各路资本开年争相入局公募市场 多用股权交易方式表达“感兴趣”
本报记者 昌校宇
2023年序幕刚刚拉开，公募基金市场便引来各路资本争相入局，且多对利用股权交易这一方式表达“感兴趣”。
1月6日，华夏基金公告称，原股东加拿大鲍尔集团将其持有的华夏基金13.9%股权转让给股东迈凯希金融公司事项已完成工商变更登记，迈凯希金融公司最新持股比例提升至27.8%，中信证券持有62.2%，天津海鹏科技咨询有限公司持有10%。1月5日，北京产权交易所挂出诺安基金20%股权转让信息，大恒科技拟以10.24亿元的转让底价转让其所持诺安基金股权。另据证监会官网信息显示，1月4日，银河基金上报《公募基金管理公司变更百分之五以上股权的股东、实际控制人审批》；1月3日，招商证券资产管理有限公司上报《公募基金管理人资格审批》，目前上述材料已被证监会接收。
对此，中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，主要有两方面原因：其一，国内房地产景气度降低之后，居民财富逐渐从地产转移至权益产品，财富管理需求巨大，公募基金市场空间广阔；其二，2022年A股整体景气度偏低，市场普遍预计在防控政策优化，流动性具备宽松空间和可能性的背景下，2023年A股大概率迎来上涨行情，需提前布局，因此各路资本加快入局，共享公募基金成长红利。
上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平则分别从政策层面和市场层面展开分析。他认为，“为了构建多元开放竞争的基金管理人格局，促进公募基金行业高质量发展，2022年监管层面适度放宽了专业资产管理机构申请公募牌照限制，同一集团下‘一参一控一牌照’落地实施，政策推动下预计未来专业资产管理机构获得公募牌照的数量将进一步增加。此外，近年来公募基金行业发展迅猛，成为社会财富管理的重要工具，规模增加带来的赚钱效应吸引越来越多的机构参与公募基金行业，导致公募基金牌照的稀缺性增加，带来可观的股权投资收益。”
进一步梳理，2023年资本入局公募基金的方式正在发生变化。与申请公募牌照相比，利用股权交易等方式入场的方式较多。
究其原因，孙桂平认为，目前来看，公募基金牌照申请主要面向的是券商资管、保险资管、银行理财子公司等专业资产管理机构，有较高的门槛限制，而通过股权交易方式相对好操作，只要符合监管层面对公募基金公司的股东要求，就可以通过该方式参与公募基金行业。
在董忠云看来，相比新设基金公司，通过股权交易入局可能在管理、研究、市场影响力等各个方面更有优势，更容易步入正轨，但也需要考虑两个方面的情况：一是价格，公募基金近些年赚钱效应明显，受到众多资本追捧，牌照溢价明显，通过股权交易方式入局需要考虑估值是否合理；二是协同效应，主要股东变更对基金公司的战略方向、资金能力、业务布局等各方面影响较大，需要考虑入局之后是否能给基金公司带来增量。
在刚刚过去的2022年，公募股权变更也频繁“上演”。据《证券日报》记者不完全梳理，截至2022年底，逾10家公募基金公司股权变更。另据证监会官网信息显示，截至2022年底，13家基金公司申请变更5%以上股权及实际控制人。
展望2023年，董忠云认为，公募基金行业竞争依然激烈，“马太效应”显著，头部基金公司在品牌、投研、营销、风险控制等方面比中小基金优势明显。在愈发激烈的竞争之下，头部大型基金公司可持续深耕全产业链，积极发力产品创新，丰富产品线，布局指数基金、养老金业务、“固收+”产品等，而中小型基金公司则可结合自身资源禀赋，走差异化、特色化发展路径。如在权益产品布局上选择具备优势的行业做精做专，在固收产品上，结合人员禀赋优化风险收益特征等。
（编辑 孙倩）