宁波市证券期货业协会

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     本报记者 桂小笋    1月4日晚间，中新赛克发布公告称，公司监事杨庆威先生收到警示函，原因在于此前其亲属买卖公司股票构成了短线交易行为。    北京威诺律师事务所主任杨兆全律师向《证券日报》记者介绍，上市公司“关键少数”短线交易主要归咎于两点，一是部分董监高及家属自身合规意识淡薄，二是部分上市公司内控机制不完善。    上海明伦律师事务所王智斌律师向《证券日报》记者表示，“上市公司对于‘关键少数’要严格树立合规、合法意识，甚至有必要运用技术手段主动预警。”    多公司出现关键少数短线交易    查阅过往信息可知，2022年11月18日，中新赛克公告称，收到公司监事杨庆威出具说明，杨庆威配偶丁洁于近期买卖公司股票构成了短线交易行为。该行为不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用短线交易谋求利益的目的。本次短线交易所得收益660元将全部上缴公司。    事实上，上市公司“关键少数”短线交易至今仍然频发。《证券日报》记者根据关键字搜索两市公告注意到，仅仅近30天内，就有约25家公司因“关键少数”短线交易而发布过相关致歉公告，而这些公告往往只是将“关键少数”短线交易简单归结于相关人员的“大意”。    但这显然不只是“大意”，“一些‘关键少数’自身合规意识淡薄、合规能力不足，对法规及政策的把握存在偏差，自然也无法约束家属；更重要的是，部分上市公司内控机制不完善，没有对公司内部人及其家属持股情况进行定期调查与合规审查，合规流于形式。”杨兆全对记者表示。    应完善内部有效监督制度    对于部分上市公司，“关键少数”短线交易可能引发的后果，远比收到监管警示函更为严重。据梳理，2022年有4家公司因涉嫌“关键少数”短线交易而被立案调查，其中，有公司已受到处罚。    “违法违规短线交易案例呈增加态势的原因之一是监管趋严。”杨兆全向记者介绍，“近年来，我国先后修订《证券法》《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》以及《刑法修正案十一》等多项法律法规及政策，不仅扩大了短线交易规制的主体范围，还加重了处罚程度，意在从上市公司源头对内幕交易的行为进行严格管理与打击，保护投资者合法权益。可以预料，随着监管部门逐步加大监管力度，未来的一段时间内，‘关键少数’包括其家属短线交易被证监会调查并处罚的案例将越来越多。”    杨兆全建议：“上市公司应当重点加强对相关人员的内部培训及内部有效监督制度的完善。具体来说，首先，上市公司应当加强对相关人员的合规培训，使其充分理解短线交易违法行为的危害性，从而更好地规范自身，乃至监督近亲属的证券交易行为；其次，上市公司应当注意事前合规体系的搭建，例如引入持股变动申报制度，以提高信息披露水平和内控整体能力。”
 
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中新赛克监事因亲属短线交易收监管警示函 专家：上市公司应重点加强内部有效监督制度...


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     本报记者王僖 赵彬彬    2023年伊始，在低点徘徊许久的重卡行业，正以“起步即冲刺”的劲头展开今年一季度的新征程。    日前，山东重工·潍柴动力举行2023年大干一季度视频动员会，提出山东重工集团要在2023年第一季度实现营业收入1100亿元，利润总额35亿元的任务目标。    多家重卡行业上市公司在接受记者采访时表示，受疫情、国六切换需求透支等诸多因素影响，2022年重卡销售下降明显，行业处于低点。不过随着经济复苏，预计2023年重卡市场将有较高比例的恢复增长。    “重卡市场的表现，与经济周期、投资、基建等有较高的相关性。”IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，随着2023年宏观经济恢复、房地产市场回暖以及投资与基建力度加大，重卡行业面对的外部市场环境和需求得以优化与提升，重卡市场有望迎来行业复苏拐点。    行业已现复苏迹象    自2021年5月份起，国内重卡行业销量便陷入了持续性低迷。截至2022年11月份，重卡行业销量已经连续19个月下滑。中汽协数据显示，2022年1月份至11月份，我国重卡累计销售61.6万辆，同比下降55%，销量为近9年同期最低水平。    对此，有业内人士认为，国五切换国六造成重卡销量提前透支是一个很重要的原因。浙商证券研报认为，2020年国内重卡销量约160万辆，2021年销量约140万辆，若以近年来行业销量中枢115万辆来计算，2020年和2021年共透支销量70万辆，这对2022年重卡销量造成较大影响。    与此同时，疫情背景下货物运输受到影响，也是造成重卡行业低迷的原因之一。山东某重卡品牌经销商李强对《证券日报》记者表示，疫情影响了企业的货运需求，加上去年部分地区物流不畅，影响到公路货运。此外，车多货少货运价格低迷，很多车主推迟了换车计划，致使卡车销量进一步萎缩。    不过目前来看，重卡行业已出现复苏迹象。西南证券表示，2021年5月份至2022年7月份，重卡销量同比15连降使得消费透支效应基本出清，2022年8月份以来重卡销量温和复苏，2022年9月份、10月份销量恢复并保持在4.5万辆以上，同比降幅也明显收窄。    李强告诉记者：“目前从终端销量来看，较前几个月已略有起色，近期门店已有几辆车实现交付。随着经济增长和房地产向好，对重卡的需求将进一步提升，预计2023年市场表现会好一些。”    浙商证券研报表示，重卡行业周期见底，静待行业改善到来。2020年和2021年国内重卡共透支销量70万辆，2022年全年重卡销量约66万辆，与近年的销量中枢115万辆相差约50万辆。这意味着重卡行业透支量仅剩约20万辆，预计2023年4月份左右将实现透支需求出清。    今年或走出上扬曲线    进入2023年，一批影响商用车行业的新规落地实施。例如，2023年1月1日起，柴油被列入危化品类。从地方层面来看，北京市提出2023年前力争推广氢燃料电池汽车3000辆，2025年前力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆；上海市提出加快淘汰国四及以下排放标准柴油车；山东省济南市提出2023年淘汰全部国三及以下排放标准柴油货车；江苏省自2023年1月1日起加强公路货物超限超载运输治理等。    “上述政策的实施将带来一定的挑战与机遇，个别地方治超及排放标准升级，对于重卡行业的恢复是利好。”柏文喜对《证券日报》记者表示。    从基建投资方面来看，稳增长政策加码下，地方政府专项债持续发力，为基建投资形成有力支撑。浙商证券表示，基建投资的增长有助于重卡工程车辆需求上升。    面对持续向好的外部环境，有业内人士分析认为，2023年重卡行业会走出上扬曲线，特别是新能源商用车，将继续保持快速增长。
 
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预计重卡行业将迎复苏拐点 潍柴动力拟定新营业目标


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     本报记者 谢若琳    见习记者 毛艺融    2023年1月3日，海信家电公告称，拟发行2961.80万股限制性股票，授予中层管理人员及核心骨干596人。从相关数据可以看出，市场上股权激励愈发常态化。    据同花顺iFinD数据显示，按预案日并剔除未通过与停止实施案例，2022年A股上市公司累计推出816单股权激励计划，覆盖人数达22.48万人，涉及股份数量1183788.77万股，授予股份占总股本比例的平均值为2.02%。2022年股权激励计划数量比2021年全年增长11%，覆盖人数同比增长10%。    荣正集团董事长兼首席合伙人郑培敏认为，股权激励是上市公司人力资源的资本化、人力资本的证券化。2022年A股股权激励市场广度、深度持续增长，预计2025年全年实施股权激励方案的公司将超过1000家。    科技人才激励力度显著    股权激励越来越受到监管及上市公司的重视。在注册制推进的过程中，股权激励助力A股市场培育出一批又一批优质企业，特别是对高科技人才聚集、具有高成长性需求的公司发挥不可估量的作用。    1月2日，科技部党组书记、部长王志刚在接受采访时表示，深化科技人才评价改革，完善科技人才激励机制。    从股权激励实践来看，一是传统制造业上市公司在转型升级过程中对核心人才的需求大，推动制造业成为股权激励业务最广泛的行业。据统计，2022年制造业股权激励计划数量最多，占总激励数量的七成。    二是科创板、创业板汇聚一批人才密集型公司，对吸引、留住以及激发人才潜能的需求较大，对核心技术人才的覆盖率高、激励力度大。据统计，2022年科创板、创业板上市公司股权激励计划数量达到404单，覆盖人数合计达8.54万人，分别同比增长16%、9%。其中，2022年科创板实施股权激励方案的公司数占科创板公司总数的比例已超过五成，实现新突破。    以宁德时代为例，2022年股权激励对象为4688人，是A股公司中股权激励人数超过4000人的少数公司之一，也是实施股权激励中市值最高的公司。据统计，截至2022年6月份，公司拥有技术研发人员12132名，上半年研发投入总计达到57.7亿元。自上市后，公司连续5年推出股权激励计划，激励人数多，覆盖范围广泛，充分体现出对核心技术人员的重视。    对此，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，科技人才是科技创新发展的要素，国家和企业理应重视。一方面，上市公司要重视其科技人才的内部激励机制设计情况，设置合理的考核与激励手段，同时重视对科技人才基本待遇与福利的提高，优待科技人才。另一方面，监管需加强对上市公司所设置的科研人员激励机制的审查，确保企业提供的物质、精神激励的科学性，同时加强科研环境的监管，确保优秀科技人才拥有良好、稳定的科研条件和环境。    中国银行研究院博士后邱亦霖对《证券日报》记者表示，股权激励会对企业创新绩效会产生积极影响，通过利益绑定实现员工收入与企业效益的同步增长，进一步体现科技人才激励对企业提升行业竞争力的作用。    业界呼吁进一步优化规则    进一步发展A股资本市场为股权激励操作提供更多灵活性和可能性，股权激励机制在公司战略层面的意义日益凸显，随着多期趋势和行业龙头在市场的标杆效应逐渐体现，未来的股权激励市场必定会实现稳健增长。    展望2023年，接受采访的专家对股权激励制度优化空间、行业偏好、国企股权激励等方面提出建议和预测。郑培敏认为，整体上，2023年A股市场股权激励将进一步体现“严监管、规范化、常态化”的发展态势。    具体来看，制度优化改革方面，中原证券宏观策略分析师周建华对《证券日报》记者表示，监管层要做好制度设计，按照权责相一致、多方利益兼顾的原则，规则该放宽的地方可以放得更宽，该收紧的地方则需要收紧。    行业偏好方面，邱亦霖表示，新兴制造、高技术行业对经济的支撑作用进一步增强，预计2023年计算机、电子设备等行业上市公司的股权激励数量会进一步增加。    谈及国企股权激励的未来，郑培敏认为，目前国企股权激励流程较长，不过随着国资委、国企上市公司等各方主体的努力，国企上市公司实施股权激励会越来越多。    周建华则表示，国企改革步入新阶段，国企股权激励计划可能是未来重要的改革方向，股权激励能提升国企员工干事创业的积极性，不断释放国企发展活力。
 
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上市公司股权激励愈发常态化 专家：2025年全年实施公司将超千家


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     本报记者 张敏    见习记者 许林艳    据Choice数据，截至1月3日，共有88家上市公司发布了2022年业绩预告，其中61家上市公司业绩“预喜”（包含扭亏、略增、续盈和预增），占比达69.32%。    贵州茅台    预计净利润达626亿元    记者梳理业绩预告注意到，截至1月3日，共有16家上市公司2022年净利润预计增速达100%及以上。例如上海谊众公告显示，公司2022年预计实现净利润1.5亿元至1.6亿元，而上年同期为亏损状态。谈及公司预计扭亏为盈的原因，上海谊众表示，公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2021年年末获批上市后，已正式开展紫杉醇胶束的商业化生产及销售工作；此外，高测股份2022年预计盈利7.6亿元至8.2亿元，增幅达340.09%至374.83%。对于业绩增长的原因，高测股份表示，2022年度，受益于“双碳”目标的稳步推进，光伏行业市场需求持续旺盛，公司产品保持行业领先，产品竞争力不断提升，设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长。    从净利润来看，截至目前预计净利润最高者为贵州茅台，据公司公告，2022年贵州茅台预计实现归属于上市公司股东净利润626亿元，同比增长19.33%；此外，广汇能源预计2022年预计盈利113亿元至115亿元，同比增长125.86%至129.86%；而立讯精密预计2022年实现净利润95.45亿元至98.99亿元，同比上涨35%至40%。    生物医药和电池行业    业绩亮眼    根据已披露2022年业绩预告，生物医药和电池行业业绩表现亮眼。    截至1月3日，共有9家生物医药公司发布业绩预告，其中仅一家公司业绩预减，其余8家业绩均向好发展，4家上市公司净利增幅预计在100%以上。具体来看，主要产品为家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪的怡和嘉业2022年预计实现净利润3.51亿元至4.07亿元，同比上涨140.85%至179.67%；此外，川宁生物预计2022年净利润增长243%至269%，预计盈利3.82亿元至4.11亿元；山外山2022年预计盈利4239万元至6358万元，增速达117.68%至226.5%，。    对于医药生物行业的业绩增长情况，海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东在接受《证券日报》记者采访时表示：“生物医药行业持续加大研发投入，不断实现技术突破，国际化出海加速，使得企业盈利能力提升。”    除生物医药行业外，电池行业上市公司表现也值得一提。截至1月3日，共有6家电池行业企业发布2022年业绩预告，业绩情况均呈现向好发展的态势。其中尚太科技预计2022年盈利14.18亿元至14.74亿元，增幅达160.91%至171.22%；另有雄韬股份将实现扭亏，预计2022年实现净利润1.5亿元至2.25亿元；此外，帕瓦股份预计2022年盈利达1.45亿元至1.6亿元，同比增长73.83%至91.81%。    “电池企业业绩增长主要是由于新能源汽车及储能需求高速增长，电池市场继续大幅扩张，市场总体产值大幅增加；另一方面，二季度开始，电池企业采用金属价格联动机制，抑制原材料大幅上涨带来的成本压力，企业盈利能力改善。”上海钢联新能源事业部电池分析师王学雷对《证券日报》记者表示。
 
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首批上市公司年报业绩预告出炉 超六成公司业绩“预喜” 生物医药、电池行业表现亮眼


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     本报记者 杜雨萌    2023年1月3日，中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）工作会议在北京召开。本次会议部署了2023年铁路十三个方面的重点工作，包括“突出提升路网整体功能和效益，充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用，高质量推进铁路规划建设”“巩固拓展国铁企业改革三年行动成果，持续深化铁路改革，加快国铁企业治理体系和治理能力现代化建设”等。    《证券日报》记者获悉，2023年，国铁集团将总结资本运作经验，培育更多优质企业股改上市；研究并制定提高国铁控股上市公司质量指导意见。    充分发挥铁路建设投资拉动作用    记者从上述会议了解到，2022年全国铁路完成固定资产投资7109亿元，投产新线4100公里，其中高铁2082公里。    拉长时间维度来看，国铁集团披露的数据显示，过去十年，国铁集团优质高效推进铁路建设，全国铁路固定资产投资完成7.7万亿元，是上一个十年的1.9倍；全国铁路营业里程由9.8万公里增加到15.5万公里、增长58.6%，高铁由0.9万公里增加到4.2万公里、增长351.4%，建成世界最大的高速铁路网和先进的铁路网。    铁路建设投资数量多、关联链条长、拉动经济增长作用较为明显。为此，国铁集团提出，2023年将加快构建现代化铁路基础设施体系，突出提升路网整体功能和效益，高质量推进铁路规划建设，全面完成国家铁路投资任务，高质量推进川藏铁路等国家重点工程，预计投产新线3000公里以上，其中高铁2500公里。    国铁集团表示，要充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用。用足用好基础设施投资金融支持政策，加大铁路建设实施力度，充分发挥投资对扩大国内需求的关键作用。此外，鼓励和吸引更多民间资本参与铁路投资。    深化铁路投融资改革    刚刚过去的2022年，国铁企业改革三年行动圆满收官，110项改革任务全部完成。与此同时，这一年，哈铁科技公司成功上市，北京市域铁路平台公司挂牌成立，重点监管铁路公司改革规范工作稳步推进，四川、云南省区域合资公司完成重组……    国铁集团表示，2023年，国铁集团将坚持市场化法治化国际化方向，巩固拓展国铁企业改革三年行动成果，持续深化铁路各领域改革，全面提升国铁企业治理水平。一是加快国铁企业治理体系和治理能力现代化建设。以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，谋划推进新一轮深化国铁企业改革行动方案，完善中国特色国铁企业现代公司治理。健全铁路市场公平竞争机制，破除民营企业进入铁路市场壁垒，为民营企业发展开辟更多空间。二是稳步推进生产组织改革。三是深化铁路投融资改革，大力提升国家铁路资产运营质量，提高资产资本化率。四是深化“三项制度”改革。    国铁集团表示，2023年将总结资本运作经验，培育更多优质企业股改上市，研究既有上市平台资本运作方案，完成粤海轮渡基础设施REITs试点发行。研究制定提高国铁控股上市公司质量的指导意见。加快推进区域合资公司重组整合、路地股权划转工作，改善合资公司经营，优化国铁资本布局。
 
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国铁集团：2023年培育更多优质企业股改上市


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     本报记者 徐一鸣    1月3日晚间，丰原药业发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。公告称，本次交易方案为上市公司以发行股份方式购买泰格生物持有的泰格科技100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易完成后，泰格科技将成为上市公司全资子公司。此外，公司股票1月4日起复牌。    公开资料显示，丰原药业主营业务包括医药制造和商业流通。医药制造涉及生物药、化学药及中药的研发、生产和销售，主要产品涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素、原料药等系列产品；商业流通涉及医药配送和药房零售，现已形成高效、全优、多品种的医药供应服务体系。    “国家政策层面鼓励上市公司通过并购重组，促进行业整合和产业升级，实现资源的优化配置。”业内人士表示，本次交易完成后，将有利于公司拓宽业务范围、布局维生素产业链，从而增强公司的核心竞争力和持续盈利能力。    “收购的标的公司在维生素B5领域有较好的技术和市场积累。”业内人士认为，本次交易完成后，上市公司的资产规模将有所提升，资本实力将得到优化，有利于降低公司的资产负债率，优化资本结构。同时公司将进入维生素B5的细分市场，通过产业协同、资源互补、技术对接助推标的企业的发展。    可以看到，未来随着“健康中国”战略的持续推进，居民对于药品的刚性需求将不断释放，我国医药行业的市场需求仍将保持稳定增长态势。前瞻产业研究院预测，2021年—2026年，医药制造业营业收入将不断增长，到2026年规模以上医药制造企业的营业收入或将达到3.17万亿元。    中商产业研究院研报称，我国医药产业链完整，制造能力较强，生产效率较高，部分原料药及制剂企业顺应全球原料药产业转移的发展趋势，积极参与全球医药产业链分工。随着全球制剂及原料药产业格局的转变，我国药企迎来良好的发展机遇。    浙商证券分析师孙建认为，随着防疫相关政策的持续优化、医药企业消化政策周期带来运营效率的持续提升，是中期医药行业基本面主要边际变化，更是把握2023年医药投资主线的重点。（编辑 白宝玉）
 
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优化资本结构 丰原药业拟购买泰格科技100%股权


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     本报记者 王思文    2022年已正式收官，A股市场充分演绎结构性震荡行情。截至2022年12月31日收盘，上证指数2022年累计跌幅为15.13%。    在市场波动较大的背景下，无论是主动投资的股票型基金还是被动投资的指数型基金，净值均出现短期下滑，主流类型权益基金2022年平均收益率告负，但也有把握住市场机遇的权益基金斩获了较好业绩，主动权益基金冠军收益达48.55%，32只主动权益基金收益率超10%。    在A股持续震荡的背景下，一部分机构投资者仍凭借着精选个股、控制仓位获得了较为可观的收益。    《证券日报》记者梳理东方财富Choice数据发现，在剔除2022年新成立基金后，2022年全年权益类基金平均收益率为-16.9%，整体表现跑赢沪深300指数、深证成指、创业板指等，其中363只基金在此期间斩获了正收益。    若剔除指数型基金，主动权益类基金2022年平均收益率下滑至-33.07%。其中，股票仓位在60%以上的偏股混合型基金2022年平均收益率为-21.02%，股票仓位在80%以上的普通股票型基金的平均收益率达到-20.47%，而灵活配置型基金2022年平均收益率为-16.13%，主流类型权益基金整体收益告负。    尽管大部分主动权益基金收益下挫，但也有部分产品获得可观的超额收益，从基金产品中脱颖而出。    与市场预估的结果一致，2022年收益率最高的主动权益类基金花落万家宏观择时多策略混合，年度收益率达48.55%，该基金成立于2017年3月份，是一只灵活配置型基金，基金经理为黄海，其管理的另一只产品万家新利灵活配置混合摘得榜眼之位，2022年收益率达43.65%。据记者了解，黄海累计任职基金经理2年多，目前管理3只基金产品，合计规模约为38.61亿元。    另外，金元顺安元启灵活配置混合、万家精选混合A、英大国企改革主题股票的2022年收益率也均超过30%，分别为35.6%、35.5%和31.5%。包括上述基金在内，2022年收益率超过10%的主动权益类基金共计32只。    2022年收益率排名靠前的基金大部分是规模较小的“小而美”基金产品，管理规模基本在10亿元以下，基金持有人户数多在千户左右。    2022年基金排名大战已经收官。回看往年的绩优基金业绩，记者统计发现，未有基金产品在2021年和2022年连续两年进入主动权益类业绩排行榜百强席位。    不过，目前权威基金评级机构通常会将考核周期放长至三年、五年来评价基金经理的“长跑能力”。    据记者统计，截至2022年12月31日，成立满三年的3475只主动权益类基金中，有134只产品过去三年累计收益超过100%。    三年累计收益率超170%的基金分别是：农银新能源主题A、农银研究精选混合、金元顺安元启灵活配置混合、农银汇理海棠三年定开混合、农银工业4.0混合、交银趋势混合A、大成新锐产业混合。这些基金持有人户数较多，大部分在10万户以上。
 
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2022年公募权益基金业绩画像：“冠军基”收益率达48.55% 363只产品斩获正收益


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     本报记者 张晓玉    2022年12月30日—2023年1月8日，第二十届广州国际汽车展览会在中国进出口商品交易会展馆举办。在车展首日，长城汽车坦克品牌以“创领越野新生态”为主题，携多款重磅车型登陆第二十届广州国际汽车展览会。秉持“以用户为中心”，坦克品牌围绕技术与生态双线出击，正式亮相坦克500 PHEV长续航版、生活方式共创平台TANK Life。    坦克品牌CMO崔卓佳表示，“坦克的共创，不是一句浮于表面的口号，而是要直接下探到底层技术的研发，上探至生活方式的共创。”    为满足用户对硬核越野和城市用车场景的多重期待，坦克品牌依托越野超级混动架构进行技术升级，带来首款新能源越野SUV——坦克500 PHEV长续航版。得益于新能源属性加持，坦克500 PHEV拓展应用场景，打通城市出行、越野穿越、户外野奢的场景壁垒，引领“全能”越野新模式。本次车展，坦克还带来了两款共创车型——坦克300赛博骑士与坦克300铁骑02。    值得一提的是，此次坦克品牌正式推出的生活方式共创平台TANK Life。TANK Life将全面牵引产品、服务、渠道三大板块，实现与改装、露营、探险、摄影等九大领域的深度互动，形成全球化的生态共创网络。其中，坦克APP全新上线的坦克学院，涵盖越野场景专业驾驶培训和典型兴趣教学。    长城汽车相关负责人表示，目前，坦克学院已启动冰雪、沙漠、攀登、摄影四大学院，将于元旦正式开放课程。未来，学院将开设露营、穿越、垂钓等更丰富的课程，以丰富多样的文化生态，赋能用户社交圈。    长城汽车表示，经过两年发展，坦克品牌累计销量已突破20万大关，并陆续进军中东、澳洲等海外市场。伴随广州车展新能源车型的亮相以及TANK Life平台的发布，坦克品牌将为用户带来更加进阶的驾乘体验和生活体验。未来，坦克品牌将继续坚持以用户为核心，与用户共创令人向往的越野生活。（编辑 张明富 才山丹）
 
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再掀共创风潮 长城汽车坦克品牌开创新能源越野新格局


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     本报记者 王宁    岁末年初之际，公募基金发行热度不减。Wind数据显示，截至2023年1月2日，有119只公募基金（A/C分开计算）跨年发行。其中，偏股混合型成为主力军，占比近四成，为36.13%。此外，中长期纯债型和“固收+”类分别有19只和10只。    此外，还有51只基金等待发行，从类别来看，包括了中长期纯债、指数增强、偏债和偏股混合等多类。    偏股混合型基金占比较高    Wind数据显示，从类别来看，在跨年发行的119只基金中，包括了偏股和偏债混合型、纯债、FOF和被动指数型基金。从数量来看，偏股混合型基金占据较大比例，多达43只，占比近四成；其次，中长期纯债型基金也有19只，占比为15.97%。    从偏股混合型基金布局领域来看，呈现出多样性特征，包括碳中和、大消费、高端制造和新能源等领域，例如华商研究回报一年持有期、嘉实优享生活、东方高端制造和光大保德信专精特新等。    对于消费类别的布局，嘉实基金大消费研究总监吴越向《证券日报》记者表示，2023年，内需板块值得期待，主要是政策支持和产业周期运行规律所致。“未来几年，消费赛道会有重大突破，整体市场投资逻辑会从增量式投资逐渐变成存量式投资。存量式投资要建立结构性思维，而结构性思维则需要在众多消费细分赛道里寻找出符合未来消费者偏好的细分领域。”    华商研究回报一年持有混合拟任基金经理童立告诉记者，展望2023年，市场机会或将显著提升，具备投资机会的行业或许会更多。“当前，中国经济正处于一个新周期的开端，扩大内需是2023年政策发力的一大重点，相关行业也有望迎来更多的投资机会。”    对于布局“专精特新”领域，光大专精特新拟任基金经理崔书田告诉《证券日报》记者，近些年，在政策大力扶持下，以中小企业为代表的“专精特新”板块迎来高速发展的历史机遇，部分公司已经突破“卡脖子”技术。与此同时，在全球竞争愈演愈烈的当下，“硬科技”是一国产业竞争的核心，现阶段支持专精特新“小巨人”企业发展的侧重点在于产业链短板的供给侧优化，发展“硬科技、硬制造”，增强制造业国际竞争力，已成为当下技术创新的重要方向。    超百只ETF待审批    记者了解到，在上述119只基金中，有2只为ETF产品，产品数量和拟发行规模占比均不高。不过，从后续布局来看，ETF产品呈现出持续火热态势。    Wind数据显示，截至2023年1月2日，待审批的ETF数量高达113只，除了增强策略类之外，还有生物医药、有色金属、沪港深等多只主题类指数基金。此外，已审批待发行的ETF有28只。    从近一个月结束募集的16只ETF来看，多数产品募集规模不足5亿元。具体来看，最高募集规模为71.2亿元，有8只产品募集规模在8亿元至70亿元之间，其余产品募集规模均在5亿元以下。    回顾2022年，ETF总份额较年初增加4142.54亿份，增幅达40.34%；总规模为1.52万亿元，较年初增加985.15亿元，增幅为6.95%；日均成交额达到1145.53亿元。2022年全年新发行105只ETF基金，ETF基金数目达到754只；其中，份额增加最多的行业为信息，目前有7只基金跟踪；份额增加最多的主题为生物医药，有25只基金跟踪；份额增加最多的指数标的为科创50指数，有9只基金跟踪；收益最高的指数标的为大商所豆粕期货价格指数，有1只基金跟踪。
 
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119只公募基金跨年发行 偏股混合型占比近四成


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     2022年在一系列因素的作用下，A股以及港股市场的投资者信心明显受到冲击。然而，对于那些坚定的投资者来说，总能守得云开见月明。在疫情防控政策优化后，2023年的市场会如何走？都有哪些好的机会？在喜迎元旦之际，证券时报·券商中国记者特邀五位基金名将展望2023年的投资机会。    南方基金茅炜：守得云开见月明，消费的春天不远了    南方基金首席投资官（权益）茅炜    消费行业是A股历史中牛股辈出的行业，永远不缺少话题和关注。但从2021年初至2022年11月，消费行业经历了历史最长回调时间、第二大回撤深度的下跌行情，让部分投资者陷入绝望。复盘过去18年，消费行业共经历过4次大幅度回撤，分别在2008年、2015-2016年、2018年、2021-2022年，都是在我们印象中经济压力相当大的时段。    消费行业之所以近两年表现疲弱，主要是因为基本面及资金面双承压。基本面上，线下消费场景缺失、消费力和消费意愿低迷致使消费活力双向承压。资金面维度，美债利率高企导致海外增量资金匮乏，消费行业作为北向资金最青睐的行业之一，首当其冲承受压力。2021年1月至2022年10月，海外资金整体对消费行业呈减持状态。    正所谓“守得云开见月明”，2022年11月以来，上述基本面和资金面压制因素均有所改善。展望2023年，预计消费行业深蹲起跳可期，对行业走势保持乐观态度。纵观全球，疫后消费复苏在各国都势不可挡，考虑通胀因素大部分国家当前商品消费和服务消费已基本恢复至2019年同期水平。随着中国逐渐放开，预计消费场景将同样实现良好复苏，且考虑到放开速度较快，恢复节奏甚至可能超出大家预期。但消费力的恢复预计时间进度会略慢，虽然政策端有较多支持，但地产销售的疲软、外需的疲弱等仍会对消费力形成压制。    具体到投资上，最看好场景修复型资产。通过主要影响因素划分，目前消费板块主要有三类资产：一是和线下消费场景相关度较高的行业，如社会服务、食品饮料等；二是与地产相关度较高的行业，如家电、家居等；三是与自身产业周期相关度较高的行业，如汽车、农业等。    关于第一类资产，虽然防控政策优化之后仍会有一段时间的混沌期，基本面可能会有短暂的探底，但在一年维度中边际向好的趋势明确。其中以旅游、餐饮、啤酒、白酒为代表的场景修复型子行业会复苏更快，虽然在当前估值中已有一定的反映，但仍有空间。第二类资产中，地产销售、政策是板块估值的锚，竣工数据是板块业绩的锚。虽然当前地产政策有了明确的变化，但基本面还未看到实质性拐点，后续政策仍有发力空间，因此这一类资产我们会增加配置，但仍然等待右侧更积极的信号。第三类资产中，从自身的产业周期来看，2023年汽车和农业周期位置都会相对差于2022年，因此我们更倾向于选择一个估值有性价比的位置介入。    最后，经历一年多的调整，消费板块估值已回落至合理偏低位置，随着基本面在今年向上修复，相信消费的春天应该就在不远之处。    泉果基金赵诣：宏观积极变化增多，对今年更抱期待    泉果基金基金经理赵诣    2023年资本市场的投资机会是大于风险的。    从海外来看，乌克兰危机的恶化程度已经逐步衰减。同时，美联储加息的节奏逐步放缓，对市场造成的影响也在逐渐缩小。从国内来看，疫情政策已经出现了非常积极的变化，使得无论从企业经营，还是从国家政策的执行和实施上，都会有非常大的促进作用。所以从整个宏观层面来看，各种在2022年不利的因素其实都在发生积极变化。    从另外一个维度来看，2022年整个基金投资收益的中位数大概是在负十几到负二十的水平。尤其是很多优秀的上市公司，因为整个市场资金面或者投资风格的影响，其估值出现了比较大的调整。但是这些公司的业绩其实仍然处于快速且持续增长阶段。经历了调整期，这些优秀企业的估值已经到了合理甚至低估的水平，也就意味着投资风险其实得到了比较充足的释放。    这也是无论从宏观面还是从估值面看，我们对2023年更抱有期待的两个重要原因。    展望2023年，更看好两个维度。    第一，我们的投资风格仍然是以制造业为主。会有两个层面的投资方向：首先，制造业里很多优秀的公司在全球范围内已经属于有绝对竞争能力的企业。过去5年到10年，中国很多优秀企业在研发上投入了大量资金。越来越多的公司逐步从国内细分龙头走向世界，与全球企业竞争，从中可以寻找到越来越多的投资机会，尤其体现在新能源车以及光伏风电为主的行业里面。这就意味着，随着行业渗透率持续提升，这些中国企业能够从全球范围内获得一个相对好的成长机会。其次，可以看到半导体、航空发动机等产业链出现了比较明显的国产替代机会。    第二个维度，因为疫情被抑制的需求可能会得到逐步恢复，包括日常的消费、出行，同时也包括医疗药品。随着防疫政策的变化，这些企业都处于一个困境反转，或者说已经见底、基本面开始回升的阶段。这意味着这些企业开始恢复到正常成长的状态中，也会获得一个相对好的投资机会。    所以整体来看，第一个大方向在于大制造上的两个维度：具有核心竞争力的新能源车、光伏、风电等新能源产业链；国产替代为主的半导体、航空发动机产业链。第二个大的方向在于大消费，过去受到抑制的一些消费、出行、医药等需求回归正常后出现的困境反转机会。    回顾过去很长一段时间的市场，我们认为更重要的不是在于去判断市场的好与坏，而是更多的去选择好公司，陪伴优秀的公司成长。因为对于好的、优秀的公司，他们无论从股价的表现，还是从企业成长的表现，都能够穿越整个市场周期。    广发基金李耀柱：经济复苏+流动性改善，乐观看待港股市场前景    广发基金国际业务部总经理李耀柱    2022年的港股市场可谓跌宕起伏，年初受地缘冲突、局部疫情、中概股审计底稿风波等因素影响，港股出现大幅回调，冲击投资者信心。随后，疫情形势得到缓解，市场信心得到修复，港股迎来一波反弹行情。进入2022年下半年，美国货币政策加速收紧，再次对港股市场造成冲击，以恒生科技为代表的中国科技企业股价承压，中概互联指数创出近十年新低。    波折反复的2022年已经过去，步入2023年，我们认为，经济基本面将趋向整体复苏，尽管其中仍有波折，但中长期趋势向上是大方向。基于对经济增长及国内企业盈利修复的信心，对2023年港股市场的前景持乐观态度。这一判断的主要依据在于两点：一是中国经济复苏，二是美元流动性改善。    美元流动性和中国经济基本面，是导致2022年港股下挫的主要原因，而在2023年这两者均有望出现改善。就美元流动性而言，在美国经济衰退的预期下，2023年通胀有望下行，这也就预示着美联储的货币政策会比2022年放松。就中国经济基本面来说，随着疫情防控的优化调整，中国经济稳步复苏，将有望带动中国在港上市企业的盈利回升。同时，我们也看到了支持民营企业和平台经济健康发展的积极信号，预期2023年中国经济的复苏具有较高的确定性。    在配置方向上，2023年港股有两条主线值得关注：一是高景气的成长板块；二是盈利和估值修复板块。具体而言，可以关注以下六个板块：    一是互联网企业，其在盈利端、估值端以及政策导向均有可能呈现正面的利好因素。互联网行业的投资遵循景气度投资框架，行业盈利上调期能跑赢恒生综指，反之则跑输恒生综指。    二是电信运营商。在数字经济大方向下，港股电信运营商是值得关注的优良资产之一。高分红率为他们提供了较高的安全边际，而盈利端持续改善则为其估值扩张带来基础。    三是优质的低估值国企。中国特色估值体系的构建，让高盈利质量的国有企业的估值有重估的基础，具备良好的配置价值。    四是以创新药、创新医疗器械和创新医疗服务为代表的医药板块。在人口老龄化的大背景下，医疗服务的需求有望增长，从而带动相关板块盈利和估值的提升。    五是受益于需求复苏的相关企业，包括出行、酒店、连锁服务等。    六是新能源行业，包括新能源车、光伏、风电、绿电运营商等高端制造业。在能源革命的产业背景下，这些行业的增速有望维持较高水平。    中欧基金周蔚文：以社会需要丈量投资机会，回到股票投资本源    中欧基金投资总监周蔚文    即将过去的2022年，是风云变幻的一年，蕴藏着众多不确定性，也带来了很多意想不到的变化。站在年末，重新复盘和思考过去的这一年，就会发现，大道至简，或许返璞归真，回到股票投资的本源，才能看得更加清楚。    从股票投资的本源来看，我们投资的是企业的长期价值。所以选择公司时，不能只看盈利模式，更要看它是否满足广大社会需求，从长期视角优化社会整体资源配置，促进了社会帕累托最优。与此同时，还要关注其是否规避了负面外部效应，这样才有可能长期可持续地创造价值。这个原则会影响到我们对个股、行业的判断，也更有利于提高长期投资回报。    作为投资人，要把钱投给那些优秀的企业家，投给那些社会真正需要发展的方向，通过这些优秀企业家不断地调动生产要素，为社会不断创造价值，这样企业长期现金流才是更可靠的。    2022年，一方面，我们继续从养殖、疫情受损产业、地产产业链等困境反转行业中寻找投资机会；另一方面，从包括新能源汽车产业链、军工、半导体、AI、医疗及医疗服务等在内的新兴行业中，寻找更长投资期限的标的，并根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。    在一系列的投资实践中，我们看到不管是成长性行业，还是非成长性行业，都需要考虑社会需求来做出投资决定。非成长性行业大多是一些社会长期需要的传统行业，整个社会对这些行业的产量需求可能不会大幅增长，但全社会运转又离不开它们。从投资的角度来看，在非成长性行业处于艰难期时，投资就像“雪中送炭”，除了满足这个社会的需要，自己也很可能会得到比较好的长期回报。而对于一些朝阳行业或者成长性行业，可能会在产能出现阶段性过剩后，导致行业利润下降，从而可能引发股票下跌；但长期来看，这些行业还是社会所需的，如果这些行业还需要从社会融资再扩产，那它们就依然值得持续关注。    展望2023年，A股市场整体资金净流入量将有望改善，市场也有望迎来更丰富多元的投资机会。一方面是来源于资金在多资产中的选择偏好，另一方面则来源于实体经济对股票市场的需要，有两个方向值得关注：    一是“锦上添花”行业，它们具有较大成长空间，如医疗养老、碳中和、战略性科技产业等成长性行业在经过近两年的扩产后，可能有一些新行业、新技术、细分行业还会有再融资的需求。二是“雪中送炭”行业，餐饮、酒店、旅游、航空等疫情受损行业，在疫情恢复之后，可能会迎来需求的爆发增长，这也会需要再融资、再扩大产能，以带来更好的利润。    招商基金侯昊：复苏改善是主线，艰难时更需看长做长    招商基金量化投资部副总监侯昊    有基民问我2022年最大的收获是什么？我想第一个就是这么多年对行业的理解和对产业的认知，从纸面上来到了现实，困扰我多年的问题得到了答案，除了交易层面，我能够感受到更多有意义的事；第二个最重要的收获就是2022年两波行情的最低点，我们都坚定地作出了判断和发声，一波是去年5月底，一波是11月初，2022年有着非常复杂的变化，不止要求对产业公司的了解，还需要对整个大环境背景的预判，我们现在非常想去做的事情——成为产业和市场的重要纽带。2022年糖酒会期间我们和每一位嘉宾都说往前看，短期的困难是市场都认知到的既成事实，但是一定要告诉大家看不到的长逻辑和预期的误区，在最艰难的时候更需要这种看长做长的产业逻辑支撑，我们要跟着客户一起成长，也要比别人多提前思考一个维度。    随着情绪的修复，目前对于2023年白酒开门红的情况还是有一些争论。现在一致的预期是疫情防控政策优化后，消费受短期冲击影响还是存在的；另一方面，这一波板块反弹也超过30%，大家也从最悲观的情绪中缓过来并有了一波阶段性的浮盈筹码。短期这些担忧看上去都有道理，但是在目前的情况下，我们是否会迎来提前甚至加速恢复正常？有一些资金会提前预判和反映高阶的预期，就如同旅游、航空板块发生的情况一样。更为重要的是2023年一致预期虽然没有亮眼的开门红，但逐季加速改善的预期强烈，未来恢复的确定性、趋势和未来经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块的长期投资价值。    疫情三年，白酒龙头的优势在不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面的修复，也许这会成为催化中长期趋势的最重要原因，《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》下发后的内需刺激政策，将在未来给予产业更强有力的信心和基本面支撑。    触底-复苏-改善将是2023年非常重要的主线。在不同的情景下，我们都将迎来投资中共识最多的时间窗口；当然在确定性变大，风险偏好上升的情况下，弹性更大的成长板块将更受益。走向正轨的大拐点是需要得到高度重视的时间点，重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强的时间点，除了修复行情外还将获得额外弹性的空间。    道阻且长，行则将至。展望2023年，更需要一份客观和冷静的判断，越长期的产业逻辑和发展方向，随着时间的推进，噪音被过滤后更接近于事情的真相，这也是值得长期判断和相信的依据。除非带走，博弈挣的钱很多时候不一定能够留存，只有最接近于长期真相的判断和决策才能获得价值成长的空间。
 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基金前瞻！2023年这些机会最被看好


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     本报记者 谢若琳 李豪悦    电影市场活力重燃，元旦档期间（2022年12月31日至2023年1月2日），截至1月2日18时记者发稿，国内电影票房收入突破5亿元。    “市场整体表现超出预期，IMAX厅几乎满座，甚至10点场都有不少观众。”北京地区某影城经理告诉《证券日报》记者，尽管元旦档上映新片不多，但影片类型和质量都值得称赞，其中次新片《阿凡达：水之道》（以下简称《阿凡达2》）挑起了票房大梁。    “2023年元旦档可谓开门红！”聚影汇创始人朱玉卿对《证券日报》记者表示，元旦首日票房就达到2.5亿元，其中《阿凡达2》在上映两周后，仍能贡献日票房1亿元，这是值得欣喜的，说明我国的观影消费潜力充沛。而今年的春节档也值得期待。    数量不多质量取胜    元旦档仅2部新片上映    2023年元旦档仅上映2部新片，分别为喜剧电影《绝望主夫》和动画电影《橡树餐厅》。两部影片皆为2022年12月31日上映，元旦当天无新片上映。    从数量来看，今年元旦档创近五年来新片上映数量新低。2022年元旦档共有6部新片上映，元旦档总票房突破10亿元。    尽管今年上映的电影数量不及往期，但是整体表现可圈可点。整体来看，截至1月2日18时，元旦档票房排名前三分别是《阿凡达2》《想见你》《绝望主夫》，三部电影分别于2022年12月16日、2022年12月24日、2022年12月31日上映。    其中，《阿凡达2》元旦档期票房突破2.6亿元，该片总票房也达到了11.15亿元。值得一提的是，《阿凡达2》的热映推高了CINITY、IMAX等高技术类的观影需求，院线公司收益颇多。    例如，中国电影旗下中影CINITY为《阿凡达2》影片在国内首映活动的独家放映合作伙伴。去年底，中影CINITY宣布与万达电影达成合作，将与其增建100个CINITY影厅。    IMAX方面也在《阿凡达2》上映首周宣布，该影片以仅占1%的银幕数贡献了高达27%的票房，一举创下IMAX在中国市场历史最高的开画市场份额。全国票房排名前20的影城中有18家是IMAX影院。    已有4部电影定档春节档    多家上市公司参与其中    元旦档的表现也让市场对2023年春节档充满了期待。    灯塔数据显示，目前已有4部电影定档春节期间上映。分别为吴京、刘德华等主演的《流浪地球2》，梁朝伟、王一博等主演的《无名》，张艺谋执导、沈腾等主演的《满江红》以及系列动画片《熊出没·伴我“熊芯”》，这4部电影淘票票想看人数分别超过72万、46万、11万、6万。    记者注意到，上述四部电影背后，有82家公司（未去重）参与出品发行环节，共享票房蛋糕。其中，阿里影业、万达电影、中国电影等公司参与了多部影片。    具体来看，《流浪地球2》的主要出品方包括中国电影、郭帆（北京）影业有限公司等；《无名》的主要出品方包括上海博纳文化传播有限公司、阿里影业等；《满江红》的主要制作方是北京欢喜首映文化有限公司，出品方包括光线影业、中国电影；《熊出没·伴我“熊芯”》的主要出品方包括浙江横店影业有限公司、万达电影等。    朱玉卿告诉记者，2023年电影行业的关键词是“复苏”。“目前来看，供给不足的情况依然存在，近三年积压了多部重磅影片，如果这些电影能在2023年上映，今年的市场份额有望恢复至2019年的七成，即年票房收入在450亿元左右。”    “当前，电影行业的生态环境发生了重大变化，供给侧改革持续进行，一方面政策自上而下进行引导，另一方面行业面临的竞争环境更为严峻，因此未来电影行业必将进入高质量发展的阶段，从业者应该加强精品意识。尤其是对创作层面而言，需要与观众、时代同频共振。”朱玉卿进一步表示。
 
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元旦档电影票房收入超5亿元 多家上市公司再接再厉角逐春节档


宁波市证券投资基金业协会

为认真贯彻《宁波市金融支持人才创业创新实施意见（试行》（甬金管〔2021〕2号）文件精神（以下简称《实施意见》），有效落实各项金融支持人才创业创新举措，现就首贷户拓展业务补贴、股权投资补贴、“人才保"补贴、租赁补贴、人才信贷风险池、及“金凤凰"人才金融服务平台等内容制定实施细则。 二 、股权投资补贴 （一）	适用对象。在中国证券投资基金业协会备案的私募股权基金，2021年1月1日后对宁波市非上市人才企业开展的股权投资，且首次投资到位金额不低于200万元。 （二）	补贴内容。按私募股权基金对该家人才企业首次到位投资额的3％给予基金管理人累计最高100万元的一次性补贴，同一控制下的不同基金视为单家基金。鼓励基金管理人建立绩效考核办法，加强补贴管理使用，加强管理团队激励。 （三）	申报材料。申请该补贴时，私募股权基金应提供申报材料包括： 1 ·私募股权基金投资补贴申请表（附件4）； 2．人才企业营业扰照、法定章程（复印件加盖公章）； 3	·人才企业股权变更情况说明（复印件加盖公章）； 4	·中国证券投资基金业协会登记备案证明（复印件加盖公 5	·其他要求提交的材料。 （四）相关说明 1	·首次投资到位投资额不低于200万元，是指同一基金对该人才企业开展的第一次股权投资，且该笔投资不低于200万元； 2	·同一基金管理人管理的不同私募股权基金，投资同一家人才企业，须满足单只基金首次投资到位投资额不低于200万元。 同一基金公司补贴最高为100万元； 3	·同一私募股权基金投资多家人才企业，凡是满足上述要求的首次投资，均可申领相应补贴。 七、补贴申报流程 申报补贴可分别通过线下、线上两种方式进行。 （一）	线上申报。登录“金凤凰"人才金融服务平台，各金融企业在系统平台完成任意一笔首贷户拓展业务、股权投资业务、租赁业务后，即可汇总上报相关材料，经市财政局、市地方金融监管局共同审核通过后，提交“甬易办"平台进行实时拨付。 （二）	线下申报。作为线上申报的补充，未进行线上申报的金融企业，在次年第一季度集中提出申请，于3月31日前提交相关申报材料至市地方金融监管局，市委人才办、市人力社保局负责审核人才及人才企业资质，市财政局、市地方金融监管局负责审核补贴条件。审核通过后，提交“甬易办"平台予以拨付。“人才保"业务申报按“人才保"补贴申领规定执行。线下、线上不可重复申报。

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宁波市金融支持人才创业创新实施意见〈试行）实施细则

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     本报记者 赵彬彬    12月27日晚间，山东路桥公告称，公司子公司路桥国际拟以现金方式收购控股股东高速集团所持高速越南公司70%股权和人民币债权，以及香港国际公司所持高速越南公司美元债权。本次股权转让价款（含税）为1245.314万元人民币，债权转让价款为600万元人民币及620万美元。    山东路桥表示，公司正在加强东南亚基础设施建设市场的开发力度。本次交易完成后，高速越南公司将成为公司全资子公司。此举有利于公司迅速通过高速越南公司开展业务，对巩固越南市场、深耕东南亚市场并在当地打造品牌形象具有一定意义。（编辑 张伟）
 
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山东路桥拟收购高速越南公司70%股权


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     褪去二级市场高估值光环，一向在并购交易中担任“买手”的上市公司也开始放低姿态，成为其他上市公司相中的产业拼图。    2022年，A股并购市场依然低迷——IPO市场已经常态化，并购重组交易回归理性，重组上市交易更是罕见。低迷之中，也有亮色——以产业整合为目的的并购逐渐升温，其中甚至出现了“A吃A”这类“拒绝套利，只为产业”的大手笔操作。    “制度套利消散，产业掘金勃兴。”有投行业务负责人表示，从交易量来看，并购市场确实冷清，但市场已找到新的方向——产业整合。这是一个比赚取一、二级估值差价更大的市场，随着市场参与者逐步成熟，并购市场有望再度兴旺。    越过冬天    与2015年、2016年的盛景相比，2022年的并购市场俨然是个寒冬。    “过去3年中，基于疫情影响和全球市场的巨大变化，多数企业和投资机构都处于一个调整战略的时期，国内资本市场上的并购交易进入一个相对低潮的时期，这是可以理解的。”全联并购公会创始会长王巍告诉记者。    暖气飘苹末，冻痕销水中。2022年，一些新的信号逐渐出现。    一家刚刚完成并购的上市公司董事长告诉记者，因为看好市场增量，但自身产能跟不上，所以公司已经在推进新一轮并购。    王巍认为，中国并购市场的主力仍然是几千家上市公司，抓住上市公司这个龙头，并购市场就有了活力。    与之类似，越来越多的上市公司在2022年开启了借力并购的扩张之路。数据显示，年初至今，共有160余家公司启动重大资产重组计划，其中不少已经在年内完成交易。    正如在中国并购年会上，中国上市公司协会党委书记、执行副会长柳磊对2022年并购市场的评价——稳中向好。    柳磊认为，在深入推进注册制改革的时代背景下，尽管上市公司并购重组在交易数量及金额方面都略有下降，但市场仍保持着较高水平的交易活跃度。“同时越来越多的人意识到，忽悠式重组、投机性并购的危害性，回归并购本源，逐渐成为全市场的普遍共识。”    A吃A升温    12月11日晚间，山东黄金发布公告称，公司拟受让银泰黄金20.93%股份，股份转让价款不高于130亿元。交易完成后，山东黄金将成为银泰黄金的控股股东，山东省国资委将成为实际控制人。    今年以来，类似这样的“A吃A”频现成了并购市场不可忽视的一抹亮色。据上海证券报记者不完全统计，今年以来资本市场已有12起“A吃A”的案例，参与者不乏“明星选手”，如京东方A、通策医疗、紫金矿业等。    “行业经过洗礼后，市场开始启动。A股上市公司是‘春江水暖鸭先知’。优秀的上市公司有大视野和大格局，可以创造一个先发制人的产业整合领导者的优势。”王巍评价道。    此轮“A吃A”热潮体现出的最大变化，便是并购主体并非出于“证券化套利”的目的，而是从产业整合的视角出发来开展并购。    如紫金矿业表示，拿下ST龙净的控制权，有利于二者在节能环保及新能源等领域开展合作。ST龙净的除尘及脱硫烟气治理、工业废水及植被修复技术等与公司矿山、冶炼板块的环保治理业务会产生协同效应。    “作为优化资源配置的重要手段，并购重组能够帮助企业实现优势互补和产业资源的有机组合，从而提升整个行业的景气度，特别是伴随着数字经济、低碳转型，以及制造强国等国家重大战略实施，绿色、高科技等战略新兴产业进入了产业升级和结构调整的新阶段，相关主题的产业并购交易也日益活跃。”柳磊表示。    当然，注册制下“壳”资源不再稀缺，上市公司作为并购标的，估值变低，也是促成交易的重要条件。有业内人士向记者分析认为：“上市公司信息披露更全，治理体系也比较完善，价格合理的情况下，确实是比还没上市的公司更具性价比。”    复苏已现    “最近对东南亚市场的并购标的，中国投资人的参与度非常高。”安永大中华区战略与交易咨询服务主管合伙人苏丽告诉记者。    2023年的并购市场，能否演绎出不一样的春意？    眼前，复苏迹象已现。    苏丽说：“随着最近几周防疫政策的优化，我们注意到市场上并购的活跃度出现明显提升，体现了投资方对市场前景的信心。随着跨境隔离政策的进一步调整，我们预计跨境并购，特别是A股上市公司对海外标的的关注度也会上升。”    苏丽认为，从标的公司维度而言，尽管活跃度有所上升，但一级市场的估值没有明显好转，因此不排除高质量的公司会利用放开后的市场环境，加大对市场的投入和业绩的关注度，以期获得高估值。    “我个人对明年并购（市场）有很高的期待，这也是提振疫情后信心的机会。”王巍认为，并购交易的基本动力源于对经济成长和市场活力的信心，与整体资本市场走势相一致。并购市场能否回归正常状态甚至形成新的增长势能，需要关注几个指标，包括政策的明确导向、监管环境的稳定与可预测性等。    王巍认为，并购成长的空间在于产业价值链的丰富与提升，格局太小就难以开拓未来。并购也是一个生态组织，连续并购交易能否得到公众善意理解也是非常重要的环境指标。这些都是投资机构和企业家心照不宣的考量并购机会的因素。
 
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2022年并购市场： A吃A增多 产业整合趋暖


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     科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。“科技”一词在党的二十大报告中频频出现，指引着资本市场的发展导向，坚定了上市公司的创新步伐。近期，上海证券报陆续调研了多家科技类上市公司，观察他们的创新动向，感触他们的进取精神，也思索着资本市场应当如何更好去助力上市公司“招到人才，留住人才，用好人才”之命题。    作为连结科技、资本和产业循环的纽带，科创板成为硬科技企业的聚集地。在这里，科创公司以国家战略需求为导向，以科技自立自强为目标，在打好关键核心技术攻坚战的同时，兼顾绿色低碳的转型需要与增进民生福祉的社会责任，让科技与发展变成强耦合。    抓住数字经济机遇    走进位于上海市杨浦区的优刻得总部，让人眼花缭乱的数字技术就呈现在记者面前。在公司的创新科技展示中心企业展厅，可以直观看到公司的全球云计算中心布局。优刻得在全球建设运营33个数据中心，覆盖25个地域，构建了云网融合、安全稳定、智能敏捷、绿色低碳的数字信息基础设施。目前，优刻得在全球已累计服务近5万家企业级消费用户。    作为中立第三方云计算服务商，优刻得董事长季昕华将“打造数字底座、助推数字经济、建设数字中国”视为公司责任，持续推动数字技术与实体经济深度融合。对于公司下一步动作，季昕华透露：“我们将加快建设、应用部署在国家算力枢纽节点的上海青浦云计算中心和内蒙古乌兰察布云计算中心，满足政企数字化降本增效需求；加强数据开放平台的研发和建设，释放数据要素发展潜力；研发自主可控的国产工业软件和工业云化产品，提高智能制造的竞争力；让数字技术更有温度，服务人民的美好生活。”    抓住国家数字经济发展的机遇，近年来，金山办公积极拥抱移动互联网，围绕“多屏、内容、云、AI、协作”推动业务转型。公司CEO章庆元表示，面向未来，金山办公将继续用科技创新服务实体经济，和合作伙伴与客户们一起，共同推动产业链和行业生态的高质量发展。    君实生物和东方生物在数字化赋能主业方面也做得有声有色。    走进君实生物的控制室，偌大一块电子屏幕，占据了墙面绝大部分面积，屏幕上不仅显示着原液车间各个设备和系统的运行情况，还展示了各种数据图表和实时监控信息。产品的生产批号、种子的培养、细胞的培养等各环节，都有赖于后台控制系统的数据分析和支撑。    “把数据采集出来只是一方面，怎么驾驭收集到的数据，进行数据分析，还需要软件的投入。”君实生物临港生产基地负责人谢皖说。通过控制室旁边的透明玻璃，记者看到，三排发蓝光的黑色服务器有序地排列在一起。据悉，这里就是整个生产基地的“大脑”，为生产基地的运转提供着支持。    同样，数字化也向东方生物赋能。“抗原检测试剂的加工流水线配有质量监测系统，帮助保证抗原产品的合格率。”东方生物副总经理章叶平说。东方生物的生产车间内，不同类型的机械手各司其职、彼此灵活准确地合作。通过多道加工工序后，抗原检测试剂一个个排队从生产线上掉入包装箱，完成了其由试纸至完整封装产品的全套自动化加工旅程。    持续攻关核心技术    随着国家越来越重视原创性、引领性技术研发，科创企业持续攻关硬科技的信心也愈发坚定。    聚辰股份认为，在集成电路发展进程中，要尤其关注先进产品、前沿性产品的布局。如把握当前汽车芯片短缺的机遇，引导汽车制造企业和芯片制造企业加快突破，以及把握数字经济发展对数据中心、人工智能等领域高端GPU和服务器的需求，强化芯片设计、制造与用户的协同创新。    奥比中光董事长黄源浩表示，在全球人工智能市场持续高速增长的浪潮下，公司将抢抓视觉技术从2D向3D跃迁机遇，瞄准现代化产业重点、难点场景，布局智能终端、智能机器人、智能网联汽车等行业，推动创新产品和解决方案在这些现代化产业先行先试、率先落地，助力我国经济高质量发展。    “做出中国人自己的碳纤维。”勇闯技术“无人区”，中复神鹰于2013年成功开辟了国内首条具有自主知识产权的千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。“光伏、氢能、风能都大量使用碳纤维。”公司副总经理兼董秘金亮介绍道，中复神鹰的国产T700级碳纤维在国内光伏产业中占国内碳纤维供应量的比例达到50%以上；T700级和T800级碳纤维在国内压力容器领域占国内碳纤维供应量的比例达到80%左右，为国家新能源产业发展和绿色转型都提供了重要原材料的支持。    而技术破局更大的意义，则体现为其对民生福祉“润物细无声”的增进作用。“碳纤维的应用领域特别广，从航空航天到医疗健康，新能源领域到交通建设，还包括体育休闲、电子3C等领域。”金亮笑称，“碳纤维相比传统材料除了价格贵一点以外，没什么其他明显缺点。虽然目前还不能够实现普惠化，但随着将来碳纤维产能的大幅扩张和技术的迭代进步，成本自然会下降，其在各行各业的应用也会越来越广。”    今年前三季度，科创板研发支出共计681亿元，金额已接近去年全年。今年以来，科创板还涌现了近30家为自主可控、进口替代进程提速增效的龙头企业，占新上市公司比例超过20%。    践行绿色发展之道    “统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。”党的二十大报告对绿色转型的要求，铺就我国高质量发展的底色。    从实际行动来看，截至2022年4月，天合光能光伏组件全球累计出货量超100GW，相当于4.4个三峡水电站的装机量，约等于在全球种了74亿棵树，贡献了全球10%的装机容量，为实现“双碳”目标持续输出力量。    天合光能将新能源产业视为农村经济的重要补充和农民增收的主要渠道。今年上半年，公司国内分布式光伏系统业务出货超2.2GW，助力建成更多“屋顶上的银行”（光伏发电站）。    凯赛生物董事长兼总经理刘修才，拥有耶鲁大学医学院和哥伦比亚大学医学院“双料”博士后背景。他所专注的合成生物学，是以生物质为原材料或运用生物方法进行大规模物质加工与转化，为社会发展提供低碳新材料和生物能源，生产过程绿色、条件温和且具备经济性。    走进凯赛生物位于上海浦东的总部，随处可见一些秸秆样本和聚合物制品。刘修才告诉记者，生物制造能够在多个方面为“碳中和”提供解决方案。公司2006年就开始了秸秆项目的研发，目前太原工厂1万吨的秸秆示范线正在建设和部分设备的调试过程中，对于工艺优化在持续进行。他说：“不要把‘碳中和’做成一个赚钱的事，它是人类面临的一个非常严肃的课题。”    登陆资本市场之后，大部分科创公司都善用资本工具，让人才“引得进、留得下、干得好”。据统计，截至11月底，科创板271家公司上市后推出357单股权激励计划，覆盖员工超7万人。    创新路上，求贤未止。谈及当前的诉求，西部超导、华秦科技不约而同地表达了对人才引进的迫切需求：“希望进一步优化西安当地的人才引进措施，深化科技成果转化三项改革，更好发挥陕西等地方科教人才优势，畅通产学研用链条的有效途径。”
 
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