宁波市证券期货业协会

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     本报记者 殷高峰    为了进一步推动省级上市后备企业的上市工作，陕西省地方金融监管局日前发布《陕西省上市后备企业股权投资基金“领投”“跟投”“接转”工作指引》（以下简称《指引》），并公开征集陕西省上市后备企业股权投资基金合作机构。    根据《指引》，为吸引省外头部私募股权和创投机构来陕投资、在陕落户，加强对省级上市后备企业引入股权投资的政策性支持，陕西省计划推动设立系列上市后备企业股权投资基金（以下简称“后备基金”）。据悉，首支基金拟于近期落地运营。    “《指引》的目标明确精准，功能定位清晰，为陕西省级上市后备企业的股权融资带来重大利好。”建信基金北京分公司副总经理王勰在接受《证券日报》记者采访时表示。    陕西为股权投资“指路”    根据《指引》，后备基金对上市后备企业和合作机构以“领投”“跟投”“接转”方式开展股权投资。    上市后备企业由陕西省地方金融监督管理局按照《陕西省上市后备企业管理服务办法》有关规定遴选和发布。合作机构由陕西资本市场服务中心按照《指引》的有关规定，与后备基金管理人共同遴选发布。    “领投”指后备基金管理人主导进行尽职调查、确定合理估值、开展商务谈判、完成投资决策，会同合作机构共同投资。    “跟投”指后备基金管理人在合作机构主导投资的前提下，可通过共享其尽职调查报告、确认其估值价格、同意其商务谈判内容、一致其投资协议核心条款，经决策与其同步完成投资。    “接转”指合作机构因其管理基金到期等自身原因需要转让所投资后备企业股权的，后备基金管理人可通过管理的后备基金受让承接。    在王勰看来，《指引》是对陕西股权投资生态圈的完善和规范，通过引入特定合作伙伴，不仅带来资金，更带来先进的管理理念；不仅有“领投”和“跟投”，更有“转接”这一灵活的投资机构退出安排，为整个股权投资生态圈带来活力。    业内建议进一步加大力度    “私募股权基金作为新型的金融产品供给，有利于促进创新资本形成，在支持科技创新、发展直接融资等方面，正发挥日益重要的基础性、战略性作用。”万联证券投资顾问屈放对《证券日报》记者表示，“陕西股权投资基金围绕地方优势产业，近年来取得了非常不错的成绩，在去年股权融资的109亿元中，半导体行业占据了49亿元，占总规模的45%。同时，股权基金通过投资企业IPO的数量也在增加。但陕西股权投资基金的总体规模仍较小，不足全国总量的1%。而且，单项目融资量较小，10亿元以上的融资单项目较少。”    在屈放看来，《指引》的推出，不但能够进一步推动陕西优质企业上市，也能够推动陕西股权投资基金发展。陕西是科技资源大省，科技型企业数量众多，可为私募股权基金带来大量投资机会。    在戊戌资产合伙人丁炳中博士看来，陕西支持股权投资的步子还可以迈得更大。《指引》设置了30亿元基金管理规模门槛，一个地方要具有更好的投资活力，不但要重点引进头部投资机构，还要把更多优秀的中小投资机构也吸引进来。    “目前这方面做得好的地方，创新开放的力度也更大。”丁炳中进一步表示，以深圳为例，登记注册的PE/VC管理人有2316家，数量仅次于北京，排名全国第2位；所管理基金的数量近7000支，资金规模达1.52万亿元，均位列全国第3位。“虽然已拥有这么好的成绩，深圳仍继续出台一系列支持政策，如2022年4月份发布的创投业新政亮点很多，包括加大对创投行业扶持力度、提高落户奖励等，并将激励政策对创投产业的‘募、投、管、退’环节进行全流程覆盖。”    王勰也提出两点建议：一是充分发挥有银行金融机构背景的创投企业的集团作战能力，促使其与集团母公司协同联动，为目标企业带来股、债、贷等全面的金融服务；二是在转接机制安排的基础上，适时借鉴上海等先进地区的经验，建立陕西区域系统的私募股权基金交易市场，通过“后备基金做市引导+市场主体主动参与+专业咨询服务机构介入”的模式，打造顺畅的机构退出渠道。
 
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加强企业上市政策支持力度 陕西为股权投资“指路”


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     本报记者 桂小笋    8月14日晚间，依依股份发布了2022年半年度报告，2022年上半年，公司营业收入为7.31亿元，同比增加27.58%；归属于上市公司股东的净利润为0.65亿元，同比增加8.19%；实现经营活动产生的现金流量净额为0.61亿元，同比增加11.01%。拟以2022年6月30日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。本年度不送红股，不进行现金分红，剩余未分配利润结转以后年度分配。    依依股份相关负责人对《证券日报》记者表示，上半年，在众多不利因素的影响下，公司取得的成绩来之不易。一方面报告期内老客户的需求和订单大幅增长以及海运对境外业务的影响较上年同期进一步缓解；另一方面得益于公司宠物尿垫、宠物尿裤产品产能的进一步释放，公司加大南美市场的开拓力度，并且取得了良好的成效。报告期内公司核心业务宠物一次性卫生护理用品实现收入70064.45万元，同比增长32.01%，增长趋势良好。    扩充产能抢占市场    2022上半年，依依股份归属于母公司股东的净利润6529.31万元，同比上涨8.19%；扣除非经常性损益的净利润为4900.14万元，同比下降18.27%。非经常性损益净利润的下降主要系报告期内主要原材料采购价格持续上涨，如主要原材料绒毛浆，报告期内平均采购价格较同期增长32.96%，主要原材料高分子，报告期内平均采购单价较同期增长22.66%，导致产品成本大幅增加。虽然公司已针对原材料价格的持续上涨在第二季度对部分客户的产品销售价格进行了上调，但调增后的价格是陆续开始执行的，故报告期对利润的影响相对有限，同时随着子公司河北依依厂区的建设竣工，相关折旧费用大幅增加。    依依股份相关人士对《证券日报》记者表示，目前，公司已形成“调研—试产—市场反馈—产品正式推介”的良性互动闭环，向市场推介出具有固定贴、防滑、湿度显示、速干、竹炭、抗菌、防撕咬、添加除臭剂、诱导剂等多项具备专属性、功能性的宠物卫生护理用品千余种，构筑了完善的宠物卫生护理用品应用体系。    在产能扩充和自动化方面，依依股份河北中捷产业园区的智能化工厂部分产能顺利投产，报告期内，新投产的生产线累计生产宠物垫5.40亿片、生产宠物尿裤0.38亿片、生产卫生护理材料3542.64吨，进一步加大在规模化生产层面的优势。2020年至2022年上半年，依依股份在对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例依次为36.33%、37.00%、38.90%。    据悉，产能扩充后，公司将调整产品结构，逐步增长利润率较高的宠物尿裤产能。2021年，其宠物尿裤营收占比为5.47%，2022年上半年，宠物尿裤销售收入同比增长38.54%，营收占比增长至7.07%，具备较大的发展空间。    坚持双循环并行战略    从市场分布的情况来看，海外市场的高需求，也催生依依股份上半年业绩增长。目前，依依股份已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系。众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台是依依股份优质的合作伙伴，与客户保持较强黏性。    我国宠物市场进入高速增长期，国内企业以价值链为核心重塑产业链，提高品牌效应、拓展销售渠道，与具有相似供应链模式的企业发挥协同效应，延伸产业链条，或能助推国内宠物市场向中高端产业链升级转型。依依股份积极进行相关领域的探索，积极扩产增效，成立产业基金，构建自主品牌，完善产业布局，实现产业升级。    上述依依股份相关负责人表示，公司将坚持国内和国际双循环并行战略，不断优化国内营销团队，以自主品牌乐事宠HUSHPET为主线，采用线上和线下相结合的营销方式进行全渠道销售。报告期内，公司新设全资子公司一坪花房，专门负责自主品牌的推广与销售，经营宠物食品、用品的批发和零售，进一步提高国内市场份额，提高盈利能力。    “依依股份将从制造、客户、产品三大优势构建核心竞争力，随着产能扩充、品类优化、市场拓展，未来可持续快速成长可期。”上述依依股份的相关负责人对《证券日报》记者表示。
 
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依依股份上半年净利润增长8.19% 拟每10股转增4股


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     本报记者 何文英    “获得大摩推荐，公司有何增长亮点？”8月12日，有股东在老百姓大药房（以下简称“老百姓”）投资者互动平台上关注到公司近日获得知名研究机构摩根士丹利的力推。据悉，这已是摩根士丹利年内第二次表示对老百姓的看好。    摩根士丹利分析师表示，“进入第二季度财报披露阶段，老百姓是我们在头部连锁药店中的首选，因其最近推出了管理层激励计划，盈利能见度最强。从2022年第二季度到第四季度，老百姓需要至少19.5%的净利润同比增长率，以完成管理层激励目标，我们估计大概率能达成上述目标。”    《证券日报》记者梳理老百姓投资者交流记录发现，今年以来，公司已获得350余家机构、超400位投资者调研，其中不乏Goldman Sachs、JP Morgan等国际知名投资机构和易方达基金、华夏基金、广发基金等国内头部基金公司。    瞄准业绩高增长目标    老百姓近期发布的股票激励计划，瞄准业绩高增长目标，或是其吸引国内外知名机构争相调研的原因之一。    8月1日，老百姓发布2022年限制性股票激励计划（草案）。草案显示，老百姓拟向激励对象定向发行A股普通股股票，拟授予限制性股票数量为310.54万股，占当前公司总股本的0.533%。其中，首次授予267.27万股，占本激励计划拟授予权益总额的86.07%，授予价格为16.78元/股。激励计划拟首次授予的激励对象总人数不超过321人，覆盖公司高级管理人员、中层管理人员及核心骨干。    “这是公司上市以来覆盖人数最多的股权激励计划，公司始终坚信人才是企业发展的第一生产力，分享机制已成为企业的文化基因之一。2022年股权激励计划的推出，是对公司核心人才的又一次鼓舞，也是对公司已构建的短中长期激励体系的有益补充。”老百姓董秘冯诗倪对《证券日报》记者表示。    值得关注的是，此次股权激励首次授予的限制性股票公司层面业绩考核要求为：以2021年归母净利润为基数，2022年至2024年，公司归母净利润增长率分别不低于15%、40%与65%。若以三年业绩恰好达成公司层面业绩考核要求计算（剔除激励计划支付影响），则2022年第二季度至第四季度、2023年、2024年老百姓的归母净利润增长率分别为19.50%、21.74%和17.86%，三年复合增长率为18.17%。    “此次业绩考核目标彰显了公司的发展信心，有利于提高公司的竞争力以及可持续发展能力，将核心人才个人利益和公司发展目标绑定，有望持续提高公司核心管理团队的积极性和创造力。”一位长期跟踪老百姓的券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示。    并购协同效应显现    近年来，老百姓一直以直营、星火（并购）、加盟、联盟“四驾马车”立体深耕的模式加速拓展下沉市场。今年3月份，公司历史上最大并购落地，进一步巩固了其连锁药房行业的领跑地位。    公告显示，今年3月份，老百姓以自有资金16.37亿元收购湖南怀仁大健康产业发展有限公司71.96%的股权。交易完成后，公司位于湖南地区的门店数超过3000家，成为湖南省域门店数和销售额最多的连锁药店企业。    “本次收购提升了公司的规模效应及竞争力，加强了公司对上游供应商的议价能力，降低产品采购成本的同时，提升了公司在湖南区域的竞争优势。”冯诗倪表示，除了这单最大并购外，公司的直营、加盟、联盟也在瞄准县域乡镇三至五线下沉市场增开新店、吸纳单体和中小连锁药房，持续拓展门店布局。    “今年一季度，公司直营事业群与星火事业群合并为营运中心，采购线、商品中心、物流运营中心、供应链大区合并管理关系，公司还逐步推进多个省区整合成战区管理，进一步提升了管理效率。”冯诗倪表示，在门店规模不断提升的基础上，公司还在持续进行组织架构扁平化和管理模式集权化改革，通过精简管理层级，推动实现管理精细化、营运标准化、服务专业化的目标。    老百姓这一系列资本运作也吸引了国内外研究机构的高度关注。今年以来，公司现场及线上调研公司的机构投资者就超过了350家，各大券商公开发布关于公司的研报及点评达到近30篇。
 
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老百姓大药房年内获摩根士丹利再度力推 机构关注度持续攀升


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     本报记者 李昱丞 见习记者 王镜茹    8月13日，星湖科技披露了2022年上半年业绩数据。今年上半年公司营业收入6.31亿元，同比增长5.52%，归属于上市公司股东的净利润7843.76万元，同比增长21.36%。同日，星湖科技还发布了对伊品生物并购草案修订稿，将向证监会申请恢复审核。    业内认为，星湖科技整体经营业绩向好，但食品及饲料添加剂板块受限于业务规模、产品布局等仍有待加强。此次重组可延伸星湖科技原有产业链，丰富食品及饲料添加剂种类，进一步提升公司业务的核心竞争力和市场地位。    食品及饲料添加剂业务同比增长    星湖科技主营业务分为食品及饲料添加剂、生化原料药及医药中间体两大板块。报告期内公司食品添加剂销售收入4.42亿元，同比增加21.49%，占主营业务收入的71.58%；化学原料及中间体销售收入1.76亿元，同比减少22.12%，占主营业务收入的28.42%。    对于化学原料及中间体业绩变动，星湖科技表示，受原料药产量急剧下降影响，原料药价格上升趋势明显，抬升了处于下游的化学制药企业生产成本。制剂企业先后通过自建原料药生产线或兼并收购原料药生产企业形成制药行业产业链的上下游对接，加大了国内原料药产业的竞争。    此外，受医药中间体和玉米发酵物产品销售下滑影响，今年上半年星湖科技营业成本也有所下滑，但产品研发投入同比增加。半年报数据显示，报告期内星湖科技营业成本4.39亿元，同比下降0.37%，其中销售费用、管理费用、财务费用分别为385.83万元、5953.84万元、412.55万元，同比下降了3.15%、1.07%、16.67%；研发费用为3852.96万元，同比上涨21.75%。    星湖科技表示，在疫情影响的背景下，公司克服了原材（燃）料大幅涨价、用电用气受限等困难，核苷酸类产品和脯氨酸产品市场向好，量价齐升，营业收入同比增长，生产经营健康稳定。    食品产业链平台研究员张图告诉《证券日报》记者：“随着国家对企业环保监管力度不断加大，部分规模较小、食品添加剂行业经营不规范的企业将逐渐被淘汰，优势企业发展将更加迅速，市场集中度将不断提高，企业规模化经营将成为行业发展的必然趋势。”    申请恢复审核伊品生物并购草案    同日，星湖科技还发布了资产重组方案修订稿。公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，向包括广新集团在内的共10名伊品生物股东，购买公司99.22%股份，其中拟以股份支付的比例约为85.28%，拟以现金支付的比例约为14.72%。本次交易完成后，伊品生物将成为星湖科技控股子公司。    根据公告，本次发行价格为4.97元/股，发行股份数量为9.22亿股，交易标的资产伊品生物99.22%的股份最终确定交易作价为53.76亿元。此外，星湖科技将向不超过35名（含35名）符合条件的特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集资金拟用于支付本次交易中的现金对价、中介机构费用、补充上市公司流动资金等。交易完成后，星湖科技控股股东及实控人不变。    星湖科技曾于6月22日向证监会首次申报了重组申请文件，但由于申报的财务数据有效期截止日为2022年6月30日，为保持审核期间财务数据的有效性，公司于6月底按照相关规定申请暂时中止审核项目。目前已完成对伊品生物财务报告的加期审计和对申请文件的相关数据的更新工作，拟向证监会申请恢复发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易审核。    据悉，伊品生物创立于2003年，并于2010年前后确立以L-赖氨酸、L-苏氨酸和味精三大主要产品为核心的生物发酵行业布局，与星湖科技同处食品及饲料添加剂行业。    卓创资讯数据显示，2016年至2020年，伊品生物味精产能位居国内第三，2021年味精产能为42万吨，仅次于阜丰集团（味精产能125万吨）和梅花生物（味精产能105万吨）。    星湖科技表示，重组完成后，公司在主营业务和发展方向不变的基础上，以氨基酸及其衍生物为核心的食品添加剂、饲料添加剂产品种类将进一步丰富，竞争优势将较大幅度提升，在行业内的市场影响力亦将得以加强。    “在细分行业持续整合的大背景下，星湖科技与伊品生物在生产运营、市场营销、原料采购、技术研发等方面存在诸多共性，双方具有较强的资源整合基础。”某研究所食品饮料研究员告诉《证券日报》记者：“对于星湖科技而言，由于其业务规模小，产品布局难以通过自身经营积累实现根本性提升，其市场地位、竞争能力面临被边缘化风险。通过此次收购，将大幅提高上市公司资产和业务规模，优化公司产业结构和资产质量，增强公司持续经营能力和抗风险能力，提升公司综合竞争力。”（编辑 田冬 才山丹）
 
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星湖科技上半年营收净利双增 拟收购伊品生物99.22%股份


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     中国天楹8月10日晚间公告，为加强政企战略合作，本着优势互补、互惠互利、共同发展的原则，湖北省宜昌市人民政府与公司签署了《战略合作框架协议》。公司拟在宜昌市分期投资建设再生资源回收体系、新能源、“无废城市”、智能装备制造、塑料高值利用等项目。公司表示，合作符合公司“环保+新能源”双引擎驱动战略的发展方向，并将在未来较长时期内对公司环保与新能源业务的发展以及公司经营业绩提升产生积极影响。    根据公告，中国天楹近期拟在宜昌市建设项目包括再生资源回收体系项目、新能源项目及“无废城市”项目。    其中，再生资源回收体系项目计划投资10亿元。项目将通过与宜昌市国有资本合作模式，分期建设完善宜昌城区及周边县域乡镇回收体系，建设内容包括：再生资源绿色分拣中心、再生资源乡镇级中转站、再生资源绿色回收网点、开发行业大数据信息平台、配套规范性运输中转车辆等内容，逐步形成布局合理、运营规范、智慧高效、环境整洁、居民满意的“点、站、场”三级再生资源回收网络体系，全面促进宜昌市再生资源行业转型升级。新能源项目为在宜昌市范围内投资建设区域能源中心，包含储能中心、氢能中心、零碳能源互联网中心和智能网联中心。“无废城市”项目为根据宜昌市“无废城市”建设需求，分期建设实施建筑垃圾资源化利用、塑料资源高值化利用、固废处置智能装备制造、废塑料及废纸终端循环利用等项目。    据了解，中国天楹深耕固废全产业链10余年，构建了世界一流的生活垃圾处理处置链，通过循环代谢闭合产业链保证各类垃圾转化效率。同时，公司积极推行“国内国际双循环”发展模式，国际化拓展成效显著。
 
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中国天楹拟10亿元建设再生资源回收体系项目


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     8月10日晚，ST联建公告称，公司收到南峰投资发来的广东省深圳市福田区人民法院《执行裁定书》，南峰投资已缴纳相关款项，广东省深圳市福田区人民法院裁定被执行人刘虎军、熊瑾玉分别持有的5454.94万股、2910万股公司股票，归买受人南峰投资所有，占上市公司总股本的15.04%。    同时，刘虎军、熊瑾玉与南峰投资签署了《股份表决权委托协议》，将剩余2826.3万股股份对应的全部表决权、召集权、参会权、提案权、质询和建议权等权利不可撤销地授权委托给南峰投资行使。    上述司法变卖股份完成过户后生效后，《股份表决权委托协议》即生效，南峰投资将持有上市公司20.12%的表决权，成为公司第一大股东，南峰投资和刘虎军、熊瑾玉构成一致行动人关系。ST联建实际控制权将发生变更。    南峰投资法定代表人、实际控制人谭炜樑将成为上市公司实际控制人。南峰投资表示，将通过自身资源及资金优势，为上市公司提供合理有效的支持，助力上市公司长远发展。
 
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司法拍卖+表决权委托 ST联建迎来新东家


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     本报记者 李春莲 李立平    见习记者 贺王娟    高温之下，多地用电负荷创新高，而国家电网的电网建设也如火如荼。    近日，国家电网上海电力公司组织开展超导电缆大负荷试验，通过连续9小时1000安以上、最大1289安的大负荷运行，初步验证了超导电缆带大负荷运行的能力。    据了解，在日常运行情况下，超导电缆的载流量相当于4-5根同电压等级普通电缆，在大负荷运行状况下相当于7-10根普通电缆，可解决大城市电网“窄通道大容量”的输电难题。    受此影响，8月10日，电缆概念股持续受热捧。中超控股已经是5天4板，永鼎股份、长高电新、百利电气、金冠电气等股价也纷纷大涨。    两大电网万亿元电网投资将引发市场对电缆的需求。根据最新发布的半年报，远东电缆、东方电缆等公司上半年均手握百亿元订单。    万亿元电网投资加速推进    近日，国家电网董事长辛保安对外表示，下半年将开工建设新一批特高压工程，总投资超1500亿元，进一步发挥电网投资拉动作用。    今年上半年，国家电网在建的特高压工程11项，线路全长6828公里，工程总投资900亿元。其中，福州—厦门、驻马店—武汉特高压交流工程正在紧锣密鼓建设当中。白鹤滩—江苏特高压直流工程竣工投产，打通西电东送的战略大动脉。    据了解，今年1至7月份，国家电网在建项目总投资8832亿元，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站3299项。年内项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿元，将带动上下游产业投资超2.6万亿元。    根据国家电网、南方电网数据，二者“十四五”期间分别计划投入约2.23万亿元、0.67万亿元用于电网建设，加快推进电网数字化建设及转型升级。如果进一步考虑地区电网公司投资，预计“十四五”期间全国电网总投资将突破3万亿元，年均超6000亿元规模投资。    对此，中宇资讯分析师柳东远向《证券日报》记者表示，国家电网重大项目投资主要包括电网扩容以及新的大型电力联网，高压输电包括特高压输电等一系列重大工程，是优化电力资源配置、提升能源电力安全保供能力、扩大有效投资需求、巩固经济恢复基础的重要举措。    电缆需求迎来爆发    在两大电网的投资以及海上风电增长需求的拉动下，电缆需求正在大幅增加。    8月10日晚间，远东股份发布的2022年半年报显示，公司智能缆网实现营业收入90.69亿元，同比增长15.44%；净利润4.50亿元，同比增长43.59%；净利率4.96%，同比增长0.97个百分点。    公司表示，上半年中标/签约千万元以上合同订单为99.67亿元，同比增长47.57%。公司加快推进远东宜宾智能产业园项目、南通远东高端海工海缆产业基地项目、远东通讯光棒光纤项目的建设，各计划已有效落地，年内部分建成投产并加快全面达产。    远东股份董秘邵亮向《证券日报》记者表示，“公司下游涉及清洁能源、智能电网、智能制造、智能交通等领域，从上半年订单来看，智能电网、智能制造是增速较快的领域。公司已服务30多条特高压输电工程，几乎参与了国内所有特高压输电工程建设。”    8月6日，东方电缆在半年报中表示，截至7月31日，公司在手订单105.22亿元，其中海缆系统63.11亿元（220kV及以上海缆约占64%，脐带缆约占10%），陆缆系统26.47亿元，海洋工程15.64亿元。    东方电缆表示，当前海上风电已经在多国的零碳路径中处于至关重要的位置，受益于“十四五”期间国内及海外海风装机需求提振，海上风电用海缆需求已经快速释放，未来新增空间广阔。    三峡能源有关人士告诉《证券日报》记者，当前三峡能源海上风电业务大规模发展提速，也带动了国内海缆产业的发展，目前整体而言，市场上海缆还是处于供不应求的状态。    据沿海各省发布的“十四五”海上风电的发展目标，目前广东省、福建省、山东省、江苏省、海南省等省份海上风电的规划项目开工总容量已超过80GW，装机容量达59GW，约为2020年底累计装机规模的6.7倍。    受益海上风电发展，海底电缆市场快速增长。据国金证券测算，2025年“海缆+敷设”市场规模达366亿元，2022年至2025年“海缆+敷设”市场规模年复合增速达44%。    邵亮也表示，海缆毛利率跟净利率都是现在所有产品里面最高的。近年来，海上风电迅速发展带动海缆需求迅速成长，远东股份也因此补全了整个电线电缆全产品链布局。
 
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两大电网超万亿元投资加速布局中 远东电缆等上市公司已手握百亿元订单


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     终止重组金云科技刚刚满月，爱司凯又将橄榄枝抛向了杭州网银互联科技股份有限公司（下称“网银互联”）。    爱司凯10日晚公告，公司拟筹划发行股份购买资产并募集配套资金，拟收购标的资产初步确定为网银互联全部或部分股权。双方拟通过资产重组的方式，由爱司凯取得网银互联控制权。公司股票自8月11日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。    根据公告，网银互联成立于2004年4月8日，注册资本为5100万元，法定代表人为何洪忠。本次交易的交易对方初步确定为网银互联的股东，包括何洪忠、余宏智、韩军，交易对方范围尚未最终确定。    在网银互联之前，爱司凯曾于2020年5月筹划重组鹏城金云科技有限公司（以下简称“金云科技”）事宜。今年7月10日，公司发布公告，决定终止购买金云科技100%股权并募集配套资金事项，这意味着其筹划逾两年的重组最终折戟。    公开资料显示，成立于2006年12月的爱司凯主要专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售和服务解决方案。产品包括平面打印和3D打印，主导产品为计算机直接制版机（CTP），是国内产品线最齐全的CTP厂商之一。此外，公司在3D打印领域推出了3D砂型打印设备——风暴S系列产品。2021年，公司营业收入为1.53亿元，同比上升12.43%；归属于上市公司股东的净利润为500.98万元，较2020年扭亏为盈。    公司官网信息显示，网银互联是一家为全球企业提供IT管理和云计算技术的服务商。公司已形成从数据中心的设计、建设、管理，到销售、运维、增值服务的完整产业链。
 
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爱司凯拟收购网银互联控制权


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     本报记者 王君    在经历了年报“难产”、App无法使用、股价缩水后，每日优鲜再度登上热搜。    因App无法正常使用，近日不少消费者通过消费者协会、黑猫投诉平台等对每日优鲜进行投诉，而就至关重要的退费问题，其至今未给出解决方案。8月9日，每日优鲜股价跌幅超过8%。    退费问题仍未有解决方案    8月9日，北京市消费者协会（以下简称“北京市消协”）官网发文称，8月4日下午，北京市消协约谈了北京每日优鲜电子商务有限公司。    具体来看，北京市消协向北京每日优鲜电子商务有限公司通报了96315热线登记消费者投诉的情况，并对企业目前的现状和投诉处理情况进行了询问。北京市消协副秘书长陈凤翔出席约谈并对企业提出三点要求：一是务必妥善处理消费者投诉，及时公布退费方案和登记方式，切实保护消费者的合法权益；二是加强与市、区消协的沟通，积极配合消协组织的工作，共同维护好消费者的合法权益；三是在三个工作日内将情况说明和整改方案书面反馈至北京市消协。    如今，三个工作日已过。8月10日，《证券日报》记者就北京市消协提出的上述要求采访每日优鲜相关负责人，对方称，暂未有具体方案和回应。    《证券日报》记者注意到，黑猫投诉平台关于每日优鲜的投诉量多达3275条，投诉原因多为“账户充值余额无法购买商品且无法退款”“99元会员费无法退还”“仅给部分小额客户退款”“无故取消订单且无法联系客服人员”等问题。    目前，每日优鲜App页面已显示正常，但仍然无法完成任何订单。据悉，7月28日，每日优鲜方面称其暂停了北京、上海、天津三地的30分钟极速达业务，云超特卖等业务不受影响。但最近几天来每日优鲜App都无法正常下单。    对于云超特卖业务及App何时恢复正常及何时给消费者退费等问题，每日优鲜方面同样表示，无法回复。    供应商等多方受波及    事实上，除了欠消费者的钱，每日优鲜供应商和股东们也受波及。    有知情人士对《证券日报》记者表示，早在去年7月份，每日优鲜就开始拖欠供应商货款，还无拖欠保障金，“少的拖欠几万元钱，多则达到几百万元。”    而陷得更深的当属将每日优鲜一手捧红的资方。    据了解，目前除本欲把每日优鲜救出泥潭的“白衣骑士”——山西东辉集团的2亿元“幸免于难”外，自2014年成立以来，每日优鲜共完成了11轮融资，投资方包括青岛国信、阳光创投、腾讯投资、高盛集团等。    2020年12月9日，青岛国资作为战略投资者被引入每日优鲜。彼时，青岛国信发展（集团）有限责任公司、阳光创投、青岛市政府引导基金组成联合投资主体，向每日优鲜战略投资20亿元。    如今，每日优鲜业务暂停、员工遣散，市值跌去99%。    8月10日，国家企业信用信息公示系统显示，每日优鲜旗下两家子公司——北京每日优鲜科技有限公司、上海每日优鲜电子商务有限公司因登记的住所或者经营场所无法联系，分别被当地市场监督管理部门于8月1日、8月3日列入经营异常名录。与此同时，浙江每日优鲜电子商务有限公司于8月4日进行注销备案，注销原因为决议解散，现正在进行债权人公告，债权人自公告之日起45日内可向清算组申报债权。    下一步，每日优鲜会如何妥善处理“身后事宜”？本报将持续关注。
 
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每日优鲜被约谈后仍未给出退费方案 用户及供应商等多方受累


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     本报记者 许洁    见习记者 靳卫星    8月9日晚间，华东医药披露公告称，公司全资子公司中美华东拟以增资和受让股份的方式，收购华仁科技60%股权，成为其控股股东，合计出资不超过3.96亿元。同日，多瑞医药公告称，公司拟收购湖北天济持有的亳州天济40%股权。    近期，A股生物医药领域并购活跃。同花顺iFinD数据显示，8月以来，10天内共有9家A股医药生物机构启动并购，涉及总金额超27亿元。总体而言，收购原因包含补充公司在创新板块的技术和客群积累，完善产业布局，增强公司盈利能力等。    某医疗投资机构产业投资总监向《证券日报》记者表示：“相较其他行业，医药行业存在几个特点，一是对该行业监管力度相对较强，二是进人门槛较高，三是有效生产资源比较集中。此外，药物研发尤其是创新药的研发，存在研发周期长、研发费用大、研发人才密集程度高、产品失败率相对较高等特点。基于以上特点，医药企业要想扩大规模和产品线，自建的代价较大，并购是获取资源的更有效方式，同时这是能够提高行业效率、节约行业重复研发费用、符合行业发展规则的趋势。”    最大并购金额超10亿元    对于上述收购对公司的影响，华东医药表示，此次对华仁科技的收购将快速补充公司工业微生物核苷版块在上述领域的技术积累和客户资源，与工业微生物在核苷版块已有的研发和产业布局形成有效协同。多瑞医药则表示，公司本次投资亳州天济，有利于加快推进完善公司中医药产业布局，有利于进一步增强公司盈利能力。    在10宗并购案中，最大额的并购涉及金额超10亿元。8月7日，某知名公司公告称拟以现金约10.03亿元购买一家广州的医药公司部分股权。交易完成后，该公司将持有被收购标的90%以上的股份。    华润医药则开展了2起且涉及总金额超过8亿元的收购活动。华润医药8月4日公布称，旗下华润双鹤药业股份（以下简称“华润双鹤”）以5.01亿元收购神舟生物科技50.11%的股权，并以3.07亿元增持天东制药31.25%的股权，增持后合计持有天东制药70%股份。    对此，华润医药表示，收购神舟生物股权预料有助增强未来盈利能力，实现业务布局，快速进入生物发酵领域，提升在生物发酵领域产品获取能力，丰富产品管线。而增持天东制药旨在加速资源整合，推动天东制药快速发展，从而提升盈利能力及综合竞争力。    此外，另有多家企业也加快了并购步伐。深圳微芯生物科技于8月6日宣布增资收购成都微芯药业有限公司部分股权，收购金额为2.6亿元；广东诚辉医疗于8月3日宣布增资1500万元收购广东科尼奥医疗投资有限公司部分股权；启迪药业于8月3日宣布以2.2亿元购买广东先通药业有限公司100%股权等。    频繁并购为哪般？    同花顺iFinD数据显示，在近三年的并购统计数据中，生物医药行业是仅次于机械设备的行业，并购事件数量多达901起，涉及金额达1710亿元，数量占比为8.26%，机械设备数量占比为8.46%。    针对A股医药生物公司并购活跃的现象，成都特威麟企业管理有限公司药品注册和临床开发负责人陈斌向《证券日报》记者表示，在该领域并购已经成为行业趋势。一方面生物医药行业本身是重研发重技术的商业模式；另一方面，行业发展和科技进步速度较快。在此背景下，上市公司想要抓住机会扩充管线和发展前沿技术，自建该体系耗费时间长且费用高，收购相关标的不失为一种更高效率的选择。    一位不愿意具名的生物医药VC向《证券日报》记者表示：“近年来，生物医药领域并购现象确实较为普遍，企业可以避免重复建设和无序扩张，并购的主要原因是补足产品线、延伸销售市场等。”    “但有一些上市公司前期尽调不足、风险识别不全、底数掌握不清，对相关技术研发标的不看市场变化，导致踩雷情况时有发生。另外，也有一些上市公司存在‘为了买而买’，只注重眼前的财务报表是否好看的现象。”上述VC补充道，鉴于此，生物医药企业在开展并购活动时，应当夯实发展基础，以长远的眼光看问题，避免四处出击，提防盲目扩大业务范围带来的风险。
 
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10天内9家生物医药公司发布并购公告 涉资总额超27亿元


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     本报记者 赵学毅    见习记者 袁传玺    8月9日，统一中控发布2022年半年报显示，今年上半年，统一中控营收达到人民币139亿元，较去年同比增长7.2%。同时，受大宗原物料价格上涨、国际油价及疫情导致运输费用增加等因素影响，统一中控上半年实现净利人民币6.14亿元，比去年同期有所下降。报告表示，集团将专注在不确定的环境中创造价值、管理风险和提高弹性。    作为上半年业绩增长的主要动力，统一中控食品业务上半年营收达到人民币54亿，较去年同比增长14%。报告指出，统一中控持续聚焦经营，构建弹性供应链，整合在线线下管道，实现渠道多样化，并全力配合政府相关防疫措施，积极助力抗疫一线及民众生活的物资所需，以实际行动履行企业社会责任。在渠道方面，建立起了一个服务消费者的价值链条，能够直达社区、直达消费者餐桌，既保持了企业经营的稳定性，也保证了消费者供应的有效性。    在饮品方面，统一中控持续通过新型营销渠道与年轻消费者沟通互动，满足不同场景下消费者的体验与饮用需求。数据显示，统一中控2022年上半年饮品营收达人民币82亿，同比增长4.9%，而果汁超越整体表现，在2022年上半年营收年增长25.7%，根据消费场景需求，把对的商品通过对的渠道通路进行精准匹配，其中“统一果漾金桔柠檬”围绕“酸酸甜甜更出位”的核心诉求，今年上半年营收较去年同期增长数倍，金桔柠檬、青梅绿茶等产品在即饮和餐饮渠道方面势头喜人。    报告指出，消费者购买习惯的变化、疫情反复的情况，已经是新常态，透过持续创新的产品力，不断提升的运营力，及审慎敏捷的组织力，才能够适应环境的巨变，并做出更有效的响应。统一中控将创新作为持续推动增长的必经之路，对于研发坚定信念，同时对于经济发展不同的区域，透过新型基础设施建设，包含深度运用互联网、大数据支持传统基础设施升级，对于疫情的及时监控，全国调配、赋能一线，由内而外地激发组织能力，从而做到厚积薄发。    报告表示，统一中控将更关注消费者情感治愈，肩负企业社会责任，输出更多正能量精神，与消费者共克时艰；在挑战与危机中发掘潜在的机会，继续为消费者提供安全、美味、健康的优质产品；力求透过品牌力的建设来构筑品牌长期的竞争壁垒，透过消费者需求洞察驱动的产品创新，及围绕消费者场景与触点运营。（编辑 张明富）
 
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统一中控发布2022年半年报：上半年营收139亿元 同比增长7.2%


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     8月9日晚间，动力源披露定增预案，拟发行不超过1.66亿股股份，募集不超过4.5亿元资金，用于车载电源研发及产业化项目、光储逆变器研发及产业化项目及偿还银行贷款。其中，公司实控人何振亚承诺认购金额为不低于2000万元且不超过1亿元。    车载电源研发及产业化项目计划由公司全资子公司安徽动力源科技有限公司与控股子公司北京动力源新能源科技有限责任公司共同实施，项目总投资约1.8亿元。项目建成后，公司将形成年产PDU3.0车载电源18万套、年产乘用车三合一车载电源9万套、年产商用车三合一车载电源9万套、年产PACK内置DCDC产品9万套的生产能力。    光储逆变器研发及产业化项目由公司与全资子公司安徽动力源科技有限公司共同实施，项目总投资2.19亿元。该项目主要围绕增加生产设备、测试设备等，拟对5kW、12-30kW、40-50kW光伏逆变器进行升级并生产，对8-15kW储能逆变器、50-120kW光伏逆变器进行研发及产业化，最终实现年产Overcome系列组串式光伏逆变器2.38GW、Overcome系列储能逆变器0.47GW的生产能力。    公司表示，通过加大对新能源汽车及光储领域的产能、技术研发、市场推广投入，推动公司加快在新能源汽车和光储领域的市场布局，提高公司整体营收规模及盈利水平，促进公司主营业务的持续健康发展。
 
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动力源拟定增募资4.5亿元


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     从国内最早的跆拳道启蒙教练之一，到中小企业管理战略与战术的培训师，再到创立运营行动教育的“云智力平台”，行动教育创始人、董事长李践已深耕培训行业16年。    2021年4月，行动教育在上交所主板上市。上市一年多来，秉持“建设世界级实效商学院”的定位，李践带领公司确立了“一核两翼”的发展战略，以期更好地借力资本市场，为中小企业提供全生命周期服务。    以实促实一个行动胜于一打纲领    从2021年上市至今，行动教育的本色未变。“抓实效、抓成果，一个行动胜于一打纲领。”这是公司上市伊始李践传递给上海证券报记者的立业理念。在最近接受记者采访时，李践表示，这依然是公司最想传达的观点。    成立于2006年的行动教育，是一家以企业家管理培训为主业的教育咨询类公司。公司定位于“建设世界级实效商学院”，致力于为中小民营企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台。    公司业务主要聚焦管理培训业务，为企业家、董监高等提供实效管理培训，主要产品包括《浓缩EMBA》《校长EMBA》《校长哲学班》等。公司还推出了OMO数字商学院，将公司管理培训业务从线下延伸到线上，从企业家、董监高延伸到企业中层、基层员工。    李践表示，与业内其他培训机构相比，行动教育的管理培训更加重视实效。公司在培训传统管理科学理论的基础上，更多地结合国内的法律环境、经济环境、产业和区域环境、竞争环境、人力资源环境等实际情况，教授学员管理工具和执行技巧，以帮助学员提高管理实操水平。此外，公司的导师普遍在各自授课领域有过多年的实务操作经验，真正实现了“做自己所讲、讲自己所做”。    一核两翼三大业务实现全生命周期服务    上市后，李践带领行动教育确立了“一核两翼”的发展战略。其中，“一核”指的是公司核心业务，聚焦企业家工商管理教育，深耕企业管理培训，秉持“一米宽，一千米深”的服务理念，通过管理赋能提升客户价值，继续做大做强《浓缩EMBA》《校长EMBA》等管理培训业务。同时，公司深耕管理培训主业将带来两大溢出效应：管理咨询业务和股权投资业务，这也形成了公司发展的“两翼”。    其中，在管理咨询业务方面，2021年9月，公司推出企业数字化平台，形成了线下“企业商学院建设”和线上“企业数字化平台”，真正实践“SAAS”服务软件化，结合软件平台对企业客户进行深入服务和持续服务；在股权投资方面，2021年11月，公司成立了2亿元的私募股权投资基金，该基金主要聚焦学员公司的Pre-IPO（IPO前融资），重点投向业绩稳定、估值较低、技术领先、潜力较大的学员公司。    李践告诉记者，“一核两翼”战略的核心，就是借助了自身上市公司资金优势，对有需要的优质企业提供咨询和助力，帮助它们实现“从大到强”的高质量发展。    深耕区域完善全国服务及营销网络布局    近年来，新技术促进商业模式创新，企业的培训需求显著增加。根据艾瑞咨询数据，中国的企业培训市场将在2022年继续维持17.9%的增长速度，行业市场规模将达到2348亿元。面对巨大的潜在市场，行动教育正在深耕区域，进一步完善全国服务及营销网络布局，为加速发展蓄力。    目前，公司已在北京、上海、深圳、杭州、成都设立了子公司，在南京、武汉、合肥、郑州等地设立了分支机构，形成了覆盖全国的服务及营销网络。    随着业务网络的逐步健全，公司也在加码现有业务区域的人员配置。2021年，公司裂变了一个团队加码现有区域，产生了约4000万元的订单，显著高于新区域开拓的团队，区域深耕成效显著。    根据公告，公司未来计划在上海、北京、深圳、长沙、昆明五个城市开设智慧管理培训基地，结合上海总部的区域培训中心，分别辐射华东、华北、华南、华中和西南培训市场。
 
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行动教育李践：“一核两翼”战略为先 全面赋能中小企业发展


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     8月8日，国内领先的一站式智慧供热管理服务商工大科雅登陆创业板。    经过20年的行业深耕和稳健发展，公司的产品及服务在政府供热主管部门、热力企业等领域积累了丰富的资源。目前，公司核心产品已应用于我国北方采暖区15个省份，并逐步拓展至长江沿线的湖北省北部、安徽省南部等非集中供暖区域。    “登陆创业板，是工大科雅一个崭新的开始。公司处在一个持续增长的赛道。未来，我们的产品将向产业链上下游延伸，打造供热节能改造全系列产品综合服务商，力争成为供热节能行业的隐形冠军。”近日，工大科雅董事长齐承英向上海证券报记者详细讲述了公司的发展历程、核心优势和未来发展方向。    “专业+专注=专家”    作为河北工业大学能源与环境工程学院教授，齐承英是国内智慧供热领域的知名专家，曾多次主持和参与相关行业标准、国家标准及多个地方标准的编写制定工作，在行业内具有较大影响力。    2002年，在河北工业大学“工学并举”精神的鼓励下，齐承英带着自己的专利成果，与学校其他老师在河北工业大学创业产业园共同创办工大科雅。    回忆20年的创业历程，他坦率地说：“从技术专家到把企业做成行业‘专家’，并不是一条坦途，要攻克市场认可、资金短缺等重重阻碍，需要锲而不舍的努力。”    “在创业前期，产品局限于小批量应用。随着国家大力推进节能减排和热力企业注重信息化改造，自2009年开始，公司业务逐年递增，企业发展进入快车道。2015年，公司完成股份公司改制，挂牌新三板。公司股权结构日益优化，引入央企、地方国企、私募基金等机构投资者，公司骨干员工持有股份，逐步实现聚集智慧、共赢共享。”齐承英回忆道。    如今，公司已形成以智慧供热应用平台、热网智能感知与调控系统及系列化产品、智慧供热服务为代表的产品和服务体系，产品和服务在政府供热主管部门、热力企业两大客户领域积累了丰富的资源。    “公司的拳头产品——智慧供热监管平台，已实现对河北省11个设区市及雄安新区、160个县（市、区）的覆盖。同时，公司城市级智慧供热管理平台已推广应用至乌鲁木齐、潍坊等地，覆盖供热面积合计已达14亿平方米；企业级智慧供热监控平台及软硬件系统集成产品已在北方采暖区15个省份建立了应用示范项目。公司现服务于包括华电供热、国家电投集团东方新能源股份有限公司等地方国企和大型热力公司在内的100多家热力企业。”齐承英介绍。    2019年至2021年，公司综合毛利率达到50%左右。今年上半年，公司预计实现营业收入1.12亿元至1.17亿元，同比下降约20%左右；预计实现归母净利润为1252.62万至1509.27万元，同比增长0.12%至20.64%。据了解，在营收预期下降的情况下，公司归母净利润小幅增长，主要是因为公司收入规模受个别大型项目验收进度的影响较大，同时主动收缩了供热维护托管服务的业务规模，今年上半年公司无毛利率偏低的大型项目。    科技创新是发展根本    凭借突出的技术实力和持续的研发投入，工大科雅被工业和信息化部认定为专精特新“小巨人”企业。    “我们的企业级智慧供热监控平台，是国内唯一完全‘基于底层程序语言开发的专用软件平台’，不依赖于任何第三方软件，掌握核心技术。其技术核心是数据挖掘分析、供热数据特征理论建模和重构、优化预测控制策略。”齐承英告诉记者，“经过10多年的投入和积累，公司已形成多项具有自主知识产权的智慧供热软硬件系统集成产品和应用成果，在专业化、精细化、特色化、新颖化方面具有一定代表性。”    公司自主研发出了面向热力企业和政府主管部门等不同类型客户的智慧供热应用平台，该平台既可满足热力企业节能降耗、提升效益的需求，又有助于政府供热主管部门提升对供热行业监管和保障民生服务的信息化水平，具有显著的应用优势。    齐承英表示，工大科雅始终坚持以技术创新作为企业发展的根本。近年来，公司不断加大研发投入。据招股书，2019年至2021年，工大科雅分别投入研发费用0.25亿元、0.3亿元及0.34亿元。截至今年6月末，公司及子公司共拥有14项发明专利、148项软件著作权。    打造供热节能行业隐形冠军    根据招股说明书，工大科雅的募投项目为智慧供热应用平台升级及关键产品产业化项目、研发中心项目、营销及运维服务网络体系升级建设及补充流动资金。    齐承英表示，募投项目围绕主营业务开展，可以夯实技术开发、产品制造、营销网络建设等方面，提高公司行业竞争力。未来，通过募投项目的实施，工大科雅将打造国产信创体系的软硬件供热输配控制系统，助力行业主管部门保障城市供热安全、低碳管理、保障民生服务，为热力企业大幅降低能耗、提高经济效益。    “公司所在的行业是一个持续增长的赛道。随着城市工作重心逐步转向城市基础设施更新，供热设施向数字化、信息化、自动化、智能化的方向发展，既有建筑节能改造市场、新建建筑供热节能升级两大市场的发展空间潜力巨大。”齐承英认为，“登陆创业板是工大科雅的新起点。我们可以聚集更多优质高端人才，在工大科雅这个平台上，实现互利共赢。”    谈及公司中长期规划，齐承英充满信心地表示：“未来，工大科雅品牌价值和行业影响力有望逐步增强。我们的产品将向产业链上下游延伸，打造供热节能改造全系列产品综合服务商，力争成为供热节能行业隐形冠军。”
 
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工大科雅齐承英：用“专业”打造智慧供热“专家”


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     此前很长一段时间为市场“忽视”的中式餐饮企业，正出现集中IPO的风潮。    今年初，乡村基向港交所提出IPO申请；5月，老乡鸡向上交所提交招股书；7月，老娘舅亦向上交所递交招股书。此外，近期推进上市计划的中餐企业至少还包括捞王、绿茶餐厅、杨国福麻辣烫、五芳斋、紫燕百味鸡等。    在过去两年中，许多粉面饭类中式快餐品牌在一级市场受到资本追捧，遇见小面、和府捞面、五爷拌面、煲仔皇、趣小面等快餐品牌估值水涨船高。在它们的身后，是红杉投资、腾讯创投、LongforCapital、鼎晖投资、高瓴资本等一众明星投资机构。    一位长期跟踪消费品的VC合伙人甚至对上海证券报记者说：“未来一年内将有近10家快餐企业递表上市。”    然而，中式快餐的经营困扰一直存在：客单价低、翻台率低、毛利率净利率低、同类竞争加剧等。    资本化进程亦有阻滞。7月25日，港交所官网显示，由于6个月内未通过聆讯，乡村基的IPO申请状态已转为“失效”，意味着首次IPO失败。7月30日，乡村基再度提交了上市申请。    三家企业财报大比拼    根据最新进展，乡村基、老娘舅和老乡鸡将争夺“中式快餐第一股”桂冠。    这三家企业分别于1996年、2000年和2003年诞生在重庆、浙江和安徽，分别主打川菜、江浙口味和鸡肉鸡汤。    经过20年左右的发展，乡村基和老乡鸡分别做到了赛道里的规模第一和营收第一，老娘舅则显保守，划定长三角稳扎稳打。    具体来看业务数据，三家中门店数量最多的是乡村基。截至2021年9月30日，乡村基拥有1145家直营门店；老乡鸡开放加盟后，到2021年才完成千店目标，共拥有1073家门店；而老娘舅截至2021年底，门店仍只有388家。    营收规模最大的是老乡鸡，其营收在2020年超过乡村基的31.6亿元，达到34.5亿元；2021年则增至43.9亿元。作为对比，乡村基2021年前三季度的营收为34.2亿元。老娘舅因为门店少，营收约为前两者的三分之一，从2019年至2021年分别为12.2亿元、12亿元和15.2亿元。    值得注意的是，虽经营策略有差异，但三家企业营业利润率都较低，即便在疫情前也未超过20%，反映出中式餐饮确实没那么“赚钱”。    具体看，2019年至2021年，老乡鸡的营业利润率逐年下降，分别为18.9%、17.1%和16.4%；老娘舅则在2021年实现了反弹，从17.8%先降至14.6%，后增至16.4%；乡村基的营业利润率比前两者更低，从2019年的9.2%降至2020年的7%，到2021年前三季度，才回升至11.6%。    翻阅招股书，食材原料、人力成本和门店租金，是中式快餐三大成本项。再加上平台服务费、促销推广费、总部员工薪资等开销，净利率更大幅降低，乃至有企业在疫情期间一度陷入亏损。    2020年，老娘舅和老乡鸡净利润降至0.2亿元、1.1亿元，乡村基则亏损242万，净利率分别为1.8%、3%和-0.1%。2021年净利率有所回升，但仍不超过5%，老娘舅和老乡鸡净利润分别为0.6亿元、1.3亿元，而乡村基前三季度净赚1.6亿元。    即便是疫情前的2019年，正常营业期间，老娘舅、老乡鸡和乡村基的净利润也只有0.7亿、1.6亿和0.8亿元，净利率分别为5.4%、5.6和2.5%。    这一净利率水平，在餐饮行业也属偏低。    薄利多销的“大生意”    中式快餐为何利润率如此之低？这与其客单价低有关，因走平价路线，其毛利率本身就要远低于其他品类连锁餐饮门店。那这一赛道又为何被资本看好？因为巨大的市场空白、集中度极低、品牌化连锁化带来的大生意机遇。    国元证券最新研报数据显示，中国餐饮是全球第二大餐饮市场，2019年规模达4.7万亿元，预计到2025年有望超过6万亿元。    其中，2019年中式快餐市场规模达到7557亿元，在快生活节奏、资本加码等因素的催化下持续增长，预计2025年将达到1.27万亿元。    因此，中式快餐想赚钱，要靠规模效应下的“薄利多销”。即便头部企业已有千店规模，仍奉行快速开店策略以形成强大的规模效应，拉升利润水平。    老娘舅在招股书中披露，未来三年将继续在长三角地区新开300家店，并继续以直营模式为主，加盟店控制在10家左右。    乡村基的规划更加明确。招股书显示，其2022年将开设约90—110家乡村基门店和约160—180家大米先生门店，2023年将开设约140—160家乡村基门店和约200—240家大米先生门店。    相比之下，老乡鸡的愿景更大。其招股书称，未来拟在上海、南京、苏州、深圳、北京、武汉、杭州、合肥、六安等地新开门店700家，以直营为主、加盟为辅。    同时，头部企业还会设立第二品牌以开拓新的市场。    乡村基率先推出副牌“大米先生”，打造第二增长曲线。相比乡村基，大米先生口味更丰富，包含了湖南、江浙、广东等地的风味，采用创新的称菜和小碗菜模式售卖，顾客花20—35元可吃到三到四款菜品，成功进军湖北、湖南和上海。    大米先生无论是营收增速还是翻台率，都要明显高于乡村基。2021年1—9月，602家门店的乡村基，营收相比2020年同期增加4.5亿元，达到18.5亿元；而543家门店的大米先生，营收相比同期的7.8亿元翻了一番。2019年至2020年及2021年1—9月，乡村基的翻台率分别为2.8、2.2、2.8，大米先生则分别为3.3、3.4、4.2。    中式餐饮上市潮起    公开数据显示，从1997年至今，中国资本市场仅有不足25家餐饮企业上市。但未来几年，餐饮上市大潮将徐徐拉开帷幕。    过去两年，餐饮行业迎来了投融资的历史高峰。据窄门餐眼数据：2021年，餐饮行业发生可供观测的投融资事件达到近400起，披露的融资总金额超过500亿元，另有近百起投融资事件未公开融资金额。    在餐饮业投资中，中式快餐独占鳌头，不仅品牌林立，投资金额大，估值也水涨船高，这尤其体现在粉面类的快餐品牌上。    在2021年，粉面品类迎来了前所未有投资热。“霸蛮”“遇见小面”“陈香贵”“马记永”“张拉拉”“五爷拌面”等都完成了数轮融资。例如，陆正耀创办的“趣小面”新一轮融资后估值10亿元；和府捞面估值也达到了70亿元。    面食产品标准化程度很高，却长期存在有品类、没品牌的问题，做到上市的企业更少，还没有一个企业有规模上的优势。这也意味着市场空间很大，投资的机会还有很多。    “在过去很长一段时间中，中国餐饮行业的供应链、管理、连锁能力等综合运营能力并不健全，使得许多企业不符合上市标准。”华泰证券投行部一位负责人对记者说，“但近年来，随着供应链、物流、管理体系等基础能力的不断提升，餐饮呈现连锁化的发展态势，部分头部品牌已经摸到了上市的门槛。”
 
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