宁波市证券期货业协会

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     证券时报记者 王小芊    2022年以来，受A股市场持续震荡的影响，一级半市场的定增项目发行数量和融资规模双双下滑超50%，部分定增标的还未解禁已现浮亏，给二级市场的定增基金也带来了不小的收益压力。    对于当前形势下定增项目的配置价值，业内人士表示，目前市场估值水平已经处于近5年、近10年的较低分位，随着后续疫情等因素缓解，基本面数据环比有望趋好。    从中长期角度来看，定增投资或将逐渐进入较具性价比的阶段。当前，投资者可以关注超跌类定增相关资产的投资机会。    定增基金收益承压    今年以来，A股市场持续震荡，定增市场的表现也因此产生波动，不仅定增项目的发行数量减少，多个项目发行后也出现了破发现象。    财通基金的基金经理曹玉龙表示，从项目供给来看，整体发行节奏有所放缓。今年以来，截至5月31日，全市场共发行竞价定增标的60宗，融资规模928亿元，较去年同期121宗、1876亿元规模双双下滑超过50%。    从市场角度来看，开年以来市场波动性增加，且呈现较明显的下跌态势。截至5月31日，上证指数、沪深300、创业板指数以及中证1000指数开年以来的跌幅分别为-12.46%、-17.18%、-27.62%、-20.69%，定增市场的投资难度有所加大，部分标的甚至出现了募资未到账已浮亏的情形。    就中金公司研究部统计的公募产品参与定增项目的情况来看，最近一年，华夏基金旗下的磐利一年定开A、磐锐一年定开A、磐益一年定开等产品获配定增股份占净值比例最高，而财通内需增长12个月定开、华夏磐利一年定开A等产品参与的定增项目数量较多。    回顾去年，上述几只公募产品也是积极参与定增项目的重要机构投资者。去年下半年，这几只代表性产品的收益率均在10%以上，其中华夏磐利一年定开A的收益率超过40%。    不过，受大盘震荡影响，今年以来上述几只产品的收益率均为负值，业绩压力陡增。值得注意的是，最近一个月，上述产品的收益有所好转，其中华夏磐利一年定开A最近一个月的收益高达9.44%。    后市可谨慎乐观    对于当前形势下定增项目的配置价值，中金公司研究部指出，定增标的浮亏或许也蕴藏着投资机会。    观察2020年二季度以来定增项目的破发效应，竞价类项目跌破发行价后无显著超额收益，但定价类项目发行价格的锚定效应则相对较强。当二级市场跌破发行价后，定价类项目短期虽然没有显著的超额收益，但60个交易日及以上的平均超额收益率达2.3%，胜率超过63%。    曹玉龙认为，从估值水平、指数下跌空间以及基本面三个角度来看，对定增项目的配置机会整体持谨慎态度，但无需过度悲观。    首先，从估值角度来看，截至5月31日，以上证指数市盈率（TTM）、沪深300市盈率（TTM）、创业板指数市盈率（TTM）、中证1000指数市盈率（TTM）为代表的市场估值水平处于近5年、近10年较低分位。    其次，从指数下跌的幅度来看，上证指数、沪深300、创业板指数目前下跌幅度已与2011年、2016年和2018年三轮较大的市场跌幅相接近。    最后，从基本面角度看，二季度宏观数据及企业微观盈利承压较大，或将处于年内较低位置，如果后续疫情等因素缓解，数据环比有望趋好。    综合考虑市场估值水平、指数下跌幅度以及宏观数据和企业盈利趋势，曹玉龙预计，目前市场或已在一定程度上反映了悲观预期。他虽对当下市场保持谨慎，但认为后续没有必要对定增市场过度悲观。    此前，一位熟悉定增投资的业内人士告诉证券时报记者，公募、保险、外资是长期活跃在定增市场的机构参与者，这三类机构参加的定增项目往往规模较大、折扣空间较小。这意味着，相比更高的折扣，这些机构更加追求项目的质地，总体上有着较强的长期投资理念。    这一点也在曹玉龙的观点中得到验证。“定增投资的实际收益表现，不仅要看参与时的市场位置和折扣水平，与解禁退出时的市场环境亦息息相关。从中长期角度来看，定增投资或将逐渐进入较具性价比的阶段。”曹玉龙表示。    曹玉龙认为，基于前述“谨慎不悲观”的市场态度，综合考虑行业景气周期、折扣水平等因素，投资者可以以提高安全边际和相对均衡的配置思路关注或参与定增市场。“考虑到当前定增市场折扣收益仍处于历史较低水平、市场波动依然较大，或可关注超跌类定增相关资产的投资机会。”曹玉龙说。
 
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定增基金收益好转后市无需过度悲观


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     本报记者 向炎涛 见习记者 王君    6月5日上午，北京市发布最新疫情防控措施称，自6月6日起，除丰台区全域及昌平区部分区域外，全市其他地区餐饮经营单位开放堂食服务，控制人流密度，合理保持就餐间距，提倡隔位就坐、打包外卖、使用移动支付等无接触方式结算。这意味着，自5月1日起北京全市餐饮企业暂停堂食以来，北京餐饮行业的“烟火气”即将回归。    餐饮企业做好复工准备    6月5日下午，《证券日报》记者在西城区某商场走访看到，该商场的多家餐饮门店都在门口醒目位置提示可提供外带服务，但堂食均未开放。    在该商场一家火锅店门口，摆放着少量火锅底料、蘸料等包装食品出售。工作人员告诉记者：“我们之前就可以送外卖，这段时间外卖量多一些了。当然希望快点恢复堂食，这房租、水电、员工工资都是一笔笔不小的开销。”    “全聚德集团已做好了充分准备迎接堂食恢复，打好复工复产第一仗。”6月5日，中华餐饮老字号全聚德集团有关人士如是表态。    该人士介绍，全聚德集团所属各餐饮门店压紧压实防疫主体责任，严格落实人员限流、控制距离、戴口罩、测温验码、消杀通风、健康宝登记等疫情防控措施，确保生产经营场所卫生安全。对采购来源、采购验收、验证、消杀等环节，确保原料采购供应。同时做好人员准备，保证在堂食恢复后，坚持外摆不放松，统筹协调做好人员补充。    此外，全聚德集团还加强了菜品与服务培训，确保堂食恢复后的菜品质量和服务质量。结合堂食服务、外卖外摆服务、158周年营销和新菜单菜品推介，开展服务场景培训，保证恢复堂食后门店服务人员精神面貌饱满。    可以说，为了能够安全复工，北京市大大小小的饭店都非常注重食品安全和相关防疫工作。    “复工前一天门店食安员按照食品安全标准、复工准备工作排查表等，对倒计时项目是否完成及存在问题进行严格检查，物流、供应链、产品、防疫物品等资源后勤部门给予门店复工支持。”6月5日，海底捞相关负责人对《证券日报》记者表示，已经组织培训复工前所有餐用具清洗消毒、卫生清洁、有害生物排查、食材保质期排查、人员健康排查的注意事项。在复工前，门店需将排查结果上报到质量安全部门进行审核，合格后方可复工。对于尚未接到恢复堂食通知的门店，也将继续通过外卖、自提的方式为周边居民提供服务。    胡大餐饮总经理助理兼办公室主任方绪虎告诉《证券日报》记者，目前，胡大所有门店的就餐区做好提前全面清洁和消杀，提前规划隔离桌，降低就餐密度。“采购部根据实际客流情况，做好应急调货安排，确保食材的新鲜，各店营业前进行一次全员岗前防疫标准和服务接待培训，严格执行疫情防控的各项标准，倡导顾客进行扫码点餐和无接触式买单支付，减少接触，并进一步关注疫情防控的各项要求，进行部署。    此外，巴奴毛肚火锅方面也表示，已经开始对门店严格消杀。另外还有多家门店收到了顾客们的订台订包厢的电话，感受到了北京人民的消费热情。    对于北京市开放堂食服务的通知，新辣道CEO周鹏辉告诉记者，目前公司在北京约有30家门店，估计能开放20多家堂食，但具体要等所在商场的通知。    “我们堂食停业大概有1个多月，如果重新从外卖转为堂食，公司需要从人员，物料，环境等方面做准备，像是一次餐厅堂食的‘冷启动’。”周鹏辉表示，5月1日北京暂停堂食后，公司在北京的营业额受到很大影响。虽然外卖营业额有所上升，但远远不能覆盖堂食营业额的损失，只达成同期营业额的两成左右。    “我们也采取了‘自救’措施，加大非堂食业务的开拓和推行，比如外卖、自提、团餐、社群运营、直播等。同时尽可能控制各项成本。”周鹏辉向记者介绍，公司这1个多月灵活用工性质的员工有所减少，但全日制员工数量没有变化。为了稳定员工信心，公司和员工做好了沟通，全公司上下都在共同应对这样的挑战。同时，业务上多做非堂食业务，尽量增加员工的可工作时间，同时利用这段时间多做员工线上培训。    餐饮业未来何去何从？    三十多天的暂停堂食，对于北京的餐饮企业来说，改变了什么？未来又将何去何从？    “我们主要还是先加大线下业务的营销力度，配合政府的复工复市措施，尽快把堂食业务恢复起来。同时，非堂食业务的力度不会减弱，反而要系统加强，努力让我们的业务模式在堂食和非堂食两方面更均衡，能力也更强。”周鹏辉说。    “疫情防控常态化下，非堂食业务将成为餐饮企业收入结构的重要组成部分，全聚德集团将坚持发力、不断深耕，满足消费者新用餐习惯。”全聚德方面表示，堂食恢复后，公司各餐饮门店将继续开展外卖、外摆等非堂食业务，积极组织社群建设、社区团购等活动，通过各种渠道进行销售，拉近与顾客的距离。    值得一提的是，复工之际，全聚德集团还将迎来158岁生日。全聚德集团将开展各品牌系列联合营销活动，大力度回馈消费者。接下来，全聚德集团还将推出多项强化措施，促进餐饮线下堂食业务的加速恢复。    而在西少爷创始人孟兵看来，恢复堂食有利于餐饮企业尽快取得营收上的“回血”。    “北京堂食的恢复预示着疫情已经得到了非常好的管控效果，未来随着整个堂食的全面开放预计将会迎来新的一波‘报复性消费’。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示，消费者对于堂食有既定的刚需，堂食是一个社交沟通的场所，也是情感发泄的一个通道。所以北京、上海等城市堂食的恢复无疑是对国内餐饮行业的一个新刺激。    朱丹蓬认为，疫情期间，餐饮行业陷入了非常艰难的时刻，很多餐饮企业在实施自救策略，采用线上与线下相结合的方式进一步加强客户黏性，也提升了企业线上服务的软硬件能力。对于国内餐饮业来说，未来将进一步实现线上线下一体化经营，线上与线下资源互融共通及短板互补。（编辑 白宝玉）
 
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北京餐饮行业重拾“烟火气” 商家翘首期盼复工复产


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     本报记者 肖伟    5月30日，湖南省发展开放型经济领导小组办公室印发《湖南省落实区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）行动计划（2022—2025年）》（以下简称：行动计划）。行动计划提出，力争到2025年，湖南省与RCEP其他成员国货物贸易总额达到全省总额的35%以上。《证券日报》记者了解到，工程机械、纺织服装、日用百货等行业的湖南中小微企业认真研读RCEP优惠条款，抢抓海外商机。    稳住外贸湖南在行动    由于新冠疫情、地缘冲突、物流不畅、通货膨胀等不利因素影响，稳住外贸基本盘成为当下湖南面对的一道重要“考题”。    长沙海关关长朱光耀在结合统计数据的基础上进行分析，“湖南前4个月外贸数据仍呈现不少积极迹象。今年1月至4月，湖南对RCEP伙伴国进出口额558.5亿元，同比增长13.7%，高于全省外贸整体增幅；东盟保持湖南第一大贸易伙伴地位，对东盟进出口同比增长37.7%；长沙海关共签发RCEP等自由贸易协定项下原产地证书9400份、货值52.11亿元，帮出口企业节约目的国关税2.61亿元。”    RCEP无疑是湖南稳住外贸基本盘的重要压舱石。在5月30日发布的行动计划中，明确提出力争到2025年，湖南省与RCEP其他成员国货物贸易总额达到全省总额的35%以上，对RCEP其他成员国的对外直接投资额年均增速不低于15%等目标。为达成上述目标，行动计划还制定了扩大优势产品出口、鼓励重点产品出口、加快拓展贸易新业态、畅通国际物流通道、打造国际贸易货运集结中心、提升货物通关效率等具体举措。    《证券日报》记者了解到，行动计划发布以来，湖南长沙、邵阳、怀化、岳阳等地陆续组织“通道进市州、RCEP进园区”宣传推介活动。湖南省商务厅、长沙海关、湖南机场物流公司、中南陆港公司、湖南省港务集团等单位分别向湖南各地园区的出口企业讲解RCEP政策、成员国商情要点、主要物流通道和货运集结点的运作情况，帮扶其更好运用RCEP政策条款，积极发掘海外商机。    拿出干劲企业在前行    工程机械行业是湖南制造业一张闪亮的名片，由于大宗材料上涨、国内基建需求不旺等不利因素影响，湖南工程机械行业亟需打开新市场，寻求新突破。在RCEP协议助力下，今年开拓海外市场的湖南工程机械企业更平添干劲，山河智能、三一集团等企业大力发掘日韩及东盟市场，将优质产品和配套服务送往海外工地。    山河智能董秘王剑表示，“RCEP协议对我们开发日韩、东盟市场有着双向助力。不仅我们的产品出口到上述目标市场可获得关税优惠，我们来自日韩等国的进口相关配件也可获得关税优惠和通关便利，这加深了我们与上下游市场的合作关系。”    纺织服装行业是湖南吸纳劳动力就业的重要阵地，由于海外出行需求复苏，叠加节假日临近等利好因素作用，以常德、邵阳、永州、浏阳为代表的纺织企业喜获大量海外订单，吸纳农村劳动力就近就业能力显著增强。在RCEP协议助力下，男女成衣、箱包鞋帽、皮具玩具等纺织产品喜获关税优惠，源源不断送往海外市场创汇创利。湖南在落实RCEP优惠条款的同时，还为中小微企业提供了用工、用电、用料、用水、用气方面的保障措施，获得中小微企业主的积极评价。（编辑 何帆）
 
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湖南出台RCEP行动计划 中小微公司抢抓海外商机


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     本报记者 谢若琳 见习记者 靳卫星    6月2日，重庆市医保局发布消息称，即日起，第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）在重庆正式执行。至此，我国已有30个省区市明确落地胰岛素专项集采。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-06-05/836a7546-4389-44d2-91ce-31374ef3b46d.png" alt="" width="600">    本次胰岛素集采共纳入二代和三代胰岛素，全年采购量达2.1亿支，按集采前价格计算，涉及采购金额约170亿元，约占国内胰岛素一年用量的60%左右。而采购品种则按照二代和三代胰岛素分餐食、基础、预混各三组，共6组进行。最终共有11家企业的42个品种中选，平均降幅48.74%，最高降幅73%。    业内人士表示，目前还处于集采落地执行阶段，中选产品还未正式面向消费群体，预计将于7、8月正式上市。    业内普遍认为，此次集采也将助推国内胰岛素市场趋于良性竞争、本土企业逐步发力，加快国产替代进口的步伐。    中选产品价格最高降幅73%    本次国家集采的胰岛素共有16个通用名品种中选。中标企业包括甘李药业、亿帆医药、通化东宝、联邦制药在内的国内胰岛素厂商，以及国外品牌诺和诺德、礼来、赛诺菲等共11家胰岛素厂商。中选产品价格平均降幅48%，最高降幅73%，将有效减轻糖尿病患者的用药费用负担。    其中，赖脯胰岛素从每支67.81元降至每支23.57元，降幅为65%；精蛋白锌重组赖脯胰岛素从每支68.61元降至每支18.89元，降幅为72%；甘精胰岛素从每支310.38元降至每支99.6元，降幅为67.9%。    这将大大减少医疗机构的采购资金。例如，按云南省医疗机构首年采购需求量约360万支计算，预计节约费用约1.4亿元。广东省按医疗机构首年填报采购量近800万支计算，预计可节省费用3亿多元。    “此次降价，缩小了二代和三代胰岛素产品间的价差，有利于提高三代替换二代的速度。”甘李药业方面向《证券日报》记者表示，公司产品以普惠的低价高顺位中标国家集采，也是基于让利于患者、服务于人民的出发点，希望医生开具处方时和患者选择用药时不用再过多考虑经济负担，提升中国糖尿病诊疗水平。    随着我国居民消费能力的不断提高，专业化学术推广协助医学界和患者对产品有了更为全面的认识，三代胰岛素产品销售占比在逐年增长，这也成为了以后市场的主导趋势。    改变现有市场格局    提高渗透率    从行业格局来看，胰岛素集采将改变国内现有市场格局。    招商银行研究院表示，集采有利于提升三代胰岛素的市场份额。相比于二代胰岛素，三代胰岛素具有起效快、作用曲线平稳和低血糖风险低等优势。但受制于价格高企和国产化率较低，市场份额偏低。此次胰岛素集采，三代胰岛素的平均降幅达到52.31%，高于二代胰岛素的45.50%的降幅。    集采有望加速胰岛素的国产化率，加速胰岛素渗透率提升。我国是全球糖尿病患者人数最多的国家，成人糖尿病患病率已经增至11.2%。但相比于欧美发达国家，我国糖尿病治疗知晓率和治疗率双低，仍存大量空白用药市场。    “虽然近年来降糖药物推陈出新，但是胰岛素仍为主要降糖药，市场占有率仍保持50%左右。集采后胰岛素价格大幅降低，加之国家健康中国2030规划的推进，以胰岛素为代表的降糖药渗透率有望提升。”招商银行研究院表示，“短期来看，胰岛素集采带来的降价问题，对于国内胰岛素企业的业绩会有一定影响。长期来说，除了国产化率和渗透率提升外，海外市场拓展将成为企业业绩增长的重要推手。”    甘李药业方面表示，目前，降价对公司的利润影响可控，后续随着需求量的增多，成本下降会更明显。    有不愿具名的中标企业董秘表示，“目前医疗机构仍是胰岛素销售的主要渠道，企业只有中标、获得专业机构认可才能打开市场。”    医改专家、北大公共卫生学院教授周子君持相同观点，他向《证券日报》记者表示，目前来看，产品的销售渠道不会发生太大变化。（编辑 白宝玉）
 
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多省落地胰岛素国家集采 中选产品平均降价48%


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     本报记者 侯捷宁 见习记者 郭冀川    2021年年底，国家发改委和能源局印发了第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单，清单共涉及19省份，规模总计97.05吉瓦。2022年5月31日，国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出抓紧启动第二批项目。    近期关于新型能源产业的政策密集不断，《“十四五”可再生能源发展规划》明确，到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》提出，要实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。    得益于政策端的持续发力和市场热度提升，风电、光伏板块在5月份持续走强，同花顺风电板概念（885641）指数当月涨幅达到15.91%，光伏概念（885531）指数涨幅达到17.57%。    IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，近期抓紧启动第二批风光大基地项目，与新基建中新能源领域高度相关。此前第一批项目的建设运营，加快了荒漠化地区的资源开发与经济发展，缩小了地区发展的不平衡，提升了国家能源保障与环保水平，社会经济效益十分显著。    北京亿特阳光新能源总裁祁海珅向《证券日报》记者介绍，2021年作为风光大基地项目的开局之年，第一批项目迄今为止的开工率已达到90%以上，近期还要按照“应开尽开、能开尽开”要求进行第二批风光大基地项目的实施工作，政策也在不断细化落地实施方案和相关目标。    如《扎实稳住经济的一揽子政策措施》提到，在第二批项目中，统筹安排大型风光电基地建设项目用地、用林、用草、用水，按程序核准和开工建设基地项目、煤电项目和特高压输电通道。    兴储世纪总裁助理刘继茂对《证券日报》记者表示，作为构建“以新能源为主体的新型电力系统”的关键一环，风光大基地承载着中国能源结构调整的重任。根据业内预计的规模，风光大基地项目第二批计划超过400吉瓦，直接投入的资金超过1.6万亿元，可带动相关产业投资3万亿元以上。    刘继茂说：“目前政策端已经给予了充足的支持，如何有效的商业化落地，是当前和未来一段时间需要解决的问题。”    祁海珅进一步补充，目前风光大基地项目建设需要重点解决的问题还有很多。比如资金筹措和金融等支持方面，亟须借助资本市场更加高效的融资投入到项目建设，同时也要测算好盈利数据以回报股东。此外，电网侧需要有效提高消纳和调峰能力，破除一些跨省跨区输电协议壁垒，加快全国统一大电力市场化的建设。还要降低设备价格高企的问题，除了运用市场化的手段优胜劣汰，更需要新技术的投入降低原材料消耗和综合成本。    “加大电网建设和调节能力、增强用电侧价格和消纳的灵活性、为发电侧的项目投资保驾护航，成为推进风光大基地项目的‘三驾马车’。目前‘马车’已经启动，接下来需要政策与资本端的持续铺路与跟进。”祁海珅如是说。（编辑 何帆 才山丹）
 
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第二批风光大基地项目即将启动 预计可带动相关产业投资3万亿元


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     本报记者 孟珂    6月5日，中国物流与采购联合会发布的2022年5月份中国大宗商品指数（CBMI）显示，当月CBMI为101.3%，较上月回升1.6个百分点。各分项指数中，供应和销售指数双双触底回升，库存指数有所回落，特别是各商品销售指数均呈现上升态势，表明疫情影响正在减弱，稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场供需两端均在修复，企业生产经营活动正在显露积极的迹象。    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示，“CBMI比上个月上升了1.6%，影响是多方面的，其中，部分大宗商品价格上涨是主要因素。”    各分项指数显示，5月份，大宗商品供应指数止跌回升，当月较上月回升1.0个百分点，至100.8%，显示随着物流保通保畅政策措施和纾困助企措施同步发力，货运物流趋于通畅在一定程度上缓解了原材料供给紧张，加上保供稳价工作持续取得成效，生产企业复工复产逐渐增多，产品产量开始回升，商品供应得到保障。    5月份，大宗商品销售指数止跌回升，至102%，指数反弹至2021年5月份以来的最高点，表明稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场需求正在修复，商品销售局面活跃，企业订单组织逐步顺畅。    谈及助力企业生产经营回归正常还需要如何发力时，星图金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，一方面，要继续做好大宗原材料保供稳价，促进价格平稳运行，加强大宗商品现货和期货市场监管，严厉打击串通涨价、哄抬价格等违法违规行为，助力企业生产经营平稳有序进行。另一方面，要加大对中小企业的支持力度，向困难企业提供房屋租金、水电费等补助，并给予贷款贴息、社保补贴等，同时积极安排中小企业纾困专项资金，改善制造业中小企业的经营状况，继而推动国民经济更高质量发展。    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对《证券日报》记者表示，当前助力企业复产复工重点是修复供应链和物流链，让货物流通速度加快，让产业链中的企业能够充分释放产能，这样需求端稳经济、拉动消费和基建的政策才会有用。同时，也要关注企业原材料价格波动，较高的原材料成本不利于企业扩大生产，所以在大宗商品价格指数方面，要多措并举增加供应来平抑价格。    中国物流信息中心研究员李大为表示，展望6月份大宗商品市场，在经历充分调整后，随着疫情防控形势逐步好转，各项政策的落地和逐步发力，市场需求有望逆季节回升，商品价格或将迎来修复性反弹。    郑磊预计，5月底监管部门公布了一系列托底经济、稳增长以及保民生等政策，政策效应或将体现在6月份，CBMI有望继续上升。（编辑 何帆 才山丹）
 
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5月份中国大宗商品指数回升至101.3% 企业生产经营活动积极迹象正在显露


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     本报记者 刘萌    近日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出加快修订《鼓励外商投资产业目录》，引导外资更多投向先进制造、科技创新等领域以及中西部和东北地区，支持外商投资设立高新技术研发中心等。此外，国家发改委、商务部等相关部门在不同场合也陆续表态加快修订《鼓励外商投资产业目录》等。    商务部数据显示，今年以来，我国利用外资持续保持较快增长态势。1月份至4月份，全国实际使用外资744.7亿美元，同比增长26.1%。    星图金融研究院高级研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然我国利用外资规模整体上呈现稳定增长态势，但在结构方面仍有一些不均衡的地方：从产业层面看，我国实际利用外资主要集中在劳动密集型产业，先进制造、科技创新等领域需要进一步加强；从区域层面看，我国实际利用外资主要集中在东部地区，中西部和东北地区占比相对较低。    “不过这也正是潜力所在，因此引导外资更多投向先进制造、科技创新等领域以及中西部和东北地区，既是优化我国利用外资结构的客观需要，又是打造引资新增长极的必然选择。”付一夫说。    上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华在接受《证券日报》记者采访时表示，中西部和东北地区在吸引外商投资上还有较大潜力，如先进制造业发展所需的产业空间。此举有利于外商投资更好融入新发展格局，促进中西部地区深度融入国际循环并提升在国内循环中的地位，也有利于我国产业结构转型升级和区域平衡发展。    据国家发改委、商务部5月10日发布的《鼓励外商投资产业目录（2022年版）（征求意见稿）》，此次修订的基本原则是“总量增加、结构优化”，与2020年版相比，增加238条，修改114条，删除38条。主要修订内容一是持续鼓励外资投向制造业，二是持续鼓励外资投向生产性服务业，三是持续鼓励外资投向中西部和东北地区。    各地也在抓紧落实，如《广东省贯彻落实国务院〈扎实稳住经济的一揽子政策措施〉实施方案》提出，全面落实《鼓励外商投资产业目录》，引导外资更多投向先进制造、科技创新等领域，外资企业可凭在发展改革、商务等部门获得的鼓励类项目信息确认结果直接到海关办理相关免退税手续。支持外商投资设立高科技研发中心，对经认定的外资研发中心，进口科技开发用品免征进口关税和进口环节增值税、消费税。    肖本华认为，要让外资积极主动投向这些领域和地区，一是要靠“推力”，即从财税金融等方面出台产业政策鼓励外商投资这些地区和领域；二是要靠“引力”，进一步优化外商投资环境，完善对外资的服务。    中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，首先，加强对重点外资企业和项目服务，持续关注外资企业的核心关切，帮助企业稳投资、稳生产、稳经营。第二，加强知识产权保护，为外资在华开展研发创新提供更有力的支撑。第三，促进行业标准国际交流合作，提高政策的连续性和透明度。最后，落实好区域重大战略和区域协调发展战略，支持中西部地区发挥自身优势，营造良好的投资环境；发挥好超大规模市场的磁吸力，让外资企业进得来、留得住、发展好。    此外，付一夫建议，可支持中西部和东北地区复制推广自贸区改革试点的成功经验，提高投资便利化水平，落实税收、用地、信贷等优惠政策，不断降低制度性交易成本，吸引外资持续流入。（编辑 何帆 才山丹）
 
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新版鼓励外商投资产业目录将“扩容” 专家称要从“推力”和“引力”两方面下功夫


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     本报记者 张颖    本周，全球股市震荡分化，在美股走弱的情况下，A股和港股则呈现出反弹态势。值得关注的是，北向资金转身回流，周内累计净买入金额超250亿元。面对如此的变化，A股市场的反弹能否延续呢？业内人士普遍认为，中期修复的主行情正在临近。    中信证券分析认为，A股市场流动性近期明显改善，当前绝对收益投资者仓位仍在相对低位，随着内外部环境加速改善，中期修复的主行情正在临近，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。    中金公司认为，当前市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，已经具备中线价值。市场环境仍面临一定挑战，后续上升空间需要更多的基本面催化剂，盈利预期环比改善可能较为重要。建议未来3-6个月关注如下主线：1）“稳增长”、“高股息”仍有相对配置价值。2）基本面较为健康的板块值得关注。3）“攻守”转换仍需等待契机。6月份行业配置结论：超配农化、电子材料、城市燃气、国防军工、电气设备；低配水务及环保、其他机械、传媒游戏娱乐及教育、纺织服装、药品。    中原证券表示，未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、新能源、半导体以及部分周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。    1.股票市场    A股市场：本周（5月30日-6月2日，下同），A股震荡走高，三大股指全线收阳，累计涨幅均超2%。上证指数累计周涨幅达2.08%，报3195.46点；深证成指四连阳，累计周涨幅达3.88%，报11628.31点；创业板指四连阳，累计周涨幅达5.85%，报2458.26点。    资金方面，北向资金本周四个交易日全部为净买入，累计净买入金额达253.44亿元。从前十大成交活跃股来看，本周，五粮液、贵州茅台、东方财富、招商银行等4只个股，北向资金期间净买入金额均超10亿元。另外，比亚迪、海螺水泥等个股遭北向资金净卖出金额均超4亿元。    表：本周（5月30日-6月2日）沪、深股通前十大成交活跃股交易情况<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-06-05/d0cfd41d-f448-4d7d-8d4b-1be7a30e0cd5.jpg" alt="" width="503" height="721">制表：张颖    从申万一级行业来看，本周有26个行业实现上涨，其中，汽车行业涨幅居首达8.01%，紧随其后的是，电气设备（7.81%）、电子（7.5%）等行业指数，累计周涨幅均超7%。另外，煤炭、和房地产等行业指数累计周跌幅均超2%。    与此同时，同花顺统计显示，下周（6月6日-10日）将有95只股票面临解禁，合计解禁量为29.83亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为639.9亿元。从解禁股情况来看，东航物流、伊利股份、欧林生物等个股解禁金额均将超50亿元。    港股市场：    本周，香港股市震荡攀升，稳步上涨。恒生指数本周上涨1.86%，收于21082.13点，处于21000点上方；恒生科技指数周涨幅达5.03%，收于4397.74点，处于4000点上方；国企指数周涨幅达2.61%，收于7267.57点。    海外市场：    周五，美国三大股指全线收跌，道指跌1.05%报32899.7点，标普500指数跌1.63%报4108.54点，纳指跌2.47%报12012.73点。苹果跌3.86%，英特尔跌3.23%，领跌道指。本周，道指跌0.94%，标普500指数跌1.2%，纳指跌0.98%。    周五，欧股收盘普遍下跌，德国DAX指数跌0.17%报14460.09点，法国CAC40指数跌0.23%报6485.3点，英国股市因假日休市一日。本周，德国DAX指数跌0.01%，法国CAC40指数跌0.47%，英国富时100指数跌0.69%。    周五，亚太股市收盘普涨，韩国综合指数涨0.4%，报2669.73点；日经225指数涨1.27%，报27761.57点；澳洲标普200指数涨0.9%，报7238.80点；新西兰NZX50指数涨0.6%，报11417.34点。    2.债券市场    周四，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.05%。本周国债期货三大主力合约均连跌四日，10年期主力合约跌0.56%，5年期主力合约跌0.42%，2年期主力合约跌0.18%，均创4月22日以来最大周跌幅。    3.外汇    周五，纽约尾盘，美元指数涨0.38%报102.17，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.27%报1.0718，英镑兑美元跌0.63%报1.2490，澳元兑美元跌0.76%报0.7210，美元兑日元涨0.72%报130.82，美元兑瑞郎涨0.5%报0.9626，离岸人民币兑美元涨3个基点报6.6537。    6月3日，离岸人民币兑美元盘中一度大涨超0.5%，突破6.62关口，日内涨近400个基点，创5月5日以来新高。不过随后涨幅逐渐收窄，但本周仍累计上涨0.99%，高达667个基点。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-06-05/46efb05f-1134-4c9e-99c4-714b3d17391c.jpg" alt="" width="500">    4.大宗商品    周五，国际油价全线上涨，美油7月合约涨2.9%，报120.26美元/桶。布油8月合约涨2.95%，报121.08美元/桶，纷纷创近三个月以来新高。本周，美油7月合约涨4.51%，布油8月合约涨4.78%。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-06-05/2b4c6fc2-2cb8-4035-923d-1092a3840608.jpg" alt="" width="500">    周五，国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.94%报1853.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.5%报21.94美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨0.14%，COMEX白银期货跌0.71%。（编辑 才山丹）
 
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北上资金本周净买入超250亿元，A股中期修复主行情临近？


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     本报讯 5月30日，财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称《意见》），提出到2025年，财政政策工具不断丰富，有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立，有力支持各地区各行业加快绿色低碳转型。2030年前，有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，促进绿色低碳发展的长效机制逐步建立，推动碳达峰目标顺利实现。2060年前，财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全，推动碳中和目标顺利实现。    《意见》要求，围绕如期实现碳达峰碳中和目标，加强财政支持政策与国家“十四五”规划纲要衔接，抓住“十四五”碳达峰工作的关键期、窗口期，落实积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续的要求，合理规划财政支持碳达峰碳中和政策体系。    《意见》明确六大支持重点方向和领域，包括支持构建清洁低碳安全高效的能源体系、支持重点行业领域绿色低碳转型、支持绿色低碳科技创新和基础能力建设、支持绿色低碳生活和资源节约利用、支持碳汇能力巩固提升、支持完善绿色低碳市场体系。    在财政政策措施方面，《意见》提出五大方面措施，包括强化财政资金支持引导作用、健全市场化多元化投入机制、发挥税收政策激励约束作用、完善政府绿色采购政策、加强应对气候变化国际合作。    具体来看，《意见》表示，加强财政资源统筹，优化财政支出结构，加大对碳达峰碳中和工作的支持力度。财政资金安排紧紧围绕党中央、国务院关于碳达峰碳中和有关工作部署，资金分配突出重点，强化对重点行业领域的保障力度，提高资金政策的精准性。中央财政在分配现有中央对地方相关转移支付资金时，对推动相关工作成效突出、发挥示范引领作用的地区给予奖励支持。    《意见》提出，研究设立国家低碳转型基金，支持传统产业和资源富集地区绿色转型。充分发挥包括国家绿色发展基金在内的现有政府投资基金的引导作用。鼓励社会资本以市场化方式设立绿色低碳产业投资基金。将符合条件的绿色低碳发展项目纳入政府债券支持范围。采取多种方式支持生态环境领域政府和社会资本合作（PPP）项目，规范地方政府对PPP项目履约行为。    《意见》提出，落实环境保护税、资源税、消费税、车船税、车辆购置税、增值税、企业所得税等税收政策；落实节能节水、资源综合利用等税收优惠政策，研究支持碳减排相关税收政策，更好地发挥税收对市场主体绿色低碳发展的促进作用。按照加快推进绿色低碳发展和持续改善环境质量的要求，优化关税结构。    《意见》要求，各级财政部门要加快梳理现有政策，明确支持碳达峰碳中和相关资金投入渠道，将符合规定的碳达峰碳中和相关工作任务纳入支持范围。严格预算管理，不断提升财政资源配置效率和财政支持碳达峰碳中和资金使用效益。    （包兴安）
 
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财政部发布财政支持做好碳达峰碳中和工作意见 研究设立国家低碳转型基金 研究支持碳减...


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     本报记者 肖伟    5月30日晚间，劲仔食品发布2022年度非公开发行A股股票预案，计划募资不超过2.85亿元，用于湘卤风味休闲食品智能生产项目、新一代风味休闲食品研发中心项目和营销网络及品牌建设推广项目。劲仔食品控股股东、董事长兼总经理、创始人周劲松以自有或自筹资金全额认购本次定增。    周劲松向《证券日报》记者表示，“我高度看好湘式卤味零食赛道。将湖湘餐桌美食以零食的形式呈现给消费者，是中国悠久餐饮文化孕育出的全新产品。我期待它不仅在国内消费市场中大放光彩，更能走出国门广结朋友。”    细分赛道高景气    创始人加码投资    根据中商产业研究院相关统计数据，卤制品行业规模从2016年的1982亿元增长至2020年的2540亿元，年均复合增长率为6.3%，其中休闲卤制品增速大于整体水平，预计2022年休闲卤制食品市场规模有望达1488亿元。    基于赛道景气度高及下游消费市场旺盛，劲仔食品推出本次定增，定增发行价格为5.95元/股，发行股票数量4789.92万股。其中，本次募资项目之一为湘卤风味休闲食品智能生产基地，可为劲仔食品新增湘卤风味休闲食品年产能1万吨。定增发行锁定期为36个月，表明周劲松高度看好公司长远发展前景，并对劲仔食品发展给予有力支撑。雪球APP显示，劲仔食品的市盈率TTM、市销率TTM、市净率TTM均处于历史低位，预计本次发行完成及相关项目落地达产将提振二级市场信心，对业绩和股价形成一定支撑。    劲仔食品财报显示，2021年营收11.11亿元，同比增长22.21%。截至今年一季度，公司已连续三个季度实现营收两位数增长。劲仔食品2021年度超额完成了业绩目标，股权激励成效初显。2020年度和2021年度，劲仔食品分别进行现金分红8000.2万元和6048.0万元，分别占当年的利润的78%和71%。周劲松表示，“股权激励是与员工共同分享经营成果，现金分红是与股东共同分享经营成果。”    营业收入的快速增长背后是劲仔食品谙熟湘菜文化，发力湘式卤味零食赛道的结果。华鑫证券分析师孙山山积极评价劲仔食品并表示，“劲仔食品业绩符合预期，产品持续推陈出新，渠道继续精耕细作。特别是劲仔食品积极研发创新，开发创新型鱼制品，新型豆制品、禽肉制品、蛋制品、风味素食等产品，进一步优化产品结构，满足消费者的多样需求。公司创始人聚焦深耕休闲鱼制品、豆制品、禽肉制品‘三大品类’不断创新，发挥自主制造的核心优势，坚持深化营销网络建设。就此，我们维持‘推荐’投资评级。”    走出国门迎宾客    非洲热土蕴商机    在精耕细作国内消费市场的同时，周劲松还将目光投向了海外原料及消费市场。劲仔食品旗下明星产品劲仔小鱼已实现出口26国、热销70亿包，成为“全球销量领先的卤味零食”。海外消费市场无疑是劲仔食品未来业绩增长的又一发动机。    5月26日，2022中国（湖南）-非洲国家渔业暨水产品推介对接会在长沙举办。在本次大会上，周劲松大力推荐劲仔肯尼亚项目，并与湖南省中非经贸合作研究会、湖南建工集团中湘海外建设发展有限公司签署三方战略合作协议，共同推动中非肯尼亚渔业产业园区项目。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-05-31/35b5f370-43d8-48c3-8b91-9b03d2f237f5.jpg" alt="" width="600">周劲松在2022中国（湖南）-非洲国家渔业暨水产品推介对接会上发言（供图：劲仔食品）    肯尼亚拥有绵长的海岸线且海域纯净，海水及淡水产品资源丰富，但是产业链发育薄弱，缺乏成熟生产加工环节，阻碍了肯尼亚水产品走向世界。周劲松经过多次考察调研，决定非洲筹建肯尼亚水产原料生产基地，将国内外先进生产理念、工艺和技术带到肯尼亚，赋能当地产业链，为劲仔食品国际化发展提速。劲仔食品肯尼亚项目得到了当地政府高度重视，肯尼亚总统于2019年亲临该基地考察，并为其修建了配套公路设施。2021年，该项目被选为肯尼亚渔业部质检员国家培训基地。    周劲松表示，“我们在肯尼亚建设原材料基地，将优质原料与湖湘辣卤风味创新融合，为全球消费者送上美味、健康的口袋零食，让中国风味飘香世界。当前，湖南已站在中非经贸合作战略的至高点上，这为湖南省开展中非渔业产业合作创造了先行先试的有利条件。未来，劲仔食品将联合多方主体单位，共同推动中非渔业产业园建设。”（编辑 孙倩）
 
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大股东全额包揽劲仔食品定增 高度看好湘式卤味零食赛道


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     本报记者 王宁    A股市场波动下，百亿元级私募整体未能实现较好收益。《证券日报》记者根据私募排排网数据显示，截至5月25日，有统计的93家百亿元级私募年内平均收益率为-10.67%，首尾相差了34.77%。其中，仅有11家实现了正收益，占比为11.83%；82家收益率为负，有10家私募收益率低于-20%。    多位私募人士告诉《证券日报》记者，由于权益类百亿元级私募股票多头策略占据多数，今年A股市场波动较大，整体收益率表现不佳，尤其是仓位较高、持仓集中在核心资产和赛道股方面的私募，旗下相关产品业绩更是不及预期。不过，对于下半年，预计在市场信心恢复等利好因素下，私募基金业绩将会有较大的提升。    多家老牌私募    年内收益率低于-10%    记者据第三方数据获悉，在不完全统计的90多家百亿元级私募中，截至5月25日，年内收益率为正的机构在一成左右，其中，最高收益率仅为8.31%；收益率在5%以上的百亿元级私募仅有3家，分别是洛书投资、玖瀛资产和思勰投资；另有8家收益率在0至5%之间，包括桥水（中国）投资、展弘投资、白鹭资管等。    在百亿元级私募负收益榜单中，多数老牌私募跻身其中，具体来看：金锝资产、映雪资本、申毅投资等30家私募，年内收益率在-10%至0之间；进化论资产、星石投资、林园投资等近40家私募，年内收益率在-10%至-20%之间。排名居尾的百亿元级私募中，泓澄投资、永安国富、千合资本等10家年内收益率低于-20%。    汇鸿汇升投资首席投资官张辉向《证券日报》记者表示，在市场发生大的波动中，相对于管理规模偏小且仓位偏低的中小型私募来说，灵活性相对较差。从策略分类来看，期货策略年内收益率排名靠前，一方面在于同期大宗商品上涨趋势明显，另一方面则是策略丰富、多空交易机制灵活。    记者梳理发现，在逾90家百亿元级私募中，年内收益率排名居首的洛书投资属于期货策略。在正收益排名中，包括展弘投资、千象资产和黑翼资产3家私募也属于期货策略。虽然有多家期货策略私募收益率为正，但整体也呈现出较大差异性，例如旗下部分产品同属期货策略的凯丰投资、敦和资管和永安国富3家私募，年内整体收益率均为负，且不同程度呈现出较大回撤。    私募排排网财富管理合伙人夏盛尹告诉记者，目前超八成百亿元级私募属于股票多头策略，受制于收益、规模、波动率的不可能三角定律，以价值投资为主、持仓以大市值股票为主，且集中在新能源、消费等板块的股票策略存在同质化严重的现象，加之规模较高难以采取有效的对冲手段，因此，对比管理期货策略来看表现不佳。    年内百亿元级私募    阵营略有调整    在多数百亿元级私募收益率回撤背景下，管理规模也同步有所波动。截至目前，百亿元级私募阵营已降至109家，这较年初的115家相比下降了6家，而退出百亿元级阵营的私募多数是股票多头策略。    深圳某私募人士向记者表示，今年以来，A股市场行情表现欠佳，年初规模刚好超过百亿元的私募，在业绩波动下，规模也呈现下降趋势，因此百亿元级私募阵营数量有所降低。“不过，也要看到，虽然年内市场赚钱难度增加，但也有部分私募因业绩增长，以及逆势发行新基金，跻身到百亿元级私募阵营。”    年内业绩实现正收益的白鹭资管，目前管理规模已经突破百亿元，据私募排排网数据显示，白鹭资管在管190只产品。然而，赫富投资、重阳投资和希瓦私募等因其年内业绩表现不佳，规模下降而“掉队”。第三方数据显示，年内赫富投资旗下产品整体的收益表现并不乐观，其中股票型产品平均收益率仅为-12.59%，也是今年首家产品净值跌破预警线的量化私募。此外，重阳投资旗下相关产品回撤近17%再次掉出百亿元级私募阵营，一同退出的还有希瓦私募等。    玄甲金融CEO林佳义向记者表示，展望下半年，随着A股市场压制因素的缓解，低估值且增长恢复的优质资产，将能重新走出较好的结构性行情，其中，港股医药、TMT、消费以及A股金融和家电等板块，都会有非常明显的配置机会。
 
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82家百亿元级私募年内收益率为负 10家低于-20%


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     5月初宣布离职的公募明星基金经理林森，近日去向曝光。    中国证券投资基金业协会最新公示信息显示，易方达原基金经理林森加盟勤辰资产。值得注意的是，今年2月成立的勤辰资产目前已经汇聚多位明星基金经理：华安基金前投资总监崔莹4月加入，鹏华基金原明星基金经理张航为执行事务合伙人。    这意味着，公募任职期间管理规模合计近1000亿元的三员大将，在勤辰资产集合完毕。    近日，勤辰资产正在多渠道进行路演，预计从第三季度开始陆续发行新产品。勤辰资产表示，市场总体已经进入底部区间，系统性风险已得到了相当释放，大批成长股进入非常好的买入区间和击球区，提高了公司为客户提供较好产品体验的概率。    林森确定加盟勤辰资产    5月7日，易方达基金连发多则公告称，林森因个人原因卸任其管理的所有基金产品，截至一季度末，其在管基金规模近700亿元。近日，中基协公示信息显示，林森出现在勤辰资产的人员名单之列，证书资格变更时间为2022年5月29日。    资料显示，2015年4月，林森加入易方达基金，此前担任易方达基金固定收益全策略投资部联席总经理。从管理产品来看，林森管理债券类产品，“固收+”产品，也管理主动权益类产品，并且业绩较为亮眼。比如其管理的易方达瑞程混合，2019年收益率为92.19%，2020年收益率为84.36%，2021年收益率同样超过20%，管理基金近五年回报率超180%。    三员大将“集合完毕”    值得注意的是，林森加盟的勤辰资产虽然成立于今年2月份，但目前已经汇聚了众多明星基金经理。    今年1月26日，崔莹从华安基金离职。资料显示，崔莹曾是华安基金的投资总监，也是公募基金中生代基金经理的佼佼者，离职前管理着华安逆向策略A、华安沪港深外延增长等5只基金，合计管理规模近250亿元。4月下旬，在上海勤辰私募基金管理合伙企业的从业人员名单中出现了崔莹的名字，基金从业证书的变更日期为2022年4月26日。    勤辰资产执行事务合伙人则为鹏华基金原明星基金经理张航。据悉，张航此前执掌的鹏华品牌传承，2018年11月-2021年8月任职总回报高达278.09%（超越基准234.93%），年化回报为61.56%。另外，去年11月离职的华夏基金原投资研究部副总裁郑博宏也在4月7日正式加盟勤辰资产，记者采访获悉，郑博宏将负责带领勤辰资产的研究团队。    勤辰资产相关人士透露，公司几位创始合伙人不仅早已相识多年，而且彼此认可，相互欣赏。在过往多年的交流碰撞过程中，几位基金经理对中国经济的未来和方向抱有高度共识，因此决定一起创立一家汇聚新一代优秀投资人并真正坚持客户利益至上的资产管理公司，抓住时代赋予的机会。    据悉，在转战私募后，勤辰资产的多位明星基金经理投资体系并不会因平台变化而发生改变，但后续会更加重视短期的回撤控制，基于平台研究资源的优势，在行业配置上更为均衡。    看好成长股投资机会    渠道人士向记者表示，勤辰资产近日正在多个渠道进行路演，准备从第三季度开始陆续发行这几位基金经理管理的私募产品，从路演内容来看，勤辰资产的多位明星基金经理对成长股后市表现较为乐观。    张航分析称，市场总体已经进入底部区间，系统性风险已经得到了相当地释放，大批成长股进入非常好的买入区间和击球区。客观来讲，上市公司的二季度业绩整体压力大，特别是中游制造业增长压力凸显，因此需要通过公司调研、竞争对手调研、上下游跟踪、公司定期报告阅读和专家访谈等方式，寻找未来一段时间（季度或者年度为单位）成长性相对较好的行业。“过去两个月，我们勤辰资产已经通过线上会议的方式讨论了超过400家上市公司的年报和一季报。”    崔莹表示：“短期而言，上游抗通胀领域存在机会。因为即使俄乌冲突结束、疫情缓解，但由于供给端恢复较慢，全球能源价格预计还会维持在高位。中期来看，中国的制造业，尤其是高端制造业，整体优势在过去几年越来越强，也是未来研究和投资的一个重点方向。具体到细分行业，在全球能源价格高企背景下，二季度以来整个欧洲的分布式光伏需求超预期，在今年四月底以来的成长股反弹中，光伏也是领跑行业之一，行业机会值得关注。另外，新冠疫情未来大概率会通过新冠治疗用药缓解，特别是一些口服药，对应原料药、中间体和CXO企业也存在投资机会。”
 
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700亿顶流去向曝光！三员大将组成“千亿俱乐部” 透露这些加仓方向


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     证券时报记者 长留    5月，A股市场成长赛道明显“回血”，带动公募基金、私募产品的净值显著回升。    经过前几个月大幅下调之后，4月27日以来行情出现了较为强劲的反弹，而前期遭遇“杀估值”的成长赛道，“回血”尤为明显。这也让押注成长赛道的公募、私募产品纷纷反弹，个别产品涨幅近30%。    展望6月的市场行情，多数机构仍持偏乐观的态度。在把握市场新强势主线方面，多位受访的私募机构人士普遍强调，疫情修复、新能源仍然是可以把握个股机会的两大主线。    机构投资者业绩回升    从证券时报记者调研部分私募机构的情况来看，A股自4月底出现反弹以来，私募机构的业绩普遍获得了阶段性回升。特别是重点跟踪成长股的产品，反弹尤为明显，有多只产品单月收益超过20%，个别产品甚至达到30%左右。    与私募产品普遍反弹的情况类似，主动权益基金和被动指数投资产品的收益也普遍走高。数据显示，有3118只主动权益基金近1个月录得正收益，在3266只产品总量中占比95.47%。而在新能源、新兴成长、低碳成长等主题赛道方面，有多只基金产品的涨幅甚至超过了30%。    具体到被动指数投资产品方面，一些重点布局新能源、新兴成长等赛道的ETF产品均强势反弹，跑出了超额收益。截至昨日收盘，4月27日以来上证指数累计上涨9.10%，而跟踪创业板动量成长指数的创成长ETF同期则累计上涨16.16%，跟踪中证新能源汽车指数的新能源车ETF甚至累计大涨28.16%，涨幅颇为惊人。    分析人士据此表示，具有长期投资逻辑的成长赛道依旧是市场主线。近日，工信部将组织新一轮新能源汽车下乡活动，叠加减征乘用车购置税带来的利好，市场资金进一步提高了包括新能源车在内的成长赛道修复估值的预期。    平安基金权益投资部基金经理薛冀颖表示，参考往年数据，估计新政下半年带动新能源车销量为100万辆，这给一些相关的整车及产业链零部件公司带来了相应机会。在经历了大幅调整之后，成长股未来的超额收益将会更为明显一些。    行情反弹情理之中    “经过前面3个月暴风骤雨般的调整后，市场筑底逐渐形成。”中信证券原董事总经理、北京明晟东诚投资管理中心创始人徐刚表示，目前A股市场的政策、估值、资金等都出现了底部特征，已经具备较大投资价值，未来将重点关注国内稳增长政策逐步落地背景下的基本面修复。在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策将集中起效，市场有望迎来进一步的修复行情。    相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，近期A股逐渐走出独立行情，在美股大跌时反而逆势上涨，尤其是成长股轮流接棒多点开花，说明资金的活跃度和市场的风险偏好正在回升，投资者已经从前期慌不择路的筹码出清，走到了信心重拾的阶段。    明世投资首席策略研究员洪涛表示，A股经历了年初至今的深度调整后，市场风险基本得到释放，目前市场整体估值已处于历史低位，进一步杀估值的动能较低。另外，美联储第二次加息落定之后，影响A股的外部因素消除。伴随着一季报业绩披露完毕，市场对成长板块二季度的业绩预期已经处于非常低的水平，基本面利空相对处于真空期。因此，市场情绪得到修复后，反弹也在情理之中。    把握两大配置主线    展望6月的市场行情，多数机构仍持偏乐观的态度。在把握市场新强势主线方面，多位受访的私募机构人士普遍强调，疫情修复、新能源仍然是可以把握个股机会的两大主线。    “我们认为，估值的修复仍将是二季度的主题，基本面扎实业绩弹性大的标的依旧是市场首选。”洪涛认为，以新能源、半导体、军工为代表的成长板块仍有较好的空间，虽然筑底和磨底需要时间，但做多的动力依旧很强。    余晓畅表示，未来的配置方向将主要侧重于“成长”，包括半导体、军工、新能源（光伏、风电）、汽车（电动化、智能化）等四个领域。商品价格下行，经济处于恢复但不强的阶段，需求端好的行业和公司会更加突出。    联海资产总经理周清认为，反弹的主线有三条，一是基于大的宏观环境布局。今年全球加息带来流动性收缩，资产整体性回归价值风格，中国市场会受到一定影响，但A股企业盈利有韧性，估值偏低的板块长期看会有一定的超额收益。二是稳增长。基于当前经济、就业压力双增的背景，未来稳增长政策会逐步发力，其中新老基建会是政策的核心抓手。三是复苏阶段布局。按照对宏观环境的分析和计算，中国会是全球经济体中率先进入复苏期的经济体。在这种预期下，可以适当提前布局复苏期的部分资产，如下游消费板块等。    星石投资首席研究官、副总经理方磊认为，现在成长股可选的标的非常多，因此可以反复地去做一个动态调整，涨得高了就减一些，换成其他估值低、偏底部的标的，这样的操作在今年会有比较好的效果。因为今时不同往日，前两年美联储持续释放货币，利率下行估值向上。现在则有估值天花板，这一天花板还有可能在缓慢甚至较快地下压，所以今年想赚估值扩张的钱很有难度，在估值合理的区间内，投资者可赚业绩增长的钱。
 
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A股反弹产品“回血” 私募拥抱成长初心不改


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     本报记者 袁元    近日，国际数据公司IDC发布《中国金融云市场（2021下半年）跟踪报告》。报告显示，2021下半年中国金融云市场规模达到39.0亿美元，其中金融云应用解决方案市场规模为6.6亿美元。恒生电子在中国金融云（应用）解决方案子市场中位列前五，稳居第一梯队。    作为国内领先的金融科技公司，恒生电子一直致力于推动行业云原生转型升级，通过自主研发分布式平台及应用产品，全面满足金融行业对云原生、高性能、数智化的技术需求，助力金融机构在新一轮系统分布式改造浪潮中占得先机。    IDC报告指出，在数据、智能、开发主题下，全行级数据中台与分布式中间件、云数据库等，正在获得越来越多金融机构的青睐。同时，头部金融机构普遍已经完成或正在完善云原生技术栈，为更高水平的分布式系统改造与开发打下基础。    截至目前，恒生电子已为包括证券、基金、银行、保险、私募、信托等在内的上千家金融行业客户提供金融云服务。恒生电子也将坚持自主研发，与金融机构共同探索符合互联网业务特征的分布式解决方案，成就金融云市场的下一个三年。（编辑 何帆）
 
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IDC市场报告：恒生电子位列中国金融云（应用）市场第一梯队


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     证券时报记者 张智博    上周五，美股延续反弹势头，三大指数集体收涨，道指上涨1.76%，纳指上涨3.33%，标普500上涨2.47%。科技公司财报利好以及美国十年期国债收益率走低成为推动美股上涨的主要因素。此外，美国4月核心PCE物价指数增速符合预期，通胀放缓也提振股市。    美股大涨，大型科技股、中概股集体上涨，此前港股科技股亦大涨。证券时报·数据宝梳理了上市公司财报和券商最新研判，判断科技交易型开放式指数基金（ETF）是否迎来投资机会。    阿里百度业绩超预期    带动科技板块普涨    5月26日，阿里巴巴发布2022财年四季度及全年财报。2022年1月~3月，公司实现收入2040.52亿元，同比增长9%。百度一季报同样亮丽，实现收入284.11亿元，归属百度的净利润38.79亿元。两者业绩大幅超出市场预期，引爆科技板块上涨行情。    数据披露后，当日阿里巴巴、百度美股双双大涨14%以上。5月27日，阿里巴巴、百度港股大涨逾12%。其他科技股接连上涨，拉动恒生科技指数大涨3.8%。主题基金因此表现不俗。重仓持有阿里百度的中概互联ETF涨近6%；香港科技50ETF、香港科技ETF涨逾4%。    有分析指出，中概互联板块、科技股大涨，主要是受外围消息利好以及板块关键成份股业绩优于预期影响。将时间拉长，在中央财经委召开会议之后，4月27日至今中概互联ETF、恒生互联网ETF累计涨逾10%；恒生科技指数ETF、港股科技50ETF涨逾9%。    逾45亿资金流入科技赛道    明星基金经理纷纷加仓    实际上，各路资金在科技赛道埋伏已久。数据宝统计，近1月（4月27日至今），恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF份额分别增长30.06亿份、26.8亿份。以区间成交均价计算，两者分别获得15.82亿元、12.02亿元的资金净流入。    同期中概互联ETF份额增长12.78亿份；港股通50ETF、港股通互联网ETF和港股科技50ETF份额增长均在5亿份以上，上述6只ETF累计资金净流入逾45亿元。    浙商证券认为，以平台经济为代表的恒生科技迎来估值底、政策底、盈利底共振，恒生科技迎来转折点，进入战略配置窗口。    不少明星基金经理一季度也对港股科技股进行了加仓。张坤旗下、“含港量”非常高的易方达亚洲精选一季度增持阿里巴巴77万股，重回第一大重仓；同时对腾讯、京东、美团等也均有增持。另一只基金易方达蓝筹精选一季度增持美团540万股，目前美团排在重仓股第十位，占比基金净值5.02%。    丘栋荣旗下的中庚价值领航一季度调仓幅度较大，最新第一大重仓股不再是兖州煤业股份而是美团，633.68万持股均在今年1月~3月买入，占比达到10.04%；同时他还增持快手806.7万股。谢治宇旗下的兴全合宜一季度也大举增持快手，净买入623万股。    32只ETF重仓港股科技股    数据宝统计了重仓港股科技股的ETF名单，共计32只基金上榜。行情方面，近1月重仓港股科技股的ETF实现普涨。其中，居首的银华恒生港股通中国科技ETF累计上涨10.24%；其后11只ETF净值涨幅超过9%。    重仓港股科技股的基金以小规模偏多，截至一季度末，32只基金中，12只基金规模不足亿元。百亿规模以上的基金仅有一只，为华夏恒生ETF，规模151.31亿元；第二位的华夏恒生科技ETF规模也接近百亿。    从一季度重仓情况来看，基金重仓持股的前十大港股科技公司依次为：腾讯控股、美团-W、快手-W、金蝶国际、舜宇光学科技、小米集团-W、海尔智家、中芯国际、阅文集团、华虹半导体。机构对于互联网大厂关注较高，有59家机构评级腾讯控股，40余家机构参与美团、快手评级。    上述个股中，6股已发布一季报。华虹半导体、中芯国际两家芯片厂商业绩实现高增长，增幅分别为211.39%、181.49%。华虹半导体表示，公司业绩增长主要得益于各个技术平台产品以及芯片的需求增加。    （本版专题数据由证券时报中心数据库提供。彭春霞/制图）
 
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