宁波市证券期货业协会

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     本报记者 桂小笋    7月5日早间，罗博特科发布公告称，其控股股东在实施减持行为前未预披露减持计划，因违反减持承诺收到深交所的监管函。    《证券日报》记者对罗博特科发布的过往公告梳理后发现，其控股股东的减持行为呈现“先斩后奏”的特征，即先完成部分减持行为，再披露减持计划。    针对上述行为，北京威诺律师事务所主任杨兆全律师在接受《证券日报》记者采访时表示，属于违规减持。    控股股东减持先斩后奏    7月3日，罗博特科发布公告称，于近日收到控股股东苏州元颉昇企业管理咨询有限公司（以下简称“元颉昇”）出具的《关于通过大宗交易减持股份计划的告知函》。告知函称，因元颉昇股东王宏军拟归还质押融资资金需求的原因，打算减持部分公司股票，减持期间为自减持计划公告之日起3个交易日之后3个月内；相关法律法规、规范性文件规定不得进行减持的时间除外。拟减持股份不超过108万股，不超过公司总股本的0.977%。    而7月5日发布的监管函提及，元颉昇在罗博特科《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》中承诺，减持罗博特科股份前，应于减持前3个交易日予以公告，并按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。罗博特科发布的公告却显示，6月30日、7月1日，元颉昇通过大宗交易合计减持罗博特科股份24.6万股，涉及金额1063.16万元。元颉昇在实施上述减持行为前，未预披露其减持计划，违反了当初的承诺。    “根据证监会发布的上市公司及大股东股票减持的规定，该行为属于违规减持行为。对此，证监会可以责令改正；证券交易所可以给予通报批评、公开谴责等纪律处分。情节严重的，可以限制当事人在未来6个月到12个月内处置账户内的股票。”杨兆全律师对《证券日报》记者介绍称。    违规减持并非首次出现    “股东违背承诺进行减持，可能会引发严重后果。”上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者表示，“根据《证券法》第84条规定，发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等违背承诺减持股份并给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。根据该规定，受损投资者有权要求违背减持承诺的相关股东承担赔偿责任。但在操作层面，由于欠缺可操作的具体规定，投资者个人很难完成其损失与相关股东违背减持承诺之间因果关系的举证。因此，很多投资者期待尽快出台配套的司法解释，让《证券法》第84条规定更好地发挥作用，成为投资者维护合法权益的‘利器’。”    值得注意的是，罗博特科并非第一次出现重要股东违规减持的现象。6月23日，公司曾收到股东夏承周出具的告知函，获悉夏承周6月23日在以集中竞价交易方式减持公司股票的过程中，因误操作买入公司股票，出现短线交易的情况。对于此次短线交易行为，公司在公告中称，“经核实，系其操作失误导致，本次误操作事项未发生在公司披露定期报告的敏感期内，不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用本次交易谋求不当利益的目的。其所得收益73400元作为本次短线交易的获利金额，将全数上交公司。”
 
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控股股东违规减持 罗博特科收深交所监管函


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     本报记者 贾丽    7月5日，格力电器发布声明称：近日，接到用户反映，有不法分子冒充格力电器售后服务团队，发布虚假售后服务电话，还存在乱收费、服务质量无保证等问题。对此，公司高度重视，并积极通过法律途径进行打击。    格力电器市场部相关负责人对《证券日报》记者表示：“目前很多平台上都有假冒格力电器售后热线的信息，所以公司才发出声明。”    《证券日报》记者在网上搜索后发现，网络上带有“格力电器空调售后服务”字样的信息很多，甚至连上传图片中也展示出格力电器的官方标识，但点击进入相关平台网页后，却发现大多数页面并非格力电器的官方网页，而是属于第三方公司。    目前已有多名消费者向格力电器售后客服投诉，称其因误联系而遭遇第三方平台乱收费等现象。上述格力电器市场部人士称：“有消费者向公司反映称，各大网络平台充斥假冒格力电器售后热线的信息，部分假冒格力电器的售后团队上门为消费者维修后存在乱收费现象。这一乱象已引起公司高度关注，为了保障消费者权益，避免更多消费者利益受损，公司特发布严正声明。”    记者注意到，目前部分搜索首页已将格力电器官网客服电话之外的信息进行了隐藏，并标注“未经认证的结果可能存在虚假诈骗风险。”    据了解，冒充格力电器的售后服务团队大多涉及空调业务。目前，空调业务收入在格力电器总营收中的占比超过七成。2021年年报显示，去年格力电器的空调收入为1317.13亿元，占营收比例为70.11%，较上年增长13.96%。业内人士认为，冒充现象频发，与当前处于空调市场旺季有关。    “目前正值空调销售的高峰期，格力电器的空调售后团队才会被频繁冒充。这一现象的背后，凸显出家电行业售后乱象越发严重。”中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋对《证券日报》记者表示，格力电器发布声明，针对的是相关违规违法行为，以此维护自己合法权益。    近年来，假冒知名品牌官方客服、“返厂维修”不返厂等一系列家电维修陷阱被频繁曝光，“售后乱、维修难”已成家电行业的一大顽疾。在今年央视财经“315在行动”特别节目中，家电行业售后问题再次暴露在聚光灯下，直指家电安装收费不透明、家电维修保养遇“李鬼”等典型问题。    家电行业售后遇“李鬼”的现象主要表现为：部分冒牌维修网站打着品牌空调授权维修的旗号，在线上吸引客户，在线下安排“李鬼”维修员上门维修，以无病假修、小病大修甚至人为制造故障的方式骗取客户巨额维修费用。    中国家用电器服务维修协会主席团副主席张彦斌接受《证券日报》记者采访时认为：“格力电器声明中提及的情况，在家电行业并不少见。市场经济情况下，厂家与第三方的售后服务合作主要以加盟形式存在，双方大多一年一签合同，部分解除合同的人员依旧会惯性地以品牌服务商的名义承接业务。另外，这几年家电企业的代理商、经销商流动性较大，部分已不合作的代理商仍会打着原先代理品牌的旗号承揽售后服务。这些没有品牌方授权的厂家所做出的一些不法行为，不仅会损害消费者利益，也会损害相关品牌的信誉。”    家电行业售后乱象频发，也导致消费者的投诉量大增。中国消费者协会发布的数据显示，2021年，家用电子电器类投诉量以10.8万件位居投诉量榜首。奥维云网出具的《2022家电行业售后服务数字化白皮书》调查数据显示，在服务类型上，维修和安装依然是消费者目前最主要的需求，家电售后服务的许多环节仍被消费者所诟病，维修费、辅材费等项目收费过高、客服响应不及时、服务效率低下依然是消费者反馈最多的痛点。这在一定程度上反映出，家电售后企业在维修的收费、效率、规范性、专业度等方面还存在不少问题。    为了有效遏制乱象的发生，格力电器在声明中称，为了切实维护广大消费者的合法权益，保证消费者享受到高品质的官方售后服务，请广大消费者认准格力电器官方售后渠道。    而各地消保委也多次通过官方网站提醒消费者：“选择正规家电维修企业，明确收费项目及服务标准，索要正规发票。”    在全国家用电器标准化技术委员会清洁器具分技术委员会秘书长鲁建国看来，家电产品投诉量常居高位，售后则是重灾区。对此，相关企业应该从源头上规范售后体系，建立完善的数字化售后服务体系。监管部门对相关违规违法行为，应加大监管力度和处罚力度。消费者也应转变消费理念，在购买家电时，不要把价格作为首选标准，还要加大对家电品质的考量，将性价比作为购买家电商品的主要参考依据。
 
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格力电器称遭遇“李鬼” 大量第三方公司冒充其售后团队


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     本报记者 曹卫新    上市公司违规短线交易问题仍较为突出。    7月5日晚，天原股份发布公告称，公司收到监事吴妙琴出具的《关于本人直系亲属短线交易公司股票的情况及致歉说明》，吴妙琴的配偶倪建生买入公司股票3000股，共计交易金额3.09万元，后在6个月内全部卖出盈利4500元，该交易构成短线交易。    同日晚间，杭萧钢构也发布公告称，公司近日收到高管宋蓓蓓、覃波分别出具的《关于本人亲属买卖公司股票构成短线交易的情况报告及致歉声明》，宋蓓蓓母亲王晓燕于2021年12月10日至2021年12月14日期间存在买卖公司股票的情况；覃波配偶毛红卫于2021年10月26日至2022年6月22日期间存在买卖公司股票的情况。上述交易构成短线交易。    据东方财富Choice数据显示，截至2022年7月5日晚7点，今年以来共有152家上市公司发布短线交易公告，短线交易的行为人包括上市公司董监高或其亲属、5%以上股东或其亲属，其中涉及董监高亲属的短线交易达113例。公告显示，短线交易行为人在陈述违规事由时多数表态是由于“操作失误”“不懂规矩”所致。    短线交易属于证券法禁止的交易行为。依据新证券法第四十四条的规定，上市公司、股票在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的公司持有百分之五以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员，将其持有的该公司的股票或者其他具有股权性质的证券在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。前款所称董事、监事、高级管理人员、自然人股东持有的股票或者其他具有股权性质的证券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人账户持有的股票或者其他具有股权性质的证券。    新证券法已实施两年多时间，监管部门一再重申要加强证券法律法规学习、严格规范股票交易行为，但短线交易的多发群体——董监高亲属及重要股东亲属还是不了解相关法律、法规规定，上市公司有没有向董监高及重要股东传达政策，进行相关的培训？    “这几年A股每年都会有上百起董监高亲属或重要股东亲属短线交易，一般情况下金额都较小。”有不具名上市公司工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示。    《证券日报》记者梳理公告获悉，近年来，上市公司短线交易现象频发。2020年上市公司共计发布131条与“短线交易”有关的公告，2021年涉及短线交易的公告较上年度增长四倍，达674条。与2021年同期相比，今年以来，上市公司违规短线交易尽管数值有明显下降，但也突破了百例，其中6月份单月就有34条例，7月份仅5天即披露了11例。    上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示，“上市公司的董监高、控股股东、持股5%以上的股东具有信息优势，对上市公司的情况比中小投资者更为了解，出现短线交易无论是否获利，伤害的都是投资者对企业信息披露公信力的信任度。至于公司常说的因‘误操作’而出现短线交易的行为，这样的理由在一定程度上也反映出部分公司管理层、重要股东对规则的漠视和疏忽，并且，如果相关‘误操作’发生在内幕信息尚未披露之前，‘误操作’的背后亦有内幕交易之嫌。”    “上市公司还需要加大董监高及其亲属的合规宣传教育，督促‘董监高’学法知法，并对家属履行监督教育义务。”王智斌建议。
 
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152家上市公司披露违规短线交易 董监高亲属圈仍为“重灾区”


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     为保障公司原材料稳定供应，福莱特（601865）再度出手布局石英砂。7月5日晚间，福莱特公告，全资子公司安徽福莱特光伏玻璃有限公司（以下简称“安福玻璃”）以最高报价33.8亿元，竞得安徽省凤阳县灵山-木屐山矿区新13号段玻璃用石英岩矿采矿权。    此前，福莱特于今年2月宣布完成收购大华矿业100%股权和三力矿业100%股权。福莱特称，公司需要通过收购优质的石英岩矿山获取持续、稳定的石英砂供应，保障公司战略目标的实现。    逾33亿元竞得采矿权    据福莱特披露，本次竞拍标的为安徽省凤阳县灵山-木屐山矿区新13号段玻璃用石英岩矿采矿权，采用有底价增价方式挂牌出让，按照价高者得的原则确定竞得人。安福玻璃于7月5日在滁州市公共资源交易中心以最高报价33.80亿元竞得该采矿权。    公告显示，采矿权期限为24年，矿区的玻璃用石英岩矿的资源量达11700.5万吨，开采范围为1.113平方公里。福莱特认为，本次竞拍有利于增加公司的矿产资源储备，降低石英砂原材料波动对上市公司产品成本及业绩的影响。    “矿产资源开采具有较高的投资风险，存在不可预见的自然因素、社会因素以及与采矿相关的国家与地方政府的法规政策调整。”福莱特同时提示了采矿权的相关风险称，本次竞拍的采矿权矿体的规模、形态、储量、品位等可能与实际开采有差距，存在不可预见的风险。另外，采矿权出让合同尚需公司股东大会审议批准后正式签署。    今年6月1日，福莱特宣布加码光伏玻璃产能，拟定增募资不超60亿元，用于年产195万吨新能源装备用高透面板制造项目、年产150万吨新能源装备用超薄超高透面板制造项目和补充流动资金项目。    频频加码石英砂    石英岩加工制成的石英砂是光伏玻璃的重要原材料之一。近年来，由于矿山安全、环保执法力度加大等因素，硅砂供应一度紧张，石英砂成为光伏玻璃企业的“战略性”物资。    值得一提的是，福莱特也并非首次“买矿”。2021年10月27日晚间，福莱特披露重大资产重组预案，拟合计作价不超过36.5亿元购买大华矿业100%股权和三力矿业100%股权。两个交易标的均拥有丰富的石英岩矿资源储量。其中，大华矿业所拥有的玻璃用石英岩资源储量为2084.30万吨，三力矿业玻璃用石英岩采矿权保有储量为3744.50万吨。    彼时，福莱特在公告中表示，此次收购有助于公司提升玻璃用石英岩矿资源的储量，降低石英砂原材料波动对公司产品成本及业绩的影响。    6月23日晚间，安彩高科公告，公司与自然人景陆松签订合作协议，公司拟收购景陆松及其一致行动人持有长治市正庆合矿业有限公司的控股权及标的公司采矿区域内相关资产。长治市正庆合矿业有限公司主营石英岩矿的开采和销售。公司拥有采矿许可证，开采矿种石英岩，矿区面积0.0853平方公里，保有储量123.41万吨，生产规模10万吨/年。    另外，去年9月，南玻A也宣布拟在广西北海投建光伏玻璃、配套石英砂矿及硅砂提纯加工线，预计一期项目总投资约50亿元。    东亚前海证券研报指出，我国石英砂企业数量较多，但目前国内便于开采的优质低铁石英砂矿源较少，主要分布在广东、广西、安徽、海南等地，随着下游需求高增长，产地分布有限的优质石英砂成为相对紧缺的资源。
 
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福莱特再度布局上游原料33.8亿竞得石英岩矿采矿权


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     “涨疯”了的中通客车、浙江世宝在停牌核查后，今日将同步复牌。    7月5日晚间，两家公司披露停牌核查结果，均表示不存在应披露而未披露的重大事项，且内外部经营环境及公司经营情况未发生重大变化。这已经是中通客车6月以来第二次披露停牌核查结果。此前，中通客车曾在5月中下旬上演13连板行情，浙江世宝则在6月中下旬收获12天11板。    在两只个股本轮上涨行情中，浙江世宝控股股东减持金额约为1.2亿元，中通客车持股18.96%股东山东省国有资产投资控股有限公司拟减持不超过1180万股。    中通客车两度特停    中通客车的“飙涨”行情开始于5月中旬。5月13日，公司股票盘中大幅拉升，当日以涨停收盘，随后便开启连续涨停模式，直至5月31日录得13连板，并在6月1日继续大涨超6%。6月2日，中通客车首次启动停牌核查，在为期7天的核查后，于6月10日复牌。自6月17日再度启动强势上涨模式，收获三天两板，再达股价异动标准，截至6月21日报收21.32元/股，较行情启动前已上涨近4倍。6月22日，中通客车再次启动停牌核查，为期2周。    在中通客车本轮上涨行情中，核酸检测车业务成为市场热议的焦点。此前，公司曾发布公告对相关业务进行抽丝剥茧，并表示核酸检测车业务不足以对业务发展及盈利能力产生重大影响。销售数据方面，今年1-4月累计销售核酸检测车20台，实现收入6170.97万元，占营收比例为5.39%；截至5月30日在手订单18台，预计收入4578万元。在近日举办的年度业绩说明会上，中通客车表示目前产品以客车为主，医疗专用车目前数量较少，且与一线城市的核酸采集小车暂时没有业务合作。    除核酸检测车外，中通客车还有“太阳能增程式客车”概念傍身。而在本次停牌核查结果公告中，公司除重申核酸检测车不足以对盈利能力产生重大影响外，还提及太阳能增程式智能驾驶的客车目前仅开发出样车，该项技术尚未商业化。    业绩方面，中通客车尚未走出亏损泥潭，2021年净利润为亏损2.2亿元，今年一季度净利润仍亏损3528.7万元，而扣非后净利润已连续3年为负。中通客车表示，公司基本面目前没有发生重大变化，提请投资者注意二级市场交易风险，切莫盲目跟风。    需要关注的是，中通客车股东人数近一个多月来呈指数级增长，5月10日公司股东人数仅为4.42万人，而截至6月30日已飙升至16.36万人，增幅达2.7倍。    浙江世宝12天11板    浙江世宝本轮急速上涨开始于6月13日，连拉10个涨停后，在6月27日进行短暂“休整”，当日涨幅为4.27%，6月28日又“卷土重来”，再次以涨停收盘，在12个交易日内斩获11板，股价上涨近2倍，累计四次出现异常波动。6月29日，浙江世宝停牌核查，为期一周。    在停牌核查公告中，浙江世宝保持了与此前相对较为一致的口径，表示没有应披露未披露事项，且内外部环境未发生重大变化。浙江世宝主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、制造及销售业务，此前，深交所曾下发关注函，要求公司结合主营业务所处市场需求及公司经营情况，核查近期涨幅与生产经营变化情况是否匹配，并说明是否存在违反公平披露原则的事项。    业绩表现方面，浙江世宝难言乐观。公司2021年净利润3415.63万元，同比下滑16.38%；今年一季度则由盈转亏，净利润为-403.24万元，扣非后净利润为亏损1188.67万元；经营性现金流量净额651万元，同比下降超7成。    股东减持    在数倍涨幅的行情下，浙江世宝、中通客车相关股东有减持。    6月20日，浙江世宝控股股东浙江世宝控股集团有限公司以大宗交易方式实施减持累计卖出1579.28万股，占总股本的2%，减持金额约为1.2亿元，目前持股比例降至41.28%。盘后数据显示，前述大宗交易成交价为7.59元/股，较当日收盘价折价超18%。前述减持引起了交易所的关注，要求公司书面函询控股股东及实控人，明确后续股权转让意向。经确认，浙江世宝集团没有继续转让股权计划，也不存在资产重组以及其他有重大影响的事项。    5月31日，中通客车持股18.96%股东山东省国有资产投资控股有限公司披露减持计划，拟在15个交易日后的6个月内，以集中竞价的方式减持不超过1180万股，占总股本的1.99%。按当前股价21.49元/股测算，前述股东若顶格减持，减持金额将超2.5亿元。    除此之外，中通客车监事李海涛配偶在公司第7个涨停板，即2022年5月23日卖出公司股票6600股，若按当日收盘价8.47元/股，卖出金额约为5.6万元。
 
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核查结束 中通客车浙江世宝同步复牌


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     中报业绩成为近期市场投资主线之一，不少上市公司发布业绩预增公告后，股价应声大涨。分析人士表示，未来一段时间，A股将进入中报业绩预告密集披露期，市场有望围绕业绩主线展开结构性行情，新能源、高端制造、医药、资源品等值得关注。    业绩预增股成热点    7月4日，中报预增板块表现强势，三孚股份、大连重工涨停。消息面上，三孚股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.96亿元-4.25亿元，同比增长167.83%-187.44%；大连重工预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元-1.9亿元，同比增长155.89%-224.13%。此外，莱茵生物、雪天盐业、中兵红箭等股价涨幅也较为显著。    数据显示，截至7月4日收盘，两市逾80家上市公司发布中报业绩预告，其中26家公司中报净利润最大增幅超过100%，天华超净、盛新锂能、美联新材、雅化集团、川金诺等公司净利润最大增幅超过或等于200%。    随着A股进入中报业绩预告窗口期，业绩因子对相关板块的影响显著强化。业内人士表示，现阶段，市场投资机会集中在中报业绩高增长或超预期的板块和个股中。    掘金四大方向    中信建投证券首席策略官陈果表示，结合前期跟踪的行业高频景气数据来看，二季度有望维持业绩高增速的领域主要集中在新能源（锂电材料、光伏、锂电设备）、高端制造（军工、半导体设备/材料/IGBT）、医药（新冠疫情相关产业、CXO）、资源品（煤炭、新能源金属、氟化工/化肥）等四大方向。    “参考2020年一季度疫情背景下处于业绩预告期的行业市场表现，发现彼时业绩维持较强韧性的电子、食品饮料、国防军工、医药等行业市场表现均相对较好且可获得超额收益。”陈果进一步表示。    东吴证券策略团队选取近10年二季度至三季度净利润占全年比重最高的20个申万二级行业作为中报季股价表现和盈利关系的分析样本，得出以下结论：对于不同行业而言，业绩兑现后的股价表现有所不同，这与行业特性呈现一定相关性。其中，上游周期/中游制造行业的“好业绩”往往带来“好股价”。
 
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A股中报行情启动 布局“业绩预增”正当时


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     伴随6月底一批科创企业集中“赶考”，科创板受理企业总数顺利突破800家，进一步壮大了硬科技的上市“后备军”。    6月29日至30日，上交所科创板“考生”集中放量，两日累计39家公司申请科创板上市，科创板受理企业总数达到817家。上海证券报记者关注到，进入6月，科创板IPO迎来受理高峰期，单月累计受理83家公司，较5月暴增10.86倍。一方面，6月IPO受理高峰主要系“备考”企业招股书财务报表有效期将至，企业迫切需要掐点“赶考”；另一方面，科创板IPO热潮背后也折射出新旧动能转换下，各细分领域硬科技企业正在加速成长。    在新受理的一批科创企业中，上市公司子公司或兄弟公司频频亮相，为科创板“考场”增添了一抹亮色。资深投行人士王骥跃向记者分析称，上市公司加快送“子”科创板，主要有两大动因：一是受惠于分拆政策，大量上市公司作为平台所孵化的新技术新产业公司可以独立上市了；二是科创板对硬科技的定位，使得率先进行新旧动能转换、在硬科技领域和突破“卡脖子”领域有所成就的公司，有了一个专属的资本市场平台。    单月IPO受理量创年内新高    6月29日至30日，上交所集中受理了昆仑太科（北京）技术股份有限公司、西安高压电器研究院股份有限公司等39家公司的科创板上市申请。至此，科创板受理企业总数突破800家。据统计，6月科创板受理企业累计达到83家，今年1至5月受理企业总数为20家，6月单月受理量较前5个月总数增长超过3倍，创下年内科创板IPO受理数量新高。    从细分行业来看，新受理的39家公司中，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造和新能源四大科创主题行业仍是主要“生源地”，分别为20家、7家、5家、4家公司；新材料、节能环保和其他领域公司各1家。    从企业背景来看，近期央企、国企“考生”逐渐成为科创板的常客，这批企业均扎根于新一代信息技术、高端装备制造的关键技术领域，硬科技实力不容小觑。如果这批硬核企业能够陆续上市，科创板的硬科技底色将进一步增强。    6月30日，昆仑太科（北京）技术股份有限公司（简称“昆仑太科”）现身科创板“考场”。该公司专注于国家信息基础设施领域相关技术的研发与应用，致力于关系国家战略安全的核心领域，以及金融等关系国家经济命脉的重要行业，提供自主的昆仑固件系列产品和以应用软件第三方测评为主导的信息系统质量保障服务。公司产品已被同方股份、浪潮集团、航天科工、中国电子、中国电科、华为等整机厂商和主板厂商广泛采用。昆仑太科拥有研发和技术人员352人，占员工总人数的88.89%。国务院国资委旗下中电太极（集团）有限公司持有公司40%的股份，为公司第一大股东。    西安高压电器研究院股份有限公司（简称“西高院”）主营业务为提供电气领域检验检测服务与其他技术服务，公司曾多次承担国家863项目、国家重点研发计划项目、国家重大科技专项项目和国家智能制造专项项目。中国西电直接持有西高院59.25%股权，为公司控股股东，国务院国资委系公司实际控制人。    四川华丰科技股份有限公司（简称“华丰科技”）背后实控人则是绵阳市国资委。华丰科技长期承担国家重点装备和重点工程电接插元件科研和生产任务，为神舟系列飞船、天宫一号、二号等重大项目提供配套。    事实上，央企、国企扎堆“赶考”科创板的背后离不开政策支持。国务院国资委副主任翁杰明日前表示，当前，国企改革三年行动已经进入决战决胜的关键阶段，必须锁定重点任务，推动科技创新不断取得新成果。要支持鼓励国有科技型企业上市，协调解决各类难题，推动央地之间创新交流，既搭好平台，又铺平道路。    上市公司加速送“子”科创板    在此轮IPO受理高峰中，上市公司送“子”科创板的速度进一步加快。记者注意到，仅6月最后两天，就有4家上市公司将子公司送进科创板“考场”。    6月29日，中国软件将持股25.21%的子公司武汉达梦数据库股份有限公司（简称“达梦数据”）送至科创板。据悉，达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者，本次拟募集资金23.51亿元。    同日“赶考”的北京朗视仪器股份有限公司（简称“朗视仪器”），是一家提供先进医学影像产品及服务的高科技公司。从股权结构来看，同方威视持有朗视仪器22.68%的股份，为公司第一大机构股东。而同方威视则是上市公司同方股份旗下公司。    此外，还有不少上市公司深度参股力挺产业链“小伙伴”冲刺科创板。绍兴中芯集成电路制造股份有限公司（简称“中芯集成”）是国内领先的特色工艺晶圆代工企业，此次IPO拟募资125亿元。从股东榜可以发现，上市公司中芯国际旗下中芯控股持有中芯集成19.57%的股份，为公司第二大股东。    比亚迪、大唐电信子公司分别持有成都锐成芯微科技股份有限公司（简称“锐成芯微”）2.27%、4.88%的股份。根据IPnest报告，锐成芯微是中国排名第二、全球排名第二十一的半导体IP供应商。    上市公司加快送“子”科创板传递了什么信号？王骥跃向记者表示，在对科创属性的要求不断提高后，科创板上市公司家数的持续增长，说明我国在硬科技领域的优秀公司越来越多，这得益于新旧动能转换取得成果。    “对于上市公司而言，推动相关子公司上市，既可让新产品新技术板块的价值得到体现，也能激励这个板块的核心团队。”在王骥跃看来，上市公司是各行各业的龙头公司，未来资本运作的主体是上市公司，分拆上市就充分体现了上市公司作为孵化器的作用。    据统计，截至今年6月底，科创板上市公司共计431家，其中集成电路、生物医药、高端装备三大先导产业分别为61家、93家与97家。上市公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业。
 
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上市公司频频亮牌“硬科技” 科创板受理企业突破800家


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     从开发关键性功能部件到进军下游整机制造领域，从摸着石头过河到核心技术自主可控，从不到10人的创业团队成长为感应热处理市场的领军企业，恒进感应用了20年时间。    7月5日，恒进感应迎来发展史上的又一次重要跨越——在北交所挂牌上市。自此之后，公司将如何在资本市场助力下，进一步提升核心竞争力？有望把握哪些发展机会，抢占更多市场份额？    近日，恒进感应董事长周祥成、总经理万美华夫妇接受了上海证券报记者专访。“公司将在做深技术护城河的同时进一步拓展产品和市场的宽度，包括开拓更多下游领域客户、布局热处理行业其他技术产品等。”周祥成说。    二十年磨一剑    热处理，装备制造行业四大基础工艺之一，因能实现工件强度、硬度、韧性、耐腐蚀等性能的大幅提升，所以其功效被业内评价为“点石成金”。    20世纪90年代末期，周祥成留意到进口感应淬火设备已经普遍采用固态节能效果更好、稳定性更高的IGBT晶体管感应加热电源，而国内产品主要还是采用传统的可控硅电源。“可以感觉到国内技术仍较为薄弱，但差距也意味着进步的空间和市场前景。”周祥成说。    基于这一考虑，2002年，周祥成、万美华带着只有5人的研发团队，成立了恒进感应，从感应加热电源、变压器等关键性功能部件研发、生产起家，周祥成主导项目的研发、设计等工作，万美华负责市场销售。    “当时，我们没有厂房、人手也不足。”万美华仍然记得创业初期为了试验新品不断投入资金的心情，“那个时候就算是几万元，对我们来说也是不小的资金，但是为了把事情做好必须坚持下去。”    功夫不负有心人。通过推出IGBT晶体管感应加热电源等产品，恒进感应赚到了“第一桶金”。    此后，周祥成发现，因下游客户其他产品衔接不到位，公司销售功能部件的售后成本增加，导致利润不高。然而，国外企业却很少销售通用的零部件，直接卖成套的专用定制机床，“一套进口感应淬火成套设备动辄上千万元”。这让他意识到，拥有核心技术的高端整机设备才能实现更高的价值。    恒进感应研发团队用了一年多的时间，凭借大功率晶体管电源在国内的先发优势，研制出龙门式整齿感应淬火机床，打破了进口设备在该技术领域的长期垄断，开始从零部件供应商迈向感应淬火机床的设备、工艺定制化整机制造。    时至今日，恒进感应已成为罗特艾德、三一集团、万向集团等一批知名企业的感应热处理设备供应商。公开数据显示，2020年，恒进感应营业收入在国内同行业中排名第二，成套机床设备营业收入在国内同行业排名第一。在风电装备等领域，以恒进感应为首的国产设备已经占据优势位置，可与外资同行“一较高下”。    构建自主可控护城河    周祥成表示，恒进感应能取得今天的成绩，是因为对感应淬火技术和工艺的专注及持续的投入。    招股书显示，在恒进感应刚成立的前五年，每年研发投入占同期营收比例约为9%。此后，随着公司营收规模的扩大，研发投入占比虽有所减少，但绝对值仍在增长。2021年，恒进感应研发费用同比增长约30%。    “下游客户对产品质量要求很高。”周祥成以风电领域为例告诉记者，风电装机一般在偏远山区或海上，环境恶劣，且不易更换，所以需要工件的使用寿命较长。“否则一个轴承圈出问题，更换就要耗费上千万元的成本。”    而热处理是风电轴承生产加工的必备工序，先进的热处理工艺和设备对提升轴承寿命和可靠性极为重要。“所以只有将核心技术和关键部件的生产掌握在自己手里，才能在客户提出相关迭代需求时第一时间响应，避免因供应商的问题影响了产能和产品质量。”周祥成说。    目前，恒进感应的中高档数控感应淬火机床已经实现核心技术自主可控，并逐步攻克了感应加热电源、变压器、感应器、循环冷却系统等多个核心功能部件的研制，积累了多个应用领域的设备设计制造和淬火工艺开发经验。    核心技术成果优势成为恒进感应的护城河，推动其业绩规模、盈利能力持续提升。2019年至2021年，恒进感应的营业收入从5079.3万元增至1.41亿元；归母净利润从1571.5万元增至5434.3万元。同期，公司的主营业务毛利率从50.02%提升至53.94%，高于行业平均水平。    聚焦技术深度和行业宽度    在恒进感应业绩高速增长的同时，市场传出了其他的声音——因公司约80%的营业收入来自风电装备和工程机械领域，有投资者担心，公司业绩会受下游行业景气度变化而产生较大波动。    对此，周祥成称，热处理应用领域几乎覆盖所有的设备制造及机械加工场景，恒进感应的技术工艺也是全领域覆盖。风电和工程机械收入占比高只是公司的战略性选择。    “因为风电装备和工程机械领域大客户多，当下的景气度和利润率都相对较高。在公司产能有限的情况下，我们放弃了一些低利润率的订单和行业。”周祥成说。    登陆北交所后，恒进感应的首要计划就是扩充产能和提升研发能力。“产能跟上来之后，如果其他领域有市场需求，我们就能迅速切入。”周祥成说。    《中国热处理行业“十四五”发展规划纲要》预计，“十四五”期间，感应热处理装备年需求量保持1000台以上。万美华认为，在“双碳”目标下，热处理行业对节能减排要求将越来越高，随之而来的是设备升级换代的市场空间。    “这些对我们来说都是机遇。”万美华告诉记者，当下感应淬火机床普遍朝柔性化、自动化、智能化控制方向发展，恒进感应也将沿着这方向实现技术和服务的升级。“在技术上，我们将坚持生产一代、储备一代、研发一代的策略。”    在做深技术深度之外，恒进感应还将在业务层面进行横向扩展，包括进军更多的下游领域，布局热处理行业其他领域。“拓展产品宽度之后，我们希望逐步由国内市场走向国际市场。”万美华表示，公司的目标是实现品牌国际化，成为中国感应热处理旗舰企业。
 
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“点石成金”20年成就隐形冠军——专访恒进感应创始人周祥成、万美华


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     本报记者 桂小笋    7月4日晚间，*ST海伦发布公告称，对公司董事长金诗玮等提起诉讼，原因为“损害公司利益”。公司还称，已向法院申请诉前财产保全。这些事项也是公司在经历去年发生“抢公章”事件后的最新进展。    上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者解释称，根据《公司法》149条规定，如果上市公司董事、监事、高级管理人员行使公司职务时违反法律、行政法规或公司章程的规定，给上市公司造成损失的，应当承担赔偿责任。    *ST海伦内斗引发的纠纷由来已久，早在2021年，就曾发生过“抢公章”的现象。在7月4日晚间发布的公告中，*ST海伦对相关事项再次进行了公告。    公司董事金诗玮、薄晓明、董戴、童小民认为：金诗玮系*ST海伦现任董事长暨法定代表人；*ST海伦公章被案外人非法侵占，已脱离公司及法定代表人控制。2021年10月9日上午，案外人丁剑平等人带领数十名保安强行进入*ST海伦，自行召开三级干部大会，宣布成立所谓的“临时监管小组”，强行接管*ST海伦，并从公司原定岗位的相关负责人员手中强行将公司的公章、财务印鉴、证照、财务U盾等重要财物转移至“临时监管小组”的控制之下。为此，*ST海伦已向非法侵占公司证照的人员提起诉讼，并已采取行为保全措施。    2021年10月17日，金诗玮签名以公司名义对“临时监管小组”成员非法侵占公司证照的行为向法院提起公司证照返还诉讼，要求丁剑平、张秀伟、栗沛思、尹亚平、郭晓峰、邓浩平、马超等七被告返还非法侵占的全部公司证照，并同步提交行为保全申请。法院于2021年11月23日正式立案，并于2022年1月11日作出行为保全裁定，裁定禁止被告丁剑平、张秀伟、栗沛思、尹亚平、郭晓峰、邓浩杰、马超在本案作出生效判决前使用公司公章办理法定代表人、董监事、公司章程等工商变更登记手续。该案已于2022年6月18日召开第一次庭审，目前仍在审理过程中。    但公司董事马超、邓浩杰认为：“公司的公章证照一直在公司原定岗人手中保管、使用，符合公司的印章证照管理制度，不存在被抢夺的情况。”    “结合前期公章控制问题的争议，本案的核心争议点可能会集中在两方面。”王智斌律师对《证券日报》记者分析称，“一是本次诉讼所涉起诉书、授权委托书等文件上的用章行为，是否可以代表公司的真实意思表示，这取决于公司印章是否失控、失控的具体区间以及另案中法院对印章使用限制的具体范围；二是原告方是否有足够的证据证明被告执行职务时违反法律、法规或公司章程，以及原告能否证明违反行为与公司损失之间的因果关系，案件的走向与原告的举证能力密切相关。”
 
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*ST海伦起诉自家董事长 公章证照到底被谁控制成迷雾


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     7月4日晚间，通威股份（600438）披露2022年上半年业绩预告，公司2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计120亿元~125亿元，同比增长304.62%~321.48%。根据Wind统计数据，这一净利润水平在目前所有发布中期业绩预告的A股公司中暂居首位。    这一数据有三点值得关注。    首先，超过120亿元的净利润规模，相当于通威股份上半年平均每天就能赚6600万元左右。其次，今年一季度披露的财报显示，通威股份归母净利润为51.94亿元，这意味着第二季度公司所实现的归母净利润在70亿元水平浮动。由此看来，与过往历史同期水平相比，通威股份第二季度单季归母净利润将创历史新高，种种迹象表明，上半年硅料已经化身为印钞机。    第三，通威股份2021年净利润82亿元为历史最高，今年上半年的预告净利润已经超过这一数字，全年或再创新高。从上半年业绩预告来看，硅料产业高景气度还在延续。    通威股份净利润大涨，与两大因素有关。其一是下游带动产品价格上升。今年以来，硅料价格一路上涨，且由于个别检修企业减产幅度增大，使得市场强化了国内硅料供应持续短缺的预期。这从通威股份日前披露的连续签订大单公告中也可以看出端倪。7月1日，通威股份公告新增1204.1亿元硅料大单，分别来自美科硅能源和双良节能。    其二是产能的释放。对此，通威股份在公告中进行了明确。公司表示，2022年上半年，公司各业务板块持续稳健经营，取得了良好的业绩成果。高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利大幅增长；电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复；农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。    从整个A股公司来看，受益硅料产业量利大幅增长的公司并非只有通威股份一家。今年一季度，大全能源就以43亿元的净利润规模实现了同比640%的高增长。该公司登陆科创板后，也在全力推进募投项目基础上继续扩产高纯多晶硅等项目。    受益于主营业务高景气度的，并非只有二级市场投资者，通威股份核心团队也成为受益者。就在此前，通威股份曾推出员工持股计划，从目前来看，随着股价的走高，已经出现一定比例的的浮盈。    今年6月，通威股份曾对2022~2024年员工持股计划进行了披露，初始设立时的资金总额为不超过28亿元。而根据7月4日公告的员工持股计划的最新进展，公司本次员工持股计划资产管理产品已通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计买入公司股票8746.3万股，占公司总股本比例为1.94%，成交总金额46.99亿元，成交均价为53.73元/股。    7月4日，通威股份股价放量涨停，股价收于66.63元/股，总市值2954亿元，并且创出公司股价上市以来新高。按此计算，通威股份员工持股已经有一定比例的盈利。
 
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再创新高 通威股份上半年预计盈利超120亿元


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     本报记者 曹卫新    7月4日，江苏神通发布公告称，公司股东吴建新与公司控股股东宁波聚源瑞利投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“聚源瑞利”）签署的《表决权委托协议》于2022年7月2日届满，经双方协商一致，上述表决权委托期限届满后不再延长。    公告显示，表决权委托届满后，聚源瑞利仍为江苏神通控股股东，韩力仍为公司实控人，不过聚源瑞利及其一致行动人拥有公司的表决权比例减少，由26.28%下降至18.18%。与公司第二大股东湖州风林火山股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“风林火山”）持股比例相差约8.76%。    作为公司创始人的吴建新，原为上市公司实控人。2018年，吴建新与公司多位自然人股东将所持上市公司部分股权转让给了风林火山。彼时，风林火山还与吴建新签署了表决权委托协议。风林火山凭借17.46%的持股比例，以及从吴建新处获得的表决权委托股权，合计控制上市公司25.01%的表决权，成为上市公司第一大股东。    不过，风林火山入主江苏神通仅一年多时间。2019年，聚源瑞利多次举牌江苏神通。2019年7月2日，其所持上市公司股权达到17%。当日，聚源瑞利与吴建新签署了表决权委托协议，实际控制上市公司的表决权比例达25.46%，超过风林火山，成为公司第一大股东。    2021年3月5日、2021年3月11日，韩力又通过大宗交易的方式增持970万股公司股份，韩力及其一致行动人聚源瑞利对上市公司的持股比例增加至18.18%。与此同时，风林火山则通过多次减持，将持股比例减至10%以下。    截至目前，作为公司第二大股东、第三大股东的风林火山和吴建新的持股比例分别为9.42%、8.1%，二者持股比例合计为17.52%，与第一大股东聚源瑞利的持股比例较为接近。表决权委托协议到期后，吴建新是否会将表决权委托他人？    7月4日，江苏神通副总裁、董秘章其强在接受《证券日报》记者采访时表示，“这个绝对不会。双方签署的表决权委托协议是3年，过去吴建新和聚源瑞利签署表决权委托主要是出于当时第一大股东持股比例不高，为了助其巩固控制权的目的。随着时间的推移，控股股东和实控人通过增持，其控股地位逐渐稳固，所以双方表决权委托到期后就自然终止了。”    公告显示，由于表决权委托协议到期自动解除，聚源瑞利及其一致行动人拥有表决权比例相对减少，为了维持对上市公司控制权的稳定，韩力承诺将积极保证本人直接或间接控制的上市公司股份数量超过其他股东及其一致行动人合计直接或间接控制的股份数量，并维持其作为上市公司实控人的地位。同时，韩力表示，将在未来12个月内，其本人或关联方拟继续择机通过集中竞价交易、大宗交易等符合监管要求的方式增持上市公司股份，以维持上市公司控制权长期稳定。    对于聚源瑞利及其一致行动人来说，持股比例达到多少，其对上市公司的控制权才算稳定？上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示，“依据相关规定，股东如果要实现对一家公司的绝对控股，持股比例需要达到66.7%，也就是2/3以上。持股比例在51%到66.7%之间，则属于相对控股。对于上市公司来说，上述情形是很少见的，股权相对会比较分散。从江苏神通的股权结构来看，第一大股东增持到30%以上才能确保足够的控制力，不过这又涉及要约收购的问题。”（编辑 上官梦露）
 
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江苏神通创始人表决权委托到期不续 实控人拟增持夯实控制权


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     本报记者 刘欢    7月4日，恒康医疗复牌首日以3.66元/股涨停报收。公司自7月4日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“*ST恒康”变更为“恒康医疗”。重整后的恒康医疗已经甩掉了“历史包袱”，重回发展正轨。    恒康医疗以独一味制药起家，致力药品的研发、生产和销售，在制药行业发展成为“中国驰名商标”，2008年在深交所上市。后来在国家鼓励社会办医的大背景下，通过外延式并购和内生式增长并举，进入医疗服务领域，并购了10余家医院，形成了近万张床位，同时布局了日化品、保健品等多项产业。    然而，被收购的民营医院受到医疗行业改革和自身经营不善，造成经营性亏损，恒康医疗负债水平日益加重。2017年至2019，恒康医疗连续三年负债分别高达59.06亿元、59.01亿元和47亿元。    2020年上半年，因连续两年亏损，恒康医疗被实施退市风险警示。2021年4月份，因存在最近连续三个会计年度净利润负值，且持续经营能力存在不确定性的情形，股票交易继续被实施退市风险警示叠加实施其他风险警示。    2020年8月份，债权人广州中同汇达商业保理有限公司申请对恒康医疗进行重整。2021年7月份，陇南中院受理了申请。    2021年12月份，在陇南中院的指导下，通过公开评审程序，新里程医院集团全资子公司北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程”）被选为恒康医疗重整投资人。与新里程一起参与债权清偿的还有合音投资、大河融智、深圳通芝康、五矿金通、成都振兴嘉业。    2022年3月21日，新里程作为产业投资人与各财务投资人、恒康医疗、恒康医疗管理人签署了《重整投资协议》。新里程拟以现金受让公司资本公积金转增的股份8.26亿股，占公司转增后总股本的25.3%。    4月22日，陇南中院裁定批准《重整计划》，终止公司重整程序，公司进入重整计划执行阶段。此后的两个月，恒康医疗完成了重整计划规定的现金清偿、股票划转、留债展期告知、预留偿债资金、重整费用支付、向独一味增资、变更经营范围等事项。6月23日，陇南中院裁定确认重整执行完毕，终结公司的重整程序。    同时，恒康医疗的控股股东也变更为新里程，变更后公司无实际控制人。    新里程医院集团CEO、恒康医疗董事长林杨林表示，重整完成后，公司的股东结构发生了彻底的改变和全新的提升，公司资本结构显著改善，负债率大幅降低，内在价值显著提升。    “在战略方向上，公司‘医院+医药’双轮驱动业务不会变，但尚需在战略持久力、行业影响力、区域竞争力下硬功夫，重塑当下尚未形成平衡、稳定、可持续的业务发展结构。”    具体来看，新里程医院集团与恒康医疗业务上的协同，将推动公司医疗板块在战略、资产、资源、管理等方面进行商业化创新和系统性提升。    新里程医院集团是国内领先的医疗健康产业集团，在近20个省份控股管理超过30家二甲以上医院和200家基层医疗机构，总床位数超过20000张。恒康医疗本身有近万张床位。重整完成后，总床位数将达到30000张。“通过业务协同，在学科建设上取长补短提升技术，在科研教学上相互切磋力求突破，在人才资源上优化配置人尽其才，在模式创新上充分借鉴相得益彰，在运营管理上发挥规模优势降低成本，在产业链发展上实现医药融合增强壁垒。”林杨林说道。    医药板块方面，恒康医疗拥有中国驰名商标——独一味，其有36个国家批号，在中药行业具有独特的竞争优势。未来，公司将在独一味的品种、研发、品牌、渠道原有基础上持续精准投入，助推中医药业务驶入快车道。（编辑 才山丹）
 
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恒康医疗完成重整 复牌首日收获涨停


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     进入2022年年中，这一轮中概股回归潮已持续近4年之久，但仍有越来越多的企业正加快步伐，希冀早日归乡。    根据目前已披露的时间表，7月的港股市场至少迎来4家中概股回归。6月30日，财富管理服务提供商诺亚控股、知名零售企业名创优品双双开启招股，预计将于7月13日上市。在此之前，金融壹账通和涂鸦智能分别公告将于7月4日、7月5日登陆港股市场。    事实上，这一轮中概股回归潮自2018年下半年兴起，至今或仍仅是“棋至中盘”。研究其回归路径，正在发生变化——双重主要上市的方式被更多回归者选用。涂鸦智能、名创优品及金融壹账通均选择以双重主要上市方式回归。    中金公司预计，在外部环境日益复杂的背景下叠加港交所拓宽双重主要上市接纳度，未来越来越多的海外发行人将选择以双重主要上市的方式回归港股，同时现有或已申请第二上市公司可能将在港股申请主要上市地位。    双重主要上市受青睐    Wind数据显示，截至7月3日，今年以来已有3只中概股在港交所挂牌上市，分别为蔚来、贝壳以及知乎。其中，贝壳和知乎均选择双重主要上市。    可以看到，与此前两年中概股大多以第二上市方式登陆港股不同，自去年下半年来，双重主要上市日益受到中概股的青睐。    双重主要上市，即在原有上市地继续保持上市交易地位同时，在港交所也申请主要上市，同时满足两地对上市公司的各项监管要求。第二上市，是将原交易所作为主要上市地，将部分流通股股票在未注册过的证券交易所上市，通过存托凭证在两个证券交易所之间流通相同类型的股票。    从上市流程来看，相较于第二上市可被豁免部分上市规则，双重主要上市的标准及流程与港股首次公开发行基本相同。但后者的上市地位并不会因为海外上市地位发生变化而受到影响。    从股票流通来看，双重主要上市的股票在美股与港股无法跨市场流通，股价表现相对独立。倘若后续市值、成交量条件等满足相关要求，双重主要上市公司的股票有望成为沪港通与深港通标的，便于内地投资者投资。    “中概股倾向选择双重主要上市的主要原因，应该是以更高的合规成本和时间为代价，换取被加入港股通的机会以及未来在其他市场，如A股再上市的可能性。”利得证券（香港）董事总经理王荣昆对记者表示，百济神州就是个很好的例子，其于2021年12月15日登陆A股科创板，成为首家实现A股、港股、美股三地上市的生物科技公司。    不仅是归途中的中概股，还有部分已经在港股第二上市的公司正主动转换为双重主要上市。    如再鼎医药于6月27日完成第二上市向双重主要上市的转换，同日公司被调入港股通标的。哔哩哔哩于5月底公告，自愿将港股第二上市地位转换为双重主要上市，已就建议转换向港交所提出申请，预计建议转换的生效日期为2022年10月3日。    由于第二上市升级为双重主要上市，还须经过复杂的申请和批准流程，存在相当变数。业内人士普遍认为，未来双重主要上市或成为中概股回归的主要方式。    港股上市制度持续优化    目前，中概股已经成为港股市场的一大亮眼板块。这一变化离不开港交所的主动求变以及港股投融资环境持续优化。    早前，中概股回归大部分都是先从美股私有化后，再寻求A股或者港股上市。这在2013年至2016年的那波中概股回归潮中尤为明显，分众传媒、巨人网络、三生制药等公司均是这一路径。但从回归流程来看，私有化后重新上市最为繁琐，资金成本较高，花费的时间也较长。    2018年4月，港交所修订了上市规则，允许符合条件的内地企业在港二次上市，并允许同股不同权或未盈利的生物科技公司等在港股主板上市，为迎接中概股做好了政策铺垫。    数据显示，自2018年港交所改革上市制度以来，截至今年7月3日，已有26家中概股以不同形式回归港股。其中4家为私有化退市后上市，包括中国飞鹤、药明康德等；7家双重主要上市，包括百济神州、理想汽车等；15家第二上市，包括阿里巴巴、京东等。    22家双重上市以及第二上市的中概股合计募集资金逾3370亿港元。当中不乏互联网、新能源汽车领域的明星公司，有的仅在美股上市了一年，就踏上了回港交所上市征途——于2020年7月底登陆美股的理想汽车，在2021年8月12日就敲开了港交所的大门，成为继小鹏汽车之后第二家登陆港股的造车新势力。    2021年11月，港交所发布了《优化海外发行人上市制度的咨询总结》，进一步放宽和降低第二上市门槛，拓宽了双重主要上市的接纳度，向更多中概股敞开怀抱。其中，对于同股不同权和VIE结构公司，可以选择直接申请双重主要上市，无须为了完全符合港交所上市规则及指引而改变该等架构。    上述《咨询总结》于2022年1月1日生效。“上市新框架将为更多中资公司回归港股提供便利。”中金公司在研报中表示，自2020年以来，中概股所面临的外部环境不确定性有所增加，部分公司已经意识到选择赴港第二上市是择优之选。但根据此前上市要求，第二上市公司如在境外摘牌后，其在港股上市地位将受到一定影响，更不用说对同股不同权和VIE等特殊架构公司。    中金公司认为，此次港交所放宽双重主要上市标准，并对第二上市公司在港股的上市地位变更和保留做了明确指引，给中概股提供了政策“保护垫”，以更好地对冲相关风险。    更多中概股将走上归途    今年以来，虽然港股IPO市场有所降温，但持续披露的新的中概股回归计划及传闻成为寒意中的最大暖流。多位业内人士认为，本轮自2018年下半年以来逐步兴起的中概股回归潮仍将持续，而港股市场仍是回归首选。    安永华南区科技、媒体和电信业审计服务主管合伙人曾文元表示，香港市场具有汇兑优势，港元与美元可自由兑换，港股是适合国际性投资人交易的平台。而且，港交所上市制度灵活，可接受VIE、同股不同权等架构，股票可直接挪到港股平台上交易，操作上也比较简单。    但是，中概股的扎堆回归也引起市场对港股能否顺利承接的关注。毕竟，流动性一度是港股的短板。    中金公司梳理了在美上市的中概股，最终筛选出42家公司已经或将在未来3至5年内满足回归港股二次上市条件，其中29家公司当前已符合修订要求，13家公司在未来3至5年内或将满足上市条件。    据中金公司测算，上述42家可能回归的中概股未来3年年均新发融资288亿港元，相当于港股2021全年IPO融资规模的9%；如果以无新增融资的介绍上市方式回归，融资规模将更小。    这意味着，接下来的中概股回归或将不会对港股流动性与承接力带来特别大的考验。并且长期来看，中概股回归将带动提升港股市场对各路资金、尤其是内地资金的吸引力，进而带动其他新经济公司加入，形成良性循环的正面效应。    对许多中概股公司而言，尽管“思乡心切”，但回归之路仍将是一个长期、曲折、充满挑战的过程——既极大丰富了资本的投资选择，带来很多中长期的投资机会，更考验中介机构与投资人的真正定价能力。
 
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中概股回归路径突变 “双重主要上市”渐成主流


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     一手深度低碳，一手高碳减排，“碳中和”成为投资新风口。    今日，首批8只碳中和ETF纷纷开售，这一跟踪中证上海环交所碳中和指数，主要以“深度低碳”和“高碳减排”两大方向为股票池的产品一经获批就备受关注。    业内人士表示，伴随政策端对碳中和的持续加码，无论是对新兴能源领域的扶持，还是传统高耗产业的转型，抑或是碳排放权在不同行业主体之间的传递和让渡，都会让碳中和多层次产业链下的主题投资机遇不断涌现。而这其中，伴随着我国发电方式的演变，绿电的成长性机会和火电的周期性机会成为市场的焦点。    火电仍主流绿电大发展    梳理近十年我国发电装机容量数据不难看出，目前火电仍是我国最主要的发电方式，而以风、光、水、核为代表的绿色发电则在高速发展。    Wind数据显示，截至5月末，火电占比达53.76%，仍是主流，但较十年前超七成的占比已经大幅下降；水电占比达16.38%，近十年中占比一直缓慢下降；而风电、太阳能、核电的增长趋势则十分强劲，其中风电占比达14.02%，较十年前的5.31%增长近2倍；核电占比达2.25%，较十年前的1.1%增长1倍；太阳能占比达13.54%，较有数据记录的2018年底增长近1倍。    如何区分几种电力供电的差异？博时电力ETF基金经理尹浩介绍，传统能源的火电可控性很强，但碳排放比较高。新能源的发电方式主要包括水电、光伏（太阳能）、风电、核电这几个板块。水电发电效率比较高，但对于地域要求很高，当前很多好的可以建水电站的地方都已建满，水电增量很少，发展空间变小，业绩现金流比较稳定。光伏随处可见，就是阳光，对于地域要求没有那么高。风电方面，目前很多风大的地方基本上布置得比较多了，特别是在陆地上，未来在沿海附近海风的发展空间相对比较大。核电最经济，发电效率最高，也是比较稳定，但问题是投资成本非常大，还有可能带来核污染的问题。    易方达基金指数研究部总经理庞亚平认为，基于“3060碳达峰碳中和”目标，碳中和将成为未来四十年非常重要且持续的主题投资机会。要实现碳中和，首要目标是实现能源体系的低碳转型，同时传统上游高碳企业的降碳技术以及终端消费的电气化也势在必行，上述领域均存在巨大的投资机会。    储能瓶颈待突破    从投资角度来看，“绿电”，也就是新能源发电，无疑是代表高成长性的板块。    尹浩在近期表示，目前最看好的还是光伏和风电两个板块。光伏发电有集中式发电和分布式发电两种，目前光伏发展方向是分布式发展，就像电场一样，户用发电未来发展空间比较大，因为现在光伏发电进入平价时代，未来增量在户用这块会相对多一些，对于光伏产业链形成比较大的推手。    据介绍，光伏发电机组由几个部分组成，比如光伏组件、其它辅助的控制器、逆变器，还有储能和其它配件等。核心是光伏组件，在市场大发展的时候中上游弹性更高，股价、盈利都会具有比较好的向上弹性。尹浩比较看好的是硅料、硅片这两个板块，未来业绩弹性会更好。同时，逆变器里也有一些芯片，现在国产化率也在不断提高，未来对于逆变器国产厂商也是一个比较有投资价值的板块。    2019年以来，光伏产业进入新一轮景气周期，市场关注度持续升温。据中信证券统计，2009~2020年间，我国光伏发电成本累计下降89.7%。2021年实现全面平价上网，光伏发电已经全面摆脱补贴的限制，光伏行业正式进入全面市场化发展阶段。    风电板块主要关注风力发电机，还有里面的铸件、中游材料。尹浩认为，风力发电中，海风的发展前景更大，在海边肯定比在内陆的风更大一些，但建到海里面的成本比较高，未来大功率风电会有一个比较好的超额收益。    前海联合基金经理张磊近日表示，伴随风机价格企稳、原材料价格下降等影响，下半年产业链盈利情况有望改善。“低估值叠加高速增长，我们坚信风电行业的前景值得期待。风电行业去年下半年和今年上半年的陆风招标都在加速，今年对于陆风是大年，而海风今年招标加速，明年也将和陆风一起贡献增量。随着招标价格的逐渐走低，风电平价项目已经逐渐铺开，行业将进入发展新局面。在目前经济预期较弱的大背景下，以风电为代表的长周期基础设施建设领域，将成为引领全社会经济恢复的主要先行动力之一。”张磊说。    不过，尹浩同时表示，新能源发电值得注意的一点是它的弊端，即发电不稳定。在他看来，影响新能源发电行业发展的最重要瓶颈是储能。如果储能没有发展好，未来新能源发展空间是受限的。储能行业的发展对于电池的促进作用非常大，无论是投资者还是很多厂商都愿意去投资，这是这个产业最根本的发展基础。    火电有望迎来贝塔行情    以火电为代表的传统能源发电，历来被看成是周期性投资。    长江证券此前在研报中指出，在我国，由于约70%的用电为工业用电，因此经济的走势对于我国电力行业收入中“销量”一项的影响十分显著；价格方面，我国不同的电源定价体系并不相同，需要分类分析；而成本方面，我国目前仍以煤电为主，因此经济的走势会通过上游煤炭价格影响到电力行业的经营成本。因此，电力行业整体来看，是受到下游需求和上游煤价双周期博弈的行业。    其中，煤价由于在周期中变动幅度较高，在火电基本面和火电行情走势中所带来的影响均占据主导地位，火电整体表现出主要受煤价影响的周期性。以某火电龙头企业为例，该公司2021年年报表示，受制于煤价大涨，当年归母净利润亏损近50亿元，调整后同比跌超200%。今年一季度，该公司净利润再亏损近10亿元，同比下滑近130%。    不过，值得注意的是，近期火电板块正迎来较为明显的环比改善。    天风证券认为，火电行业有望迎来强配贝塔行情。从供给端来看，动力煤供给弹性相对较小，3月动力煤月度供给量达到年内峰值3.37亿吨。从需求端来看，基于国内疫情复工节奏，测算7月火电发电量预计为4601亿~5056亿千瓦时，同比下降3.5%~12.2%，对应电煤需求量预计达1.84亿~2.02亿吨、动力煤需求总量为2.94亿~3.12亿吨，对比年内供给峰值仍有空间。因此，7月动力煤供需或将维持紧平衡，煤价大幅向上动能有限。在迎峰度夏火电旺季阶段，煤价增长动能有限，火电行业有望迎来贝塔行情。
 
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首批8只碳中和ETF今日开售基金看好绿电高成长性


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     本报记者 桂小笋    在沪深两市上市公司的日常信息披露中，监管部门的问询函是投资者最关注的一项。伴随监管力度的不断加强，今年已有多家上市公司发布公告称，收到了监管部门的问询函。但在随后的回复问询函过程中，一些上市公司并不积极，似乎患上了“拖延症”，不断发布延期公告将回复日期延后，甚至有个别公司在时隔几个月后仍未给予回复。    《证券日报》记者以关键字搜索两市上市公司公告后发现，仅在今年6月份A股上市公司发布关于“延期回复”的相关公告就多达273条。    “上市公司在回复监管部门问询函时，一旦‘犯了拖延症’，不管是否已达到违法违规（包括违反法律、法规、规章以及交易所规则）的程度，都属于没有及时向投资者告知影响其价值判断的重要信息，涉嫌侵犯投资者的信息知情权，进而影响投资者的价值判断和投资收益。”北京海润天睿律师事务所高级合伙人唐申秋在接受《证券日报》记者采访时表示。    一些上市公司的“拖延症”可能会持续很长时间。以*ST园城为例，今年4月22日收到上海证券交易所的监管问询函，要求公司在5个交易日内回复。但直到6月29日，公司仍未回复。公司在公告中称，收到监管问询函后高度重视，积极组织相关部门针对监管问询函所涉及的问题进行逐项落实和回复。因监管问询函中涉及部分问题仍需进一步补充和完善，公司预计无法在规定时间内完成回复。    在专业人士看来，上市公司不及时回复交易所问询函，所引发的后果是比较严重的。“如果延迟回复的情形达到违法违规认定标准，上市公司及相关责任人员可能会被采取监管措施，或被处以警告、罚款等行政处罚，进而对上市公司的再融资、并购重组等资本运作产生影响。”唐申秋对《证券日报》记者表示，《上市公司证券发行管理办法》规定，如果上市公司最近十二个月内受到过证券交易所的公开谴责，将不得公开发行股票。    上海明伦律师事务所王智斌律师也对《证券日报》记者表示，对于上市公司未及时回复交易所问询函的违规行为，交易所可采取监管措施或纪律处分两种处理方式。在交易所层面，纪律处分已是顶格处理措施。如果交易所问询事项中涉及影响股价的重大事件，上市公司拖延回复问询函的行为涉嫌虚假陈述中的“不正当披露”，因不了解实情而买入公司股票的投资者，如果买入行为与上市公司拖延披露相关信息的行为之间存在一定的交易因果关系，且该项信息披露后导致股价下跌、并造成投资者损失的，投资者有权向上市公司提起索赔诉讼。    如何治理上市公司回复问询函易患“拖延症”的毛病？在业内人士看来，除了监管部门要不断强化监管力度外，也需要依靠中介机构的辅助监督作用。    唐申秋认为，从监管角度看，会计师和律师的责任和义务主要体现在协助上市公司履行信息披露义务方面，在出具专业意见时要做到真实、准确和完整，在发现上市公司存在违法违规行为时能及时向监管机构报告。如果因中介机构的原因而非上市公司的原因导致上市公司未能及时回复，中介机构也要承担相关的责任。
 
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