.55万亿元，创近年新高。其中，分红比例保持在30%以上的公司有2009家，50%以上有900家。同时，上市公司股票回购力度进一步加大，全年共有503家公司采用集中竞价、要约方式实施回购，涉及金额合计约5654.20亿元。    “展望2022年，机会和挑战并存，加之我国制造业本身存在的高端材料短板等制约，困难不可小视。”程凤朝表示，坚持在开放创新的基础上推进自主创新，尽力营造更加开放包容、互惠共享的国际科技合作氛围，努力开拓国内、国际两个市场，是今后一个时期上市公司发展的主基调。（编辑 孙倩）
 
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A股2021年成绩单出炉 4669家上市公司营收撑起GDP“半边天”


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     本报记者 肖伟    五一劳动节既是劳动者的光荣节日，也是劳动者的奋战时刻。连日来，《证券日报》记者走访了解，有铁建重工、三一集团、岳阳林纸的劳动者凭借精湛技术、过硬本领获得殊荣，更有华电集团、山河智能、隆平高科的劳动者加班加点只争朝夕，还有启元律所、中审众环等中介机构走入校园积极宣讲，为学子们早日走入社会，成为合格劳动者提供就业机遇。    先进劳动者获得殊荣    4月27日，长沙市召开庆祝“五一”国际劳动节大会暨“强省会勇担当，百万职工在行动”启动仪式，三一集团职工陆雄、宾立两人接受表彰。其中，陆雄完成了工业机器人、加工中心、数控铣镗床、数控激光切割机等高精尖数控设备的故障维修及现场技术指导1000多项，公开发表论文7篇、软著4个、实用新型专利2个。    三一集团工作人员向记者介绍，“在三一集团，像陆雄、宾立这样的人还有很多。从一块钢板到一台大国重器，劳动者们执着专注、精益求精、一丝不苟、追求卓越，在每一个零件、每一道工序、每一项技术创新中，用实际行动诠释工匠精神，践行品质改变世界的使命。”<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-05-04/1ce2f715-80e8-4250-9c4d-68fc51bbe491.png" alt="" width="700">三一集团的先进劳动者（供图：三一集团）    记者了解到，近年来，三一集团掀起“大干快干、学习先进”的建设热潮，三一智联重卡零部件和工程机械扩产项目创下记录。三一智联重卡零部件和工程机械扩产项目总投资220亿元，总占地面积6000多亩，预计产值超1500亿元，辐射产值突破6000亿元。在建设过程中，项目团队保质量、抢工期，创造了53天签约、100天腾地开工、183天投产的壮举。目前，项目A地块1号厂房、2号厂房已投产，B地块重卡联合厂房已竣工投产，发动机厂房也已完成主体钢结构，设备正在紧锣密鼓安装中。    4月28日，中华全国总工会发布《关于表彰2022年全国五一劳动奖和全国工人先锋号的决定》，岳阳林纸岳阳分公司生产调度室荣获“全国工人先锋号”，这是近年来岳阳林纸生产班组获得的最高荣誉。岳阳分公司生产管理中心总监刘登攀向记者表示，“生产好红色经典著作印刷用纸，是我们每名党员的骄傲，也是一份政治责任。我们开展‘以赛促练、以赛促学’夺高产劳动竞赛，推进26个单位技能比武，2021年验收200个精益改善项目，累计创效1900余万元。”    4月29日，共青团中央、全国青联印发颁授第26届“中国青年五四奖章”的决定。来自湖南的中国铁建重工集团股份有限公司掘进机研究院技术员、掘进机研发运营中心研发组长龙斌获此殊荣。龙斌领衔承担国家重点研发计划、湖南省重大专项等课题，打破国外技术垄断，成功研制出我国首台拥有自主知识产权的大直径全断面岩石隧道掘进机。他设计的岩石隧道掘进机双驱动系统，成功解决了困扰世界50多年的“卡机”难题，使国产岩石隧道掘进机首次达到世界领先水平。    劳动者节日加班加点    五一劳动节假期，记者还走访多地，看到劳动者们加班加点只争朝夕。    在平江苍翠的群山间，3000多位劳动者正在日夜奋战，确保湖南华电平江电厂早日竣工投产。该项目是湖南省重点能源项目，也是华中电网负荷中心的重要电源支撑点。项目一期建设2台100万千瓦超超临界燃煤发电机组，同步建设烟气脱硫、脱硝、湿式电除尘及MGGH装置，总投资近75亿元，目前项目已累计完成投资32.56亿元。    平江县余坪镇项目对接负责人李愿龙向记者介绍工程进展和招商情况，“目前汽轮发电机定子已顺利吊装到位，主厂房、烟囱都已经封顶，整体建设由土建转为安装，已经进入了冲刺阶段，力争2022年实现投产。”他补充，“平江县余坪镇同步启动了产业园区招商工作，已有200多家企业有投资意向，大部分为上市公司，主要从事环保、能源、材料、食品、医药等领域。我们采取‘好中选优’的原则，优先考虑技术先进、环境友好、效益突出的企业入园。”    在山河智能的物流车间里，记者看到劳动者们正在为即将发往RCEP成员国的设备进行打包整理。在忙碌的车间里，山河智能董秘王剑向记者介绍，“4月29日，我们和湖南星城融资租赁有限公司成功签署融资租赁首期合同，首期投放资金1000万元，租期为24个月。我们成为了‘融资租赁+工程机械设备出口’试点业务的国内首家单位。以探索融资租赁赋能工程机械设备出口为切入点，赋能工程机械设备产品出口，可提升拓展企业境外融资渠道，还可快速提升企业回款率，服务企业拓展国际市场。”他补充，“下一步，我们将形成可复制可推广的经验，助力工程机械设备扬帆出海。”<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-05-04/9b7fd1f6-7705-409d-8910-a953d6d00af6.png" alt="" width="700">山河智能设备即将发往海外（供图：山河智能）    在祖国广袤的田间地头上，隆平高科的劳动者们正在奔走忙碌，把金色的种子送往农户手中。在隆平高科的直播间里，隆平高科的劳动者们开展线上直播，为农户们遇到的棘手问题答疑解惑。正值春耕之际，隆平高科旗下三瑞农科、安徽华皖、湘研种业、天津德瑞特、巡天农业等积极行动，通过搭建销售“金桥梁”、田管服务、科技创新、提供免费良种等方式，保障春耕种子及时供应，助力农业增收、农民增产。    隆平高科工作人员向记者介绍，“5月到8月是国内葵花籽种植的窗口期。今年因为地缘冲突因素导致葵花籽油产地国出口大减，种植面积也有下降，催高国内葵花籽种植户积极性。为有效解决葵花籽种植户对市场信息把控不准的问题，实现葵花籽原料的优质优价，我们旗下的三瑞农科向日葵加工出口中心自开春后实行全员上岗，加班加点开展向日葵商品加工和出口，积极搭建起农民与全国各葵花籽生产加工厂商的桥梁，集中帮助农民解决商品销售问题。”她补充，“我们还通过抖音、快手、小红书等新媒体平台发布小视频、开设直播课堂，以线上方式指导农户选种和科学种植。特别是指导农户解决食葵籽锈斑防治、葵花抗菌核病等较为常见的技术难题。”    争当新时代劳动者    4月28日，湖南启元律师事务所（以下简称：启元律所）与湖南大学法学院在法学院521报告厅举行校园专场招聘宣讲活动。活动结束后，闻讯而来的多地学子们纷纷致电启元律所，欲了解更多情况。启元律所资深律师刘中明就接到了来自各地学子们的咨询电话。    他向记者表示，“4月份是上市公司年报密集披露时间，也是我们集中招聘活动开始的时间，大家接到了这么多年轻人的电话，心里感到很欣慰，也都很感动，努力每一个学子做好讲解工作，为他们踏入社会，成为合格劳动者提供建议。从这些电话谈话里，我深切感受到学子们重视每一次就业机会，怀有积极投入国家建设，回报社会的热情。”    他补充，“新时代的劳动者要积极响应新时代市场的需要。有志于从事法律事业的学子们不仅要知法学法，更要懂法用法，要用法律维护资本市场稳健运行。我们一直致力于长久的人才培养机制，欢迎莘莘学子了解启元，认可启元，加入启元。在启元律所的大家庭里，学子们将有众多机会参与资本市场，服务经济社会。启元律所将不遗余力创造良好工作环境，致力培养精于专业并具有执业尊严感的精英律师。”<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-05-04/bfc05fb4-9d9b-46b5-842b-52a3534297ad.png" alt="" width="700">启元律所在湖南大学召开招聘宣讲（供图：启元律所）    记者了解到，不仅是启元律所，更有中审众环、海通证券、招商证券等中介机构陆续在五一劳动节期间开启招聘活动，获得大量学子的高度关注。招商证券大客户经理王倩鹏向记者表示，“今年4月开始，我们启动了校园招聘和社会招聘，一直持续到现在。我们欢迎有志之士加入，共同开展证券分析、项目投资和市场销售工作。4月份是上市公司年度报告密集发布的窗口期，也是投资机构举办各类主题分析会的窗口期。在五一劳动节期间，有很多学子致电我们，想了解招商证券，加入招商证券。这是我们最累的时刻，也是我们最快乐的时刻。机构的高度认可、市场的正面评价、项目的可观回报、学子的积极加入，使我们拥有真正的获得感和满足感。每年五一劳动节，我们都是这样度过的，这是专属于劳动者的幸福感受。”（编辑 乔川川）
 
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五一劳动节劳动者最光荣 湖南多家上市公司员工奋战在一线


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     本报记者 桂小笋    同花顺数据显示，截至4月30日，A股公司共计披露了4792份2021年年报的审计意见，其中，有246家公司被出具了非标意见。    从非标的类型来看，这246家公司中，有42家公司被出具无法表示意见，有1家被出具否定意见，有106家被出具带强调事项段的无保留意见，有97家公司被出具保留意见。    从年报审计意见的细节中可知，对于这些公司年报被非标的原因，财务往来款的真实性、诉讼、负债、关联交易等事项，皆是构成审计机构对上市公司部分财务问题“不放心”的来源。    对比这些被出具非标意见的上市公司情况可知，大部分公司的财务状况存在问题此前早有迹象。而随着年报被出具非标意见，这些被强调、被保留意见的事项，也成了上市公司风险警示的重点，对于投资者而言，具有重要的参考意义。    例如，SST佳通曾无视股东大会的决议，在关联交易被否决之后，依旧长期进行了关联交易。SST佳通的审计机构认为，公司2020年度和2021年度日常关联交易预计总金额分别为46.56亿元和44.66亿元，2020年度和2021年度实际发生日常关联交易总金额分别为37.71亿元和39.15亿元。SST佳通连续两年日常关联交易未获股东大会审议通过，公司违反股东大会决议仍进行了关联交易，“我们认为该事项对财务报表可能产生的影响重大且具有广泛性。我们无法获取充分、适当的审计证据，就未获得股东大会授权的日常关联交易违反《上海证券交易所股票上市规则（2020年修订）》等相关规定对财务报表的影响作出判断。”    而国华网安则是在年报披露前几日突然大幅修正业绩，出现业绩变脸的现象。公司在1月26日发布的公告中预计2021年度归属上市公司股东的净利润为10000万元至14800万元。而4月28日修正后，变为预亏4亿元至6亿元。4月30日发布的年报则显示，公司去年亏损金额约为5.09亿元。同时，审计机构对公司的年报出具了否定意见的内部控制审计报告，公司股票因此被ST。    对此，透镜公司创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时介绍，上市公司修正业绩，可能是市场或经营发生了变化，也可能是审计过程中因为财务合规的问题而导致公司自认的业绩跟审计机构认可的业绩存在差距。但是，“修正业绩最大的潜在风险是财务或公司治理出现问题。”    “上市公司未经审计的预测业绩，当然可以有所调整，但是变化幅度应在合理范围内。但是，预测业绩由‘盈’转‘亏’，这种变化超出了合理范围，公司时任高管在编制业绩预告时，有未勤勉尽责之嫌。”上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时分析。    需要注意的是，一些公司随着公告的变化股价有明显的波动。例如，对比国华网安的几次业绩预告时间可知，股价变动幅度较为明显。同花顺数据显示，1月26日，国华网安在发布业绩预喜的同时，股价随之涨停；而4月28日发布修正业绩公告之后，股价在当天也出现了跌停。    “从信息披露的角度而言，本次业绩变脸是由于国华网安在编制业绩预告时未合理确认收入、未合理计提商誉损失等因素造成的，国华网安此前编制的业绩预告欠缺合理的会计基础，其关于业绩增长原因的表述也是不真实的。并且，国华网安迟至4月28日才予以修正，亦有违规之嫌。在这种情况下，部分受到该公司业绩预告误导的投资者可以提起民事索赔诉讼，要求国华网安赔偿损失。”王智斌介绍，2022年1月26日至2022年4月27日期间买入国华网安且该期间未清仓的投资者，有权向国华网安及相关直接责任人追索损失。（编辑 孙倩）
 
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246家上市公司年报被非标 审计意见为投资者风险警示“圈重点”


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     本报记者 桂小笋    随着年报披露完毕，一些上市公司存在的财务问题也暴露无遗。同花顺数据统计显示，按最新财务数据触及退市风险警示要求红线的指标排序来看，财务类指标退市风险预警的几个细节中，仅“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”这一指标，即有32家公司踩中红线。    对于这些公司而言，如何“保壳”成了当务之急，叠加监管的严格趋势之下，有行业人士认为，相较过往年底扎堆想办法保壳的状况，保壳时间前置已成为一种新现象。颐和银丰资产管理有限公司高级投资经理杨勇在接受《证券日报》记者采访时说，注册制之下，上市公司退市也比较常见。上市公司要保壳，建议可以从改善财务状况、引进投资人、股价改善等硬性指标方面着手进行。    多家公司公告提示风险    查阅公开信息可知，根据上交所和深交所的规定，上市公司出现下列情形之一的，交易所对其股票实施退市风险警示：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元；最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第（一）项、第（二）项情形的；交易所认定的其他情形。    用关键字搜索两市的公告可知，年报发布之后，陆续有多家公司提示投资者，公司股票被实行退市风险警示。    ST荣华发布公告称，由于公司2021年度经审计的期末净资产为负值，已触及《上海证券交易所股票上市规则》“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的情形，公司股票将于5月5日停牌1天，5月6日起实施风险警示。公司称，董事会将采取有效措施，通过优化产业结构，加强成本管控，努力提升经营业绩，争取2022年消除上述情形，撤销退市风险警示。    杨勇在接受《证券日报》记者采访时介绍，“如果一家上市公司属于困境反转，能够不退市的话，还是有大的投资价值的，但同时风险也比较大，毕竟这样的公司也只是少数。”    应退尽退有利资本市场良性发展    对比相关公司的公告可知，触及财务类退市风险红线的企业，大多数在可持续经营能力上，都受到市场的质疑。    对此，海润天睿律师事务所高级合伙人许家武律师曾在接受《证券日报》记者采访时提及，劣质公司加快出清，将对资本市场的发展起到积极作用。    “此前，由于上市公司数量有限，且劣质公司不能有序退出，导致很多资金热衷于炒重组概念、炒壳资源，而不是遵循价值投资的理念，投资于白马蓝筹股，从而导致需要资金发展的规范的优秀公司得不到资本市场资金的支持。这种严重扭曲的市场形态，对于资本的合理配置，对于经济的健康发展，对于促进社会公平都是极为不利的。上市公司退市数量的增加和力度的加强，结合不断加强的监管处罚力度，说明我国证券市场法治化建设的步伐正在加快。有法可依，有法必依，执法必严，违法必究的监管高压态势正在形成之中。”许家武认为。（编辑 乔川川）
 
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32家上市公司去年净资产为负值  退市风险预警下保壳时间前置


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     证券时报记者 赵梦桥    见习记者 王小芊    4月26日，证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（简称《意见》），《意见》中的“十六条”具体意见支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，稳步推进高水平开放，积极鼓励产品及业务守正创新，提高中长期资金占比，强化行业基础设施建设。    当前正是我国公募基金行业实现快速发展，取得历史性发展成就的关键时期。数据显示，截至2022年3月末，我国公募基金行业有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理资格的资管机构，合计管理的公募基金、私募资管业务以及受托管理养老金资产规模超32万亿元，新晋为我国资管行业第一大行业。结合该背景，多家基金公司均表示，此次《意见》的出台对资本市场，尤其是公募基金高质量发展具有里程碑意义。    基金公司反响热烈    《意见》甫一出台，即获业内高度关注。    华夏基金总经理李一梅撰文称，《意见》的发布，为公募基金擘画出了未来蓝图，对资本市场尤其是公募基金高质量发展具有里程碑意义。    广发基金认为，近年来随着国内经济金融环境不断优化，资本市场深化改革持续推进，我国公募基金行业呈现出快速发展态势。在公募基金行业发展的关键阶段，《意见》出台正当其时，为行业高质量发展道路上正确处理规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系给出了全面而细致的指引。    嘉实基金认为，《意见》对公募行业的高质量发展提出了高屋建瓴的指导意见，内涵丰富、目标明确。“《意见》肯定了公募基金行业过去20多年取得的成绩，也提出了需要改进的地方。进一步强化基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，对行业的长期健康发展具有切实的指导意义。”    汇添富基金表示，在证监会的领导下，公募行业依托先进的制度设计、长期的投资理念、科学的投研体系、完善的合规风控和良好的客户服务，逐渐形成了“普惠性”、“专业性”、“长期性”的行业特色。《意见》客观评价了行业发展的成绩，同时也直面行业中存在的问题和挑战，指明了未来行业发展的方向和目标。《意见》的发布，对公募基金行业高质量发展，对资本市场树立长期化和专业化氛围，对广大投资者利益保护和财富增值都具有非常深远的意义。    当前，中国经济正在从高增长向高质量发展、逐步构建“双循环”格局的过程中，财通基金表示，公募基金行业作为金融体系的重要组成部分之一，必将发挥更大的作用。与此同时，伴随中国国富民强、居民投资理财需求日益旺盛，中国的公募基金行业必将迎来更大的发展机遇。    《意见》为基金公司    领航定向    《意见》围绕促进公募基金行业高质量发展这一主线，对构建公募基金行业新发展格局提出了若干指导意见，基金公司纷纷响应，表示将以《意见》作为行动指南，“对表”再出发。    华夏基金李一梅表示，公司坚持以投资者利益为核心，着力提升投研核心能力，加强投研团队的体系化、长期化和平台化建设，助力资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、支持实体经济与国家战略。同时，以满足居民财富管理需求为出发点，做到风险可测可控，强化投资者有效保护，加大产品和业务创新力度，特别是在养老金融服务、公募REITs、股权投资等方面积极探索和持续发力，践行社会责任，真正做到公司和行业同成长、齐发展，与投资者利益同提升、共进步，为千家万户美好生活贡献专业力量。    站在行业发展新阶段，嘉实基金认为，公募基金公司应积极结合《意见》中“十六条”具体意见，进一步围绕投资者利益，从专业性、文化建设、自律建设、产品供给能力等多方面进行优化，提高服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力。    广发基金发文称，基金投资正逐渐成为家庭金融资产投资的重要选择。“受人之托，代人理财”是基金业的基本定位，公募基金行业必须始终坚持以投资者利益为核心，坚持投资者利益优先原则，助力社会大众理财和养老金保值增值，这既是行业设立的初心，亦是行业发展的使命，更是高质量发展的应有之义。公司将深入领会《意见》精神实质，坚持以投资者利益为核心，紧紧围绕高质量发展主线，把16项具体意见贯穿于公司未来发展的各个方面和环节，将高质量发展之路走深走实，力争为资本市场和经济社会的高质量发展添能蓄势。    汇添富基金表示将深入学习《意见》要求，始终秉持“一切从长期出发”的经营理念和“客户第一”的价值观，不断强化“治理、团队、管理、文化”的核心竞争力，积极践行长期投资、价值投资理念，为加快构建公募基金行业新发展格局、推动行业及资本市场高质量发展贡献力量。    财通基金表示，将紧扣“高质量发展”主线，坚守初心与使命，坚持以客户利益为中心、专业创造价值，保持学习开放的心态、敬畏市场、更好地为满足投资者需求服务。
 
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公募基金“十六条”领航定向 基金公司“对表”再出发


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     “别人恐惧我贪婪”，这句出自股神巴菲特的话，在当前A股市场再度被广泛引用。记者了解到，超过1500亿元的次新基金抓住低位布局的机会，正在加紧入场。    展望后市，业内人士普遍表示，政策面积极信号正在增强，市场对经济企稳的信心有所恢复。A股市场的中长期配置机会将逐步显现。    次新基金有序进场    Wind数据显示，截至4月27日，年初以来成立的股票基金规模达到245.96亿元，混合基金达到1417.34亿元。从净值波动的节奏来看，次新基金正在有序进场。    以大成聚优成长为例，该基金在1月19日成立后，前2个交易日几乎没有建仓，而后开始谨慎建仓。初期，大成聚优成长的基金净值曾出现小幅波动。在3月市场震荡下跌的过程中，基金净值却显示出震荡上行的态势，直至4月14日，大成聚优成长A的基金净值达到成立以来的高点——1.053元，领跑同期成立的次新基金。    正是由于前期谨慎建仓，基金积累了较好的安全垫，成立以来净值表现相对稳定。4月中旬以后，由于市场波动加剧，大成聚优成长的净值变化逐渐增大，单日波动超过1%，显示基金或在市场下跌中逐步提高了仓位。截至4月26日，大成聚优成长A成立以来亏损4.36%。而在4月27日的市场反弹中，其估算净值上涨2.45%。    同样成立于一季度，另一只次新基金已加仓至四成以上，而成立以来的净值亏损不足2%。据记者了解，这主要是由于基金在建仓过程中重点布局了低估值品种，避开了估值偏高的赛道股，通过结构性优化，维持了基金净值的平稳运作。    谈到次新基金的建仓策略，该基金的基金经理表示，受内外部多方面因素影响，前期市场过度悲观，指数震荡下行。目前来看，市场继续下行的空间不大，但需注意个股的选择。“考虑到市场资金偏防守，我建仓时转向了有安全边际、低估值的品种。我会密切关注市场变化，抓住低位布局的机会，酌情加仓。”    关注稳增长主线和超跌成长股    在市场震荡下行阶段积极建仓的次新基金，迎来了4月27日的市场强劲反弹。其中，信达澳银智远三年持有混合A、汇丰晋信研究精选混合、兴证全球合衡三年持有混合A当日估算净值分别达到6.31%、5.67%、3.78%。    “A股反弹的主要原因，在于中央财经委会议稳定市场信心，以及上海疫情在逐步缓解，供应链风险有望修正。”招商基金表示，展望后市，随着疫情缓解、供应链恢复，以及美联储加息在5月初落定，前期估值压缩剧烈的成长板块会有一定的反弹空间，A股市场的中长期配置机会将逐步显现。    对于后市机会，招商基金表示，将重点关注经济需求恢复和实物资产通胀主线，布局稳增长相关的周期和消费行业，继续看好低估值、有业绩且增长确定以及存在边际变化的板块和个股。    创金合信基金首席策略分析师王婧认为，市场已具有自发反弹的需求。近期政策维稳信号逐步增强，监管层鼓励长期资金入市，规范资管行业长期健康发展等举措将从中长期为市场引来活水，市场对于经济企稳的信心有所增强。“根据多项指标显示，市场处于弱势末端，短期不宜过于悲观，市场有望峰回路转。”
 
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