养老，既是我们国家传承千年的“人伦常情”，也是我国全面建成小康社会、实现长治久安的重要课题。基金业协会组织专家学者和金融机构，研究国内外个人养老金发展的基础理论、经验教训和发展路径，编写了《个人养老金：理论基础、国际经验与中国探索》一书，有助于提高金融业服务养老的专业水平，提升社会成员对养老保障、养老投资的认知，是服务养老保障大局的基础性工作，是件意义深远的事。我就中国个人养老金第三支柱的发展谈几点体会。

第一，养老金第三支柱关乎国计民生，意义重大。我国已初步建立起基本养老保险、企业（职业）年金和个人养老保障相结合的三支柱养老保障体系，但三个支柱发展不均衡。国家、企业负担偏重，第一支柱的养老替代率、第二支柱的覆盖范围均有限，急需发展第三支柱，以满足多层次的养老保障需求，缓解人口老龄化带来的财政压力。国家给予一定政策支持的个人养老金是第三支柱的重要组成部分。2018年4日2日，财政部、税务总局、人社部、银保监会、证监会联合发布了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，建设第三支柱从理论研究走向政策实践，建立和完善中国的个人养老金制度提上了国家议事日程。

第二，个人养老金的制度设计要立足长远，开放包容。从各国实践看，虽然每个国家第三支柱的实际运行有所差异，比如美国以投资基金产品为主，德国以投资保险类产品为主，但政策的基本框架和原则是一致的：一是国家财税优惠支持，激励个人参与，引导长期投资，通过“税收递延”对个人领取有一定约束，是退休以后生活平稳的一种制度保障。二是全国统一的账户体系，为每个参与人建立个人养老账户，保障税收优惠给到个人账户，实现个人养老信息的终生记录，提升便捷性，便于劳动力自由流动。三是赋予个人投资决策权。每个人距离退休年龄各异，对养老金的投资需求和规划也存在差异。年纪较轻的，会选择投资收益较高的产品；年纪较大的，通常会选择收益相对较低、但较平稳的产品。因此，开放各类金融机构参与，在制定好产品标准、限定可投资产品目录的前提下，引入风险收益特征不同、风格清晰的品种，由老百姓自己选择，既满足差异化的需求，又满足安全性的要求，更走出了国家兜底的老路。养老金制度是百年大计，要力争在一开始就走在正确的道路上，注重制度的拓展性、可持续性。

第三，基金业要苦练内功、强化担当，为个人养老金的长远健康发展提供专业化服务。基金业运作相对规范透明，已成为我国养老金投资管理的主力军，受托管理基本养老金、社保基金、企业年金等各类养老金资产，市场份额占比过半。其中，受托管理的社保基金境内资产占比超过90%。实践证明，专业化的投资管理才是养老金长期保值增值的实现路径。以社保基金为例，通过专业化的资产配置和投资运作，社保基金2001年以来年化收益率8.4%，2017年收益率9.7%，实现了长期稳健回报。

基金业发展20年来，涌现了一批规范、专业的机构，培养了一批敬业、优秀的人才，积累了一批风格多元、长期业绩优异的产品，今年还推出了主要服务于个人养老金投资的养老目标基金。养老目标基金是境外主流的养老金产品，但在我国刚刚开始。明年，公募基金将纳入个人养老账户投资范围。基金业要做好产品储备、个人养老账户设立和信息平台连接等工作，持续开展投资者教育，不断提升投资能力及合规风控水平。基金业要始终把促进个人养老金长期保值增值，为参与人提供优质的服务作为工作的出发点和落脚点。

养老保障事关国家发展全局。在个人养老金第三支柱方面，中国没有历史包袱，可以避免路径依赖，发挥后发优势，在充分借鉴境内外经验的基础上，打造规范高效的制度体系。我们相信在社会各界的共同努力下，多层次养老保障事业的明天将更加美好！