宁波市证券期货业协会

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     本报记者 谢岚    见习记者 李如是    7月25日，丽江股份旗下5A级风景区——玉龙雪山官网数据显示，预估25日至27日旅游人次分别为13228人、12356人、11728人。进入7月份以来，该风景区游客数量持续破万。    产业经济咨询机构景鉴智库创始人周鸣岐对《证券日报》记者表示，“暑期快速回升的客流量，有望在一定程度上弥补旅企上半年的业绩亏损，但长期来看，业绩的恢复进程依旧存在不确定性。”    7月份游客数量大幅增长    对丽江股份而言，今年的旅游市场可谓“大起大落”。7月15日，丽江股份披露的2022年半年度业绩预告显示，公司预计净利润亏损4800万元到5700万元，而业绩大幅下降的原因正是游客数量大幅减少。    丽江股份表示，今年上半年，公司游客接待量出现较大幅度下降，公司运营的三条索道共计接待游客51.45万人次，同比下降61.70%，其中，玉龙雪山索道接待游客41.31万人次，同比下降53.64%。但进入7月份，景区接待游客数量出现大幅上涨，月内接待游客数量直逼上半年游客总数。    据2022中国国际旅游交易会发布的最新数据显示，今年6月份，云南接待游客人次、旅游收入已恢复到2019年同期的89.8%和75.5%。进入7月份之后，云南热门旅游景点的酒店、交通预订更是出现爆满的情况。    云南旅行社从业人员对《证券日报》记者表示，“云南省内的旅游团从7月初开始就一直爆满，因为酒店交通费用上涨，7月16日公司的成团价格还出现了一波上涨。现在前往西双版纳、大理、丽江的旅游团已经满员，但还是一直有游客咨询。”    对于部分地区客流量猛增、旅游订单大幅增长的情况，周鸣岐表示，“随着疫情防控取得成效，部分地区出行政策调整，被抑制的旅游需求集中释放。尤其是北京、上海等具有强大消费力的一线城市，居民大批量出行，对旅游消费的带动性较强。”    特设旅游险种助行业复苏    此前，一些景区出现的疫情传播事件，给消费者、旅行社及景区运营公司带来了损失。根据云南省文化和旅游厅发布的消息显示，今年4月15日，云南正式上线“云南旅行社责任保险附加疫情‘熔断’行程取消损失保险”（面向旅行社）和“团体意外伤害保险附加旅行传染病隔离津贴保险”两个疫情特设旅游险种，在全国率先探索增设疫情熔断相关保险服务。通过创新疫情险种，让游客出行、旅行社发团“无后顾之忧”，助力旅游行业复苏。    其中，疫情“熔断”行程取消险保费为每个行程2元/人（行程不超过15天），赔偿范围是因行程取消产生的交通、食宿等基本费用的损失部分。随着近期跨省游业务量快速回升，上述两个疫情特设旅游险种的参保人数持续上涨。    根据昆明文旅局披露的数据显示，截至目前，辖区内旅游企业接待游客单日平台数据由3000人增长至4万人，新险种共接到报案30余件，涉及赔款金额约17.8万元。上述旅行社从业人员表示，“现在成行的旅行团基本都会购买旅游疫情‘熔断’险，旅行社不再担心预先支付的费用‘打水漂’。”    丽江股份也表示，在旅游旺季，公司除加入集团酒店优惠购价格体系外，也结合政策提供旅行保障“保险组合”。    周鸣岐表示，“此前已有多地实施隔离险，但疫情‘熔断’行程取消险算是疫情险的一种创新，专门为旅行社提供保障，对旅行社的正常经营是利好，尤其是减少了因发生疫情难以出行造成的成本损失。”
 
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云南景点酒店交通预订爆棚  丽江股份下半年业绩有望回暖


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     证券时报记者 李曼宁    “地沟油”（餐厨废油脂）如果利用得当，也能变身成“城市矿产”。一家生根于福建闽西，发展于海外市场的生物柴油上市企业，正在逐渐扭转大众对“地沟油”的固有认知。    卓越新能（688196）在我国最早从事废弃油脂制备生物柴油，并率先实现工业化生产，现为国内产销规模最大、出口量最多的生物柴油生产商。    2019年11月，卓越新能登陆科创板。上市后，公司紧跟行业政策趋势，实现业绩跨越式增长。与此同时，资本市场也通过卓越新能，逐渐熟悉生物柴油这一新兴赛道。    在科创板开市三周年之际，卓越新能董事长叶活动接受了证券时报记者的专访。“上市后向社会全面展示了我们的科技属性，这对公司品牌的树立，企业形象的提升发挥了巨大作用。”叶活动表示。    生物柴油赛道先行者    在创办卓越新能前，叶活动18岁就来到龙岩打拼，之后办过乡镇企业，参与过国有企业改制，产业根基一直在福建闽西。    卓越新能正式成立于2001年。“20多年前国内生物柴油领域还是一片空白，当时欧美国家已开始发展生物柴油，生物柴油作为化石能源的优质替代品，有着良好的环保性能，原材料端，我国又有大量的废油脂，因此我判断这个行业大有可为。”叶活动说。    生物柴油是国际公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料领域。国内的生物柴油主要以废油脂为原料制取。废油脂属于废旧物资，相较大豆油、菜籽油等粮食油脂来说，具有成本优势。此外，我国每年产生大量废弃油脂，将其“变废为宝”，可有效减少地沟油回流餐桌，并助力控制城市大气污染，减轻环境压力。    从产业链角度看，卓越新能为生物柴油产业链的中游制造商。下游应用方面，我国生物柴油主要作为清洁燃料对外出口，部分深加工为环保增塑剂。    2008年国际金融危机爆发，油价暴跌，燃料油领域市场需求明显萎缩，为此，卓越新能积极布局绿色化学品市场，并主动延伸产业链，涉入生物柴油深加工领域。    2014年国际原油再次暴跌，国内生物柴油行业遭遇重创，卓越新能及时战略转向，重点开拓海外市场。    转型出口，成为卓越新能发展历程上的关键一步。自2016年起，欧盟市场对进口生物柴油的需求度迅速提升，卓越新能在2016年获得了欧盟ISCC认证（国际可持续发展与碳认证），实现了生物柴油批量出口至欧洲，率先抓住了欧盟市场供不应求的机遇。    目前，卓越新能的生物柴油继续以出口欧盟为主。2021年，公司出口销售收入达到26.29亿元，占全部营收的比重超过85%。在生物柴油领域，公司已连续6年位列国内生产企业出口量第一。    “做企业一定要发挥主观能动性，要主动寻找市场，公司发展的这些年里，卓越人不断地在寻求新的发展机会，这也是卓越人的一种文化。”叶活动表示。    历经20多年发展，卓越新能已逐步形成以生物柴油为主，衍生深加工生物基材料的“生物质能化”一体化的产业布局。    “轻装上阵”聚力发展    2019年11月，卓越新能在科创板上市。在叶活动看来，企业上市的目的就是融资发展。资本市场服务于实业的发展，效率是非常重要的，科创板无论是在审批效率上，还是审核专业上，都符合企业上市的预期。因此，对于卓越新能这样的科技企业，选择科创板是实现公司较快发展的融资途径。”    科创板上市后，卓越新能的资金实力、盈利能力实现跨越式发展。上市前的2018年，公司营收为10.18亿元，净利润为1.3亿元。2021年，公司营收已达30.83亿元，净利润达3.45亿元。    实际上，在公司发展初期，叶活动就已意识到要借助资本市场的力量。早在2006年，卓越新能在伦敦证券交易所AIM市场上市。“2008年金融危机后，公司的估值被严重低估，再加上两地距离较远，当时与投资者的沟通不是太通畅，之后便选择了私有化”。2010年，卓越新能完成了从AIM私有化退市。    叶活动还介绍，两次上市融资的经历和卓越新能良性的商业模式（款到发货和即期信用证），帮助公司维持了负债极低的状态，这也使得卓越得以轻装上阵，管理层能够把大量的时间投入到经营发展上。2021年末，卓越新能的资产负债率不到4%。    站在上市的新起点，卓越新能坚持创新战略，研发投入持续增强。去年，公司投入研发经费1.26亿元，同比增长近73%，三年复合增长率约44%。科研成果上，公司新增专利申请数达48项，专利授权33项，累计获得专利技术137项。    卓越新能的核心技术主要来源于自主研发创新，重点围绕废油脂综合利用、生物柴油生产工艺、催化剂优选、副产物回收利用、产业链延伸等方面开展研发活动。据介绍，公司已通过对产业化、规模化生物柴油连续法生产技术工艺持续优化创新，使废油脂转酯化率达到99%，国际先进标准生物柴油得率超过88%。    “刚开始市场也不太了解生物柴油，后来随着我们上市，越来越多研究机构、投资者开始关注这个行业，应该说对推动我国生物柴油的健康发展起到一个引领作用。”叶活动表示。    业绩逆势创新高    卓越新能近期发布的业绩预告显示，今年上半年，公司预计实现净利润2.60亿元，同比增加144.5%，扣非后净利润2.57亿元，同比增加160.21%。    这也意味着，第二季度，卓越新能预计实现盈利1.60亿元，较上年同期增逾2倍，环比增长六成，单季度业绩创出历史新高。    “今年上半年，对卓越来讲是很大的挑战，3、4月份时，全国多地暴发疫情，餐饮业堂食极大地受到了限制，物流也受到影响，导致原材料地沟油的供应大幅度减少，公司为此采取了各种措施保证原材料供应。“叶活动表示。    疫情之下，卓越新能仍实现了满负荷生产，原材料采购体系优势突出。用叶活动的话来说，“公司20多年深耕行业，与上游供应商建立的深厚依存关系，在上半年的经营中淋漓地展现出来。”    此外，叶活动表示，因为公司较强的履约能力，下游欧洲客户也对其非常信赖。    欧盟为全球最大的生物柴油消费市场，也是最大的生物柴油进口区域。对于欧洲市场的需求趋势，叶活动判断，利用废油脂生产的生物柴油，在欧洲预期会有长期放量。    2021年，欧洲重订后的《可再生能源指令》（RedII）开始生效，要求2030年可再生能源消费比例达到32%，其中可再生燃料在运输部门的占比需达到14%。卓越新能表示，随着生物柴油添加标准的提高，供需缺口将进一步扩大。    我国尚未强制要求在柴油中添加生物柴油，但部分区域已开始推广。如上海自2013年即开始在公交车、环卫车辆上使用B5生物柴油，2018年开始向社会车辆销售B5生物柴油。    在当前“碳达峰、碳中和”的战略背景下，国内政策也在加速落地中，生物柴油的国内市场空间日益受到关注。今年5月，国家发改委印发了《“十四五”生物经济发展规划》，规划中也强调，要积极推进生物柴油等生物能源的应用，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。    除了行业政策趋势，产能也是一家企业业绩增长的重要支撑。过去一年，卓越新能稳步扩张，各新建项目达到进度目标。公司表示，将用3至5年时间完成生物柴油年产能规模达到75万吨、生物基材料年产能规模达到25万吨的目标。
 
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卓越新能：国内生物柴油拓荒者 借力科创板跨越式发展


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     证券时报记者 赵黎昀    养猪人整体走出阴霾，步入盈利期之时，行业大户正邦科技（002157）近日来却深陷债务风波。    受媒体报道断料导致“猪吃猪”、董事长被限制高消费等情况后，7月25日正邦科技早盘跌幅一度近8%。    当日，正邦科技相关负责人回复证券时报·e公司记者表示，目前国内生猪市场价格出现回暖迹象，尤其是仔猪价格提升，公司销售简报中仔猪销售数量也出现明显提升迹象。目前的市场行情符合公司销售结构调整的策略目标，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，增厚自身资金储备，且经营策略已初显成效，目前公司经营性现金流已为正。    7月25日，正邦科技在早间和下午收盘后陆续发布公告澄清传闻。    公告表示，针对媒体关于《正邦科技董事长被限制高消费》的相关报道，据了解，案件主要为公司按照规章制度开除的员工与公司发生的劳动纠纷，该员工向江西省南昌市西湖区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿其损失。判决下达后，公司认为该判决不符合实际情况，并于2022年6月30日对该案提起再审。2022年7月19日，公司发现该案已被江西省南昌市西湖区人民法院强制执行，并将公司董事长林峰个人纳入到限制高消费名单内。随后公司立即联系江西省南昌市西湖区人民法院，并说明理由。江西省南昌市西湖区人民法院经审查已于2022年7月20日解除对公司的失信执行人名单及对董事长林峰个人的限制高消费措施。    此外，针对《正邦科技陷代养户断料风波》的相关报道，公司公告称，本次断料主要受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。    正邦科技的资金压力并不是个例。2022年上半年，正邦科技预计亏损38亿元至46亿元，亏损情况同比扩大165.72%~221.66%。而行业龙头牧原股份半年度业绩预告也显示，上半年预亏63亿元至69亿元，同比下行166.13%至172.43%。此外，新五丰、傲农生物、罗牛山等生猪养殖个股上半年业绩纷纷预亏。    不过，这种亏损情况到下半年将得到改善。4月份以来，国内生猪价格出现显著上行，到6月末，行业开始恢复盈利。    搜猪网数据显示，7月上旬国内部分高价地区猪价已达到24元/公斤，尽管近日价格有所回落，但主流市场价格依然维持在22元/公斤以上，生猪市场整体扭亏为盈。在目前自繁自养条件下，每饲养一头肥猪的头均盈利水平在500~600元之间。    正邦科技在公告中表示，随着国内生猪市场价格的回暖，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，目前公司经营性现金流已为正，生产经营正常。为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给予担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务的未来持续发展。
 
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正邦科技回应断料等传闻 猪价疯涨暂歇行业恢复盈利


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     本报记者 曹琦    7月25日，正邦科技开盘大幅下挫，截至收盘报于5.89元/股。    此前，市场曾传出公司董事长被传限制高消费的消息，7月25日，正邦科技回应称系劳动纠纷所致，限制高消费措施已于7月20日被法院解除。同时，对于公司被传出生猪断料事件，正邦科技解释称：“因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，目前已通过资源协调得到解决”。    “此前出现过断料的地方，公司会优先进行运输。”正邦科技相关负责人向《证券日报》记者表示：“目前公司经营性现金流为正。”    正邦科技公告相关详情    针对公司董事长被传限制高消费一事，7月25日，正邦科技发布公告做了详细说明。    公告显示，此前公司按照规章制度开除的员工与公司发生劳动纠纷，该员工向江西省南昌市西湖区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿其损失。判决下达后，公司认为该判决不符合实际情况，并于2022年6月30日对该案提起再审。    2022年7月19日，公司发现该案已被江西省南昌市西湖区人民法院强制执行，并将公司董事长个人纳入限制高消费名单内。随后公司立即联系江西省南昌市西湖区人民法院，并说明理由。江西省南昌市西湖区人民法院经审查已于2022年7月20日解除对公司的失信执行人名单及对董事长个人的限制高消费措施。    25日下午股票收盘后，公司对“部分地区代养户出现不同程度的断料”一事进行回复称，“本次断料主要受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决”。    正邦科技表示，随着国内生猪市场价格的回暖，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，目前公司经营性现金流已为正，生产经营正常。为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给予担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务的未来持续发展。    下半年生猪价格或有上涨空间    据正邦科技生猪销售简报显示，6月商品猪销售均价为15.77元/公斤，环比增加1.1元/公斤，同比增加2.11元/公斤。7月份以来生猪价格大幅回升，国家统计局监测数据显示，2022年7月中旬与7月上旬相比，生猪（外三元）本期价格为22.6元/千克，环比上涨1.3%。    今年一季度，正邦科技生猪育肥完全成本为20元/kg左右，剔除四项费用后的养殖成本为16.45元/kg，据此测算7月份有望开始盈利，正邦科技6月商品猪均重为75.5公斤/头，按照最新的生猪价格预计每头猪盈利两百多元。    此前，业内对猪周期何时反转这一问题进行了多次讨论。面对业内的不同声音，公司在投资者互动平台表示，“面对生猪市场行情的变化，公司会致力于精细化管理水平的不断提升来降低成本以应对市场生猪价格变化带来的系统性风险。同时，公司也在保证种群数量的前提下不断提升种群质量，通过日益提升的生产指标，把握周期反转时产能扩张的弹性及主动性”。    “从6月末开始，国内生猪养殖行业已经开始微微盈利了。”一位生猪行业分析师向记者透露。公开资料显示，2022上半年猪价已逐渐脱离底部，下半年猪价重心或继续上移，预计下半年猪价维持在成本线以上偏强运行。在乐观预期引致的惜售、压栏、产能供应下滑造成供给偏紧的格局中，今年三季度猪价或将逐步上涨，业内普遍预期7-8月还有上涨空间。（编辑 乔川川）
 
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正邦科技：董事长限消已解除、断料问题已解决


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     本报记者 谢岚 见习记者 李如是    7月25日，丽江股份旗下5A级风景区——玉龙雪山官网显示，预估25日至27日旅游人次分别为13228人、12356人、11728人；进入7月以来，该风景区的游客数量持续每日破万。    产业经济咨询机构景鉴智库创始人周鸣岐对《证券日报》记者表示：“暑期快速回升的客流量，有望在一定程度上弥补旅企上半年的业绩亏损，但长期来看业绩的恢复进程依旧存在不确定性。”    7月份云南热门景点酒店、交通预定爆满    对丽江股份而言，今年的旅游市场可谓“大起大落”。7月15日，丽江股份披露的2022年半年度业绩预告显示，公司预计净利润亏损4800万元到5700万元之间，而业绩大幅下降的原因正是游客数量的大幅减少。    丽江股份表示，今年上半年，公司游客接待量出现较大幅度下降，公司运营的三条索道共计接待游客51.45万人次，同比下降61.70%，其中，玉龙雪山索道接待游客41.31万人次，同比下降53.64%。但进入7月份，景区接待游客数量出现大幅上涨，月内接待游客数量直逼上半年游客总数。    根据7月22日至24日在昆明举办的2022中国国际旅游交易会发布数据，今年6月，云南接待游客量和旅游收入已恢复到2019年同期的89.8%和75.5%。进入7月之后，云南热门旅游景点的酒店、交通预定更是出现爆满状况。    云南旅行社从业人员对《证券日报》记者表示：“近期云南省内的旅游团从7月初开始就一直爆满，因为酒店交通费用上涨，7月16日公司的成团价格还出现了一波涨价潮。虽然一直有游客咨询，但现在前往西双版纳、大理、丽江的旅游团已经满员。”    对于部分地区客流量猛增、旅游订单爆发性增长的情况，周鸣岐表示：“这是因为在疫情防控取得成效之后，部分地区出行政策调整，被抑制的旅游需求被集中释放。尤其是北京、上海等具有强大消费力的一线城市居民大批量出行，对旅游消费的带动性较强。”    特设旅游险种助力旅游业复苏    此前一些景区出现的疫情传播事件，给消费者、旅行社及景区运营公司都带来了损失。根据云南省文化和旅游厅发布消息，今年4月15日，云南正式上线“云南旅行社责任保险附加疫情‘熔断’行程取消损失保险”（面向旅行社）和“团体意外伤害保险附加旅行传染病隔离津贴保险”两个疫情特设旅游险种，在全国率先探索增设疫情熔断相关保险服务。通过创新疫情险种，让游客出行、旅行社发团无“后顾之忧”，助力旅游行业复苏。    其中，疫情“熔断”行程取消险保费为每个行程每人2元（行程不超过15天），赔偿范围是因行程取消产生的交通、食宿等基本费用的损失部分。随着近期跨省游业务量快速回升，这两个疫情特设旅游险种的参保人数持续上涨。    根据昆明文旅局披露数据，截至目前，辖区内的旅游企业接待游客日平台数据由3000人已经增长至4万人，新险种共接到报案30余件，涉及赔款金额约为17.8万元。上述旅行社从业人员表示：“现在成行的旅行团基本都会购买旅游疫情熔断险，旅行社不再担心预先支付费用‘打水漂’。”    丽江股份也表示，在旅游旺季，公司除加入集团酒店优惠购价格体系，也结合政策提供旅行保障“保险组合”赠送。    周鸣岐表示：“隔离险此前已有多地实施，但疫情‘熔断’行程取消险算是疫情险的一种创新，专门为旅行社提供保障，对旅行社的正常经营也是利好，尤其减少了因发生疫情难以出行造成的成本损失。”（编辑 上官梦露）
 
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全国游客涌向云南等地避暑 丽江股份下半年业绩有望回暖


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     本报记者 向炎涛    见习记者 李如是 刘钊    7月24日晚间，云铝股份发布公告称，公司控股股东云南冶金集团股份有限公司（以下简称“云南冶金”）拟通过非公开协议方式将其所持有公司6.59亿股无限售流通股股份转让给中国铝业，占云铝股份总股本的19%，本次转让价格为10.11元/股，转让总价为66.62亿元。交易完成后，中国铝业将成为云铝股份控股股东；公司穿透后的间接控股股东仍为中铝集团，实际控制人仍为国务院国有资产监督管理委员会。    对于收购云铝股份股权一事，中国铝业有关人士告诉《证券日报》记者：“此次收购云铝股份主要是为了解决中铝集团同业竞争问题，目前中铝集团的铝资产板块主要包括中国铝业和云铝股份两家上市公司，且两家公司存在同业竞争，中铝集团承诺将在2023年解决同业竞争问题。”    曾承诺五年内    解决同业竞争问题    中国铝业在相关公告中表示，本次交易有利于进一步解决公司与云铝股份的同业竞争问题，有效减少公司的日常关联交易。同时，可以更好发挥公司与云铝股份在业务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理，为公司带来可持续的投资回报。    公告显示，云铝股份与中国铝业在氧化铝、电解铝业务方面存在同业竞争，中铝集团作为云铝股份的间接控股股东及中国铝业的直接控股股东，为妥善解决前述同业竞争问题，已于2018年12月份出具《关于避免与云南铝业股份有限公司同业竞争的承诺函》（以下简称“承诺函”）。在承诺函中，中铝集团承诺将在2019年内开始筹划同业竞争业务整合工作，并承诺在五年内解决二者之间的同业竞争问题。    “此次收购完成后，将进一步提升中国铝业的行业集中度和市场竞争力，有利于解决同业竞争问题。”厦门大学中国能源研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示，“这意味着中国铝产业的格局正在加速调整，中国铝业在国际市场的话语权和议价权也将得到提高。”    上海有色网大数据部总监刘小磊告诉《证券日报》记者：“此次股权转让更像是中国铝产业的资源整合。短期来看，对市场不会造成太大影响。”    提升绿色产能占比    增强“铝实力”    上述中国铝业相关人士透露：“收购完成后，云铝股份将纳入公司合并报表范围，进一步增厚中国铝业业绩。”    云铝股份2021年年报数据显示，自2019年以来，云铝股份业绩实现了快速成长。公司营业收入从2019年的242.84亿元增长至2021年的416.69亿元，净利润从4.95亿元提高至33.19亿元，电解铝产能从210万吨增长至305万吨，处于行业领先水平。    中国铝业在公告中表示，公司将依托云铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升公司绿色铝产能占比，这有利于推动中国铝业绿色低碳高质量发展。上述中国铝业人士透露，目前，云铝股份电解铝主要采用的能源是水电。    云铝股份2021年年报显示，公司已经形成年产氧化铝140万吨、电解铝305万吨、阳极炭素80万吨、铝合金140万吨、铝板带13.5万吨、铝箔3.6万吨的“绿色铝材一体化”完整产业链。以水电为能源生产原铝是云铝股份的一大优势，公司已实现全流程生产100%使用水电能源；与同样规模的煤电铝相比，每年可减少二氧化碳排放约2500万吨，减排幅度达90%以上。    国信证券认为，2022年云铝股份电解铝产量有望继续提升。随着5月份之后丰水期到来，公司产能利用率有望进一步提高。根据云铝股份在年报中披露的生产经营计划，公司2022年电解铝产量目标约269万吨，相较于2021年的产量增加了约39万吨。    林伯强表示：“与其他铝企不同，云铝股份在生产过程中使用水电作为能源来源，中国铝业将云铝股份纳入旗下，有利于实现其绿色低碳的发展目标。”
 
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同业竞争问题有望解决 中国铝业拟66.62亿元收购云铝股份19%股权


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     本报记者 许洁 见习记者 张安    7月22日晚间，3D Medicines Inc（简称：思路迪）第三次向港交所递交了招股书，联席保荐人为中金公司及中信建投国际。在此之前，公司曾于2021年6月30日及2021年12月31日分别向港交所递交招股书，但均因未能在6个月内通过港交所聆讯致上述两份招股书失效。    对于思路迪多次递交招股书寻求上市的举动，行业从业人士向《证券日报》记者表示：“从招股书可以看到，公司已经通过15轮融资获得了2.3亿美元的融资，从成本角度来看，上市后融资成本较低，而且登陆港股市场，也有利于公司的海外布局。”    核心产品为三家公司共有资产    公开资料显示，思路迪成立于2014年，致力于开发及商业化具有差异化临床表现的肿瘤药物。核心业务模式是结合联合开发、许可引进及自主发现等方式，开发及商业化候选药物。    招股书指出，截至最后实际可行日期，思路迪建立了一条包括核心产品及11款候选药物的管线。其中，核心产品恩沃利单抗已于2021年11月份获批并于同年12月份商业化。值得注意的是，思路迪的核心产品恩沃利单抗以及其他8款产品均为合作或共有资产。其中，恩沃利为思路迪、康宁杰瑞和先声药业三者共有资产。    据悉，恩沃利单抗是一款皮下注射PD-L1抗体。PD-1全称为“程序性死亡受体1”，是一种免疫抑制分子，PD-L1蛋白为PD-1的配体。PD-1和PD-L1是目前常用的抗癌免疫疗法。    2021年12月份，恩沃利单抗获批治疗既往接受过治疗的微卫星不稳定性高/错配修复缺陷晚期实体瘤。2021年，该适应症在中国的发病数约为14.61万例，预期到2030年达到约18.6万例，截至最后实际可行日期，该产品仅获批用于这一适应症。    招股书援引弗若斯特沙利文报告数据，2020年全球PD-1/PD-L1单抗市场规模为286亿美元，并预期将于2025年增至626亿美元，复合年增长率达17.0%。2020年中国市场规模为20亿美元，并预计将于2025年增至75亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为30.5%。    但是，由于恩沃利单抗靶向大多数目标适应症的晚期治疗，因此其仅限于曾经治疗失败患者的再次治疗。另外，恩沃利单抗还面临着来自全球及国内多款已上市产品的竞争，其中包括纳武单抗、派姆单抗及dostarlimab。综上，招股书中明确指出，“该产品的市场机会可能很小”。    今年前五个月亏损近3亿元    事实上，自2021年12月份起，恩沃利单抗就实现了商业化，并开始为公司贡献营收，而在此之前，公司并未有营收。招股书显示，过去三年（2019年至2021年，下同）公司收入分别为0元、0元、6026万元。今年以来情况得以好转，2022年前五个月，公司实现营收1.61亿元。    净利润方面，思路迪过去三年净亏损分别为3.20亿元、6.35亿元、14.62亿元，累计亏损24.17亿元。今年前五个月公司亏损仍然高达2.93亿元。从招股书来看，公司过去三年的支出绝大部分用于研发支出，具体分别为2.29亿元、2.64亿元、3.71亿元，今年前五个月公司研发支出达到1.38亿元。    另一方面，公司生产能力严重受限于外部供应。招股书指出，截至最后实际可行日期，公司的恩沃利单抗均由康宁杰瑞集团提供。目前，公司正在江苏徐州筹备建立自主生产能力以及与外包公司合作生产。公司预计，2024年前，将完成内部生产设施建设。    此外，市场营销方面，公司计划通过以医生为目标的营销策略，直接与医生互动，并举办以学术为导向的营销活动，对医生进行教育，从而实现核心产品的医院进入，并以此基础加快核心产品的商业化进程。    一位医疗公司市场人员向《证券日报》记者指出，策划活动需要成熟的营销团队进行活动落地，而且受到疫情影响，活动能否顺利落地也存在不确定性。产品实现商业化且需要扩大生产，对公司而言都将会产生不小的经营成本。（编辑 孙倩）
 
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思路迪再度递交招股书 连亏三年累计亏损超24亿元


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     证券时报记者 邢云    从今年3月中旬开始，三一重工首先筹划GDR发行，并在瑞交所上市，其后，超过10家A股上市公司申请全球存托凭证（GDR）发行。7月24日晚间，杉杉股份、科达制造宣布GDR发行落地，分别公告具体发行时间与价格。    杉杉股份公告称，公司已确定本次发行的最终价格为每份GDR20.64美元。公司本次发行的GDR数量为1544万份，募集资金约为3.19亿美元。公司预计本次发行的GDR将于瑞士时间2022年7月28日正式在瑞士证券交易所上市。    科达制造公告，公司已确定本次发行的最终价格为每份GDR14.43美元。公司预计本次发行的GDR将于瑞士时间2022年7月28日正式在瑞士证券交易所上市。公司本次发行的GDR数量合计为1200万份，募集资金总额为1.73亿美元。    另外，格林美公告，本次发行的GDR的价格区间初步确定为每份GDR12.16美元至12.52美元。本次发行GDR的发售期为2022年7月25日（中欧夏令时间）当日。公司预计本次发行GDR的最终数量和价格将根据国际市场发行情况并通过簿记建档于2022年7月25日（中欧夏令时间）左右确定。募集资金总额将根据本次发行GDR的最终数量和价格确定。    科达股份、格林美均为锂电池产业链上公司，处于快速扩张周期，无论是为拓宽公司国际融资渠道，还是满足国际业务发展，发行GDR并在瑞交所上市都是不错选择。    此外，杉杉股份与科达制造均在4月公告GDR发行计划，从流程来看，三个多月就完成了GDR发行。其中，科达制造是在火速终止2022年度定增事项后，加入GDR发行队伍。    投行人士指出，GDR为国际发行，整体流程与境外IPO大体相似，但发行人作为已上市的A股公司，GDR发行涉及的工作量及执行周期少于境外IPO，总成本低于境外IPO。    多家上市公司公告均提到，境外GDR发行上市是公司响应国内资本市场政策号召，深化中欧资本市场互联互通、利用境外资本市场促进实体经济发展的重要举措。
 
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杉杉股份科达制造发行GDR同日在瑞士证交所上市


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     证券时报记者 赫德    时隔五年半，宝能和南玻再次以争斗的姿态引发市场和监管的关注，“宝南之争”进入“2.0”时代。    然而，今时不同往日。2016年下半年，宝能系主力成员前海人寿在成为第一大股东后极为强势，南玻当时的管理团队集体辞职，宝能系在这场资本与实业的较量中大胜，剧情并不比“宝万之争”逊色。如今，形势大为不同，宝能陷入流动性危机，前海人寿管理层倒戈，南玻成为宝能与前海人寿相争的主阵地。    在宝能今昔两场围绕南玻的纷争中，陈琳都是关键人物，她当前为前海人寿监事长、南玻董事长。宝能不惜发起罢免行动，欲解除陈琳等人在前海人寿的职务，结果是姚振华被监管约谈，被要求立即纠正不当行为。    8月3日，南玻将召开临时股东大会，审议董事罢免及选举相关议案。届时，前海人寿是按照股东宝能，还是管理层的意愿进行投票，是这场争斗谁胜谁负的关键。    宝能接连碰壁    现在来看，南玻董事会在6月22日通过可转债预案、青海新建高纯晶硅项目等议案，是此次纷争的起点，也是导致宝能与前海人寿翻脸的直接原因。但南玻董事会中代表宝能席位的程细宝，对该董事会议案投的也是赞成票，说明此时宝能与前海人寿的意见仍一致。    根据预案，南玻拟发行A股可转换公司债券募集资金总额不超过28亿元，其中20亿元投向年产5万吨高纯晶硅项目。该项目即为青海新建高纯晶硅项目，总投资约45亿元，建设期20个月。南玻认为，现有高纯晶硅产能已经不能满足新增光伏装机量的需求，要借助行业发展大好机会，该项目对南玻新能源产业的发展具有重要战略意义。    6月28日、7月2日，南玻董事张金顺、董秘杨昕宇辞职，当时不起眼的两则公告与纷争有莫大的关联。其后，风云突变。在宝能主导下，前海人寿7月8日、7月10日召开临时股东大会和董事会临时会议，罢免沈成方前海人寿董事、总经理职务，罢免陈琳前海人寿监事职务，并委派李剑龙作为唯一授权人参加南玻股东大会，要求对上述可转债相关议案投反对票。    短短半个月时间，宝能对南玻可转债预案及青海高纯晶硅项目的态度发生反转，甚至不惜罢免多年得力干将。前海人寿因此引发了监管关注，银保监会7月15日发出《监管意见书》，约谈实际控制人姚振华，要求立即纠正不当行为，严禁股东不当干预公司经营，切实维护公司局面稳定。《监管意见书》显示，前海人寿对上述罢免会议不知情，会议未按照公司章程和监管要求向全体董事和监事发送通知，且未提前通知监管机构。    也就是说，宝能在前海人寿的罢免行动过于急躁，并未取得预期的效果，其也在官网再发公告，坚决贯彻监管意见要求，全面完善前海人寿公司治理，推动前海人寿高质量发展。    宝能采取上述罢免行动，是因为在南玻董事会层面阻止推进可转债及青海高纯晶硅项目的行动上受挫，王健（CEO）、程细宝、姚壮和3名董事曾与7月1日晚间发邮件要求再议上述议案并取消临时股东大会，被南玻以预留时间不足、无法满足法定程序为由拒绝。因此，宝能想要在前海人寿罢免陈琳、沈成芳，再控制前海人寿以第一大股东身份投出反对票，令相关议案无法通过。    宝能的设想再次落空，以陈琳为代表的南玻现任管理层充分利用了《公司章程》及公司治理规则完成阻击。    7月11日，李剑龙手持前海人寿五位股东（钜盛华、深粤控股等）盖章的告知函，要求以前海人寿授权代表身份进行投票，并且对全部议案及子议案均投反对票。南玻的公告中表示，经见证律师核查，前海人寿并未授权李剑龙，前海人寿的直接股东不属于公司股权登记日登记在册的股东或其代理人，不具备参加股东大会的资格条件，其越过前海人寿并直接授权代表出席股东大会，不符合相关法律法规及《章程》规定。    此次股东大会的最终结果是，可转债所有相关议案均获得通过。从投票数据分析，前海人寿投了赞成票，本为其一致行动人的中山润田（宝能系）投了反对票。也正是在此次股东大会上，宝能系与前海人寿开始了正面PK，输掉了这一局。    激战董事会    宝能高级副总裁、南玻董事程细宝在回复交易所关注函的时候多次提及：本次可转债的授权过大，包括不限于发行定价、利率、规模等全部授权董事长或董事长指定个人，以上均有不妥。    这位董事长，就是陈琳。2016年，为宝能进驻南玻打头阵的就是陈琳，当年与南玻原管理团队正面交锋的也是她。彼时，陈琳是宝能在南玻的话事人，为宝能冲锋陷阵。如今，从宝能的行动上看，陈琳已经失去姚振华的信任，从前海人寿的动作来看，姚振华也失去了对陈琳的控制。    当前，前海人寿之所以能够在局面上略占优势，与董事张金顺的蹊跷辞职有关。6月28日，张金顺递交书面辞职报告，手写“现因个人原因，自愿请求辞去董事职务”，南玻6月29日下午对此进行了公告。然而，程细宝透露了更多复杂情况，张金顺本人在公告前向董秘杨昕宇提出撤回辞职报告的书面要求，她还在7月3日收到宝能发出的《紧急说明》，该文件称张金顺因受误导提交了辞职申请，于次日公告前撤回，确认继续履行南玻董事职务。    张金顺认为，撤回辞职报告足以改变辞职生效的法律后果。南玻却表示，根据公司章程规定，原董事张金顺的辞职报告在送达董事会时生效，撤销辞职报告不改变在先辞职的法律后果。证券时报·e公司记者咨询了一位熟悉公司治理规则的律师，他认为南玻的做法符合相关法律法规。    程细宝还透露，杨昕宇本人对发布张金顺辞职公告一直是持反对意见的。陈琳曾在7月1日要求召开临时董事会，欲调整董秘职务，后又在7月2日通知取消，当天，杨昕宇自己递交了辞职报告。    这一幕似曾相识，2016年11月的纷争中就有类似戏码，南玻时任董秘丁九如跟随众多高管辞职，后认为自己也辞职不利于董事会运行，想要改变心意收回辞呈。丁九如此举被陈琳阻止，最后自己发出了自己的辞职公告。从中也可以看出，陈琳极为看重掌握信披渠道的董秘一职，杨昕宇不愿披露张金顺辞职公告的后果便是离职。    证券时报·e公司记者尝试联系张金顺和杨昕宇，前者手机号码无人接听，后者无法接通。    张金顺辞职后，南玻董事会还有8名成员，从近期投票情况来看，前海人寿与宝能呈现均势，陈琳、程靖刚及两名独董（朱乾宇、许年行）4人站在前海人寿一方，程细宝、王健、姚壮和、独董朱桂龙4人则为宝能投票。    这样的董事会结构，在对立态势之下，任何一方都无法顺利达成自己的诉求。陈琳显然清楚这一点，前海人寿7月12日向南玻董事会提请召开临时股东大会，审议罢免王健董事职务及选举沈成方为董事的议案，7月16日的南玻董事会以4票同意、4票反对未通过。这一结果在预料之中，前海人寿立刻转道南玻监事会提出相同提案。南玻监事会3名成员，有2人出自前海人寿，1名为职工监事。南玻监事会当日召开紧急会议，全票通过了这一提案，临时股东大会的时间定于8月3日。    前海人寿提议罢免王健董事职务的理由是其未能勤勉尽责维护上市公司利益，干扰董事会正常运行，缺乏对公司发展战略的长远规划，已不具备相应的履职能力。王健对此大为不满，回应称前海人寿在之前两次董事会换届时，均对他连任投了赞成票，目前突然认为他不具备履职能力前后矛盾、逻辑混乱。王健还称，他在担任董事期间的101次董事会，前100次均投了赞成票。不存在干扰董事会正常运行的行为。    后续何往？    前海人寿PK宝能，哪一方能在10天之后的股东大会上获胜，是这场争斗的关键。届时，前海人寿的投票权归属，可以决定投票结果。当前，南玻无控股股东、无实际控制人，第一个股东为前海人寿，持股比例21.41%。    宝能的关键，是其能否在8月3日之前恢复对前海人寿的实际控制。在7月15日银保监会的《监管意见书》公布之后，宝能官网也迅速发布钜盛华的公告，表示作为前海人寿控股股东，本着高度负责的态度，坚决贯彻监管意见要求，全面完善前海人寿公司治理，推动前海人寿高质量发展。宝能首先需要合法合规的在前海人寿行使股东权利，然后才能通过前海人寿去影响南玻股东大会的投票结果。    陈琳一方需要确保前海人寿在8月3日那一天，仍能按照提案时的意图进行投票。若如此，沈成方大概率可以进入南玻董事会，也可能成功罢免王健。此消彼长下，陈琳阵营将以“5∶3”的优势获得南玻董事会的话语权。    一大变数是，宝能在筹划转让前海人寿控股权，与之“断舍离”。《财新》7月15日报道，多方渠道确认，钜盛华持有的前海人寿股权，或将于近期转让给科学城（广州）投资集团有限公司（下称“广州科学城集团”），双方已签订框架协议。证券时报·e公司记者了解到，广州科学城集团、钜盛华之前的确有接触，但能否最终达成合作尚未可知。    当前，宝能正在遭遇的流动性危机，削弱了其对版图内上市公司的掌控力。    南玻近日收到重庆鈊渝金融租赁股份有限公司（下称“重庆鈊渝”）的《告知函》，中山润田持有南玻A的6765万股已被法院裁定变价处置。中山润田系宝能旗下公司，这部分将被动减持的股份占南玻总股本的2.2%。此外，宝能系在中炬高新或也将爆发控制权之争，在其被动减持下，二股东联合鼎晖系积极增持，持股差距在缩小；在韶能股份，宝能系为第一大股东，所持股份正在被司法拍卖。宝能鼎盛期布局的A股版图，正在遭遇分离危机。    深圳证监局已经注意到南玻当前公司治理的情况，7月15日发出《监管意见函》，对南玻提出监管要求：公司应严格规范运作，严禁大股东及其关联方以任何形式、任何手段侵占公司利益，严禁大股东及其关联方违规干预公司正常决策程序，严禁大股东及其关联方干预公司正常财务会计活动等内部管理；公司股东间、董事间应加强有效沟通，如对公司重要人事安排、战略发展等重大事项存在分歧的，应在法律法规框架内解决，切实维护公司安全稳定经营。    深圳证监局还表示，将持续重点关注南玻相关事项，依法履行监管职责，视情况采取现场检查、列席公司股东大会及董事会等措施，对于违法违规事项将依法依规严肃处理。南玻则表示，公司将根据深圳证监局的要求积极落实，严格规范运作，切实保障公司资金、资产安全，切实维护公司安全稳定经营，维护上市公司及全体股东利益，及时履行信息披露义务。
 
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南玻再陷争斗漩涡，宝能欲与前海人寿“断舍离”？


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     证券时报记者 李曼宁    为进一步解决同业竞争问题，中国铝业迈出入主云铝股份的新步伐。7月24日晚间，中国铝业、云铝股份相继公告，中国铝业拟收购云铝股份19%的股权。交易完成后，中国铝业将持有云铝股份约29.10%的股份，成为后者第一大股东，并将其纳入合并报表范围。    交易方案显示，中国铝业拟通过非公开协议方式，以现金收购云南冶金持有的收购云铝股份19%的股权。此次交易价格拟定为10.11元/股，交易对价总额为66.62亿元。    截至最新收盘日，云铝股份现价为9.58元/股，因此，此次交易价格有一定溢价。    同日，云铝股份发布控股权变更提示公告，此次股份转让完成后，公司控股股东将变更为中国铝业，间接控股股东仍为中国铝业集团有限公司（下称“中铝集团”），实际控制人仍为国务院国资委。    今年一季度末数据显示，云铝股份第一大股东为云南冶金，持股比例为32%。中国铝业为第二大股东，持股比例为10.10%。    就交易影响，中国铝业表示，有利于进一步解决公司与云铝股份的同业竞争问题，有效减少公司的日常关联交易。    回溯前情，2018年，中铝集团在云南开启千亿级整合。其中，云南省国资委向中铝集团下属的中国铜业无偿划转云南冶金51%股权。    由于云铝股份与中国铝业在氧化铝、电解铝等业务方面存在同业竞争，作为云铝股份的间接控股股东及中国铝业的直接控股股东，中铝集团承诺在2019年内开始筹划中国铝业与云铝股份同业竞争业务整合工作，并承诺在五年内解决同业竞争问题。    2019年12月，中国铝业以4.1元/股的价格认购了云铝股份非公开发行股票3100余万股，交易总价约12.9亿元，占云铝股份定增后总股本的10.04%。2021年，中国铝业再度参与认购云铝股份定增股票，定增完成后持股比例达到10.10%。    中国铝业还称，云铝股份并入公司后，有助于进一步提升公司的行业地位和盈利能力。依托云铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升公司绿色铝产能占比，有利于推动公司绿色低碳高质量发展。同时，可以更好发挥公司与云铝股份在业务和管理上的协同性，实现铝产业一体化、集约化管理。
 
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中国铝业拟并表云铝股份解决同业竞争


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     证券时报记者 陈丽湘    近日，证券时报“走进上市公司排头兵”采访团走进明德生物（002932），与董事长陈莉莉面对面交流，深入探讨抗疫保供、后疫情时代如何塑造第二增长曲线等话题。    十年前，作为医生的陈莉莉看到了国内即时诊断（POCT）技术和欧美国家之间的差距，毅然回国创立了明德生物。公司成立后发展迅速，于2018年在深交所主板上市。乘着行业发展的东风，明德生物创立十年硕果累累，去年净赚14亿元，最新市值已突破100亿元，成为国内POCT行业的领航者之一。    医生创业成功样本    2008年，陈莉莉已经在华中科技大学同济医学院附属同济医院当了10年医生，并前往德国海德堡大学学习获得医学博士学位。彼时她已经创立了明德，同时兼顾着科研和创业，但还在思考未来要选择哪一条路。    真正让她下定决心全身心投入创业的是在一次美国的体外诊断博览会上。国内外即时诊断技术和产品的差距，使她觉得这是中国发展的重要时间窗口。    当时国内即时诊断领域的国产产品比较少，而进口的产品操作却比较繁复。作为心血管内科医生的陈莉莉在使用的过程中发现，国内病人量较大的急诊科需要好多台小设备，并且操作复杂、检测效率不高，使许多急性心肌梗死的病人在送进医院的时候因得不到及时诊断而错失治疗良机。陈莉莉觉得这是行业痛点，同时也看到了商机。    2012年初，怀揣着“让POCT遍及中国大地，使快速诊断成为可能”的梦想，带着“创新即时诊断引领智慧医疗”的使命，陈莉莉团队5人正式出发。这是明德生物真正发展的元年，到今年刚好十周年。    陈莉莉的嗅觉是敏锐且正确的。过去十年，国内体外诊断（IVD）行业迎来了黄金发展期。据相关统计，过去十年，中国体外诊断市场以每年约18%的速度快速增长。尤其在新冠疫情暴发的近三年，行业发展更是插上了腾飞的翅膀。2021年的国内市场规模一举超过1000亿元大关，而十年前这个数字还不到300亿元。    在陈莉莉等人的带领下，站上行业风口的明德生物发展迅猛。2012年，明德生物在国内率先推出高通量智能POCT免疫检测平台，实现检验一步式操作，可同时兼容近30种疾病标志物的检测。这款创新产品为明德生物带来了稳定的现金流，助力其快速成为细分领域的领先企业之一。6年后，明德生物敲开了A股大门，IPO上市，如今市值已经超过100亿元。    IVD综合服务新星    创始人海外科研背景、十年临床医生经验，使其深深了解客户的需求和痛点，带领明德生物很快就在业内崭露头角。这也使陈莉莉被评为中国体外诊断产业领军人物。    2017年以来，明德生物陆续上市了免疫定量分析仪、干式荧光免疫定量分析仪、12导联移动心电图机（远程心电网络建设）、HB1000糖化分析仪、POCT化学发光平台CF10/CP800、数十款化学发光试剂、血气分析平台PT1000、QPT1000快速荧光定量PCR仪、全自动核酸提取仪，以及新冠病毒核酸检测试剂等多款分子诊断试剂，推出PCR实验室建设、急危重症信息化整体解决方案以及核酸检测整体解决方案。    目前明德生物的业务已覆盖全国30个省（直辖市、自治区）的7500家医疗机构，为全球50多个国家和地区提供产品服务和技术支持。在国内，有超过5000家医疗机构使用明德生物的POCT产品，二级和二级以上的医院占比超过60%。    创新是医疗健康行业的灵魂，明德生物能在短时间内上市多款创新产品，源自其高度重视研发投入和人才引进。2019年~2021年，明德生物研发支出合计超过2亿元。目前，该公司共有研发人员300余人，硕士学历及以上人员占比超过60%，其中有6位是“3551光谷人才计划”获得者。    在明德生物武汉总部的展厅中，密密麻麻摆设着上百件公司近几年取得的各种奖项和发明专利证书。截至2021年底，该公司已取得产品注册证书252项、欧盟CE认证37项；专利数量为81项，其中发明专利16项。    经过多年发展，明德生物已经从一家高通量POCT领导者发展为国内领先的IVD综合解决方案企业，公司产品线涵盖了院前医疗机构实验室、急救中心等医疗信息化建设，院中体外诊断产品供应、院后第三方独立医学检验服务全产业链，体外诊断产品矩阵日趋完善。    参与抗击武汉疫情    在全球范围内流行的新冠疫情，一定程度推动了国内外体外诊断行业的发展，行业竞争格局也得到快速洗牌和重塑，明德生物就是从中快速成长起来的企业之一。    武汉疫情暴发时，作为本土医疗健康企业，明德生物肩负着抗疫的责任，克服交通不便、人员不齐、防护物资不足等种种困难，快速推出新冠病毒核酸检测试剂。陈莉莉回忆起那段时间的奋斗，用了“敢打硬仗、能打胜仗”来形容其团队。    起初，明德生物并不具备优势。2020年1月初时，国家已经紧急审批了几家企业的新冠核酸检测试剂上市，但没有明德生物的身影。两个月后才拿到产品注册证的明德生物并不具备先发优势，但其凭借过去十年的积累，很快就打开了市场。    陈莉莉对记者表示，在外界看来，2020年的明德生物在核酸检测领域是一张新面孔，但实际上，明德生物那时在分子诊断领域已经有将近6年的研发经验。2014年，公司就已经启动分子诊断PCR技术平台的研发。武汉疫情暴发之前，公司已经基于该平台获得过同类检测试剂的国家药品监督管理局（NMPA）证书，有成熟的分子诊断技术平台、生产质量体系，积累了丰富的注册申报和临床经验。因此，疫情暴发后，明德团队夜以继日地工作，在短时间内推出核酸检测产品是顺理成章的事情。    明德生物的这款新冠核酸检测产品是国内第一款预混式新冠核酸检测试剂，大量节省了人工操作的时间、提升检验效率，并降低人工操作可能带来的失误。截至目前，明德生物已累计向国内外市场提供逾11亿人份的新冠核酸检测试剂，检验机构覆盖率迅速提升至全国前二。    新冠检测产品，也为明德生物带来了丰厚的回报，促使公司业绩更上一层楼：2020年及2021年，分别实现净利润4.76亿元、14.47亿元，分别同比增长逾10倍、2倍。今年上半年，国内各地散发疫情也使明德生物刷新业绩纪录：第一季度实现净利润14亿元，接近去年全年；公司还预计上半年净利润将超过24亿元。    值得注意的是，今年上半年，新冠核酸检测集中采购单价大幅下滑，导致部分企业业绩增速明显放缓，但明德生物受此影响相对较小。陈莉莉对记者解释，在新冠核酸检测试剂价格持续下降的大趋势下，公司一方面凭借产品力优势继续扩大市场份额，另一方面因规模优势也在压缩成本，从而控制毛利率水平。    多管线发力    寻求第二增长曲线    尽管半年净赚超过24亿元，但市场给予明德生物的估值并不高：最新总市值约为108亿元，市盈率4.5倍。市场普遍关心的是，业绩大增之后，后疫情时代的明德生物将如何在高基数上保持增长？    面对这个问题，陈莉莉信心十足。她在接受记者采访时表示，明德生物有丰富的研发管线，创新产品陆续上市，努力实现公司的第二增长曲线。目前公司在研产品超过100个，高效的项目开发模式为公司的快速发展提供了充足的动力。    目前，明德生物的产品主要涵盖体外诊断试剂和仪器、急危重症信息化解决方案、第三方医学检验服务三大领域。后两者占明德生物营收的比重仅为5%，但增速明显，承担着公司未来业绩增长的重任。尤其是危急重症领域，明德生物重点布局的血气产品被寄予厚望。    血气诊断，是体外诊断的主要分支之一，主要用于对人体血液中血气、电解质及其他危重生化指标的检测，主要使用场所包括危重病人监护室、心脏病人监护室、手术室和急诊等。由于血气电解质POCT检测的是动脉血，对采血技术要求较高，此前该产品的发展一直受限制，近几年因动脉采血技术的普及而进入快速放量期。    目前国内血气诊断的市场规模约为20亿元，但95%的市场份额被进口产品占据。明德生物研发的湿式血气分析仪是目前唯一获批的国产产品，今年开始推向市场。按陈莉莉测算，到2025年全球血气诊断市场规模有望达到300亿元。    据陈莉莉介绍，明德生物重点布局的急危重症智慧诊断整体解决方案，也将成为公司未来业绩的增长点之一。该整体解决方案能与明德生物丰富的产品和信息化系统协同，使用时将所用到的检查检验设备物联网化，建立起基层站点和各等级医院的数据通道，使患者能更及时地得到上级医院的救治。这与国家近几年推出的“重点提高急救体系建设能力”政策相吻合。    除了内生增长外，加大对外投资并购也是明德生物为未来增加业绩增长点的计划之一。    近两年业绩劲增为明德生物积累了大量现金。陈莉莉表示，未来会在积极投入研发的基础上寻求外延式并购的发展机会。并购标的的选择上主要以能与公司协同发展的业务为主，例如体外诊断上游原材料、纳米孔测序、多组学检测等领域。
 
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明德生物：医生创业成功样本 IVD综合服务新星


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     本报记者 吴晓璐    7月23日至24日，“2022中国上市公司论坛”在上海举行，证监会上市公司监管部副主任郭俊在论坛上发表了关于《推进高质量并购重组，助力提高上市公司治理》的主题演讲。郭俊表示，近年来上市公司的并购重组市场稳中向好，服务实体经济效果彰显。下一步将推进完善并购重组规则，强化公司治理监管，严格落实退市制度，支持上市公司扎实做好做精并购重组，与上市公司和相关市场主体一道，更好服务实体经济，助力稳定宏观经济大盘。    据郭俊介绍，近年来并购重组市场整体稳中向好。一是交易保持较高活跃度。2019至2021年，A股市场并购重组的数量、交易金额虽然有所下降，但交易活跃度仍处于较高水平；二是交易结构更趋合理。2019年以来，证监会重点监管“三高”并购，强化承诺履行，紧盯标的管控，对现金、发股类重组实施一体化监管，切实督促引导上市公司围绕主业实施重组，实现转型升级，自觉远离概念炒作、脱实向虚等误区、雷区。随着理性并购理念深入人心，标的资产高溢价现象明显减少；三是服务实体经济效果彰显。2019年以来，证监会持续优化监管工作，注重激发市场活力，并购重组创新亮点项目不断涌现，对相关产业提质升级起到了实实在在的助推作用；四是助力风险化解成效良好。2019年至2021年，共有32家上市公司通过出清式资产置换、吸收合并等实现重组退出，占退市公司总数的四成。部分产能落后、治理失序、债务缠身、生产停顿的公司，通过重组实现新旧资产的置入置出。    郭俊表示，上市公司作为中国经济的领军者，肩负着创造价值、应对风险、回报股东多重责任，使命光荣，任务艰巨。从监管部门视角，希望上市公司、中介机构以及投资者共同努力，推动做好做精并购重组，助推提高上市公司质量。    一是不忘初心，精专主业。一方面上市公司应认真评估市场风险，不将并购重组作为短期撑业绩、提市值、保壳养壳的手段；另一方面，在筹划实施并购重组时，决策者应当切实从上市公司的财务状况等具体情况出发，以是否有利于做精主业、增强内功作为项目可行性的判断标准，将审慎理念贯穿并购重组全过程，坚决防止脱离自身实际的盲目投资、无序扩张。    二是驰而不息，抓好整合管控。在资产作价中，要慎重考虑协同效应，全面分析商誉增减值是否合理，交易谈判中不对高额业绩承诺抱有幻想，对整合管控自觉有心无力的标的要慎之又慎；项目筹划中应紧密围绕业务整合风险点，完善重组方案，在交易启动后，第一时间推进落实。与此同时，上市公司还可以充分借助资本市场的优势，引入股权激励、员工持股等激励机制，绑定标的公司的核心高管和研发团队，达成利益共赢。    三是一视同仁，善待投资者。上市公司应不断提高并购重组信息披露的精准度和有效性，利用好股东大会、媒体说明会等沟通渠道，支持中小投资者在并购重组交易中发挥相应作用；控股股东要慎重行使权力，履行职责，坚决远离利用并购重组占用资金、输送利益等严重损害上市公司利益的行为。    四是履行职责，当好“看门人”。一方面，监管部门将持续督促中介机构发挥好“看门人”作用，促成好公司、好项目、好中介良性互动；另一方面，上市公司要擦亮双眼，在中介机构选聘、项目核查、信息披露、文件制作等各方面切实负起应有责任。    郭俊表示，监管部门下一步将推进完善并购重组规则，强化公司治理监管，严格落实退市制度，支持上市公司扎实做好做精并购重组，与上市公司和相关市场主体一道，更好服务实体经济，助力稳定宏观经济大盘。（编辑 李波）
 
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证监会上市部副主任郭俊：推进高质量并购重组 助力提高上市公司质量


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     本报记者 张敏 见习记者 刘钊    7月23日，森麒麟与中国科学院青岛生物能源与过程研究所（以下简称“青岛能源所”）在青岛签署全面战略合作协议。    青岛能源所党委书记彭辉、纪委书记李明，山东能源研究院副院长徐峰，森麒麟董事兼总经理林文龙、董事兼副总经理秦靖博、董事兼董事会秘书金胜勇等出席签约仪式。林文龙与彭辉代表双方致辞，秦靖博与徐峰代表双方签署战略协议，枝化丁戊橡胶高性能轮胎胎面应用技术开发合同同时签署。    双方拟在充分发挥各自优势基础上实现强强联合，围绕能源、材料、生物等领域，在科学研究、技术开发及产业化、人才培养、项目联合申报、共建研发平台或中试基地等方面开展合作，构建战略合作伙伴关系。特别是在100%可持续可循环新材料领域开展深度合作、展开技术攻关，拟共建“森麒麟-中科轮胎新材料产业技术创新中心”（暂定名），以产创中心为依托，开展高起点、多层次、全方位的科技合作，致力于提升中国材料行业的技术水平及国际市场竞争力，为全球轮胎新材料未来蓄能。    作为全球轮胎智能制造标杆的森麒麟，此次与中国科学院青岛能源所以100%可持续可循环新材料领域为重点开展战略合作，与森麒麟致力于打造全球高端新能源汽车轮胎领航者，打造绿色零碳高地，积极探索“绿色”“零碳”发展理念下更先锋、更领先、更创新的“绿色未来”发展规划一致。    近年来，森麒麟持续聚焦新材料的研发与应用，重点关注材料的可持续可循环利用、生物基材料、全新一代的杰出性能复合材料、新材料下的制造工艺等，从轮胎研发-材料-制造-使用-回收利用等全方位全过程实施轮胎绿色管理，探索建立和推行“绿色零碳全生命周期管理体系”，通过一系列卓有成效的绿色发展举措打造“全球轮胎绿色零碳先锋”地位，展现出一个致力于造福轮胎未来发展的、负责任的企业形象，助力全球轮胎工业的绿色、环保、高质、高效发展。（编辑 何帆）
 
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打造“全球轮胎绿色零碳先锋” 森麒麟与中科院青岛能源所签署战略协议


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     本报记者 周尚伃    7月24日，中金公司发布最新研究观点称，7月初以来，A股市场在前期明显反弹后整体表现略显疲弱，成交有所回落。中金公司在7月初提示，市场可能会从此前的单边上行转为双向波动，海外美欧衰退预期加深、国内政策预期边际变化、疫情局部散发、房地产相关问题、二季度经济阶段性扰动下的上市公司业绩等内外部环境对市场影响较为综合。中金公司认为目前市场阶段正处于4月底强势反弹后的检验期，双向波动、缺乏趋势的情形仍在演绎，后续市场走势需要综合考量国内增长修复力度及持续性、二季度业绩报告、稳增长政策环境、局部疫情形势、海外主要国家衰退预期对中国的影响等。临近7月底，需要关注国内政策方向。中期对市场走势不宜悲观，当前中外政策周期继续反向，仍有望支撑中国市场相对海外显现相对韧性。    中金公司重申下半年展望的观点，在内外部不确定性因素影响下，中国下半年市场可能并非单边行情，需要先求“稳”，然后伺机而“进”。    配置上，中金公司继续建议，以宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，成长风格连续反弹后性价比有所减弱，后续波动可能开始加大，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。    中金公司认为，政策支持领域仍有望有相对表现。依然以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开始加大。伴随上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。（编辑 张钰鹏 李波）
 
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中金公司：中期对市场走势不宜悲观


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     本报记者 吴奕萱    7月24日晚，杉杉股份发布关于GDR（全球存托凭证）发行价格、发行结果等事宜的公告，杉杉股份已确定本次发行的最终价格为每份GDR20.64美元，发行数量为1544.23万份，募集资金约为3.19亿美元。    公司预计本次发行的GDR将于瑞士时间2022年7月28日正式在瑞士证券交易所上市。    杉杉股份表示，公司在整个执行过程中完全依法合规，如期取得了证监会的核准批复、瑞交所监管局对上市申请的附条件批复、瑞交所监管局对招股书的批准等等，参与项目的中介机构对公司进行了充分尽调，一致认可公司的各方面资质和条件。（编辑 李波）
 
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