宁波市证券期货业协会

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     本报记者 桂小笋    同花顺数据显示，截至4月10日，两市有11家公司财报被出具了非标意见，包括无法表示意见、带强调事项段的无保留意见和保留意见。查阅这11家公司的财报状况可知，因诉讼引起的财务争议、无法获得部分审计材料、持续经营能力存疑是构成这些公司年报被非标的主要原因。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-04-10/a4a9591c-c108-4bb3-9a3c-7d4d95ff7254.png" alt="" width="390" height="294">    透镜公司创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时介绍，被非标的上市公司财务风险比较大，审计机构认为有问题或不确定的事项会出具相应的非标准意见提示风险，这也是其转嫁自身风险的一种方式。    有公司内部控制一团乱麻    在这11家被非标的上市公司中，有一些公司只是某些会计科目或细节被审计机构重点标注并提示风险，但也有一些上市公司的状况，让审计机构直接“无语”。    例如，*ST长动的审计机构认为，公司人员严重流失，业务基本处于停滞状态；因债务逾期等事项，公司涉及多起诉讼，部分银行账户以及部分子公司股权被司法冻结；公司管理层计划采取措施改善公司的经营状况和财务状况，但公司的持续经营仍存在重大的不确定性。“我们无法获取充分、适当的审计证据，以判断公司在持续经营假设的基础上编制财务报表是否恰当；我们无法获取充分、适当的审计证据，以确认诉讼事项对公司财务报表可能产生的影响；我们无法确认公司财务报表与上述函证相关报表项目列报的准确性。”审计机构称。    和*ST长动相似的还有*ST中新，在关联方资金占用的问题上，审计机构未能获取充分证据证明相关金额的准确性、完整性和真实性。而且，内部控制的重大缺陷致使公司无法提供多项重要财务资料，审计机构也未能实施有效的函证及检查等必要的审计程序以判断相关的财务报表项目是否存在重大错报的风险，该等财务报表项目涵盖了资产负债表、利润表，主要包括应收账款、预付款项、其他应收款、固定资产、应付账款、信用减值损失、资产减值损失等，其对财务报表的影响重大且具有广泛性。“截至财务报表批准报出日，我们无法取得充分、适当的审计证据以判断相关财务报表项目是否存在重大错报，亦无法确定是否有必要做出调整或提出调整建议，以及无法确定应调整的金额。”审计机构称。    由于持续经营能力受质疑，年报发布之后，也有公司随即提醒投资者，公司当前有终止上市的风险。    中介机构责任被压实    上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者介绍，年报被非标的上市公司，除了本身的财务风险之外，投资者也会关注中介机构的尽责情况。在今年以来，监管部门加大了对中介机构尽责情况的监管力度，也有中介机构因此承担了较大的法律责任，在这种背景下，为规避自身的业务风险，审计机构在一些会计科目上更“较真”的现象也有可能出现。    当前，无论是监管部门还是司法机关，对于审计机构的责任认定和处罚力度均大幅上升，在越来越大的执业风险面前，审计机构会采取一些措施将自己和风险进行隔离。“理论上看，如果审计机构已经在非标意见中强调了某些问题，相当于在这些领域对自己做了‘免责条款’，但如果最终公司爆雷，审计机构能否完全撇清责任，要看具体情况。”况玉清说。    “压实各方的责任，让第三方机构‘看门人’发挥应有的作用是一件好事，对于保护投资者有切实的作用。”此外，有一些上市公司被非标之后，触发了退市的风险，对此，王智斌介绍，“退市并不意味着相关责任的免除，如果公司此前已有违规行为，即使退市，投资者依旧可以依法向公司及相关责任主体追责。”（编辑 白宝玉）
 
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11家公司年报被非标 看门人“压实”职责更有利保护投资者


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     本报记者 王宁    距离3月7日“伦镍事件”发生一月之际，国内期货市场对此展开的争议却还未消散，包括中期协和多家期货公司在内，不同角度进行了经验总结。近日，大有期货相关人士告诉记者，“伦镍事件”可谓是国内外大宗商品市场“史诗级”事件，注定成为“教科书”级的经典案例。该事件的主要矛盾是由低库存、国际局势、多头资金逼空等因素所致，具体包括几方面：一是极低的现货库存为期价暴涨提供基础条件；二是资金推波助澜所致；三是全球通胀为其提供空间。    大有期货表示，期货作为避险工具，一方面可以为企业做好风险管理，实现稳健经营。如果把期货比作“利器”，那么关键在于这柄利器“操之我手”并“为我所用”，做到“运用之妙，存乎一心”，且在实践中不断增强运用这柄利器的专业本领。另一方面则是期货公司和实体企业需要在实践中经常“磨刀”，总结经验、汲取教训、修炼本领，特别是事关“命门”的“剑法”。    事实上，“伦镍事件”发生后，部分上市企业对期货套保也进行了全面的梳理和排查，并据此完善套保方案，这也是对期货运用结果、运用经验的一种再评价、再修正、再完善，而不是弃用期货工具，任由风险敞口暴露。    业内人士认为，越是在国际局势剧烈变化中，越是要充分关注企业经营风险，要采取更加科学的策略对冲风险、稳健经营。总结而言，就是从风险事件中加固风险防火墙，从重大事件中丰富风控经验，从教训中积累常识，这是期货工具运用的辩证法。    大有期货表示，“伦镍事件”可以看到中国期货市场与国际市场愈发紧密，随着中国期货市场加快对外开放的步伐，期货公司在服务实体经济方面的重要性越发凸显，期货公司应当从几方面增强对企业的服务能力。    首先，期货公司应该更加注重提升其风险控制的专业性，加强对国内、国外期货市场的风控研判。为有效管理风险，期货公司应当密切关注国际局势及外盘行情，对可能发生的风险情况进行预判，做好风险压力测试和应急方案。    其次，重视客户敞口对期货公司稳健经营的挑战性。客户敞口，可以从两个方面来看：一是敞口数量在整个市场上的占比，即敞口规模，二是敞口数量在公司整体持仓的占比，即敞口集中度。客户敞口集中度较大时，期货公司的经营风险将随着客户的持仓风险显著增加，一旦出现极端不利行情，期货公司也可能面临市场风险。    再次，引导客户正确参与期货品种的套期保值，发挥期货投资咨询的作用，帮助现货企业提升其风险管理水平。    大有期货表示，加强期货公司全面风险管理建设，对各类风险建立“事前风险防范，事中风险监控，事后风险处理”的风险管控闭环，同时加强对客户的风险管理，持续监控各项风险指标，常态化风险压力测试，使风险敞口及整体风险抵御能力持续处于安全水平之内，防范风险累积和漫延，是对维护期货市场稳定和自身稳健经营具有重要意义。（编辑 李波）
 
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期货业热议“伦镍事件” 机构认为应再度增强服务能力


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     在经历了开年的下跌后，近期A股市场进入低位整理格局——指数横盘运行、板块此消彼长、成交量未能有效放大，资金观望气氛依然浓厚，投资者热切期盼市场底部的尽早确立。    A股底部通常有哪些特征？此前的3023点是“底”吗？如果底部确立，哪些板块将引领指数反攻？围绕这些问题，机构近期展开讨论。    历史底部的五大特征    中金公司策略团队日前发布研报，梳理了A股市场自2008年以来的6次阶段性底部的形成过程，并总结了基本面、政策、估值、资金和行为5个维度的重要底部特征。    基本面信号方面，市场见底常领先盈利增长的回升约1-2个季度或基本同时出现，但随着近年来A股各产业盈利周期分化，导致各板块见底节奏出现差异。例如，2012年与2016年分别为创业板和传统蓝筹的底部，前者与新产业趋势崛起下创业板盈利进入上行周期有关，后者则发生于传统行业强劲复苏、创业板增速高位回落的背景之下。    政策信号方面，历次市场调整过程后半段尤其是尾声期常有宏观和监管层面的支持，政策措施是否有助于化解引发市场调整的核心矛盾，是判断市场能否阶段性见底的关键。例如，2018年底政策层定调支持民企发展，出台措施支持民营中小企业融资，信用风险问题逐步化解后，市场逐步企稳。    估值信号方面，历次阶段性底部往往对应市场估值下行超出预期，虽然极低的估值无法单独判断市场是否见底，但是可能对应未来取得高收益的概率提升。    资金信号方面，A股底部区域往往伴随产业资本增持明显增加或净减持下降，以及市场交易情绪明显降温。2012年、2014年、2016年和2018年的4次阶段性底部均出现阶段产业资本增持占A股成交额比例超过0.3%，以及净减持金额明显下降；底部时期常伴随1.5%以下的换手率水平或者成交额相比前期高点萎缩60%以上。    行为信号方面，强势板块或者强势股补跌可视作调整尾声阶段的重要行为信号。其背后逻辑是，在市场调整末期，场内配置相对灵活的资金由于持有强势板块和强势股前期受损相对较小，但随着股票和板块估值分化到一定程度，这部分资金出现调仓需求，但场外几乎没有增量资金入场，最终场内资金的调仓换股导致前期强势股出现较大的跌幅。    中金公司总结称，综合来看，阶段性底部形成的关键可能在于引发调整的主要因素出现逆转或预期改善。其中，有效的政策信号以及盈利预期改善的基本面信号是阶段性底部形成的重要条件，估值、资金和行为层面的信号可以起到辅助判断作用。    本轮市场是否见底？    多家券商金工团队发表观点，从估值、技术指标、板块轮动等角度分析当前市场的数据特征。部分金工分析师表示，当下市场与2018年四季度有相似之处，如果后续企业盈利稳定，则市场的下跌空间可能不大，长期维度不应过于悲观。    广发证券金工首席安宁宁表示，从情绪数据看，当前均线强弱指标（多空均线排列占比差）处于低位，200日均线以上个股占比处于低位，低位程度与2018年底类似；从估值角度看，基于2022年的一致预期盈利，乘以2018年的PE-TTM，所得中证500指数市值已经低于2018年底，沪深300、上证50的估值水平也与2018年底相差无几。    “因此，如果盈利稳定，市场的下跌空间是不大的。”安宁宁强调，“但需要指出的是，测算是基于2022年的一致预期盈利，如果通胀超预期，则盈利有可能不达预期。”    安信证券金工首席杨勇认为，从绝对以及相对估值视角看，本次上证综指最低点当天的PE-TTM约为11.7倍，对应过去3年的1%分位点，也就是说沪指无论是调整时间还是调整幅度都相对较为充分。    成长风格有望引领反攻    安信证券策略首席林荣雄近期发布研报，对市场触底反弹过程中的风格演化进行了详细分析。其表示，在“从政策底到市场底”的磨底阶段，价值型逆周期（基建、金融地产）、弱周期（公用电力、医药消费）行业表现往往优于成长型行业；但在度过磨底阶段后，风险偏好回升，市场一般回归成长风格，TMT、军工等高风险偏好板块表现较优。    “在市场进入反转阶段，前期下跌最多的行业并不必然在市场见底后获得最多的涨幅，反而在之前反弹中有所表现的行业往往在市场反转后涨幅继续居前。”林荣雄在回溯历史后得出结论。    招商证券策略张夏同样看好底部确立后赛道股的表现。在其看来，赛道投资的本质是景气追逐，业绩优势、盈利增速、政策导向、行业格局变化、技术变化、流动性、估值是赛道比较的重要变量，此外还需关注交易拥挤度、筹码分布等。    通过对各项指标进行综合评估，张夏认为，CXO、储能、光伏赛道当前景气度相对较好，半导体赛道近期交易热度高、板块流动性好，绿电赛道具备PEG优势。上述赛道资产值得投资者重点关注。    中金公司建议，在市场磨底阶段保持耐心，未来关注市场潜在的四方面转机：一是俄乌局势明朗和全球通胀压力缓解；二是“稳增长”政策继续发力，尤其是目前担忧较多的房地产等领域；三是国内局部疫情防控情况进一步明朗；四是中概股问题相对明确。
 
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机构论“底”


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     4月5日晚间，ST中昌（600242）披露了副总裁兼董秘方圆、副总裁刘勇的辞职公告。方圆称，不满公司董事会及管理层部分成员无视信披法规、滥用职权行为，被迫辞职。刘勇则称，因公司高管团队剧烈变动，且发生冲突事件，政策朝令夕改，自己既无力纠正，亦不堪与其为伍。    对此，当事人之一的方圆接受证券时报·e公司记者采访时表示，“发出这份公告确实有压力，但是作为公司董事会秘书，要对包括中小股东在内的全体股东负责，我觉得在信息披露允许的范围内，应该让更多人了解到公司的真实情况。”    目前，ST中昌债务危机仍在发酵。债务危机、股东纷争以及管理层动荡，给公司的生产经营蒙上了阴影。    就在4月1日，证监会发布了《2021年证监稽查20起典型违法案例》，ST中昌实际控制人陈某等人在2018年2月至2019年1月，通过连续交易、对倒等手法操纵ST中昌股价案被列入其中。    公告言辞激烈    4月5日晚间，ST中昌公告，董事会于4月2日收到公司副总裁兼董秘方圆、副总裁刘勇的辞职通知书。    方圆辞职通知内容为：鉴于公司现任董事会及新管理层部分成员近期无视公司治理和信息披露相关法律法规、滥用董事会及管理层权限破坏公司治理和正常经营，针对该等不当行径，本人极不认同。得道多助失道寡助，故被迫辞去董事会秘书及副总裁一职。    刘勇的辞职通知内容为：由于近期公司高管团队剧烈变动，并发生冲突事件，严重影响经营管理团队履职安全保障和公司正常经营。同时，公司董事会及其临时任命的新管理团队政策朝令夕改，且未能按照公众公司所应有的公司治理要求开展相关工作，对此，本人无力纠正但亦不堪与其为伍，现辞去副总裁职务及北京业务中心总经理职务。    公开信息显示，方圆于2021年9月加盟ST中昌，2021年12月任公司董秘兼副总裁。刘勇于2021年10月加盟ST中昌，2021年12月任公司副总裁。两位高管在ST中昌任职均只有约半年时间。    “发出这份公告确实有压力，但是作为公司董事会秘书，要对包括中小股东在内的全体股东负责，我觉得在信息披露允许的范围内，应该让更多人了解到公司的真实情况，这也是信披的重要原则。”当事人之一、ST中昌时任副总裁、董秘方圆对证券时报·e公司记者表示。    公告显示，受ST中昌监事会主席委托，方圆将协助开展公司2022年第一次临时股东大会会议组织工作。在方圆办理完成有关档案文件、具体工作的移交手续后，由公司法定代表人凌云代行董事会秘书职责。    董事会争夺激烈    ST中昌债务危机由来已久。2021年12月，爱建信托通过抵债、司法拍卖方式受让ST中昌2820万股，占公司股份总数的6.18%，被动成为上市公司股东。    此后，ST中昌控股股东三盛宏业与爱建信托在董事会成员任命、管理层人员任命等问题上矛盾不断加剧。    目前，三盛宏业持有ST中昌11.97%股份，其一致行动人上海申炜持股0.75%，合计持股12.72%，爱建信托持股6.18%，为第二大股东，江西瑞京持股6.03%，为第三大股东。    3月11日，爱建信托和江西瑞京联合提案，要求ST中昌董事会召开临时股东大会改选董事会，以任职期间未能清晰规划公司战略发展路径为由，罢免凌云、吕锦波、韩勇等三盛宏业委派的董事，并提名了新的董事会成员。不过，3月20日，该提案以2票同意6票反对1票弃权未获董事会通过。    3月19日，三盛宏业突然提议ST中昌召开董事会，以在任期间未能有效化解公司经营困难及风险为由，免去曾建祥总裁职务、免去叶其伟和马凯副总裁职务，并聘任季明睿为常务副总裁。    最终，上述有关议案均以5票同意、3票弃权、1票反对获得通过。投出反对票的公司董事、总裁曾建祥表示，副总裁的罢免程序不符合公司章程规定，即没有总裁提议，董事会不能直接罢免副总裁和提名常务副总裁。    其次，曾建祥认为，其担任公司总裁期间，始终致力于保持上市公司独立的法人治理结构，规范公司运作，推进债务危机化解。马凯和叶其伟在任公司副总裁期间勤勉尽责，公司治理井然有序。    3月21日，爱建信托和江西瑞京再次联合提案，要求ST中昌监事会提请召开临时股东大会改选董事会。公司监事会于当天发布了召开临时股东大会的通知。    就在今年1月28日，三盛宏业公众号还发布了ST中昌举办2021年度总结大会的报道。报道显示，总结会上，总裁曾建祥代表公司总办会，汇报了新任管理层半年来取得的各项工作成果，同时，北京业务中心负责人刘勇、常务副总裁叶其伟、财务总监严凯聃以及董事会秘书方圆等逐一汇报了工作情况。    而ST中昌董事长凌云在会上代表董事会，对新任管理层半年来的工作成果作出了肯定。    “公众号是三盛宏业写的，说明1月底还是很认可总裁、副总裁等经营管理团队的，但是现在忽然就变脸了。”方圆表示，此次罢免总裁、副总裁的董事会时间非常仓促，作为董事会秘书，她也是后续才得知罢免高管的消息。    方圆认为，因为涉及到公司的正常经营，不管是罢免总裁还是副总裁，都是需要比较慎重的。理论上这并不是非常紧急的事情，董事会应该给出正当理由，并和总裁、副总裁进行沟通，核实议案里面所提出的理由是否真实存在。    合规性遭质疑    在辞职公告中，方圆着重提到，董事会及管理层成员存在无视公司治理和信息披露相关法律法规的行为。    以此次罢免副总裁为例，方圆告诉记者，按照公司章程，此次罢免是不合规的。“大股东提议召开董事会，直接罢免副总裁，这与公司章程不符。按照公司章程，副总裁是由总裁提名聘用的，如果要罢免副总裁，应由总裁发出提议，再由董事会去罢免。另外，公司章程里并没有常务副总裁的提法。”    “在公司治理方面，我多次向包括董事长在内的董事会及新管理层提出建议，希望他们能够按照相关要求，依法依规做好信息披露和公司治理工作，但收效不大，所以只能被迫选择辞职。”方圆认为，公司董事会近期的一些做法，有悖于正常公司治理和正常经营管理。    作为公司副总裁的刘勇，在辞职公告中，重点提及了公司董事会及其临时任命的新管理团队政策朝令夕改，未能按照公众公司治理要求开展工作等情况。    “有些政策可能总裁办公会前脚刚定好了一个原则，常务副总裁第二天就擅做主张，不经过总裁办公会决议，就把原则改了。刘总也多次劝阻，不能发生这样的问题，但是劝阻不动。”ST中昌相关人士告诉证券时报·e公司记者。    “我们作为管理层，肯定是站在维护上市公司利益，保障上市公司正常运营的角度去开展工作的。一旦出现无视规则，或者破坏公司治理和正常运营的事情发生，我们肯定要阻止，也要提出我们的反对意见，但是在提出后没有结果的情况下，我们别无他法。”上述人士表示。    危机待解    ST中昌债务危机爆发时日已久，截至目前仍无解决迹象。持续不断的纠纷，不仅严重影响了公司声誉，也直接拖累了公司的正常经营。    今年1月，ST中昌发布的业绩预告显示，预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损4.16亿元至5.04亿元。而2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润947万元。    ST中昌称，业绩大幅下滑，主要原因是2021年下游客户需求量缩减，上游媒体的政策一再收紧，压缩了业务空间。    公开资料显示，包括方圆、刘勇以及曾建祥在内的管理团队，在具体业务以及重整重组等方面，均有丰富的经验。但随着3月以来公司股权及人事冲突加剧，去年下半年以来的企稳局面也被打乱。    “我们在中昌最艰难的时候来到公司，其实是抱着化解公司危机的意愿来的。我们曾经评估过ST中昌，认为它值得我们通过努力来解决问题。我们是带着一腔热血，在后续的工作中，也取得了一定成果，公司原有的治理和经营的规范性都在提升，但在这个过程中，突然发生了罢免管理团队的事情。”方圆说，希望公司管理层、董事会、包括股东和债权人，能真正站在上市公司的角度考虑所有问题，帮助上市公司纾难解困，让公司能够正常经营，持续走下去。
 
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两高管愤而辞职 ST中昌管理层动荡不休


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 &nbsp; &nbsp; &nbsp; 昨日新莱应材股价报收于42.29元/股，下跌20%，单日市值蒸发近24亿元    本报记者 曹卫新    资金捧机构宠，股价一年内暴涨超3倍的新莱应材突然闪崩。    4月6日，新莱应材发布公告称，公司接到控股股东、实控人李水波，高管郭红飞，董秘朱孟勇的通知，其于2022年4月3日收到关于证监会立案告知书和立案调查通知书，因涉嫌内幕交易，证监会决定对李水波、郭红飞、朱孟勇进行立案并调查相关情况。    公告显示，李水波现为上市公司董事长兼总经理，郭红飞曾担任董秘现任公司副总经理，朱孟勇为副总经理兼董事会秘书。三人均当过公司日常机构调研接待人员。    上述三人被立案调查消息发布后，公司股票开盘一字跌停。截至昨日收盘，新莱应材报收于42.29元/股，下跌20%，单日市值蒸发近24亿元，跌出百亿元市值股榜单。    10个月内    机构累计调研公司22次    记者查阅公告获悉，近一年多来，新莱应材持续受机构关注。仅2021年6月份至2022年3月份，10个月内机构累计调研公司22次。    最近的一次调研在2022年3月10日，包括海外机构Wellington、中信建投证券、信达澳银基金等在内的30家机构投资者以电话会议形式对公司进行了调研，询问公司2021年度经营情况的同时，重点询问了公司半导体行业业务布局相关情况。    据记者不完全统计，2021年1月份至今，券商共计为公司发布了12篇研究报告。    从机构持股情况来看，2021年至今，公司在二级市场上的确广受机构投资者追捧。同花顺数据显示，2021年3月底，公司机构数量仅为3家，累计持股267.95万股。2021年6月30日底，机构数量跃增至26家，持股比例从3月底的1.76%增长至9.75%。最新数据显示，至2021年12月31日，新莱应材机构数量为193家，累计持股3707.53万股，持股比例达24.57%。    透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访表示，“一般券商的公司研报公开之前，其背后的相关机构大概率已经率先完成建仓。”    管理层    相继高位减持    券商及投资机构双重加持下，公司股价水涨船高。统计显示，自2021年2月初至今，公司股价从最低不足13元/股开始上涨，最高涨至56.7元/股，涨幅累计超过3倍，市值一度跃升至128.7亿元。    不过，在公司股价大涨的同时，多位董事及高管却在减持。深交所交易信息显示，2021年8月27日，公司财务负责人黄世华、副总经理张雨、董事李鸿庆分别以34.6元/股、34.74元/股、32.37元/股的价格分别减持4.2万股、1.43万股、1.45万股股份。    随后，公司副总经理郭志峰、董事翁鹏斌、副总经理郭红飞也相继进行了减持。郭红飞最终以每股45元左右的均价，合计减持2.55万股，套现114万元。    业绩报告显示，2021年全年，受益于半导体国产化趋势，公司半导体板块业务快速增长；此外，受益于国内疫苗及医药生产厂商快速扩产，公司生物医药板块业务增长迅猛，公司业绩全年保持正向增长。1月25日，公司发布业绩预告称，预计公司2021年归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元至1.85亿元，同比增长101%至124%。    业绩持续向好，机构持续热捧，公司管理层为何还频频减持？4月6日，记者致电新莱应材，工作人员告诉记者，高管减持的股份只是2016年公司给予的股权激励股份而已。    律师称    受损投资者有权提起诉讼    今年4月份证监会发布了2021年证监稽查20起典型违法案例，从今年的典型案例可以看出，证监会执法更加聚焦，重点打击财务造假、资金占用、中介机构未勤勉尽责及操纵市场、内幕交易等典型违法行为。    谈及新莱应材实控人及高管涉嫌内幕交易被立案调查一事，上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示，“三位被调查人均属于内幕信息知情人，本次三人被立案调查，意味着三人存在利用信息优势提前买入或者卖出的嫌疑。内幕交易损害的是外部股东的知情权以及公平交易的权利，其法律后果是多方面的，行政处罚仅是一方面，情节严重的内幕交易还有可能涉嫌构成内幕交易罪。除此之外，如果内幕交易行为导致股价出现了明显波动，受损投资者亦有权提起民事索赔诉讼。”    究竟哪些投资者后续有权提起民事索赔诉讼？采访中，王智斌告诉记者，“依据公开资料，目前尚不清楚内幕交易的起始时间，这有待监管进行详细调查。”    本报将对此进行跟踪报道。
 
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实控人及两任董秘涉嫌内幕交易被立案调查 新莱应材股价闪崩


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     证监会网站最新更新披露的行政处罚决定书显示，因大公国际为山东胜通集团股份有限公司（以下简称“胜通集团”）发行公司债券、债务融资工具提供评级服务时存在虚假记载，证监会对大公国际资信评估有限公司违法违规行为进行了立案调查、审理，决定对大公国际责令改正，没收业务收入165.09万元，并处以330.19万元罚款。    经证监会查明，2013年至2017年，胜通集团通过山东胜通钢帘线有限公司、山东胜通化工有限公司、山东胜通光学材料科技有限公司等三家子公司制作虚假财务账套、虚构购销业务，以及直接修改审计报告的方式，共计虚增营业收入615.4亿元，共计虚增利润总额119.11亿元。    扣除虚增利润后，胜通集团各年利润状况为亏损。上述情况导致胜通集团“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”“17鲁胜01”“18鲁胜01”“18鲁胜02”等公司债券的募集说明书、“16胜通MTN001”“17胜通MTN001”“17胜通MTN002”等银行间债券市场非金融企业债务融资工具的募集说明书以及胜通集团2013年至2017年年度报告存在虚假记载。    大公国际出具的涉案公司债券评级报告、银行间债务融资工具评级报告存在如下表述：“钢帘线产能位居国内前三位（或第二位），具有较强的规模优势。公司拥有国内最大的新型无磷洗涤助剂研发生产基地……综合分析，公司偿还债务的能力很强，本次债券到期不能偿付的风险很小”。上述评级观点和评级结论存在虚假记载。    证监会认定，大公国际出具相关评级报告未勤勉尽责。一方面，未按照相关规则要求开展尽职调查工作。现场访谈工作存在缺陷。大公国际未按规定和计划开展现场访谈工作。经查，大公国际在出具申报评级报告过程中仅访谈了胜通集团财务总经理李某茂，未按相关规定和工作计划对其他人员进行现场访谈。大公国际未按规定对子公司负责人进行现场访谈。经查，大公国际在涉案公司债券评级过程中，未现场访谈胜通钢帘线、胜通化工、胜通光科负责人，未能了解到胜通钢帘线、胜通化工、胜通光科的实际生产经营情况。现场考察工作存在缺陷。胜通化工作为胜通集团第二大业务收入来源，2013年至2017年在胜通集团收入占比均为15%以上，其中2013年至2015年利润占比30%左右，但实际上胜通化工自2013年起一直处于停产状态。经查，大公国际在涉案公司债券、银行间债务融资工具评级过程中，未按规定实地察看胜通化工主要生产经营场所，未发现胜通化工实际已处于停产状态。    另一方面，未保持审慎分析，未对评级所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，具体包括未对胜通钢帘线有关数据进行审慎分析，未对胜通化工有关数据进行审慎分析，公司债券评级报告打分缺乏相应的资料支持。    此外，内部审核存在缺陷。大公国际在三级审核流程中未按照其审核标准进行客观打分，结论、依据与其标准、事实不符。    证监会最终决定对大公国际责令改正，并“没一罚二”，对于相关责任人员，证监会将另行依法处理。
 
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评级报告弄虚作假 大公国际被罚495万


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     数据显示，截至4月5日晚，A股共有1243家上市公司披露2021年年报，其中，87.29%的上市公司实现营业收入同比增长，71.52%的上市公司实现净利润同比增长。    已披露年报的上市公司中，947家上市公司披露2021年度利润分配预案，其中943家拟进行现金分红。    889家公司净利润同比增长    上述1243家公司中，1085家实现营业收入同比增长，占比达到87.29%；889家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，占比达到71.52%。    从行业角度看，化工、医疗医药、半导体、煤炭、有色、汽车零部件等行业净利润增幅居前。    化工方面，与新能源车相关的锂电池产业链上市公司，受益于下游订单量激增，业绩出现明显提振。半导体方面，不少芯片行业上市公司报告期内产品实现量产，助力业绩增长。煤炭、有色等周期行业方面，受益于产品价格提升，相关上市公司业绩水涨船高。    汽车、物业、半导体、新能源、消费等行业公司净利润超过机构预期的数量较多。    前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从经济转型角度看，新能源行业和消费行业是最受益的两个方向。其中，新能源行业可以重点关注新能源汽车、光伏、风电、氢能源等四大赛道，把握新能源领域长期发展机遇。    从北向资金流向看，数据显示，一季度北向资金加仓明显向年报“绩优股”倾斜。其中，博迁新材、容百科技、斯莱克、金博股份、杉杉股份一季度获北向资金加仓力度居前。这些公司披露的年报、业绩预告显示，2021年净利润同比增幅均表现不俗。    现金分红成潮流    947家上市公司披露2021年度利润分配预案，其中943家拟进行现金分红。    上述拟现金分红的上市公司合计分红1.15万亿元，平均每家上市公司送出12.19亿元“大礼包”。中国证券报·中证金牛座记者计算发现，上述1243家公司合计实现归属于上市公司股东的净利润为3.6万亿元，现金分红占净利润的31.94%。    从分红比例看，179家公司每股分红超过0.5元，53家公司每股分红超过1元，12家公司每股分红超过2元。    从单个公司来看，52家公司2021年度拟现金分红超过30亿元，21家现金分红超过100亿元。分红超百亿元的上市公司中，银行、保险行业占比较高。此外，以中国移动、中国电信为代表的电信服务业，以贵州茅台为代表的白酒行业，以中国石化、中国石油、中国神华为代表的能源行业，以海螺水泥为代表的建材业，以万科A为代表的地产业，分红额度较高。    贵州茅台以计划每10股派216.75元（含税）的分红比例暂列A股分红比例首位，而工商银行则以计划超过1045亿元现金分红总额暂列A股分红金额首位。    转增和送股方面，记者梳理发现，上述947家公司中，有105家公司计划2021年度进行股份转增，有8家上市公司计划送股。其中，海昌新材、北清环能、锐科激光、宏昌科技等4家公司计划报告期内只进行转增股份，不进行现金分红；暂无上市公司单独进行送股。    已披露一季度业绩预告公司超八成预喜    数据显示，截至目前，共有183家上市公司披露2022年一季度业绩预告，159家预喜（略增49家、扭亏5家、续盈4家、预增101家），预喜比例达到86.89%。已披露业绩预告的上市公司整体保持了较高的业绩增幅。    从行业角度看，水上运输业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业、医药制造业一季度表现较为亮眼。    水上运输业方面，受益于港口货物吞吐量和集装箱吞吐量的同比增长，中远海控、上港集团等公司预计一季度业绩表现亮眼。其中，中远海控预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润为276亿元，同比增长78.6%。    中远海控暂列A股“盈利王”，业绩预告发布后，公司股价涨停。    目前仅有中环环保一家公司披露一季报。报告显示，公司一季度共实现营业收入2.41亿元，同比增长33.79%；实现归属于上市公司股东的净利润约为4539.93万元，同比约增长41.42%。    从一季报披露时间表看，湖南海利将于4月7日披露沪市首份一季报。农发种业将于4月8日披露一季报。4月12日，将有海信家电、海大集团、长鹰信质等13家上市公司集中披露一季报。
 
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超万亿现金大礼包！900余家上市公司披露分红计划 有公司拟分红逾千亿元


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     本报记者 桂小笋    2022年以来，强制退市的相关规定正逐步将一些上市公司从资本市场淘汰出局。同花顺数据显示，目前有227家公司触及退市预警线。    对此，海润天睿律师事务所高级合伙人许家武律师对《证券日报》记者解释，按照2022年1月份修订的《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，强制退市主要分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法强制退市四大类。2022年以来，陆续有公司因触碰红线被强制退市，说明资本市场强制退市制度正在严格执行中。在全面实行股票发行注册制的大背景下同步推进强制退市制度，是资本市场持续深化改革的重要内容。    21家公司踩中2条以上退市红线    今年以来，已经有多家公司公告了终止上市的相关风险。例如，*ST艾格因连续20个交易日股价低于1元而触及交易类退市；退市新亿由于触及重大违法强制退市实施办法收到上海证券交易所下发的股票终止上市的决定；*ST长动在发布年报之后提示，股票存在终止上市的风险并停牌。    需要注意的是，不少公司踩中的退市红线不止一条。例如，除*ST艾格之外，*ST东电、*ST济堂、*ST中新目前的股价也低于1元，且*ST中新最新市值不足3亿元。    从财务类指标红线来看，*ST东电、*ST长动、*ST中新2021年净利润亏损，且营业收入低于1亿元。同时，*ST东电、*ST长动、*ST中新2021年期末净资产为负值。*ST长动和*ST中新被出具非标意见。    触及规范类退市风险和重大违法类退市风险两条红线的企业较多，有超过百家。综合同花顺数据来看，有21家公司踩中了2条以上的退市红线，风险极大。    有投资机构人士对《证券日报》记者提及，近年来，投资环境发生变化，此前“炒小炒差”的风气有所改变，而对于一些明显“回天乏力”的上市公司，投资人的态度明确，不会再去赌未来的借壳预期，而这也是一些基本面较差的公司在二级市场被投资者用脚投票，最终出现面值退市危机的原因。    重回资本市场并非易事    “此前，上市公司属于‘稀缺资源’，且劣质公司不能有序退出，导致很多资金热衷于炒概念、炒壳，而不是遵循价值投资的理念，导致需要资金发展的优秀公司得不到资本市场资金的支持。这种严重扭曲的市场形态，对于资本的合理配置，对于经济的健康发展，对于促进社会公平都是极为不利的，用制度让‘良币驱逐劣币’十分重要。”许家武对《证券日报》记者介绍，上市公司退市数量的增加，同时结合不断加强监管处罚力度，说明我国证券市场法治化建设的步伐正在加快，在充分保护投资者权益的同时，坚决将质地不好的上市公司出清，从而为实体企业上市融资提供广阔的空间和良好的资本市场环境。    被强制退市之后，想要重回资本市场并非易事。许家武对《证券日报》记者介绍，沪深交易所的股票上市规则均有专门的章节规定被强制退出上市的上市公司可以重新上市，但都规定了严格的条件，并需要按照严格的程序来进行审核。    “沪深两家交易所上市规则同时规定，上市公司因触及欺诈发行强制退市情形，其股票被本所终止上市的，不得在本所重新上市。因此，除了情节极为恶劣的欺诈上市情形外，这些被强制退市的上市公司，只要集中精力做好主业，或者通过破产重整摆脱沉重的债务负担，或者进行资产重组置入优质资产，从而切实改善生产经营状况和企业质量，证券市场的大门依然是为它们敞开着的。不过，退市后重新上市的机会虽然存在，但总体还是非常艰难的。”许家武表示。    需要注意的是，在上述227家踩到相关红线的上市公司中，重大违法类红线触及的企业占比较多，占比接近一半。在这些出现重大违法行为的上市公司中，如何保证审计机构等第三方机构的勤勉尽职，也是资本市场近几个月以来的热门话题。    许家武坦言，第三方机构必须严格按照执业规范要求员工，要求上市公司，而不应迁就上市公司的诉求。“对于券商、律所和审计机构来说，面对监管部门不断强化退市规则、出清劣质上市公司的新形势，需要更加严格自身的执业纪律和职业道德约束，不断提高自身执业能力和水平。”
 
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227家上市公司触及退市红线 涉及重大违法类企业占近一半


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     新莱应材（300260）4月5日晚间公告，接到公司控股股东、实际控制人李水波、高级管理人员郭红飞、董事会秘书朱孟勇的通知，因涉嫌内幕交易，中国证监会决定对三人进行立案并调查相关情况。    查阅新莱应材股价走势，去年至今，公司股价区间最高涨幅约349%。截至2021年9月30日，公司股东1.29万户，户均持股1.17万股。随着股价上涨，一众高管抛出减持计划。    公告称，本次立案调查事项系针对李水波、郭红飞、朱孟勇个人的调查，与公司的日常经营管理和业务活动无关，对公司的正常经营不产生影响。    新莱应材主营业务之一为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。    去年7月28日，新莱应材在深交所“互动易”平台回复投资者咨询称，公司产品可以应用于泛半导体领域，是锂电的终端大厂（例如德国商先创、比亚迪等）的忠实供应商。    之后，新莱应材又于2021年7月30日在深交所“互动易”平台回复投资者咨询称，全球半导体市场规模逆势增长，带动半导体专用设备需求。    上述两条公司与投资者的互动引起深交所注意，并下发关注函。深交所要求新莱应材请详细说明公司向德国商先创、比亚迪销售的具体产品名称、最近三年及一期确认的收入、净利润金额及占比，结合在手订单及预计新增订单情况说明相关业务是否对公司业绩具有重大影响，并充分提示相关风险。    深交所还要求新莱应材结合公司股价涨幅及公司主营产品所处市场需求变化、公司生产经营情况等，核查公司股价近期涨幅较大的原因，与公司生产经营等基本面变化是否匹配；说明公司近3个月接受媒体采访、机构调研、自媒体宣传，以及在投资者关系活动中的情况，是否存在违反信息披露公平性原则或误导投资者的情形。    2021年8月5日，新莱应材回复关注函称，截至目前德国商先创在手订单为0.77万元，预估该客户年度的接单金额约为120万左右；比亚迪截止目前暂无在手订单，比亚迪为公司2019年开始合作的新客户，预估该客户年度的接单金额约为100万左右，未来有一定的合作成长空间。    从去年下半年开始，新莱应材高管层减持动作频频。    2021年6月21日和2022年1月18日，新莱应材董事翁鹏斌、董事李鸿庆、财务总监黄世华、副总经理张雨、副总经理郭志峰两度披露减持计划；2021年9月22日，本次被立案调查的副总经理郭红飞计划以集中竞价方式减持不超过47325股。    另外，新莱应材公告去年业绩大幅增长。新莱应材1月24日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利1.66亿元~1.85亿元，同比增长101.05%~124.06%。主要是受益于半导体国产化趋势，公司半导体板块业务快速增长；受益于国内疫苗及医药生产厂商快速扩产，公司生物医药板块业务增长迅猛。
 
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涉内幕交易 新莱应材多名高管遭立案调查


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     本报记者 张敏    上市公司现金分红是回馈投资者的重要方式。同花顺数据显示，截至4月5日，A股医药生物行业总计136家上市公司发布了2021年年报。其中，109家公司拟进行现金分红，占比超80%，现金分红总额超263亿元。    不过，从股息率的角度看，医药生物行业股息率并不高。截至4月5日，振东制药的股息率为18.9%；义翘神州、达安基因、江中药业、特一药业、华邦健康、沃华医药股息率超3.5%。此外，90家公司的股息率不足2%。    对此，广州圆石投资医药行业首席研究员李益峰向《证券日报》记者表示，医药行业发展的驱动力是成长与创新，低股息率不会影响投资者对该领域上市公司的判断。    振东制药拟分红27.7亿元    暂居行业第一    同花顺数据显示，截至4月5日，医药生物板块58家上市公司公布的年度现金分红总额均超1亿元。其中，振东制药、云南白药、达安基因、药明康德、复星医药等上市公司现金分红金额超10亿元。    数据显示，59家医药生物上市公司的现金分红总额占当年净利润的比例超30%。其中，振东制药拟现金分红金额为27.7亿元，暂位列行业第一，且该公司现金分红总额超过了2021年的归属于母公司股东的净利润。此外，安科生物、特一药业等上市公司2021年的现金分红总额均超过了当年归属于母公司股东的净利润。    记者统计，10家上市公司进行现金分红的同时还进行了送股或进行资本公积转增股本。其中，万泰生物以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，向全体股东每10股送红股2股并派发现金红利2元，此外，公司该年度还拟进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增2.5股。    李益峰介绍，高送转实质上是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。投资者适当可以关注大比例分红的稀缺标的。    27家企业    选择不分红    在公布2021年年报的医药生物上市公司中，27家上市公司选择不分红。    其中7家上市公司去年实现归属于上市公司股东的净利润为负值，存在不分红的条件。新华制药等上市公司则在实现了归属于母公司股东的净利润超亿元的情况下，也不分红。    对此，人民同泰表示，公司近三年来累计现金分红金额为6958.66万元，高于《上市公司证券发行管理办法》规定的“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”的规定。为保障公司经营业务的持续稳定发展和全体股东长远利益，鉴于2022年经营计划及资金需求，留存未分配利润将用于主营业务发展，拟定本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增资本。    新华制药则表示，鉴于本公司正在实施非公开发行A股股票，为尽快推进相关工作，董事会建议待本公司本次非公开发行A股股票实施完毕后，按照《公司章程》及相关法律规定另行审议2021年度利润分配方案。    永安药业在2021年年报中称，本次利润分配预案是结合公司2021年度投资发展规划，留存未分配利润将主要用于新建项目及对外投资，为公司中长期发展战略的顺利实施以及持续、健康发展提供可靠的保障。    私募排排网旗下融智投资研究员包金刚向《证券日报》记者表示，上市公司实现价值的方式有两种，一是分红，适用于成熟行业；二是成长，适用于成长性行业。医药生物属于大行业，各个细分行业情况会有所不同。就国内医药生物行业而言，多数细分行业仍然处于快速成长期，因此，相比分红，成长能力更具有吸引力。    “从长远发展而言，医药生物上市公司分红金额的多少，取决于细分行业所处阶段以及行业属性，相对成熟的行业以及无需太多研发投入的细分行业，分红力度会大一些。对于成熟的细分行业，其实现价值的方式主要就是分红。”包金刚向记者表示。
 
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136家医药生物公司超八成拟派现 58家分红额均超1亿元


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     本报记者 肖伟    4月1日，伴随着机器搅拌的轰鸣声，国网新源湖南平江抽水蓄能电站建设现场开始防渗墙首仓混凝土浇筑，标志着湖南最大抽水蓄能电站下水库大坝进入主体施工。《证券日报》记者在现场了解到，近年来，随着光伏、风电等新能源增量发电并入电网，对电网增量消纳、存量优化和移峰填谷提出了更高要求，对多元化、多层次的先进储能业务需求日益增长，上市公司已在积极掘金抽水储能、压缩空气储能、回收动力电池储能等领域，补充各地电网消纳能力短板。    大型央企主导抽水储能项目    平江抽水蓄能电站是湖南体量最大、投资规模最大的抽水储能项目，该项目位于岳阳市平江县福寿山镇，总投资达88亿元，总装机140万千瓦；主要由上水库、下水库、输水系统、地下厂房及开关站等建筑物组成，设计年发电量10.09亿千瓦时，抽水电量14.53亿千瓦时，计划2025年底首台机组投产发电。    现场工作人员向《证券日报》记者介绍项目进度和社会效益：“国网新源湖南平江抽水蓄能电站主体工程于2019年8月28日开工建设。截至目前工程已累计完成投资21.58亿元，预计今年可完成投资9.3亿元。平江抽水蓄能电站建成后，每年可节省标准煤8.2万吨，减少二氧化碳排放15万吨，拉动湖南GDP增长超过110亿元，每年创造利税1.4亿元。此外，项目还将带来旅游观光、科研教育、就业创收等领域的社会效益”。    湖南大学电气与信息工程学院副院长黎福海教授向记者分析上述案例：“近年来，随着国家鼓励风力发电、光伏发电政策落地，电网新增发电量明显增长。由于季节、气候、地理等因素影响，上述新能源发电存在明显的季节性和峰谷差，对电网消纳增量提出了更高要求。平江抽水储能项目可为华中电网移峰填谷、增量消纳、存量优化提供一定助力。”    他进一步补充，“当前，日间用电和夜晚用电存在明显价格差，作为抽水储能项目，仅是夜间用电抽水、白天放水发电就可获得一定效益。但是，抽水储能对地质条件要求高、工程量较大、施工周期较长、前期投入较大，并不适合地方国企、中小微企业主导开展。企业若要深耕先进储能领域，扎实为电网补上消纳短板，还需要结合各自特点、因地制宜探索科学路径。”    上市公司灵活开展气体储能    3月31日，东方电气发布2021年年度报告，为先进储能探索给出了答案。东方电气表示，2021年，该公司研制完成压缩空气储能发电系统国家示范项目空气透平，已推进建设国内首个新型二氧化碳储能验证项目，提供空气透平机组的金坛盐穴压缩空气储能国家示范项目成功并网。    盐穴是盐矿开采后留下的矿洞，体积巨大且密封良好。在问及能否使用盐穴进行压缩气体储能时，雪天盐业董秘刘少华向记者表示：“利用水溶开采方式在地下较厚的盐层或盐丘中采矿后会形成地下洞穴，高温高压下的盐具有自动愈合裂缝的特点，一段时间后地下盐穴能形成密封储存库，理论上可以用于存储压缩气体实现储能调峰。早在上世纪60年代，美国、加拿大、法国、德国等就开展盐穴储气试验，证明使用盐穴存储压缩气体具备理想效果。”    雪天盐业亦有计划开展盐穴压缩气体储能业务，刘少华补充：“我们旗下盐化公司的盐穴资源丰富。我们十分重视盐穴资源综合利用的开发前景，已着手研究和筹划相关工作。我们特别关注捕获二氧化碳后用于压缩空气储能这一新兴业态，在完成碳减排、碳捕获的同时，又可进军先进储能领域。”    除上述公司之外，中国能建、上能电气、鲁银投资、金盘科技等公司亦表示正在为压缩空气储能业务提供相关装备，或筹划开展相关项目。    黎福海教授分析上述案例表示，“压缩气体储能项目具有因地制宜、可大可小的优点，还可灵活利用盐穴、矿井等已有资源，更适合地方国企牵头。中小微企业也可结合自身优势积极参与其中，提供相关配套和服务。”    小微企业回收电池淘到“真金”    中小微企业如何涉足先进储能领域？湖南给出了“抱成团闯市场”的经验。在长沙格林香山公交站，一个大号“能源宝”正在给电动公交车充电，这是将退役后的动力电池经回收再处理后建成的梯次光储充一体化商业项目。    随着我国第一批新能源汽车动力蓄电池进入退役高峰期，多家研究机构预测，到2030年我国电池材料回收市场空间将超1000亿元/年。湖南多家企业和科研机构瞄准了动力电池回收利用这一产业，自发形成了动力电池回收产业链，并做出了年产值超150亿元的好成绩。    长沙矿冶院新能源循环利用事业部部长熊伟向记者介绍：“退役不等于报废，而是回收利用的开始。退役动力蓄电池一般还有80%的电池容量，经过检测、维护、重组等环节，就能重新运用到储能、分布式光伏发电、家庭用电、低速电动车等领域。每个环节都需要对应专长的中小微企业发挥优势，在回收、分拣、检测、拆卸、组装、拼接、安装等方面贡献力量。”    在退役动力电池梯次储能发电之外，凯地众能、顺华锂业、湖南邦普、金源新材、金凯循环等中小微企业积极参与到动力电池无害处理、资源回收再生等领域。在第三方回收服务平台“锂汇通”上，退役的动力电池迎来新生旅途。自2020年3月上线以来，“锂汇通”回收退役动力电池达1万多吨，服务客户2972家，交易额约1.5亿元。    黎福海教授分析上述案例表示，“国家发布‘十四五’现代能源体系规划，把先进储能放在相当重要的位置上，特别提出要聚焦推动构建新型电力系统，加快新型储能技术规模化应用，鼓励电动汽车、不间断电源等用户侧储能参与系统调峰调频。由此可见，先进储能业务要发展，不仅需要大型央企应当挺身而出发挥担当，牵头开展特大型项目，也需要地方国企因地制宜，主导体量适合的论证成熟项目，更需要中小微企业乃至消费者响应号召积极参与，共同形成多层次、多元化的先进储能社会体系，使电力系统更有韧性和弹性。在此过程中，我建议决策层及时总结已有的成熟模式、成功案例和先进经验，在此基础上加快出台若干标准化参考方案供各地参考实施，推动现代能源体系早日建成落地。”（编辑 乔川川）
 
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多元储能需求日益增长 上市公司淘真金补短板


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     本报记者 谢若琳    这是近十年来最冷清的清明档。灯塔数据显示，截至4月5日17时，今年清明档（4月3日至4月5日）票房收入1.12亿元，若不含服务费累计票房收入仅1亿元。而十年前（2012年），清明档票房收入就达到1.45亿元（不含服务费）。    聚影汇CEO朱玉卿对《证券日报》记者表示，今年清明节档票房惨淡是多重因素导致的，直接原因是疫情造成的“片荒+影院大规模停业”，间接原因是春节档高票价伤害了部分影迷的心，根本原因是供应的影片缺乏足够吸引力，类型不够丰富，让Z世代（95后）观众对影院观影失去了热情和动力。    “每天都在赔钱，”一位北京地区的影院经理告诉记者，此前已经预料到清明档的冷清，但经历时才觉得日子难过，平均上座率4%，十几个影厅一天接待500多人，有时候一场就两三位观众。    三部进口片苦撑档期    清明档是衔接春节档与五一档的重要档期，去年清明档上映电影11部，总票房收入达到8.22亿元，其中《我的姐姐》、《哥斯拉大战金刚》成为小爆款，这也让业内对这一档期充满期待。    但疫情反复的背景下，今年清明档预期转冷。3月25日，原定于清明上映的4部国产电影《人生大事》、《神探大战》、《你是我的春天》《一周的朋友》同时宣布撤档，直接导致档期片荒。    三部进口片苦撑档期。灯塔数据显示，截至4月5日17时，清明档期票房收入1.12亿元，同比减少86%。票房排名前三的电影分别为《精灵旅社4》、3月25日上映的《月球陨落》及《密室逃生2》。    灯塔研究院行业分析师张荣棣在接受《证券日报》记者采访时表示，今年清明档受疫情影响较大，上映影片数量和票房体量都无法与过去几年相比，主要市场以进口片为主，其中《密室逃生2》的前作《密室逃生》在2019年上映，收获票房2.33亿元，有一定的观众基础。    “目前来看，五一档影片供给充足，已有10部电影定档，其中包括《保你平安》和《哥你好》等头部影片，想看热度分别有3.8万和3.4万，值得期待。”张荣棣表示。    近日，中国电影在回复投资者提问时表示，疫情反复虽然对电影行业短期造成一定影响，但中国电影市场长期向好的趋势没有改变。    院线并购提速    另一方面，受疫情影响，超五成影院停业。灯塔专业版数据显示，截至4月5日，全国营业影院总数为5568家，影院营业率仅为46.3%。    一位传媒行业券商分析师对《证券日报》记者表示，影院大规模停业的情况或将持续一段时间，“家底薄”的中小影院再次遭遇生存危机，行业洗牌是必然趋势，未来大型影投公司的市场份额将进一步提升。    从财务层面来看，2021年院线类上市公司纷纷扭亏。Wind数据，按照中信证券行业分类，截至4月5日，有17家A股影视公司披露了业绩预告，其中6家续亏，9家扭亏，其中不乏院线企业。    例如，万达电影预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润9000万元-1.3亿元，上年同期则亏损66.69亿元。    疫情影响下，万达电影也未停止扩张脚步。截至2020年底，万达电影在国内已开业影院为700家，而截至2021年底已开业影院增至790家。    万达电影在回答投资者提问时表示，公司计划每年自建影院60家-70家，发展轻资产影院50家-100家，通过轻重并举的发展策略提高市场份额。    此外，扭亏的还有横店影视，公司2021年实现净利润1366.75万元，上年同期亏损4.81亿元。    在回答投资者提问时，横店影视表示，疫情加速了一些影投公司的退出，目前整个行业并购项目并不多。公司从几年前就开始搜寻一些并购目标，当时认为风险比较大，没有实际落地。疫情后行业参与者整体的心态更加平稳，包括对行业的判断以及对影院价值的评估，以更合理、更平稳的心态看待收购交易，下一步买卖双方可能更有达成的可能性。（编辑 李波 乔川川）
 
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清明档票房骤减86% 不足五成影院开业上演“绝地求生”


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     本报记者 桂小笋    “跌跌不休”的猪价，让生猪养殖企业在一季度深陷亏损的泥潭。    数据显示，截至3月31日，全国生猪自繁自养的利润状况同比大幅下滑，同比亏损明显。卓创资讯分析师朱泽坤在接受《证券日报》记者采访时介绍，根据卓创资讯监测数据，今年1月10日开始生猪自繁自养盈利由正转负，一季度全国生猪自繁自养平均盈利值为亏损208.80元/头，较2021年同期下降2166.56元/头。    而从拥有生猪养殖业务的上市公司信息披露中，也可以看出一些端倪。在此前发布的月度销售数据中，相关上市公司皆提及，销售价格同比下滑明显。在公告中，相关公司提示投资者，生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑，投资者要注意投资风险。    生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。因此，行业的“拐点”何时来临，企业能否熬过当前的“至暗时刻”成了投资者和行业最为关心的事项。    此前，多位分析师在接受《证券日报》记者采访时曾判断，在今年二季度，生猪养殖行业或将迎来此轮猪周期的“拐点”。    对此，朱泽坤对《证券日报》记者介绍，行业前期预测周期拐点的主要依据是，2021年6月份至7月份能繁母猪存栏量达到最高点，根据能繁母猪怀孕4个月分娩、育肥6个月出栏的时间表推算，“理论上来说能繁母猪存栏最高点往后推10个月即是生猪出栏最高点。今年1、2月能繁母猪存栏虽较高，但仍不及2021年6月份至7月份的高点，同时3月份养殖端淘汰母猪的积极性较高，供应上的拐点不会改变。”    即使行业“拐点”来临，但从全年的状态来看，生猪养殖行业仍然处在困境中。有券商研报认为，从2021年1月到现在，生猪价格持续下跌时间超过13个月，生猪养殖户进入大面积亏损。从能繁母猪存栏和生猪存栏量来看，产能淘汰或还需持续一段时间。    需要注意的是，在生猪价格持续下挫的过程中，龙头养殖企业对市场格局的影响十分清晰，行业生产集中度提升明显。而叠加养殖成本增加等因素的影响，中小养殖企业的经营风险也随之攀升。    中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者介绍，在生猪养殖企业集约化、规模化的背景下，中小养殖户的发展空间会被缩减，而随着饲料价格的不断攀升和生猪价格的不断下探，生猪养殖行业呈现的利润剪刀差越来越明显，对于中小企业而言，这种经营风险是无法抵御的。    而据卓创资讯了解，2021年全国生猪养殖TOP10企业生猪出栏量17.31%，同比上涨5.05个百分点。“大企业市场占有率不断提升，大企业资金优势高，抵抗风险能力较强，有相对稳定的养殖和扩增计划。中小养殖户抵抗风险能力差，目前仍处于逐渐缩减的阶段。”朱泽坤对《证券日报》记者说。（编辑 孙倩）
 
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头均亏损逾200元  生猪养殖行业一季度在困境中挣扎


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     本报记者 姚尧    清明小长假期间，美股港股整体表现可圈可点。当地时间4月4日，美股三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数涨0.30%，收于34921.88点；纳斯达克指数涨1.90%，收于14532.55点；标普500指数上涨0.81%，收于4582.64点。4月4日，恒生指数则上涨2.10%，收于22502.31点。    美股市场中最吸引眼球的是中概股的上涨，纳斯达克中国金龙指数涨近7.4%。其中阿里巴巴上涨6.62%，京东上涨7.14%，拼多多则大涨15.59%，百度也上涨了9.1%。对于中概股的集体上涨，多位业内人士均表示，走势与利好政策出台相关。4月2日证监会表示，为支持企业依法依规赴境外上市，提高境外发行证券与上市过程中相关保密和档案管理工作的规范化水平，推动深化跨境监管合作，证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（证监会公告〔2009〕29号）进行修订，形成了《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。    云一资产董事长首席投资官张子华对《证券日报》记者说：“清明小长假期间，欧美市场以及香港市场均实现上涨，美股中领涨的板块是以中概股为代表的科技股以及地产股。原因主要是中美就中概股的审计监管问题趋于达成协议，以及国内稳增长重点有向地产行业倾斜的可能性。”    除了美股市场中的中概股表现亮眼外，在国际期货市场上也基本延续了涨势。截至4月5日凌晨，国际油价结束了上周的下跌行情，实现上涨。5月份交货的NYMEXWTI原油期货期间累计上涨4.41%，收于103.65美元/桶；6月份交货的布伦特原油期货期间累计上涨3.44%，收于107.98美元/桶。截至4月5日19：00，NYMEXWTI和布伦特原油期货依然处于上涨之中。在基本金属方面，4月4日，部分外盘金属呈反弹走势，伦铜、伦铝、伦锡均实现上涨。    对于清明节期间海外期货市场的表现，华西证券表示，地缘因素和全球多国央行进入连续加息周期或加剧世界经济前景的不确定性。虽然近期美国总统拜登宣布史上最大规模抛储计划，但地缘因素扰动短期难以消除，当前石油市场供应仍偏紧，高企的油价仍将对全球通胀及经济增长产生扰动。    对于清明节后的A股市场，南京星斗私募基金总经理王锟对《证券日报》记者说：“当前市场处于相对底部区域，需观察稳增长政策力度。目前，A股要想实现持续上攻，一是需要阶段性的反复筑底过程，二是结构性机会需要得到一季报的验证。市场下一阶段重点将在布局疫情修复+稳增长政策组合上。”    上海铭环资产管理中心执行合伙人夏天告诉《证券日报》记者，“上周A股市场强势反弹，上证指数创出本轮反弹新高。本轮上涨主要是针对从2021年12月13日的3708点开始下跌的反弹，下跌幅度600多点，时间60多个交易日；目前反弹时间十几个交易日，幅度200多点，距离反弹结束尚早。”（编辑 孙倩 策划 赵子强）
 
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清明小长假美股港股普涨  有机构乐观预计节后A股将持续反弹


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     本报记者 张敏    上市公司现金分红是回馈投资者的重要方式。同花顺数据显示，截至4月5日，A股医药生物行业总计136家上市公司发布2021年年报。其中，109家公司拟进行现金分红，占比超80%，现金分红总额超263亿元。    不过，从整体股息率的角度看，医药生物行业股息率并不高。按最新收盘价测算，振东制药的股息率（每10股派27.00元，最新收盘价14.26元）为18.9%；义翘神州、达安基因、江中药业、特一药业、华邦健康、沃华医药股息率超3.5%，但90家公司的股息率不足2%。    对此，广州圆石投资医药行业首席研究员李益峰向《证券日报》记者表示，医药行业发展的驱动力是成长与创新，低股息率不会影响投资者对该领域上市公司价值的判断。    58家公司拟派现均超1亿元    同花顺数据显示，截至4月5日，医药生物板块58家上市公司土豪式分红，这些上市公司公布的年度现金分红总额均超1亿元，其中振东制药、云南白药、达安基因、药明康德、复星医药现金分红金额均超10亿元。    数据显示，总计有59家医药生物上市公司的现金分红总额占当年净利润的比例超30%。其中，振东制药拟现金分红金额约为27.7亿元，暂位列行业第一，且该公司现金分红总额超过了2021年的归属于母公司股东的净利润。此外，安科生物、特一药业等2021年的现金分红总额超过了当年归属于母公司股东的净利润。    此外，记者统计，10家上市公司进行现金分红的同时还进行了送股或进行资本公积转增股本。其中，万泰生物以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，向全体股东每10股送红股2股并派发现金红利2元，此外，公司该年度还拟进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增2.5股。    李益峰介绍，高送转实质上是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响，投资者可适当关注大比例分红的稀缺标的。    27家企业选择不分红    在公布2021年年报的上市公司中，27家医药生物上市公司选择不分红。    其中7家上市公司去年实现归属于上市公司股东的净利润为负值，存在不分红的条件。新华制药等上市公司则在实现了归属于母公司股东的净利润超亿元的情况未进行分红。    人民同泰表示，公司近三年来累计现金分红金额为6958.66万元，高于《上市公司证券发行管理办法》规定的“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”的规定。为保障公司经营业务的持续稳定发展和全体股东长远利益，鉴于2022年经营计划及资金需求，留存未分配利润将用于主营业务发展，拟定本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增资本。    新华制药则表示，鉴于本公司正在实施非公开发行A股股票，为尽快推进相关工作，董事会建议待本公司本次非公开发行A股股票实施完毕后，按照《公司章程》及相关法律法的规定另行审议2021年度利润分配方案。    永安药业在2021年年报中称，本次利润分配预案是结合公司2021年度投资发展规划，留存未分配利润将主要用于新建项目及对外投资，为公司中长期发展战略的顺利实施以及持续、健康发展提供可靠的保障。    私募排排网旗下融智投资研究员包金刚向《证券日报》记者表示，上市公司实现价值的方式有两种，一是分红，适用于成熟行业；二是成长，适用于成长性行业。医药生物属于大行业，各个细分行业情况会有所不同。就国内医药生物行业而言，多数细分行业仍然处于快速成长期，因此，相比分红，成长能力更具有吸引力。    “从长远发展而言，医药生物上市公司分红金额的多少，取决于细分行业所处阶段以及行业属性，相对成熟的行业以及无需太多研发投入细分行业，分红力度会更大一些。对于成熟的细分行业，其实现价值的方式主要就是分红。”包金刚向记者表示。（编辑 乔川川）
 
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