宁波市证券期货业协会

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     本报记者 许洁 见习记者 靳卫星    7月18日晚间，完美医疗健康管理有限公司（以下简称“完美医疗”）发布公告称，公司建议向公司主席、行政总裁、执行董事及控股股东欧阳江医生授出998.8万份购股权，购股权的行使价为每股5港元。    公开资料显示，完美医疗主要从事提供纤体美容服务及销售纤体美容产品业务，2012年于港交所上市。公司旗下有医疗美容、生发医疗、痛症医疗、预防医疗和生殖医疗等5项业务。    2022财年（2021年4月1日-2022年3月31日）年报显示，完美医疗实现营业收入13.5亿港元，同比增长23.88%，归属母公司净利润3.05亿港元，同比增长7.24%，基本每股收益为0.25港元。另外，财报显示，自上市以来，完美医疗的收益、利润及市值分别增加约254.1%、344.3%及583.4%。    上海国际首席技术官学院特聘实践教授、南京大学MBA兼职导师冯斌向《证券日报》记者表示：“从产品线来看，该公司有生发医疗和痛症医疗等具有高增长动力的业务，可以为客户提供全方位的服务；其三分之二的营收产生在香港，已经形成稳定的受众群体；其上市11年以来，收益、利润和市值等保持稳定增长；另外，医美行业受益于各种驱动因素，发展潜力很大。因此，公司业绩在未来很大可能将保持稳健增长。”    对于医美行业的发展驱动因素，某投资机构VP向《证券日报》记者表示：“一方面是近些年容貌等相关需求得到激发和释放，医美O2O平台的出现，在一定程度上降低了信息不对称；另一方面，医疗美容项目大多属于非基本的中高端需求，随着人均可支配收入的提高，有更多的消费者具备购买医疗美容服务的经济能力。另外，随着新技术与新材料的研发与应用普及，医疗美容产品的成本得以降低，安全性提高，反向刺激了行业需求的增长。”    根据华福证券研报，我国的医疗美容服务市场潜力较大，民营医美机构的收益增速较快。Frost&amp;Sullivan数据显示，预计2019年-2023年，我国医疗美容服务市场的复合年增长率将达到26%，增速排名全球第一。（编辑 才山丹）
 
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完美医疗拟向控股股东授出998.8万份购股权


宁波市证券投资基金业协会

<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/1__1658198664802__1658198705123__.jpg" contenteditable="false" style="font-size: 14px; text-align: left;"/> 在今天的论坛上，业内的专家学者带来了对宁波第三代半导体产业发展的真知灼见。　　中国宁波网记者 殷聪 文/摄　　“目前，我们生产的衬底及外延片的月产量已超过1000片，月产值已超一千万元，预计今年的产值有望突破1亿元。”在今天下午举行的2022中国（宁波）第三届第三代半导体论坛上，落户前湾新区的中电化合物半导体有限公司副总经理张昊翔向记者介绍了该企业的发展近况。　　得益于新能源汽车的快速发展，作为全省首个第三代半导体项目的中电化合物，已逐渐成长为全省衬底及外延片出货量最大的第三代半导体企业。　　不光是中电化合物，宁波第三代半导体产业近年来的发展成绩斐然。此前，比亚迪已在宁波发布IGBT4.0技术。作为与动力电池电芯并称为电动车的“双芯”，IGBT芯片是影响电动车性能的关键技术，其成本占整车成本的5%左右。目前，比亚迪已大手笔布局第三代半导体材料碳化硅，并整合了碳化硅基半导体全产业链，致力于降低碳化硅器件的制造成本，加快其在电动车领域的应用。　　在芯港小镇，主攻氮化镓功率开关器件、氮化镓微波肖特基二极管、氮化镓射频功率放大器等产品的铼微半导体同样发展迅速。目前，该企业月产能已超过2000片，预计今年产值有望突破3亿元。　　“除此之外，奥拉半导体、锦浪科技等宁波优质企业也在积极布局第三代半导体领域。”市经信局相关负责人告诉记者，按照规划，宁波将重点发展集成电路用大尺寸硅片及外延片，氮化镓、碳化硅、氧化锌等宽禁带第三代半导体材料，在部分细分领域达到国际先进水平。　　与此同时，我市将加快打造以特色工艺集成电路为代表的十大标志性产业链，大力发展第三代半导体以及IGBT、模拟及数模混合电路、MEMS等集成电路特色工艺，加快突破关键核心技术，力争在5G、物联网、工业互联网、新一代人工智能等新兴应用领域形成新动能，夯实集成电路材料产业国内优势地位，致力于打造具有国际竞争力的特色工艺集成电路产业基地。<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/2__1658198673757__1658198729800__.jpg" contenteditable="false"/>位于前湾新区的数字经济产业园吸引了不少第三代半导体项目。　　事实证明，宁波在聚焦产业基础高级化及产业链现代化上选对了道路。近年来，得益于新能源汽车、工业互联、5G通信、消费类电子等多重需求的强力拉动，第三代半导体材料、器件正在快速实现从技术研发到规模化量产。第三代半导体已进入快速发展的“成长期”。　　数据显示，去年国内第三代半导体电力电子市场规模约71.1亿元，未来五年的复合年均增长率将近45%。其中，除了新能源汽车(含充电桩)是未来5年最大的驱动力外，消费电子、PV光伏市场也将保持高速增长。<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/3__1658198681697__1658198762615__.jpg" contenteditable="false"/>　　“不断新增的项目也间接说明了第三代半导体的热度。”第三代半导体产业技术创新战略联盟秘书长杨富华告诉记者，去年6月，湖南三安半导体产业园一期项目投产，全部达产后可年产6英寸碳化硅晶圆3万片；同月，英诺赛科位于苏州的8英寸硅基氮化镓芯片量产，去年月产量已达6000片，全部达产后年产能将达到78万片，“这仅仅是冰山一角，宁波如要进一步聚焦第三代半导体产业，仍需开足马力，引进、培育更多优质的项目”。　　“目前，宁波第三代半导体的重心仍集中在材料领域。在新能源汽车、光伏逆变器，特别是IGBT的布局上仍有待加强。”张昊翔认为，宁波汽车产业链齐全，在布局第三代半导体时，可加快向新能源领域倾斜，在聚焦第三代半导体的同时，持续做大、做强汽车产业。 编辑：&nbsp;应波&nbsp; &nbsp;纠错：<a href="mailto:171964650@qq.com" target="_blank" style="background-color: rgb(255, 255, 255); font-size: 14px; text-align: left;">171964650@qq.com</a>

新项目蓬勃发展 宁波发展第三代半导体产业路在何方？

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     本报记者 谢若琳    见习记者 张安    据同花顺数据显示，截至7月17日记者发稿，A股市场452家生物医药公司中，已有112家公司披露了2022年上半年业绩预告。其中，上半年业绩预计同比大幅上升的公司有41家，九安医疗、开开实业、凯莱英等26家公司预计净利润同比增幅超100%。包括科华生物、未名医药、哈药股份、司太立等在内的20家公司上半年业绩预计同比大幅下滑，其中有企业预计上半年净利润同比下滑幅度将达96.72%。    一位不愿具名的医药行业从业人士对《证券日报》记者表示，生物医药行业中，体外诊断、疫苗研发、中药等领域存在大量需求，因此不少公司的上半年业绩呈现正向增长。    九安医疗净利预增超270倍    从细分领域来看，生物医药企业今年上半年业绩预计同比大幅增长的公司主要集中在化学制剂、原料药、体外诊断、医疗研发、中药等几个板块。    7月15日，九安医疗发布2022年半年度业绩预告显示，公司预计今年上半年净利润在151亿元至155亿元之间，同比增幅区间为27466.36%至28196.6%。对于上半年业绩同比大增的原因，公司称，是因业绩期内iHealth试剂盒获得美国FDA、EUA授权、同时承接政府订单及商业订单所致，因此销售收入大幅增长。    虽然九安医疗今年上半年业绩大幅增长，但分季度来看，今年一季度净利润为143.12亿元，意味着二季度净利润仅在7.88亿元至11.88亿元之间，环比下降超90%。因此，在发布业绩预喜公告当日，九安医疗股价收盘大跌6.45%，报收58.48元/股。    上述不愿具名的从业人士指出，在医疗研发领域，目前我国的CDMO（合同研发生产服务）正处于高速发展阶段。公开资料显示，2021年至2025年，全球CDMO市场年复合增长率将达13.79%。相较于国外市场，我国拥有工程师红利和成本优势，所以行业发展趋势向好。    凯莱英作为一家医疗研发外包企业，预计今年上半年营业收入区间为47.91亿元至50.58亿元，同比增幅区间为172.18%至187.37%；预计净利润区间为16.44亿元至17.43亿元，同比增幅在282.99%至305.97%之间。公司方面指出，业绩期内公司进一步优化运营体系，产能利用率和运营效率得到有效提升，营业收入的高速增长亦带来了规模效益的释放，助推盈利能力大幅提高。    中药领域发展前景被看好    浦银国际研报指出，中药行业的支持政策于2021年内加速出台，国家对扶持中药板块发展的态度明确。2022年3月份发布的《“十四五”中医药发展规划》为2025年之前中药行业的发展定下了基调。    此次发布业绩预告的生物医药公司中，有大量中药企业。其中，开开实业预计今年上半年实现净利润2750万元至2950万元，增长幅度为362.60%至396.25%。公司表示，业绩期内，上海市各项防疫物资的需求大幅上升，公司全资子公司雷西公司充分发挥作为医药流通企业在渠道、配送等方面的优势，积极开展防疫物资的供应销售，致使公司整体业绩同比大幅增长。    biotech创新药医学顾问曹博对《证券日报》记者表示：“随着民众保健意识的增强，中药可以发挥作用的领域越来越多。加上国家政策的支持与倾斜，医药产业的未来发展一定会很好。”    德邦证券此前发布的行业研报显示，中短期来看，中药板块将持续受到市场关注，低估值+业绩优的个股有望持续向上。中药板块或成为今年医药生物行业中走势最强的子板块，政策利好有望快速传导至上市公司收入和业绩层面。    多家券商看好生物医药板块    近期，多家券商发布研报指出，看好生物医药板块业绩增长前景。    首创证券发布研报称，生物医药行业的估值已回到历史低位，长期来看具有较高的投资性价比。    华龙证券在研报中指出，近年来，生物医药行业的业绩和估值出现“双杀”，2021年行业整体涨跌幅处于中下水准，跑输沪深300指数。2022年上半年，表现相对较好的中药、医疗服务板块受行业利好政策推动，景气度已触底回升。    上述不愿具名的从业者表示，从市场情况来看，常态化检测、疫苗、口服新冠药物等将成为防疫过程中的主要手段，与之相关的板块及企业业绩增长确定性较高。另外，品牌中药产品在用户群体内拥有较高认可度，加上国家政策的支持与鼓励，相关公司未来业绩增长的预期会更大。
 
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112家生物医药公司披露上半年业绩预告 26家公司净利预计翻倍


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     证券时报记者 安仲文    尽管港股市场还没有明显起色，但借道公募基金的保险机构已按捺不住。    证券时报记者在采访中获悉，因踏空反弹行情和忌惮A股基金净值反弹后的“高处不胜寒”，一些保险机构资金正借助港股基金产品进入市场，部分港股基金7月以来获得大量的机构资金申购，更有“A股基金”大量配置港股后获机构资金“赏识”，在基金难卖的背景下得到超60亿元资金净申购，一举成为规模超百亿的基金产品。值得一提的是，机构积极借道基金入市，也使得港股ETF从空仓上市、不到最后上市日绝不满仓的策略，变为还未上市就已满仓。    踏空了吗？    保险机构转向港股基金    近3个月，A股行情已然演绎超跌反弹，而港股市场依然处于超长时间压制的状态，踏空A股的资金正在转战港股市场。    华南地区某基金公司的一位人士告诉证券时报记者，公司旗下一只主打港股的公募基金产品，在最近一段时间出现明显的申购，申购港股基金的主要对象来自保险机构等。这位人士强调，最近申购港股主题基金的资金中，散户占比相对较少。    “年初以来，在行情从杀跌变成强劲反弹的变化中，很多机构资金是犹豫的。”深圳一位公募基金经理接受采访时也认为，除非身在其中，否则在这波行情中很难跟住市场的强烈变化，最近3个月的走势超出了许多资金方的预期。    从年初的绝望迅速转向兴奋和期待，发生在仅仅不到6个月的时间内。证券时报记者注意到，部分主流基金经理所管理的基金产品，到今年4月底尚有高达30%的亏损，而从4月底到7月初的这波行情中，这些亏损高达30%的基金经理取得了超过40%以上的净值反弹，也抹平了此前的净值窟窿。    Wind数据显示，在最近3个月中，净值增长最高的是汇添富盈鑫混合基金，截至目前该基金3个月净值增长高达64%。此外，中信建投低碳成长基金、鑫元清洁能源基金、海富通股票基金、泰达宏利新能源基金的同期净值增幅都超过了50%。    空仓上市不再？    港股ETF提前一周满仓    不到最后一天的上市日，绝不满仓甚至空仓的港股ETF基金，也在7月中旬开始发生了重大的策略变化。    证券时报记者注意到，将在7月20日上市的港股通科技30ETF基金产品，其建仓一改港股ETF基金上半年谨慎操作的策略。这或许也在一定程度上说明，踏空的机构资金为何在近期大量申购港股主题基金。    根据上述产品披露的信息显示，工银瑞信基金公司旗下的港股通科技30ETF产品成立于今年6月30日，并将在7月20日开始上市交易。但截至2022年7月13日，在距离上市还有一周时间的背景下，这只港股ETF已经接近满仓。    在上述基金产品的快速满仓操作中，其所持有的股票主要指向了腾讯控股、美团、小米集团、药明生物、快手、舜宇光学、信义光能等股票，其中腾讯、美团、小米集团就占据了建仓仓位的35%。    距离上市时点尚有一定时间，而港股ETF却已接近满仓，这完全扭转了港股ETF年初的建仓操作。证券时报记者注意到，在今年3月份，部分港股ETF产品在上市前都保持了低股票仓位，其中某大型公募基金旗下的一只港股ETF在距离上市时间仅剩3天的背景下，基金仓位却仅为2%，几乎可以理解为空仓操作。类似情况显示，年初基金经理在港股市场不确定性因素增大的背景下，不到最后一日不愿冒险操作股票。    “A股基”变“港股基”    港股缘何深受机构青睐    在机构申购资金的驱动下，“A股基金产品”甚至也在悄然变成“港股主题基金”。    7月15日，明星基金经理丘栋荣管理的中庚价值领航基金披露了2022年二季度报告。报告显示，截至今年6月末，这只基金所持有的港股通股票公允价值为66.10亿元人民币，占该基金净值比例为42.71%，而在该基金的十大重仓股中，约半数为港股上市公司。    值得关注的是，在散户购基谨慎、参与度低的大背景下，上述基金的份额申购却出现了惊人的增长，截至今年二季度末，该基金资产规模高达154亿元，成为百亿基金阵容的新成员。证券时报记者发现，该基金在今年二季度期间迎来了约30亿的份额申购，考虑到二季度期间该基金净值的均值在2.2元附近，也意味着在许多基金卖不出去的背景下，却有超过60亿元资金申购了中庚价值领航基金。    这些资金的背景何在？证券时报记者注意到，在中庚价值领航基金的规模增长中，散户占比不断降低，而推动基金规模增长的主力一直都是机构投资者，机构占比一直在快速增长，2020年12月底、2021年6月末、2021年12月末的占比分别为48.4%、50.1%、60.5%。    虽然中庚价值领航基金今年以来已有5.4%的正收益，但在二季度期间该基金的净值增长并未出现所谓的“高处不胜寒”。相较于其他基金产品最近3个月获得的30%、50%甚至60%的净值增长，中庚价值领航基金同期的净值增长只有不到1%。    如此低的净值增幅，显然难以吸引到散户投资者，但对于不少专业的机构投资者而言，持有大量港股股票的中庚价值领航基金，无疑成为它们踏空之后又希望安全上车的首选。    丘栋荣在季报中的一段话，或许能解释机构资金大量申购其产品的原因。尽管他管理的中庚价值领航基金最近3个月净值增长不足1%，并未在快速反弹的行情中吃到甜头。他在二季报中指出，A股结构性高估和低估依然并存，市场仍偏重结构性机会和预防结构性风险，重视偏重供给因素的价值股和调整充分且长期前景依旧光明的成长股，投资者有可能通过把握好结构性机会而获得较大超额收益。更值得重视的是，从估值、基本面因素和流动性等方面看，港股经历大幅度调整，其市场机会由结构性机会转为系统性机会，值得战略性配置。    “港股的价值股相比对应的A股更便宜，同时对应的分红收益率吸引力更强。”丘栋荣强调，港股的估值经过持续的调整后，价格较低或价格出清彻底，港股整体的估值水平处于绝对低位，以互联网、科技、医药为代表的成长股也回落至相当有吸引力的水平，恒生科技指数中多只成份股更是回撤80%以上，而便宜的估值能很好地契合中庚价值领航基金低估值价值投资策略的选股标准。    这位善于逆向投资的明星基金经理强调，许多港股公司的业务深深嵌入中国经济中，面对的核心需求是不断增长的，比如娱乐、消费、社交等，同时这些公司货币化能力和变现能力还在持续提高；虽然此前的监管政策约束了行业过度的扩张，限制了这些公司的资本开支，尤其是跨领域、跨行业的资本开支，同时也倒逼相关公司进一步专注于自己的核心业务，不断提升核心竞争力，打造坚实的业务壁垒，使得盈利能力和造血能力持续提升，而优质港股龙头从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩，龙头公司从大额的资本开支和投资性现金流出转换到正向的经营性现金流，投资回报率反而有望显著提升。    安全边际高    港股基金反弹空间更大    相对于A股公募基金产品快速地从超跌转向反弹，港股以及港股基金似乎仍在底部徘徊。    以港股主题基金最近3个月的表现看，大部分港股基金的净值增长在10%左右。创金合信港股互联网基金最近3个月的净值增长约为11.39%，长盛环球行业、南方香港成长基金的同期净值增幅分别约10%、9%。显而易见，相对于A股基金的反弹高度，港股与港股主题基金更可能成为踏空资金的上车对象，而保险机构最近积极申购港股主题基金产品的动作，也表明了这一点。    海富通基金QDII基金经理陶意非表示，港股中概股的估值在今年一度跌至过去20年平均值下方的一倍标准方差左右，恒生指数也一度逼近18000点，因此从风险收益比来看，港股市场已经提供了足够的安全边际。此外，港股还具有业绩支撑，近期许多港股中概股纷纷公布2022年3月末的季度财报，很多公司的季度财务数据均超市场预期，并在公布财报的第2天出现股价大幅上涨。这一方面说明市场曾经过度悲观，另一方面也说明上市公司业绩基本面，以及整体社会的经济发展已经接近触底反弹。    陶意非认为，目前港股中概股仍具备不错的中长期投资价值。从估值来看，虽然如今估值比一两个月前最差的时候有了一定的回升，但仍处于过去20年的平均水平。过去港股中概股是以银行、房地产等旧经济为主，而现在则以互联网、消费以及医药等新经济为主，两者的估值体系及估计水准是不一样的，因此如果以过去几年的估值水准来看，目前的市场估值水平是很吸引人的。
 
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港股ETF不再“空仓上市” 首现提前一周满仓


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     证券时报记者 王小芊    截至7月15日，年内已有400多只主动权益基金成功回本，一些基金在上半年动荡的市场始终保持领先，另一些基金则实现收益反转。    与前几年偏成长的风格不同，今年上半年，保持防御风格的基金经理成为权益市场“最靓的仔”。而前些年名声大噪的成长型基金经理，大部分表现并不理想，几位重仓TMT的知名基金经理甚至在年内收益的排名中位列倒数，足见市场风格对基金业绩影响深远。    400多只权益基金年内回本    在年内大盘指数低点，即4月26日收盘时，仅万家基金黄海管理的3只主动权益基金年内收益超过10%，30多只主动权益基金年内收益为正，其余绝大多数主动权益基金年内的业绩都处在亏损状态，部分产品最高年内亏损接近50%，相较去年末跌去了一半的净值。    随着权益市场回暖，越来越多的主动权益产品实现回本。截至7月15日收盘，除了上半年的主动权益冠军黄海管理的3只产品依旧领跑以外，很多主动权益基金也都从4月26日的低点成功收复失地，实现了年内正收益。    具体来看，黄海在管的万家宏观择时多策略、万家新利两只主动权益基金年内累计涨超30%，近40只主动权益基金年内累计涨超10%，年内收益飘红的主动权益基金则达到了400多只，不少产品的涨幅再度回到了前排。    收益反转比较典型的一只产品是中信建投低碳成长A，从低点时亏损超27%，到7月15日实现了超过26%的年内正收益，短短三个月不到的时间，反弹幅度超过50%。也有部分产品一度年内亏损十分严重，现在已经成功翻红，比如汇添富盈鑫灵活配置A，在4月底年内回撤一度超过37%，截至7月15日，产品年内累计上涨超过14%，前后反弹幅度也超过50%。    最近很受关注的金梓才也有多只产品实现了业绩反转。他管理的财通多策略福鑫、财通智慧成长A、财通成长优选、财通科技创新A、财通价值动量和财通科创主题这6只基金，截至4月底时的年内回撤仍超过5%；截至7月15日，多只基金今年以来的涨幅回到了15%以上，收益排名靠前。    丘栋荣则在本轮“V”形行情中展现了稳健型选手的优势。上半年权益市场跌宕起伏，对丘栋荣的产品影响却比较有限。他的中庚价值品质一年持有4月底仅回撤2.6%，截至7月15日，产品的年内收益为8.82%。相比大多数主动权益基金上半年净值的大起大落，中庚价值品质一年持有扛住了权益市场大幅回撤的压力，产品今年以来的收益总体排在比较靠前的位置，让投资者在大风大浪中收获了较好的持有体验。    部分知名基金经理仍深亏    在数百只主动权益基金业绩翻红的同时，有部分前期跌幅较大的产品却没有抓住这波反弹的良机。记者注意到，截至7月15日，一些权益市场4月末探底前表现不佳的产品，在市场整体反弹后，却仍处于大幅亏损的状态。    华南某公募一位知名基金经理管理的一只产品就属于此列。这位基金经理此前深受基民的热议和喜爱，产品的在管规模不小，但几只产品上半年的表现却都不太理想。4月末，该基金经理的一只基金年内收益跌近50%，截至7月中旬，这只基金年内累计下跌幅度仍超过40%。    观察这只基金截至今年一季度末的持仓，基本都集中在TMT领域，特别是计算机板块。计算机板块在本轮反弹中的整体表现并不突出，这只基金一季度重仓的几只计算机股，反弹也颇为一般，对净值的拉动作用有限。    有类似遭遇的也包括华东某公募的一位知名基金经理，截至7月15日，他在管的3只基金年内亏损仍在30%左右，与4月末时的亏损幅度差别不大。显然，这3只基金并未吃到权益市场大反弹的红利。从持仓的情况来看，这3只基金一季度末重仓了大量电子和计算机板块的股票，几只头部重仓股的反弹幅度也比较有限。    华东另一家大型公募的一位知名基金经理也遇到了类似的问题。他发行的基金正是以电子信息为主题，同样长期重仓了电子和计算机板块。截至7月15日，该基金年内亏损超过30%。这只基金成立于2017年下半年，就历史表现来看，连续四年，这只基金的净值都处于上升期，直到今年才开始遇到较大幅度的回撤。    对于上述现象，上海证券基金评价研究中心高级分析师高云鹏称，4月底以来新能源、汽车、军工等板块反弹力度较大，TMT行业整体反弹力度偏弱。对于重仓了这一赛道的基金产品来说，前期估值下挫严重，后期反弹力度有限，导致年内业绩仍处于较大幅度的亏损状态。    防御风格产品大放光彩    几家欢喜几家愁。在今年上半年相对动荡的行情里，亏损幅度较大的基金较多重仓了TMT。那么，年内成功实现回本，甚至收益大幅领先的基金，又有什么样的特征？    猫头鹰基金研究院的研究总监伍彦妮告诉记者，今年上半年的风格比较适合有绝对收益思路的基金经理。她表示，今年整体收益排名靠前的黄海、金梓才、丘栋荣等，都有一定的绝对收益思路。黄海主投地产和煤炭，丘栋荣是价值投资的代表人物，金梓才主要投向养殖业是基于今年以来偏防御的判断。    高云鹏表示，以4月底为分界线，在这之前，手握稳增长板块和煤炭、高分红标的的基金经理有着较好的表现。以黄海为例，他的持仓长期偏好房地产，在前两年一度表现并不突出，而今年上半年则迎来了适合他的风格；金梓才过去的持仓风格偏成长，今年以来，根据产业景气度调整持仓，一季度重仓了养殖行业。    记者也注意到，截至目前，年内取得较高收益的基金经理中，有名的基金经理并不多。高云鹏认为，这与市场风格有很大关系。过去几年是成长风格的大年，导致擅长银行、地产这种防御型标的的基金经理前几年的业绩并不出挑。以黄海为例，他前两年风格不占优势，所以之前并没有特别受关注，但是在业内，他一直是受到认可的。黄海最近几年的表现，正是市场风格对基金收益产生较大影响的典型例证。对于基金经理来说，很难做到全行业覆盖，就目前的表现来看，基金经理做轮动的胜率并不稳定，所以随着市场风格的变化，基金经理的业绩有波动也是难以避免的。
 
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防御风格放光彩 超400只权益基金年内已回本


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     证券时报记者 裴利瑞    2019年7月22日，科创板正式鸣锣开市，本周即将满三周年。    作为重要的机构投资者，公募基金近三年来对科创板的配置比例也稳步提升。据Wind数据统计，截至3月末，出现在基金重仓股名单的科创板股票共有265只，相比2021年一季度末的177只有明显增加；重仓持股的总市值为1517.15亿元，相比一年前的767.59亿元同比增长97.65%，几近翻倍。    与此同时，在科创板对科技赛道的整体带动作用下，科创主题基金交出了亮眼的“成绩单”，10只科创主题基金收益翻倍；更为聚集的科创板基金也不断扩容，截至目前，名称中带有“科创板”的基金数量已经达到21只，有望给科创板带来客观的增量配置资金。    9只科创板个股    被超百只基金重仓    科创板开市三年来，随着一大批质地优秀、科技含量高的公司陆续上市，公募基金对科创板的配置力度也在逐步提高，特别是自2021年下半年以来，在科创板遭遇大幅调整后，公募基金仍在逆势加仓，部分科创板个股已成为公募基金投资组合中的核心标的。    具体来看，据Wind数据统计，截至3月末，有9只科创板个股被超百只基金重仓，分别是天合光能、容百科技、长光华芯、中复神鹰、晶科能源、晶晨股份、澜起科技、西部超导、天奈科技，主要集中在电力设备、电子、基础化工等行业。    天合光能是基金重仓最多的科创板个股，共有202只基金重仓，同时也是基金持股市值最高的科创板个股，合计持有市值139.26亿元。具体来看，重仓天合光能的基金中，不仅有华夏科创板50ETF、南方科创板三年定开等科创板主题基金，还不乏多只明星基金经理的产品，比如郑澄然的广发高端制造、周蔚文的中欧明睿新常态等。    作为光伏组件龙头，天合光能于2020年6月10日在科创板上市，但直到2021年才开始被基金发掘并大量重仓，上市以来累计涨幅超350%。以广发高端制造为例，该基金从2021年三季报开始重仓天合光能，截至今年3月末已经加仓至第二大重仓股，且位列天合光能第八大流通股东。    芯片概念股晶晨股份则被兴证全球基金和中欧基金旗下的多只基金重仓，包括谢治宇的兴全合润和兴全合宜、季文华的兴全社会价值、王健的中欧养老产业、许文星的中欧睿见等。    晶晨股份于2019年8月8日在科创板上市，但上市以后股价一度大幅下挫，截至2020年4月末时已经跌去了近七成，基金也是从这个时候开始抄底入场。在2020年一季报时，晶晨股份仅有2只指数基金被动持仓，但到了2020年二季报时，杜猛的上投摩根新兴动力、冯明远的信澳新能源等明星基金开始入场，2020年末，以谢治宇为代表的兴证全球基金也开始重仓，截至2022年3月末时，重仓晶晨股份的基金数量已经增至118只，股价也从底部反弹了近120%。    整体来看，据兴业证券研报统计，截至2022年一季度末，主动偏股型基金对科创板的配置仓位已升至5.4%，虽然仍处于低配状态，但相比一年前约2.5%的配置仓位已经有明显提升。整体来看，公募加仓科创板的方向明确，未来随着科创板业绩继续维持高增，科创行情在大幅回调后或逐步开启，机构投资者有望进一步加速增配科创板。    科创板基金不断扩容    伴随着科创板的蓬勃发展，科技股成为A股市场中备受资金关注的热门赛道，应运而生的科创主题基金也为投资者创造了相当丰厚的收益。    早在科创板开市之前，2019年4月、5月，一批科创主题基金就陆续获批并发行，其中部分三年封闭运作的科创主题基金也已经陆续届满，开始封转开，转为上市开放式基金（LOF）。    从业绩表现来看，这些科创主题基金普遍收获不错的收益。截至2022年7月15日，南方科技创新A以170.41%的收益居首，紧随其后，易方达科技创新、广发科创主题、大成科创主题自成立以来的收益超过了130%，10只科创主题基金收益翻倍。    不过，值得注意的是，上述科创主题基金并未对科创板的配置比例有明确要求，因此普遍对科创板的配置比例不高，直到2020年7月，科创板开市一周年之际，真正意义上的“科创板基金”才正式面世。    2020年7月17日，首批科创板基金正式获批，包括博时科创板三年定开、南方科创板三年定开、富国科创板两年定开、万家科创板两年定开、汇添富科创板两年定开、易方达科创板两年定开、国泰科创板两年定开等7只产品，且基金合同明确要求，投资于科创板的股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。    截至7月15日，万家科创板两年丁开山以20.45%的收益居首，一季报的前十大重仓股中有9只均为科创板个股，分别是西部超导、时代电气、松井股份、艾为电子、瑞联新材等。    此后，科创板基金不断扩容，2020年9月，首批科创板50ETF正式获批，华夏、华泰柏瑞、工银瑞信、易方达4家被动投资管理能力领先的基金公司拔得头筹；2021年6月，首批9只科创创业50ETF（双创50ETF）正式获批；2022年4月15日，首批科创板行业主题ETF基金也拿下批文，嘉实、华安的上证科创板新一代信息技术ETF获批，已经于5月18日双双成立。    截至目前，名称中带有“科创板”的基金数量已经达到21只，可以预期的是，随着越来越多主题基金获批和募集发行，科创板也将迎来客观的增量配置资金。    基金经理：    科创板估值仍具吸引力    对于科创板未来的发展前景，多位基金经理表示十分看好，认为科创板的估值已经有相当的吸引力，且优质标的较多，未来前景广阔。从板块来看，多位基金经理表示，化工材料、半导体、军工、新能源等领域值得重点关注。    泓德基金的基金经理王克玉表示，自己非常关注科创板方面的投资机会。他认为，在经过2021年市场波动后，很多公司已跌破发行价，部分公司回撤高达60%。这些公司多是各细分行业的龙头，资产负债表很健康，在研发投入、客户开发等方面也取得了比较好的进展，特别是一些化工材料、半导体行业公司，估值很有吸引力。    “虽然短期也有各类问题，但这类成长性资产3-5年的盈利增长或将达到一倍到两倍之间，估值水平也会有合理提升，这将会给我们的组合净值带来较好表现。”王克玉表示。    万家科创主题的基金经理李文宾表示，根据财报数据，2022年一季度，科创50上市公司归母净利润同比增长了78.5%，这一现象不仅仅体现在2022年的一季报中，其实绝大部分科创板企业在过去两年多持续展现出远超主板的收入和利润增速。“以增长的眼光来看，这些企业的估值与主板同类增速企业的估值比较，也较为占优。所以，整体来说，科创板估值横向和纵向比较都极具优势。”    对于科创板的解禁压力，李文宾认为，解禁压力是所有公司在上市后都会出现的正常状况。同时，为了解决解禁后集中抛压对市场带来的负面影响，监管层已出台了较为细致的解禁规定，尽可能要求解禁股东提前公告，分散减持和鼓励大宗交易为主的减持方式，从制度上资本市场已经做好了准备。    更为重要的是，上市公司股价虽然短期可能会受到减持、市场波动等影响，但从长期来看，是取决于企业经营前景、企业盈利能力和企业现金流的。所以，李文宾认为，不妨抓住这一机会买入一些之前估值较贵或者流动性不好的优质企业，通过市场的短期定价错位谋求中长期投资价值。
 
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主题基金不断扩容 265只科创板股票被基金“收藏”


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     证券时报记者 赵梦桥    行情震荡的岁月里，基金经理往往需要具有坚定投资信念才能稳住军心。在较为淡定的心态下，民生加银基金经理金耀管理的多只基金已经从底部回升近四成。    “抓住这波反弹其实很简单，你必须要坚定信念，坚定地看好投资选择，完整地经历前期跌幅，不要刻意判断市场底部，然后静候市场回暖。”金耀担任基金经理前，拥有6年行业研究员经历，擅长基于需求端判断下游行业景气度，“寻找景气周期向上行业中的龙头标的”是其核心投资策略。    展望后市，金耀认为，中国未来一定走科技强国道路，也将引领世界科技的发展。随着机构投资者占比越来越高，A股掘金的机会也将越来越多。“一个愈发成熟的市场，仿佛是从天而降的馅饼，掉给了正在蓬勃发展的公募基金行业。”    “新半军”风继续吹？    在4月末至今的反弹行情中，新能源、半导体与军工三个板块异军突起，不少个股在两个多月的时间里股价已经翻倍。据Wind数据，4月27日以来，新能源指数涨近60%，军工、半导体指数分别回升39.8%和25.8%，都颇为亮眼。    行情翻转非常快，甚至让很多机构也猝不及防，在下跌的行情中被迫减仓，却轻仓踏空了随之而来的反弹。回顾二季度的重挫行情以及随后的V型走势，金耀显得很坦然，“之前的下跌是因为俄乌战争、美国加息以及疫情等因素累积，导致市场情绪转弱，但仔细思考后，我认为基本面并没有发生重大变化，因此没有做太多调整。近期上涨的原因就是前期跌多了，当时股价下挫的悲观情绪正逐渐好转，强力反弹也在意料之中。”    对于近期再度大火的新能源板块，金耀依旧看好其前景，他认为，大部分股票都没有创新高，无论是估值修复还是未来业绩方面仍有空间。”行业渗透率大于10%的时候，处于加速成长期，直到45%之前，基本上不会掉速。当前新能源车的渗透率大概在20%多，依旧处于高速增长时期。    军工作为较为小众的行业，一直蒙有神秘的面纱，该如何透过“迷雾”寻找鲜被留意的投资机遇？金耀解释了其布局军工的逻辑：“近期出现了几个变化，第一是军工板块业绩开始好转；第二是相关公司的合同负债开始增加，财务报表说明了行业已经步入蓬勃发展期；第三，去企业调研时发现好多企业的产能在扩张。”    芯片方面，金耀认为“元宇宙”将是人类终极应用的方向，受益于此，芯片将再次迎来高增长的契机。“元宇宙这个建立在区块链之上的虚拟世界，通过沉浸式的体验，让虚拟进一步接近现实。这些应用场景需要极高的算力去支撑。此外，芯片半导体是国产替代的方向，是值得布局的行业。”    周期股要“高买低卖”    怎样去选择周期？周期来临时，该从什么角度去迎接时代的红利？有6年行业研究经历的金耀在钢铁、有色、建筑建材、采掘、交运等周期品领域基本实现了全覆盖。他坦言，“我是做有色金属研究出身，金属就面对着各种下游产业链，所以我对相应的下游景气度非常敏感，如果哪些行业将迎来大发展，从供给端就可以看出来。”    近年来中国持续进行供给侧改革，产业的供给端到需求端逐渐明朗，外资也更加青睐并逐步加配A股，随着机构投资者占比越来越高，金耀认为A股掘金机会将越来越多。    当前动辄几十乃至百倍PE的公司是否还值得投资？金耀对此表示，从看周期股角度而言，一般会在PE最贵买入，在便宜时候卖出。他以钢铁股举例解释，“如利润刚刚为正甚至负的时候，研判其有好转迹象，我对EPS预测比市场预期的EPS更高，会选择果断买入；当业绩兑现，到只有个位数PE的时候，其实是盈利的高点，就到了卖出的时间点。对照周期股的经验，我做成长股的经验就是，对于几百倍的PE数据没有任何的恐惧感。”    用一句话总结自己的选股策略，金耀直接回答：“寻找景气周期向上的龙头标的。”何为景气向上？“举例而言，现在北京市面上电动车越来越多，在北京上下班通勤用的话，电车比传统燃油车显然具有碾压式的优势。出现这个趋势，一定意味着这个产品力发生了变化，因此新能源车的景气度仍是向上的趋势。”    展望后市投资方向以及机遇，金耀认为，中国未来一定走科技强国道路，新基建将大力发展，因此中美将引领世界科技的发展。“投资要关注在全球范围内占据竞争力的公司，当年的成本优势将逐渐变成技术优势，我对我国经济非常有信心，我认为这是一个非常好的时代。”
 
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一个愈发成熟的市场给了基金行业“馅饼”


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     证券时报记者 张娟娟    权益类基金财报披露已拉开序幕。证券时报·数据宝统计，截至7月17日晚8点，共有8家基金公司旗下的33只基金（只含主代码）发布了2022年二季报。    8只基金二季度份额    环比增加超过一成    数据宝统计，从基金合计份额变动来看，安信基金旗下的安信优势增长A由一季末的1.57亿份增至二季末的4.02亿份，环比增长156.45%；中庚基金旗下5只基金由一季末的166.26亿份增至二季末的192.85亿份，环比增长16%。长城基金、汇丰晋信等3家基金公司旗下已发布的季报基金份额环比下降。    具体来看，14只基金二季度末份额环比上升，8只基金二季度份额环比增加超过一成。除安信优势增长A外，中庚价值领航、中银中债1-3年期农发行同期份额环比增长79.87%、29.4%，中庚价值领航最新基金规模超过150亿元。中银机构现金管理、中银安享份额环比下降超过40%。    两只百亿级基金    二季度收益率超10%    相比一季度，二季度以来权益基金收益明显回升。数据宝统计，33只基金二季度的单位复权净值增长率均值超过7.5%，环比上升超过14个百分点，超过沪深300同期涨幅。    数据宝统计，二季度收益率超过10%的基金有13只，大多数基金摆脱一季度亏损幅度在10%以上的情况，9只基金二季末重仓前十的股票市值占基金资产净值比例超过50%。    国投瑞银基金公司旗下4只基金二季度收益率领先，均超过20%，均由基金经理施成管理，国投瑞银新能源A以21.24%的涨幅位居33只基金之首。汇丰晋信基金经理陆彬管理的6只基金中有5只二季度收益率超过10%，其中汇丰晋信低碳先锋A二季度收益率超过16%，目前该基金规模超过百亿；陆彬管理的汇丰晋信动态策略A二季度收益率也超10%。    长城基金的陈良栋管理的两只混合基金长城新兴产业、长城久富A，一季度亏损幅度均超过19%，二季度收益率改善最为显著，均超过15%。    从基金成立以来收益来看，这33只基金中，陆彬、施成管理的基金成立以来收益率遥遥领先。汇丰晋信龙腾、汇丰晋信动态策略A累计收益率居前，均超过600%；国投瑞银进宝、汇丰晋信低碳先锋A等累计收益率超过350%。    新能源赛道获加仓    二季度收益率居前的基金均属于偏股型基金（股票型、混合型），它们通过怎样的操作带来了超额收益？数据宝基于二季度收益率超过10%的13只基金，分析持仓环比变动是否存在相同的趋势。从投资主题来看，这些基金均以锂电池等新能源、ESG（环境、社会和公司治理）为主。    汇丰晋信低碳先锋A的规模在13只基金中领先，目前其前十名重仓股市值占基金资产净值超过65%，二季末重仓前十股环比变动不大，亿纬锂能、深信服为新进重仓股，天齐锂业、雅化集团、比亚迪持股数量下降，新型燃料龙头盐湖股份、华友钴业的持股数量环比上升。    国投瑞银新能源A重仓前十股中有色金属公司多达6家，加仓股有华友钴业、藏格矿业等。    汇丰晋信龙腾的一季末前十名重仓股市值占基金资产净值不到三成，二季末上调至六成左右。重仓前十的公司全部洗牌，天齐锂业、赣锋锂业、东方财富等为新进公司，贵州茅台、招商银行、温氏股份等大消费、大金融个股退出重仓前十股名单。    基金规模较低的长城新兴产业持续重仓宁德时代、恩捷股份等，贵州茅台、比亚迪、东山精密新进成为该基金重仓前十的公司。    基于上文的分析，可以看出陆彬、施成等基金经理今年以来对新能源赛道的看好，尤其是二季度以来更是出现纷纷加仓这一赛道优质公司的举措。    数据宝统计，二季度期间，新能源指数涨幅超过15%，获明星基金经理加仓的新能源赛道股目前多数已发布上半年业绩预告，且多为预增状态。    天齐锂业2022年上半年净利润增幅上限超过134倍；中矿资源、赣锋锂业、盐湖股份净利润增幅上限均超过300%；华友钴业上半年净利润增幅上限超过70%。    市场表现看，受一季度回调影响，盐湖股份、宁德时代、赣锋锂业今年以来股价均下跌，中矿资源、比亚迪等股年内涨超25%。    （本版专题数据由证券时报中心数据库提供。周靖宇/制图）
 
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33只基金二季报净值环比增14% 新能源赛道受青睐


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     本报记者 肖伟    7月15日，湖南发布2022年上半年湖南省外贸进出口情况，2022年上半年，湖南省进出口总值3255.4亿元，同比增长25.2%。其中，出口2385.9亿元，增长37%。《证券日报》记者梳理发现，除了工程机械对外出口贡献力量之外，钢材、瓷器等出口亦有亮点，在与东盟、“一带一路”国家外贸中颇有斩获。    湖南外贸跑出加速度    统计数据显示，5月份以来，湖南外贸增速同比大幅增长。5月份湖南进出口总值732.1亿元，同比增长54.1%；6月份创下历史新高，为865.1亿元，同比增长71.6%。2022年上半年，湖南对东盟进出口692.7亿元，同比增长超70%，占进出口总值21.3%，东盟对湖南进出口的增长贡献率达到43.7%。对“一带一路”国家进出口1154.5亿元，增长55.2%。从进出口产品来看，湖南出口钢材为187.3亿元，增长214.4%。    既不沿海又不沿边，为何湖南外贸进出口屡屡创出佳绩？长沙海关工作人员向记者介绍：“湖南为响应号召稳住外贸，采取了多措并举多管齐下的办法。首先，湖南依托宏观‘稳外贸’政策，部署了一系列细则和措施，有效激发了市场主体活力，其中长沙海关出台促进湖南外贸保稳提质的35条措施，全力支持外贸稳增长。其次，湖南依托RCEP协议落地和中国（湖南）自由贸易试验区这一块‘试验田’，开展产业龙头带动行动，今年上半年湖南自贸试验区进出口总值954.5亿元，同比增长28.3%。第三，湖南依托中欧班列开展海铁联动，打通向西向北出海口，今年上半年湖南始发的中欧班列共发运558列、4.5万箱次、36.8万吨，同比分别增长43.8%、41.3%、54.8%，境外网络遍布欧盟、俄罗斯及中亚地区的26个国家近100个城市。”    上市公司创汇办法多    在有力的政策推动下，湖南传统优势产业与先进技术结合，走出了一条“技术创新带动出口创汇”的新路子。    华菱钢铁工作人员向《证券日报》记者介绍：“目前，公司的海外客户询单增加，我们陆续中标国外多个项目。当前出口产品以无缝钢管和部分板材为主。”    “这些年，我们从传统钢铁厂向智能化、数字化转型，与华为、湖南移动开展合作，实现了‘让设备开口说话，让机器自主运行，让企业更有效率’的目标。其中，华菱衡钢还被工信部评选为基于人工智能的无缝钢管智能工厂，并获得‘智能制造试点示范’授牌，大大增强了我们出口创汇的信心和动力。”他补充说。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/97cca05c-e03f-49a3-b0d6-dca3601eb22e.png" alt="" width="600">华菱钢铁的钢管车间 摄影/肖伟    不仅是钢铁这一传统行业出现了可喜变化，湖南另一传统产业日用陶瓷也取得良好成绩。7月14日，当地企业华瓷股份发布2022年半年度业绩预告，预计实现扣非后净利润7900万元至8900万元，同比增长58.62%至78.69%。    华瓷股份工作人员向记者介绍，“去年我们推行新技术改造，自动化率又有明显提升，原燃料节约措施见到成效。特别是今年以来，各国汇率变动有利于我们出口，更增厚了我们上半年度的业绩。”    记者了解到，华瓷股份在陶瓷设计和生产领域的锐意创新，也为湖南醴陵陶瓷业带来了诸多榜样效应。湖南醴陵市政府工作人员何俊明向记者介绍：“华瓷股份这些年的技术创新成为同行们学习的榜样。以110米智能窑炉为例，温度误差控制精准，连续生产节约人工，明年还有更加智能化的窑炉落成投产。醴陵众多的陶瓷企业在学习借鉴中，也不断摸索自身创新之路。近3年来，醴陵已有近100家陶瓷企业累计投入近4亿元进行了自动化、智能化升级改造，引进安装近1100台（套）自动化、智能化生产装备。目前，醴陵市陶瓷企业自动化、智能化替代率平均达到70%，在全国陶瓷主产区位居前列。”<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/b0b88ac7-a478-4117-8ab0-f37245d0e96b.png" alt="" width="635" height="473">华瓷股份的110米智能窑炉 摄影/肖伟（编辑 乔川川）
 
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上半年湖南进出口总值同比增25.2% 上市公司以技术创新带动出口创汇


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     本报记者 包兴安    7月16日，全国碳排放权交易市场启动上线交易一周年之际，在上海市生态环境局和上海市地方金融监督管理局的指导下，由上海环境能源交易所（简称“上海环交所”）和上海联合产权交易所（简称“上海联交所”）通过线上线下相结合的形式，在上海环交所交易大厅成功举办首届“2022中国国际碳交易大会”。    中国气候变化事务特使解振华通过视频连线发表主旨演讲。解振华介绍了全球气候治理多边进程中碳市场合作的有关情况，表示碳市场和碳定价机制是应对全球气候变化的重要举措，三十年全球气候治理多边进程中，碳市场越来越成为重要议题。各方应坚持多边主义，在巴黎协定的框架下运行全球碳市场，并使其不断完善。碳市场也是我国与有关国家气候变化合作的重要领域。我们愿与国际社会各有关方面开展该领域合作，相互借鉴、取长补短，并继续积极参与全球碳市场相关国际谈判，贡献中国方案和中国智慧。    上海环境能源交易所董事长赖晓明介绍了全国碳排放权交易市场一周年运行情况，公布了首个履约期20家优秀交易实践案例企业名单。全国碳市场自2021年7月16日启动以来，市场总体运行平稳，首批纳入发电行业重点排放单位2162家，覆盖约45亿吨二氧化碳排放量，是全球规模最大的碳市场。第一个履约周期于2021年12月31日顺利收官，履约完成率达99.5%，碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，成交均价42.85元/吨。截至2022年7月15日，全国碳市场配额累计成交量1.94亿吨，累计成交额近85亿元。    生态环境部应对气候变化司司长李高表示，过去的一年，生态环境部积极推动全国碳市场建设，顺利完成了首个履约周期的配额分配，启动上线交易和运行了全球规模最大的碳市场，扎实开展碳排放数据质量管理工作。全国碳市场促进企业减排和碳定价的作用初步显现，得到了国内外的高度关注和评价。    李高表示，下一步要持续强化全国碳市场法律法规和政策体系，积极推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，完善配套交易制度和相关技术规范；强化数据质量监管力度和运行管理水平，建立健全信息公开和征信惩戒管理机制；持续加强市场功能建设，研究逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，丰富交易主体、交易品种和交易方式；全面提升市场相关参与方的综合能力水平。    会上，上海环交所宣布启动碳价格指数开发工作。在上海证券交易所的支持下，上海环交所正加快推动碳价格指数研发，致力于推动形成碳市场价格“风向标”，为主管部门、企业、投资机构等各方主体制定战略决策提供参考依据。未来条件成熟之际，将进一步基于碳价格指数探索开发交易类产品，丰富市场投资标的，引导更多资本进入低碳减排领域，助力实现我国碳达峰碳中和目标。（编辑 田冬）
 
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全国碳市场启动上线交易一周年 累计成交额近85亿元


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     本报记者 赵子强    本周，A股市场震荡回落，三大股指周线均出现下跌，北向资金也呈流出态势，周合计净卖出220.41亿元。震荡回落后A股趋势如何？投资机会在哪里？<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/20cf9c92-8736-46f7-a910-07bbb7a0b118.png" alt="" width="700">    山西证券认为，本周，A股全面下行的同时全球股市普遍低迷，海外通胀导致货币紧缩预期升温，需求端的走弱也使大宗商品价格持续大跌。国内来看，疫情反复和房地产市场风波拨动市场敏感的神经，金融、地产链和消费板块连续下行。目前，经历过几大热点题材的高频轮动及板块内高低切换，市场信心不足，风险偏好下行，赚钱效应较低，热点主要集中在新能源为主的高成长板块。我们判断，市场需要一定的时间回归价值，建议布局政策导向下具有长期战略意义的板块，积极关注生态产业链、新能源及新基建相关赛道龙头。    西部证券表示，当前市场并不脆弱，不会出现上半年市场快速急跌的情况。市场的脆弱性来自估值水平，交易结构和风险收益匹配度。相较于上半年而言，各项风险因素都已经有较为充分释放，保持足够的耐心才会迎来真正的机会。下半年市场仍将面临更多反复，指数层面比4月底更好的机会可能需要耐心等待CPI增速拐点出现。对于相对收益投资者而言，下半年把握风格上的确定性将更为重要。短期关注盈利预期相对稳健的消费（农林牧渔、家电、纺织服装、食品饮料）和有望受益于稳增长政策预期的基建链（环保、公用事业、建筑等）。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的泛农业（种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等），以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头。    1、股票市场    A股市场：    本周（7月11日-7月15日，下同），A股三大股指全线回落。上证指数周跌幅达1.64%，报3228.06点；深证成指周跌幅达1.52%，报12411.01点；创业板指周跌幅达2.08%，报2760.50点。    资金方面，北向资金本周累计净卖出金额达220.41亿元。从大单资金流向看，31类申万一级行业全线净卖出，其中，美容护理净流出额最低达4.28亿元；净流出额最高的行业是有色金属，净流出额达187亿元。    表：本周（7月11日-7月15日）申万一级行业资金净流入情况<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/9b468fc2-a6b7-4414-92c1-84b4d23bfa2e.png" alt="" width="649" height="1200">制表：赵子强    从申万一级行业涨幅来看，本周有2类行业实现上涨，其中，电力设备行业周涨幅居首达1.15%，通信行业以涨幅0.02%成为上涨行业。跌幅最深的属银行类，周跌幅达7.17%，紧随其后的是房地产，周跌幅达6.07%。    港股市场：    截至周五收盘，恒生指数本周累计下跌6.57%，报收20297.72点；科技指数同期累计下跌7.66%，报收4440.11点；国企指数同期累计下跌7.86%，报收6958.02点。    中金策略也指出，进入7月以及三季度，外部环境可能仍然是港股市场的主要波动源，主要是考虑到海外市场仍将受到政策大幅紧缩、高通胀和潜在业绩疲弱等因素的困扰。建议投资者密切关注未来增长和盈利前景、以及未来政策动态，从而判断市场进一步的上涨动能。    海外市场：<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/355733a3-236e-49f1-a642-3c482d816821.png" alt="" width="454" height="583">    因美国通胀预期放缓，超激进加息的预期减弱，美股周五（7月15日）高开高收。截至收盘，道琼斯指数涨2.15%，报31，288.26点；标普500指数涨1.92%，报3，863.16点；纳斯达克综合指数涨1.79%，报11，452.42点。周线上，道指累计微跌0.16%，标普累跌0.93%，纳指累跌1.57%。    欧美股指周五（7月15日）全数收涨，不过周线上多数累跌。因美联储超激进加息的预期减弱，道琼斯指数收涨2.15%，标普500指数涨1.92%，纳斯达克综合指数涨1.79%。周线上，道指累计微跌0.16%，标普累跌0.93%，纳指累跌1.57%。    周五，亚太股市主要股指数分化，日经225指数涨0.54%报26788.47点，本周累计涨1.02%；韩国KOSPI指数周五涨0.37%，报2330.98点，周涨-0.84%。    2、债券市场<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/63e8336c-fd88-4015-8415-e9e39f7ed518.png" alt="" width="413" height="558">    中信证券表示，本周在6月金融数据落地、6月经济数据和二季度GDP落地、MLF等额平价续作以及上海等局部城市疫情反复的影响下，10Y国债利率持续下行。本周主要的利空因素在于已经被证伪的MLF缩量续作预期、阶段性利多出尽下10Y国债利率调整的预期，主要利多因素在于6月金融数据反映的居民信贷需求仍然偏弱、二季度GDP偏弱的读数、局部疫情扰动以及市场对于宽信用修复预期的不稳固。此轮小牛市行情本质上是阶段性利空出尽下的利多，在接下来一段时间增量利多信息不明确的背景下，可持续性存疑。    3、外汇<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/b7315d7f-e600-4872-bad6-f9c2402b4d4c.png" alt="" width="600">    美元指数连续第三周上涨，先后上破108和109两大整数关口，刷新2002年9月中旬以来高点至109.303，因美国整体通胀破九，给美联储大幅加息提供了新的依据。欧元兑美元本周三连跌。欧洲正在努力应对新的问题，欧元区决策者需要做出痛苦且经济代价高昂的选择。英镑兑美元本周三连跌，盘中创2020年3月下旬以来新低至1.1761。    4、大宗商品<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/12113642-5a3a-4b1d-903b-0d67507ac78a.png" alt="" width="488" height="430">    本周铜价继续大跌，沪铜最低逼近53400元/吨，伦铜跌破7000美元/吨后又回升。在美国6月通胀超预期和经济衰退担忧加剧的情况下，包括铜在内的金属走势疲软。    中信建投期货认为，从市场表现看，全球仍然处在交易衰退预期，宏观利空因素仍对铜价起主导作用，基本面影响不大。在全球宏观环境有所改善前，铜价仍将弱势运行。考虑到铜价已经历较大幅度回调，对市场衰退预期或已阶段性定价，短期内进一步下跌可能性不高。综合来看，铜价或已接近阶段性底部区域，短期内进一步大跌可能性不高。（编辑 才山丹）
 
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本周北向资金抛售超220亿元，A股震荡回落后投资机会在哪里？


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     本报记者 徐一鸣    据央视新闻报道，7月17日，全球第四个、亚洲首个专业货运机场——鄂州花湖机场正式投运。从这里出发，1.5小时飞行圈可覆盖包括长三角城市群、珠三角城市群在内的中国五大国家级城市群。涵盖全国90%的经济总量，货物有望实现“一日达全国，隔夜达全球”目标。    IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，鄂州花湖机场正式投运，对于全国和地方物流行业以及经济发展有着示范与引领作用，将会加快整个行业服务水平与效率的快速提升。    245万吨货邮吞吐量为高标准范畴    从选址到规划，从落地开工到建成投运。鄂州举全市之力，架起联通世界的“天路”。作为国家重大生产力布局项目，机场定位为货运枢纽、客运支线和公共平台，已被纳入国家“十四五”期间发展规划。    事实上，这也是疫情背景下，我国航空货运物流升级发展的又一壮举。早在2020年3月29日的国务院联防联控机制新闻发布会上，时任国家发展改革委基础设施发展司一级巡视员任虹表示，新冠肺炎疫情以来，在航空货运方面暴露出我国没有专业化航空货运的短板。以货运功能为主的机场彼时在我国还是零！    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林接受《证券日报》记者采访时表示，随着电子商务、快递物流的快速发展，我国航空货运机场呈现出多元化、物流化和专业发展的态势，同时对鄂州花湖机场也提出了很多更新更高的要求。    据悉，鄂州花湖机场白天将主要满足客运需求，夜间将主打货运航空。与距离不超过100公里的区域性枢纽机场——武汉天河国际机场，形成航空客货“双枢纽”格局。今年机场将逐步开通鄂州至北京、上海、深圳、厦门、重庆、成都、昆明、青岛、宁波等客运航线，鄂州至深圳、上海、法兰克福、大阪等货运航线。预计到2025年，年旅客吞吐量可达100万人次，货邮吞吐量可达245万吨。    值得一提的是，245万吨的货邮吞吐量为高标准范畴。据记者了解，2021年，仅有两个机场货邮吞吐量超过200万吨（不含港澳台）。上海浦东国际机场货邮吞吐量最大，达398.26万吨。其次为广州白云国际机场，货邮吞吐量达204.49万吨，而深圳宝安机场货邮吞吐量则为156.83万吨。    盘和林认为，鄂州花湖机场的建成，能够进一步打通东西贸易走廊，提高东、西部货运效率，同时，以机场为依托，发展货运贸易和其他科技产业，便于推动中部地区经济振兴。    顺丰早已布下棋子    7月17日上午9时07分，从深圳宝安国际机场飞来的顺丰全货机767降落在机场西跑道上，迎来该机场第一班进港的货航飞机。    说到鄂州花湖机场，就不得不提及物流龙头顺丰。早在2013年6月份，顺丰初步规划在我国中部地区建设货运门户枢纽机场。2014年12月份，湖北省政府与顺丰速运（集团）有限公司共同成立湖北国际物流核心枢纽项目服务推进工作专班，谋划在鄂州建设全球第四个、亚洲第一个专业货运机场。2022年6月29日，民航中南地区管理局批准鄂州花湖机场使用许可证，鄂州花湖机场正式成为中南地区第42座、全国第251座民用运输机场，7月17日，鄂州花湖机场正式投运。    股权方面，这是我国第一个社会资本、企业进入机场的项目，同时也是我国第一个以货运功能为主的机场项目。2017年12月14日，顺丰控股发布公告称，全资子公司顺丰泰森与湖北省人民政府签订《关于湖北国际物流核心枢纽项目合作协议》，由顺丰泰森与湖北省交通投资集团有限公司、深圳市农银空港投资有限公司签署《湖北国际物流机场有限公司合资合同》，合资公司湖北国际物流机场有限公司注册资本为50亿元，顺丰泰森以自有资金出资23亿元人民币参与设立湖北国际物流机场有限公司，持股比例为46%。    值得注意的是，鄂州花湖机场运营主体也即湖北国际物流机场有限公司。    资金筹备方面，2021年2月9日，顺丰控股发布的《非公开发行A股股票预案》公告称，计划募资不超于220亿元。其中，60亿元用于速运设备自动化升级项目，50亿元用于新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目，30亿元用于数智化供应链系统解决方案建设项目，20亿元用于陆路运力提升项目，20亿元用于航材购置维修项目，40亿元用于补充流动资金。    盘和林表示，引入物流公司建设机场，能够更好地贴近市场需求，同时也体现了国家推动市场力量参与建设基础设施的政策走向。    “顺丰控股拥有货运股权，一方面能够提升物流服务的效率和质量；另一方面也体现出以龙头企业带动地方经济的发展趋势。”柏文喜分析称。（编辑 乔川川）
 
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亚洲首个专业货运机场——鄂州花湖机场正式投运，这家上市公司持股46%！


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     本报记者 李昱丞 见习记者 李雯珊    7月16日，广汽集团召开2022年度中期工作会议，《证券日报》记者从广汽集团相关人士处获悉，广汽集团2022年上半年主要经营指标实现正增长，产销规模跃升行业第四名。旗下纯电新能源电动车品牌埃安2022年上半年累计销量约10.03万辆。    “今年上半年，广汽集团汽车产销分别跑赢行业大势，创造了集团成立以来少有的远超行业的发展水平；集团产品结构、品牌价值、营销体系、以及经营管理和研发制造能力均得到显著优化提升。”广汽集团董事长曾庆洪在年中工作总结会上表示。    产销规模升至行业第四    据了解，广汽集团2022年上半年汽车产销分别为115.2万辆和115万辆，同比分别增长15%和12%，产销规模跃升行业第四名。实现工业总产值1990.3亿元，在地产值1891.6亿元，同比分别增长24.9%和27.1%。上半年“攻城拔寨”重点项目投资完成率60.90%，超过时序进度10.9个百分点。    2022年上半年广汽集团研发板块新增专利992件，其中发明专利348件，占比35%；整车板块广汽丰田生产、批发、零售增幅居主流合资企业第一，市占率首次达4.9%，创历史新高；零部件板块，加速关键零部件的深度国产化，推进广州华望等企业36款芯片国产化替代；金融服务板块广汽汇理零售合同新增超23万，同比增长11%，创历史新高；移动出行板块如祺出行完成10亿元融资，进一步深化“双轴驱动”战略布局。    广汽集团总经理冯兴亚在年中工作总结会议上表示，要紧扣高质量发展这个根本要义，继续推进质量变革、效率变革、动力变革和体制机制变革，同时推动质的稳步提升和量的合理增长。坚持培育壮大新动能，继续拓展新能源智能网联新优势，加快科技型企业转型升级。    纯电汽车品牌埃安销量突破10万辆    此前，冯兴亚透露，广汽集团2022年产销将会挑战同比增长15%的目标，预计主要的增量来自于自主品牌，特别是新能源汽车埃安的销量。2025年实现自主品牌新能源车销量占比50%，2030年实现全集团新能源汽车销量占比50%。    冯兴亚曾在今年3月份的广汽集团业绩交流会上向记者表示，要做到把现在的“蔚小理”变成“埃小蔚”。公开数据显示，小鹏汽车和蔚来汽车在2022年上半年的累计销量分别约为6.9万辆与5.1万辆。在销售数量上，埃安排在了小鹏和蔚来之前，更是上半年唯一突破10万销量的国内纯电新势力汽车品牌。    据悉，2022年上半年广汽埃安销量10.03万辆，同比增长134%，并完成广汽埃安新能源工厂20万辆/年产能扩建。今年3月份，广汽集团发布公告称，通过非公开协议增资方式实施员工股权激励，完成后广汽埃安的注册资本增至约64.21亿元。广汽埃安相关人士向记者表示：“预计广汽埃安三季度将完成A轮融资，如果综合条件允许，明年将择时择机择地上市。”    谈及广汽埃安的分拆与独立上市会否影响广汽集团在资本市场的表现，曾庆洪曾向记者表示，“广汽埃安分拆独立上市，将会更好地与广汽集团形成协同发展效应，广汽集团作为埃安的第一大股东，同时通过混改有效激发员工的积极性，留住人才，能够更好地体现埃安在新能源汽车领域的市场价值，这会更好地反哺提升广汽集团的资本市场地位。”（编辑 才山丹）
 
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广汽集团上半年产销规模跃升至行业第四 埃安销售量突破10万辆


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     泽达易盛7月12日晚公告，公司董事长林应当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因林应涉嫌信息披露违法违规被立案。公司表示，立案调查期间，林应将积极配合证监会的各项工作，公司将持续关注上述事项的进展情况，严格按照规定履行信息披露义务。    5月12日，泽达易盛公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。    公开资料显示，泽达易盛于2013年成立，并于2020年6月登陆科创板。公司从医药监管信息化业务起步，陆续拓展至为上游医药生产企业提供质量控制信息技术服务、下游医药流通企业提供溯源追踪，并延伸应用到源头的农业种植领域。    此次立案似乎早有端倪。3月18日，泽达易盛发布重大事项公告称，林应及公司董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书应岚正在协助有关机关调查。4月30日，公司称此重大事项可能会对公司业务的正常开展和持续发展带来潜在的不利影响。    7月1日，天津证监局向泽达易盛下发警示函。警示函称，经查，公司在《2020年年度报告》《关于委托理财的进展公告》等公告文件中，未披露鑫通1号管理合同和鑫福3号管理合同补充协议有关情况。同时，公司披露的有关鑫通1号单一资产管理计划和鑫福3号单一资产管理计划产品类别、产品投向、存续期限、风险等级、退出安排等关键内容，与产品实际投资情况不一致。基于此，天津证监局决定对公司采取出具警示函的监督管理措施。    目前，林应直接和间接合计持有泽达易盛728.37万股股份，占总股本的8.76%。其中，100万股被冻结，占公司总股份的1.2%。
 
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涉嫌信息披露违规 泽达易盛董事长被立案调查


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     磷矿石价格同比涨幅超110%、磷酸一铵价格同比涨幅超50%，草甘膦价格同比涨幅超20%，磷酸铁锂价格同比涨幅接近200%……在下游农业、新能源等行业需求的拉动下，今年以来，磷化工产业链上下景气度持续高企。    近期，磷化工产业链上市公司频发利好，陆续晒出亮眼的上半年“成绩单”——川恒股份、川金诺、兴发集团预计净利润的增幅下限均超过200%，兴发集团第二季度实现归母净利润19亿元至20亿元，单季度净利润创历史新高。    有券商在最新研报中表示，磷化工行业今年仍将处于景气高位，磷化工相关公司有望继续维持高利润。    行业景气度助推，主营产品量价齐升    磷化工产品价格大幅上涨是产业链公司业绩大增的主要推动力。以磷矿石为例，今年以来，其价格屡创历史新高。权威机构数据显示，磷矿石价格从2021年1月开始持续走高，今年以来磷矿采购困难，价格一路上扬。截至6月30日，30%品位磷矿石市场最新报价1100元/吨，较6月初涨幅约为20%，与2021年1月初相比涨幅已超过220%。    正因为磷矿石大涨，拥有一体化产业链优势的磷化工龙头今年以来业绩极为亮眼。    7月11日晚间，川恒股份、云天化、川发龙蟒三家磷化工龙头相继披露上半年业绩预告。其中，川恒股份增幅最大，公司预计上半年实现归母净利润3.6亿元至4.3亿元，同比增长243.95%至310.82%。公司称，上半年，公司化工产品及磷矿石销售单价持续上升，并增加了磷酸的销售，营业收入增加，且化工产品及磷矿石毛利率同比增长，公司经营业绩同比有所增长。    云天化预计上半年实现净利润34.5亿元，同比增长119.47%。公司称，主营产品聚甲醛、黄磷等价格同比上涨，非肥产品盈利能力和占比进一步提升。此外，川发龙蟒预计上半年实现归母净利润7.2亿元至8.2亿元，同比增长38.86%至58.14%；川金诺预计上半年实现归母净利润1.73亿元至2.13亿元，同比大增344%至447%。    拥有磷矿资源的和邦生物7月12日晚披露业绩预告称，预计上半年实现归母净利润26亿元至28亿元，同比增长184.38%至206.25%。公司曾在投资者互动平台表示，公司马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开采项目已开工建设，今年4月已有磷矿石销售。    磷化工龙头兴发集团则创下单季业绩新高。公司预计上半年实现归母净利润36.2亿元至37.2亿元，同比增长217.3%至226.1%。其中，二季度实现归母净利润19亿至20亿元，同比增长142%至154%，环比增长10%至16%，单季度净利润创下历史新高。公司表示，业绩大涨的主因包括草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动，但总体维持高位运行。    对于业绩与产品价格高度正相关的化工类企业，景气度是否持续是未来业绩走向的重要指标。对此，多位业内人士表示，三季度即将进入国内秋肥以及南半球需求的旺季，叠加磷肥、磷酸铁锂扩产等对磷矿石需求增加的情况并无改善，预计磷矿石价格仍保持高位震荡，支撑磷化工产业链景气持续高位。    磷化工龙头争相开启“左磷右锂”    新能源汽车产业和储能电池产业的高速发展，大幅带动磷酸铁锂电池需求。据权威机构估算，预计到2025年全球磷酸铁锂的需求量为265万吨，2021年至2025年的年化复合增速为56.7%。去年以来，磷化工上市公司继续争相构建“左磷右锂”的一体化产业链模式，努力打造第二发展曲线。    新洋丰在接受机构投资者调研时表示，从目前的情况看，2022年磷酸铁的单吨毛利较2021年8月高出50%左右，2023年磷酸铁行业仍将处于紧平衡的状态，因此公司磷酸铁的盈利能力处于较强的水平。    有资深业内人士告诉记者，磷源是磷酸铁、磷酸铁锂生产的必需元素，磷化工龙头企业延伸产业链是非常有优势的。这些企业可以在保证主营业务稳定发展的基础上，将富余磷酸加工成精制磷酸用于新能源，分级利用后产生的低品位磷酸可用于生产复合肥。    目前，部分公司新能源项目已经投产或试生产。7月11日，云天化在上半年业绩预告中提及，公司加快推进转型升级战略落地，10万吨/年磷酸铁项目建设按计划推进，目前进入投料试车阶段。    川金诺称，随着广西募投项目的投产，带动公司报告期营业收入和营业利润取得快速增长。公司在广西防城港投资建设的“湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目”已建成并投入试生产。公司新能源电池材料系列项目总投资约39亿元，此次投入试生产的就是系列项目中的一个。
 
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