宁波市证券期货业协会

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     本报记者 吴晓璐    退市新规实施以来，近期已有6家上市公司通过多元方式解决了资金占用问题，化解规范类退市风险，清收金额高达60.88亿元。    3月7日晚间，亿阳信通股份有限公司（以下简称“*ST信通”，600289）公告称，已收到控股股东指定第三方支付的非经营性资金占用偿付款2.18亿元，公司前期占用资金余额至此已全额偿还。同时，已就被司法划扣的6048.54万元形成了以资抵债方案。至此，*ST信通自控股股东2020年破产重整以来积累的资金占用问题终得化解。    此外，据公司公告，3月10日，摩登大道时尚集团股份有限公司（以下简称“*ST摩登”，002656）将正式摘星，该公司前期因资金占用被深交所实施退市风险警示（*ST），在各方努力督促下，公司清收了2.4亿元占款，深交所同意了其撤销退市风险警示的申请。    业内人士认为，在退市新规倒逼下，这些公司存在多年的资金占用顽疾得到有效解决。另外，监管部门多次强调“退市不是免罚牌”，即便公司因为没有完成清欠被终止上市，资金占用依旧需要偿还。投保机构将充分利用股东代位诉讼等方式对相关责任主体进行民事追责，督促大股东归还。    控股股东多元方式清偿    公司完成资金占用整改    资金占用曾是困扰资本市场的顽疾，直接影响着上市公司的质量，使得上市公司沦为大股东攫取利益的工具。为根治这类问题，2024年4月出台的退市新规重拳出击，将资金占用未按期偿还作为规范类退市的情形，限期不改坚决退市。    2024年5月10日，9家存在大额资金占用的上市公司收到地方证监局责令改正的行政监管措施，要求公司大股东归还占用资金，并明确如果未在限期内整改，将因此被实施停牌、退市风险警示（*ST）甚至退市。    *ST信通是其中一家。因未能在责令改正6个月及后续停牌2个月内完成整改，今年1月14日，公司股票复牌并叠加实施规范类退市风险警示，进入最后2个月改正期限。若控股股东在2025年3月13日仍未全部清偿资金占用，公司将直接终止上市。    退市危机迫在眉睫之际，*ST信通控股股东通过现金清偿、以资抵债的方式，全力推进资金占用清收。1月14日以来，控股股东以现金方式先后偿还占款5.68亿元。同时，控股股东拟以南京兰埔成新材料有限公司9.01%股权抵偿因违规担保案件被划扣的6048.54万元，目前待股东大会审议通过。困扰公司多年的资金占用问题将得到有效解决，规范类退市风险得到实质性化解。    在控股股东陆续还款的过程中，投资者信心逐步恢复。据Wind资讯数据统计，今年以来，*ST信通股价稳步上涨，截至3月7日，年内公司股价涨幅已超200%。    退市新规下内外部监督同向发力    倒逼解决超60亿元资金占用问题    除*ST信通，在规范类退市的利剑高悬下，内外部监督同向发力，督促多家上市公司完成资金占用整改，清收金额高达60.88亿元。    据记者了解，在责令改正期以及启动规范类退市进程过程中，监管部门多次采取发函、约谈、通报等手段，督促公司按期清收占用资金，披露整改进展和风险，保护中小股东利益。    独立董事在此期间也积极履职，行使监督职权。如*ST信通收到地方证监局责令改正措施决定当晚，3名独立董事即发函要求公司及相关方及时整改。此后，独立董事多次通过现场询问、通讯交流等方式敦促管理层加大资金占款回收力度，并于2025年1月10日、2月26日两次发出督促函，要求管理层敦促控股股东加大筹措资金力度，切实维护上市公司全体股东特别是中小股东的利益。*ST摩登独立董事亦在公司被实施*ST后第一时间对公司管理层发出督促函，为问题化解发挥了积极作用。    *ST摩登原控股股东瑞丰集团非经营性占用资金2.42亿元，经各方努力，2025年1月，新进大股东锐洋集团现金代偿了2.22亿元占用资金，加上前期另一投资人代偿的2000万元，占用资金得以全部清偿。3月7日，*ST摩登股票实施停牌，将被依规撤销退市风险警示。    此外，江苏中利集团股份有限公司通过顺利实施破产重整、引入国资背景股东，并以现金捐赠、债务豁免等方式解决了18.05亿元资金占用问题。南京红太阳股份有限公司同样通过破产重整解决了28.84亿元资金占用问题。新疆浩源天然气股份有限公司则通过拍卖大股东股权等方式解决5.13亿元资金占用问题。重庆三圣实业股份有限公司通过督促控股股东、实际控制人偿还，积极与债权人协调等方式，解决了资金占用问题。    清华大学法学院教授汤欣对《证券日报》记者表示，退市新规将余额较大且一定期限内未完成整改的控股股东资金占用列为退市警示情形，在此基础上持续未能整改到位则可能被实施规范类强制退市，由此形成对于实施非经营性占用资金的大股东及其关联人的有力震慑，同时在严格要求及时进行信息披露的情况下，对于中小投资者的保护不致淡化，有效助力化解A股市场资金占用痼疾。    业内人士表示，截至目前，资本市场存在资金占用问题的公司数量和金额较2018年出现明显下降，已不是当前资本市场的主要问题，投资者利益得到了有效保护，整体上市公司质量得到有效提升。    退市不是“护身符”    民事、刑事立体追责进行中    在资金占用问题的解决上，中证投服中心发挥了突出作用，通过股东代位诉讼、股东质询函等多种方式督促公司相关责任方解决资金占用问题。如1月12日，*ST信通公告称，收到中证投服中心发送的《股东质询请求函》，中证投服中心敦促公司董事会、监事会尽快向控股股东及相关责任人追偿占用资金，并保留通过股东代位诉讼的方式向相关责任主体追究民事赔偿责任的权利。    截至目前，中证投服中心已经相继提起4例资金占用股东代位诉讼，其中*ST摩登案已获一审、二审胜诉判决，不仅对控股股东、实际控制人的违法违规行为严惩追责，同时要求参与或配合实施资金占用的董事、高管承担连带赔偿责任。    业内人士表示，妥善化解问题的公司在前，更需要给尚存在资金占用问题的公司提个醒，退市不是“护身符”，不能解决资金占用的问题，有关责任方仍然需要偿还相关资金。因此，积极偿还是解决问题的唯一出路。    除了民事赔偿责任，德恒上海律师事务所合伙人陈波对《证券日报》记者表示，因为资金占用导致公司退市的，可能被追究刑事责任。根据《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，资金占用导致公司退市的，应当以背信损害上市公司利益的案由立案追诉。根据刑法，罪名成立的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情形特别严重的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。上市公司的董监高、实际控制人，甚至控股股东（为单位时）的主管人员和责任人员，都可能被追诉。    实践中，已经有多家公司原实控人、董事长等“关键少数”因违规占用公司资金，以背信罪被刑事拘留或刑事处罚。新“国九条”提出，“推动出台背信损害上市公司利益罪的司法解释”。近日，证监会主席吴清也在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，“推动出台背信罪司法解释、上市公司监管条例等”，将进一步提高资金占用等违法行为成本。    业内人士表示，未来，随着对上市公司“关键少数”背信损害上市公司利益等违法行为的民事、刑事追责力度加大，“关键少数”不能“置身事外”，有望进一步遏制资金占用冲动，维护市场秩序，保护投资者合法权益。（编辑 孙倩）
 
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退市新规成效渐显 6家上市公司清收占用资金超60亿元


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     本报记者 吴奕萱    在国内紧固件领域，长华控股集团股份有限公司（以下简称“长华集团”）已成为行业领军者，鲜有人知道其起点仅仅是一个家庭“小作坊”。长华集团从寂寂无闻到行业龙头，公司创始人王长土是如何在改革开放的时代浪潮中精准把握机遇、一路突破重重难关的？又是什么样的坚守，铸就了长华集团如今的商业版图？带着上述疑问，《证券日报》记者来到长华集团位于宁波慈溪的厂区，通过实地走访、深度交流，回溯公司成长之路，探寻其成功背后的密码。    抓住机遇    “小作坊”发展壮大    长华集团创建于1985年，彼时还是个只有4台仪表车床的“小作坊”，创始人王长土也只是个刚出师的钣金工。    据王长土回忆，他1979年跟着师傅到江西南昌学做钣金工，一去就是5年多。1985年，学成后的王长土回到家乡宁波慈溪，伴随着改革开放，怀着创业致富的朴实思想，他筹资买了4台仪表车床，创立了慈溪小安长源五金厂，主要为上海迅达电梯厂等国营企业加工生产配件。    王长土坦言：“刚开始年纪小，还是由父亲帮着管理，就这么靠着四五个人，从个体户开始慢慢做起来，不断发展壮大。”    由于注重产品质量，坚持诚信经营，王长土与很多客户建立了良好合作关系，企业效益稳步提高。    1987年，在一次技术交流会上，某卡车生产企业在四处寻找焊接螺母供应商，以替代进口商品。经上海迅达电梯厂有关人士推介，生产类似产品的慈溪小安长源五金厂被推到前台。“虽然难度有所增大，但我深信自己能做好。”王长土说。    接单后，王长土组织人员日夜兼程，攻克一道道技术难关。功夫不负有心人，“小作坊”里终于生产出符合要求的汽车焊接螺母，企业年销售额也从上一年的50万元猛增至200多万元，自此，王长土正式开始进军汽配行业。1990年，企业更名为慈溪城关汽车配件厂，全面转向生产汽车配件。    随着国产轿车工业的发展，尝到甜头的王长土主动出击，寻找合作厂家，扩大市场份额。1993年，企业迁到慈溪周巷镇，并通过一汽—大众汽车有限公司质量能力审核，开始提供轿车配件。    据长华集团一位老员工回忆：“当时公司产品的性能和精度都有明显提高，产品销售也突飞猛进。”    2000年，为突破发展瓶颈，长华集团投资兴建新的厂区，并于2001年更名为浙江长华汽车零部件有限公司。    坚守实业    推进研发创新    此后，长华集团坚持专注实业，在众多汽车主机厂一级供应商中脱颖而出。    踏入长华集团的展厅，明亮的灯光均匀地洒在各类展品上，墙壁上悬挂着公司发展历程的照片，每一张都仿佛在无声诉说着长华集团坚定不移专注实业的决心。    长华集团总经理王庆感慨道：“创始人王长土从创办工厂的那天起，便一心只想把主业打造成传承百年的产业。”    秉持着“低调做人、高调做事”的理念，王长土坚信坚守实业是强国强省与强壮自身的明智之选。    展厅里，汽车高强度紧固件、冲焊集成件等展品整齐陈列，它们是长华集团四十载精耕细作汽车金属零部件领域的技术结晶。公司董秘章培嘉介绍：“公司产品已有效覆盖全球各系别乘用车，合作客户包含欧系、美系、日系、自主品牌及汽车新势力等。”    目前，长华集团已稳占国内紧固件领域龙头地位，在业务稳定性、供应风险管控、行业地位方面均存在显著优势。    “我们并没有什么所谓的成功秘诀，就是坚持不懈开发新产品。”这是王庆时常挂在嘴边的一句话。把研发创新优势转化为现实生产力，正是长华集团制胜市场的法宝。截至目前，公司拥有专利权超过250项。    谈及业务发展，王庆表示：“作为整车厂的一级供应商，我们必须对市场变化保持高度敏锐，能够迅速响应客户在技术和产品方面的需求，积极深度参与到客户的先期开发和同步开发工作当中。因此，强化研发统筹能力是我们发展的重中之重。”    为达成这一目标，长华集团成立了研发中心，致力于实现与客户同步开发数据系统的交换与互通。这不但能提高技术壁垒，增强议价能力，还能承接更多集成模块产品。    据悉，在紧固件方面，公司拥有超6000平方米的模具研发加工中心，模具可自主设计与加工，具备全工序内制化能力。目前，公司已实现主模80%以上自制。    王庆称：“坚定执行全工艺链自制的方针，使得公司产品在多元化方面具备了独特的产业链优势，这也是我们在市场竞争中的主要优势之一。”    大胆布局    发展进入快车道    近年来，随着全球能源结构转型和“双碳”目标的推进，新能源产业持续增长。长华集团敏锐洞察行业趋势，大胆布局。王庆表示：“公司以现有金属结构件设计制造经验为中心，横向拓展产品的多领域发展，实现了光伏、储能等新领域产品应用的突破，同时公司进一步开拓了碳陶刹车系统领域这一蓝海市场，客户群体不断扩大。”    在碳陶刹车系统领域，长华集团配备的专有设备生产线一期具有年配套20万件的生产能力，相关产品已成功应用于国内某新势力车企，并在2024年12月份开始量产。    公司相关负责人称：“现阶段公司碳陶刹车制动项目小组已紧密对接国内多家主机厂，进行相关技术交流，力争再次取得新突破。”    在拓展新领域业务过程中，机遇与挑战并存。因此，公司始终坚持大胆探索、稳健前行的行事风格。王庆称：“在进入每一个新领域之前，我们都会进行深入的市场调研和技术论证，确保新业务布局的科学性和可行性。”    近期，人形机器人行业的迅猛发展吸引了长华集团的目光。长华集团也较为看好人形机器人的发展前景，并决定拓展滚柱丝杠产品这一新领域。    据悉，长华集团在精密金属结构件加工制造方面拥有丰富的经验和专业的技术，与人形机器人滚柱丝杠产品在技术研发和生产工艺层面存在显著的同源性与相通性。    公司相关负责人向记者表示：“在技术开发上，两者底层逻辑与技术原理高度契合；在生产工艺上，螺纹加工、热处理等关键环节也有着异曲同工之妙。基于以上考虑，公司拓展人形机器人滚柱丝杠产品业务的可行性很高。”    据介绍，长华集团在2024年12月份已生产出滚柱丝杠样品，目前正研究新工艺、购入新的高端关键设备、招聘核心研发人员，接下来公司将加大研发及资金投入力度，加紧研发制造新的迭代产品。    现阶段，长华集团已形成了多业务协同发展的良好格局，公司发展也逐步驶入快车道。王庆表示：“未来公司将持续丰富产品矩阵，不断探索产品新应用场景，拓展多元化使用渠道，打造业务第二增长曲线。”
 
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长华集团：锚定主业夯根基 多元布局谋新篇


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     本报讯 （记者马宇薇）3月5日，长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称“长春高新”）发布的公告显示，近日公司子公司长春金赛药业有限责任公司聚乙二醇重组人生长激素注射液（商品名：金赛增）增加国内同品种已批准适应症补充申请获得国家药品监督管理局批准。    公告显示，经国家药品监督管理局批准，金赛增已上市的两个规格（54IU/9.0mg/1.0ml/瓶，27IU/4.5mg/0.5ml/瓶）均已获批用于内源性生长激素缺乏所引起的儿童生长缓慢、性腺发育不全（特纳综合征）所致女孩的生长障碍和特发性身材矮小（ISS），可更好满足患儿的临床治疗需求。    据介绍，本次补充申请的获批是将长春高新已上市药品规格与公司已批准适应症进行统一，能够更好地满足临床治疗需求，将进一步推动长春高新合理安排药品生产和开展市场推广活动，提升市场竞争力。（编辑 张钰鹏）
 
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长春高新：子公司聚乙二醇重组人生长激素注射液获批新适应症


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     本报讯 （记者李如是）3月5日，昆明云内动力股份有限公司（以下简称“云内动力”）发布公告称，昆明市人民政府向包括云内动力在内的四家企业颁发了昆明市智能网联汽车道路测试牌照，本次四家企业共计发放205个测试牌照，其中云内动力共获得200个测试牌照。    云内动力相关负责人表示，本次牌照的发放标志着昆明市智能网联汽车项目进入正式运行阶段，为公司的L4级（国际汽车工程师协会自动驾驶分级）智能配送车在昆明市公共道路运行提供了合法化的试验环境，为项目后续推进奠定了坚实基础。    公告显示，随着全国智慧城市建设的推进，服务型无人车的需求愈加旺盛，特别是近些年随着电商、新零售、社区团购等行业的蓬勃发展，城配市场规模持续扩张，无人配送车市场需求巨大。云内动力以本次牌照发放为契机，抢抓首批取得测试牌照的先机，加快公司L4级智能物流配送车业务在昆明市落地的进程。（编辑 张钰鹏）
 
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智能配送车业务加速落地 云内动力获得200个智能网联汽车道路测试牌照


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     本报讯 （记者吴奕萱）3月5日，雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称“雅戈尔”）与珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“珠海万达商管”）在宁波市雅戈尔总部签订战略合作协议。珠海万达商管CEO肖广瑞，雅戈尔董事长李如成出席并见证签约。    据悉，雅戈尔于2009年开始与万达合作，第一家店即宁波鄞州万达店，至今仍在雅戈尔全国购物中心店排名中名列前茅。截至2024年末，雅戈尔已在全国万达广场合计开设160多家门店。    此次签约后，双方将在总部联发、项目拓展、会员资源共享、门店管理、品牌推广等多个领域展开深度合作，共同探索新的发展机遇。（编辑 张钰鹏）
 
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雅戈尔与珠海万达商管签订战略合作协议


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     本报讯 （记者陈潇）3月4日，龙湖集团控股有限公司（以下简称“龙湖”）如期兑付“20龙湖04”，行权回售金额为25.01761亿元人民币。    公开信息显示，“20龙湖04”发行规模为30亿元，票面利息为3.80%，期限为7年期。另据公告披露，本次龙湖回售部分债券将不进行转售而全部注销，注销金额同样为人民币25.01761亿元。    据了解，在本次回售后，龙湖年内累计兑付公司债已近65亿元。此前，在今年1月份，龙湖提前行权回售了“22龙湖01”“20龙湖02”两只债券，合计39.775亿元。    自2023年起，龙湖就开始主动、有序地压降负债规模，减少对融资的依赖。在2024年，龙湖如期兑付了境内债券117亿元，提前兑付CMBS72亿元，并提前偿还了在今年1月2日到期的94.5亿港元银团贷款。此外，2026年底前龙湖已无境外到期的公开债券。    中银国际在其最新研报中判断，2025年龙湖会继续用正向经营性现金流压降负债。该机构认为，龙湖继续保持民营房企中最好的基本面之一，经营性业务盈利贡献了其大部分利润，并且由于能够获得经营性物业贷款，财务风险大大降低。（编辑 张钰鹏）
 
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持续压降负债 龙湖年内累计兑付近65亿元公司债


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     本报讯 （记者孙文青）3月3日，针对个别自媒体在小红书和微信公众号发布《芯片界最大投资机构之一北京办公室关门》及“全部裁员”“关闭办公室”等消息，中芯聚源私募基金管理（上海）有限公司（以下简称“中芯聚源”）在官方微信公众号平台发布澄清公告。    中芯聚源在公告中表示，目前公司经营正常，人员稳定。公司对于发布、传播谣言的行为予以强烈谴责，对于编造、发布、转载虚假信息和恶意抹黑本公司的单位和个人，将保留追究相关人员法律责任的权利。    公开资料显示，中芯聚源由中芯国际集成电路制造有限公司和一支资深投资团队共同发起，管理资产规模超过300亿元，投资标的覆盖集成电路全产业链，横跨天使、VC、PE、上市公司投资、并购投资等股权投资的全部阶段，目前已投资企业超过300家，部分已登陆资本市场。    <img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-03-03/0c9f2485-6acf-4895-8c27-651afa0f2a6f.jpeg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2025-03-03/0c9f2485-6acf-4895-8c27-651afa0f2a6f.jpeg" alt="" width="600">（编辑 张钰鹏）
 
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中芯聚源澄清：目前公司经营正常 人员稳定


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     本报讯 （记者李昱丞）近日，国家公共数据资源登记平台正式上线运行。据广东德生科技股份有限公司（以下简称“德生科技”）官微，公司方面人士对此表示，国家公共数据资源登记平台的诞生，标志着我国数据治理体系迈入集约化新阶段。这座国家级数据枢纽如同数字时代的“资源中枢”和“数据超市”，不仅汇聚医保、气象、自然资源等核心领域数据资源，更通过标准化通道打破地域壁垒，让分散在各地的“数据宝藏”得以规范流通、精准对接。从跨省政务协同到民生服务优化，平台正在编织一张支撑高质量发展的数据网络。    目前，德生科技已在首批接入国家公共数据资源登记平台的多个省市，落地了就业、就医、政务等场景服务，形成可复制的“数据要素×民生服务”解决方案。作为“广州数据交易所（天河）服务专区”运营商，德生科技深度参与地方公共数据资源登记与治理工作，推动公共数据从资源向资产转化，在获得SGS全球首张“ISO55013数据资产管理体系认证”的授权下，公司成功助力北京新城热力有限公司完成了首批数据资产登记并获得2000万元的融资授信，实现了数据要素资源化向资产化、资本化的转变路径。    德生科技方面人士表示，未来，随着国家与省级数据登记平台互联互通体系的完善，德生科技以“数据+场景”双轮驱动的优势将更加明显，通过技术创新、场景深耕、生态链接，公司将打造民生服务多维度应用生态，深化数据要素与实体经济融合创新，让数据要素真正成为推动高质量发展的新质生产力。（编辑 张昕）
 
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德生科技：数据治理体系迈入集约化新阶段


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     本报讯 （记者冯思婕）3月3日晚间，杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”）发布回购股份进展公告。公告显示，截至2月28日收盘，海康威视累计回购了超3500万股公司股份，成交总金额约10.68亿元（不含交易费用），后续将全部用于注销减少注册资本。    2月份以来，在加大力度回购公司股份的同时，海康威视在大模型广受行业、市场关注的背景下，已将大模型技术产品化，推出了一系列多模态大模型产品，如文搜NVR、文搜超脑等。这些产品将大幅降低大模型应用门槛，有效提升安防管理效率，引领安防行业进一步智能化升级。大模型在安防行业持续落地，将给海康威视带来新的增长空间。    在AI大模型领域，海康威视有长期深厚的技术和实践积累。2023年，海康威视推出海康观澜大模型，并逐步将大模型技术及相关产品应用于各行各业不同业务环节，推进其数字化转型。    海康威视相关负责人表示，安防是AI大模型落地应用的一个领域。海康威视还在研发更多大模型相关技术和产品，助力各行各业生产运营提质降本增效，进一步数字化转型、智能化升级。（编辑 张昕）
 
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海康威视近期耗资10.68亿元回购股份 推出大模型系列产品


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     本报讯 （记者王镜茹）2025年欧洲放射年会（ECR）近日在维也纳召开，作为全球放射学界的年度盛会，ECR再度吸引了全球目光。    会上，美的集团股份有限公司旗下北京万东医疗科技股份有限公司（以下简称“万东医疗”）携AI智慧解决方案、无液氦超导磁共振、全幅DR等全系高端产品，向世界展示中国智造的“技术引力”。    据悉，万东医疗以临床需求为出发点，推出AI一站式解决方案，将人工智能深度嵌入临床影像工作流程，改善设备扫描流程、提升成像效率质量，辅助医生进行临床诊断、治疗决策、介入手术等，不仅有效提升医疗效率，更可减少不必要的资源浪费。    在深耕欧洲市场的十余年里，万东医疗成绩斐然。以DR设备为例，产品本土装机量突破700台，覆盖东欧、南欧等重要市场，并在多个国家实现了规模化应用。（编辑 张钰鹏）
 
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万东医疗亮相2025年欧洲放射年会 以品质构建全球信任


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     本报讯 （记者王僖）在全球聚丙烯行业供需格局深度调整的背景下，金能科技股份有限公司全资子公司金能化学（青岛）有限公司（以下简称“金能化学”）凭借前瞻性战略布局与技术创新，成功将海外市场开拓为企业发展新引擎。2025年前两个月，公司聚丙烯出口量已突破4万吨，全年出口量预计突破20万吨，创历史新高。    现阶段，国内聚丙烯生产企业正加速拓展海外市场。金能化学依托180万吨丙烷脱氢（PDH）及135万吨聚丙烯产能的规模化优势，精准把握东南亚、南亚等新兴市场结构性短缺机遇，同时布局非洲、南美及日韩成熟市场，形成多元化出口矩阵。公司负责人表示：“全球产业链重构为中国企业提供了窗口期，欧洲产能退出、中东出口受限等趋势，加速了中国聚丙烯的国际竞争力释放。”    作为全球领先的聚丙烯生产商，金能化学凭借自身技术优势，赋能产品差异化竞争力，成功开发出高附加值产品，可满足汽车轻量化、新能源电池封装等高端领域需求。同时，依托青岛董家口港的区位优势，金能化学构建了高效物流体系，实现了“厂库直发海外终端”，单吨物流成本降低60元。此外，公司还灵活运用套期保值策略应对价格波动，并不断探索人民币跨境结算模式，创新产品定价方式。    公司负责人表示，将坚持全球化的战略布局，积极开拓国际市场，实现聚丙烯产品出口的稳健增长，增厚公司业绩的同时，为全球聚烯烃行业可持续发展注入中国动能。（编辑 张钰鹏）
 
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金能化学差异化战略撬动海外市场增长极


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     本报记者 张晓玉    随着A股市场持续回暖，长期破净股迎来估值修复契机。据东方财富数据梳理，截至3月1日，已有33家A股上市公司披露估值提升计划，涉及现金分红、并购重组等内容。    清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，估值提升计划的发布不仅是企业响应监管层“市值管理”要求的集中体现，更显示出中国资本市场从规模扩张向质量提升的深层转型。    往前回溯，2024年11月份，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），首次将估值管理纳入监管框架。根据《指引》，长期破净公司应当披露估值提升计划。    胡麒牧表示，一系列政策的出台，让破净公司的估值管理从过去可有可无的“可选项”，转变为当下必须完成的“必答题”。    据《证券日报》记者在东方财富软件搜索统计，自《指引》发布以来截至3月1日，已有33家A股上市公司披露估值提升计划。其中，仅3月1日当天，就有14家A股公司发布估值提升计划。    从33家上市公司的属性来看，国企18家、民企15家。从行业分布来看，发布估值提升计划的公司主要集中在房地产、钢铁、化工等行业。    以房地产行业为例，荣盛发展在3月1日发布的估值提升计划中表示，公司从经营提升、并购重组、股东分红、信息披露、投资者关系管理、鼓励股东增持等方面制定了实施方案，旨在提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹表示，传统行业发布估值提升计划意义重大。一方面，对于企业自身而言，通过实施一系列估值提升措施，如优化经营策略、推进并购重组等，企业能够实现转型升级，增强盈利能力；另一方面，从行业层面来看，传统行业面临着产能过剩、竞争加剧等问题，通过估值提升计划中的并购重组等手段，可以实现行业内的资源优化配置，提高行业整体竞争力。    从已披露的估值提升计划来看，为实现估值提升的目标，上市公司多管齐下，推出一系列多元化策略，如聚焦主业、提质增效；健全激励机制；加强投资者关系管理；加大现金分红力度；寻求并购重组机会；提高信息披露质量等。其中，现金分红和并购重组是投资者关注的焦点。    在现金分红方面，多家公司明确表示将提高分红比例，以增强股东回报。例如，凌源钢铁股份有限公司和金能科技股份有限公司明确表示，现金分红比例将不低于当年归母净利润的30%。日照港股份有限公司则表示，2025年公司计划以现金方式分配的利润与公司回购资金之和原则上不低于当年实现归属于母公司所有者净利润的35%。    除了提高分红比例，部分公司还计划增加分红频次。金能科技股份有限公司表示，拟增加现金分红频次，即在半年度或前三季度实现的可供分配利润为正值的前提下，至少实施一次中期分红。武商集团股份有限公司表示，将增加分红频次，若2025年半年度可分配利润及累计可供分配利润均为正，将进行一次中期分红。    此外，多家公司也在积极寻求并购重组机会，以期通过转型提升估值。天地源表示，将聚焦新质生产力及消费升级领域，通过投资并购拓展发展空间。今年1月份，天地源已与西安高新金融控股集团签署战略合作协议，后者旗下资产涉及通信、半导体、医药等“硬科技”行业。宁波华翔电子股份有限公司则计划围绕汽车零部件主业寻找合资或并购标的，以获取关键技术和市场，同时剥离拖累业绩的资产，提升投资价值。    胡麒牧表示，企业需要更加注重自身的价值创造，通过做强主业，做优资产，提升投资者回报，来改善上市公司基本面，提振投资者信心，从而获得估值提升。    在吴婉莹看来，当前估值提升计划的集中披露，实质是经济结构调整期企业价值重估的市场化表达。只有通过资产重组、模式创新、技术升级等手段提升资产回报率、实现真实价值创造的企业，才能达到真正的估值提升，从而推动资本市场的资源优化配置。
 
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33家A股上市公司发布估值提升计划 现金分红、并购重组成关键词


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     本报记者 田鹏    近日，首批两只自由现金流ETF——华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF正式上市。上市首日，两只产品便展现出强劲的活力，分别上涨0.10%、0.50%，成交额分别达3.45亿元、6.97亿元。    中国证监会官网披露的信息显示，近期，国泰基金、易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金、摩根资产管理、华宝基金等多家知名基金公司已相继上报自由现金流ETF相关产品。随着这些产品陆续通过审核，自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大，市场热度有望持续攀升。    接受《证券日报》记者采访的专家表示，自由现金流策略指数产品的推出为市场提供了差异化的选择。首先，随着未来A股市场中长线资金占比不断提升，投资者对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其次，随着市场制度完善和投资者话语权的提升，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。    自由现金流ETF顺势而起    近年来，市场对于红利策略的关注持续升温，稳定且可观的分红不仅能为投资者带来持续的现金流回报，在市场下行阶段，更是如同“定海神针”，可以有效缓释投资组合的净值波动。也正因如此，红利策略的拥挤度持续上升，市场需要更具差异化的投资选择，自由现金流ETF顺势成为新的投资选择。    自由现金流反映了企业在支付运营成本和资本支出后剩余的现金，是衡量企业财务健康状况和潜在分红能力的重要指标。    易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充足，往往代表着它的“护城河”越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。    在市场需求的推动下，各大头部基金公司纷纷布局，抢占先机。据了解，华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF率先于2月27日红火开局，上市首日成交量分别达到3.45亿元和6.97亿元。    业内人士表示，首批自由现金流ETF的上市不仅填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，也为投资者提供了长线投资A股市场的新工具。    中国证监会网站显示，1月24日，国泰基金上报了1只“国泰富时中国A股自由现金流聚焦指数型发起式证券投资基金”；2月25日，摩根资产管理、华宝基金各上报1只沪深300自由现金流ETF；2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金各上报了1只国证自由现金流ETF。据此，目前还有7只自由现金流产品在排队候审，包括6只ETF基金和1只场外被动指数基金。    指数化投资体系日益壮大    1月26日，中国证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）提出，推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。    自由现金流ETF产品的推出，不仅为投资者提供了新的投资选择，也为中国资本市场的指数化投资体系注入了新的活力。    银华基金表示，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。相较海外成熟市场，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段，有着广阔的发展前景。    在当前的市场环境下，自由现金流ETF的投资价值愈发凸显。一方面，我国宏观经济和上市公司业绩基本面尚处于修复及改善阶段，叠加海外和地缘等扰动因素，市场不确定性增加。在这种情况下，现金流较好的企业往往意味着不错的盈利质量和较强的风险应对能力，并且在分红、回购等市值管理方面具备优势，自由现金流策略成为中期较为合适的选股策略之一。另一方面，新“国九条”和市值管理新规对上市公司的分红和市值管理提出了更高要求，现金流率较高的公司既有能力也有意愿进行分红和回购，进一步提升了自由现金流ETF的投资吸引力。    此外，从资产配置的角度来看，当前科技投资浪潮如火如荼，但科技板块弹性和波动也相对更高，在投资组合中配置一定比例的低相关性产品，形成分散效应，提升组合抗压能力的需求日益升温。自由现金流ETF与科技板块的低相关性使其成为优化投资组合的理想选择。    业内研究人士表示，考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复及改善阶段，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。随着市场的进一步发展，这类产品有望成为投资者资产配置中的重要组成部分。
 
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自由现金流ETF为A股长线投资资金提供新选择


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     本报记者 丁蓉 见习记者 张美娜    作为危废处理行业龙头公司，东江环保股份有限公司（以下简称“东江环保”）近年来一直聚焦危废主业，多个重点项目加速落地投产。    面对激烈的竞争，公司积极抢占市场，并坚定聚焦经营质量提升工作，深入开展降本，狠抓落实增效，积极谋划转型。近日，东江环保董秘乔伊威就公司经营发展情况、管理团队履新以及公司战略调整等问题接受了《证券日报》记者专访。    管理层履新    开启变革新篇    在当今快速发展且竞争激烈的商业环境中，企业管理层的变动往往牵一发而动全身，对企业的发展走向有着深远影响。    东江环保成立于1999年，为广东省广晟控股集团有限公司的控股子公司。作为在中国环保行业深耕多年的企业，2024年初管理层履新后，公司内部发生了显著的变化。乔伊威告诉记者，管理层的调整为公司注入了新的活力，推动了公司在战略、运营和管理层面的全面升级。    据悉，2024年3月份，东江环保董事长王碧安领导的公司新任管理团队在履新后便召开内部探讨会议，立足公司实际，迅速启动了以“极限降本、极速增效、极快转型，强考核、强激励、强约束、强容错”为核心的“三极四强”改革深化提升行动。    在市场销售体系改革方面，东江环保在总部组建市场管理中心，进一步理顺市场管理机制，改变过去各个销售大区各自为战的局面，整合资源形成营销合力。针对复杂市场形势灵活调整销售策略，公司大力开拓新签VIP和大客户合同，不断提升服务效率与质量。    在产品研发战略方面，公司管理层致力于推动产品高端化和差异化。公司积极布局高端铜盐产品领域，成功开发出氢氧化铜、无水氯化铜、烟花级氧化铜等一系列高端铜盐产品，并迅速推向市场。这些产品凭借卓越的性能，被广泛应用于农药、光伏新能源、烟花等行业，市场反响热烈。相关产品附加值得到显著提升，为公司带来了可观的利润增长空间。    在产品差异化方面，公司将目光聚焦于危险废物的资源化利用，成功攻克了多项技术难题。2024年以来，东江环保相继研发出废磷酸制备电池级磷酸一铵、含氟废液生产氟化钙和冰晶石等先进技术，并迅速依托现有装置进行产业化改造。这一系列举措不仅大幅减少了危险废物的填埋量，有效降低了环境风险，还成功实现了危险废物的变废为宝，为企业创造了丰厚的经济效益，真正做到了环保与效益的双赢。    在组织管理体系改革上，东江环保运用重组、兼并、托管等资本运作方式，优化下属企业管理模式，分为总部直管、中心托管、企业托管三类。按业务种类和经营状况，公司进一步将业务细分为工业危废资源利用、生态环境服务等四大板块，构建以分权管理为主，业务重心下沉、基层相对独立的扁平化架构，提升决策效率与基层响应能力。    同时，依据企业规模、业绩等指标，东江环保对旗下企业实施年度动态考核。企业效益与企业级别、领导班子薪酬挂钩，落实“以效益论成败、以业绩论英雄”。在企业内部推行岗位灵活调整机制，员工随岗变动，薪酬随之改变，激发员工积极性与创造力，为企业可持续发展提供动力。    直面业绩困境    调整战略谋发展    据公司2024年业绩预告，东江环保预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-7.05亿元至-7.85亿元。    据悉，近年来危废处置价格一直处于下降趋势，2024年以来，公司无害化业务收运价格较2023年同期下降约12%，含铜废液折率同比上涨约2个百分点至4个百分点。乔伊威坦言，这给公司经营带来巨大挑战。尽管面临不利影响，但公司坚决深化改革，扎实推进“极限降本”“极速增效”等重点任务，2024年第三季度，东江环保归属于上市公司股东的净利润同比减亏6107.80万元，减亏比例为38.66%。现金流方面，2024年前三季度，公司经营性净现金流同比增加约6600万元，扣除因诉讼事项冻结金额影响，经营性净现金流已基本实现转正。    除了积极与政府有关部门、企事业单位客户沟通，继续推进应收账款回款相关工作，积极改善公司现金流外，在乔伊威看来，公司战略的调整才是改善基本面的关键。    乔伊威透露，公司坚持淘汰落后过剩产能，在改革创新和发展新动能上做“加法”。首先，公司确定围绕“中国循环产业领军企业”和“一流环境综合服务商”两个方向调整公司发展战略，积极推动汽车零部件再制造、绿色分拣中心项目落地，依托所属企业深圳市前海东江生态环境服务有限公司，力争在园区“环境管家”、土壤修复、尾矿资源循环利用等领域取得突破。    其次，公司持之以恒推进现有业务转型升级，瞄准产品高端化、差异化开展战略合作、项目合作、产学研合作，推动纳米级铜盐系列等高端产品开发，以转型发展为目标，“一企一策”推动现有生产线的自动化、智能化改造，提升产业竞争新优势。    最后，公司坚定不移推进产业收并购，加强与科研院校、行业协会、中介机构等交流合作，持续挖掘优质收并购标的，不断寻找转型新发展机会，通过投资并购加快业绩扭亏为盈，加速形成“第二增长曲线”，推动产业高质量发展。
 
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东江环保董秘乔伊威：积极探索危废处理行业高端化、差异化发展路线


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     本报讯 （记者李春莲）2月28日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会等部门印发《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》（下称《行动计划》）。在发展目标上，《行动计划》提出，到2027年，原始创新能力显著提升，围绕具身大小脑模型、具身智能芯片、全身运动控制等方面突破不少于100项关键技术，产出不少于10项国际领先的软硬件产品，具身智能上下游产业链基本实现国产化。    今年以来，地方政府密集出台政策支持人形机器人发展。人形机器人火热背后，相关零部件企业备受关注。2月份，《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》发布，提出要高标准建设具身智能机器人创新中心，引进和培育3—5家独角兽企业、科技型领军企业。从时间表看，广东计划2025年实现人形机器人核心部件批量生产，2026年推动整机规模化量产。    目前，广东已经培育出一批自主品牌的机器人本体关键零部件制造及系统集成企业。巨轮智能装备股份有限公司（以下简称“巨轮智能”）为广东省减速器生产核心企业，其研发生产的机器人核心部件高精度RV减速器各项技术指标达到国际先进水平。目前公司RV减速器主要应用于20公斤及以上的多关节工业机器人、工业机器人外部轴、数控机床高精密转台等，包括E系列、C系列和T系列，品种发展到30多个，满足6KG至600KG主流机器人应用。    巨轮智能在互动平台表示，公司最新研发的可适用于人形机器人的XT减速器产品，根据试制产品的初步研究，可以为人形机器人做到大幅度减轻重量，同时提供超长寿命以及刚性和超载能力，解决了某些减速器在人形机器人遇到冲击力时会滑齿的问题。当然，上述这些优点还有待实践验证，在实际应用中继续改良。（编辑 张钰鹏）
 
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