宁波市证券期货业协会

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     证券时报记者 吴志    7月19日晚，天齐锂业（002466）公告，公司拟采用增资的方式，增资三家子公司，用于偿还贷款、项目建设及补充流动性等募集资金用途。    其中，对子公司天齐鑫隆增资63.37亿元，对成都天齐增资62亿元，对射洪天齐增资3.26亿元，合计增资达128.6亿元。此次出资方式为现金出资，资金来源为公司H股发行的募集资金及自筹资金。    今年1月28日，天齐锂业向香港联交所递交了H股上市申请，本次全球发售H股总数约为1.64亿股。按照计划，天齐锂业本次发行募集到的资金净额将优先用于偿还因购买SociedadQuímicayMineradeChileS.A（SQM）股权的并购贷款的未偿还余额、安居工厂一期建设投资、偿还部分境内银行借款以及补充流动性。    天齐锂业表示，由于上述募集资金用途均涉及全资子公司资金需求，且需要通过全资子公司具体实施。因此公司拟采用增资的方式，向具体实施主体公司注入资金，用于偿还贷款、项目建设及补充流动性等募集资金用途。    此次增资最核心的用途为偿还天齐锂业收购SQM股权的未偿还贷款。    2018年，天齐锂业对SQM的股权进行“蛇吞象”式的并购。为完成对SQM公司23.77%股权的购买事项，天齐锂业通过设立的境外子公司向跨境并购银团申请合计35亿美元的贷款，公司及子公司为该等银团贷款提供相关质押担保以及保证担保。    此次并购贷款的借款主体，分别为公司全资子公司天齐鑫隆下设的特殊目的公司TLAI2和TLAI1。截至目前，TLAI2作为借款主体的贷款已结清，而TLAI1作为借款主体的贷款余额约为11.29亿美元。天齐锂业将向天齐鑫隆增资63.37亿元。    此外，天齐锂业将用62亿元增资子公司成都天齐。成都天齐的主营业务为销售矿产品和化工产品、危险化工品等。    天齐锂业称，公司主要通过成都天齐购买和支付锂化合物生产的主要原材料锂精矿，因此，公司拟将剩余的募集资金增资至成都天齐，用于满足购买锂精矿等流动性需求。
 
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天齐锂业逾128亿增资三家子公司


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     本报记者 马宇薇    历时不到一个月，合同又要重签了。7月18日，包钢股份发布公告称，公司拟与北方稀土重新签署《稀土精矿供应合同》，待双方履行相关决策程序后实施。而重新签署的原因，缘于此前的定价方案遭到北方稀土中小股东反对。    关联交易受阻于中小股东    包钢股份与北方稀土的控股股东均为包钢集团，双方自2017年开始稀土精矿关联交易。由于双方的“兄弟”关系，该交易一直饱受争议。    6月22日晚间，包钢股份与北方稀土分别发布公告称，拟重新签署《稀土精矿供应合同》，此次调价后，较年初水平上升45.75%。    6月23日，上交所发布问询函，要求双方结合相关稀土产品市场行情、合同具体约定等，说明本次上调销售价格的主要依据及合理性；结合双方定价机制，补充说明本次关联交易定价的公允性；核查本次交易是否泄露内幕信息，及时向上交所提供内幕信息知情人名单。    两家公司于6月26日晚间在回复函中表示，由于稀土氧化物价格远高于稀土精矿价格，测算价格调整参考了同行业上下游利润分成情况，同时综合考虑碳酸稀土制造费用、行业平均利润、加工收率及稀土精矿品质要求等因素，因此，稀土精矿价格变化幅度并不能完全与稀土氧化物价格变化幅度一致。经核查，未发现内幕信息知情人泄露内幕信息的情形。    在接下来的6月29日晚间，北方稀土发布公告称，拟与包钢股份重新签订《稀土精矿供应合同》。与6月22日披露的公告相比，交易价格和交易总量没有改变，补充了“调整后2022年稀土精矿日常关联交易预计总金额将由不超过人民币70亿元（含税）调整为不超过人民币86亿元（含税）。”    对于北方稀土而言，交易价格上调意味着成本增加，持有北方稀土股票的中小股东利益将因此受损。因此，中小股东对此次关联交易的反对声音尤为强烈，并直接体现在了股东大会投票结果上。    7月15日，北方稀土召开2022年第一次临时股东大会，其中《关于调整稀土精矿日常关联交易价格及增加稀土精矿日常关联交易年度预计总金额的议案》未获审议通过。从投票结果看，包钢集团合计持有的13.32亿股回避了对上述议案的表决。在没有大股东参与表决意见的背景下，持股5%以下的中小股东绝大多数投了反对票，对应的持股达3.01亿股，占比84.8395%，最终否决了大股东提出的上述议案。    《证券日报》记者以投资者身份就议案被否决一事致电北方稀土方面，对方表示：“这属于正常现象，之前都有预期。目前公司正在研究解决方案，后续进展会通过公告及时披露。”    北京威诺律师事务所主任杨兆全在接受《证券日报》记者采访时表示：“在大股东回避表决的情况下，如果中小股东能积极行使投票权，就能对大股东形成一定的约束，起到很好的示范效果。关联交易被否决后，原来签订的合同由于没有合法授权，将不再有效。”    深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“国内稀土价格一直偏低，稀土精矿价格受市场需求影响存在上涨空间。稀土价格上涨，有利于整个行业的发展。但包钢股份和北方稀土应该先协调好股东利益，再推出调价方案，可避免激化矛盾。”    两公司业绩一增一减    除关联交易议案被否决之外，同样引起市场关注的还有包钢股份和北方稀土今年上半年的不同业绩表现。    7月15日，包钢股份发布公告称，预计上半年实现净利润2.67亿元至4亿元，同比减少86%至90%；预计实现扣非净利润2.34亿元至3.67亿元，同比减少87%到92%。包钢股份表示，今年一季度，受原料、燃料价格上涨影响，公司盈利水平明显下降；4月末钢价快速下跌，上游原料、燃料价格仍高位运行，最为公司主要产品的钢铁生产成本上升，毛利率下降，导致上半年经营业绩同比大幅降低。    与之相比，北方稀土交出的成绩单明显更为靓丽。7月12日，北方稀土发布公告称，预计上半年实现净利润29.56亿元至31.56亿元，同比增长45%至55%；预计实现扣非净利润27.27亿元至29.27亿元，同比增长41.50%至52%。公司表示，今年以来，在“碳达峰、碳中和”目标下，新能源汽车、风电、绿色家电等领域发展势头向好，市场对稀土永磁材料的需求稳步增长，带动镨钕类稀土产品市场价格同比上涨。此外，公司业绩预增还受益于上半年国家稀土总量控制计划同比增加、稀土原料产品销量同比增加。    对于两家公司的不同业绩表现，张孝荣认为：“主要是受不同行业周期影响所致。包钢股份主营业务受到双重压力，上游面临煤炭等燃料价格上涨的压力，下游钢铁产品受价格下降的压力，因此利润下降，业绩承压。北方稀土进入稀土行业景气周期，市场需求旺盛，业绩快速增长。”    对于包钢股份而言，上调交易价格可以缓解一部分业绩压力。对于北方稀土而言，中小股东认为自身利益可能会受损，因此不愿为之买单。两家公司如何协调好彼此之间的利益、保护好中小股东权益，将成为调价议案能否通过的关键因素。
 
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关联交易议案被中小股东否决 包钢股份拟与北方稀土重签供货合同


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     本报记者 何文英    近期，全国多地出现高温极端天气，电力负荷也随之攀升。《证券日报》记者从多家电力产业链上市公司了解到，为保障夏季用电高峰的电力供应，水、火、风、光、核等各类发电企业都铆足了劲。    与往年相比，今夏电力迎峰保供似乎有所不同：除了传统的火力、水力发电外，光伏、风能等新能源发电以及核电异军突起，还有特高压以及新型储能系统的强力助攻。    “水火风光核”齐上阵    华银电力是湖南省火电装机主要发电企业，公司旗下的大唐湘潭发电有限责任公司和大唐华银株洲发电有限公司位于长株潭负荷中心区域，为全省经济中心提供稳定的电源保障；耒阳分公司作为湖南南部唯一大型火电厂，为湘南的电网安全和稳定供电发挥了重要作用。    华银电力相关负责人告诉《证券日报》记者：“7月份以来，湖南多地进入持续高温天气。为此，公司一方面加大力度调煤保电，千方百计扩大采购半径，派人驻守煤源地区，努力提高燃料库存量，为机组火力全开备足‘口粮’；另一方面，公司科学安排机组运行方式，确保迎峰度夏关键时刻机组开得出、顶得住、发得稳。”    据公司介绍，自7月11日开始，公司的13台火电机组全部开机。7月1日至7月17日，公司累计发电10.88亿千瓦时，其中火电9.71亿千瓦时，日发电量最高达到9572万千瓦时。此外，公司的新能源发电总装机量为60万千瓦，其中包括风电43.4万千瓦、光伏发电16.6万千瓦。7月1日至7月17日，公司的新能源发电量为8055万千瓦时。    湖南发展是一家主营清洁能源、医养健康、自然资源开发业务的上市公司。公司以湖南发展水电公司为平台，运营管理湖南境内的株洲航电、鸟儿巢两座水电站，同时参股蟒塘溪水电站，旗下三座水电站的总装机容量为23万千瓦。其中，株洲航电装机规模为15万千瓦，占总装机容量的七成。    湖南发展相关负责人对《证券日报》记者表示：“7月份以来，公司株洲航电5台水电发电机组已按最大负荷发电运行。”据介绍，为了进一步提升发电量，保障电力供应，湖南发展将对株洲航电进行扩机，新增1台装机容量为3.5万千瓦的灯泡贯流式机组。此外，公司今年还与株洲渌口经济开发区产业发展集团有限公司共同开发南洲产业园屋顶分布式光伏项目。上述两大项目顺利投产运营后，湖南发展的总装机规模将增至26.95万千瓦。    除了“水火风光”外，核电供应也为迎峰保供做出了积极贡献。7月初，中国核电公布了上半年的发电量完成情况。截至6月底，公司核电控股在运机组25台，装机容量2371万千瓦，新能源在运装机量887.33万千瓦。上半年公司上网电量达894.79亿千瓦时，同比增长9.53%。    特高压、新型储能“助攻”    “水火风光核”保障电力供应冲锋在前，还有特高压、新型储能产业链相关上市公司在背后“助攻”。    长高电新是一家以“电”为核心业务的高新技术企业，主要为我国的电力能源行业提供高压隔离开关（DS）、断路器（CB）、组合电器（GIS）、成套开关柜、环网柜、柱上断路器、配电自动化终端等产品，以及电力设计和工程服务。    长高电新董秘林林向《证券日报》记者介绍，高新变110千伏输变电工程，是河南南阳市区迎峰度夏重点工程，配用的110kVGIS由长高电新全资子公司湖南长高电气有限公司5月11日供货并开始安装，原计划于6月27日投运送电。“6月22日下午做试验过程中，我们发现产品一处重要部件存在运输时意外损伤情况，需要对产品解体并更换该部件，如果不能及时处理，将导致项目不能按时投产。”    林林表示，接到现场通知后，公司立即启动应急预案，组织就近调度人员、物资，连夜驱车300多公里，将人员和物资送达项目现场，立即对存在问题的部件进行更换。客服工程师经过通宵达旦的抢修施工，终于在第二天早上将问题处理完成。最终，该项目成功按期投产。    三峡能源是三峡集团新能源业务的战略实施主体，近年来深入推动源网荷储一体化和多能互补发展，积极开展抽水蓄能、新型储能、氢能、光热等业务。在此次迎峰保供战中，公司除了风、水、太阳能等各种能源发电火力全开外，公司独立储能也开始崭露头角。    7月5日，三峡能源公布第二季度发电量情况。截至2022年6月30日，公司第二季度总发电量128.57亿千瓦时，较上年同期增长46.82%。其中，公司独立储能完成发电量1500万千瓦时。    对于今夏电力迎峰保供呈现出的新特点，无锡数字经济研究院执行院长吴琦在接受记者采访时予以了肯定：“在‘双碳’目标下，发电行业在保障能源供应的基础上，正积极有序地实现新能源替代，推动能源向低碳转型的平稳过渡。长期来看，新型电力系统将加快构建，风电光伏等新能源企业以及参与共享储能、电力辅助服务的相关企业将具有发展优势。”
 
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今夏电力迎峰保供打响 “水火风光核”齐上阵


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     证券时报记者 赵黎昀    新能源产业飞速发展，吸引各路资本竞相涉足。    2022年上半年刚从传统零售行业跨界而来的安孚科技（603031），意欲在新能源业务领域快速拓展市场，抢抓储能机遇。    7月18日晚间安孚科技公告，公司近日与合肥长孚新能源科技合伙企业（下称“长孚新能源”），共同投资设立合肥合孚智慧能源有限公司（下称“合孚能源”），用以投资储能研发及集成产线基地项目。    据披露，合孚能源注册资本5000万元，其中安孚科技出资2000万元，持股40%。    储能研发及集成基地项目建设内容包括储能测试集成生产线和研发中心等，项目总投资5000万元。    鉴于长孚新能源系由国内新能源及储能产业的专业人士出资组成的合伙企业，安孚科技与长孚新能源达成合作共识，将围绕新能源行业开展战略合作，致力于电化学储能系统集成、源网荷储一体化研发生产等领域共同设立项目公司合孚能源，开展深入合作。    对于该项目可行性，安孚科技认为，近年来各国政府均提出向清洁能源加速转型，“碳达峰、碳中和”已是全球共识。为了实现双碳目标，新能源发电装机快速增长。在风电和光电装机量不断提升的大背景下，发展储能技术是解决供需匹配问题、减小风光波动性对电网冲击的必由之路。储能可以应用在发电侧、电网侧和用电侧，在不同场景下具有不同的价值和意义，储能行业将迎来广阔的发展空间。    此外，海外户用储能市场及便携式等其他储能产品的需求也在不断增长，应用场景众多。目前如便携式储能、电动船舶、低速车等对于储能的需求均呈爆发式增长。    安孚科技前身为安德利，此前主营业务是国内三四线城市及农村市场的百货零售，2022年1月完成了对原有百货零售业务的置出，变身为安孚科技。    转型后安孚科技成功扭亏为盈。据公司披露，预计2022年半年度净利润为4000万元到4700万元。    对于本次涉足储能领域，安孚科技称是在做好南孚电池主业的基础上，积极探索并拓展新能源业务，抢抓储能行业发展机遇，积极拓展公司第二增长曲线。    安孚科技认为，投资项目的核心管理团队涵盖电池制造、系统集成、光伏及储能市场开发等资深专业人员；团队储能集成能力在BMS及EMS有软件开发及项目实施丰富经验；项目产品方向明确，定位清晰，切入点各有侧重。设立合资公司将进一步完善公司的产业布局，对公司探索、发展储能电池业务有重要意义，对公司未来发展有积极作用。
 
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安孚科技转型发展再进阶拟投建储能研发项目


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     证券时报记者 韩忠楠    深圳为智能网联汽车率先立法，让真正的无人驾驶车上路变得不再遥远。但无人驾驶的上路乃至商业化运营是系统工程，政策的支持至关重要，技术的持续升级、基础设施的建设等也不可缺位。    从企业的布局来看，强调单车智能与推动车路云一体化发展，是两条不同的商业路线。业内普遍认为，长远来看，结合我国的道路交通情况和在互联网端的优势，车路云一体化是产业发展的大趋势。不过，要实现这样的远期目标，打造一套以云控平台为核心的智能网联汽车中国方案似乎并不容易。    近年来，数据在驱动自动驾驶技术快速提升中的作用逐渐凸显。换言之，贯穿自动驾驶车辆研发、生产、测试、运营全生命周期的数据，已成为新型“石油”。    同样，要推动车路云一体化发展，建立良好的数据闭环至关重要。清华大学苏州汽车研究院院长助理戴一凡告诉证券时报记者，L4级自动驾驶车辆要想真正落地应用，少不了依靠路端和云端的协力。但从技术落地的实际情况来看，数据采集的精度、稳定性等还有一定向上空间。特别是数据采集后所产生的服务质量，还有待改善。    “目前自动驾驶车辆所采集的数据，用于技术迭代、信息服务预警是可行的，但要支撑自动驾驶车辆做决策、控制，现有的数据质量还远远不够。”戴一凡认为，产业界要有敬畏之心，在技术尤其是数据采集和应用层面进行进一步的深耕。    剔除技术层面的因素，成本过高无疑是限制车路云快速形成有效协同的核心。戴一凡透露，从部分城市公开的车路云协同项目招标信息来看，单一项目少则需要千万多则要达到上亿元。耗资如此巨大的项目，最终该如何收回成本甚至盈利，目前业内还没有非常成熟的案例。    实际上，成本之困已经劝退了部分自动驾驶企业继续走“车路云”一体化的路线。“车路协同是一个投入非常大、对基建要求非常高的技术路线，如果我们在最初创业时就强依赖车路协同，那可能自动驾驶到现在都没办法跑起来。”文远知行相关负责人称。    蘑菇车联的相关负责人对车路云一体化的成本困境有不同的理解。他表示，在产业实践中，蘑菇车联所坚持的车路云一体化自动驾驶方案，可以让公司成为城市智慧交通建设的参与者之一，与地方政府深度合作，实现“降本增效”，共同促进自动驾驶商业化运营。
 
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车路云一体化发展还需迈过几道坎


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     证券时报记者 韩忠楠    作为轨道交通的“大脑”和“中枢神经”，信号系统是保证列车运行安全、实现行车指挥和列车运行现代化、提高运输效率的关键系统。    交控科技（688015）作为我国城市轨道交通信号系统自主化的先行者，一直在通过技术创新来实现“国产替代”。历经13载，如今的交控科技已成功打破国外巨头在轨道交通信号领域的技术和设备垄断，携中国原创产品走出国门，在海外市场闯出了一片天地。    交控科技董事长郜春海在接受证券时报记者专访时透露，驱动公司成为轨道交通信号领域“最强大脑”的核心要素是创新，且是持续的创新。    在他看来，交控科技作为首批登陆科创板的上市公司，在上市过程中收获良多。科创板在为科技企业提供良好融资渠道的同时，也在笃行致新，驱动着企业不断创新，持续保持科技属性。    创新要具备可持续性    “中国轨道交通信号系统此前一直被国外公司垄断控制，关键技术缺失，为解决轨道交通信号系统‘卡脖子’的问题，交控科技应运而生。”郜春海告诉证券时报记者，交控科技自诞生之日起，就致力于攻克轨道交通信号领域的核心技术。    据了解，交控科技经过多年的研发创新积累，已掌握了轨道交通信号系统精细设计、高可靠性全天候列车自动防护等多项核心技术。    截至2021年年底，交控科技全功能开通运营的第四代全自动运行系统（FAO）线路已达160公里，位居行业领先水平。郜春海向证券时报记者透露，目前在国内市场，交控科技的产品在细分领域已可以占据1/3的市场份额。    “要破解轨道交通行业的‘卡脖子’难题，不能靠一朝一夕之力，企业必须保持定力，进行长期投入和自主研发。”郜春海表示，登陆科创板给公司的科技创新提供了有力的资金支持，更直接驱动了公司的产品迭代。    据悉，目前交控科技已先后突破了第三代基于通信的列车控制系统（CBTC系统）、第四代全自动运行系统（FAO）城轨交通信号系统的技术垄断。公司自主研发的第五代基于车车通信的列车运行控制系统（VBTC系统）可与国际巨头比肩，该系统正在北京、香港等多地进行试验，并已取得允许在北京地铁11号线开展试运行的授权。    与此同时，交控科技第六代自主虚拟编组运行系统（AVCOS）的多个关键技术已实现了突破，且商业化路径已非常清晰。    “能在三年的时间内实现产品的迭代，并逐步推向市场，这对于科创企业而言，是一件非常值得骄傲的事情。”郜春海向证券时报记者透露，对于科创企业而言，锚定产业发展的未来方向相对容易，但要沿着这个方向持续深耕、持续不断地创新，却是很艰难的。科创板恰好为企业的持续创新提供了很好的助益。    同时，郜春海表示，科创板在为企业持续创新提供动力的过程中，也给大家提出了更高的要求。敦促、驱动着企业沉下心来，用5年甚至8年的时间专攻核心技术，做真正服务于社会的、有价值的产品。    从系统提供者    到运营服务商    作为一家从北京交通大学实验室起家，快速成长为轨道交通信号领域“领头羊”的高科技公司，交控科技在科研技术成果转化上的成功经验，一直是投资者和产业界关注的焦点。    据悉，交控科技是国家发改委认定的“轨道交通运行控制系统国家工程研究中心”承担单位，承接着多个国家级项目。从研发成果转换的实际案例来看，交控科技在开展新产品及推动现有产品升级换代的同时，已实现了5G、北斗定位、多传感融合的复杂场景智能感知、机器学习等技术应用落地。    郜春海告诉证券时报记者，科研技术成果的转化，在全球范围内都是一道难题。交控科技在攻克这一难题时，采取了两项措施：一是通过打造示范工程，渐进式地推动科研成果的落地，而不是急于求成地做市场化；二是在技术研发初期，就深度结合市场的需求，厘清产品落地的最终价值。    “我们在实验阶段，往往会提前引入合作方。比如一条要落在北京市的地铁线路，我们会联合地铁的设计方共同推动信号产品的落地，精准地匹配对方的需求，而不是做好了产品再去寻找买家。”郜春海告认为，尽管交控科技是一家深度聚焦于细分领域的公司，市场较为垂直，但公司非常关注合作方的需求，对终端出行者的体验、出行效率、安全性都给予足够的重视。    在他看来，科创企业不能忽视了对自身技术和产品价值的挖掘，企业的技术创新，最终还是要聚焦在为合作方、为用户以及为社会带来价值。    得益于此，截至2021年底，交控科技已分别承担了包括北京、成都、深圳、重庆、天津、宁波、杭州、贵阳、西安、郑州、洛阳、济南等29座城市的轨道交通信号系统项目建设。    此外，基于对服务质量的高度重视，发挥信号系统在轨道交通运营中核心作用，依托其信息汇集中心的角色，交控科技的业务也在向轨道交通运营服务领域渗透。“未来轨道交通将不再是一个简单的运输工具，而是更关注乘客体验。”在郜春海看来，重视和关注运营服务，将成为这个行业趋势。    做轨道交通“最强大脑”    近年来，受益于“新基建”投资火热的大背景，轨道交通类基建项目也成为了各地方政府的重点投资的领域。而“交通强国”愿景的提出，则让轨道交通行业的发展前景更加清晰。    按照“十四五”规划，城市轨道交通建设市场需求将处于高位，既有新增项目也有大量的线路改造需求。    “我一直认为轨道交通产业是一座金矿，值得企业沉下来深挖。未来，交控科技的发展一定是围绕着轨道交通这条航道展开的。”谈及交控科技的未来发展方向，郜春海表示，公司会深度聚焦于轨道交通信号领域，争做这个细分板块的“最强大脑”。同时，交控科技也在思考如何通过智能化的途径，不断改善轨道交通的服务质量。    在郜春海看来，未来轨道交通产业势必会向智能化的方向演进。随着云计算、大数据、物联网、人工智能、5G等新兴信息技术和轨道交通业务的深度融合，推动轨道交通信息化、发展智能系统、建设智慧城轨将成为未来发展的重要方向。    以交控科技研发的第六代自主虚拟编组系统（AVCOS）为例，该控制系统在高峰时期可以进行连挂从而满足大流量旅客的需求，提升整体运力。在平峰期时，可将长编组变为短编组，节能、高效。    “在未来十年时间里，我们还将努力把第七代甚至第八代做出来，这是交控科技未来明确的发展方向。”郜春海认为，沿着智能化的方向发展，轨道交通行业的想象空间还很大。但在推动智能化的过程中，也有必要思考如何让科技更好地服务于人，服务于社会。    此外，面对国际化竞争，郜春海也是信心十足。目前，交控科技已实现了从技术、设备到标准的全面“走出去”。    2021年11月，搭载着交控科技互联互通CBTC系统（I-CBTC）的越南河内“吉灵-河东”轻轨正式交付并投入运营。该项目的落地，进一步展现了国内在轨道交通产业上的技术飞跃。    郜春海告诉证券时报记者，中国企业走出去，必须要拿出比海外公司更先进的产品和技术。海外的市场竞争非常激烈，标准也更加严苛，中国的企业有必要及时抢抓科技进步的机遇，对技术和产品进行快速迭代，才有“走出去”的核心竞争力和底气。
 
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做轨道交通“最强大脑” 交控科技借力科创板笃行致新


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     本报记者 许洁 见习记者 靳卫星    7月18日晚间，完美医疗健康管理有限公司（以下简称“完美医疗”）发布公告称，公司建议向公司主席、行政总裁、执行董事及控股股东欧阳江医生授出998.8万份购股权，购股权的行使价为每股5港元。    公开资料显示，完美医疗主要从事提供纤体美容服务及销售纤体美容产品业务，2012年于港交所上市。公司旗下有医疗美容、生发医疗、痛症医疗、预防医疗和生殖医疗等5项业务。    2022财年（2021年4月1日-2022年3月31日）年报显示，完美医疗实现营业收入13.5亿港元，同比增长23.88%，归属母公司净利润3.05亿港元，同比增长7.24%，基本每股收益为0.25港元。另外，财报显示，自上市以来，完美医疗的收益、利润及市值分别增加约254.1%、344.3%及583.4%。    上海国际首席技术官学院特聘实践教授、南京大学MBA兼职导师冯斌向《证券日报》记者表示：“从产品线来看，该公司有生发医疗和痛症医疗等具有高增长动力的业务，可以为客户提供全方位的服务；其三分之二的营收产生在香港，已经形成稳定的受众群体；其上市11年以来，收益、利润和市值等保持稳定增长；另外，医美行业受益于各种驱动因素，发展潜力很大。因此，公司业绩在未来很大可能将保持稳健增长。”    对于医美行业的发展驱动因素，某投资机构VP向《证券日报》记者表示：“一方面是近些年容貌等相关需求得到激发和释放，医美O2O平台的出现，在一定程度上降低了信息不对称；另一方面，医疗美容项目大多属于非基本的中高端需求，随着人均可支配收入的提高，有更多的消费者具备购买医疗美容服务的经济能力。另外，随着新技术与新材料的研发与应用普及，医疗美容产品的成本得以降低，安全性提高，反向刺激了行业需求的增长。”    根据华福证券研报，我国的医疗美容服务市场潜力较大，民营医美机构的收益增速较快。Frost&amp;Sullivan数据显示，预计2019年-2023年，我国医疗美容服务市场的复合年增长率将达到26%，增速排名全球第一。（编辑 才山丹）
 
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完美医疗拟向控股股东授出998.8万份购股权


宁波市证券投资基金业协会

<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/1__1658198664802__1658198705123__.jpg" contenteditable="false" style="font-size: 14px; text-align: left;"/> 在今天的论坛上，业内的专家学者带来了对宁波第三代半导体产业发展的真知灼见。　　中国宁波网记者 殷聪 文/摄　　“目前，我们生产的衬底及外延片的月产量已超过1000片，月产值已超一千万元，预计今年的产值有望突破1亿元。”在今天下午举行的2022中国（宁波）第三届第三代半导体论坛上，落户前湾新区的中电化合物半导体有限公司副总经理张昊翔向记者介绍了该企业的发展近况。　　得益于新能源汽车的快速发展，作为全省首个第三代半导体项目的中电化合物，已逐渐成长为全省衬底及外延片出货量最大的第三代半导体企业。　　不光是中电化合物，宁波第三代半导体产业近年来的发展成绩斐然。此前，比亚迪已在宁波发布IGBT4.0技术。作为与动力电池电芯并称为电动车的“双芯”，IGBT芯片是影响电动车性能的关键技术，其成本占整车成本的5%左右。目前，比亚迪已大手笔布局第三代半导体材料碳化硅，并整合了碳化硅基半导体全产业链，致力于降低碳化硅器件的制造成本，加快其在电动车领域的应用。　　在芯港小镇，主攻氮化镓功率开关器件、氮化镓微波肖特基二极管、氮化镓射频功率放大器等产品的铼微半导体同样发展迅速。目前，该企业月产能已超过2000片，预计今年产值有望突破3亿元。　　“除此之外，奥拉半导体、锦浪科技等宁波优质企业也在积极布局第三代半导体领域。”市经信局相关负责人告诉记者，按照规划，宁波将重点发展集成电路用大尺寸硅片及外延片，氮化镓、碳化硅、氧化锌等宽禁带第三代半导体材料，在部分细分领域达到国际先进水平。　　与此同时，我市将加快打造以特色工艺集成电路为代表的十大标志性产业链，大力发展第三代半导体以及IGBT、模拟及数模混合电路、MEMS等集成电路特色工艺，加快突破关键核心技术，力争在5G、物联网、工业互联网、新一代人工智能等新兴应用领域形成新动能，夯实集成电路材料产业国内优势地位，致力于打造具有国际竞争力的特色工艺集成电路产业基地。<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/2__1658198673757__1658198729800__.jpg" contenteditable="false"/>位于前湾新区的数字经济产业园吸引了不少第三代半导体项目。　　事实证明，宁波在聚焦产业基础高级化及产业链现代化上选对了道路。近年来，得益于新能源汽车、工业互联、5G通信、消费类电子等多重需求的强力拉动，第三代半导体材料、器件正在快速实现从技术研发到规模化量产。第三代半导体已进入快速发展的“成长期”。　　数据显示，去年国内第三代半导体电力电子市场规模约71.1亿元，未来五年的复合年均增长率将近45%。其中，除了新能源汽车(含充电桩)是未来5年最大的驱动力外，消费电子、PV光伏市场也将保持高速增长。<img src="https://zhaji-1255393412.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/public/user/2/3__1658198681697__1658198762615__.jpg" contenteditable="false"/>　　“不断新增的项目也间接说明了第三代半导体的热度。”第三代半导体产业技术创新战略联盟秘书长杨富华告诉记者，去年6月，湖南三安半导体产业园一期项目投产，全部达产后可年产6英寸碳化硅晶圆3万片；同月，英诺赛科位于苏州的8英寸硅基氮化镓芯片量产，去年月产量已达6000片，全部达产后年产能将达到78万片，“这仅仅是冰山一角，宁波如要进一步聚焦第三代半导体产业，仍需开足马力，引进、培育更多优质的项目”。　　“目前，宁波第三代半导体的重心仍集中在材料领域。在新能源汽车、光伏逆变器，特别是IGBT的布局上仍有待加强。”张昊翔认为，宁波汽车产业链齐全，在布局第三代半导体时，可加快向新能源领域倾斜，在聚焦第三代半导体的同时，持续做大、做强汽车产业。 编辑：&nbsp;应波&nbsp; &nbsp;纠错：<a href="mailto:171964650@qq.com" target="_blank" style="background-color: rgb(255, 255, 255); font-size: 14px; text-align: left;">171964650@qq.com</a>

新项目蓬勃发展 宁波发展第三代半导体产业路在何方？

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     本报记者 谢若琳    见习记者 张安    据同花顺数据显示，截至7月17日记者发稿，A股市场452家生物医药公司中，已有112家公司披露了2022年上半年业绩预告。其中，上半年业绩预计同比大幅上升的公司有41家，九安医疗、开开实业、凯莱英等26家公司预计净利润同比增幅超100%。包括科华生物、未名医药、哈药股份、司太立等在内的20家公司上半年业绩预计同比大幅下滑，其中有企业预计上半年净利润同比下滑幅度将达96.72%。    一位不愿具名的医药行业从业人士对《证券日报》记者表示，生物医药行业中，体外诊断、疫苗研发、中药等领域存在大量需求，因此不少公司的上半年业绩呈现正向增长。    九安医疗净利预增超270倍    从细分领域来看，生物医药企业今年上半年业绩预计同比大幅增长的公司主要集中在化学制剂、原料药、体外诊断、医疗研发、中药等几个板块。    7月15日，九安医疗发布2022年半年度业绩预告显示，公司预计今年上半年净利润在151亿元至155亿元之间，同比增幅区间为27466.36%至28196.6%。对于上半年业绩同比大增的原因，公司称，是因业绩期内iHealth试剂盒获得美国FDA、EUA授权、同时承接政府订单及商业订单所致，因此销售收入大幅增长。    虽然九安医疗今年上半年业绩大幅增长，但分季度来看，今年一季度净利润为143.12亿元，意味着二季度净利润仅在7.88亿元至11.88亿元之间，环比下降超90%。因此，在发布业绩预喜公告当日，九安医疗股价收盘大跌6.45%，报收58.48元/股。    上述不愿具名的从业人士指出，在医疗研发领域，目前我国的CDMO（合同研发生产服务）正处于高速发展阶段。公开资料显示，2021年至2025年，全球CDMO市场年复合增长率将达13.79%。相较于国外市场，我国拥有工程师红利和成本优势，所以行业发展趋势向好。    凯莱英作为一家医疗研发外包企业，预计今年上半年营业收入区间为47.91亿元至50.58亿元，同比增幅区间为172.18%至187.37%；预计净利润区间为16.44亿元至17.43亿元，同比增幅在282.99%至305.97%之间。公司方面指出，业绩期内公司进一步优化运营体系，产能利用率和运营效率得到有效提升，营业收入的高速增长亦带来了规模效益的释放，助推盈利能力大幅提高。    中药领域发展前景被看好    浦银国际研报指出，中药行业的支持政策于2021年内加速出台，国家对扶持中药板块发展的态度明确。2022年3月份发布的《“十四五”中医药发展规划》为2025年之前中药行业的发展定下了基调。    此次发布业绩预告的生物医药公司中，有大量中药企业。其中，开开实业预计今年上半年实现净利润2750万元至2950万元，增长幅度为362.60%至396.25%。公司表示，业绩期内，上海市各项防疫物资的需求大幅上升，公司全资子公司雷西公司充分发挥作为医药流通企业在渠道、配送等方面的优势，积极开展防疫物资的供应销售，致使公司整体业绩同比大幅增长。    biotech创新药医学顾问曹博对《证券日报》记者表示：“随着民众保健意识的增强，中药可以发挥作用的领域越来越多。加上国家政策的支持与倾斜，医药产业的未来发展一定会很好。”    德邦证券此前发布的行业研报显示，中短期来看，中药板块将持续受到市场关注，低估值+业绩优的个股有望持续向上。中药板块或成为今年医药生物行业中走势最强的子板块，政策利好有望快速传导至上市公司收入和业绩层面。    多家券商看好生物医药板块    近期，多家券商发布研报指出，看好生物医药板块业绩增长前景。    首创证券发布研报称，生物医药行业的估值已回到历史低位，长期来看具有较高的投资性价比。    华龙证券在研报中指出，近年来，生物医药行业的业绩和估值出现“双杀”，2021年行业整体涨跌幅处于中下水准，跑输沪深300指数。2022年上半年，表现相对较好的中药、医疗服务板块受行业利好政策推动，景气度已触底回升。    上述不愿具名的从业者表示，从市场情况来看，常态化检测、疫苗、口服新冠药物等将成为防疫过程中的主要手段，与之相关的板块及企业业绩增长确定性较高。另外，品牌中药产品在用户群体内拥有较高认可度，加上国家政策的支持与鼓励，相关公司未来业绩增长的预期会更大。
 
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112家生物医药公司披露上半年业绩预告 26家公司净利预计翻倍


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     证券时报记者 安仲文    尽管港股市场还没有明显起色，但借道公募基金的保险机构已按捺不住。    证券时报记者在采访中获悉，因踏空反弹行情和忌惮A股基金净值反弹后的“高处不胜寒”，一些保险机构资金正借助港股基金产品进入市场，部分港股基金7月以来获得大量的机构资金申购，更有“A股基金”大量配置港股后获机构资金“赏识”，在基金难卖的背景下得到超60亿元资金净申购，一举成为规模超百亿的基金产品。值得一提的是，机构积极借道基金入市，也使得港股ETF从空仓上市、不到最后上市日绝不满仓的策略，变为还未上市就已满仓。    踏空了吗？    保险机构转向港股基金    近3个月，A股行情已然演绎超跌反弹，而港股市场依然处于超长时间压制的状态，踏空A股的资金正在转战港股市场。    华南地区某基金公司的一位人士告诉证券时报记者，公司旗下一只主打港股的公募基金产品，在最近一段时间出现明显的申购，申购港股基金的主要对象来自保险机构等。这位人士强调，最近申购港股主题基金的资金中，散户占比相对较少。    “年初以来，在行情从杀跌变成强劲反弹的变化中，很多机构资金是犹豫的。”深圳一位公募基金经理接受采访时也认为，除非身在其中，否则在这波行情中很难跟住市场的强烈变化，最近3个月的走势超出了许多资金方的预期。    从年初的绝望迅速转向兴奋和期待，发生在仅仅不到6个月的时间内。证券时报记者注意到，部分主流基金经理所管理的基金产品，到今年4月底尚有高达30%的亏损，而从4月底到7月初的这波行情中，这些亏损高达30%的基金经理取得了超过40%以上的净值反弹，也抹平了此前的净值窟窿。    Wind数据显示，在最近3个月中，净值增长最高的是汇添富盈鑫混合基金，截至目前该基金3个月净值增长高达64%。此外，中信建投低碳成长基金、鑫元清洁能源基金、海富通股票基金、泰达宏利新能源基金的同期净值增幅都超过了50%。    空仓上市不再？    港股ETF提前一周满仓    不到最后一天的上市日，绝不满仓甚至空仓的港股ETF基金，也在7月中旬开始发生了重大的策略变化。    证券时报记者注意到，将在7月20日上市的港股通科技30ETF基金产品，其建仓一改港股ETF基金上半年谨慎操作的策略。这或许也在一定程度上说明，踏空的机构资金为何在近期大量申购港股主题基金。    根据上述产品披露的信息显示，工银瑞信基金公司旗下的港股通科技30ETF产品成立于今年6月30日，并将在7月20日开始上市交易。但截至2022年7月13日，在距离上市还有一周时间的背景下，这只港股ETF已经接近满仓。    在上述基金产品的快速满仓操作中，其所持有的股票主要指向了腾讯控股、美团、小米集团、药明生物、快手、舜宇光学、信义光能等股票，其中腾讯、美团、小米集团就占据了建仓仓位的35%。    距离上市时点尚有一定时间，而港股ETF却已接近满仓，这完全扭转了港股ETF年初的建仓操作。证券时报记者注意到，在今年3月份，部分港股ETF产品在上市前都保持了低股票仓位，其中某大型公募基金旗下的一只港股ETF在距离上市时间仅剩3天的背景下，基金仓位却仅为2%，几乎可以理解为空仓操作。类似情况显示，年初基金经理在港股市场不确定性因素增大的背景下，不到最后一日不愿冒险操作股票。    “A股基”变“港股基”    港股缘何深受机构青睐    在机构申购资金的驱动下，“A股基金产品”甚至也在悄然变成“港股主题基金”。    7月15日，明星基金经理丘栋荣管理的中庚价值领航基金披露了2022年二季度报告。报告显示，截至今年6月末，这只基金所持有的港股通股票公允价值为66.10亿元人民币，占该基金净值比例为42.71%，而在该基金的十大重仓股中，约半数为港股上市公司。    值得关注的是，在散户购基谨慎、参与度低的大背景下，上述基金的份额申购却出现了惊人的增长，截至今年二季度末，该基金资产规模高达154亿元，成为百亿基金阵容的新成员。证券时报记者发现，该基金在今年二季度期间迎来了约30亿的份额申购，考虑到二季度期间该基金净值的均值在2.2元附近，也意味着在许多基金卖不出去的背景下，却有超过60亿元资金申购了中庚价值领航基金。    这些资金的背景何在？证券时报记者注意到，在中庚价值领航基金的规模增长中，散户占比不断降低，而推动基金规模增长的主力一直都是机构投资者，机构占比一直在快速增长，2020年12月底、2021年6月末、2021年12月末的占比分别为48.4%、50.1%、60.5%。    虽然中庚价值领航基金今年以来已有5.4%的正收益，但在二季度期间该基金的净值增长并未出现所谓的“高处不胜寒”。相较于其他基金产品最近3个月获得的30%、50%甚至60%的净值增长，中庚价值领航基金同期的净值增长只有不到1%。    如此低的净值增幅，显然难以吸引到散户投资者，但对于不少专业的机构投资者而言，持有大量港股股票的中庚价值领航基金，无疑成为它们踏空之后又希望安全上车的首选。    丘栋荣在季报中的一段话，或许能解释机构资金大量申购其产品的原因。尽管他管理的中庚价值领航基金最近3个月净值增长不足1%，并未在快速反弹的行情中吃到甜头。他在二季报中指出，A股结构性高估和低估依然并存，市场仍偏重结构性机会和预防结构性风险，重视偏重供给因素的价值股和调整充分且长期前景依旧光明的成长股，投资者有可能通过把握好结构性机会而获得较大超额收益。更值得重视的是，从估值、基本面因素和流动性等方面看，港股经历大幅度调整，其市场机会由结构性机会转为系统性机会，值得战略性配置。    “港股的价值股相比对应的A股更便宜，同时对应的分红收益率吸引力更强。”丘栋荣强调，港股的估值经过持续的调整后，价格较低或价格出清彻底，港股整体的估值水平处于绝对低位，以互联网、科技、医药为代表的成长股也回落至相当有吸引力的水平，恒生科技指数中多只成份股更是回撤80%以上，而便宜的估值能很好地契合中庚价值领航基金低估值价值投资策略的选股标准。    这位善于逆向投资的明星基金经理强调，许多港股公司的业务深深嵌入中国经济中，面对的核心需求是不断增长的，比如娱乐、消费、社交等，同时这些公司货币化能力和变现能力还在持续提高；虽然此前的监管政策约束了行业过度的扩张，限制了这些公司的资本开支，尤其是跨领域、跨行业的资本开支，同时也倒逼相关公司进一步专注于自己的核心业务，不断提升核心竞争力，打造坚实的业务壁垒，使得盈利能力和造血能力持续提升，而优质港股龙头从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩，龙头公司从大额的资本开支和投资性现金流出转换到正向的经营性现金流，投资回报率反而有望显著提升。    安全边际高    港股基金反弹空间更大    相对于A股公募基金产品快速地从超跌转向反弹，港股以及港股基金似乎仍在底部徘徊。    以港股主题基金最近3个月的表现看，大部分港股基金的净值增长在10%左右。创金合信港股互联网基金最近3个月的净值增长约为11.39%，长盛环球行业、南方香港成长基金的同期净值增幅分别约10%、9%。显而易见，相对于A股基金的反弹高度，港股与港股主题基金更可能成为踏空资金的上车对象，而保险机构最近积极申购港股主题基金产品的动作，也表明了这一点。    海富通基金QDII基金经理陶意非表示，港股中概股的估值在今年一度跌至过去20年平均值下方的一倍标准方差左右，恒生指数也一度逼近18000点，因此从风险收益比来看，港股市场已经提供了足够的安全边际。此外，港股还具有业绩支撑，近期许多港股中概股纷纷公布2022年3月末的季度财报，很多公司的季度财务数据均超市场预期，并在公布财报的第2天出现股价大幅上涨。这一方面说明市场曾经过度悲观，另一方面也说明上市公司业绩基本面，以及整体社会的经济发展已经接近触底反弹。    陶意非认为，目前港股中概股仍具备不错的中长期投资价值。从估值来看，虽然如今估值比一两个月前最差的时候有了一定的回升，但仍处于过去20年的平均水平。过去港股中概股是以银行、房地产等旧经济为主，而现在则以互联网、消费以及医药等新经济为主，两者的估值体系及估计水准是不一样的，因此如果以过去几年的估值水准来看，目前的市场估值水平是很吸引人的。
 
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港股ETF不再“空仓上市” 首现提前一周满仓


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     证券时报记者 王小芊    截至7月15日，年内已有400多只主动权益基金成功回本，一些基金在上半年动荡的市场始终保持领先，另一些基金则实现收益反转。    与前几年偏成长的风格不同，今年上半年，保持防御风格的基金经理成为权益市场“最靓的仔”。而前些年名声大噪的成长型基金经理，大部分表现并不理想，几位重仓TMT的知名基金经理甚至在年内收益的排名中位列倒数，足见市场风格对基金业绩影响深远。    400多只权益基金年内回本    在年内大盘指数低点，即4月26日收盘时，仅万家基金黄海管理的3只主动权益基金年内收益超过10%，30多只主动权益基金年内收益为正，其余绝大多数主动权益基金年内的业绩都处在亏损状态，部分产品最高年内亏损接近50%，相较去年末跌去了一半的净值。    随着权益市场回暖，越来越多的主动权益产品实现回本。截至7月15日收盘，除了上半年的主动权益冠军黄海管理的3只产品依旧领跑以外，很多主动权益基金也都从4月26日的低点成功收复失地，实现了年内正收益。    具体来看，黄海在管的万家宏观择时多策略、万家新利两只主动权益基金年内累计涨超30%，近40只主动权益基金年内累计涨超10%，年内收益飘红的主动权益基金则达到了400多只，不少产品的涨幅再度回到了前排。    收益反转比较典型的一只产品是中信建投低碳成长A，从低点时亏损超27%，到7月15日实现了超过26%的年内正收益，短短三个月不到的时间，反弹幅度超过50%。也有部分产品一度年内亏损十分严重，现在已经成功翻红，比如汇添富盈鑫灵活配置A，在4月底年内回撤一度超过37%，截至7月15日，产品年内累计上涨超过14%，前后反弹幅度也超过50%。    最近很受关注的金梓才也有多只产品实现了业绩反转。他管理的财通多策略福鑫、财通智慧成长A、财通成长优选、财通科技创新A、财通价值动量和财通科创主题这6只基金，截至4月底时的年内回撤仍超过5%；截至7月15日，多只基金今年以来的涨幅回到了15%以上，收益排名靠前。    丘栋荣则在本轮“V”形行情中展现了稳健型选手的优势。上半年权益市场跌宕起伏，对丘栋荣的产品影响却比较有限。他的中庚价值品质一年持有4月底仅回撤2.6%，截至7月15日，产品的年内收益为8.82%。相比大多数主动权益基金上半年净值的大起大落，中庚价值品质一年持有扛住了权益市场大幅回撤的压力，产品今年以来的收益总体排在比较靠前的位置，让投资者在大风大浪中收获了较好的持有体验。    部分知名基金经理仍深亏    在数百只主动权益基金业绩翻红的同时，有部分前期跌幅较大的产品却没有抓住这波反弹的良机。记者注意到，截至7月15日，一些权益市场4月末探底前表现不佳的产品，在市场整体反弹后，却仍处于大幅亏损的状态。    华南某公募一位知名基金经理管理的一只产品就属于此列。这位基金经理此前深受基民的热议和喜爱，产品的在管规模不小，但几只产品上半年的表现却都不太理想。4月末，该基金经理的一只基金年内收益跌近50%，截至7月中旬，这只基金年内累计下跌幅度仍超过40%。    观察这只基金截至今年一季度末的持仓，基本都集中在TMT领域，特别是计算机板块。计算机板块在本轮反弹中的整体表现并不突出，这只基金一季度重仓的几只计算机股，反弹也颇为一般，对净值的拉动作用有限。    有类似遭遇的也包括华东某公募的一位知名基金经理，截至7月15日，他在管的3只基金年内亏损仍在30%左右，与4月末时的亏损幅度差别不大。显然，这3只基金并未吃到权益市场大反弹的红利。从持仓的情况来看，这3只基金一季度末重仓了大量电子和计算机板块的股票，几只头部重仓股的反弹幅度也比较有限。    华东另一家大型公募的一位知名基金经理也遇到了类似的问题。他发行的基金正是以电子信息为主题，同样长期重仓了电子和计算机板块。截至7月15日，该基金年内亏损超过30%。这只基金成立于2017年下半年，就历史表现来看，连续四年，这只基金的净值都处于上升期，直到今年才开始遇到较大幅度的回撤。    对于上述现象，上海证券基金评价研究中心高级分析师高云鹏称，4月底以来新能源、汽车、军工等板块反弹力度较大，TMT行业整体反弹力度偏弱。对于重仓了这一赛道的基金产品来说，前期估值下挫严重，后期反弹力度有限，导致年内业绩仍处于较大幅度的亏损状态。    防御风格产品大放光彩    几家欢喜几家愁。在今年上半年相对动荡的行情里，亏损幅度较大的基金较多重仓了TMT。那么，年内成功实现回本，甚至收益大幅领先的基金，又有什么样的特征？    猫头鹰基金研究院的研究总监伍彦妮告诉记者，今年上半年的风格比较适合有绝对收益思路的基金经理。她表示，今年整体收益排名靠前的黄海、金梓才、丘栋荣等，都有一定的绝对收益思路。黄海主投地产和煤炭，丘栋荣是价值投资的代表人物，金梓才主要投向养殖业是基于今年以来偏防御的判断。    高云鹏表示，以4月底为分界线，在这之前，手握稳增长板块和煤炭、高分红标的的基金经理有着较好的表现。以黄海为例，他的持仓长期偏好房地产，在前两年一度表现并不突出，而今年上半年则迎来了适合他的风格；金梓才过去的持仓风格偏成长，今年以来，根据产业景气度调整持仓，一季度重仓了养殖行业。    记者也注意到，截至目前，年内取得较高收益的基金经理中，有名的基金经理并不多。高云鹏认为，这与市场风格有很大关系。过去几年是成长风格的大年，导致擅长银行、地产这种防御型标的的基金经理前几年的业绩并不出挑。以黄海为例，他前两年风格不占优势，所以之前并没有特别受关注，但是在业内，他一直是受到认可的。黄海最近几年的表现，正是市场风格对基金收益产生较大影响的典型例证。对于基金经理来说，很难做到全行业覆盖，就目前的表现来看，基金经理做轮动的胜率并不稳定，所以随着市场风格的变化，基金经理的业绩有波动也是难以避免的。
 
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防御风格放光彩 超400只权益基金年内已回本


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     证券时报记者 裴利瑞    2019年7月22日，科创板正式鸣锣开市，本周即将满三周年。    作为重要的机构投资者，公募基金近三年来对科创板的配置比例也稳步提升。据Wind数据统计，截至3月末，出现在基金重仓股名单的科创板股票共有265只，相比2021年一季度末的177只有明显增加；重仓持股的总市值为1517.15亿元，相比一年前的767.59亿元同比增长97.65%，几近翻倍。    与此同时，在科创板对科技赛道的整体带动作用下，科创主题基金交出了亮眼的“成绩单”，10只科创主题基金收益翻倍；更为聚集的科创板基金也不断扩容，截至目前，名称中带有“科创板”的基金数量已经达到21只，有望给科创板带来客观的增量配置资金。    9只科创板个股    被超百只基金重仓    科创板开市三年来，随着一大批质地优秀、科技含量高的公司陆续上市，公募基金对科创板的配置力度也在逐步提高，特别是自2021年下半年以来，在科创板遭遇大幅调整后，公募基金仍在逆势加仓，部分科创板个股已成为公募基金投资组合中的核心标的。    具体来看，据Wind数据统计，截至3月末，有9只科创板个股被超百只基金重仓，分别是天合光能、容百科技、长光华芯、中复神鹰、晶科能源、晶晨股份、澜起科技、西部超导、天奈科技，主要集中在电力设备、电子、基础化工等行业。    天合光能是基金重仓最多的科创板个股，共有202只基金重仓，同时也是基金持股市值最高的科创板个股，合计持有市值139.26亿元。具体来看，重仓天合光能的基金中，不仅有华夏科创板50ETF、南方科创板三年定开等科创板主题基金，还不乏多只明星基金经理的产品，比如郑澄然的广发高端制造、周蔚文的中欧明睿新常态等。    作为光伏组件龙头，天合光能于2020年6月10日在科创板上市，但直到2021年才开始被基金发掘并大量重仓，上市以来累计涨幅超350%。以广发高端制造为例，该基金从2021年三季报开始重仓天合光能，截至今年3月末已经加仓至第二大重仓股，且位列天合光能第八大流通股东。    芯片概念股晶晨股份则被兴证全球基金和中欧基金旗下的多只基金重仓，包括谢治宇的兴全合润和兴全合宜、季文华的兴全社会价值、王健的中欧养老产业、许文星的中欧睿见等。    晶晨股份于2019年8月8日在科创板上市，但上市以后股价一度大幅下挫，截至2020年4月末时已经跌去了近七成，基金也是从这个时候开始抄底入场。在2020年一季报时，晶晨股份仅有2只指数基金被动持仓，但到了2020年二季报时，杜猛的上投摩根新兴动力、冯明远的信澳新能源等明星基金开始入场，2020年末，以谢治宇为代表的兴证全球基金也开始重仓，截至2022年3月末时，重仓晶晨股份的基金数量已经增至118只，股价也从底部反弹了近120%。    整体来看，据兴业证券研报统计，截至2022年一季度末，主动偏股型基金对科创板的配置仓位已升至5.4%，虽然仍处于低配状态，但相比一年前约2.5%的配置仓位已经有明显提升。整体来看，公募加仓科创板的方向明确，未来随着科创板业绩继续维持高增，科创行情在大幅回调后或逐步开启，机构投资者有望进一步加速增配科创板。    科创板基金不断扩容    伴随着科创板的蓬勃发展，科技股成为A股市场中备受资金关注的热门赛道，应运而生的科创主题基金也为投资者创造了相当丰厚的收益。    早在科创板开市之前，2019年4月、5月，一批科创主题基金就陆续获批并发行，其中部分三年封闭运作的科创主题基金也已经陆续届满，开始封转开，转为上市开放式基金（LOF）。    从业绩表现来看，这些科创主题基金普遍收获不错的收益。截至2022年7月15日，南方科技创新A以170.41%的收益居首，紧随其后，易方达科技创新、广发科创主题、大成科创主题自成立以来的收益超过了130%，10只科创主题基金收益翻倍。    不过，值得注意的是，上述科创主题基金并未对科创板的配置比例有明确要求，因此普遍对科创板的配置比例不高，直到2020年7月，科创板开市一周年之际，真正意义上的“科创板基金”才正式面世。    2020年7月17日，首批科创板基金正式获批，包括博时科创板三年定开、南方科创板三年定开、富国科创板两年定开、万家科创板两年定开、汇添富科创板两年定开、易方达科创板两年定开、国泰科创板两年定开等7只产品，且基金合同明确要求，投资于科创板的股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。    截至7月15日，万家科创板两年丁开山以20.45%的收益居首，一季报的前十大重仓股中有9只均为科创板个股，分别是西部超导、时代电气、松井股份、艾为电子、瑞联新材等。    此后，科创板基金不断扩容，2020年9月，首批科创板50ETF正式获批，华夏、华泰柏瑞、工银瑞信、易方达4家被动投资管理能力领先的基金公司拔得头筹；2021年6月，首批9只科创创业50ETF（双创50ETF）正式获批；2022年4月15日，首批科创板行业主题ETF基金也拿下批文，嘉实、华安的上证科创板新一代信息技术ETF获批，已经于5月18日双双成立。    截至目前，名称中带有“科创板”的基金数量已经达到21只，可以预期的是，随着越来越多主题基金获批和募集发行，科创板也将迎来客观的增量配置资金。    基金经理：    科创板估值仍具吸引力    对于科创板未来的发展前景，多位基金经理表示十分看好，认为科创板的估值已经有相当的吸引力，且优质标的较多，未来前景广阔。从板块来看，多位基金经理表示，化工材料、半导体、军工、新能源等领域值得重点关注。    泓德基金的基金经理王克玉表示，自己非常关注科创板方面的投资机会。他认为，在经过2021年市场波动后，很多公司已跌破发行价，部分公司回撤高达60%。这些公司多是各细分行业的龙头，资产负债表很健康，在研发投入、客户开发等方面也取得了比较好的进展，特别是一些化工材料、半导体行业公司，估值很有吸引力。    “虽然短期也有各类问题，但这类成长性资产3-5年的盈利增长或将达到一倍到两倍之间，估值水平也会有合理提升，这将会给我们的组合净值带来较好表现。”王克玉表示。    万家科创主题的基金经理李文宾表示，根据财报数据，2022年一季度，科创50上市公司归母净利润同比增长了78.5%，这一现象不仅仅体现在2022年的一季报中，其实绝大部分科创板企业在过去两年多持续展现出远超主板的收入和利润增速。“以增长的眼光来看，这些企业的估值与主板同类增速企业的估值比较，也较为占优。所以，整体来说，科创板估值横向和纵向比较都极具优势。”    对于科创板的解禁压力，李文宾认为，解禁压力是所有公司在上市后都会出现的正常状况。同时，为了解决解禁后集中抛压对市场带来的负面影响，监管层已出台了较为细致的解禁规定，尽可能要求解禁股东提前公告，分散减持和鼓励大宗交易为主的减持方式，从制度上资本市场已经做好了准备。    更为重要的是，上市公司股价虽然短期可能会受到减持、市场波动等影响，但从长期来看，是取决于企业经营前景、企业盈利能力和企业现金流的。所以，李文宾认为，不妨抓住这一机会买入一些之前估值较贵或者流动性不好的优质企业，通过市场的短期定价错位谋求中长期投资价值。
 
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主题基金不断扩容 265只科创板股票被基金“收藏”


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     证券时报记者 赵梦桥    行情震荡的岁月里，基金经理往往需要具有坚定投资信念才能稳住军心。在较为淡定的心态下，民生加银基金经理金耀管理的多只基金已经从底部回升近四成。    “抓住这波反弹其实很简单，你必须要坚定信念，坚定地看好投资选择，完整地经历前期跌幅，不要刻意判断市场底部，然后静候市场回暖。”金耀担任基金经理前，拥有6年行业研究员经历，擅长基于需求端判断下游行业景气度，“寻找景气周期向上行业中的龙头标的”是其核心投资策略。    展望后市，金耀认为，中国未来一定走科技强国道路，也将引领世界科技的发展。随着机构投资者占比越来越高，A股掘金的机会也将越来越多。“一个愈发成熟的市场，仿佛是从天而降的馅饼，掉给了正在蓬勃发展的公募基金行业。”    “新半军”风继续吹？    在4月末至今的反弹行情中，新能源、半导体与军工三个板块异军突起，不少个股在两个多月的时间里股价已经翻倍。据Wind数据，4月27日以来，新能源指数涨近60%，军工、半导体指数分别回升39.8%和25.8%，都颇为亮眼。    行情翻转非常快，甚至让很多机构也猝不及防，在下跌的行情中被迫减仓，却轻仓踏空了随之而来的反弹。回顾二季度的重挫行情以及随后的V型走势，金耀显得很坦然，“之前的下跌是因为俄乌战争、美国加息以及疫情等因素累积，导致市场情绪转弱，但仔细思考后，我认为基本面并没有发生重大变化，因此没有做太多调整。近期上涨的原因就是前期跌多了，当时股价下挫的悲观情绪正逐渐好转，强力反弹也在意料之中。”    对于近期再度大火的新能源板块，金耀依旧看好其前景，他认为，大部分股票都没有创新高，无论是估值修复还是未来业绩方面仍有空间。”行业渗透率大于10%的时候，处于加速成长期，直到45%之前，基本上不会掉速。当前新能源车的渗透率大概在20%多，依旧处于高速增长时期。    军工作为较为小众的行业，一直蒙有神秘的面纱，该如何透过“迷雾”寻找鲜被留意的投资机遇？金耀解释了其布局军工的逻辑：“近期出现了几个变化，第一是军工板块业绩开始好转；第二是相关公司的合同负债开始增加，财务报表说明了行业已经步入蓬勃发展期；第三，去企业调研时发现好多企业的产能在扩张。”    芯片方面，金耀认为“元宇宙”将是人类终极应用的方向，受益于此，芯片将再次迎来高增长的契机。“元宇宙这个建立在区块链之上的虚拟世界，通过沉浸式的体验，让虚拟进一步接近现实。这些应用场景需要极高的算力去支撑。此外，芯片半导体是国产替代的方向，是值得布局的行业。”    周期股要“高买低卖”    怎样去选择周期？周期来临时，该从什么角度去迎接时代的红利？有6年行业研究经历的金耀在钢铁、有色、建筑建材、采掘、交运等周期品领域基本实现了全覆盖。他坦言，“我是做有色金属研究出身，金属就面对着各种下游产业链，所以我对相应的下游景气度非常敏感，如果哪些行业将迎来大发展，从供给端就可以看出来。”    近年来中国持续进行供给侧改革，产业的供给端到需求端逐渐明朗，外资也更加青睐并逐步加配A股，随着机构投资者占比越来越高，金耀认为A股掘金机会将越来越多。    当前动辄几十乃至百倍PE的公司是否还值得投资？金耀对此表示，从看周期股角度而言，一般会在PE最贵买入，在便宜时候卖出。他以钢铁股举例解释，“如利润刚刚为正甚至负的时候，研判其有好转迹象，我对EPS预测比市场预期的EPS更高，会选择果断买入；当业绩兑现，到只有个位数PE的时候，其实是盈利的高点，就到了卖出的时间点。对照周期股的经验，我做成长股的经验就是，对于几百倍的PE数据没有任何的恐惧感。”    用一句话总结自己的选股策略，金耀直接回答：“寻找景气周期向上的龙头标的。”何为景气向上？“举例而言，现在北京市面上电动车越来越多，在北京上下班通勤用的话，电车比传统燃油车显然具有碾压式的优势。出现这个趋势，一定意味着这个产品力发生了变化，因此新能源车的景气度仍是向上的趋势。”    展望后市投资方向以及机遇，金耀认为，中国未来一定走科技强国道路，新基建将大力发展，因此中美将引领世界科技的发展。“投资要关注在全球范围内占据竞争力的公司，当年的成本优势将逐渐变成技术优势，我对我国经济非常有信心，我认为这是一个非常好的时代。”
 
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一个愈发成熟的市场给了基金行业“馅饼”


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     证券时报记者 张娟娟    权益类基金财报披露已拉开序幕。证券时报·数据宝统计，截至7月17日晚8点，共有8家基金公司旗下的33只基金（只含主代码）发布了2022年二季报。    8只基金二季度份额    环比增加超过一成    数据宝统计，从基金合计份额变动来看，安信基金旗下的安信优势增长A由一季末的1.57亿份增至二季末的4.02亿份，环比增长156.45%；中庚基金旗下5只基金由一季末的166.26亿份增至二季末的192.85亿份，环比增长16%。长城基金、汇丰晋信等3家基金公司旗下已发布的季报基金份额环比下降。    具体来看，14只基金二季度末份额环比上升，8只基金二季度份额环比增加超过一成。除安信优势增长A外，中庚价值领航、中银中债1-3年期农发行同期份额环比增长79.87%、29.4%，中庚价值领航最新基金规模超过150亿元。中银机构现金管理、中银安享份额环比下降超过40%。    两只百亿级基金    二季度收益率超10%    相比一季度，二季度以来权益基金收益明显回升。数据宝统计，33只基金二季度的单位复权净值增长率均值超过7.5%，环比上升超过14个百分点，超过沪深300同期涨幅。    数据宝统计，二季度收益率超过10%的基金有13只，大多数基金摆脱一季度亏损幅度在10%以上的情况，9只基金二季末重仓前十的股票市值占基金资产净值比例超过50%。    国投瑞银基金公司旗下4只基金二季度收益率领先，均超过20%，均由基金经理施成管理，国投瑞银新能源A以21.24%的涨幅位居33只基金之首。汇丰晋信基金经理陆彬管理的6只基金中有5只二季度收益率超过10%，其中汇丰晋信低碳先锋A二季度收益率超过16%，目前该基金规模超过百亿；陆彬管理的汇丰晋信动态策略A二季度收益率也超10%。    长城基金的陈良栋管理的两只混合基金长城新兴产业、长城久富A，一季度亏损幅度均超过19%，二季度收益率改善最为显著，均超过15%。    从基金成立以来收益来看，这33只基金中，陆彬、施成管理的基金成立以来收益率遥遥领先。汇丰晋信龙腾、汇丰晋信动态策略A累计收益率居前，均超过600%；国投瑞银进宝、汇丰晋信低碳先锋A等累计收益率超过350%。    新能源赛道获加仓    二季度收益率居前的基金均属于偏股型基金（股票型、混合型），它们通过怎样的操作带来了超额收益？数据宝基于二季度收益率超过10%的13只基金，分析持仓环比变动是否存在相同的趋势。从投资主题来看，这些基金均以锂电池等新能源、ESG（环境、社会和公司治理）为主。    汇丰晋信低碳先锋A的规模在13只基金中领先，目前其前十名重仓股市值占基金资产净值超过65%，二季末重仓前十股环比变动不大，亿纬锂能、深信服为新进重仓股，天齐锂业、雅化集团、比亚迪持股数量下降，新型燃料龙头盐湖股份、华友钴业的持股数量环比上升。    国投瑞银新能源A重仓前十股中有色金属公司多达6家，加仓股有华友钴业、藏格矿业等。    汇丰晋信龙腾的一季末前十名重仓股市值占基金资产净值不到三成，二季末上调至六成左右。重仓前十的公司全部洗牌，天齐锂业、赣锋锂业、东方财富等为新进公司，贵州茅台、招商银行、温氏股份等大消费、大金融个股退出重仓前十股名单。    基金规模较低的长城新兴产业持续重仓宁德时代、恩捷股份等，贵州茅台、比亚迪、东山精密新进成为该基金重仓前十的公司。    基于上文的分析，可以看出陆彬、施成等基金经理今年以来对新能源赛道的看好，尤其是二季度以来更是出现纷纷加仓这一赛道优质公司的举措。    数据宝统计，二季度期间，新能源指数涨幅超过15%，获明星基金经理加仓的新能源赛道股目前多数已发布上半年业绩预告，且多为预增状态。    天齐锂业2022年上半年净利润增幅上限超过134倍；中矿资源、赣锋锂业、盐湖股份净利润增幅上限均超过300%；华友钴业上半年净利润增幅上限超过70%。    市场表现看，受一季度回调影响，盐湖股份、宁德时代、赣锋锂业今年以来股价均下跌，中矿资源、比亚迪等股年内涨超25%。    （本版专题数据由证券时报中心数据库提供。周靖宇/制图）
 
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33只基金二季报净值环比增14% 新能源赛道受青睐


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     本报记者 肖伟    7月15日，湖南发布2022年上半年湖南省外贸进出口情况，2022年上半年，湖南省进出口总值3255.4亿元，同比增长25.2%。其中，出口2385.9亿元，增长37%。《证券日报》记者梳理发现，除了工程机械对外出口贡献力量之外，钢材、瓷器等出口亦有亮点，在与东盟、“一带一路”国家外贸中颇有斩获。    湖南外贸跑出加速度    统计数据显示，5月份以来，湖南外贸增速同比大幅增长。5月份湖南进出口总值732.1亿元，同比增长54.1%；6月份创下历史新高，为865.1亿元，同比增长71.6%。2022年上半年，湖南对东盟进出口692.7亿元，同比增长超70%，占进出口总值21.3%，东盟对湖南进出口的增长贡献率达到43.7%。对“一带一路”国家进出口1154.5亿元，增长55.2%。从进出口产品来看，湖南出口钢材为187.3亿元，增长214.4%。    既不沿海又不沿边，为何湖南外贸进出口屡屡创出佳绩？长沙海关工作人员向记者介绍：“湖南为响应号召稳住外贸，采取了多措并举多管齐下的办法。首先，湖南依托宏观‘稳外贸’政策，部署了一系列细则和措施，有效激发了市场主体活力，其中长沙海关出台促进湖南外贸保稳提质的35条措施，全力支持外贸稳增长。其次，湖南依托RCEP协议落地和中国（湖南）自由贸易试验区这一块‘试验田’，开展产业龙头带动行动，今年上半年湖南自贸试验区进出口总值954.5亿元，同比增长28.3%。第三，湖南依托中欧班列开展海铁联动，打通向西向北出海口，今年上半年湖南始发的中欧班列共发运558列、4.5万箱次、36.8万吨，同比分别增长43.8%、41.3%、54.8%，境外网络遍布欧盟、俄罗斯及中亚地区的26个国家近100个城市。”    上市公司创汇办法多    在有力的政策推动下，湖南传统优势产业与先进技术结合，走出了一条“技术创新带动出口创汇”的新路子。    华菱钢铁工作人员向《证券日报》记者介绍：“目前，公司的海外客户询单增加，我们陆续中标国外多个项目。当前出口产品以无缝钢管和部分板材为主。”    “这些年，我们从传统钢铁厂向智能化、数字化转型，与华为、湖南移动开展合作，实现了‘让设备开口说话，让机器自主运行，让企业更有效率’的目标。其中，华菱衡钢还被工信部评选为基于人工智能的无缝钢管智能工厂，并获得‘智能制造试点示范’授牌，大大增强了我们出口创汇的信心和动力。”他补充说。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/97cca05c-e03f-49a3-b0d6-dca3601eb22e.png" alt="" width="600">华菱钢铁的钢管车间 摄影/肖伟    不仅是钢铁这一传统行业出现了可喜变化，湖南另一传统产业日用陶瓷也取得良好成绩。7月14日，当地企业华瓷股份发布2022年半年度业绩预告，预计实现扣非后净利润7900万元至8900万元，同比增长58.62%至78.69%。    华瓷股份工作人员向记者介绍，“去年我们推行新技术改造，自动化率又有明显提升，原燃料节约措施见到成效。特别是今年以来，各国汇率变动有利于我们出口，更增厚了我们上半年度的业绩。”    记者了解到，华瓷股份在陶瓷设计和生产领域的锐意创新，也为湖南醴陵陶瓷业带来了诸多榜样效应。湖南醴陵市政府工作人员何俊明向记者介绍：“华瓷股份这些年的技术创新成为同行们学习的榜样。以110米智能窑炉为例，温度误差控制精准，连续生产节约人工，明年还有更加智能化的窑炉落成投产。醴陵众多的陶瓷企业在学习借鉴中，也不断摸索自身创新之路。近3年来，醴陵已有近100家陶瓷企业累计投入近4亿元进行了自动化、智能化升级改造，引进安装近1100台（套）自动化、智能化生产装备。目前，醴陵市陶瓷企业自动化、智能化替代率平均达到70%，在全国陶瓷主产区位居前列。”<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-07-17/b0b88ac7-a478-4117-8ab0-f37245d0e96b.png" alt="" width="635" height="473">华瓷股份的110米智能窑炉 摄影/肖伟（编辑 乔川川）
 
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