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     历经四年诉讼，三次发回重审，森麒麟在美国国际贸易法院反倾销终裁诉讼案中获得了胜利。    据证券时报记者了解，今年6月，美国商务部宣布将森麒麟的轮胎反倾销税率由4.41%（初裁税率高达11.28%）下调至1.27%。12月起，森麒麟开始陆续从美国海关获得退税，预计退税总额约900万美元。    近年来，受“双反”政策影响，我国轮胎出口欧美的份额逐年下降，为规避贸易争端，国内轮胎企业纷纷实行“走出去”战略，前往东南亚、欧洲等国家投资建厂，完善全球化布局。目前欧美国家“双反”仍在继续，对于我国轮胎行业而言，欧美“双反”政策仍是影响行业起伏的重要变量。    森麒麟胜诉    2018年3月，美国商务部在对中国乘用车和轻卡车轮胎反倾销第一次复审中作出最终裁决，两家强制应诉企业中，福建佳通的倾销幅度为1.50%，森麒麟的倾销幅度为4.41%。    据森麒麟方面介绍，终裁发布后，森麒麟与律师团队金诚同达在仔细审查美国商务部的税率计算过程时发现，其在计算森麒麟税率时针对不可退还增值税和出口买方信贷项目的两项调整涉嫌违反美国法律。    律师团队与森麒麟团队研判：第一，美国商务部的做法涉嫌违法，具备可诉性；第二，森麒麟管理规范，在应诉中提交的大量在案证据足以支持其主张；第三，若胜诉，森麒麟税率将会下降，并将获得高额退税；第四，若美国商务部的错误做法得以纠正，整个中国轮胎行业将在后续复审的应诉中获益。    四年来，金诚同达团队与森麒麟据理力争，成功推动美国法院将该案三次发回美国商务部重审。最终，美国法院作出判决，在两个诉点上支持森麒麟方的主张，判决要求美国商务部重新计算森麒麟的税率。    据判决结果，第一，在不可退还增值税是否构成一项出口费用的问题上，法院驳回了美国商务部的主张。法院认为，在中国的增值税征收体系下，在出口环节免征收并退还部分增值税，是为了保证税收中立，不构成一项单独的费用。第二，在出口买方信贷项目是否构成一项出口补贴的问题上，法院同样驳回了意美国商务部的主张。法院认为，即使该补贴项目是根据“可获得的不利事实”裁定的，仍然构成一项出口补贴，应当在倾销幅度中作出调整。    本次森麒麟维权之战的胜利来之不易。美国法院诉讼程序冗长，中国企业要保持高度的战略耐心，坚定信念，将程序坚持到底。森麒麟的胜利将激励中国企业在应对国外不公平贸易保护措施的斗争中勇于亮剑，更善于亮剑。    海外工厂选址差异    或拉开企业间业绩差距    从目前来看，欧美国家的“双反”政策对轮胎行业的影响仍将持续，中国企业也正加速全球化布局，一方面通过海外建厂带来“抗双反”税率优势，另一方面优化产品结构提升高端化率。    据了解，美国曾是中国轮胎主要出口国，自2015年以来，美国陆续对我国乘用车及轻卡胎、卡客车胎实施“双反”，国内轮胎出口市场遭受重创。据美国商务部，中国占美国进口轮胎的比例由2014年的45%下降至2021年的17%。除美国外，欧盟、巴西等国家与地区也通过采用惩罚性关税，采取提高技术门槛等方式限制轮胎的进口。    在此背景之下，近年来，国内轮胎行业开启“走出去”战略，众多轮胎企业纷纷前往泰国、越南等地投资建厂，试图“曲线救国”。在此阶段，东南亚国家对美出口份额增长显著，其中泰国份额最高，泰国在2019年份额反超中国。    但在2021年，随着美国动用“双反”政策，东南亚地区轮胎出口也开始受到影响。2021年5月，美国公布针对东南亚相关国家和地区轮胎产品的“双反”税率终裁结果，其中反倾销税率：韩国14.72%~27.05%，泰国14.62%~21.09%，越南0%~22.27%。    美国对东南亚的双反落地后，东南亚不同国家和地区面临的处境有所不同，税率较低的越南、印尼、菲律宾的份额稳步爬升。从美国海关公布的数据来看，美国今年1~8月从海外进口PCR（乘用车子午线轮胎）的数量均超出过去三年的水平，进口总量同比增长12.59%。这其中，美国从越南进口的PCR数量出现高速增长。    信达证券指出，美国对东南亚轮胎发起的双反，会在接下来几年改变美国PCR进口供应格局，低双反税率、零双反税率地区在这一过程中有望取代高税率地区的份额，企业海外工厂选址的差异有望拉开轮胎企业间业绩差距。    此外，记者注意到，今年以来海外市场轮胎需求量在稳步增长，在疫情防控政策优化等多重因素刺激下，轮胎企业有望迎来新一轮增长。    数据显示，今年前10月，美国进口轮胎共计24684万条，同比增长8.5%。前10月，我国汽车轮胎累计出口量同比增长8.4%；汽车轮胎累计出口金额为896.44亿元，同比增长18.9%。    中泰证券表示，轮胎替换市场方面，汽车保有量稳步上升将驱动存量市场规模扩张，而新能源汽车和货运量恢复将加快轮胎置换周期；配套市场方面，随着国内新能源汽车企业快速成长将大力推进国产轮胎替代进口轮胎。此外，海外轮胎替换市场空间大、毛利率高，国内轮胎企业的制造优势将为参与国际竞争提供保障。
 
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历经四年 森麒麟胜诉美国反倾销终裁


宁波市证券投资基金业协会

大众创业、万众创新的时代浪潮滚滚而来，高科技企业如雨后春笋般涌现。按照传统的商业信用评价体系，对于典型的科技型企业来说，因缺少实体资产抵押，虽有多项核心技术，但融资处境艰难。湖南省重点产业知识产权运营基金推出的投资与知识产权相结合的方式，有效地解决了企业的融资难题。 知识产权运营基金是继知识产权质押融资、知识产权证券化之后的另一种创新融资模式。自2015年以来，国家知识产权局和财政部为落实中央关于实施创新驱动发展战略的重大部署，面向战略性产业和区域优势产业，先后在湖南、北京等10余个省或直辖市设立重点产业知识产权运营基金，以市场化的方式促进知识产权运营工作。目前，我国知识产权运营基金的运作模式多以股权投资为主，即基金通过知识产权等维度判断企业价值，以未上市企业股权为主要投资对象，待时机成熟后通过出售股票退出。 近年来，湖南省大力推进知识产权运营服务体系建设步伐，湖南省重点产业知识产权运营基金作为其中一项重要内容，备受关注。截至目前，该基金已对湖南省600余家优质企业进行过摸底，投资项目5个，合计投资金额达7505万元，所有项目均在基金投资后获得更高估值融资，成绩不俗。 基金创新融资模式 现阶段针对知识产权价值评估，尚缺乏有公信力的评价机构，行业也没有形成统一的标准，银行、保险、担保等金融机构出于对风险的考量，很难给科技企业提供相应的资金和担保；而单纯依靠政府补偿基金也很难实现知识产权金融服务规模化、常态化。如何破解中小企业、科技型企业的融资难题成为各地思考的问题。湖南省给出了自己的方案：创立基金，由湖南省知识产权局、湖南省财政厅于2017年7月发起设立了湖南省重点产业知识产权运营基金，打造专业基金管理团队，为企业提供全方位知识产权金融服务。 “经过3年的摸索和实践，湖南省重点产业知识产权运营基金已逐步形成一套相对成熟的运营模式。”湖南省重点产业知识产权运营基金管理团队、湖南中技华软知识产权基金管理有限公司的（下称华软资本）相关负责人告诉中国知识产权报记者，基金事先通过股权投资的传统方式和知识产权大数据分析获取优质项目信息，因基金管理政府资金，将国有资产保值作为第一原则，会审慎判断企业知识产权价值，作出稳健投资。基金投入后可以极大缓释企业资金困难，充分发挥政府财政性资金的引导和杠杆作用，引导其他社会资本投资。同时为企业知识产权质押融资提供促进服务，帮助有需求的企业引入湖南省知识产权质押融资风险补偿基金。 据了解，湖南省重点产业知识产权运营基金的主要投资方向是先进轨道交通装备产业和工程机械产业等具有知识产权优势、拥有高价值专利组合的高新技术企业。自基金设立以来，基金管理团队接触地方金融监督管理局公布的符合基金投向要求的上市后备企业渗透率超70%，接触全省范围内符合基金投向要求的新三板企业渗透率达64.18%。目前，该基金已投资多个项目，涉及高强度紧固件、高铁轴承、医用分子筛制氧设备等领域。 投资管理全程陪跑 自成立以来，湖南省重点产业知识产权运营基金如实履行为企业“全程陪跑”的承诺，既重视投资引流，又关注投后管理、紧密跟踪企业发展情况，积极为企业知识产权运营的各个环节提供解决方案。 “企业所处行业的知识产权非常密集，但企业自身知识产权布局较为薄弱，我们就引导其加强申请，进行技术保护；若企业已经具备一定的知识产权积累，我们则关注其知识产权的布局完善与转化运用；对于早期具有核心价值专利的企业，我们会支持其进行成果转化，扶持技术团队进行产品落地。” 华软资本相关负责人告诉记者，比如在调研过程中，基金管理团队发现许多尚处于成长期的中小企业缺乏知识产权保护意识，有些企业甚至认为提交专利申请会泄露商业机密。在这种背景下，湖南省重点产业知识产权运营基金在开展投资业务过程中，把培育企业知识产权意识列为了一项工作重点，基金管理团队积极引导中小企业重视知识产权布局，提高专利保护意识。 湖南金富力新能源股份有限公司（下称金富力）是湖南省重点产业知识产权运营基金的投资项目之一。据金富力相关人员介绍，该公司是一家以研发、生产、销售新能源锂离子电池正极材料为主营业务的高新技术企业，自2017年以来，金富力销售收入年均复合增长率可超过50%。基金管理团队在与金富力接触的过程中，发现其虽然业绩发展迅猛，但在知识产权布局方面略显薄弱，后续动力不足，于是在基金投资后主动为金富力提供了知识产权布局指导。 “在获得基金投资前，我们仅有2件发明专利。后来在基金管理团队的引导下，我们意识到技术壁垒的重要性，更加注重培育高价值专利，从三元正极材料的制备、包覆技术、生产工艺与设备等多方面完善了知识产权布局，目前已获授权和申请中的发明专利总数达25件。”金富力相关人员表示。不仅如此，湖南省重点产业知识产权运营基金还会为企业推荐优质服务机构，引入所需人才，帮助企业对接下游合作伙伴，拓展下游应用场景。目前，基金在投企业的知识产权运营情况均获得明显改善。 融资新秀亟需成长 众所周知， 知识产权质押融资是我国落地较早且运作已较为成熟一种知识产权融资模式，其是以企业所拥有的知识产权为质押物，由银行提供贷款的债权融资模式，是破解中小企业融资困境的一个重要突破口。 不过，从全国各地开展知识产权质押融资的情况来看，知识产权质押贷款总量已形成一定规模，但在实际运用上仍存在一些问题。主要问题体现在，评估标准不统一，评估方法较多，且都很难客观反映知识产权蕴含的机会成本、超额利润、运营灵活性所带来的收益等，也就难以全面体现知识产权的真正价值。“这种情况在专利价值评估方面尤为突出，专利往往需要与具体使用者、企业产能等相捆绑才能产生价值，单一考量专利价值很难操作。正是出于种种考量，以专利进行质押融资时银行贷款都非常保守，质押率一般只有20%至30%，能获得500万元以上贷款都是很高的金额，只有类似于高通芯片这样的“硬核”专利才可能实现高额质押。而科技创新型企业购置场地、增添设备、买入原材料等的成本巨大，融资需求较大，仅依靠质押融资可谓杯水车薪。” 华软资本相关负责人介绍，例如湖南省要求省级企业只能申请1笔知识产权质押融资风险补偿基金，市级企业可以申请2笔，单笔贷款金额不超过500万元。这种情况下知识产权运营基金的股权融资模式的作用就日益凸显。 诚然，目前我国重点产业知识产权运营基金尚处于推进探索的阶段，其自身也存在一些需要逐步完善的问题。据湖南省财政厅文旅基金管理中心副主任沈坚介绍，重点产业知识产权运营基金普遍存在政府预设规模偏大的现象，大规模的目标基金会导致“钱多、好项目少、泡沫严重”的状况，基金无法高效投放就会形成资金闲置。此外，如果基金预设规模很大而政府出资比例很小，那么可能会出现高杠杆率将不利于政府投资引导作用的发挥，社会资本不愿介入，基金运作会受阻。此外，投资模式单一、盈利模式比较局限、基金运行缺乏配套措施等都是待破局的重要关口。

知识产权运营基金为专利融资注入新活力

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     本报记者 李雯珊    4月12日，南华仪器发布《董事会关于2022年度业绩预告的说明》公告，对此前发布的2022年业绩预告进行修正，修正后预计去年归属于上市公司股东的净利润为-3500万元至-3000万元，同比由盈转亏。对比来看，在1月31日公司发布的第一份2022年业绩预告中，公司预计归属于上市公司股东的净利润为-350万元至-250万元。    为何前后两份业绩预告的净利润亏损额相差10倍？对此，南华仪器证券事务代表彭女士在接受《证券日报》记者采访时表示，“具体的情况在公告中已作披露，公司发布第一份业绩预告时，年度审计工作尚未全面展开，所以对相关理财产品减值准备计提并未确认。”    公告显示，南华仪器在2021年7月30日以自有资金6000万元认购重庆国际信托股份有限公司（以下称“重庆信托”）发行的“重庆信托·昆明融创城项目集合资金信托计划”。2022年4月30日，公司收到重庆信托发来的《重庆信托·昆明融创城项目集合资金信托计划的临时公告》，债务人昆明融创城投资有限公司及其担保人资金出现流动性困难，到期未能偿还借款，构成实质违约，信托计划终止。    南华仪器在公告中表示，从谨慎性原则出发，对“昆明融创城项目集合资金信托计划”理财产品补提减值准备3029.4万元，因此相应对归属于上市公司股东的净利润产生较大影响。    “从南华仪器披露的理财产品购买与违约时间来看，公司在年报业绩预告披露前便知悉理财产品的违约，应在进行第一次业绩预告时及时披露并判断资产的可收回情况、计提或有损失，否则将会严重误导投资者。”锦华基金总经理秦若涵认为。    针对上述时间点的疑问，彭女士对记者表示，“公司在第一次发布业绩预告时认为不需要对该理财产品进行减值准备的计提，但在今年3月份会计师事务所进驻开展年报工作后，从谨慎性的原则出发，认为需要进行计提减值准备。”    她还表示，“去年公司有收到理财产品的一小部分回款，因为它的底层资产是不动产，通过拍卖的形式能够回笼一些资金。基于这样的情况，公司认为收回资金的可能性比较大，所以在发布第一次业绩预告时认为不需要计提。”    当记者问及该理财产品收回资金的具体情况及进度时，彭女士回复称，“目前公司未掌握该理财产品的具体回款进度时间表，同时在公开信息渠道公司没有披露回款金额，所以也不方便透露，一切以公告为准。”    广东圣马律师事务所主任律师田勇认为，南华仪器在今年1月31日披露的业绩预告中对上述投资可能存在的高风险结果不预判，反映出公司有关人员不尽职，信息披露质量有待提高。
 
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前后两份业绩预告亏损额相差十倍 南华仪器称“因年度审计工作未全面展开”


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     本报记者 曹卫新    距离年报披露已不到半个月时间，正在奋力保壳的*ST光一自曝仍存在多个对2022年度审计意见有影响的事项。    4月12日，*ST光一披露《关于公司股票存在终止上市的第六次风险提示性公告》。公告称，中兴华所对公司2022年度财务报告审计现场工作已基本结束。会计师对丰田三共（上海）新能源科技有限公司（以下简称“丰田三共”）是否真实受让债权解除控股股东占资危机一事存疑，还需进一步论证。此外，2022年审计过程中，会计师发现上市公司全资子公司湖北索瑞电气有限公司（以下简称“湖北索瑞”）与湖北楚邦伟业科技有限公司（以下简称“楚邦伟业”）关联关系存疑。还有部分往来款项性质尚未确定项。上述这些事项可能导致审计机构对2022年财务报告出具非无保留意见类型的审计报告。    “目前审计机构正在调查取证，也在咨询专业人士，请律师出相关报告，对两家公司（湖北索瑞、楚邦伟业）究竟是什么关系进行确认。”*ST光一相关负责人告诉《证券日报》记者。    前次非标意见影响    尚未全部消除    因控股股东违规占资等多个问题，*ST光一2021年度的财务报告被审计机构出具了无法表示意见的审计报告。2022年4月29日起，公司股票交易被实施退市风险警示。    今年1月30日，公司发布《关于公司股票存在终止上市的风险提示性公告》称，公司股票可能触及终止上市的情形，具体情形为“财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告”。    彼时，针对2021年度审计报告非标意见涉及事项中控股股东资金占用问题，公司于2022年12月29日以2.21亿元总价与江苏弘昌企业管理有限公司、丰田三共签署《债权转让协议》转让上述债权；因债务逾期面临诉讼事项，预计负债计提准确性问题，公司积极与相关部门协调，争取达成和解；南京领航退出海誉动想的可行性及损益情况，公司严格按照协议书的约定足额计提回购义务款项，并计入损益；发出商品和合同履约成本的存在性问题，部分得到了解决。上述2021年度非标意见涉及事项最终是否全部消除，还待公司2022年度审计报告的最终审计结果。公司存在终止上市的风险。    4月12日，公司披露的最新进展显示，会计师对*ST光一收到的控股股东资金占用债权转让款2.21亿元的资金流向实施期后检查，发现2023年1月9日，公司以咨询费名义支付给新疆圭臬1944万元，通过多层资金穿透，其中950万元流向了丰田三共。会计师对丰田三共是否真实受让债权存疑，*ST光一控股股东资金占用是否得到完全清偿，还需进一步论证。因上述事项导致无法表示意见的事实尚存在。    记者从*ST光一了解到，目前公司结合会计师的判断在商讨解决方案。公开信息显示，该公司2022年报预约披露时间为4月24日。    3000万元应收账款    引关联交易疑云    老问题没解决，新问题又出现。公告显示，湖北索瑞与楚邦伟业因销售、采购形成的应收款项约3000万元。2022年审计过程中，会计师要求企业协调提供索要楚邦伟业银行交易明细。湖北索瑞表示已催款，并向楚邦伟业发出律师函，要求对方还款。    除楚邦伟业外，还有部分往来款项性质尚未确定。会计师执行了函证、访谈、查阅合同等相关程序，同时向湖北索瑞索要资金往来明细穿透检查，截至目前尚未获取相关完整资料。对于这两个事项，审计机构表示，上述事项对审计意见影响尚未消除。叠加此前2021年年报无法表示意见中“控股股东资金占用的可回收性”事项，可能导致审计机构对公司2022年财务报告出具非无保留意见类型的审计报告。    “从公开信息来看，会计师无法基于现有审计证据确定该交易的实质，所以需要穿透审查该3000万元资金的最终去向。会计师需要进一步审查资金是否最终回流至实际控制人或者公司高管相关联的企业，或者有无其他证据证明楚邦伟业与公司存在关联关系。”上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示。    “交易双方如果被确定存在关联关系，产生的影响主要有两种情形。一种是交易具有商业实质，只是相关的关联关系没有对外披露。另一种情形是相关交易不具备商业实质，上市公司仅是借助交易的外在形式将款项转出至关联方，本质上是一种资金占用的行为。”王智斌对记者表示。
 
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年报披露前夕曝多个争议事项 *ST光一保壳之战再添变数


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     本报记者 张晓玉    根据Wind数据统计，仅4月12日一天，A股就有6家公司发布定增相关公告，其中1家公司披露股票定增预案，2家定增预案获股东大会通过，2家定增预案获上市委通过，1家公司定增方案已实施完毕。数据显示，今年以来，已有113家公司公告定增方案已实施完成，49家公司定增金额超10亿元。具体来看，邮储银行、长江电力、中国东航定增募资金额排在前列，募资总额分别为450.0亿元、160.97亿元和150.0亿元。    IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“只有公司对于行业未来以及企业发展前景信心十足，才会通过定增融资的方式进行产能扩建、市场拓展、研发创新、管理提升等，从而为公司的竞争力提升与可持续发展、乃至业务转型创造条件。”    从定增目的来看，上市公司定增融资多用于项目建设或收购其他资产。其中，招商蛇口拟定增募资89.28亿元用于收购南油集团24%股权、招商前海实业2.89%股权；川金诺拟定增募资不超过15亿元用于5万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目、广西川金诺新能源有限公司10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目（一期工程）、补充流动资金；新乡化纤拟募资不超过13.8亿元用于年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目三期工程以及年产一万吨生物质纤维素纤维项目。    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司可通过定向增发实现上下游产业链整合，将优质资产注入上市公司，从而为上市公司经营业绩增长与财务状况改善带来有利影响。此外，定向增发也可以引进市场中的战略投资者，建立或促进上市公司与其他市场主体的业务协同合作，助力上市公司发展壮大。”    深度科技研究院院长张孝荣亦对记者表示：“通过定增，上市公司可以获取大量现金，增加资金实力。如果参与定增者为控股股东或关联方，将有助于各方资源优化，提升母公司资产价值。”    值得关注的是，在上市公司加快定增步伐的过程中，监管部门也进一步加强审核监管，不少公司因定增相关事宜收到问询函。如招商蛇口就因收购南油集团24%股权、招商前海实业2.89%股权的相关情况和必要性等问题收到深交所问询函。    对此，吴婉莹表示，“开展定向增发的过程中，上市公司需注意按要求履行审批程序并获取证监会批复、按照相关法规要求合理定价、并严格按照增发说明书中说明的资金投向使用资金。投资者也需关注锁定期安排并充分分析公司的定增理由以及资金投向合理性。”
 
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年内113家公司公告定增方案已完成 49家定增金额超10亿元


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     本报记者 施露    涉“专网通信”案上市公司行政处罚落地。4月10日晚间，ST宏达公告称，公司收到证监会出具的《行政处罚决定书》。《行政处罚决定书》称，经查明，ST宏达存在包括未按照规定披露实控人、2019年至2020年年度报告虚增营收利润、2020年年报未计提商誉减值三项违法违规事实。对此，证监会对公司及实控人、时任董事长等多名高管给予警告，并分别处以50万元至1000万元不等的罚款。    4月12日，ST宏达股价跌幅达2.05%，收盘报2.87元/股。当日，《证券日报》记者曾试图前往ST宏达办公场所（上海市黄埔区打浦桥路）实地探访，但由于公司所在办公楼启用了实名制邀请进入制度，遂未能实现。    自2021年开始，共有包括上实发展、上海电气、*ST泽达、合众思壮和*ST凯乐等数十家A股公司卷入“专网通信案”中，涉案金额近千亿元，牵涉公司多，涉案金额大。目前，卷入其中的A股公司中有2家已经退市，其余大部分遭立案调查。如今ST宏达的处罚落地，后续针对该案件的处罚或仍将继续。    ST宏达行政处罚落地    早在去年年底，*ST泽达、合众思壮和*ST凯乐等公司就相继因为涉“专网通信”案收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》。而根据ST宏达公告，2022年12月2日，公司收到证监会出具的《行政处罚事先告知书》；今年4月10日，公司收到证监会出具的《行政处罚决定书》。    根据《行政处罚决定书》，ST宏达存在未按照规定披露实际控制人；2019年至2020年年度报告虚增收入、利润；2020年年报未计提商誉减值，虚增利润等违法事实。    具体来看，2019年1月5日，ST宏达发布公告称，公司实际控制人变更为杨鑫。事实上，隋田力与上海鸿孜的法定代表人杨鑫约定，由上海鸿孜代隋田力持有上述ST宏达股权，隋田力为ST宏达的实际控制人。ST宏达未按照规定真实披露实际控制人，导致《2019年年度报告》和《2020年年度报告》构成虚假记载。    隋田力通过成为ST宏达的实际控制人，将自循环专网通信业务引入ST宏达。该业务由隋田力主导，产品实际未最终销售，无终端运用。2019年度，ST宏达通过专网通信业务合计虚增收入2.5亿元、成本2.2亿元，虚增利润总额2971.88万元，占ST宏达当期年报披露利润总额绝对值的38.93%；2020年度，ST宏达通过专网通信业务合计虚增收入4.89亿元、成本3.86亿元，虚增利润总额1.03亿元，占ST宏达当期年报披露利润总额的146.09%（占更正后利润总额151.08%）。    综合考虑公司及相关当事人存在的多项违法事实，证监会决定，责令公司改正，给予警告，并处以300万元罚款；对公司实控人隋田力给予警告，并处以1000万元罚款；对时任公司董事长、法定代表人杨鑫给予警告，并处以200万元罚款；对时任公司财务总监乐美彧给予警告，并处以50万元罚款。    据《行政处罚决定书》，隋田力对上述违法事实进行了申辩，其在申辩材料中提出：对证监会认定的事实基本不持异议，但目前涉嫌刑事案件，个人名下财产及其权益处于扣押状态，未来没有相应履行能力，恳请能够从轻、减轻处罚。    证监会表示，隋田力主导专网通信业务，实施系统性财务造假行为性质恶劣，情节严重，杨鑫较早参与隋田力的专网通讯造假业务且参与程度较深，情节较重，因此对隋田力和杨鑫的量罚得当。    随着ST宏达行政处罚落地，其背后隐藏的实控人隋田力也正式收到第一张涉“专网通信”案罚单，证监会限定处罚对象15日之内上缴罚款。    9000万元净利润认定存疑    根据ST宏达披露的业绩预告显示，公司预计2022年盈利3500万元至5000万元，扣非后净利润为亏损5200万元至3700万元。    公司在公告中称，业绩变动的主要原因是基于公司已经收到的《行政处罚事先告知书》，公司认为告知书中明确了“专网通信为不具商业实质的自循环业务”，对应的营业收入和利润为虚增收入和利润，因此《关于上海观峰信息科技有限公司的股权收购协议》项下尚未支付的股权收购款9000万元不再需要支付，由此增加公司利润9000万元。    这也意味着，若没有这笔9000万元的“利润”，ST宏达极有可能交出一份亏损的年报，而根据退市规则和过往业绩表现，ST宏达有可能在今年年报披露后披星，拉响退市警报。    值得注意的是，去年12月9日，上海观峰因自身流动性及经营问题，未能在期限内完全履行法律文书规定的清偿义务，被纳入失信被执行人名单。    ST宏达表示，公司业绩补偿款确认为交易性金融资产符合《企业会计准则》规定，相关会计处理会增加2022年扣除非经常性损益前利润9000万元，增加净资产9000万元。具体数据以最终审计追溯调整结果为准。    “对于ST宏达而言，除了要面临行政处罚，还有9000万元净利润的认定问题，对利润认定最终起到决定作用的是审计报告。”某不愿具名的上市公司董秘对《证券日报》记者表示。
 
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涉“专网通信”案ST宏达行政处罚落地 实控人被处千万元罚款


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     本报记者 王丽新    4月12日晚间，融创中国控股有限公司发布公告称，复牌指引已满足，将在4月13日上午9时起于港交所恢复买卖。    一位机构分析人士称，融创中国成功复牌是其经营恢复进程的标志性事件，代表着公司在资本市场率先恢复正常。复牌将直接带动公司股票流动性的恢复，有助于维护广大投资者利益，强化市场预期。不过，由于2022年地产股经历集体下跌，融创中国此时复牌难免出现股价回调。    据记者统计，2022年60家港股房企中有53家出现市值下跌，截至2022年底的平均市值为215亿港元，比当年年初整体下降23%，与2021年平均800多亿元的峰值相比，降幅超70%。    对此，同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，理论上成功复牌将会提振股价，但因公司停牌到现在，地产板块整体下行，同时鉴于行业目前处于风险出清状态，资本市场不一定给予认可，可能会导致其股价回落、市值缩水，这有待观察。    多因素助公司复牌    回顾融创中国复牌进程，从接获复牌指引到完成复牌用时9个月，期间取得境内外债务重组、年报发布等一系列重要成果，显现出其自救脱困的积极性和高效率，这也让其成为目前行业经营恢复进度最快的房企之一。    根据复牌公告，融创中国2021年年度业绩、2022年中期及全年业绩已分别在去年12月份和今年3月底披露，至此，公司上市规则规定的所有财务业绩均完成刊发。财报显示，截至2022年底，融创中国资产总额约10902亿元，2022年实现收入967.5亿元。    据上述人士分析，融创中国当下工作重心比较明确，即以保交付、保基本经营、保价值为第一要务；其次是团队稳定，没有“躺平”，正多措并举让公司走出困境；最后，融创中国还有优质资产、拳头项目，这些也帮助公司顺利打开了局面。    “业绩报告发布，债务重组取得重大进展，公司保交楼、销售等经营的恢复，助力其成功复牌。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者如是称。    在外界看来，融创中国拿下恢复经营的关键一役，债务重组取得实质性进展是关键。截至目前，融创中国约百亿美元规模的境外债重组已发布正式重组方案，并与持债金额超过30%的境外债权人小组达成支持协议，预计方案将会顺利拿到超过75%的同意票，届时清盘呈请也将被撤销。    房企化债进程将提速    “融创中国之所以能与债权人达成一致，背后的真正原因是拿出融创服务等核心资产股权以股抵债，物管业务属于轻资产，相比住宅业务，其在资本市场估值更高，更易受到债权人认可。”易居研究院研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，融创中国此举，也给出险房企化债提供了一种思路，即在一季度销售市场回暖之际，抓住机遇积极应对债务危机，一味拖延只能让公司未来之路更难走。    同时，严跃进直言，近期多家规模房企化债进程提速，共同特点是拿出核心资产消债，同时其掌舵人也对过去无序扩张进行了反思，对公司后续经营将起到一定作用，有助于投资者对其提升信心。    “融创中国能够复牌展现出积极一面，至少看到化债取得的积极进展，这对于出险房企，甚至整个行业而言都有积极意义，其操作路径值得其他房企借鉴，但是每个企业都有自身的特点，比如资产规模、资产是否优质、营销能力等，这都会对化债造成影响，出险企业能否积极化债还是需要双方积极沟通，拿出可行的方案。”肖云祥如是称。    不过，在严跃进看来，融创中国复牌只是开始，未来是否能真正重回经营正轨，还要看销售额回款如何，恢复自身经营造血能力才是脱困的核心动力。    据统计，截至目前，已有36家房企债务违约，仍有14家在港上市公司处于停牌状态。“未来几个月，随着市场企稳回升，部分企业债务重组取得明显进展，会有更多企业复牌。”刘水表示，届时，房地产企业风险化解也将取得明显成效。
 
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融创中国今起复牌 房企化债进程提速


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     本报记者 冯雨瑶    4月11日晚间，振华风光发布了科创板上市后的首份年报。2022年年度报告显示，公司实现营业收入7.79亿元，同比增长55.05%；实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比增加71.27%；主要产品毛利率为77.37%，同比增长3.41个百分点，各项指标再创新高，资产质量稳中向好。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.79元（含税），与全体股东共享业绩增长成果。    振华风光专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，是国内率先实现模拟集成电路批量生产的厂商之一。公司围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，主要包括放大器、轴角转换器、接口驱动、系统封装集成电路、电源管理器类产品，型号数量近200余款，其中放大器、轴角转换器在行业内占据重要地位。通过多年的市场耕耘，公司与客户建立了长期稳定的合作关系，涉及航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等各领域客户近500家，公司多次获得航空、航天、兵器、电子系统下多家单位的优秀供应商、金牌供应商称号。    一直以来，振华风光将科研工作作为赋能企业可持续高速发展的重要举措，目前已构建形成了“贵阳+成都+西安+南京”四位一体的芯片创新研发体系，积极推进技术创新和新产品布局，加快产品的迭代升级。    2022年，公司累计推广新产品58个型号，包括信号链及电源管理器产品类别，涵盖110多家用户单户。公司积极发挥核心产品竞争优势，增强发展后劲支撑，推动生产效率和产品质量全面提升，报告期内产品销量实现大幅增长，销售订单实现快速增长。    技术积累与产品创新，是振华风光发展的持续动力。公司建立了科学严谨的研发模式，以自主创新、掌握核心技术为目标，持续进行新产品的研发和迭代。报告期内，公司研发投入总额8809.06万元，同比增长88.48%；研发投入总额占营业收入比例11.31%，同比增长2.01个百分点，此外新增西安研发中心、南京研发中心。截至2022年末，公司累计授权发明专利21件、实用新型专利43件、集成电路布图设计登记52件，结合其他非专利技术形成了多项核心技术，构成了完善的自主研发体系，并通过新时代装备建设成熟度2级+资格、国家级“专精特新”小巨人企业认定。    近年来，随着信息化、现代化、智能化的持续推进，我国国防建设也在加快推进转型升级，将信息现代技术运用到军事领域，并以此引导军事理论和军事行动，军工行业发展迎来重大变革时期，在产业链的传导下，军工电子产业的智能化、信息化需求持续提升。未来，振华风光将紧紧把握军工集成电路发展战略脉搏，密切关注技术发展趋势和市场需求，加大对集成电路芯片设计、晶圆制造、封装测试的布局和投入，重点围绕国内市场用户对高可靠模拟集成电路的国产化需求，推出60款型号以上的产品，进一步拓展产品谱系，满足高可靠、低成本、可持续的要求，为集成电路产业发展做出更多贡献。（编辑 张伟）
 
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振华风光2022年营收净利双增 拟加大研发培育发展动能


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     本报记者 陈红    4月11日，常润股份发布2022年年度报告称，2022年1月份至12月份，公司实现营收27.62亿元、同比下降9.6%；归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长21.9%。基本每股收益2.55元/股。    同日公司发布公告，拟投资2600万美元建设泰国生产基地，更好的服务国际市场需求。    深耕全球汽车售后和汽车配套零部件市场    常润股份主要从事汽车维修保养设备与工具、汽车配套零部件的研发、生产与销售，致力于成为全球知名的汽车零部件及维保服务整体解决方案提供商。    报告期内，常润股份继续坚持全球范围内的汽车售后市场（AM）市场和汽车配套零部件（OEM）市场两大市场业务的布局，加大力度开发面向新能源汽车售后市场的专业汽保维修设备产品，产品组合也不断拓展，着力推进跨境电商业务的飞速发展。    具体来看，报告期内，常润股份推行精益化管理措施，对常熟生产基地生产场地布局进行了调整，核心零部件的原材料仓储、冲压、金加工、涂装等工艺布局实现了集中化，缩短了供应链，实现了良好的效率提升与成本节约效果；子公司南通市常润自动化装备有限公司于2022年开始建成投产，拓展了汽车维修专业举升机设备业务的发展空间。    积极布局新能源汽车维修设备，目前，常润股份商用汽车维修保养设备与工具、专业汽保维修设备产品面向新能源汽车售后维保市场已经形成了一定规模销售并不断增长。“随着新能源汽车的快速发展，渗透率的持续提高，其保有量与车龄将会同向增长，也将带来更多的维保需求。”常润股份表示，公司将加大投入技术研发力量和深化市场开拓，持续加大力度开发面向新能源汽车售后市场的专业汽保类新产品，以形成新的业绩增长点。    常润股份产品组合也不断拓展，一站式服务客户能力得以提升。公司2022年收购了普克科技，实现工具箱柜、存储箱柜自有产品线。该类产品目前已经进入多家海外销售渠道，有望在23年实现销售收入大幅增长。    跨境电商业务方面，2022年常润股份从平台、运营团队、海外仓、品牌多方面着力建设，重点投入布局发展跨境电商业务。该业务实现营业收入1.96亿元，同比增长达55.29%。公司预期：“跨境电商业务在未来仍将保持快速发展。”    汽车后市场规模增长较快        据了解，常润股份所处行业为通用设备制造业、汽车零部件及配件制造业。产品应用于汽车后市场中的汽车维修保养以及整车配套市场。所处行业的市场空间主要由汽车产销量及保有量所决定，同时也受汽车平均车龄以及消费者的消费习惯两大因素影响。    汽车后市场（AM市场）是指汽车在销售之后维修和保养服务及其所包含的汽车零部件、汽车用品和材料的交易市场，它涵盖了消费者买车后所需要的一切服务。AM市场客户一般为大型商超、汽车修配连锁店、汽配零售商、汽车维修店、汽车改装店以及个人消费者等。汽车后市场的发展与汽车保有量和平均车龄密切相关。    根据麦肯锡咨询发布的《THEAUTOMOTIVEAFTERMARKETIN2030》预计整个汽车后市场将以每年3%左右的速度增长，到2030年规模达到12000亿欧元。根据汽车工业协会统计及汽车后市场白皮书预测，我国汽车后市场维保市场规模预计从2017年的1.07万亿元增长到2025年的1.74万亿元，复合增长率高达6.3%。    据了解，常润股份在汽车后市场及整车配套市场均具有较强的比较优势，享有较高的市场占有率，在全球100多个国家或地区已经建立了销售渠道网络，覆盖众多充满潜力的市场。    针对汽车后市场，目前，常润股份已成功地融入北美、欧洲等成熟的大型售后市场，具备较强的全球销售能力，在全球范围内三万家以上的大型商超、汽车修配连锁店实现销售。“随着全球汽车保有量、车龄的增长，全球汽车后市场未来规模可达万亿欧元级别，将为公司主业成长提供广阔空间。”常润股份方面表示。（编辑 张伟）
 
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常润股份2022年净利增长21.9% 加大力度布局新能源汽车维修赛道


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     本报记者 张敏    4月11日晚间，远大医药发布公告称，公司眼科领域合作伙伴台新药股份有限公司公布了其用于抗炎镇痛的激素纳米混悬滴眼液APP13007在美国开展的II期临床研究和两项III期临床研究均已顺利达到临床终点。    据悉，2021年远大医药与台新药达成产品独家授权协议，获得了APP13007在中国大陆、香港和澳门地区的独家开发和商业化权利。该产品计划将于2023年上半年向美国FDA递交上市许可申请（NDA）。    根据公告，APP13007在美国开展的II期临床试验（CPN-201）及两项III期临床试验（CPN301及CPN-302）均采用随机、双盲、安慰剂对照设计，共入组近900位白内障术后患者，主要临床终点为评估白内障手术后眼部发炎完全消失及疼痛完全缓解并持续不复发的受试者比例。根据对三项临床研究综合统计分析的结果显示，APP13007在受试者耐受性、抗炎效果、药效持续性方面均具备较优反馈，产品在治疗白内障术后抗炎镇痛方面疗效显着优于对照组，且安全性良好。此外，GPN00833（APP13007）已于今年1月向国家药监局递交了新药临床试验（IND）申请并获得受理。    激素眼用制剂是治疗眼部炎性反应最常用和最有效的药物之一，可以快速有效控制眼科术后的炎性反应和病情。根据西南证券研报数据，我国眼科医疗行业市场预计将由2014年的417.7亿增长至2024年的2，563.1亿，CAGR约20%。此外，灼识报告资料显示，我国眼科药物市场规模预计将由2025年起以22.9%的CAGR增长至2030年的202亿美元，超过同期全球眼科药物市场的增长。    受眼用制剂技术能力限制，当前我国激素眼用制剂由进口产品主导，近十年该细分市场无新产品上市，临床上急需安全性高的强效激素滴眼液。    远大医药作为中国主要的眼科药研发、生产及销售综合企业之一，已在眼科领域深耕十余年。远大医药方面表示，未来公司该板块将秉持“以重磅创新药械为引领，以大众护眼生态圈产品为基础”的发展战略，不断强化行业影响力，实现业务领域新突破。（编辑 张伟 ）
 
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远大医药激素纳米混悬滴眼液海外III期研究达临床终点 拟于今年上半年向FDA递交NDA


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     本报记者 王镜茹    4月11日晚，开立医疗公布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入17.63亿元，同比增长22.02%；归属于上市公司股东的净利润3.698亿元，同比增长49.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.42亿元，同比增长103.81%；基本每股收益0.86元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税）。    具体来看，超声业务收入营业10.79亿元，同比增长14.14%；内窥镜及镜下治疗器具收入6.12亿元，同比增长42.98%。    开立医疗称，2022年是业绩取得较大突破的一年，收入和利润均迈上新台阶，企业发展进入规模效应阶段，利润增速明显高于收入增速。公司长期坚持的高研发投入、多产品线战略、产品高端化发展战略初见成效。    超声领域，经过最近几年不断突破和加速新产品的推出，公司2022年取得了丰硕的成果。2022年5月，搭载第四代人工智能产前超声筛查技术凤眼S-Fetus4.0发布，是全球首款基于动态图像对标准切面自动抓取的人工智能技术，提升高端超声妇产领域的竞争力和技术优势。    公司经过多年的技术研发，2022年12月全新一代超高端彩超平台获CE（MDR）注册证，正式进军超高端超声领域。此外，还于2022年8月发布了专业的兽用超声ProPet系列，同时于2022年10月份推出了新一代中端及低端台式超声P20Elite/P12Elite系列，加速中低端市场布局。2022年12月，公司自主研发推出血管内超声诊断设备，成为国产超声厂家中唯一一家同时具备研发和生产覆盖台式超声、便携式超声及血管内超声的高新技术企业。    内镜领域，公司首次推出国产超细电子胃肠镜、光学放大电子胃肠镜、刚度可调电子结肠镜、电子环阵超声内镜EG-UR5、电子凸阵超声内镜EG-UC5T等产品，极大地丰富了公司软镜镜体种类和高端功能，进一步缩小了公司软镜产品与进口品牌的差距，为公司内镜更好的突破高端医院市场提供了有力支持，加快了软镜领域的进口替代。同时，2022年公司在硬镜领域研发注册4K荧光腔镜系统，增强了公司在微创外科领域的产品实力，有助于微创外科业务的持续快速增长。    开立医疗称，展望未来，公司在超声和消化呼吸领域夯实行业地位，超声力争保持国内第一梯队、消化与呼吸内科业务继续国内领先；微创外科业务综合竞争力开始凸显，成为公司新的增长点；IVUS业务是公司正式跨入心血管领域的种子业务。内镜业务的高速成长带动公司整体业务收入快速增长，并逐步建立公司在国内内镜领域的品牌影响力。（编辑 张伟）
 
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开立医疗2022年营收净利双增


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     本报记者 张安    4月11日，众生药业发布了2022年年报，公司实现营业收入26.76亿元，同比增长10.17%；归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，同比增长16%。    公开资料显示，众生药业主营药品研发、生产与销售。贡献绝大部分营收的业务主要是中成药销售及化学药销售两个板块。根据财报数据，上述两个业务板块贡献营收达到24.55亿元，占全年营收的92.27%。    作为一家老牌中成药企业，公司旗下拥有多款独家药品，在中成药地方集采动作频频，全国中成药集采呼之欲出的背景下，众生药业会受到多大的影响？加之作为一家在中成药领域见长的公司，众生药业近年来持续加大对创新药领域的布局。其市场布局如何，始终是投资者较为关心的问题。    全国中成药集采影响相对温和    财报数据来看，中成药板块是贡献营收的绝对主力。2022年，公司中成药板块营收为16.34亿元，占营收比重为61.06%；化学药业务营收为8.21亿元，占营收比重为30.67%。    值得注意的是，2023年3月下旬，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》显示，中成药国采涉及16个采购组的42种中成药，其中涉及众生药业的独家品种复方血栓通。    待此次全国中成药集采落地后，会对行业带来多大的影响，对此，东高科技投研学院副院长杨波向《证券日报》记者表示，此前湖北、广东、北京、山东等地均组织过中成药集采，根据公开数据来看，此前湖北中成药集采平均降价幅度为42%，山东中成药集采平均降幅44.31%。根据公开资料显示，前六批全国药品集采平均降幅为53%。另外，从入选规则上看，此次全国中成药集采分为直接入选、议价入选和增补拟入选等。参照地方中成药集采的降价幅度，以及此次全国中成药集采的入选规则来看，其影响相对温和。    另外，众生药业此前曾公开指出，公司旗下的复方血栓通胶囊、复方血栓通软胶囊、脑栓通胶囊等产品中选广东中成药集采联盟集采。受此影响，上述产品挂网价格较2021年度六省联盟的挂网价均价降低17.23%—25.49%。    行业从业者向《证券日报》记者表示，集采政策推行后，对相关公司的影响涉及产品质量、品牌、研发创新、产能分配、行业整合、价格竞争等多方面。从行业来看，全国中成药集采推行之后，公司需要优化生产制造等各方面成本，以应对价格压力。    “结合此前广东中成药集采联盟的结果来看，此次全国中成药集采中，公司产品的降价幅度可能在20%—30%之间。”杨波表示，“若全国中成药集采推行，对公司在1—2年的业绩会有所压制，但从数年的角度来看，会继续带动公司产品市占率提升，从长期角度来看将使得公司产品更快进入市场瓶颈，需要公司加快研发其他品种药物。”    加速创新药领域布局    近年来，众生药业持续加大创新药领域的布局。年报显示，截至目前公司在研的创新药项目覆盖了呼吸、抗病毒、肿瘤等领域，其中有7个处于临床试验阶段，1个成功获批上市。    2023年3月份，众生药业旗下的新冠口服药来瑞特韦片获批上市，根据上海医保局披露，该产品的首发报价为628元一盒。    对此，杨波指出，从公司发展的角度，众生药业一直以来的数款核心中药产品的市场容量有限，公司需要研发新产品。而从中药和化药的角度来看，研发新中药相较于化药更难，因此公司选择部分布局化药领域并不难理解。    国盛证券研报指出，来瑞特韦获得国家药监局附条件批准上市，是公司向研发驱动创新转型的重要里程碑事件。另外，目前公司旗下多款产品正在推进研发，其中用于预防和治疗甲型流感及人禽流感的ZSP1273正处于III期临床试验阶段，预计有望成为20亿级别的大单品。    国盛证券认为，公司创新药系列产品已开始价值兑现，推动公司进入第二成长轨道。维持公司“买入”评级。（编辑 张伟 上官梦露）
 
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中成药板块贡献营收超六成 众生药业加大布局创新药


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     本报记者 邬霁霞    4月11日，东亚药业发布了2022年年报，报告期内，公司实现营业收入11.80亿元，同比增长65.62%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长52.46%。    东亚药业表示，此番公司经营业绩大幅增长的主要原因有三个：第一，公司头孢唑肟钠中间体新车间于2021年9月投入使用，2022年全年头孢唑肟钠中间体产销量较上年同期大幅增长；第二，随着下游客户药品终端销售的逐步复苏，部分产品的销量和售价较上年同期有所提升；第三，上年同期基数较低。    公开资料显示，东亚药业主要从事化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售业务，产品主要涵盖抗细菌类药物（β-内酰胺类和喹诺酮类）、抗胆碱和合成解痉药物（马来酸曲美布汀）、皮肤用抗真菌药物等多个用药领域。    从产品来看，β-内酰胺类抗菌药是东亚药业营业收入的主要来源。2022年β-内酰胺类抗菌药实现营业收入为7.79亿元，同比增长99.06%。其中头孢克洛原料药及中间体营收同比增长76.47%，头孢唑肟钠中间体营收同比增长721.82%，头孢美唑钠中间体营收同比增长177.26%。    此外，由于马来酸曲美布汀原料药和中间体销量增加，使得公司抗胆碱和合成解痉药实现营收1.65亿元，同比增长32.22%。受益于左氧氟沙星原料药量价增加，喹诺酮类抗菌药实现营业收入1.05亿元，同比增长32.04%；皮肤用抗真菌药实现营收7260.97万元，同比增长39.40%，主要系噻康唑原料药销量增加所致。    东亚药业表示，公司将依托研发优势、商业渠道、先进的合成技术、完整的生产体系和较强的生产能力，不断提升公司现有原料药及医药中间体的核心竞争力和市场占有率，同时加强对具有自主知识产权新药的研发，加快向高端的原料药及制剂领域发展的步伐，以技术创新驱动公司业务的快速发展。公司将在巩固现有核心产品的竞争优势和市场地位前提下，不断加大投入，提升产品的系列化、规模化水平，在不断扩大现有产品市场份额的同时，加大新产品的市场投放力度和速度。逐步形成特色鲜明、具有可持续发展的系列化、规模化产品组合，确保公司未来的持续增长能力。（编辑 张伟）
 
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头孢唑肟钠中间体产销量大增 东亚药业2022年营收同比增长65.62%


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     本报记者 王镜茹    4月11日，电解液行业龙头天赐材料披露2022年年报，营收首破200亿元。公告显示，2022年公司营收223.17亿元，同比增加101.22%；归母净利57.14亿元，同比增加158.77%；扣非归母净利55.39亿元，同比增加155.38%。    自2022年下半年开始，电解液相关产品价格进入下降通道，不过行业扩产仍在进行。业内认为，今年电解液行业竞争或将加剧，利好头部企业，行业格局进一步改善。    业绩大幅提升    天赐材料最早于2005年研发锂电池电解液，此后不断通过自主研发布局液体六氟磷酸锂、LiFSI、VC、DTD等核心电解液原材料及添加剂，迅速成长为全球电解液行业龙头。尤其是近三年，新能源行业迅猛发展，带动其经营业绩大幅增长。    Wind数据显示，2020年至2022年，天赐材料营收41.19亿元、110.91亿元、223.17亿元，同比增加49.53%、169.26%、101.22%；归母净利5.33亿元、22.08亿元、57.14亿元，同比增加3165.21%、314.42%、158.77%。    天赐材料称，受国内下游新能源汽车快速上量影响，电解液市场需求旺盛，公司电解液销量增长迅速，带动锂电池电解液业务收入快速增长。此外，报告期内供需紧张，市场价格上涨，正极材料核心产品磷酸铁产能释放，正极材料业务销售额较去年增长明显。    不过自2022年下半年开始，电解液相关产品价格进入下降通道。某电解液企业年报显示，去年下半年电池化学品（电解液相关产品）平均售价为42.71元/公斤，较上半年均价下降21.02元/公斤，环比大幅下降近33%。    在此背景下，天赐材料积极应对，通过不断完善一体化产品布局进一步巩固成本优势。    2022年11月份，公司公告以3.83亿元收购东莞腾威85%股权布局胶粘剂，补充公司产品线；2023年1月份，公司又宣布投资3.76亿元建设8万吨DTD，主要作为改善锂电池高低温、循环性能的添加剂。    添翼数字经济智库高级专家吴英婉告诉《证券日报》记者：“目前，部分电解液企业与下游采取成本联动定价模式，因此降低原料及生产成本将成为企业竞争力核心体现。天赐材料对溶剂、添加剂等电解液核心原材料进行一体化布局，可降低成本、增厚利润。”    行业扩产仍在持续    事实上，产品价格下降并未影响电解液企业的扩产热情。得益于该行业巨大的市场空间，自去年以来，多家电解液企业密集扩产。    据GGII不完全统计，2022年中国电解液产业新增签约落地33个投资扩产项目，投资总金额在600亿元上下。其中，天赐材料2022年电解液及溶质扩产规模超140万吨，位列行业投资扩产第一位。    天赐材料相关负责人告诉《证券日报》记者：“公司正极材料业务于2022年开始放量，磷酸铁销量同比增长71%。随着宜昌基地年产30万吨磷酸铁项目（一期）的落地及二期工厂的推进，预计磷酸铁产品将于2023年迎来放量，成为公司未来新增长点之一。”    今年以来，行业扩产仍在继续。    1月14日，天赐材料公告建设年产8万吨锂电添加剂材料项目。2月23日又宣布对四川天赐高新材料有限公司增资1亿元，以推进年产30万吨电解液项目建设；新宙邦3月27日亦发布公告称，拟携手永青科技股份有限公司、格林美股份有限公司、浙江伟明环保股份有限公司，投资建设年产10万吨电池电解液项目，项目预计投资4亿元。    在积极扩张国内产能的同时，部分企业也在稳步推进国际化布局。3月1日，天赐材料发布公告，其新加坡子公司已完成注册登记。按照规划，下一步公司将以此积极拓展美国市场，主要从事锂离子电池材料的生产和销售业务。    北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅告诉《证券日报》记者：“受原材料价格快速下跌的影响，电解液价格逐渐下行，目前价格水平已低于行业部分企业成本线。受行业内企业前期扩产节奏影响，今年电解液行业竞争恐将加剧，叠加下游企业大幅压价，有望淘汰行业高成本产能，行业集中度进一步提升，反而利好头部企业，改善行业格局。”（编辑 孙倩）
 
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天赐材料2022年营收首次突破200亿元 加码一体化布局巩固成本优势


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     本报记者 桂小笋    4月10日晚间，*ST新海发布公告称，由于公司股票已经连续10个交易日收盘价低于1元，公司存在因股价低于面值被终止上市的风险。    这是*ST新海在今年出现的第二次面值退市危机。在今年2月份，*ST新海股票接连下跌，一度出现跌破1元的状况。同花顺数据显示，以4月10日的收盘价来看，除*ST新海以外，两市另有5家公司股价低于1元，也即，对于这些公司而言，面值退市的风险比较大。    接受《证券日报》记者采访的行业专家表示，当前价值投资氛围浓厚，有多重风险的ST公司在投资者看来“抢救”价值不大，这也是这些公司在二级市场遇冷的主要原因。    实控人曾抛增持计划    同花顺数据显示，*ST新海股价曾在今年年初出现持续下跌。2月15日，公司发布公告，称实际控制人及其一致行动人计划增持公司股份，并在随后发布了增持的进展公告。    *ST新海股价走势来看，在2月中下旬，股价出现年内首次跌破1元的现象，至3月初开始有所回升，并重回1元以上。但是，这种状况并没有维持太久，3月末开始，*ST新海股价再次连续下跌，再次跌破1元。    从*ST新海基本面的情况来看，除了面值退市之外，公司还存在重大违法强制退市的风险：公司2014年至2019年年度报告及2019年半年度报告存在虚假记载，经测算，公司2016年至2018年实际归母净利润均为负值，公司2019年扣除非经常性损益后的归母净利润为负值，2019年度财务报表被出具保留意见的审计报告。根据相关重大违法强制退市情形的规定，公司股票可能被实施重大违法强制退市。    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，近年来，随着监管力度的加大，以及各级监管部门对上市公司持续经营能力的看重，在二级市场上，一些有多重风险的ST公司不再受到投资者的青睐，投资者也很清楚，这类公司的“抢救”价值不大。    投资者看重公司可持续经营能力    “此前监管部门出台了一系列的规定，退市也呈现了常态化的特征，为避免退市，一些上市公司也采取了各种措施，例如重要股东的增持等，但从实践案例来看，这种‘急救措施’对上市公司的帮助有限。”上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者介绍，在现在的法律、市场层面，都已经逐渐形成了价值投资的氛围，劣币公司的“壳”价值缩水，而且投资者对风险的把握意识也大大提升，“例如，有一些公司退市时不设整理期，投资者想要最后‘火中取栗’赚一笔的时候就会考虑这些风险因素。”    除了*ST新海之外，目前还有5家公司股价跌破1元，有些公司已经发布公告，提示投资者可能存在的风险。    “当前，稳健经营、派息可观、内生增长能力强的企业，更受投资者欢迎。”盘和林说。（编辑 乔川川）
 
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