宁波市证券期货业协会

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     本报记者 袁元    2023年5月10日晚，豪森股份披露公司向特定对象发行股票审核问询函修订稿。本次募集资金将主要投向锂电池智能装备项目及驱动电机智能装备项目，项目建成投产后可新增年产14条动力锂电池智能生产线以及11条驱动电机智能生产线的产能，将有效提升公司优势产品生产能力。    豪森股份成立于2002年，为一家智能生产线和智能设备集成供应商，主要产品包括汽车发动机智能装配线、变速箱智能装配线、动力锂电池智能生产线、新能源汽车驱动电机智能生产线、混合动力总成智能装配线、氢燃料电池智能生产线等汽车产业智能生产线。    本次募集资金主要投向领域新签订单规模快速增长。其中，锂电池智能生产线2022年新签500万元（含税）以上订单金额达到7.83亿元，同比增长212.44%；驱动电机智能生产线2022年新签500万元（含税）以上订单金额达到6.06亿元，同比增长67.03%。两类产品新签大额订单金额占去年新签大额订单总金额的63.74%，成为公司当前最具发展优势的产品，也是公司未来业绩增长的主要动力。    公司在动力锂电池智能生产线产品上具备行业领先的技术优势。公司自主研发的动力锂电池导热棉保护膜自动分离技术、动力锂电池结构胶及导热胶自动涂布技术、动力锂电池模组堆垛技术能够有效提升客户生产效率及产品质量。公司目前已形成了对圆柱电池、刀片电池、方形电池、软包电池的全领域覆盖，以及对CTM、MTP、CTP、LCTP、CTC、CTB等不同电池集成方式的装配技术的全类型覆盖，相比同行业公司具有产品类型全面、技术先进、交付周期短的优势。公司该产品客户包括比亚迪、上汽通用、华晨宝马、一汽大众、特斯拉、小鹏、长安汽车等整车制造厂商；孚能科技、亿纬锂能等动力锂电池厂商。    公司是国内少数具备提供扁线电机定子线、转子线、合装线以及测试线整体解决方案的设备供应商。公司在价值量最大、技术最复杂的扁线电机定子装配线领域具有突出的技术优势，掌握了绝缘纸插入、驱动电机U-PIN成型、插线、扭头和焊接等多项定子装配关键工艺技术，自主研发了Hair-pin成型机、自动插线机、扭头机、焊接机、涂覆机和滴漆机等核心工位设备，能够对4层、6层和8层扁线电机做完整的交钥匙工程，10层扁线电机定子量产线已进入交付阶段。客户包括上汽通用、沃尔沃、长安福特、吉利汽车、北汽福田、东风汽车、玉柴、小鹏、理想、浙江龙芯、印度马恒达和越南VinFast等。随着车企大规模换装，扁线电机渗透率有望从2021年的25%提升至2025年的90%以上；双电机渗透率有望从27%提升至47%。    豪森股份表示，为把握住当前新能源汽车的发展机遇，进一步扩大公司动力锂电池和驱动电机智能生产线产品的优势和市场占有率，公布本次再融资计划。通过实施本次募投项目，提高两类产品承接订单总规模、单项目规模、交付速度、及时响应服务能力、同一客户多条产线协同等能力，提升产品生产、交付能力和效率，进一步确立市场优势地位，助力公司再上新台阶。（编辑 李波）
 
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豪森股份再融资回复更新：订单快速增长 产能扩充在即


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     本报记者 桂小笋    5月9日，*ST蓝光发布公告称，收到了上海证券交易所的事先告知书和监管工作函，截至5月9日，公司股票已连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，根据规定，公司股票已经触及终止上市条件，公司股票将自5月10日开市起停牌，上海证券交易所将在此后15个交易日内召开上市审核委员会审议会议进行审议，并根据上市审核委员会的审议意见，作出相应的终止上市决定。    查阅公开信息可知，*ST蓝光曾是四川本土的最大房地产企业，随着近年来房地产市场的调整，*ST蓝光经营艰难，最终走到了面值退市的境地。    投资者用脚投票    早在此前发布的2022年年报中，审计机构即给出了*ST蓝光非标意见，审计机构认为，公司2021年至2022年连续亏损严重，已资不抵债，大量债务违约引发诉讼，多个银行账户被司法冻结，正常生产经营受到重大影响，这些表明，公司的可持续经营能力存在不确定性。而公司的多个不确定事项之间相互影响，并可能对财务报表产生累积影响，审计机构认为，无法对合并及母公司财务报表整体形成审计意见获取充分、适当审计证据。    而在年报发布前后，*ST蓝光的股价已经开始不断下挫。至5月9日，*ST蓝光的股价收于0.40元/股，连续20个交易日股价低于1元，触及交易类强制退市红线，按照规定，公司股票不进入退市整理期交易。    接受《证券日报》记者采访的行业人士认为，近年来，资本市场吐故纳新速度加快，陆续有公司因触及面值退市红线而告别资本市场，这些公司的股价走势，也从一定程度上反映出了投资者对于公司的未来信心渺茫，以及对“壳公司”风险重新认定的态势。    IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时介绍，面值退市的公司没有退市整理期，风暴来得更直接，这类公司想要自救，只能在重组完成和恢复经营之后，走重新上市的途径。    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，随着退市力度的加大，沪深两市强制退市的案例明显增加，而面值退市是最直接的一种方式，从多个层面彰显了投资者对一些问题公司的鲜明态度，这种新陈代谢，对拥有良好经营能力、先进技术、硬科技的上市公司是一件好事，可以让更多投资者能明了价值投资的优势。    吐故纳新形成新生态    “一家公司退市之后，通常要经过重整让公司真正‘活下来’，只有如此，才能谈后续的发展、重新上市。”柏文喜告诉记者，目前来看，经过改革，资本市场的新陈代谢加速，对投资者而言，这能够保持资本市场的活力和资源配置与更新能力，提升资本市场的资源配置功能，也可以为投资者提供更好的投资机会与资产配置选择。    查阅公开信息可知，今年以来，多家公司因触及面值退市红线而离开资本市场。行业人士认为，随着全面注册制的实施，问题公司被陆续淘汰，而投资者对上市公司的可持续经营能力越来越看重，“经营能力强—获得市场认可—高市值—金融服务实体”的新生态正在形成。    “资本市场的发展进入了全新的时代，不具备经营能力的公司在这样的市场中生存变的艰难，投资者用脚投票，精准打击这些问题公司使之退市，会帮助资本市场更好地建立优胜劣汰的新生态。”盘和林介绍，面值退市公司的增加，可以更好地发挥资本市场优化资源配置的作用，让金融更好地服务实体经济。（编辑 白宝玉）
 
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*ST蓝光走进面值退市阵营  曾是四川本土最大房企


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     本报记者 李万晨曦    “虽然机床行业2022年整体承压，数控机床业务下滑，但是华中数控在工业机器人及智能产线业务方面仍有大幅增长，以数控系统技术为核心，深耕机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套三个主要业务板块，我们要持续研发投入打造国产高端工业母机创新生态。”在5月9日下午召开的华中数控2022年年度股东大会上，华中数控相关负责人面对投资者对公司未来发展提问时，如是回答。    新能源动力电池生产线业务    今年仍会持续增长    “2022年以来，新能源动力电池生产线订单较上年同期相比增长幅度较大，依托新能源汽车市场延续高增长趋势，新能源动力电池生产线业务预期今年仍会持续增长。”华中数控相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示。    国金证券分析师表示，随着新能源汽车产业快速发展，作为核心部件的动力电池进入爆发式增长阶段。如今锂电池正在往安全性以及标准化的方向发展，设备的高精度、高效率、系列化的自动化生产线将成为行业发展的大方向，因此锂电池设备也将成为新能源领域的发展重点。    受益于新能源动力电池行业的快速发展，设备需求的提升，华中数控去年的工业机器人与智能产线业务实现收入8.25亿元，同比增加27.24%。其中，工业机器人本体业务销售收入为3.34亿元，智能产线收入为4.91亿元。    工业机器人为智能产线赋能，业绩的突破集中体现在子公司华数锦明。数据显示，2022年，华数锦明共签署订单金额合计9.82亿元，较2021年同比增长195.78%，公司在新能源动力电池智能产线装备的市场份额进一步提升。    事实上，早在2021年10月，华中数控成立武汉华数锦明智能科技有限公司，启动新能源智能装备产线建设，主要产品包括电池模组线、电池托盘自动化装配智能生产线等。“2022年华数锦明可以说是实现了跨越式发展。”上述负责人告诉记者。    为满足新能源动力电池设备快速增长的市场需求，2022年6月，华中数控动力电池装备智能产线制造基地在武汉临空经济区卓尔宇航产业园正式启用投产。华数锦明主要在圆柱、方壳、软包三种形态的模组线和pack线方面，去年多批重点项目确保了交付，得到了客户高度认可，其中耀能工厂首批产品出货交付，青岛力神PACK线项目实现满产目标，伟巴斯特动力电池嘉兴项目顺利下线。据介绍，相关产品跻身戴姆勒、小鹏汽车、零跑汽车、理想汽车等汽车厂商，宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、远景能源等新能源汽车动力系统厂商的供应商体系。    华中数控新能源领域智能产线的增长也拉动工业机器人的需求，目前公司工业机器人核心零部件自主化比例超过了80%。公司拟募资10亿元，其中2.5亿元用于工业机器人技术开发及产业化基地建设项目（一期），项目总投资2.82亿元，拟新建生产基地，并购置先进设备及软件系统，实现工业机器人的生产、销售及服务能力的提升，项目建成后将形成年产20000套工业机器人的生产能力。国金证券分析师李嘉伦认为，“工业机器人项目建设能够为公司下一步的研发及生产提供支撑，有利于提升现有产品技术。”    持续研发    打造国产高端工业母机创新生态    数控机床被称作“工业母机”，受制于数控机床行业后发劣势，华中数控近几年的业绩增速并不“亮眼”。而去年数控行业整体承压，公司去年受国内经济下行及全球供应链紧张的影响，数控系统单板块业绩有所下滑。现场有投资者提问道，数控机床核心主业如何实现突破？    “目前‘忍着疼痛’也得坚持高端机床数控系统的研发，把国外厂商的五轴、六轴的价格打下来。我们的战略方向是牵头打造国产高端工业母机创新生态，我们的宗旨和目标是国之重器、顶天立地，对标追赶，换道超车。”华中数控相关板块负责人表示。    经过多年的攻坚，2022年，华中数控在高档数控系统领域取得较大进展，首次突破1000台套，同比2021年翻了三倍。2023年4月，公司携五轴数控系统亮相中国国际机床展，其加工效果达到国外知名数控系统水平，加工效率大大提高，实现了国产数控系统在重点领域的突破。    “数控机床联动轴数是划分数控机床先进程度的关键指标。”华中数控董事长陈吉红此前接受《证券日报》记者采访时说，三轴就是大家熟知的X、Y、Z轴，工件只能上下、左右、前后移动。五轴能进行五面体加工，还能加工倾斜面、倾斜孔等。五轴联动数控机床系统，能高精度加工出离心叶轮、船用螺旋桨等工件，是航空航天制造领域的核心加工设备。    从三轴联动到五轴联动，对机床“智脑”的升级却不那么简单。在很长一段时间内，中国高精度数控系统以进口系统为主，五轴联动的高性能数控技术更是被发达国家封锁。    开源证券分析师孟鹏飞指出，目前，我国高端数控系统国产化率不足10%，成为导致中国制造基础薄弱的“卡脖子”关键基础部件。同时，我国主流数控系统来自西门子、发那科等德日厂商，2022年海外数控系统厂商市占率约67%。“在公司的业务板块中，研发投入比重最大的仍然在数控系统板块。公司所处行业属于技术密集型行业，数控系统与机床等关键设备的研发涉及多种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，具有产品技术升级快、研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。同时，公司始终保持较高的技术投入，每年研发投入达年营业收入的20%以上，2023年公司预计仍然会保持较高水平的研发投入。”（编辑 孙倩）
 
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直击华中数控年度股东大会：持续研发投入打造国产高端工业母机自主创新生态


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     本报记者 冯思婕    5月9日晚间，亿帆医药发布公告称，公司控股子公司亿一生物制药（北京）有限公司（下称“亿一生物”）在研产品艾贝格司亭α注射液（中国商品名“亿立舒®”，以下简称“亿立舒”）今日收到国家药品监督管理局签发的《药品注册证书》。    亿帆医药表示，本次亿立舒国内药品注册证书的取得，是公司践行“创新、国际化”战略、业务转型升级不断落地的里程碑事件。    产品优势显著    为肿瘤患者提供新选择    据亿帆医药介绍，目前亿立舒主要应用于预防及治疗肿瘤患者在接受化疗后出现嗜中性粒细胞减少症（CIN），可使肿瘤化疗患者嗜中性粒细胞迅速增殖和恢复，从而增强免疫系统抵抗感染的能力，以防止患者在化疗期间死于感染或者其他相关并发症，也使得患者能完成完整的化疗周期，取得更好的抗肿瘤治疗效果。    “亿立舒是亿一生物依靠自身力量历经十余年研发的首个大分子生物创新药，此产品获批证明了亿一团队有能力自主进行创新型大分子新药的全球开发，包括临床前研究、注册申报、临床试验、符合国际标准的生产质控及上市销售等。”亿一生物首席执行官兼首席医学官李锡明向记者表示。    资料显示，亿立舒的主要成分为人粒细胞集落刺激因子（G-CSF）双分子和人免疫球蛋白（hIgG2）Fc片段组成的重组融合蛋白。根据米内网数据统计，2021年中国G-CSF市场规模约97.2亿元，2022年上半年市场规模约47.6亿元，其中长效市场占比约70%。截至目前，长效G-CSF生产企业主要有4家，分别为石药集团百克（山东）生物制药有限公司、齐鲁制药有限公司、江苏恒瑞医药股份有限公司和山东新时代药业有限公司。    中国生物制药董事会主席谢其润认为，亿立舒作为第三代长效G-CSF药物，具有高稳定性、低免疫原性的显著优势，它的获批上市，将为治疗中性粒细胞减少增加新的选择，为肿瘤患者高质量长生存保驾护航。    携手正大天晴    与成熟商业化团队紧密合作    值得一提的是，早在2021年，亿帆医药、亿一生物与中国生物制药有限公司附属公司正大天晴药业集团股份有限公司（以下简称“正大天晴”）及其全资子公司正大天晴药业集团南京顺欣制药有限公司（以下简称“天晴南京顺欣”）签订了《商业化合作协议》，约定将亿立舒相关的在中国境内的商业化权益独家许可给天晴南京顺欣，天晴南京顺欣需向亿一生物支付最高额不超过2.1亿元的许可费，以及分级的净销售额提成费。    2022年6月份，为更好地履行《商业化合作协议》，经交易各方友好协商，又共同签署了《商业化合作协议之补充协议》。本次补充协议约定，天晴南京顺欣将F-627MAH转移里程碑付款增加3200万元，由4000万元变更为7200万元。    亿帆医药创始人、董事长兼亿一生物董事长程先锋对《证券日报》记者表示：“亿帆医药始终坚持工匠精神，秉承‘经典发现与创新、科学验证’的理念，研发具有临床价值、能让患者受益的有效产品。我们与中国生物制药及其子公司的战略合作，成功将亿立舒推向了中国市场。在中国获批后，陆续会迎来FDA和EMA的最终审评，从而把亿立舒带到全球一百多个国家，这款创新药将惠及全球更多有需要的患者和家庭。”    李锡明也表示，公司期待通过与正大天晴优秀的商业化团队紧密合作，让这款新药惠及更多有迫切需求的中国肿瘤患者。    中国生物制药首席执行长、正大天晴药业集团董事长谢承润认为，随着亿立舒的上市获批，依托正大天晴成熟的分销网络和强大商业推进能力，将给更多肿瘤患者带来更加优质经济的CIN治疗方案。“作为国内领先的抗肿瘤与肝病药物龙头企业，与亿一生物的合作也将进一步丰富正大天晴的产品管线，并与其他产品高度协同。”（编辑 汪世军 孙倩）
 
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携手正大天晴成熟商业化团队 亿帆医药子公司产品获中国药品注册证书


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     本报记者 李豪悦    越来越多上市公司开始加入小程序游戏“战局”。    5月9日，星辉娱乐在互动平台上表示，公司自研的日式像素风放置手游《冒险归来》正在进行微信小程序不删档付费测试，当前数据符合公司预期。该游戏已获得版号。    同一天，巨人网络相关负责人向《证券日报》记者表示，公司旗下游戏《原始征途》小程序版正在研发当中。    上市游戏公司为何纷纷布局小程序游戏？    2022年，小程序游戏《羊了个羊》横空出世，引发现象级讨论。其背后公司北京简游科技有限公司“逆天改命”，公司创始人张佳旭曾对媒体表示，此前公司已经熬了很长时间，看不到希望，游戏数据也不好，不知路在何方。随着《羊了个羊》走红，业内分析师预测其广告收入上亿元。    《2022微信小游戏增长白皮书》显示，微信小游戏开发者数量已经超过10万人次。从整个生态的用户结构分布与产品品类趋势变化看，微信小游戏的发展势头强劲。    随着星辉娱乐、巨人网络等上市公司的进入，小程序游戏不再仅是中小游戏公司的天地。    DataEye研究院负责人刘尊向《证券日报》记者表示，“政策层面，小游戏支持版号复用，这是非常关键的一大因素。平台政策方面，小程序游戏变现分为IAP（内购付费）、IAA（广告变现）、IAP+IAA（混合变现）三类。其中，腾讯内部激励政策鼓励厂商入局。比如广告金政策加码，内购小游戏‘6：4’现金分成基础上，亦可享受到更多广告金激励。微信小程序游戏是小游戏领域里表现比较突出的。产品层面看，对于大公司而言，小程序游戏可以做成‘老游戏的新形态’，延续生命周期、拓展新用户。”    此前，巨人网络总经理刘伟曾公开表示，开发《原始征途》小程序版本，是为了进一步扩大玩家规模。    这也得益于小程序用户基数庞大。腾讯2022年财报显示，腾讯微信及WECHAT的月活跃帐户13.1亿，同比增长3.5%。公开数据显示，抖音小程序月活跃用户超过6.8亿。    刘尊认为，在用户层面，小程序游戏碎片化特性明显，契合当下快节奏生活的用户游戏场景。而且小程序游戏单机化属性较强。不攀比、不社交、极少排行榜、游戏压力较小。“在获量层面，小程序游戏的获取入口多样，且转化路径非常短。对于手游App而言，用户看到广告需要进入落地页下载，再安装后打开手游，但是小程序只需要从广告跳转。”    随着市场的认同，小程序游戏的暖春已经来临。2023年初，腾讯小游戏团队负责人公开表示，2022年小游戏生态整体的商业规模大幅增长。其中，变现流水年同比上涨34%，第四季度用户的ARPU值（每用户平均收入）同比也有11%以上的增长。支撑游戏增长的广告买量年同比上涨65%，实现了连续五年的快速增长。与此同时，游戏本身的变现设计已经变得更加成熟，月流水超千万元的游戏对比上年有70%的提升。
 
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《羊了个羊》之后 小程序成游戏公司必争之地？


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     本报记者 李勇    5月8日下午3时至5时，机器人2022年年度业绩说明会通过网络线上举行，公司总裁张进、财务总监张天竹、董事会秘书赵陈晨、独立董事杨立杰作为参会嘉宾，参与了与投资者的互动交流。    4位高管在不到两个小时的时间里集中回答了投资者提出的155条提问，平均不到一分钟刷新一条回复。    此次说明会上，投资者提出了对公司的期望，希望业绩能扭亏为盈。    公开数据显示，近年来机器人经营业绩不甚理想，2020年至2021年，公司归母净利润连续两年亏损。2022年，公司归母净利润虽然实现盈利，但扣非归母净利润仍然未能扭亏。今年一季度，公司归母净利润和扣非归母净利润又双双陷入亏损。    对于投资者关心的公司未来提升业绩的计划，赵陈晨表示，将主要从降本增效及提升收入两方面来实现。公司将深入贯彻降本增效，实施全面预算管理，强化全员、全要素、全过程的成本管控，加强精益化管理，充分运用信息化手段提高精细化的管理水平，提升公司盈利能力。    对于投资者质疑公司毛利率较低，张进表示，在国内产业政策的加持下，公司在工业机器人及半导体业务领域的下游市场空间预计更加广阔。通过公司前期的技术积累和市场认可度的提升，规模化效应将逐步显现，高附加值的订单占比在逐步上升，在逐步提高收入规模和产品附加值的同时，持续推进降本增效，进一步带动公司毛利的提升。    据张进介绍，公司未来会始终聚焦主营业务，制定并实施“3+3+N”战略，依托核心优势，向核心业务集中优势资源。即在业务方向上纵向形成工业机器人、移动机器人、特种机器人三大核心产品领域，以及焊接自动化、装配自动化、物流自动化三大应用技术。通过战略投资合作，在业务模式上横向形成N个战略行业产业。    据张进介绍，目前公司已加速外购核心零部件的国产化进程，部分型号的机器人产品减速器已基本实现国产化替代，公司未来将紧抓机器人国产化浪潮。    2022年，机器人实施了上市以来第一期限制性股票激励计划，本次激励计划授予的股份数量总计不超过4497万股，约占公司总股本的2.90%；预留260.5万股份，约占公司总股本的0.17%。激励计划以定向发行的方式向包括公司董事、高管、核心管理人员及核心技术（业务）骨干等激励对象发行公司股票，首次授予人员总数不超过839人，约占公司员工总数的22%。    对于机器人公司的激励计划，有不愿具名的市场人士表示，机器人作为技术密集型行业，人才是行业发展的根本，该计划的覆盖面较广，有助于激发高管及核心员工的积极性，为公司留住人才、用好人才提供支撑，将员工与公司的利益绑定，有利于企业未来的发展。
 
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两小时业绩说明会回复投资者155条提问 机器人称将落实降本增效提升盈利能力


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     本报记者 昌校宇    见习记者 方凌晨    华安基金5月8日公告显示，以2023年3月31日为收益分配基准日，进行2023年度的第一次分红。    受访业内人士表示，公募REITs作为高比例稳定分红产品，具有较好的投资价值，但不同底层资产的REITs分红水平存在差异，投资者对于产品特征和底层资产要有全面认识。    公募REITs分红稳定    20只产品实施分红    华安基金公告显示，华安张江光大园REIT在收益分配基准日可供分配金额为1473.384955万元，本次分配金额为1450万元，分配比例为98.41%。此次分红的权益登记日为2023年5月10日，分红方案为0.29元/10份基金份额，采用现金分红方式，并免收分红手续费。    今年以来，已有多家基金管理人陆续发布REITs产品分红和收益分配的公告。例如，3月31日，中金基金分别发布中金普洛斯REIT、中金厦门安居REIT2023年度第一次分红公告；4月4日，国金基金发布国金中国铁建REIT2023年度第一次分红公告；5月5日，华夏基金发布华夏中国交建高速REIT2022年度第三次分红公告。    据东方财富Choice数据显示，截至5月8日，目前已上市的27只公募REITs中，有20只产品进行了分红。其中，有8只产品实现了3次及以上分红，部分产品因上市时间较短尚未有分红公告。    事实上，我国公募REITs设有强制分红比例的规定。根据相关监管要求，基础设施公募REITs连续两年未按照法律法规进行收益分配的，基金管理人应当申请基金终止上市。同时，公募REITs在符合分配条件的情况下每年应至少分红一次，且收益分配比例不得低于基金年度可供分配金额的90%。    谈及公募REITs投资价值，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，就REITs产品特征而言，其与股债两类资产之间的相关性不高，同时波动率介于股债之间，使得其能够起到良好的分散风险和提升投资组合夏普比率的作用。作为高比例分红产品，根据2022年年报的可供分配金额测算，绝大多数REITs实现了超过4%的分派率（按发行价购入）；同时，作为上市品种，公募REITs二级市场价格涨跌也能为投资者带来潜在的资本利得。    “公募REITs的收益来源于现金收益和资产增值，有些类似于‘固收+’产品。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平向《证券日报》记者分析称，一方面，REITs具有抗通胀能力，其每年现金收入可以缓慢增长，例如产权类项目的租金通常约定每年以3%至5%幅度增长；另一方面，REITs拥有长期稳健回报，REITs以基础设施为底层资产，可以跨越经济周期，尤其是污染治理等项目，在政策红利下，现金流更加稳定。    不同底层资产REITs    分红水平有差异    需要注意的是，虽然公募REITs分红比例整体水平较高，但其分红水平仍存一定差异。其中，3月31日，中金厦门安居REIT2023年度第一次分红公告显示，其此次分配人民币2095.5万元，约占基准日可供分配金额99.98%；4月13日，中航首钢绿能REIT2022年度第二次分红公告显示，其此次拟分红8757.370851万元，全年可供分配现金分配比例为100%；4月21日，红土创新深圳安居REIT2023年度第一次分红公告显示，此次分配金额为1900万元，分配比例为90.14%。    “由于资产特性不同，一般而言，特许经营权分红收益率相对较高，而产权类分红收益率相对较低。”孙桂平表示，关于分红情况，投资者可以查看REITs定期报告中的可供分配金额等数据，从而了解REITs过去分红状况以及未来分红潜力。    “公募REITs可供分配金额的规模主要受到底层资产经营状况的影响，而底层资产经营情况又与具体行业特征、宏观经济周期等因素相关联。”明明如是说。    对于投资者在投资公募REITs时需注意的事项，明明表示，“投资者对于REITs产品的特征需要有全面认识，尽管REITs是高比例分红产品，但可供分配金额的规模仍然会因底层资产经营情况而有所波动。投资者需要充分了解底层资产情况，包括经营模式、主要收入来源、风险因素、评估价值等，具体可通过财报披露的财务数据、车流量/发电量/出租率等实际经营数据以观察底层资产运营情况。此外，二级市场的价格涨跌也受到诸多交易因素扰动。”    在孙桂平看来，REITs具有相对稳定的现金流，且其红利分配是可预测的，特别适合于养老基金、保险资金等机构投资者，同样也适合有明确养老需求的个人投资者持有。此外，投资组合中增加REITs资产将有效提升资产配置效率，是一类重要的配置型资产。
 
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27只公募REITs产品已有20只分红 公募REITs慷慨分红 投资者需关注底层资产经营水平


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     本报记者 桂小笋    同花顺iFinD数据统计显示，截至5月8日，今年沪深两市已有1106个募投项目被变更，其中，超过730个项目发生变更的类型是实施地点、实施时间等“程序性”事项；其他被变更的类型则是项目取消、募资投向变更、募资金额变更等。    对于上市公司募投项目屡遭变更的现象，接受《证券日报》记者采访的专家人士认为，募投项目变更或进展不及预期，要看募投项目所处行业环境是否发生变化，项目是否虚假，上市公司的内控风险状况等。总之，要警惕上市公司募投项目“纸上谈兵”现象。    从募资方式来看，这1106个发生变更的募投项目中，有超过600个项目为首发募资投向的项目。    5月6日，哈三联发布公告，变更部分募集资金用途及新增募投项目，而变更的项目募资日期是在2017年。当时，首次公开发行股票募集资金投资项目中，“医药生产基地建设项目”实施主体为哈尔滨三联药业股份有限公司全资子公司兰西哈三联制药有限公司，该项目计划投入募集资金金额为74783万元。项目计划在兰西制药现有厂区内新建冻干粉针剂生产线、非PVC软袋输液生产线、口服固体制剂生产线、全自动化玻璃瓶输液生产线、塑料安瓿水针剂生产线、内封式软袋输液生产线、化学原料药生产车间和生化原料药生产车间等。    结合公司制定的经营计划和实际经营情况，哈三联称，将终止“医药生产基地建设项目”中的部分项目，终止后的募集资金将用于开展“哈尔滨三联药业股份有限公司大输液二期扩产项目”。    北京社科院研究员王鹏告诉《证券日报》记者，上市公司的募投项目是公司业绩持续增长的重要“后备军”，因此，这些项目的建设进展、对业绩的贡献程度对投资者而言是非常重要的事项。募投项目的变更，要看是程序上的变化还是实质上的变化，如果实质上发生了改变，不仅失信于投资者和资本市场，还容易有信息披露违规的隐患。    除了将募投项目内容进行变更外，还有一些公司叫停了原有的募投项目，将之补充流动资金。    居然之家的公告显示，基于对当前宏观经济环境和家居行业变化的考虑，综合考虑公司目前经营发展的实际情况，为进一步提高募集资金使用效率，降低公司财务成本，公司拟将“门店改造升级项目”终止，将该项目剩余募集资金105082.54万元永久补充流动资金。    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，上市公司募投项目发生变更，有些是市场环境变化，有些是公司管理体系存在问题，对之前募投项目考察不严谨，侧面体现出上市公司能力不足的一面，投资人要提高警惕。    综合看，大多数变更募投项目的公司，是将实施时间、实施主体等进行了变更。    “项目在实施过程中，由于受宏观环境的影响出现了多次停滞，导致募投项目建设进度不及预期，不能按原定计划完成建设，项目考察、设备引进、厂房实验室以及生产线建设等工作进度不及预期，拟对前述募集资金投资项目的达到可使用状态的日期进行调整。”相关公司在公告中解释。    “外部经营环境比较复杂，募投项目的建设周期因此延长可以理解，但要及时和投资者做好沟通，并在信息披露上及时跟进。”王鹏表示，应特别关注彻底将募投项目进行变更的公司。    王鹏介绍，原则上，上市公司的募投项目是经过严格论证的，如果募投项目总是“计划赶不上变化”，则要反思公司募资的真实目的。当初的募投项目是否只是“纸上谈兵”、无法落地，公司是否只是找借口圈钱，是否存在当初项目论证不严谨的状况。
 
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今年以来千余募投项目发生变更 专家提示警惕“纸上谈兵”陷阱


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     本报记者 贺王娟    5月8日上午，中国电影举办线下业绩交流会。会上，中国电影董事长傅若清在接受《证券日报》记者提问时表示，展望2023年，电影市场十分具备发展潜质，整体票房有望超过2021年，此外，经历三年的沉淀和打磨，中国电影今年上映的影片类型将会更加的高质和丰富。    在业绩交流会上，傅若清谈到，“今年春节档极大地提振了行业信心，从春节后到刚刚过去的五一档期间，电影市场呈现出了良好的复苏态势，从新上映的影片数量、质量、类别丰富度到观影消费趋势以及电影科技对产业的推动和延展，都能感受到中国电影蕴含的活力和动力。”    截至5月7日，据猫眼数据显示，中国院线全年电影票房已突破200亿元。电影市场的头部聚集效应仍在持续放大，仅《满江红》《流浪地球2》两部影片就占据超四成票房。    傅若清对今年非档期时段的电影市场的恢复持乐观态度，随着消费市场的积极反弹，观众的观影习惯正在加速回归，未来非档期时段特别是周末及平时的观影黄金时段将会呈现逐渐充实的状态。    作为头部电影企业，中国电影也积极发力，一是在放映供给端，目前中国电影正在探索定制化的分线发行业务，丰富电影在上映端的供给量，扩大上映影片的数量。二是在创作端，中国电影始终将电影创作作为核心，公司也积极探索中小成本电影，以此丰富电影影片类型。日前，公司公告称，拟发起“中影青年电影人计划”首期投资，计划在未来三年内投资30部-50部青年电影人的原创电影作品。    此外，在促消费的背景下，电影消费市场也大有可为，在傅若清看来，电影跨领域的延展性很强，所能带动辐射的消费不仅仅是电影票房，其IP所带来的衍生品消费市场也十分可观，还可以与旅游市场相结合，目前公司正在积极筹建电影科幻乐园。    新的人工智能技术将对电影工艺产生何种影响，成为当下市场关注的焦点。    “对于新的人工智能技术，傅若清持谨慎态度，“对于电影产业而言，AI对成本和效率方面的作用因人而异，而我们更看重的是创作思路的提升，这是AI目前所不能替代的。”    “实际上，中国电影推出cinity电影技术，就是因为中国电影想跨越和引领市场，而不想跟着市场跑，最后被市场甩掉。”傅若清强调。    在中国电影董事王蓓看来，从产业发展角度看，高格式电影发展将是大势所趋，预计未来几年将迎来影院升级换代的高峰期，截至一季度末，国内已开业cinity影厅123个，已安装待开业影厅4个；已上映cinity版影片177部，其中高帧率影片18部。    在傅若清看来，希望用cinity高格式电影引领市场，由终端向前端推进，带动制作端、后期端各个环节的革新发展，带给观众更沉浸更舒适的观感体验。    王蓓同时表示，高格式电影技术已经在中影科技板块起到了核心作用，公司将会在这方面加大研发投入，包括放映端、最新的摄影技术以及产业链上的其他板块。
 
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中国电影董事长傅若清：2023年电影市场具备发展潜质 整体票房有望超过2021年


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     本报记者 张晓玉    5月8日晚间，多家车企公布4月份销量数据。整体来看，车企销量加速回暖，行业景气度持续修复。其中，长城汽车公告显示，今年4月份，公司销售新车93107辆，同比增长73.14%；新能源车型销售14863辆，同比增长284.06%。    长城汽车相关负责人对记者表示：“公司4月份加速聚焦主品类、主价格、主级别、主风格产品布局，持续发力新能源赛道，实现新技术加速落地，稳定推进全球化战略，推动企业进阶向上。”    从长城汽车旗下品牌来看，哈弗品牌4月份销售52264辆，同比增长79.45%。魏牌4月份销售2375辆。欧拉品牌4月份销售8901辆，同比增长188.24%。坦克品牌4月份销售10916辆，同比增长79.98%。长城皮卡4月份销售18651辆，同比增长41.23%。    出海方面，4月份长城汽车海外销售21814辆，同比增长182.09%，销量占比达23.43%。长城汽车相关负责人表示，“今年，公司还将陆续进入新加坡、柬埔寨与越南市场。”    光大证券分析师倪昱婧表示，长城汽车积极落实新能源转型以构建品牌护城河，应对行业变革积极响应，公司坚持“ONEGWM”战略加速出海布局，以国际化新能源车型强化东盟、拉美市场布局，海外市场有望带动公司销量增量。    除了长城汽车外，同日海马汽车、吉利汽车、江淮汽车等也公布了销量数据。公告显示，海马汽车4月份销量3426台，同比增长9.11%。江淮汽车4月份销量为4.45万辆，同比增长62.53%。吉利汽车4月份总销量为11.36万辆，同比增长58%。    根据乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）初步统计，4月份全国乘用车市场零售165.2万辆，同比增长58.0%，环比增长4.0%。其中，新能源车市场零售52.9万辆，同比增长87%，环比下降3%。    对于4月份的车市表现，乘联会表示，在各地促消费政策推动下，以及近期车展等线下活动恢复，全面活跃市场气氛并将加速聚拢人气。前期库存的国六B车型也在加速清库，价格松动有利于车市增量。
 
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多家车企4月份销量同比增长 长城汽车销售新车9.3万辆


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     本报记者 邢萌    5月8日，*ST恒誉股票简称变更为恒誉环保，正式“摘帽”复牌，成为年报披露季结束后首个“摘帽”的上市公司。    同花顺iFinD数据显示，今年以来，陆续有*ST科华、*ST恒誉等10只ST股成功实现“摘帽”，“摘帽”首日市场表现冷热不一，其中3家实现涨停，亦有3家跌幅超5%。10只股票年内股价平均涨幅近17%。    受访专家表示，“摘帽”意味着公司在一定时期内解决了其财务指标不达标或风险警示的问题，虽释放出积极的市场信号，但并不一定意味着公司具有投资价值。投资者仍需对公司基本面进行全面评估，以明确其投资潜力和风险。    “‘摘帽’意味着公司层面解决了其面临的退市风险或其他风险警示。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示，年报季是公司披露财务状况的重要时期，一些公司可能会因为财务指标不达标而被标记为*ST，面临退市风险。同样地，一些公司可能会在年报披露前采取相应措施去改善其账面财务状况，并在监管机构的监督下成功解除*ST标记。在这种情况下，投资者需要格外注意此类投资所带来的风险。    上述10家公司中，有5家*ST公司曾面临强制退市风险，今年成功实现“摘星脱帽”。如某金融信息服务公司，2021年度经审计的期末净资产为负值，且2021年度财务报告被出具了无法表示意见的审计报告；*ST科华等2家公司，2021年度财务报告均被出具了无法表示意见的审计报告。    随着2022年年报审计完成，这5家公司财务指标涉及的退市风险警示情形已消除，但经营业绩并不理想。如某照明设备企业，2022年度实现营业收入1.56亿元，归母净利润2461万元。    另外，前述10家公司中，多家公司曾因内部控制失效导致被实施ST。如ST森源、ST热电、ST泛微均被出具否定意见的2021年度内部控制审计报告。从原因来看，ST森源未能及时发现并披露资金被划扣事项，ST热电未能及时发现并披露关联方资金占用，ST泛微则未履行决策程序和信息披露义务的关联交易，3家公司相关风险均在2022年度被消除。    甩去ST的沉重包袱后，10只股票的市场表现也并不相同，分化尤为明显。    同花顺iFinD数据显示，从“摘帽”首日的市场表现来看，10只股票中，有4只上涨，6只下跌。其中，3只当日涨停，3只当日跌幅超5%。再从年内涨跌幅来看，截至5月8日收盘，10只股票中仅1只下跌，其余9只均上涨，涨幅区间为0.16%至46.78%。10只股票平均涨幅达16.86%，4只年内涨幅在20%以上。    “‘摘帽’仅表示上市公司业绩报告、信息披露等各项指标满足合规性要求，随着国内产业化结构调整，投资人更加看重上市公司的市场前景。”北京市京师律师事务所律师高培杰对《证券日报》记者表示。    严凯文分析称，“摘帽”意味着公司在一定时期内解决了其财务指标不达标或风险警示的问题，这对于投资者来说是一个积极的信号。然而，投资价值取决于众多因素，如公司的竞争力、行业前景、财务状况以及估值等。即使公司成功“摘帽”，仍需对其基本面进行全面评估，以确定其投资潜力和风险。    对于“摘帽”企业如何有效提振市场信心，严凯文建议，首先，公司需提供准确、全面、及时的披露财务和业务信息，增强透明度，使投资者能够更好地评估企业价值和风险；其次，持续改善财务状况，提高利润能力、资产质量和财务稳定性，增强投资者对企业的信心；再次，确保有效的内部控制体系，提高公司治理水平；另外，也要积极与投资者进行沟通和互动，解答投资者关切，增强市场信心。    高培杰认为，上市公司的投资价值受企业市场前景、持续经营能力和企业经营管理状况等多重因素影响，强化企业盈利能力、提升企业自身品牌建设是提振投资者信心的关键所在。
 
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年内10只ST股成功“摘帽” 专家提醒仍需全面评估投资风险


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     本报记者 李雯珊    今年以来，不少A股上市公司相继发布委托理财公告，使用闲置资金用于理财产品的投资。Wind资讯数据显示，截至5月7日，年内共有630家上市公司合计持有4164个理财产品，认购持有规模约5113亿元。    “从公开资料来看，上市公司使用闲置资金购买委托理财产品，在不影响正常生产经营的前提下，充分盘活闲置资金，最大限度地提高公司自有闲置资金的使用效率、增加投资收益，从而在一定程度上降低财务成本，这样的做法是没问题的。但购买理财产品也要谨慎、慎防‘踩雷’，否则会影响公司正常经营。”广州汉马私募基金管理有限公司总经理伍锡军向《证券日报》记者表示。    多家公司发布委托理财公告    据不完全统计，在630家上市公司合计持有的4164个理财产品中，结构性存款理财产品占据主流，占比约79%。此外，券商理财产品占比7.5%，银行理财产品占比4.12%，信托理财产品占比1.08%。    结构性存款是指嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等标的的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益。    5月6日，天创时尚发布公告称，同意公司及子公司使用最高额度不超过4亿元的闲置自有资金进行阶段性委托理财，用于购买安全性高、流动性好、低风险型理财产品或结构性存款，以获得一定的收益，在确保不影响自有流动资金使用的情况下进行滚动使用。    该公司披露了从2家不同银行购买的8款结构性存款产品，年化收益率在1.39%至4.49%。“委托理财的目的，是在保证公司正常经营所需的流动性资金的情况下，提高自有闲置资金的使用效率，降低财务成本。”天创时尚董秘办相关人士向记者表示。    美的集团也在近日发布公告称，公司在控制投资风险的前提下，以提高资金使用效率、增加现金资产收益为原则，拟使用合计不超过200亿元自有闲置资金委托商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险公司、资产管理公司等金融机构进行低风险投资理财。    国贸股份则公告称，此前公开发行募集8亿元资金，已投入约5.6亿元到对应的项目中，接下来将单日最高余额不超过2.15亿元投入到安全性高、流动性好的保本型低风险理财产品。    前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示：“上市公司的募集资金或自有资金原本是主要应用于主业的，若大量用于投资理财产品，不仅会给外界造成不务正业的印象，也会影响其经营稳定性及竞争力。”    个别上市公司买理财“踩雷”    主营纺织家居用品的富安娜，于2021年3月份购买了中信证券富安1号，投资总额1.2亿元，期限为12个月，到期日为2022年3月19日。然而，在到期日公司并没有顺利收回本金及收益。富安娜发布的2022年年报显示，公司从中信1号产品托管账户上提取1430.23万元，剩余产品本金10569.77万元及预期固定收益540万元到期并未收回。    富安娜董秘办相关人士曾向《证券日报》记者表示，“中信1号产品逾期，对公司不造成重大影响。”但公司在2022年年报中表示，公司对此计提减值金额为3117.41万元。    年报显示，2022年富安娜实现营收30.8亿元，同比下降3.14%；归母净利润5.34亿元，同比下降2.21%。富安娜在中信证券购买的理财产品逾期未兑付的金额，已占到2022年公司归母净利润约20%。    除富安娜外，南华仪器也面临同样的情况。2021年7月30日，南华仪器以自有资金6000万元认购了重庆国际信托股份有限公司（以下简称“重庆信托”）发行的“重庆信托·昆明融创城项目集合资金信托计划”。2022年4月30日，该信托计划因债务人昆明融创城投资有限公司及其担保人资金出现流动性困难，到期未能偿还借款，构成实质性违约，信托计划终止。    年报显示，2022年，南华仪器实现营收1.28亿元，同比下降29.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为-3313.38万元，同比下降370.59%。“去年业绩出现较大亏损，主要原因是公司对上述信托理财产品计提减值准备3029.4万元。”南华仪器董秘办相关人士向《证券日报》记者表示。    前不久，南华仪器还发布公告称，同意公司及子公司使用闲置自有资金择机购买理财产品，额度不超过3亿元，可滚动使用。由此可见，该公司对购买理财产品的热情并没有降温。    “上市公司在控制投资风险的前提下，购买理财产品盘活闲置资金无可厚非，但选择的产品底层资产是否经得住检验、风控是否到位等，都是考验其理财能否获益的重要因素。若购买了一些风险较高的理财产品，有可能会影响公司的业绩。因此，上市公司投资理财也应谨慎，慎防‘踩雷’。”锦华基金总经理秦若涵向记者表示。（编辑 汪世军 才山丹）
 
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630家上市公司持有委托理财产品逾5100亿元 专家提醒购买理财也要慎防“踩雷”


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     本报记者 桂小笋    两市公司的2022年年报和2023年一季报已经发布完毕，但有部分公司却不得不将财报的相关信息“回炉改造”。5月7日晚间，*ST惠天发布公告，对2023年一季度报告进行更正，公司称，“本次更正只涉及报告中引用上年度末数据有误，不涉及变更财务数据”。    这种给财报“打补丁”的行为不仅出现在*ST惠天一家公司中，据《证券日报》记者统计，仅5月初这一周的时间里，已有超过10家公司对财报进行了一些内容的修正。    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，上市公司对正式发布的财务报告“打补丁”会搅动投资人预期，会让投资人对公司文本信心减弱，公司在公告披露方面要严谨，要防止产生重大误导性陈述。    更正内容五花八门    从更正财报信息的公告中来看，被修正的内容五花八门，例如，景兴纸业的公告称，因工作人员疏忽，报告摘要“二、公司基本情况，5、在年度报告批准报出日存续的债券情况，（1）债券基本信息”中（1）系统设置数据是以“万元”为单位，实际填写数据的单位为“元”；（2）漏填“利率”。    航天彩虹的公告也提及，经核查，因工作人员失误导致“一、主要财务数据”之“（一）主要会计数据和财务指标”中上年度末的“总资产”、“归属于上市公司股东的所有者权益”误填写成了上年同期数。    其他更正了财报信息的公司情况来看，有的上市公司将股东的持股状态写错，也有的上市公司将公司的总资产数据写错，还有上市公司，修订前的财报中，有多处关于报表描述的描述出现了“未找到引用源”等字样，而更正后则内容清晰。更有公司在公告中称，“四、季度财务报表”之“合并利润表”中的“资产减值损失（损失以“-”号填列）”科目填列数据遗漏负号。    接受《证券日报》记者采访的业内人士认为：“上市公司更正财报内容，一般都是财报披露时间紧迫，工作疏漏导致的，只要不出重大事实性差错，属于正常可以接受的范畴。但有一些事项虽然看起来是小事，但更正之后对于业绩的影响是重大的，例如，有的公司在财务项中忘记加负号，更正之后可能就是盈利变亏损、正值变负值的差别。”    警惕误导投资者    北京威诺律师事务所主任杨兆全在接受《证券日报》记者采访时说，上市公司财报“打补丁”现象，长期以来一直存在，这种现象屡屡出现的主要原因，是上市公司信息披露过程不够细致，出现差错，有些是文字性错误，也有些是数据计算出现错误。    对于上市公司对财报“打补丁”的行为，盘和林则认为，如果只是几个错别字或者非核心信息的更正，问题也不是很大，但投资者和监管部门要关注上市公司“打补丁”中涉及事项的重要性。如果错漏信息很重要，对投资者有误导，“打补丁”也不能免责：“有些更正的财务事项，涉及的金额很小，但更正前后有本质的差别，这就是重大的错报，即使公司及时‘打补丁’也不能免责。”    在发布修正相关信息的公告中，也有公司态度诚恳，向投资者表达了歉意。不过，杨兆全解释，“对已经发布的年报进行修正，如果没有对投资者产生明显的影响，一般不用承担责任。如果对投资者产生了误导，那么上市公司应该对投资者承担赔偿责任。”（编辑 袁元）
 
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多家上市公司给财报“打补丁”  修修补补背后投资者应警惕被误导


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     近日，为进一步助推音乐艺术教育，海伦钢琴股份有限公司（海伦钢琴300329）与大理大学艺术学院隆重举行“海伦钢琴奖学金”校企合作签约仪式，助力云南音乐人才培育。海伦钢琴董事长陈海伦、大理大学艺术学院院长赵全胜出席签约仪式并正式签订了该协议，同时，双方领导进行了深入的座谈交流。    <img id="http://www.zqrb.cn/apipost/2023-05-07/7cd80e4a-bf1c-40ed-918b-1dc4b1a396aa.jpg" src="http://www.zqrb.cn/apipost/2023-05-07/7cd80e4a-bf1c-40ed-918b-1dc4b1a396aa.jpg" alt="" width="600">    此次校企联合，代表海伦钢琴奖学金项目正式落户云南大理大学艺术学院，海伦钢琴将持续创新人才培养模式，培育更多经济社会发展需要的人才，为中国音乐艺术教育事业的发展尽民族企业力所能及的力量。    大理大学艺术学院有30多年的高等艺术教育办学历史，学院一向着力于培养基础知识扎实、社会责任感、创新精神和实践能力强的应用型人才。在此人才培育方针指引下，校方与海伦钢琴建立校企联合，为音乐艺术人才培养注入新活力。    （CIS）
 
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海伦钢琴与大理大学艺术学院隆重举行“海伦钢琴奖学金”签约仪式


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     本报记者 桂小笋    5月5日晚间，*ST蓝光发布了公司股票可能被终止上市的第十次风险提示，由于公司股票已经连续18个交易日收盘低于1元，公司股票可能被交易所终止上市。    同花顺数据显示，以5月5日的收盘价来看，*ST蓝光、*ST中天、*ST搜特、*ST庞大、*ST宏图、*ST泛海、*ST嘉凯、ST美置、*ST新海9家公司的股价低于1元，敲响了面值退市的警钟。    从公开信息来看，为了护盘，也有一些上市公司发布了实际控制人的增持计划，尝试给市场更多信心，但考虑到目前这些公司的基本面状况，监管部门也及时下发了关注函，要求公司解释增持资金来源、是否有“忽悠式”增持等事项。    接受《证券日报》记者采访的专家认为，要关注相关公司增持计划披露后涉及的细节事项，例如增持节点、增持资金来源、执行完成度等，此外，对于已经触及面值退市红线的公司，“与其用增持等方式扬汤止沸，不如关注改善持续经营能力釜底抽薪”。    增持计划细节受关注    5月4日晚间，*ST新海发布公告，称实际控制人张亦斌、马玲芝及其一致行动人张栗滔、海竞集团基于对公司未来发展的信心及价值的认可，拟自本公告披露之日起六个月内增持2500万股至3000万股。在此前，*ST新海股价也曾出现低于1元的现象，此后公司发布了增持计划的公告，*ST新海的股价随之上涨至1元以上。不过，5月4日晚间的增持计划发布后，公司即收到了关注函。    关注函要求*ST新海认真核查增持主体增持公司股份资金具体来源，是否存在上市公司向增持主体提供资金的情况，请独立董事核查并发表明确意见。而根据2023年第一季度报告，截至2023年3月末，张亦斌、马玲芝合计持有*ST新海总股本15.78%股份，其中95.10%处于质押状态、95.48%处于冻结状态。基于此，关注函要求公司认真核查张亦斌、马玲芝所持股份被冻结涉及的具体事项、最新进展情况，相关股份近期是否存在被司法拍卖、强制执行的风险。    上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者介绍，上市公司的增持计划，后续执行状况及执行细节更重要，“*ST新海在今年屡屡出现股价跌破面值的现象，这种时候的增持计划，护盘的意味浓，股价如果因此造成波动，更要关注增持执行状况、增持人员的资金来源等事项。”    浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，“从市值维护的角度来看，增持、回购、承诺不减持、呼吁企业员工增持等都是上市公司维护市值的常用方法，但只喊口号没有参考意义，关键在于后续这些计划是否执行到位。”    盘和林解释称，实际控制人、董监高等重要股东投入真金白银增持公司股份，虽然能在一定程度上传达出公司未被放弃的信号，但对于一家屡屡跌破面值的上市公司而言，拥有持续经营能力才是关键事项，而不是增持计划。    对于*ST新海而言，即使通过增持计划能够让公司规避面值退市，当前的经营状况也不容乐观。“目前的政策和法规的核心观念在于让上市公司保持可持续经营能力，进入良性发展循环中，通过重要股东增持短期维护股价不低于1元是否可行尚待验证，而当前投资者要判断公司的价值，还是要从基本面分析。”王智斌告诉《证券日报》记者。    警惕“忽悠式”增持    梳理上述9家公司的公开信息可知，发布了增持的相关信息后收到交易所关注函并不是只有*ST新海一家，*ST泛海也收到关注函，要求说明本次增持是否存在公司及其关联方向增持主体提供资金的情况，增持主体是否具备相应的资金实力，增持计划是否具备可实现性、可操作性，以及是否存在“忽悠式”增持的情形。    对于这种现象，王智斌解释，“忽悠式”增持的本质是相关方主动利用不公平信息带动股价异动，如果有这种状况，则嫌疑信息的虚假披露，“如果造成股价异动，中小投资者会因此受到损害。此前资本市场也有类似的案例，相关责任人被记入诚信档案。”    需要注意的是，上述9家公司的公开信息显示，除了面值退市之外，一些公司还存在触及其他退市风险的状况。    对此，盘和林告诉记者，无论是哪种方式退市，其实透露出的是三重信号：“严格执行退市制度，让投资者用脚投票，将劣币淘汰出资本市场；给其他上市公司敲响警钟，上市公司要积极主动和市场沟通，给予投资者信心；让资本市场形成‘有进有出’的新常态，更好地践行价值投资理念。”（编辑 袁元）
 
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