宁波市证券期货业协会

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     3月22日晚，震有科技公告称，拟使用超募资金1000万元-2000万元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过18.50元/股，回购期限不超过3个月。这也是继圣湘生物、光峰科技之后，科创板第三家使用超募资金开展回购的公司。    中国证券报记者统计发现，今年以来，已有康希诺、海尔生物等16家科创板公司先后披露股份回购方案并陆续开始实施，拟回购金额最高合计达到17.7亿元。    随着A股市场股份回购持续升温，上交所也积极为上市公司做好培训和服务。3月22日晚，上交所科创板官方微信公众号“上交所科创板之家”发布《科创板股份回购规则解读》以及《超募资金回购股份FAQ》两篇文章，引导上市公司依法依规开展回购，维护市场平稳健康发展。    业绩高增长科创板公司出手回购    释放积极信号    今年以来，A股市场持续震荡调整。为推动股票价格向公司长期内在价值合理回归，基本面良好的上市公司纷纷开启了回购计划，整体业绩呈现高增长态势的科创板公司当仁不让成为回购“先锋”。    年初至今，已有16家科创板公司先后披露股份回购方案并陆续开始实施，拟回购金额最高合计达到17.7亿元。    记者发现，发布回购计划的科创板公司整体经营稳健，多家公司收入、净利润双双大幅增长。    例如生物科技综合解决方案服务商海尔生物，2021年公司营业收入21.26亿元，同比增长52%，归母净利润8.18亿元，同比增长115%。公司计划以自有资金5000万元至1亿元回购公司股份，截至2月28日已累计回购68万股，支付的资金总额为4985.46万元。    与此同时，公司3月3日晚还发布了实际控制人的一致行动人海创智增持公司股份暨增持股份计划的公告，海创智拟累计增持金额为1亿至2亿元，进一步向市场释放积极信号。截至3月9日，海创智实际增持金额为1.14亿元，已达到股票增持计划金额下限。    再如，主要生产销售OLED材料、单体液晶、创新药中间体等专用有机新材料企业的瑞联新材，拟回购规模为5000万元至1亿元。2021年瑞联新材营业收入为15.39亿元，同比增长47%；归母净利润2.38亿元，同比增长34%。公司业务订单大幅增加叠加产能扩充，产销量双增共同推动公司业绩稳步上升。    市场人士表示，上市公司拿出真金白银回购，是结合财务状况、经营情况以及未来盈利能力和发展前景等因素作出的慎重考虑，说明公司、重要股东层面持续看好公司内在价值和长期发展。    多家行业龙头参与    共同提振市场信心    除业绩稳健增长外，龙头公司集中也是今年科创板公司回购的亮点之一。    例如，国内创新型网络安全龙头奇安信拟回购资金总额达1.5亿元至3亿元。奇安信于2020年7月22日在科创板上市，是国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全供应商，2021年公司预计实现营业收入58.11亿元，同比增长40%，领跑网络安全行业。    积极参与回购的还有国内光学膜领先企业长阳科技，公司拟以3000万元至6000万元回购股份，回购价格不超过35元/股。长阳科技于2019年11月6日在科创板上市，主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，公司打破了国外厂商长期以来的垄断，实现了反射膜的全面进口替代，反射膜出货面积位居全球第一。    此外，还有康希诺、天臣医疗、八亿时空等8家科创板公司最低回购金额在5000万元以上，用实际行动向市场注入了强心针。“股份回购对稳定股价、提升企业价值起到积极的作用，能让投资者更好地分享公司成长红利。”有专家表示。    股票回购是上市公司使用现金等方式从市场上购回发行在外一定数额股票的行为，也是公司传递积极信号、优化资本结构的一项重要制度安排。随着近期证监会发声鼓励上市公司加大增持回购力度，可以预计未来有更多的科创板公司将出手回购。    回购股份均用于员工持股或股权激励    深度绑定科研人才    从用途来看，梳理发现，今年以来发布回购计划的科创板公司，回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励，建立完善公司长效激励机制。    对于公司而言，人才是最大的财富。与传统行业将股权激励视作“奢侈品”相比，对于人力资本密集型、智力资本密集型的硬科技、创新型企业，股权激励越来越成为“必需品”。    值得一提的是，2019年科创板开市以来，股权激励制度成为科创板公司应用最广泛、实践最充分的创新制度之一。科创板开创性地推出了第二类限制性股票，打通了传统股权激励制度的核心堵点和痛点，受到市场广泛认可。实际上，多家科技创新企业选择在科创板上市，一大原因也是为能实施良好的股权激励策略，以此留住人才，筑建企业发展的核心竞争力。    数据显示，截至2021年底，科创板共有182家公司合计推出218单股权激励计划，近半数公司实施股权激励，超过九成公司选择第二类限制性股票作为激励工具，涉及激励对象44000余人，已经成为科创板公司吸引人才的重要举措。    在业内看来，股权激励将充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起。
 
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真金白银提振信心！科创板回购持续升温 16家公司合计抛出最高17.7亿元回购 包括这些龙...


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     连续财务造假、试图规避退市、违规性质恶劣……*ST新亿因重大违法强制退市，将正式作别A股市场。    3月22日，上交所对*ST新亿作出终止上市决定。*ST新亿2018年、2019年连续两年财务造假，扣除虚增营业收入后，公司2018年、2019年、2020年连续三个会计年度实际营业收入均低于人民币1000万元，且2020年度财务会计报告被出具保留意见的审计报告。同时，公司规避退市，性质恶劣，根据证监会行政处罚决定书查明的事实，公司最终触及重大违法强制退市情形，也成为2022年A股首家强制退市公司。    上交所表示，对*ST新亿存在虚假陈述等信息披露违法违规行为，投资者因此遭受损失的，可以积极通过司法途径向公司及其年审机构深圳堂堂会计师事务所寻求赔偿，可以委托投资者保护机构作为代表人参加诉讼。后续，公司股票将于3月30日进入退市整理期交易，整理期首日不设涨跌停，交易15个交易日后摘牌。    A股上市近23年，*ST新亿是如何一步步走到穷途末路的？上证报记者层层剖析发现，冰冻三尺非一日之寒，长年空壳化、频频“披星戴帽”、多年财务造假、手段粗暴恶劣、恶意规避退市，在当前监管“零容忍”的高压态势下，*ST新亿退市的结局似乎早已注定。    连续多年财务造假形式粗暴手段恶劣    2022年3月2日，*ST新亿公告收到中国证监会《行政处罚决定书》（简称《决定书》）。根据《决定书》，公司2018年、2019年年度报告存在虚假记载，包括虚增2018年营业收入1338.54万元，占当年披露营业收入的100%；虚增2019年营业收入572.36万元，虚增营业收入占当年披露营业收入的55.13%。追溯调整后，*ST新亿2018年、2019年营业收入为0元、465.86万元。也就是说，公司所谓的业务收入，几乎都来源于造假。    记者查阅行政处罚决定书发现，公司造假金额看似较低，但是其手段极为简单粗暴。    比如，签署贸易合同所用资金在实控人与好友间循环一圈确认收入。再如，在未提供物业服务、也没有物业管理成本的情况下，确认物业收入。具体来看，2018年，*ST新亿与阿信商贸签订铁精矿销售合同，同日和思北投资签订铁精矿采购合同，公司据此确认了1338.54万元营业收入。而阿信商贸实控人与思北投资的股东均是*ST新亿实控人黄伟的好友贺某。经查实，公司在贸易业务过程中未取得相关商品控制权，相关资金在公司、供应商、客户之间循环形成闭环，相关销售合同不具有商业实质，不符合会计准则收入确认的条件。2019年，公司再次和贺某的阿信商贸与思北投资签订销售合同，虚增营业收入212.66万元。    不仅如此，*ST新亿在2019年还新增了造假途径，通过孙公司鼎盛源在实际未提供物业管理服务、未确认物业服务成本、也未实际获取现金流入的情况下，确认物业管理收入229.7万元。甚至在2020年审计期间，公司还与相关方倒签租金抵账协议，在相关方实际未租赁房产、也未管理转租或收到转租租金，相关债务未抵消的情况下，虚增营业收入130万元。    记者进一步查阅发现，公司对应造假财务年度的员工数量仅为十几人，有限的资源决定其造假方式的单一和粗暴，也恰恰反映了公司“创造条件也要造假”以规避退市的主观恶性之大，情节之恶劣。    扎紧制度口子“旧案”难逃法网    那么，*ST新亿此次因重大违法退市被摘牌，适用重大违法退市的何种情形？    记者查阅了相关规则并采访市场专家了解到，2020年12月最新修改并执行的退市制度具体包括5种证券重大违法退市情形，即首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市、“造假金额+造假比例”的重大财务造假退市量化指标以及交易所认定的其他情形。这5种情形集中围绕违法行为是否影响公司股票的上市地位进行规范。    *ST新亿则属于触发“年报造假规避退市”的情形。根据证监会查明的违法事实，*ST新亿2018年、2019年营业收入实际均低于1000万元。同时，公司2020年营业收入为345.87万元。公司实际已连续三个会计年度营业收入均低于1000万元，且2020年财务会计报告被出具了保留意见的审计报告。    上述资本市场专家告诉记者，对于新规生效前发生的财务造假，监管已提前扎紧了制度的口子。根据上交所发布的《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》相关规定，新的退市生效实施后，收到中国证监会行政处罚事先告知书且可能触及重大违法强制退市情形的公司，依据后续行政处罚决定书认定的事实，导致公司2015年度至2020年度内的任意连续年度财务指标实际已触及原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，上交所对其股票实施重大违法强制退市。    这意味着，类似于*ST新亿此类在新规生效前发生但在生效后被发现的财务造假所适用的条件亦被圈定适用“旧标准”，避免出现规则的“真空”。专家进一步指出，退市新规的过渡期安排，就是要锁定通过财务造假规避了当时终止上市指标，本应当退市但没有退市的公司，一方面体现了回归事实本原，另一方面也体现对财务造假的严厉打击。因此，*ST新亿因为连续三年营收低于1000万元，不再符合当时的上市条件。毫无疑问，其已经触及重大违法退市情形。    市场专家直言，财务造假是严重扰乱市场秩序的行为，对投资者信心和信息披露秩序造成严重损害。无论是通过财务造假蒙混过关“进入”资本市场的公司，还是上市后“掉队”却依然“赖在”资本市场的公司，都是市场整体生态环境的破坏者。类似于*ST新亿这样的公司，隐瞒了已触及财务类退市指标而应当终止上市的事实，不论公司财务造假的金额大小、比例高低，都不应当继续维持上市地位。    上市近23年长年空壳化    随着终止上市公告的发布，*ST新亿也将结束停牌状态，进入退市整理期，等待被摘牌。对于这家长年空壳化、治理混乱的公司而言，这一结局并不令人意外。    据了解，*ST新亿前身为重庆四维瓷业股份有限公司，1999年9月23日在上海证券交易所上市。而在近23年上市历程中，公司多年都是“披星戴帽”的状态。尤其是2014年，当时还名为“*ST国创”的公司深陷“优道非法集资案”，爆出巨额债务，随后便“加速跌落”。    至2015年2月，由于当时公司巨额债务积重难返，*ST新亿被申请破产重整，寄希望于能够复制当时成功率颇高的“ST重整模式”实现翻身。彼时，黄伟（公司现任实控人）通过协议转让方式于2015年1月入主*ST新亿。但因为重整涉及到的核心问题，即债务确认引发了争议和纠纷，发生了无先例的法院对重整案件进行再审，也正因为重整的重大不确定性，公司股票长期停牌。在此过程中，黄伟通又通过认购重整转增股份等方式进一步增加持股比例。2020年6月，法院裁定驳回了申请人对重整案件的申诉，重整不确定性风险消除。同年，公司未在法定期限内披露2019年年度报告，触及规范类退市指标，股票依规自2020年6月30日起复牌。    近年来，*ST新亿一直是主营业务空壳化的状态，公司治理混乱，违法违规事项频繁发生。业务方面，公司主要靠零星贸易业务及投资性房地产租金收入维持运营，属于典型壳公司，持续经营能力存在重大不确定性。公司治理方面，公司内控失效，前期出现大量违法违规行为，如未在法定期限内披露定期报告，存在非经营性资金占用、违规担保等情形，并多次被交易所纪律处分和证监会行政处罚。目前公司实际控制人黄伟已被市场禁入，公安部门也对公司及其实控人涉嫌违规披露、不披露重要信息犯罪立案侦查。    随着证监会一纸查处决定，宣告了*ST新亿上市之路的终结。而本次公司财务造假面临重大违法退市，也并非毫无征兆，公司前期已多次拉响“警报”。    2021年1月18日，*ST新亿被证监会立案调查。据统计，截至2022年3月2日公司收到行政处罚决定书时，*ST新亿共18次发布公司股票可能触及重大违法强制退市情形被终止上市的风险提示公告。公告中，公司频频提示可能触及重大违法强制退市的风险，以及收到相关行政处罚决定书后，股票将停牌并在15个交易日内被终止上市的风险。本次公司收到相关决定书，触及重大违法退市，可以说是在意料之中。    “摘牌”不能“免责”投资者可积极维权    尽管*ST新亿面临被摘牌，但相关责任人绝不会因此“免责”。    有法律专家向记者表示，在上市公司退市过程中，投资者可通过合法途径，理性主张股东权利。现行制度为保护中小投资者权利提供了多种途径。    一是股东可以根据实际情况采取措施维护股东权利。2022年1月21日，最高人民法院和中国证监会联合发布《关于适用&lt;最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定&gt;有关问题的通知》，证券虚假陈述民事赔偿案件的司法裁判领域迈入新时代，这也极大提升了中小投资者维权效率。    根据证监会行政处罚决定书，*ST新亿和深圳堂堂会计师事务所存在虚假陈述等信息披露违法违规行为，投资者因此遭受损失的，可以以自己受到虚假陈述侵害为由，通过司法途径寻求民事救济或赔偿。在提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时，可以委托投资者保护机构作为代表人参加诉讼。目前，多单财务造假的公司对应的相关投资者已获偿。    例如，2021年4月，5万多名投资者通过中证中小投资者服务中心（简称“投服中心”）对康美药业发起集体诉讼。2021年12月，投服中心公告称，首单特别代表人诉讼开始执行，康美药业的52037名投资者将以现金、债转股、信托收益权等方式获偿约24.59亿元。    二是终止上市后，公司股东仍然可以依法行使股东权利。上市公司被终止上市，是正常的市场行为。公司被终止上市后，尽管其股票不在上交所市场交易，但其资产、负债、经营、盈亏等情况并不因此而改变，仍然可以正常经营。根据《公司法》规定，终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利，股东享有的权利不会改变。并且终止上市后，公司股东仍可以按规定进行股份转让。    退市常态化多家公司退市风险高悬    *ST新亿敲响的退市钟声，是否会震慑一批濒临退市的高风险公司？在退市常态化的声势中，答案不言自明。    目前，除*ST新亿外，*ST济堂同样因财务造假收到证监会行政处罚事先告知书，根据相关事实，公司也很可能在收到决定书后被终止上市。结合相关案例不难看出，在监管各方合力对财务造假、恶意规避退市等行为“零容忍”的高压态势下，此类行为的生存空间将不断被压缩。    除重大违法强制退市公司外，预计今年还将出现一批财务类退市公司。2022年1月，沪市主板公司发布业绩预告后，*ST中新、*ST明科、*ST易见、*ST拉夏、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房等8家公司将大概率锁定财务类强制退市，此外还有多家公司被质疑存在规避退市嫌疑，同样风险高悬。    退市新规实施以来，常态化退市机制正逐步形成，“应退尽退”的理念逐渐得到充分认可，有进有出、优胜劣汰的市场新生态正逐步构建。专家提示，资本市场的出口日渐畅通，投资者也应及时调整投资理念，摒弃“炒小炒差”之风，否则极可能面临重大损失。    记者注意到，前期*ST新亿在收到行政处罚事先告知书、明确很可能触及重大违法强制退市后，股价仍有多个交易日出现涨停，部分资金投机心理仍存，而一旦成为“最后接棒者”，这部分投资者也将面临巨大的损失。在退市常态化加速形成的当下，投资者应秉持价值投资理念，远离存在退市风险的公司。
 
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官宣！2022年A股首家强制退市公司是它！另有一批ST公司也要小心了！


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     本报记者 向炎涛    3月22日，中国铝业发布2021年业绩报告显示，2021年中国铝业实现营业收入2697.48亿元，同比增长45.03%；实现归属于上市公司股东的净利润50.8亿元，同比增长564.6%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润70.3亿元，同比增长1586.93%；经营性净现金流283.06亿元，同比增加89.28%，创历史最好水平。    2021年，受国内铝价持续上涨，多家铝企业绩实现了大幅增长。业内人士认为，目前来看，铝价仍然会维持高位。    铝价创新高    据了解，2021年下半年，由于氧化铝市场价格由平缓运行逐步转为大幅攀升，叠加国产矿石供应紧张局面未能有效缓解，引发国内铝土矿价格全面上涨。与2020年同期相比，国内铝土矿价格处于较高位运行。2021年，中国氧化铝价格重心较去年上移，国内氧化铝最高价为4101元/吨，最低价为2331元/吨，全年均价为2798元/吨，较2020年上涨19.7%。国际市场方面，2021年，LME现货铝平均价约为2480美元/吨，较2020年上涨45.5%；LME三月期铝平均价格约为2485美元/吨，较2020年上涨43.3%。    此外，2021年国内电解铝价格重心超预期大幅上移。上海金属交易所电解铝价格从1月中下旬起快速上涨，至10月份创下了近十五年的高位。受煤炭价格强势监管影响，10月中下旬电解铝价格急剧下挫，跌至5个月的低位，12月上旬触底反弹，跌幅有所收窄。2021年，SHFE当月铝和三月期铝的平均价分别为18953元/吨和18898元/吨，较2020年分别上涨34.2%和37.3%。    对于业绩大幅增长的原因，中国铝业方面对《证券日报》记者表示，2021年中国铝业聚焦全面提升价值创造能力，采取“五步法”推进全要素对标，净资产收益率、市场占有率、劳动生产率、成本竞争力持续提升，形成了可复制、可推广的电解铝“五标一控”管理模式，塑造了行业管理品牌。同时强化市场化经营，积极稳价保供，引入“双赛马”机制大幅降低物流和采购成本。    具体到各项业务来看，2021年，中国铝业氧化铝板块的营业收入为565.46亿元，较上年同期的423.78亿元增加141.68亿元；税前盈利为40.49亿元，较去年同期的14.35亿元增加26.14亿元。主要是公司位于几内亚的矿山项目以及与之配套的广西华昇氧化铝项目投产带来的产量增加，以及氧化铝价格同比上升影响。    中国铝业原铝板块的营业收入为726.44亿元，较上年同期518.89亿元增加207.55亿元，税前利润为74.02亿元，较去年同期的20.23亿元增利53.79亿元。主要是原铝价格同比上涨，公司产品毛利同比提高影响。    铝企业绩普涨    《证券日报》记者查阅同花顺iFind数据发现，目前已披露2021年年报的7家铝业上市公司中，归属于上市公司股东的净利润全部实现了双位数及以上增长，其中中国铝业以564.6%的涨幅排名第一，云铝股份以267.7%的涨幅排名第二。    对于2021年铝价上涨原因，一位券商金属行业首席分析师表示，2021年铝价上涨有供给端和需求端的原因，从供给端来看，国家对铝一直是严控产能，电解铝本身属于能耗比较高的产业，近几年国家几乎没有批准企业的扩产指标，基本属于存量替换，这几年只有云南在电解铝产能上有比较大的增加。去年下半年开始，电力供应比较紧张，限电影响了云南的电解铝的产能利用率；此外，电价改革对高耗能企业电价不设上限，这一系列都导致了铝的成本上升，而供给端没有新的增加。从需求端来说，电解铝属于轻量化金属，在中国逐步消费升级过程中，铝产品的消费增长不错，所以供需缺口确实客观存在。    对于接下来铝价的走势，前述分析人士认为，今年铝价急涨的可能性不大，但预计今年铝价还会高位运行，并逐步往上走。“成本上升会是长期趋势，因为电价的浮动对电解铝成本的提升是非常明显的。而从供给端来看，中国能源结构转型的长周期方向不会改变，地方政府很难大规模放开电解铝指标。长期来看预计铝价还是会稳中有升的走势。”该人士认为，至于地缘政治因素以及澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝等消息对全球铝价的影响，并不会像“俄镍”那么夸张，因为本质上来说，俄罗斯镍的供给在全球的占比和海外出口的量会比铝大得多。    “今后三五年内，只要国家对能源转型的政策大方向不变，受能源成本提升、产能受限等因素影响，以及铝的下游消费没有太大问题，铝价还是会长期走强的，相关铝业企业也能保持一个较好的业绩。”上述分析人士表示。（编辑 白宝玉）
 
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铝价持续攀升 中国铝业2021年扣非净利达70亿元暴增近16倍


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     本报记者 许洁    3月22日，阿里巴巴宣布将股份回购规模由150亿美元扩大至250亿美元，有效期2年（截至2024年3月份）。这已经是过去三个季度以来，阿里巴巴第二次扩大回购规模。    据了解，2020年12月28日，阿里巴巴宣布了100亿美元的股份回购计划，2021年8月3日，阿里巴巴发布财年第一季度业绩时，宣布回购计划从100亿美元扩大至150亿美元（持续到2022年12月底）。而此次阿里巴巴将回购计划扩大至250亿美元，成为中概股史上最大规模的回购计划。    市场分析认为，中概股低位回购是理性的市场选择，阿里巴巴扩大回购或将开启新一轮中概股回购热潮。    监管发声    为市场平稳“护航”    上周，有境外资本唱空中国互联网企业，导致国内各大互联网企业在3月14日、15日两天股价出现大幅下跌，其中互联网头部企业腾讯控股在港股大跌9.79%与10.19%，阿里巴巴在港股大跌10.9%和11.93%，市场一度陷入恐慌。    摩根大通发布的一份研报表示，“中国互联网企业在未来6个月-12个月的时间里缺乏吸引力，股价前景不可预测”。<img src="http://www.zqrb.cn/apipost/2022-03-22/9dc1cb2b-586f-4728-a67c-9f0249b3106c.jpg" alt="" width="700">图为网友整理的摩根大通研究报告的态度    3月16日，国务院金融委召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，涉及内容包括市场关注的平台经济等方面。    4个小时内，各方迅速响应，研究部署相关工作。一系列稳定市场的预期下，当天下午港股全面翻红，恒生科技指数盘中涨超20%，腾讯控股涨超23%，阿里巴巴涨超27%。当晚，中概股在美股也吹起了反弹集结号，中概ETF（KWEB）涨近40%。    此番阿里巴巴宣布扩大回购计划，体现其对公司长期发展充满信心。    中金公司分析认为，股票回购通常被认为是对股价或公司前景信心提升的一个标志。中金称，基于历史判断，在市场下跌过程中股票回购通常会加速，并在市场底部区域达到峰值。鉴于目前市场估值表现，有分析认为，近期中概股或将引来一波回购热潮。    回购或是中期市场底部的信号    股票回购增多可能意味着市场价值逐步显现。以阿里巴巴为例，2014年公司上市发行价为68美元，上周阿里股价一度跌至73.28美元，几乎回到8年前。而对比公司上市至今（2015财年与2021财年）的业绩表现，公司收入增长了8.4倍，经调整EBITDA增长了3.8倍。    2月17日DailyJournal年会上，芒格在解释为何再次买入阿里时表示，阿里巴巴属于长坡厚雪型公司。同时，芒格认为，当前中国市场“估值便宜”，投资中国公司能获得比美国同业更多回报。    从流动性来看，最新一季财报显示，截至2021年12月31日为止的3个月，阿里巴巴经营活动产生的现金流净额为803.66亿元；截至2021年12月31日，阿里巴巴拥有的现金、现金等价物和短期投资为750亿美元。此外，从最新财报中可以看出，阿里巴巴的资产负债率35.9%。    放眼长期，近5年，阿里巴巴经营现金流净额都远超净利润，资本开支从2019财年之后趋稳并逐步减少，现金流情况较好。    综合来看，基于充裕的自由现金流，以及对公司长期发展充满信心，在股价无法正常反映公司内在价值时，就会出现类似“阿里再次加码股票回购”的行动。    穿越非理性    回归公司基本面和底层能力    据中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告（2021）》报告显示，行业的增速从2015年的46.5%降至16.7%，年均增速降幅达6个百分点，以速度和流量论英雄的时代已渐行渐远。近半年来，“高质量发展”“精细化运营”成为互联网企业财报的高频词。    质量增长替代规模增长已成为互联网企业的追求，但也考验着互联网公司的底层能力，其表现在复杂的宏观形势与竞争环境下，企业的基本面仍然良好。    “企业研发投入”是衡量底层能力的核心指标之一。根据欧盟发布的《欧盟2021工业研发投入记分牌》，阿里巴巴排名第17，较上年度提升9名，仍然是研发投入最高的中国互联网企业。    持续的研发投入，让阿里巴巴做深技术，从核心软件技术、云的操作系统不断走向对芯片等关键底层技术的突破，建设核心能力。同时，依托云计算能力、云钉一体战略，阿里还发展基于互联网、零售、金融、交通、制造业等行业的解决方案，深度参与全社会的产业数字化进程。    高度聚焦能力建设和价值创造，阿里巴巴在关键战略业务上也展现出积极的发展态势，为未来长期增长奠定基础。    财报显示，2021年9月份至12月份，公司季度收入为2425.80亿元，同比增长10%，全球年度活跃消费者稳步增长至12.8亿元。战略性业务发展向好的同时，亏损正在改善。如淘菜菜、饿了么通过增强供应链和履约能力提升毛利率，每单利润得以改善；优酷持续改善运营效率，季度亏损同比有所收窄。    中泰证券认为，阿里巴巴走上稳增长的可持续道路，虽增势放缓，但各业务仍交出一份不错的“短期账单”。德邦证券分析认为，阿里基本面仍处于逐步改善周期，维持中长期乐观态度。国际著名评级机构晨星给阿里巴巴“深护城河”的评级。    当前，从股价层面判断，市场对中概股的信心还未完全恢复。但中国互联网企业旺盛的生命力仍然强劲，相信当非理性情绪散去，市场将给行业头部企业一个合理的估值。（编辑 孙倩）
 
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阿里巴巴启动史上最大规模回购 或开启新一轮中概股回购热


摘自中国政府网&nbsp; 2022年3月21日　　新华社北京3月21日电 国务院总理李克强3月21日主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。　　会议指出，贯彻党中央、国务院决策部署，按照《政府工作报告》安排，针对当前国内外形势新变化，稳定经济运行的政策要抓紧出台实施。今年增值税留抵退税规模约1.5万亿元，这是坚持“两个毫不动摇”、对各类市场主体直接高效的纾困措施，是稳增长稳市场主体保就业的关键举措，也是涵养税源、大力改进增值税制度的改革。会议决定，一是对所有行业的小微企业、按一般计税方式纳税的个体工商户退税近1万亿元。其中，存量留抵税额6月底前一次性全额退还，微型企业4月份集中退还，小型企业5、6月份退还；增量留抵税额4月1日起按月全额退还，阶段性取消“连续6个月增量留抵税额大于0、最后一个月增量留抵税额大于50万元”等退税条件。二是对制造业、科学研究和技术服务业、电力热力燃气及水生产和供应业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业、交通运输仓储和邮政业等6个行业企业的存量留抵税额，7月1日开始办理全额退还，年底前完成；增量留抵税额也要从4月1日起按月全额退还。三是中央财政在按现行税制负担50%退税资金的基础上，再通过安排1.2万亿元转移支付资金设立3个专项，支持基层落实退税减税降费和保就业保基本民生等。其中，对新增留抵退税中的地方负担部分，中央财政补助平均超过82%、并向中西部倾斜。会议要求，建立资金预拨机制，逐月预拨、滚动清算，确保地方国库动态存有半个月的退税所需资金。加强资金监管和国库管理，确保退税资金直达市场主体、对地方的补助直达市县基层，对偷税、骗税、骗补等行为坚决打击、严惩不贷。　　会议听取了国务院金融委汇报，指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响。坚持发展是第一要务，着力办好自己的事，坚持稳字当头、稳中求进，深化改革开放，保持经济运行在合理区间，科学有效施策，维护资本市场稳定、保持平稳健康发展。一是加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，坚持不搞“大水漫灌”，同时及时运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持信贷和社会融资适度增长。二是保持政策稳定性，近年来稳定经济运行、激发市场活力的政策要尽可能延续实施，同时开展政策取向一致性评估，防止和纠正出台不利于市场预期的政策。三是按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境。四是加强部门协同，密切跟踪国内外经济金融形势，未雨绸缪应对新挑战，采取有针对性措施稳定市场预期、提振市场信心。五是继续做好稳外贸稳外资工作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持国际收支基本平衡。

李克强主持召开国务院常务会议 确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排等

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     本报记者 李乔宇    3月21日晚间，中国移动、中国电信以及中国联通先后披露2月用户数据公告。据中国移动披露的公告显示，今年2月，中国移动移动业务客户总数为9.61亿户，当月净减少客户62.9万户，2022年累计净增客户数386.8万户。    来自中国移动方面的数据显示，今年2月，公司5G套餐客户数总量为4.25亿户。以此计算，中国移动5G用户梳理占总移动业务用户数量比为44.28%。综合此前中国移动披露的2022年1月客户数据公告计算，今年2月，中国移动2月5G用户增量为2414.8万户。    从中国电信披露的数据来看，今年2月，中国电信移动用户数为3.76亿户，当月净增89万户；2022年净增396万户；今年2月，中国电信移动业务用户中有2.02亿户为5G套餐用户，2月净增608万户，当年累计净增1434万户。今年2月，中国电信5G用户梳理占总移动业务用户数量比为53.7%。    值得一提的是，此前中国电信在业绩发布会中谈及，中国电信今年移动业务用户计划净增1500万户，5G套餐用户计划净增8000万户。    中国联通披露的数据显示，今年2月，中国联通“大联接”用户累计到达数为7.71亿户，5G套餐用户累计到达数为1.65亿户。公告显示，“大联接”用户累计到达数为移动出账用户累计到达数+固网宽带用户累计到达数+固网本地电话用户累计到达数+物联网终端连接累计到达数+组网专线用户累计到达数。    综上统计，从5G套餐用户总量来看，中国移动5G套餐用户总量最高；从5G套餐用户渗透率，即5G套餐用户数占移动业务用户总量比来看，中国电信5G套餐用户渗透率最高。    “提高5G的用户量，对于运营商来说意味着抢占更多市场份额；而5G用户渗透率则意味对已有用户业务增长潜力的深耕。”盘古智库高级研究员江瀚分析，所以无论是提升用户量还是用户渗透率对于三大运营商而言都意味着未来的业绩增长潜力。    电信运营商行业资深观察人王征南则对记者表示，运营商5G用户的占比提高，极大地推动了单个客户价值，这意味着运营商移动基础业务收入趋势是增长的；5G用户规模、5G网络覆盖占比提高，侧面上则反映出网络基建覆盖良好的回报效果，下一步运营商可能更侧重深度覆盖、精准覆盖。（编辑 白宝玉）
 
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三大运营商同台比拼5G套餐用户量：移动仍是“一哥” 电信渗透率最高


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     本报记者 王僖    3月21日盘后，未名医药收到深交所发出的关注函，称近日多次接到投资者投诉，反映公司对外咨询电话无人接听。此外，深交所还关注到，距离公司披露年报（2022年4月30日）还有不到40天，未名医药仍未聘请2021年年审会计师，并表示，如果公司未能在法定期限内披露经审计的年度报告，公司股票将存在终止上市风险。    因此，深交所要求公司在3月25日前就咨询电话接听问题进行自查并做出说明，另外还要就聘请2021年年审会计师进展情况进行说明及充分提示风险。    对于关注函中反映的未名医药对外咨询电话无人接听问题，《证券日报》记者也于3月21日下午4点到5点多次拨打公司的对外咨询电话，的确均为无人接听状态。    至于公司未聘请2021年年审会计师一事，根据近期披露的公告，未名医药已经是第二次收到交易所对这一问题的关注函。    今年1月26日晚，未名医药披露了包括2021年度业绩预告在内的多则公告，虽然公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元至3.52亿元，实现扭亏为盈。但公司也表示，由于公司尚未确定2021年年报审计会计师事务所，因此就业绩预告有关事项未与会计师事务所进行预沟通。    同日，公司收到深交所的关注函，提醒公司按照相关规定，尽快聘请审计机构并积极配合，按期对外披露年度报告。    对此，上海明伦律师事务所王智斌律师对记者表示，上市公司作为公众公司，应妥善做好定期报告的审计和发布工作，并有义务确保公众股东与公司之间存在有效的沟通渠道。    值得注意的是，未名医药2020年度审计报告的审计意见类型为保留意见，主要涉及事项有公司对参股公司北京科兴生物制品有限公司的长期股权投资及投资收益的确认问题、公司控股股东抵债资产价格确定及抵债资产交易的正当性等，所涉及事项分别发生在2017年度和2019年度。而未名医药2017年度和2019年度审计报告意见类型也均为保留意见。
 
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未名医药因“不接电话”遭投诉收关注函


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     本报记者 王思文    在市场大幅震荡、基金净值波动的背景下，最值得关注的年报指标之一当属从业人员持有基金情况。    据记者统计，作为资本市场的基金专业从业人员，在此期间有超六成基金公司内部员工正在加仓自家基金公司产品或保持仓位，有23只产品获基金公司“自家人”力挺。    23只基金    最受“自家人”欢迎    按照行业惯例，在披露年报的一个多月前，基金已经先行披露了四季报，这就导致基金年报中包含了许多已披露过的重复信息，这些信息已经有很大的滞后性，比如基金份额、基金份额净值增长率、利润情况、基金资产净值、净值表现、投资组合报告、行业分类股票投资组合、前十名重仓股名单等。    但是，基金年报中还有很多四季报没有披露的内容，非常值得基民们关注，包括2021年全年基金全部持仓股名单、全年累计买卖股票情况、持有人户数变化、持有人结构结构，以及基金经理“新鲜出炉”的投资策略、运作分析及未来投资展望。其中，基金公司内部员工持有基金情况更值得关注。    Wind资讯数据显示，截至3月21日记者发稿时，除次新基金外，已有53家基金产品年报数据中披露了基金公司内部持有基金情况，其中有23只产品的基金公司内部员工持有份额较去年中报时有所增长，9只产品的基金公司内部员工持有份额不变，另有21只产品的内部持有人有减仓或调仓情况。    备受市场关注的明星基金经理丘栋荣的产品被其公司内部员工加仓，年报数据显示，其管理的中庚价值品质一年持有期去年年中的管理人员工持有份额为2580.87万份，截至去年年底增长到2915.61万份。从基金表现来看，去年下半年中庚价值品质一年持有期表现优异，区间斩获了超过18%的收益。    另外，中邮基金内部员工增持了陈梁管理的中邮消费升级，份额由91.33万份增至161万份，还增持了国晓雯管理的中邮新思路、中邮研究精选、中邮科技创新精选，张腾管理的中邮核心优势，曹思管理的中邮核心科技创新，周楠管理的中邮创新优势，王曼管理的中邮未来成长A等；减仓了王喆管理的中邮绝对收益策略，郑玲管理的中邮军民融合，任慧峰管理的中邮趋势精选等产品。    目前员工内部增持超过万份以上的产品达14只，汇丰晋信基金内部员工在加仓陆彬的汇丰晋信动态策略A、汇丰晋信低碳先锋A和汇丰晋信智造先锋A。从基金表现来看，去年下半年汇丰晋信动态策略A表现也比较优异，区间斩获了超过13%的收益。    当然，基金从业人员的持股变化和基金业绩表现也不一定正相关。比如中邮基金内部员工在2021年下半年减仓了任慧峰管理的中邮趋势精选等产品。从该基金的表现看，下半年中邮趋势精选斩获了5%的收益率。    北京地区一位大型券商产品经理对《证券日报》记者表示，“基金从业人员持仓变化并不一定能反应该基金的业绩表现，普通投资者不要跟风，而要多了解自身风险偏好及自身购买的理财产品，多思考、多看产品资料，避免盲目加仓和减仓。”    因投资风格不同    未来投向有所差异    对比来看，基金经理在去年投资配置上各有不同，对未来市场走势的观点也有所差异。    丘栋荣认为，市场整体的风险溢价水平是有吸引力的。但与部分基金经理观点不太相同的是，他认为市场核心矛盾并不是整体的高估或者低估，内部的结构性分化仍非常激烈，结构性高估和低估仍并存。    “一些传统行业和领域的估值水平仍处于历史最便宜的10%以下分位值，而以大盘成长股为核心的高估值股票即便过去调整了一年，但绝对估值水平高，仍处于历史90%以上分位值。”丘栋荣表示，“我们更关注那些低估值中不合理的部分，当这些定价相对应基本面的风险发生变化，这种变化会带来可能的机会。”    汇丰晋信基金基金经理陆彬则从和资源能源相关的、大宗商品价格持续上涨受益的行业，医药和新能源车等需求比较确定而成本端不受扰动的行业，互联网相关的计算机、传媒等行业中找投资机会。    “结构比仓位更重要，因此要关注投资上的结构调整，我会用‘基于基本面和估值’的动态策略投资体系来把握市场机会。”陆彬表示。
 
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最受“自家人”欢迎基金曝光 23只基金获内部员工加仓力挺


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     本报记者 吴文婧 见习记者 冯思婕    3月21日晚间，华友钴业发布公告称，公司与大众汽车和青山控股就动力电池正极材料产业链上下游合作分别达成战略合作意向，拟共同布局印尼镍钴资源开发，以及镍钴硫酸盐精炼、前驱体加工和正极材料生产等动力电池正极材料一体化业务。    打造新能源锂电材料产业链    本次达成的两项战略合作意向之一是华友钴业与大众汽车和青山控股拟在印度尼西亚组建合资公司共同布局镍钴资源开发业务，各方拟将各自优势资源投入到电池原材料的生产中，共同打造具有国际竞争力的新能源动力电池镍钴原料供应基地，建立透明、可持续的供应链。合资公司规划建设规模可满足约160GWh电池所需的镍钴原料供应。    其二是华友钴业与大众汽车拟在广西等地组建一家或多家用于投资建设新能源锂电正极材料一体化项目的合资公司，从事镍钴硫酸盐精炼、三元前驱体以及三元正极材料等业务。双方将加强前驱体、正极材料等全产业链的技术创新协同，共同打造具有国际竞争力的新能源锂电材料一体化制造平台。    北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅在接受《证券日报》记者采访时表示：“全球锂镍等资源抢夺已经愈演愈烈，抢矿锁矿、强链补链也成为了众多有资本实力的大企业的必选题。这与我国和欧美等国家对于新能源电动车的政策鼓励与支持有关，在锂镍等资源相对有限和开采周期不太同步和顺畅的情况下，面对下游的旺盛需求，层层涨价和扩产成为了行业发展的新常态。”    不过华友钴业相关负责人也告诉《证券日报》记者：“公司认为，从长期来看，随着印尼镍钴资源开发的深入推进，镍的供应将会过剩，镍价也会有所回落。”    对于此次与大众汽车和青山控股强强联手给公司未来发展带来的意义，华友钴业相关负责人则表示：“将有助于各方充分发挥各自在资源、技术、产业链及终端市场等方面的优势，加强镍钴原料供应保障，强化包含前驱体、正极材料等在内的全产业链的技术创新协同，共同打造具有国际竞争力的新能源锂电材料产业链，实现透明、可持续的供应链，促进公司高质量发展。”    积极布局锂电池循环回收业务    随着新能源汽车产销量的持续上涨，锂电池原材料的身价水涨船高，带动着废旧电池回收行业的景气度也一路飙升。    中金研报指出，综合退役电池、锂电池生产废料、正极生产废料三大场景预测，预计至2025年锂电池回收正极量三元、铁锂、钴酸锂、其他有望分别达到41.4万吨、16.3万吨、6.2万吨、2.0万吨，CAGR分别为38%、39%、7%、8%。由于当前镍、钴、锂价格均处于历史较高分位，估算2022年锂电池回收再造为正极市场空间有望突破千亿元（含税价测算），此后考虑金属价格回落，回收市场呈现量增价减，2022年至2025年有望维持千亿元市场规模量级。    记者了解到，华友钴业在锂电池循环回收业务方面也积极布局，成立了循环科技有限公司和再生资源有限公司，公司子公司华友衢州和资源再生分别进入工信部发布的符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单第一批次和第二批次。    “公司与多家知名整车企业合作梯次利用开发和承接退役电池再生处理，与多家知名电池企业合作以废料换材料的战略合作模式，已与多家国内外整车企业达成退役电池回收再生合作。随着业务开拓，公司正在形成从钴镍资源、冶炼加工、三元前驱体、锂电正极材料到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。”华友钴业相关负责人向记者介绍。    祁海珅认为，锂资源和镍资源的开采利用价值随着资源品价格的不断上涨，即使开采利用条件一般的矿也具有了一定的开发价值及适度加快开发进度的基本条件。“包括锂电池的梯次利用、拆解回收、再利用的价值和废物利用的价格体系，也具有了一定的市场化实现路径，通过不断提高技术工艺来降低回收成本和资源综合利用的水平，进而达到实现资源重复利用最大化的效果。”（编辑 张伟 上官梦露）
 
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锂镍资源抢夺愈演愈烈 华友钴业等三巨头联合打造锂电材料产业链


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     本报讯    3月22日，科融环境发布公告称，公司与浙江汇通电气有限公司、嘉兴启源人力资源有限公司、诸城宝源新能源发电有限公司签署了《股权重组协议》。    公告显示，本次重组完成后，浙江汇通电气有限公司将持有诸城宝源80%的股份，科融环境持有诸城宝源20%的股权，诸城宝源将不再纳入科融环境合并报表范围，对科融环境财务报表将产生一定的影响。本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，该事项尚需提交股东大会审议。    科融环境称，本次交易有利于公司盘活资产，进一步提升资产管理水平，提高资产利用效率，优化资产结构，促进核心业务的持续发展并稳步提升盈利能力。结合公司确定的总体战略，该事项对公司未来财务状况及经营能力将带来积极影响，并且将对公司在未来战略并购及业务拓展上提供必要的资金支持，符合公司和全体股东长远利益。（记者/谢岚 见习记者/张晓玉）（编辑 张伟）
 
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优化产业和资产结构 科融环境聚焦绿色新能源


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     本报记者 昌校宇    近来在海内外各种因素共同影响下，权益市场波动剧烈，投资者避险情绪上升，固收类产品成为配置优选，特别是纯债型的中短债类产品，因相对较高的流动性和高于货币基金的收益风险特征，广泛获得低风险偏好投资者的青睐。    兴业基金固定收益投资部的刘禹含表示，从负债端稳定性的角度，在整体久期中枢定位偏短的情况下，持有期产品可以适度拉长久期去提升收益，而开放式产品的流动性相对更高。    展望今年债券市场，刘禹含表示围绕稳增长、宽信用，债市方向，主要观察经济企稳回升的情况，她倾向于认为二季度中段之前，在宽信用效果可能还不会显著奏效的情况下，债券市场整体上呈现震荡格局，而在二季度中段以后预计宽信用的效果会逐步显现，或对债市形成一定的调整压力。“货币政策预计会为稳增长保驾护航，发挥其总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，稳中偏松格局料将持续相对更长时间，因此判断短端债券资产的安全性和确定性相对会更高。”    刘禹含分析道，“我们判断，后续短端资产会呈现窄幅震荡的走势，在低波动的情况下，伴随持有期的拉长持有收益相对会较好。”（编辑 李波）
 
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兴业基金：当前短端债券资产的安全性和确定性相对更高


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     上周（3月14日至18日）大盘先抑后扬，在经历周一、周二的连续大跌后，自周三起三连阳。不过，沪指周线仍下跌1.77%，收于3251.07点。    从行业（申万一级）看，行业板块跌多涨少，仅房地产、非银金融、医药生物和社会服务全周整体上涨。此外，部分热门概念板块表现抢眼，电子身份证、新冠特效药、动力电池、旅游出行等概念指数大涨。    伴随着大盘短线企稳，近一周机构调研热度回升。截至记者发稿，沪深两市共计125家公司披露了投资者关系活动记录，环比增加约三成。    从机构调研动向看，近一周机构调研热点分散，概念题材类主题调研较少。不过，周内调研数据仍看点丰富。    热门调研股方面，格林美、长春高新上周均获超200家机构调研，成为周内接待机构数量最多的公司。此外，美的集团、宝钢股份、洛阳钼业等千亿市值公司收获调研。    从行业分布来看，证券时报·e公司记者注意到，近期机构投资者对机械设备板块青睐有加。    机械设备已连续两周成为调研热度最高的行业。上周，机械设备行业有17家公司接待机构调研，这其中又以通用机械细分板块公司最多，达8家。此外，医药生物和化工行业也受到较多关注，分别有12家和11家公司收获调研。    值得一提的是，埃斯顿、申昊科技、日发精机等多家机械设备行业公司本月已多次接待调研。尤其是埃斯顿，东方财富Choice数据显示，埃斯顿也是月内接待机构频次最高的A股公司。    自3月1日以来，已先后有9批次机构调研了埃斯顿，合计机构家数超过300家。其中，3月14日，摩根士丹利、Balyasny、Point72、施罗德等一众知名海外资管公司在内的40家机构调研了埃斯顿。二级市场上，埃斯顿全周下跌3.47%，收至19.21元/股，当前市值约167亿元。    埃斯顿为国产工业机器人龙头。根据MIR（睿工业）统计的数据显示，埃斯顿2021年中国工业机器人出货量市场份额占比为4.4%，国产机器人出货量第一，在中国机器人市场全球品牌中排名第七，其中公司六轴机器人出货量排名第五，仅次于四大机器人厂商。    在此前接受调研时，埃斯顿表示，大客户战略进展顺利，预计2022年会带来较大订单量。在最新一期调研活动中，埃斯顿介绍了产能情况，目前公司机器人产能经过柔性化改造之后可达2万台套/年。此外，埃斯顿机器人智能产业园二期工程正在加紧建设中，计划2022年底完成基建，2023年开始产能爬坡，最终实现5万套产能。    就市场关注的下游行业发展计划，埃斯顿称今年仍然以快速扩张规模为主要目标，采取“通用+细分”战略，下游行业覆盖广泛，目前重点的的行业包括锂电、光伏等新兴行业以及焊接应用等领域。    在锂电行业，埃斯顿表示，自2021年开始，埃斯顿自主品牌的核心部件和机器人已经被宁德时代等主流新能源企业认可，正式导入宁德时代供应商名录的同时已经批量进入新能源行业其他头部企业。    在光伏行业，埃斯顿称，专为光伏行业设计的高速高精度大臂展大惯量的组件装配机器人形成公司在光伏行业的主力产品，同时在硅片、电池片端也在2021年实现了批量性出货，服务百余家光伏行业客户。
 
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超300家机构本月调研埃斯顿 机械设备板块受青睐


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     本报讯 3月21日，拼多多发布了2021年四季度及全年度财报。截至2021年底，公司全年营收为939.499亿元；全年研发费用达到89.926亿元，同比增长30%；年活跃买家数达8.687亿，同比增长10%。2021年全年，拼多多年成交额（GMV）为24410亿元，同比增长46%。    去年四季度，APP平均月活跃用户数为7.334亿，同比增长2%。营收方面，去年四季度实现营收272.309亿元，同比增长3%，研发费用为20.226亿元。    在通用会计准则下，拼多多去年四季度经营利润69.070亿元，对比2020年同期的经营亏损为20.478亿元。归属于普通股股东的净利润为66.195亿元。拼多多财务副总裁刘珺表示，四季度利润的增长主要源于营销费用的缩减以及的一次性费用抵减。    去年8月，拼多多宣布设立“百亿农研专项”，持续推动农业科技普惠，并将二、三季度的利润全部投入到该专项。拼多多董事长兼CEO陈磊表示，四季度的利润也将用于农研科技领域，继续深化在农业数字化方面的努力，以推动更多的农产区、农户直连数字经济。（李乔宇）（编辑 崔漫）
 
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拼多多2021年研发费用同比增长30% Q4利润继续投入“百亿农研项目”


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     上周，A股前两个交易日大跌，随后连续反弹，反弹速度渐渐放缓，暗示多方势头已放缓。全周上证综指累计跌1.77%，深综指跌1.30%，创业板综指微涨0.23%，科创50指数跌1.45%。    上周初大跌与俄乌冲突和中概股利空有关，其后的大幅反弹得益于政策面出台利好等因素。上周五的上涨与银行等权重股上涨相关。    美联储上周四凌晨加息，虽然是金融市场的一件大事，可是实际上对市场几乎没啥短线影响。由这次美联储利率会议情况来看，给人整体感觉就是，美联储主观上肯定有加息更多的意愿，但因为某些原因而暂时克制了。    就A股全周情况看，多头基本上夺回失地，北向资金也呈回流态势，形势有所好转。本周A股多空双方力量暂有可能趋于平衡，股指盘整或震荡的可能性比较大。    这几天大盘的波幅实在过大，技术面上一般有强烈的波幅收敛的需求。在经历过大跌及短线急速反弹后，抄底成功的人可能有获利抛售冲动，套牢盘也有解套出局的想法，两股力量叠加后不容小觑。    现在最重要的影响因素之一是地缘冲突局势，这不仅影响风险偏好，还会对原材料、农产品供应链造成扭曲，其影响力将是全球性的。从上周五欧美股市表现来看，市场在停火预期方面比较强。笼统地看，地缘冲突这个因素相关消息面在本周有可能对A股构成一些支撑。    国内疫情发展是另一重大影响因素。我个人觉得疫情对股指影响也许并不会太大，只是对某些行业的个股会产生较大影响，持这部分个股的投资者更应重视这个因素。除此之外，投资者在考虑疫情影响时，思维上最好能有些“前瞻性”。    “前瞻性”的某一较明显表现就是在某些行业可依据“困境反转”思路来进行投资决策，而在另一类行业却应持有相反思路。    “前瞻性”的另一表现是在选股中应该将“国际产业链不断修复”纳入考量，假如投资者持有的个股是外向型企业，那更应重点考虑这个因素。    在宏观方面，未来“稳增长”政策大概率还会继续加码。投资者如果投资了“稳增长”相关受益股，那么最好分清利好的长短期区别，否则在盈利目标设定上会失去分寸。比如说基建提速利好不少个股，但应记得这只是权宜之计。至于楼市、家电下乡甚至汽车下乡等，情况也大致类似。
 
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郑眼看盘：多空接近平衡 股指或步入盘整


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     本报记者 张颖    见习记者 任世碧    上周，A股市场先抑后扬，上证指数在3月16日下探3023.3点后触底反弹，三大指数后三个交易日均实现大幅上涨。与此同时，北向资金在周四和周五分别净流入53.65亿元和84.57亿元。对此，七大券商给出本周应对策略。    粤开证券表示，当下支持政策力度开始加大，而外部环境有阶段性缓和的趋势。从多空双方的力量对比看，多方慢慢有了反击的能量，再加上A股目前较低的估值，所以，未来可以积极一些，布局震荡修复行情，建议从政策发力主线和业绩确定性两方面把握投资机会。    中金公司表示，经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上周上证指数3023点的阶段性低点对应估值水平已经接近历史相对极端的底部时期，近期大股东、高管净减持规模明显收窄，公司回购规模和数量提升。市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。    国泰君安证券表示，3月份以来A股市场剧烈波动，直至上周企稳反弹，进入修复整理阶段。当前投资仍需围绕低风险方向，从新老能源变革和提升核心科技话语权角度寻找细分领域投资机会，看好户用光伏、数字新基建、军工/半导体新材料等主题方向。    海通证券认为，宏观经济和股市涨跌周期对比看，今年类似于2012年的震荡市，当然高低点的细节不同。年初下跌的三大利空因素已在微变，稳增长推进望驱动“填坑”行情。顺着稳增长主线，成长进攻，如光伏风电、数据中心云计算，关注价值领域的金融地产。    招商证券认为，参考历史经验，当超额流动性转正叠加新增社融增速加速改善、估值降至历史低位、外部流动性边际改善、成交低迷换手率明显下降、K线呈W组合时多是市场见底信号。当前A股已经逐渐出现多个见底信号，未来随着新增社融加速改善，外部负面因素缓解，换手率和成交金额明显下降，A股有望迎来新一轮上行周期的起点。    中信建投证券表示，国务院金融委等重磅会议接连召开，市场信心修复。对市场中期观点由谨慎转为中性，短期偏乐观，但对反弹后续空间要抱合理预期，以结构性行情为主。    中信证券认为，内外部焦虑因素全面明朗，非理性情绪宣泄结束；经济形势整体平稳，后续疫情精准管控举措对经济影响将逐渐减弱；海外加息落地及俄乌冲突渐趋明朗，负面冲击有所削弱；A股市场回归常态，把握价值成长的共振上涨行情。
 
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三大运营商同台比拼5G套餐用户量：移动仍是“一哥” 电信渗透率最高

未名医药因“不接电话”遭投诉收关注函

最受“自家人”欢迎基金曝光 23只基金获内部员工加仓力挺

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优化产业和资产结构科融环境聚焦绿色新能源

兴业基金：当前短端债券资产的安全性和确定性相对更高

超300家机构本月调研埃斯顿机械设备板块受青睐

拼多多2021年研发费用同比增长30% Q4利润继续投入“百亿农研项目”

郑眼看盘：多空接近平衡股指或步入盘整

七大券商预判A股：估值已到历史相对低位后市以结构性行情为主