宁波市证券期货业协会

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     本报记者 曹琦    6月8日，赣锋锂业再次收到深交所下发的监管函。    监管函称，赣锋锂业于2022年5月17日披露的《关于深圳证券交易所对公司2021年年度报告问询函回函的公告》显示，2022年2月赣锋锂业与上海聚锦归企业管理合伙企业（有限合伙）共同投资设立新余赣锋矿业有限公司（以下简称“赣锋矿业”），赣锋锂业出资10.85亿元，持有赣锋矿业62%的股权，占2020年经审计净资产的10.13%。赣锋锂业未及时对上述投资事项履行信息披露义务。    监管函还称，赣锋锂业于2021年3月9日披露的《关于收购伊犁鸿大100%财产份额涉及矿业权投资的公告》显示，赣锋锂业拟以14.70亿元收购伊犁鸿大基业股权投资合伙企业（有限合伙）100%财产份额。而赣锋锂业于2022年3月31日披露的《2021年年度报告》显示，上述收购事项已于2021年12月3日完成。但赣锋锂业未及时披露有关交付或过户事宜。    深交所在监管函中表示，赣锋锂业上述行为违反了相关规定，要求公司及时整改。    《证券日报》记者注意到，近期赣锋锂业股价连续大涨，截至6月7日报收于130.79元/股。    信披不及时收到监管函    公开信息显示，2022年3月31日，赣锋锂业披露2021年年报。5月17日，赣锋锂业发布关于深圳证券交易所对公司2021年年度报告问询函回函的公告。然而诡异的是，记者在巨潮资讯网和炒股软件上却查询不到深交所对其下发年报问询函的相关公告。当时，也有投资者对此表示质疑。    公司在上述年报问询函回函中称，赣锋锂业拟以3.15亿元投资上海聚锦归企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海聚锦归”）的可转债，本次对外投资是为了帮助推动新余赣锋矿业有限公司旗下松树岗钽铌矿项目的投产进度，赣锋锂业与上海聚锦归分别持有赣锋矿业62%、38%的股权。深交所要求赣锋锂业说明，上海聚锦归的合伙人、最终出资人，说明合伙人、最终出资人与上市公司是否存在关联关系？此次投资是否构成财务资助？公司是否需履行审议或披露程序？作价是否公允？    此外，深交所还注意到，赣锋锂业2021年3月9日披露《关于收购伊犁鸿大100%财产份额涉及矿业权投资的公告》，涉及的相关收购年报显示已于2021年12月3日完成，公司却未及时披露有关交付或者过户事宜。交易所要求公司解释原因。    在回复深交所年报问询函时，赣锋锂业表示，上述公告披露后，受下游新能源市场回暖、锂产品价格明显上涨以及国内外锂资源并购案迭出等因素影响，本次交易各方仍就收购事项涉及的审计评估程序、工商变更登记手续、项目估值等具体事项反复进行磋商，直至2021年12月3日，伊犁鸿大完成工商变更登记手续并取得换发的营业执照。截至本回函披露日，伊犁鸿大各项交接工作尚在进行中，本次交易尚未完成交付，存在一定的不确定性。    然而，对于赣锋锂业的这一说法，深交所并不认可，要求公司进行整改。    “目前锂矿收购流程不完善，违约成本较低。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔向《证券日报》记者表示，“赣锋锂业对上述事项进行隐瞒，对相关信息不及时披露，不排除是想让公司内部人员从中获益的可能。”    信披违规或面临民事赔偿    东方财富choice数据显示，此前赣锋锂业也曾多次涉嫌违规，收到江西证监局的警示函或深交所的监管函，被处罚的不只是公司本身，还涉及多位董监高人员。    根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司交易涉及的资产总额占上市公司最近一期经审计总资产10%以上的，应当及时履行临时信息披露义务。另外，根据《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》的相关规定，在上市公司发生重大投资行为、订立重要合同、提供重大担保等可能对股票交易价格产生较大影响的重大事件时，应当及时履行信息披露义务。否则的话，将构成信息披露违法违规，视其情节轻重，将会受到交易所或证券监管机构不同程度的问讯、处分或处罚等监管措施。    “按上述规定，赣锋锂业在进行重大投资及重大收购事宜时，应当及时、准确、真实地披露该类事件的相关信息。如果赣锋锂业确实存在未履行临时报告义务的，则构成信息披露违法违规，将承担一定的法律责任。”北京威诺律师事务所主任杨兆全律师在接受《证券日报》记者采访时表示。    杨律师进一步表示，上市公司若因其信披违法违规导致股价下跌，并对投资者造成损失的，应当承担证券虚假陈述民事赔偿责任。因此，赣锋锂业的投资者可以向赣锋锂业主张因其虚假陈述行为导致的财产损失，包括投资差额损失、印花税损失、佣金损失等。
 
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两个收购事项未及时披露 赣锋锂业再收交易所监管函


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     为彻底剥离房地产业务，中国电建又有大动作。    中国电建6月8日晚公告，公司及下属子公司拟以非公开协议转让方式向控股股东电建集团及其下属子公司转让公司所持房地产资产（下称标的资产），交易对价为49.42亿元，由受让方以现金方式支付。    具体来看，标的资产为中国电建所持中电建丝路（陕西）建设投资发展有限公司40%股权等24家房地产项目公司的股权及公司对其享有的部分债权。    根据公告，本次交易的交易对方为电建集团、电建地产、飞悦临空、北京洺悦、西安置业。其中，电建集团为中国电建的控股股东，电建地产、飞悦临空、北京洺悦、西安置业均为电建集团直接或间接持股的全资子公司，属于中国电建的关联法人，因此，本次交易构成关联交易。    值得一提的是，电建地产、飞悦临空原为中国电建全资子公司。2021年9月28日，中国电建公告称，为避免同业竞争，中国电建拟将所持房地产板块资产与母公司电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换，差额部分以现金补足，中国电建置出的资产为电建地产、飞悦临空、天津海赋地产。今年4月，该部分资产置换交割已完成。    电建地产是国资委批准的16家以地产为主业的央企之一，此前亦是中国电建从事房地产开发业务的主体。2013年，电建地产取得上市公司南国置业控股权。    2020年6月20日，南国置业称，拟以发行股份及支付现金方式吸收合并电建地产100%股权，但这一重组事项最终因宏观环境的变化于2021年9月26日宣告中止。    中国电建2021年年报显示，其房地产板块全年实现营业收入295.39亿元，同比增长35.56%，占主营业务收入的6.62%；毛利率11.75%，同比下降7.25个百分点。其中，电建地产当年实现净利润4.11亿元。    南国置业作为商业地产公司，近年来经营不佳。公司2021年年报显示，当期实现营业收入32.73亿元，同比下降18.68%，实现净利润-11.15亿元，同比大幅下滑5565.48%，近3年扣非净利润更是持续亏损。南国置业表示，今年将借助电建集团和电建地产的优势，主动发挥公司的运营优势，切实把电建集团“水能城砂”战略中“城”的运营服务工作做好。    对于本次交易的目的及影响，中国电建表示，通过本次交易，公司向电建集团及其下属企业转让体内全部房地产业务板块资产，有利于完成公司房地产剥离目标，进一步优化公司资产、完善公司产业结构，提高公司盈利水平和资产质量。此外，本次交易完成后，公司完成全部房地产业务剥离，有利于避免公司与控股股东电建集团之间的同业竞争。
 
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作价49.42亿元 中国电建拟彻底剥离房地产业务


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     本报记者 龚梦泽    6月2日，特斯拉CEO马斯克给公司高层的邮件中指示，“暂停全球招募工作”并称对经济走势“感觉非常糟糕”；3日，他在另一封内部邮件中称，将对特斯拉进行员工结构大调整，其中正式员工将减少10%，临时工所占比例将相应上调。对于此番调整的理由，马斯克认为“在许多领域存在人员过剩”。    受大规模裁员消息影响，6月3日特斯拉股价大跌9.22%，报收703.55美元。一天市值蒸发740亿美元，约合人民币5000亿元。由于“裁员论”影响巨大，马斯克不得不出场“救火”。6月4日，其在社交平台突然改口：“特斯拉整体员工数量将在未来一年有所增加，只是正式工数量将趋于平稳。”    为此，《证券日报》记者于6月6日向特斯拉中国方面求证，6月8日得到的回复是：“对暂停招聘和裁员等说法暂不回复。”公开数据显示，2019年-2021年特斯拉员工人数分别为48016人、70757人、99290人。其中2021年特斯拉在全球范围内招聘了28533名员工，同比增长40.3%，主要来源于中国市场和欧洲市场。如果“裁员10%”，意味着将有近1万人离开特斯拉。    需要指出的是，特斯拉在相关文件中，并未公布一线生产、产品研发、交付及售后等各领域的具体员工数量。    在此次宣布裁员之前，马斯克曾要求所有保持远程办公状态的员工每周必须到岗40小时，否则就“离开特斯拉”。而宣布停止招聘和裁员算是近期下达的最为明确和严厉的降本减员指令。    在马斯克看来，美国经济正面临严重的通胀压力，美联储正运用加息手段抑制通胀。另一方面，今年以来全球汽车业零部件供应短缺、原材料成本快速上升，进而影响生产经营成本。这也使得特斯拉在过去一年里多次对产品进行涨价。尽管供不应求，但提车周期却大大拖延，严重影响了生产节奏和业绩。    对此，摩根士丹利分析师乔纳斯表示，马斯克对于全球经济见解独到，结合以往来看传递出的信息可信度较高。同时，马斯克的大胆言论屡屡都直接影响到特斯拉的市值。    资料显示，特斯拉大规模裁撤人员已非首次。早在2019年1月份，受2018年第四季度利润下降影响，特斯拉就裁撤了3000多个岗位近7%的员工以控制成本。更早的2018年6月份，由于Model3生产遭遇瓶颈，特斯拉也采取紧缩措施裁员9%，彼时近4100名员工离开了公司。    今年以来，特斯拉股价整体呈现下跌走势，尤其在4月份马斯克公开宣布收购推特之后跌势尤为显著。数据显示，4月4日至6月3日，特斯拉股价从1089.38美元高点跌至703.55美元，下跌幅度超35%，期间市值累计蒸发3947.57亿美元，约合人民币2.63万亿元。    值得一提的是，在芯片短缺、锂电池成本飞涨下，特斯拉今年一季度保持了较高的交付水平。数据显示，今年一季度特斯拉总营收为187.56亿美元，较上年同期的103.89亿美元增长81%。新车交付方面，一季度特斯拉累计交付约31万辆新车，同比增长68%。    中国新能源汽车产业创新联盟理事高云鹏认为，随着柏林超级工厂和得克萨斯超级工厂相继投产，特斯拉还需要大量新员工。“采取裁减10%的受薪员工，但增加小时工的方式可能会使特斯拉整体的员工数量增加。这也是为什么马斯克表示特斯拉的员工在未来12个月增加的原因。”
 
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马斯克被指或发起大规模裁员 特斯拉中国对“裁员停招”暂不回复


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     本报记者 王宁    今年以来，A股市场持续震荡，但私募基金管理人布局市场的热情却未受阻。《证券日报》记者根据私募排排网最新统计数据了解到，今年前5个月，全市场不完全统计，完成备案私募基金数量高达1.3万只，显示私募布局市场的热情并未受到影响。    多位私募人士向《证券日报》记者表示，今年以来，A股市场多个板块呈现单边下跌趋势，包括多数机构看好的新能源和半导体等板块表现也不如预期，但基于对当前市场估值偏低的考虑，私募布局的热情仍在提升。中长期来看，A股市场长期资产配置的方向不变，预计下半年多个板块将有反弹机会。    阿巴马资产    以发行97只基金居首    私募排排网数据显示，截至5月底，全市场有13014只私募基金完成备案。其中，证券类私募基金有9533只，占比为73.25%，包括60家百亿元级私募已发行的931只基金。具体来看，年内，阿巴马资产以发行97只基金居首，华软新动力以发行77只基金排名第二，千象资产以发行41只基金排名第三，但从年内整体收益率来看，除了千象资产外，其余两家均为负收益。    此外，凯丰投资、思勰投资、睿郡资产、宽投资产4家私募机构年内备案基金数量均在30只至40只之间。除了思勰资产外，其余私募年内收益率均为负数；另有正圆投资、银叶投资、衍复投资、相聚资本和白鹭资管等11家私募机构，年内也备案了20只至30只产品，除了白鹭资管外，其余私募机构年内收益率也均为负数。    今年前5个月，共有1488只产品遭遇清盘。其中，有886只产品是由规模在0至5亿元的私募管理人管理，而百亿元级私募旗下只有114只产品遭遇清算。在这些清盘产品中，608只有业绩记录的基金成立以来平均收益率为16.21%。其中，304只基金成立以来实现正收益，占比为50%。从所属策略来看，主观多头占据了较高比重，多达710只产品占比为47.72%，其余产品所属策略包括了量化、固收、FOF和相对价值等。    鸿风资产投资总监黄易向《证券日报》记者表示，年内国际基本面不稳定因素较多，全球股票市场风险偏好降低，A股也呈现单边下跌态势，仅有现金类资产如高股息率、低估值的板块获得绝对收益，大多数板块指数均处于疲软态势。    玄甲金融CEO林佳义向《证券日报》记者表示，今年，证券类私募基金处于抱团模式，尤其是量化策略基金，对新能源、消费和医药板块持仓较为集中，但这些板块相关标的表现却较为疲软，与之相对应的是，以稳增长为特征的头部企业处于震荡反弹箱体模式，这是私募管理人出现业绩分化的主因。    管理期货年内收益率    稳居各类策略之首    私募排排网最新数据显示，截至5月20日，表现最好的私募基金依旧是管理期货策略，年内平均收益率以3.13%稳居首位，而股票多头策略排名仍较为靠后，年内跌幅为16.65%。此外，债券策略、相对价值表现稳健，突出了“抗跌优势”，年内的跌幅均在4%以内。    对于下半年的投资，多家私募管理人给予了不同的预期。    黄易建议下半年可从以下几个方面进行布局：一是景气度持续提升的行业，包括光伏、风电、储能等；二是受益于消费政策刺激的汽车板块，看好汽车整车、汽车零部件、汽车电子和新能源车上游的整条产业链；三是与国家安全相关的农业安全、信息安全、国防安全，及对应的细分行业，包括种业、种植、农化、计算机和半导体等；四是与“稳增长”相关的基建和消费，包括建筑建材、旅游酒店、商业零售和食品饮料等：五是与疫情相关的板块，包括常态化核酸检测的试剂公司、检测服务公司等。    “下半年，相对来看，新能源和消费板块的反弹并不具备突出优势，其估值还需要出清，而‘稳增长’中头部企业的稳健表现，则可以值得期待。”林佳义表示，这些板块将获得回流资金的青睐，而预期加息背景下将进一步推动低估值蓝筹行情。    铨景基金基金经理杨代奇告诉记者，今年A股市场的核心在于“稳增长”。目前市场估值相对偏低且更加适合大举布局，坚信下半年将会迎来较大投资机会，具体来看：一是“稳增长”相关板块的优质标的；二是新能源相关板块仍有进一步反弹空间。
 
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前5个月完成备案私募基金达1.3万只 证券类产品占比逾七成


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     不得使用“类货币”等表述，不得与特定互联网平台绑定或定制    在波动加大的市场中，低风险产品被投资者所青睐。目前已有5批合计27只同业存单基金获批发行，已成立数量达17只，合计规模达到1109.71亿元。    短短半年多时间，同业存单基金规模已破千亿元，引起了监管层重视。上海证券报记者从多家基金公司获悉，近期，监管从多方面提示宣传推荐中存在的问题，强调不能使用“类货币”等表述，并提示要坚守零售定位，不得与特定互联网平台绑定或定制。    此外，随着同业存单基金不断扩容，业内人士预计，同业存单基金潜在规模将超过万亿元，或带动5000亿元左右高评级存单需求，缓解同业存单长端的供需错配压力。    监管提示销售适当性    近期，同业存单基金销售火爆。上市基金中，已有6只同业存单基金规模在百亿元左右。此外根据公司公告，嘉实同业存单基金也于6月7日提前结募。据渠道反馈，其实际认购金额已超过百亿募集规模上限。    火爆的市场反馈，也引起了监管部门的注意。上海证券报记者获悉，近期多家基金公司收到了监管指导意见，提示近期同业存单基金推荐宣传中出现的违规情况，并进行了规范。    综合多家基金公司采访，监管层对同业存单基金销售适当性进行了五方面提示。    第一，不得使用“类货币”“货币替代”等暗示产品等同于现金管理类产品的表述；不得过分强调稳健低波的属性；不得以具体数字的方式暗示稳定收益的预期和刚兑，不能使用易让投资者忽视风险的表述。    第二，要充分揭示产品净值波动的风险，以及赎回风险。比如，风险提示须含有“本基金的风险等级为低风险，但低风险并不预示本产品保本保收益，产品存在净值波动的风险”等表述。再比如，所有宣传材料中须在显著位置包含“产品募集期及成立后的封闭运作期内不可办理赎回。开放申购后，有最短7天持有期限制”等表述，且提示内容需用加粗深色字体显示。    第三，不得宣传标的指数的历史收益，不得宣传已成立产品的历史年化收益率情况。具体而言，成立未满6个月的产品，不得展示业绩；成立时间未满2年的产品，不得宣传年化收益率。    第四，不得宣传同一基金经理其他在管产品的历史业绩情况，不得通过推介公司固定收益业务的规模、业绩来推介同业存单基金。    第五，要坚守零售定位，不得与特定互联网平台绑定或定制，需全渠道所有平台上线销售，管理人对代销渠道有义务尽职履责。    业内人士认为，由于基金经理管理的其他产品投资品种，与同业存单基金有较大差别，宣传所谓长期历史业绩良好，可能会有误导作用。    或带动高评级存单需求    5月底，又有4只同业存单基金获批，分别为国联安同业存单指数7天持有、万家同业存单指数7天持有、创金合信同业存单指数7天持有、中银同业存单指数7天持有。    截至目前，已有27只同业存单基金获批，已成立数量达17只，合计规模达1109.71亿元。此外，还有超过90只同业存单基金提交了设立申请，目前处于待批状态。    华安证券分析称，现阶段同业存单基金申请数量超过110只，以单只基金100亿元规模上限测算，同业存单基金市场规模预计将突破1万亿元。但值得注意的是，现阶段多数同业存单基金仍处于审批阶段并未获准发行，发行节奏偏缓，监管审批与投资者认购情绪尚存在不确定性。    此外，按照同业存单基金目前平均募集规模54亿元，以及监管限制同业存单最低持仓80%来测算，华安证券预计，同业存单基金发行能撬动约4320亿元的高等级同业存单需求。截至6月4日，市场存量同业存单规模为1.63万亿元，其中发行主体为AAA级的同业存单1.32万亿元，同业存单基金发行预计对高等级同业存单市场定价影响较大。    华创证券也提到，同业存单基金规模有望达到万亿级别，或为同业存单市场带来5000亿元至8000亿元增量资金。若同业存单基金持续扩容，带来的增量资金流入有助于缓解同业存单长端的供需错配压力。
 
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同业存单基金规模破千亿 监管出手规范销售和推介


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     本报记者 王思文    百亿元级爆款基金再度现身。6月7日，嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金发布提前结束募集的公告。该基金原定募集截止日为6月10日，为更好地维护持有人利益，募集截止日提前至6月7日。《证券日报》记者当日从相关渠道了解到，该基金实际认购金额已超过100亿元募集上限。若该基金顺利成立，年内百亿元量级基金数量将增至6只。    事实上，今年以来，受A股市场震荡影响，新基金发行市场持续遇冷，伴随近日股市回暖，部分明星基金的净值明显“回血”，基金发行市场已然出现回暖迹象。    百亿元爆款基金    年内已诞生5只    Wind资讯数据显示，截至6月7日，今年以来已诞生了5只百亿元爆款基金，首募规模最高的新基金为招商添安1年定开债，达150亿元。按照基金成立的月份来看，百亿元爆款基金集中诞生在5月份，分别是平安中证同业存单AAA指数7天持有期和国泰中证同业存单AAA指数7天持有期2只，规模均达100.02亿元；另外4月份、6月份均各有1只百亿元爆款基金成立，分别为招商中证同业存单AAA指数7天持有期和广发中证同业存单AAA指数7天持有期，其规模分别达100亿元和100.02亿元。    6月1日，景顺长城基金发布公告称，旗下中证同业存单AAA指数基金提前结束募集。该基金从5月30日开始募集，原定认购截止日6月10日提前至5月31日，仅用两天就结束募集。《证券日报》记者从相关渠道获悉，该基金实际募集资金或已超100亿元募集规模上限，并启动末日比例确认方式对规模进行有效控制。最终成立规模达到99.86亿元，为6月份认购规模最高的产品。    虽然该基金未达到百亿元规模，但市场再次对百亿元级别新发基金的出现有所期待，直至嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金的登场。    5月30日，由嘉实基金常逍遥掌舵的嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金正式启动发行。从基金份额发售公告来看，该基金设置了100亿元的募集规模上限，这意味着资金认购热度持续，使得产品提前结束募集并实施比例配售。    今年以来，同业存单指数基金接连获批，在震荡行情下受到市场热捧。对于此现象，北京一位大型公募同业存单指数基金基金经理对《证券日报》记者表示，“同业存单指数基金具有其独特的优势，既为市场提供了现金管理新工具，也为追求流动性和货币增强收益的低风险偏好投资者提供了新的选择。从产品特点来看，该类型产品风险收益特征清晰，可获得较高资本利得，弥补了票息回报同短债基金之间的差距，长期而言，在以同业存单为主的资产配置框架下，基于风险对应的预期收益回报大致可处于货币基金和短债基金之间。”    20只新基定档发行    稳健型产品仍占主流    值得注意的是，年内诞生的百亿元爆款基金投资类型均为偏债类基金或现金管理类产品。但随着近期市场行情回暖，公募新基金是否再次加码布局权益类基金成为业内关注的话题。    从已经定档发行的新基金情况来看，6月份至少还有20只新基金产品即将发行，其中，封闭式投资类型的新基金共有10只，包括中银、万家、国联安旗下三只同业存单指数基金，以及多只持有期债基，数量占总体比例达到50%；权益类基金有4只，包括中欧小盘成长混合、永赢新能源智选混合发起、西部利得数字产业混合和银华专精特新量化优选股票发起式基金；另有3只指数型基金、2只QDII基金以及1只纯债基金。总体来看，目前6月份定档发行的新基金产品布局仍以较低风险类别的稳健型基金为主。    今年以来，受到股市震荡叠加权益类基金净值短期大幅回撤等因素的影响，避险情绪受到提振。在“全民买基金”之际，“基金赚钱、基民不赚钱”的问题，在新基民身上愈发凸显，成为基金行业可持续发展面临的痛点。    在此背景下，基金定投被业内认为是一件长期正确的事。华夏基金近日发布的公募基金投资者定投洞察报告显示，近70%的人未开启定投是因为缺少普及和指导，25岁以下人群（18周岁以上）没做过定投的人比其他年龄段更多，但随着年龄和经验的积累，投资者可能更愿意做长期定投。    华夏基金总经理李一梅对《证券日报》记者表示，“作为更具长久幸福感的投资，定投操作简单，更像是一种阿甘哲学，回避市场噪音，通过心无旁骛地坚持，抵达价值投资的彼岸，收获时间的玫瑰。”
 
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百亿元级基金再度现身 基金发行市场现回暖迹象


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     本报记者 桂小笋    上市公司重要股东（即控股股东、持有股份的董监高、持股5%以上的股东等，以下简称重要股东）的持股变化，是中小投资者投资参考的重要信息之一。然而，《证券日报》记者根据沪深两市公司公告的关键词搜索可知，今年以来有37家公司发布公告，自述重要股东出现了违规增持或违规减持的行为。    从这些违规减持行为涉及的具体细节来看，有的重要股东出现了短线交易、有的重要股东被动减持、有的重要股东出现了窗口期交易等行为。    “违规增持、减持时有发生，可能与相关主体对于违规增持、减持的违规成本存在错误理解有关。实际上，违规增持、减持并不一定仅仅触犯《证券法》第186条，其法律后果有可能是多方面的。”上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示。    “误操作”频繁出现    6月6日，康盛股份发布公告称，6月2日收到公司持股5%以上股东陈汉康出具的《关于股份减持情况的说明函》并获悉，国海证券于2022年6月1日违规处置了陈汉康持有的公司股票191400股。上述被动减持行为违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》和《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关规定，构成违规减持股份的情形。公司在获悉违规减持事项后，第一时间向国海证券相关负责人致电并发函沟通相关情况，要求其向公司说明股票处置的实施情况、立即制定整改措施，并应向广大投资者公开致歉。此外，公司证券部门人员及陈汉康已多次与国海证券相关负责人沟通，督促其树立合规意识，规范股票买卖与处置行为。    康盛股份股东的被动减持行为，在一定范围内具有代表性。查阅两市公告可知，有不少公司曾先后发布公告，对于重要股东因股份跌至平仓线而出现被动减持、司法拍卖被动减持的事项进行了说明，也有市场人士在同《证券日报》记者交流时提及，此前有一些公司的重要股东在金融机构进行了质押融资，但随着股市的起伏，个别公司股价变动太大，导致这些质押的股份出现被动减持的风险。    对于违规行为的出现，不少公司在公告中解释是“误操作”。而对于违规减持的处理结果，上市公司多是在公告中称，涉事股东对本次违规减持公司股份的行为进行了深刻反省并表示诚挚的歉意，后续将严格按照有关规定实施股票交易并履行信息披露义务，杜绝此类事件再次发生，公司也将加强管理，并督促相关人士学习法规。    据王智斌介绍，根据《证券法》第186条规定，违规减持均属于在限制期内发生的违规交易，无论行为人的主观状态是故意还是过失，监管部门可给予没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。这是违规减持的直接法律后果，此外，还有一些间接后果需要相关责任人承担。    易诱发多重法律风险    除了“误操作”型违规减持行为之外，还有一些公司的公告提及，有重要股东在窗口期买卖公司股票，由此出现了违规行为。    例如，康欣新材称，股东李洁和郭志先通过大宗交易方式减持公司股份，大宗交易发生的时间为今年4月21日，公司2022年第一季度报告公告披露日为4月30日，违反了定期报告窗口期不得买卖公司股票的相关规定。公告解释，出现这种行为是因为对窗口期理解有误所致，不存在因提前获悉内幕信息而交易公司股票的情况。    “根据不同的情形，违规减持还可能会涉及多方面的法律问题。比如，如果行为人是在知悉利空的内幕信息并在该信息未披露前减持的，则该行为人涉嫌构成内幕交易。如果行为人依法负有提前披露减持计划责任而未披露的，则行为人亦涉嫌构成虚假陈述。如果行为人在承诺的锁定期内减持的，则行为人涉嫌构成违背承诺。”王智斌说。    王智斌表示，根据《证券法》第84条规定，发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等违背承诺给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。该条款对于违背承诺的主体进行了不完全的列举。据此可知，有一些违规减持的涉事主体，虽然不是上市公司的控股股东，但是，受损投资者仍然有权基于该条款要求其承担赔偿责任。
 
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年内37家公司公告股东违规增减持股份 短线交易、被动减持、窗口期交易皆有出现


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     证券时报记者 唐强    操纵市场案再添一例。6月6日晚间，尚纬股份（603333）公告称，实控人李广胜因涉嫌操纵证券、期货市场罪，现已被湖州市公安局采取刑事拘留措施。为铲除A股市场操纵毒瘤，监管层曾多次表态，从严从重从快“零容忍”打击市场操纵等恶性违法违规行为。在尚纬股份李广胜之前，也有多个涉嫌操纵证券市场的案例，已经有人为此付出了代价。    多次因异动被问询    企查查数据显示，李广胜于1973年出生，曾任重庆信步投资有限公司董事长，现任尚纬股份董事长。    不过，根据目前信息，尚不能确定李广胜所涉及到的案件详细，也不能确定案件是否涉及到尚纬股份本身。    自2021年以来，尚纬股份股票交易多次出现异常波动，其间股价从4.5元/股左右一度拉升至13.88元/股；因此异动，李广胜也曾5次对问询函进行回复，最近两次分别为2022年1月19日和3月16日。    具体来看，2021年3月8日、3月9日，尚纬股份股价连续涨停，随后股价逐渐走高，从5.4元/涨至7元/股以上；2021年10月15日、18日和19日，该股持续大跌，股价又回落到5元/股附近；但仅一个月时间，尚纬股份又于同年11月24日、25日和26日大涨约30%，股价接近10元/股。进入2022年，尚纬股份股价已经逼近14元/股，但在1月17日触及13.88元/股后，旋即掉头砸盘，股价重回9元以内；3月11日，该股尾盘涨停，吹响新一轮上涨冲锋号，股价在当月再次突破11元/股。    面对尚纬股份的5次股票交易异动，李广胜均给予了类似的回复：“本人作为公司的控股股东、实际控制人，截至目前，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜，不存在其他应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。”    时间回到2021年11月5日，尚纬股份公告，李广胜拟以协议转让方式将其合计持有的尚纬股份6822.79万股股份（占上市公司目前总股本的13.20%）分两次转让给乐山高投，两笔交易转让价格均为7.03元/股，转让总价款合计约为4.8亿元。    资料显示，乐山高投成立于2001年，注册资本为50亿元，经营范围包括建设工程施工、河道采砂等。目前，乐山国有资产投资运营（集团）有限公司持有乐山高投100%股权，再往上追溯实控人为乐山国资委。通过两笔股权交易，乐山高投合计持有尚纬股份6822.79万股，占该上市公司总股本比例为10.98%。    2022年1月24日，李广胜与乐山高投的股权交易完成过户登记，上述权益变动完成后，李广胜还直接持有尚纬股份8772.16万股，占公司目前总股本的14.11%。不过，李广胜通过表决权委托的方式拥有尚纬股份1.46亿股对应的表决权，占上市公司目前总股本的23.42%；由此，李广胜在尚纬股份拥有表决权的股份数量合计为2.33亿股，占公司目前总股本的37.53%，李广胜仍为该上市公司控股股股东、实控人。    曾临危受命掌大局    据尚纬股份最新公告披露，因董事长李广胜暂不能正常履职，经上市公司半数以上董事推举，在李广胜不能正常履行董事长职务期间，暂由尚纬股份董事方永代为履行董事长职责。    尚纬股份进一步指出，上市公司已针对相关事项做了妥善安排，目前公司生产经营不受影响，各项工作有序开展。尚纬股份董事会及管理层将加强经营管理，确保上市公司经营活动的正常进行，并将继续关注上述事项进展情况，并严格按照有关法律、法规的规定要求，及时履行信息披露义务。    资料显示，明星电缆成立于2003年7月，由年仅28岁李广元创立，成立第一年产值就达到2亿元。五年多以后，明星电缆产值增长到超过20亿元，2012年该公司登陆上交所，成为电缆行业一颗“明星”。    但上市仅一年后，李广元便卷入郭永祥案。2013年10月，明星电缆董事会决定，免去李广元的第二届董事会董事、董事长及董事会专业委员会委员职务。受上述案件波及，明星电缆业绩急转直下，多条销售渠道被迫中断。2013年，明星电缆的净利润由2012年的8300万元减少至647万元；2014年，该公司净利润由盈转亏，亏损6920万元。    在此背景之下，李广元之兄李广胜临危受命，李广元分两次转让公司10%股权给李广胜，并将15%股东权利委托给他代为行使。2015年7月，李广胜进入明星电缆董事会并成功当选为董事长，明星电缆正式进入李广胜时代。    上述股权转让前，明星电缆实控人为李广元，持有该公司股票2.5亿股，占比47.98%。根据2018年6月29日公告披露，6月20日，李广元已分别与李广胜、盛业武签署《股权转让协议》，清仓退出让渡明星电缆实际控制人之位，李广胜成为新实控人。上述股权转让价格均为5.22元/股，李广胜及盛业武将分别支付5.43亿元和7.6亿元，股权交易总价达到13亿元。    在李广胜的治理下，明星电缆2015年度同比扭亏为盈，实现330.28万元的净利润。2018年11月，明星电缆开始积极发力资本市场，欲重塑上市公司形象，并将上市公司更名为“尚纬股份”。2017年~2019年期间，尚纬股份营业收入分别为9.14亿元、15.75亿元和20.34亿元，净利润分别达到1688.32万元、5797.68万元和1.04亿元。    李广胜曾指出，公司更名旨在推动品牌升级战略，到2022年尚纬股份将实现销售收入100亿元，跨入百亿企业。与此同时，尚纬股份员工综合收入要实现翻一番，成为“国内领先、国际一流”的电缆企业，向特种电缆行业的领军者的目标前行。    操纵市场屡见不鲜    在A股市场中，尚纬股份李广胜并非孤例，涉嫌操纵证券市场的情况屡见不鲜。    最近的就有2022年3月11日晚间，昇兴股份发布公告，因涉嫌证券市场操纵，该上市公司实控人之一、董事长林永贤收到证监会立案告知书。    据公开资料显示，林永贤于1961年出生（现年61岁），中国包装联合会金属容器委员会第七届委员会副主任委员、福州市外商投资企业协会第六届理事会副会长。2007年10月至2010年9月。林永贤历任昇兴（福建）集团有限公司总经理、董事长。自2010年9月至今，林永贤任昇兴股份董事长、法定代表人等职务。    需要指出的是，2021年11月10日至11月30日期间，在无明显何利好消息的背景下，昇兴股份的股价突然连续放量拉升，15个交易日股价涨幅达到53.26%，累计成交额达到45.8亿元。不过彼时，昇兴股份明确表示，此次立案系针对林永贤涉及上述事项进行的专项调查，与该上市公司无关，不会对公司日常经营活动产生重大影响。    2020年8月7日，嘉化能源发布公告，因实控人、董事长管建忠涉嫌操纵证券市场，中国证监会决定对其立案调查；2020年10月29日晚间，卓翼科技公告，从宁波市公安局获悉，公司实控人夏传武因涉嫌操纵证券市场罪，于2020年10月28日被宁波市公安局执行逮捕，相关事项尚待公安机关进一步调查。2021年3月，因子公司计提减值3.5亿元至4亿元，卓翼科技大幅下修2020年度业绩，由此前预计亏损1.35亿元~1.7亿元，修正为预计2020年净利润亏损5.2亿元~6.2亿元。    2020年10月，*ST中潜因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对该公司立案调查；同年12月，因涉嫌操纵证券市场，证监会对*ST中潜实控人仰智慧进行立案调查；与此同时，仰智慧宣布因辞去*ST中潜董事兼总经理等一切上市公司职务。    半年后（2021年5月），*ST中潜收到广东证监局出具的《行政处罚事先告知书》。广东证监局认为，公司2019年年度报告因虚增营业利润存在虚假记载、未按规定披露日常经营性关联交易等行为，涉嫌违反《证券法》相关规定；拟对中潜股份责令改正，给予警告，并处以350万元罚款。对张顺、仰智慧给予警告，并分别处以200万元罚款。    2021年6月6日，三圣股份也收到了控股股东、实控人潘先文家属通知，潘先文因涉嫌操纵证券市场，被重庆市公安局采取刑事拘留强制措施。2021年，*ST金洲、汉森制药分别于9月和10月发布公告，金洲实控人朱要文、汉森实控人刘令安，因其涉嫌证券市场操纵，证监会决定对其立案。    监管层严厉打击    操纵证券市场，也是监管部门严厉打击的违法犯罪行为。    2021年9月24日，证监会发布了三起市场操纵案的重大进展，涉嫌操纵“南岭民爆”、“今创集团”、“昊志机电”股票价格的相关人员已被抓捕归案，其中就包括了爆料中源家居涉嫌操纵股价的叶飞。证监会新闻发言人高莉表示，此次查办的市场操纵案件反映了操纵团伙与配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”等相互勾结的灰黑利益链条，是近年来证监会“零容忍”打击的重点违法类型。    2021年9月27日晚间，今创集团公告，该公司收到董事、总经理戈耀红和董事、副总经理、财务总监胡丽敏的通知，上述两位高管均收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌证券市场操纵，证监会决定对二人立案。    去年5月，因牵涉叶飞举报“伪市值管理”一事，昊志机电成为各界关注的焦点。随后，深交所立即对昊志机电下发关注函，要求就市值管理、坐庄赖账等情况核查。    此后，同年9月24日汤秀清900万股昊志机电股份被冻结，9月26日证监会决定对其立案调查；12月28日晚间，昊志机电再发布公告，公司控股股东、实控人、副董事长、总经理汤秀清和公司董事、副总经理、董事会秘书、财务总监肖泳林因涉嫌操纵证券、期货市场罪被金华市公安局指定居所监视居住。2022年1月22日和2月16日晚间，昊志机电分别发公告称，肖泳林和汤秀清收到了金华市公安局出具的《取保候审决定书》，决定对两人取保候审。    铲除A股市场操纵毒瘤、消除市场残存的“坐庄”恶习，在出具罚单和警示函的同时，监管层早已多次表态，从严从重从快打击市场操纵等恶性违法违规行为。    此前，证监会副主席李超曾公开表示，将持续完善资本市场法治基础，从严从重从快打击欺诈发行、财务造假以及以市值管理之名行市场操纵之实等恶性违法违规行为，让做坏事之人付出沉痛代价。    的确，有的人已经付出了代价。2019年5月，恺英网络控股股东、实控人王悦因涉嫌操纵证券市场罪，被上海市公安局刑事拘留。2020年12月25日，恺英网络公告透露该事件的落地，据上海市第一中级人民法院判决如下：被告人王悦犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑5年6个月，并处罚金人民币1000万元。
 
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涉嫌操纵市场案再添一例 尚纬股份实控人遭刑事拘留


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     本报记者 贾丽    6月7日下午，格力电器召开2021年年度股东大会，格力电器董事长兼总裁董明珠现身，并与投资者现场交流。再谈格力手机，董明珠表示，我们做的（格力手机）不比苹果差。    上个月，董明珠刚刚对外界公布格力手机进程。她称，目前，格力手机还在做，并没有停。面对市场的质疑，董明珠直言格力有能力支撑这项研发项目。    格力电器正式宣布进军手机行业是在7年前。彼时，董明珠曾表示，第一代格力手机销量在几万台左右，并放言：“格力要做手机，分分钟的事情，销量做到1个亿（元）。”7年来，格力手机更新了三代，不过其一直未对外公布具体销量情况。2020年，格力手机更名为大松手机。此后格力手机便专攻5G机型，先后推出G5、G7两个型号产品。    今年5月份，董明珠对外表示，格力手机目前还在继续研发，并没有停止手机制造产业链。格力做手机不是简单为了抢手机市场，而是根据自身家电业务做的规划。她相信，格力“坚持下去就会有收获”。    从格力商城官网的销售数据来看，格力手机G7自去年面市以来各版本累计销量为7628件，与苹果iPhone2021年2.39亿部的销量还有较大差距。但在品质上，董明珠充满信心称，关于格力手机，我们做的不比苹果差。    在此次股东大会上，格力电器第一大股东高瓴资本也受到投资者关心。    2019年12月份，高瓴资本旗下珠海明骏以46.17元/股的价格，耗资418亿元买入9.02亿股格力电器股份，成为第一大股东，持有至今。截至6月7日，格力股价报收31.92元，珠海明骏持仓市值浮亏128.5亿元，若计入HHLR的部分，大体浮亏额为132亿元。    同时，近日高瓴资本也传出“裁员”的消息。对此，高瓴资本内部人曾回应，高瓴没有裁员，更谈不上“大面积裁员”。    对于投资者的疑虑，董明珠在股东大会上表示，关于高瓴，是绝对可以放心的，投资者不需要有什么疑虑。    她还透露，格力坚持不裁员，而且今年还会再招3000到5000名大学毕业生，帮助高校毕业生就业。    “当下市场需求放缓、原材料成本上涨，让家电企业普遍面临业绩压力，格力电器也未能例外，董明珠在此次股东大会上从业务、资本市场、股东等层面，向外界传递信心。今年市场环境依旧复杂多变，如何尽快与空调‘解绑’，又稳住业绩，给格力电器和董明珠都带来巨大的挑战。”中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋接受《证券日报》记者采访时表示。（编辑 白宝玉）
 
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董明珠回应质疑：高瓴是绝对可以放心的，投资者不需要有什么疑虑


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     本报记者 吴晓璐    上交所官网显示，6月6日，国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金（简称“国金铁建重庆渝遂高速公路REIT”）项目状态更新为“通过”。国金铁建重庆渝遂高速公路REIT发起人为中铁建重庆投资集团有限公司和重庆高速公路股份有限公司，管理人为国金基金，专项计划管理人为国金证券。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-06-07/41259ab5-2de1-4f3a-b6b1-e38243658d0f.png" alt="" width="670">    据招募说明书，基础设施项目为项目公司享有特许经营权的渝遂高速（重庆段），高速公路起于G93沙坪坝收费站，途径沙坪坝区、璧山区、铜梁区、潼南区四区，止于重庆市与四川省遂宁市交界处。涉及高速公路93.26公里，全线采用四车道高速公路标准建设，采用BOT模式投资建设，决算总投资约42.3亿元。    中铁建重庆投资集团有限公司持有80%项目公司股权，重庆高速公路股份有限公司持有20%项目公司股权。    项目公司负责渝遂高速公路（重庆段）的建设、营运和管理，主营业务收入主要来源于运营通行费。2018年-2021年，项目公司实现营业收入分别为60813.01万元、70320.89万元、57803.41万元和90050.45万元；实现净利润分别为12872.93万元、25983.15万元、27068.09万元和45816.87万元，盈利的变化主要是受到营业成本的持续优化影响。    2020年营业收入同比减少12517.48万元，降幅17.80%，主要系2020年疫情期间，根据交通运输部通知，全国收费公路免收79天通行费。2021年营业收入同比大增55.79%，除实际车流量增加带来的通行费收入同比增长50.31%因素外，主要系项目公司处置投资性房地产获得8，527.19万元处置收入。考虑2020年疫情期间高速公路免收通行费收入政策特殊情形，以2019年通行费收入为基数，2021年通行费收入相较2019年同比增长20.17%，通行费收入水平较疫情前仍实现较大幅度增长。    2018年-2021年，项目公司经营活动产生的现金流量净额分别为177，648.85万元、    73，556.07万元、76，815.18万元和58，673.75万元。2018年-2021年，项目公司经营活动产生的现金净流量波动较大，主要系项目公司在2018-2020年分别收回与铁建重投往来款136，484.96万，25，324.37万元，30，438.18万元计入收回其他与经营活动有关的现金流。    国金铁建重庆渝遂高速公路REIT为第13单获通过的基础设施REITs，也是第5单获通过的高速公路类REITs。（编辑 李波）
 
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第13单基础设施REITs来了 国金铁建重庆渝遂高速公路REIT获上交所通过


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     近日，国开泰富基金易主之事终于敲定。在创立国开泰富基金近9年后，国开证券正式退出股东名单，北京国有资本运营管理有限公司成为新东家。    公募基金行业近年来高速发展，规模直逼26万亿元，但也有一批小型基金公司始终未能找到突围之路，在多年苦苦挣扎之后，因经营无果几乎沦为“空壳”公司。近日，《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》的出台，为“空壳”基金公司的市场化退出提供了新的路径。    在业内人士看来，随着各路资本的入局，竞争越发激烈的公募行业，其牌照红利在逐渐消逝。那些“空壳”基金公司亟须寻找出路，借力新股东、并购重组而焕发新的生机。此外，受访的业内人士建议监管部门进一步明确强制退出机制，从保护投资者根本利益出发，对提供低劣投资服务的基金公司予以强制退出。    尘埃落定国开泰富迎来新东家    2013年7月，国开泰富基金正式成立。彼时，公募基金总规模还不到3万亿元。近年来公募基金高速发展，总规模直逼26万亿元。但对于国开泰富基金而言，却错失了行业发展的风口。    自去年8月以来，国开泰富基金旗下已无公募基金产品可管。究竟是哪些原因，让国开泰富基金沦落到这般困境？    在业内人士看来，人员频繁变动、公司缺乏风控、债券基金“踩雷”等，都是国开泰富基金沦为“空壳”公司的原因。    2018年5月4日，国开泰富基金发布《关于北京市第四中级人民法院受理国开泰富基金管理有限责任公司代表国开泰富岁月鎏金定期开放信用债券型证券投资基金诉丹东港集团有限公司债券交易纠纷一案的公告》，显示所购债券“踩雷”对旗下债券产品造成较大冲击。    公司发展不佳，基金经理便纷纷出走。    2018年11月，林聪因个人原因离职。值得注意的是，彼时国开泰富基金对林聪寄予厚望，国开泰富旗下首只权益基金——国开泰富开航混合即由林聪担任基金经理。林聪走后不久，2019年10月，梁雪丹、何玄文等基金经理也相继离职。    颓势难挽。2021年8月，国开泰富基金旗下最后一只基金国开泰富货币发布清算报告。9月，昔日创始股东国开证券便有了退出之意。北京金融资产交易所官网显示，国开证券拟转让所持国开泰富基金66.7%股权，转让价格为37394.05万元。    今年4月，针对国开泰富基金股权转让情况，证监会提出五点意见，主要涉及北京国有资本运营管理有限公司自身参股情况以及后续如何管理国开泰富基金等事宜。今年6月，国开泰富基金新东家终于尘埃落定。    警报拉响多家小公司几近“空壳”    国开泰富的此番易主，再度引发了市场对小基金公司的忧虑。    虽然行业近年来高速发展，但头部化趋势明显，龙头公司如易方达基金管理规模突破万亿元，而部分小基金公司艰难摸索，始终找不到出路，濒临“空壳”的边缘。    Choice数据显示，截至3月底，有9家基金公司基金管理规模低于6亿元，其中有7家管理规模不足3亿元。    以2017年成立的国融基金为例，截至3月底，旗下共有7只基金，规模合计不足2亿元。    原始注册资本金早已不够烧，大股东不得不再次增资。2022年1月29日国融基金发布公告称，国融证券、上海谷若投资中心（有限合伙）向国融基金同比例增资2000万元。增资完成后，公司注册资本由1.5亿元增至1.7亿元，股东及股东出资比例均保持不变。    比国融基金早成立5年的华宸未来基金，近况也颇为艰难。截至今年3月底，华宸未来旗下共有3只基金，规模合计1.31亿元。    上述濒临“空壳”边缘的基金公司都有相似的“痛点”，即因人员频繁流动与公司经营不善形成恶性循环。    例如，今年5月，达诚基金核心投研人物王超伟宣布离职，蔡霖成为接任者。不过，从公开资料来看，蔡霖此前或缺乏资金管理经验，曾任永赢基金权益投资部研究员，目前管理达诚基金旗下全部权益基金。    合煦智远基金的高管变动更是频繁。2021年7月，赵新宇离任总经理。2个月后，副总经理梁涛也因个人原因离职。今年3月，林琦同样因个人原因从督察长的职位离任。    优胜劣汰行业生态亟待净化    新东家的到来能否让国开泰富基金焕发新的生机，仍需时间的检验。不过，此事引发了行业对小基金公司的思考，未来它们的出路究竟在哪里？    汇成基金研究中心表示，基金管理行业的核心竞争力是投资管理能力，投资管理能力来自科学、系统的投研体系建立和优秀的投资研究人才队伍的建设和培养。如果在一定时期内不能形成有竞争力的投资管理能力，基金管理公司的市场品牌便无立足之本，也就失去了发展和生存的基础。    上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞的看法也较为相似：“基金管理公司要获得长久发展，除了要加强自身的投研建设、人才储备、公司治理，还要根据自身优势打造特色服务，为投资者创造长期的获得感。”    在业内人士看来，优胜劣汰是每个行业都需要经历的过程，公募基金行业也不例外。    《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》近日发布，这为公募基金管理人的市场化退出提供了路径参考。具体来看，允许经营失败的基金管理公司主动申请注销公募基金管理资格或者通过并购重组等方式实现市场化退出。    池云飞表示，基金公司退出主要涉及基金份额持有人利益保护和由此引发的托管人、基金募集机构之间权利义务的变化，涉及相关人员较多，申请注销或并购重组面临的情况也各不相同，退出的各个流程都必须充分考虑各相关当事人的权利义务，保障持有人利益，因此基金公司的退出较为复杂。    从海外市场的发展经验来看，汇成基金研究中心认为，市场化的兼并重组或是发展艰难的基金公司谋求重生的一个有效方式。“由于公募基金牌照较容易获取，因此海外市场多为市场化的优胜劣汰，发展不好的基金公司便自然淘汰。海外市场也发生了较多行业并购案例，通常为大型公募基金并购具有在某些领域有显著发展特色的公募机构，以壮大自身发展实力。例如，贝莱德并购ishare以增强其在ETF和指数基金领域能力。”    “美国是全球最大的基金管理市场，市场机制也相对较为成熟，发展不好的基金公司通常以被收购、合并、转让资产管理业务等方式退出。不仅是发展不好的基金公司，很多大型资产管理巨头之间的合并、收购也非常普遍。”不过，池云飞提醒，发展好的公司并购发展不好的公司有一定的价值，但价值能否发挥出来还得看并购后的整合能力，尤其是两家公司的文化、管理、投研、业务资源等方面在并购后能否实现更大化，整合能力不强反而可能带来负面结果。    沪上某基金研究员对此较为赞同。在他看来，虽然当前公募牌照红利在逐渐消逝，但依旧具备一定价值，寻找新股东、并购重组或是行业资源整合的较佳方式，但其中也面临一些现实问题。“公募基金行业处于高速发展期，股权估值相对较高。大基金公司如果选择并购，要支付牌照溢价，但其本身已拥有牌照，小基金公司要有足够的特色才具备吸引力。此外，建议监管层进一步明确强制退出机制，从保护投资者根本利益出发，对那些提供低劣投资服务的基金公司予以强制退出。”
 
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牌照红利在消逝 “空壳”基金公司急寻出路


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     一场影响深远的新陈代谢，正在私募行业的肌体里进行着。    今年以来，面对乱象频出的私募行业，监管力度持续加大。比如，近期广东证监局8天之内对7家私募管理人下发了监管函，深圳证监局1天之内公布了6份行政监管措施决定书。此外，中国证券投资基金业协会（下称中基协）数据显示，截至6月6日，中基协历年来注销的私募机构已超过2000家。    面对监管部门不断升级的“扶优限劣”措施，许多私募管理人通过招募合规专业人才、加强员工合规培训等方式提升公司合规风控水平，头部机构也立足长期，不断优化客户管理和净值表现。    直击沉疴：违规操作无处遁形    私募基金行业在今年初正式迈入20万亿元时代，成为资管行业不可或缺的重要力量。    不过，疾驰中的私募基金业仍存在“违规募集”“失联”“承诺保本刚兑”“变相自融”等顽疾。对此，监管重拳出击，规范私募机构合规展业。    监管力度的增强，加快了“伪私募”“乱私募”的出清进程。中基协公示的信息显示，截至6月6日，已有2092家私募机构因违规行为被中基协注销，其中不乏春晓资本、创势翔等昔日的明星创投和冠军私募。从年度注销数据来看，2018年至2021年被中基协注销的私募机构数量分别为90家、516家、608家和593家，今年以来（截至6月6日）被中基协注销的私募机构数量也超过了200家。    “以前私募机构野蛮生长，大多数小私募甚至没有专门的合规、运营岗位，在产品募集、运营、投后管理、投资者适当性管理等层面存在漏洞。不过，近年来监管部门对私募机构违规操作呈现零容忍的态度，大幅压缩了私募机构不当操作的空间，合规至上的理念在私募机构中逐渐成为共识。”私募排排网财富管理合伙人荣浩表示。    合规至上：私募机构正视生存法则    除了去除行业顽疾，监管部门近年来也出台了诸多“扶优”政策。    从2020年2月起，中基协便开展私募基金产品备案分道制试点工作，使资源逐渐向优质私募机构倾斜。今年6月2日，中基协发布更新后的《私募基金管理人登记申请材料清单》及《私募投资基金备案关注要点》，进一步细化了私募机构人员专业性、合规性要求，同时为私募基金管理人及申请机构办理登记备案业务提供便利。    监管部门扶优限劣措施的不断升级，让诸多私募管理人开始重新审视、完善自身合规风控体系。    “过去公司没有专门的合规岗位，都是由其他岗位的人员兼任的。但是，近两年监管部门抽查频率显著提升，扶优限劣措施不断升级，出于长久发展的考虑，公司去年招募了新的合规总监。这位总监长期在大型资管机构工作，非常资深，希望公司今后各项流程更加专业规范。”沪上某百亿级私募老总表示。    相关招聘信息显示，不管是新设私募还是头部机构，均在招聘资深合规人才。    比如，百亿级量化私募聚宽投资正在招聘合规经理，要求应聘者熟悉行业监管政策、企业内部控制规范等法规。成立刚刚2年的晋江和铭资产也在招募合规经理，要求具有2年以上公募或私募证券基金法律合规工作经验。紫阁投资董事长王欢透露，虽然紫阁投资是一家成立不到2年的新锐私募，但公司从一开始就把合规稳健经营放在重要位置，设置专人负责风控合规工作，并在系统上予以支持。    “在内控及风险管理方面，公司招募了多名高级管理人员，设置合规风控高级管理岗位，并且注意防火墙的设立，以及每一环节所涉人员的从业资格获得和专业性考核。”优美利投资总经理贺金龙表示。    明晟东诚投资副总监任波也认为，私募行业的规范发展，有助于进一步发挥私募在居民财富管理、服务实体经济等方面的重要作用。因此，成立以来，公司通过加强合规培训、提高员工合规意识、积极招募合规人才等形式，不断完善合规风控体系。    回归本源：头部私募开启良性竞争    在合规至上渐成共识的背景下，上海证券报记者发现，头部私募的良性竞争悄然开启。    三方平台数据显示，截至5月31日，百亿级私募数量达109家，与年初相比，赫富投资、同犇投资、望正资产、嘉恳资产、煜德投资5家私募掉出了百亿级梯队，白鹭资产、仁桥资产等则逆势进入头部行列。    任桥资产创始人兼投资总监夏俊杰奉行逆向投资，重视估值安全性，尽管从未成为某一年的业绩冠军，但中长期收益稳健。白鹭资管则为量化私募，在股票Alpha、CTA、期权等方面均有布局，主要采用复合策略，其多策略产品今年以来表现稳健。    “伴随行业高速发展，竞争必然愈发激烈。不过，如今的竞争不再是短期超高业绩的比拼，而是在坚守合规基础上，围绕客户服务水平、业绩稳健性以及收益多元化等层面的较量。”某私募研究员直言。    黑翼资产首席策略分析师王俊表示，随着私募行业逐步进入高质量发展阶段，短期业绩不再是胜负手，“走得稳”“走得长”才是未来取胜的关键。因此，公司会坚守多元化投资理念，搭建多层次风控体系，为投资人提供长期稳健的投资体验。
 
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监管重拳出击 “伪私募”“乱私募”加速出清


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     本报记者 王思文    近日，科创板引发市场青睐，成为市场资金追捧的对象，出现“量价齐升”的现象。截至6月6日收盘，科创50指数报1121.54点，涨幅3.86%，指数振幅为4.57%，总成交额达861.53亿元。拉长时间周期来看，4月27日至6月6日期间，科创50指数已上涨29.2%。    纵观市场大幅震荡波动下的公募基金，科创板概念基金再次成为近期关注度颇高的产品之一。据记者统计，科创50ETF大幅“吸金”，年内净流入额超过百亿元，位居各类ETF之首。    多方因素    引发科创板“量价齐升”    科创板缘何能出现如此大幅的反弹行情？恒生前海基金权益投资总监祁滕在接受《证券日报》记者采访时表示，“近期的反弹，主要源于科创板在当下的投资性价比处于较为突出的位置。以科创50指数为例，其从2021年下半年至今已经历了较长时间的调整，期间最大回撤超46%，指数接近腰斩。”    从估值角度看，祁滕认为，即便经历了近日的大幅反弹，科创50指数目前市盈率仍仅有42倍左右，处在历史约10%的分位，且仍有接近四成的科创板个股处于‘破发’状态，整体上依然处在相对低估的状态。    事实上，根据机构研报，科创板股票整体的成长性远优于其他板块。其中，科创板2021年营收增长率为37%，远高于北交所（31.7%）、创业板（23.2%）、主板（17.5%）；2022年一季度营收增长率为45.8%，高于北交所（32.8%）、创业板（20.4%）、主板（17.5%）。    “在成长性较为明显、景气有望延续的背景下，估值在历史相对低位的科创板，在现阶段市场环境下更具想象空间和投资性价比，加上本轮反弹行情主要由新能源、科技等这些优秀的成长股领衔，而科创板本身就是优秀成长股的大本营，所以科创板的反弹更为突出。”祁滕对记者进一步分析称。    业内人士对记者表示，科创板成立以来至今，各项制度及运作日渐成熟，市场对于科创板投资门槛降低的预期再起，在本轮反弹行情中，流动性改善的预期也对科创板的估值修复起到催化的作用。    121只概念基金近一个月    平均收益率达12.41%    科创板的相对强势反弹也唤醒了资金的关注。事实上，普通投资者最关注的仍是投资科创板的相关公募产品。近三年，主投科创板的公募基金产品队伍持续壮大。从首批科技创新基金、首批科创概念基金到名副其实的“科创板基金”、指数基金类的科创50ETF、双创ETF，再到今年发行的首批科创板行业主题ETF，科创板相关公募基金产品层出不穷。    记者根据东方财富Choice数据中科创板概念基金统计发现，截至6月6日，近一个月以来，121只科创板相关基金产品（A/C份额分开计算，下同）的平均收益率达到12.41%。其中，15只产品斩获15%以上的收益率，最高达到21%，仅有3只产品收益为负。    拉长收益区间来看，自科创板概念基金成立日算起，截至6月6日，121只产品的平均收益率达到25%，其中34只产品斩获50%以上收益率，长期持有的收益表现十分突出。    但记者在与相关产品基金经理探讨当前科创主题基金及科创50ETF的配置机会时，多位基金经理表示，投资者要注意到本次科创板的上涨更多偏向于板块轮动的补涨行情，经历了近期大幅上涨之后，科创板短期来看已累积了不少获利筹码，波动可能会增加，面临一定的调整风险。    “建议投资者匹配自身风险承受能力和板块的风险收益特征、以及自身投资期限与企业成长期限，在相对低位进行配置，并坚持长期持有，以分享科创板企业中长期企业发展的成果和红利。”一位公募基金经理对记者表示。    展望科创板后市投资机会，部分基金经理认为，目前科创板估值处在历史较低的水平，已基本到了一个中长期具有配置性价比的位置。    博时基金董事总经理曾鹏对《证券日报》记者表示，“把握科创板的投资机会，首先要能够准确把握当下全球的重要科技发展脉络。5G时代万物互联以及全球范围内的碳中和政策推动，决定了半导体和新能源这些板块的中长期投资机会。同时，我们看到科创板中存在众多医药生物及新材料的技术型公司，这些公司重视中国国内不断积累的工程师和科学家资源，未来的发展同样值得期待。”    祁滕表示，“更看好在能源革命和能源独立背景下新能源方向的投资机会。其中，新能源方面看好光伏的持续增长，特别是当原材料价格迎来向下拐点后，全球有望迎来一波装机量的快速释放，风电方面更看好海上风电在平价趋势下的爆发，另外锂电产业链景气度仍将维持，而未来新能源为基础的智能网联化，同样会派生出众多投资机会。”
 
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市场资金追捧科创板 121只相关概念基金收益亮眼


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     证券时报记者 王小芊    2022年以来，受A股市场持续震荡的影响，一级半市场的定增项目发行数量和融资规模双双下滑超50%，部分定增标的还未解禁已现浮亏，给二级市场的定增基金也带来了不小的收益压力。    对于当前形势下定增项目的配置价值，业内人士表示，目前市场估值水平已经处于近5年、近10年的较低分位，随着后续疫情等因素缓解，基本面数据环比有望趋好。    从中长期角度来看，定增投资或将逐渐进入较具性价比的阶段。当前，投资者可以关注超跌类定增相关资产的投资机会。    定增基金收益承压    今年以来，A股市场持续震荡，定增市场的表现也因此产生波动，不仅定增项目的发行数量减少，多个项目发行后也出现了破发现象。    财通基金的基金经理曹玉龙表示，从项目供给来看，整体发行节奏有所放缓。今年以来，截至5月31日，全市场共发行竞价定增标的60宗，融资规模928亿元，较去年同期121宗、1876亿元规模双双下滑超过50%。    从市场角度来看，开年以来市场波动性增加，且呈现较明显的下跌态势。截至5月31日，上证指数、沪深300、创业板指数以及中证1000指数开年以来的跌幅分别为-12.46%、-17.18%、-27.62%、-20.69%，定增市场的投资难度有所加大，部分标的甚至出现了募资未到账已浮亏的情形。    就中金公司研究部统计的公募产品参与定增项目的情况来看，最近一年，华夏基金旗下的磐利一年定开A、磐锐一年定开A、磐益一年定开等产品获配定增股份占净值比例最高，而财通内需增长12个月定开、华夏磐利一年定开A等产品参与的定增项目数量较多。    回顾去年，上述几只公募产品也是积极参与定增项目的重要机构投资者。去年下半年，这几只代表性产品的收益率均在10%以上，其中华夏磐利一年定开A的收益率超过40%。    不过，受大盘震荡影响，今年以来上述几只产品的收益率均为负值，业绩压力陡增。值得注意的是，最近一个月，上述产品的收益有所好转，其中华夏磐利一年定开A最近一个月的收益高达9.44%。    后市可谨慎乐观    对于当前形势下定增项目的配置价值，中金公司研究部指出，定增标的浮亏或许也蕴藏着投资机会。    观察2020年二季度以来定增项目的破发效应，竞价类项目跌破发行价后无显著超额收益，但定价类项目发行价格的锚定效应则相对较强。当二级市场跌破发行价后，定价类项目短期虽然没有显著的超额收益，但60个交易日及以上的平均超额收益率达2.3%，胜率超过63%。    曹玉龙认为，从估值水平、指数下跌空间以及基本面三个角度来看，对定增项目的配置机会整体持谨慎态度，但无需过度悲观。    首先，从估值角度来看，截至5月31日，以上证指数市盈率（TTM）、沪深300市盈率（TTM）、创业板指数市盈率（TTM）、中证1000指数市盈率（TTM）为代表的市场估值水平处于近5年、近10年较低分位。    其次，从指数下跌的幅度来看，上证指数、沪深300、创业板指数目前下跌幅度已与2011年、2016年和2018年三轮较大的市场跌幅相接近。    最后，从基本面角度看，二季度宏观数据及企业微观盈利承压较大，或将处于年内较低位置，如果后续疫情等因素缓解，数据环比有望趋好。    综合考虑市场估值水平、指数下跌幅度以及宏观数据和企业盈利趋势，曹玉龙预计，目前市场或已在一定程度上反映了悲观预期。他虽对当下市场保持谨慎，但认为后续没有必要对定增市场过度悲观。    此前，一位熟悉定增投资的业内人士告诉证券时报记者，公募、保险、外资是长期活跃在定增市场的机构参与者，这三类机构参加的定增项目往往规模较大、折扣空间较小。这意味着，相比更高的折扣，这些机构更加追求项目的质地，总体上有着较强的长期投资理念。    这一点也在曹玉龙的观点中得到验证。“定增投资的实际收益表现，不仅要看参与时的市场位置和折扣水平，与解禁退出时的市场环境亦息息相关。从中长期角度来看，定增投资或将逐渐进入较具性价比的阶段。”曹玉龙表示。    曹玉龙认为，基于前述“谨慎不悲观”的市场态度，综合考虑行业景气周期、折扣水平等因素，投资者可以以提高安全边际和相对均衡的配置思路关注或参与定增市场。“考虑到当前定增市场折扣收益仍处于历史较低水平、市场波动依然较大，或可关注超跌类定增相关资产的投资机会。”曹玉龙说。
 
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定增基金收益好转后市无需过度悲观


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     本报记者 向炎涛 见习记者 王君    6月5日上午，北京市发布最新疫情防控措施称，自6月6日起，除丰台区全域及昌平区部分区域外，全市其他地区餐饮经营单位开放堂食服务，控制人流密度，合理保持就餐间距，提倡隔位就坐、打包外卖、使用移动支付等无接触方式结算。这意味着，自5月1日起北京全市餐饮企业暂停堂食以来，北京餐饮行业的“烟火气”即将回归。    餐饮企业做好复工准备    6月5日下午，《证券日报》记者在西城区某商场走访看到，该商场的多家餐饮门店都在门口醒目位置提示可提供外带服务，但堂食均未开放。    在该商场一家火锅店门口，摆放着少量火锅底料、蘸料等包装食品出售。工作人员告诉记者：“我们之前就可以送外卖，这段时间外卖量多一些了。当然希望快点恢复堂食，这房租、水电、员工工资都是一笔笔不小的开销。”    “全聚德集团已做好了充分准备迎接堂食恢复，打好复工复产第一仗。”6月5日，中华餐饮老字号全聚德集团有关人士如是表态。    该人士介绍，全聚德集团所属各餐饮门店压紧压实防疫主体责任，严格落实人员限流、控制距离、戴口罩、测温验码、消杀通风、健康宝登记等疫情防控措施，确保生产经营场所卫生安全。对采购来源、采购验收、验证、消杀等环节，确保原料采购供应。同时做好人员准备，保证在堂食恢复后，坚持外摆不放松，统筹协调做好人员补充。    此外，全聚德集团还加强了菜品与服务培训，确保堂食恢复后的菜品质量和服务质量。结合堂食服务、外卖外摆服务、158周年营销和新菜单菜品推介，开展服务场景培训，保证恢复堂食后门店服务人员精神面貌饱满。    可以说，为了能够安全复工，北京市大大小小的饭店都非常注重食品安全和相关防疫工作。    “复工前一天门店食安员按照食品安全标准、复工准备工作排查表等，对倒计时项目是否完成及存在问题进行严格检查，物流、供应链、产品、防疫物品等资源后勤部门给予门店复工支持。”6月5日，海底捞相关负责人对《证券日报》记者表示，已经组织培训复工前所有餐用具清洗消毒、卫生清洁、有害生物排查、食材保质期排查、人员健康排查的注意事项。在复工前，门店需将排查结果上报到质量安全部门进行审核，合格后方可复工。对于尚未接到恢复堂食通知的门店，也将继续通过外卖、自提的方式为周边居民提供服务。    胡大餐饮总经理助理兼办公室主任方绪虎告诉《证券日报》记者，目前，胡大所有门店的就餐区做好提前全面清洁和消杀，提前规划隔离桌，降低就餐密度。“采购部根据实际客流情况，做好应急调货安排，确保食材的新鲜，各店营业前进行一次全员岗前防疫标准和服务接待培训，严格执行疫情防控的各项标准，倡导顾客进行扫码点餐和无接触式买单支付，减少接触，并进一步关注疫情防控的各项要求，进行部署。    此外，巴奴毛肚火锅方面也表示，已经开始对门店严格消杀。另外还有多家门店收到了顾客们的订台订包厢的电话，感受到了北京人民的消费热情。    对于北京市开放堂食服务的通知，新辣道CEO周鹏辉告诉记者，目前公司在北京约有30家门店，估计能开放20多家堂食，但具体要等所在商场的通知。    “我们堂食停业大概有1个多月，如果重新从外卖转为堂食，公司需要从人员，物料，环境等方面做准备，像是一次餐厅堂食的‘冷启动’。”周鹏辉表示，5月1日北京暂停堂食后，公司在北京的营业额受到很大影响。虽然外卖营业额有所上升，但远远不能覆盖堂食营业额的损失，只达成同期营业额的两成左右。    “我们也采取了‘自救’措施，加大非堂食业务的开拓和推行，比如外卖、自提、团餐、社群运营、直播等。同时尽可能控制各项成本。”周鹏辉向记者介绍，公司这1个多月灵活用工性质的员工有所减少，但全日制员工数量没有变化。为了稳定员工信心，公司和员工做好了沟通，全公司上下都在共同应对这样的挑战。同时，业务上多做非堂食业务，尽量增加员工的可工作时间，同时利用这段时间多做员工线上培训。    餐饮业未来何去何从？    三十多天的暂停堂食，对于北京的餐饮企业来说，改变了什么？未来又将何去何从？    “我们主要还是先加大线下业务的营销力度，配合政府的复工复市措施，尽快把堂食业务恢复起来。同时，非堂食业务的力度不会减弱，反而要系统加强，努力让我们的业务模式在堂食和非堂食两方面更均衡，能力也更强。”周鹏辉说。    “疫情防控常态化下，非堂食业务将成为餐饮企业收入结构的重要组成部分，全聚德集团将坚持发力、不断深耕，满足消费者新用餐习惯。”全聚德方面表示，堂食恢复后，公司各餐饮门店将继续开展外卖、外摆等非堂食业务，积极组织社群建设、社区团购等活动，通过各种渠道进行销售，拉近与顾客的距离。    值得一提的是，复工之际，全聚德集团还将迎来158岁生日。全聚德集团将开展各品牌系列联合营销活动，大力度回馈消费者。接下来，全聚德集团还将推出多项强化措施，促进餐饮线下堂食业务的加速恢复。    而在西少爷创始人孟兵看来，恢复堂食有利于餐饮企业尽快取得营收上的“回血”。    “北京堂食的恢复预示着疫情已经得到了非常好的管控效果，未来随着整个堂食的全面开放预计将会迎来新的一波‘报复性消费’。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示，消费者对于堂食有既定的刚需，堂食是一个社交沟通的场所，也是情感发泄的一个通道。所以北京、上海等城市堂食的恢复无疑是对国内餐饮行业的一个新刺激。    朱丹蓬认为，疫情期间，餐饮行业陷入了非常艰难的时刻，很多餐饮企业在实施自救策略，采用线上与线下相结合的方式进一步加强客户黏性，也提升了企业线上服务的软硬件能力。对于国内餐饮业来说，未来将进一步实现线上线下一体化经营，线上与线下资源互融共通及短板互补。（编辑 白宝玉）
 
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